Chương I : cơ sở lý luận và mơ hình nghiên cứu
1.7 Mơ hình nghiên cứu
Như vậy, ngồi dịng vốn FDI vào tác động đến cán cân thương mại thì tỷ giá
hối đối và thu nhập quốc dân cũng tác động đến sự thay đổi của cán cân thương mại. Mục tiêu bài nghiên cứu này cũng nhằm cung cấp một bằng chứng thực nghiệm về tác động của dòng vốn FDI đến cán cân thương mại của Việt Nam trong
giai đoạn 1992 – 2010.
Tuy nhiên, một hạn chế của bài nghiên cứu là chưa tìm thấy một lý thuyết lý giải đầy đủ về tác động của dòng vốn FDI đến cán cân thương mại của quốc gia nhận đầu tư, dù rằng mối quan hệ này vẫn có thể tồn tại dựa trên kết quả kiểm định của các nghiên cứu thực nghiệm trước đây.
Mơ hình nghiên cứu của bài nghiên cứu được xây dựng dựa trên mơ hình nghiên cứu của Wang & Wan (2008) sử dụng khi kiểm định mối quan hệ giữa dòng vốn FDI, tỷ giá thực đa phương và cán cân thương mại của Trung Quốc giai đoạn 1979-2007 [26]. Hai phương pháp kiểm định chính là phương pháp hồi quy OLS
cho từng phương trình và phương pháp hồi quy hệ phương trình Seemingly Unrelated Equation Regressions – “Dường Dư Có Tương Quan”. Sở dĩ bài nghiên
cứu đề xuất mơ hình nghiên cứu và phương pháp nghiên cứu trên là do chưa có khung lý thuyết lý giải đầy đủ về tác động của dòng vốn FDI đến cán cân thương mại. Hơn nữa, do một số nét tương đồng của hai nền kinh tế Việt Nam và Trung Quốc, bài nghiên cứu tin rằng mơ hình nghiên cứu và phương pháp nghiên cứu này sẽ phù hợp với trường hợp kiểm định sự tác động của dòng vốn FDI đến cán cân
thương mại của Việt Nam giai đoạn 1992 - 2010.
Theo Rose & Yellen (1989), cán cân thương mại của một quốc gia phụ thuộc
vào thu nhập trong nứơc và nước ngoài, tỷ giá thực đa phương. Cán cân thương mại
được định nghĩa là chệnh lệch giữa xuất khẩu và nhập khẩu, tuy nhiên theo định
nghĩa này thì rất khó khăn trong tính tốn và bị tác động bởi chỉ số giá nội địa. Để giải quyết vấn đề này, tỷ số giữa nhập khẩu so với xuất khẩu (M/X) được sử dụng
để đo lường cán cân thương mại (Haynes & Stone (1982), Bahmani-Oskooee &
Brooks (1999). Mơ hình được điều chỉnh như sau:
Trong đó,
(M/X) là tỷ số nhập khẩu so với xuất khẩu tại thời điểm t Yc,t là thu nhập toàn cầu tại thời điểm t
Yt là thu nhập của quốc gia tại thời điểm t Et là tỷ giá thực đa phương tại thời điểm t
Do dịng vốn FDI có thể tác động đến nhập khẩu và xuất khẩu, các biến Ft (dòng vốn FDI vào tại thời điểm t)và OFt (dòng vốn FDI ra tại thời điểm t) được bồ sung vào mơ hình nghiên cứu:
Rõ ràng, phương trình (2a) khơng cho thấy được mối quan hệ mà các biến
tác động lên xuất khẩu, nhập khẩu một cách riêng rẽ. Để nghiên cứu mối quan hệ
Như vậy, mơ hình tổng qt được xây dựng như sau:
Wang & Wan (2008) sử dụng phương pháp kiểm định Seemingly Unrelated
Regression Equations (SURE) để kiểm định mối quan hệ giữa dòng vốn FDI, tỷ giá
thực đa phương và cán cân thương mại của Trung Quốc giai đoạn 1979-2007. Kết quả nghiên cứu cho thấy thu nhập quốc dân toàn cầu, thu nhập trong nước, tỷ giá thực đa phương và dòng vốn FDI vào đều có mối quan hệ có ý nghĩa với cán cân
thương mại.
Bài nghiên cứu này cũng sử dụng hệ phương trình trên để nghiên cứu trường hợp của Việt Nam giai đoạn 1992-2010. Tuy nhiên, do hạn chế về cơ sở dữ liệu
cũng như thực tế dòng vốn FDI đầu tư ra nước ngoài của Việt Nam giai đoạn 1992- 2010 rất thấp, bài nghiên cứu loại bỏ biến OFt ra khỏi mơ hình nghiên cứu. Thêm nữa, theo kết quả nghiên cứu của Wang & Wan (2008) thì dịng vốn FDI ra khơng
có tác động có ý nghĩa đến sự thay đổi của xuất khẩu, nhập khẩu và cán cân thương
mại của Trung Quốc giai đoạn 1979-2007. Vì những nét tương đồng giữa hai quốc gia, tác giả tin rằng việc loại bỏ biến OFt không làm ảnh hưởng đến kết quả của bài nghiên cứu.
Để phù hợp với mục đích nghiên cứu và thực tế của Việt Nam giai đoạn
Ln (M/X)t= α0 + α1LnYwt + α2LnYt + α3LnEt + α4LnFt + εt (2a) Ln Xt = β0 + β1Ln Ywt + β3LnEt + β4LnFt + ζt (2b) Ln Mt = γ0 + γ2LnYt + γ3LnEt + γ4lnFt + ώt (2c)
Trong đó:
(M/X) là tỷ số nhập khẩu so với xuất khẩu của Việt Nam tại thời điểm t Ywt là thu nhập toàn cầu tại thời điểm t
Yt là thu nhập của Việt Nam tại thời điểm t
Et là tỷ giá thực đa phương của Việt Nam tại thời điểm t
Ft là tỷ số giữa dòng vốn FDI vào so với GDP của Việt Nam tại thời điểm t Xt là tỷ số giữa xuất khẩu so với GDP của Việt Nam tại thời điểm t
Mt là tỷ số giữa nhập khẩu so với GDP của Việt Nam tại thời điểm t
Để kiểm định mối quan hệ giữa dòng vốn FDI và cán cân thương mại tại Việt Nam, bài nghiên cứu sử dụng phương pháp kiểm định hồi quy bình phương bé
nhất -Ordinary Least Squares (OLS) cho cho từng phương trình trong hệ phương
trình và phương pháp hồi quy hệ phương trình Seemingly Unrelated Regression
Equations (SURE) như nghiên cứu của Wang & Wan (2008) sử dụng với trường
hợp của Trung Quốc giai đoạn 1979-2007. Việc thực hiện bằng hai phương pháp pháp kiểm định khác nhau nhằm củng cố thêm cho kết quả kiểm định của bài
nghiên cứu.
Kết quả mong đợi của mô hình được trình bày trong bảng 1.1 dưới đây. Như bảng 1.1 trình bày, hệ số α1 được mong đợi sẽ mang dấu âm và hệ số β1 là hệ số
dương bởi sự tăng lên trong thu nhập toàn cầu sẽ làm tăng sức mua của thế giới, kéo
theo xuất khẩu của Việt Nam tăng và tỷ số giữa nhập khẩu so với xuất khẩu sẽ giảm (cải thiện thâm hụt cán cân thương mại ).
Hệ số α2, γ2 cũng được mong đợi là hệ số dương vì sự gia tăng trong thu nhập quốc dân của một quốc gia tăng thường kéo theo nhu cầu hàng hoá ngoại nhập tăng, làm cho nhập khẩu tăng lên và cán cân thương mại trở nên thâm hụt.
Hệ số của biến tỷ giá thực đa phương (α3, β3, γ3) trong mơ hình thì khơng thể dự đốn được do có thể xảy ra hiệu ứng đường cong J giữa tỷ giá thực và cán cân
thương mại như đã được trình bày ở phần trên.
Tại các quốc gia đang phát triển như Việt Nam, chính phủ thường áp dụng chính sách hội nhập, mở cửa thương mại và hướng tới xuất khẩu. Hơn nữa, do điều kiện cở sở hạ tầng và trình độ kỹ thuật còn kém nên các nhà đầu tư FDI vào Việt Nam thường phải nhập khẩu máy móc, trang thiết bị sản xuất. Do vậy, mô hình mong đợi mối quan hệ tích cực giữa dịng vốn FDI vào và xuất khẩu (β4 dương) , giữa dòng vốn FDI vào và nhập khẩu của Việt Nam (γ4 dương). Do đó, mối quan hệ giữa dịng vốn FDI và cán cân thương mại cũng khơng thể dự đốn trước được.
Bảng 1.1: bảng kết quả mong đợi từ mơ hình nghiên cứu
Yw Y E F
M/X - + ? ?
X + ? +
Tóm tắt chương I:
Nói tóm lại, mối quan hệ giữa dòng vốn FDI vào và cán cân thương mại,
giữa dòng vốn FDI vào và xuất khẩu, giữa dòng vốn FDI vào và nhập khẩu của quốc gia tiếp nhận đầu tư vẫn còn nhiều tranh luận. Mức độ tác động của dòng vốn
FDI đến cán cân thương mại của quốc gia sở tại tùy thuộc vào từng trường hợp cụ
thể. Tỷ giá hối đoái, thu nhập quốc dân cũng là những nhân tố tác động vào sự thay
đổi của cán cân thương mại. Về mặt lý thuyết, có thể tồn tại đa cộng tuyến giữa
dòng vốn FDI và tỷ giá, giữa dòng vốn FDI và thu nhập quốc dân. Như vậy, để kiểm định các mối quan hệ trên, mơ hình nghiên cứu được đưa ra như sau:
Ln (M/X)t= α0 + α1LnYwt + α2LnYt + α3LnEt + α4LnFt + εt (2a) Ln Xt = β0 + β1Ln Ywt + β3LnEt + β4LnFt + ζt (2b) Ln Mt = γ0 + γ2LnYt + γ3LnEt + γ4lnFt + ώt (2c)
Trong đó:
(M/X) là tỷ số giữa nhập khẩu so với xuất khẩu của Việt Nam tại thời điểm t Ywt là thu nhập toàn cầu tại thời điểm t
Yt là thu nhập của Việt Nam tại thời điểm t
Et là tỷ giá thực đa phương của Việt Nam tại thời điểm t
Ft là tỷ số giữa dòng vốn FDI vào so với GDP của Việt Nam tại thời điểm t Xt là tỷ số giữa xuất khẩu so với GDP của Việt Nam tại thời điểm t
Chương II :
THỰC TRẠNG THU HÚT DÒNG VỐN FDI CỦA VIỆT
NAM GIAI ĐOẠN 1991 - 2010 VÀ TÌNH HÌNH XUẤT
NHẬP KHẨU, THÂM HỤT CÁN CÂN THƯƠNG MẠI
Ở VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 1986 - 2010.
2.1 Thực trạng thu hút dòng vốn FDI giai đoạn 1991 - 2010
Hơn hai mươi năm thực hiện, công cuộc đổi mới của Đảng và Nhà nước đã
đạt được nhiều thành tựu to lớn trong phát triển kinh tế, giảm đói nghèo, nâng cao mức sống cho người dân. Chính sách đổi mới đưa nền kinh tế Việt Nam ngày càng hội nhập sâu vào nền kinh tế thế giới. Hiện nay, Việt Nam là thành viên của khối ASEAN, tham gia AFTA và APEC, thực hiện có hiệu quả Hiệp định thương mại
với Mỹ, trở thành thành viên của tổ chức thương mại thế giới (WTO),… Thị trường xuất khẩu của Việt Nam ngày càng mở rộng, xu hướng các nguồn vốn từ bên ngoài đổ vào Việt Nam ngày càng tăng qua các kênh đầu tư trực tiếp và gián tiếp.
Đặc biệt, sau khi gia nhập Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO), từ năm 2006, độ mở của nền kinh tế đã tăng vọt từ mức 100% lên 150% chỉ trong vòng hai năm, luồng vốn gián tiếp và trực tiếp nước ngoài chảy vào mạnh chưa từng có.
2.1.1 Về chính sách khuyến khích đầu tư và tình hình thu hút FDI
(đơn vị tính: triệu USD)
Biểu Đồ 2.1: Tình hình thu hút vốn FDI tại Việt Nam giai đoạn 1991-2010
Giai đoạn 1991-1996
Nhìn lại hai mươi năm trước, với bối cảnh quốc tế, chế độ xã hội chủ nghĩa ở
Liên Xô và Đông Âu tan vỡ; các thế lực thù địch tìm cách chống phá Việt Nam trên
nhiều mặt. Thế giới có những diễn biến phức tạp của tình hình chính trị và an ninh quốc tế, sự phục hồi chậm của nền kinh tế thế giới và biến động giá cả trên thị
trường quốc tế... Các nước đang phát triển ở khu vực Đông Á và Đông Nam Á thực
hiện cải cách kinh tế, trở thành khu vực phát triển năng động của thế giới. Xét về tình hình trong nước, nước ta là một nước nơng nghiệp lạc hậu, bị tàn phá nặng nề bởi chiến tranh, nền kinh tế ở tình trạng kém phát triển, sản xuất nhỏ, mang nặng tính chất tự cấp tự túc, cơ chế quản lý tập trung quan liêu bao cấp, nền kinh tế lâm vào tình trạng khủng hoảng trầm trọng, mức lạm phát lên tới trên 700% vào năm 1986, sản xuất đình trệ, cơ sở kỹ thuật lạc hậu và lâm vào tình trạng thiếu vốn trầm trọng.
Với bối cảnh trong nước và quốc tế như vậy, để khôi phục và phát triển kinh tế-xã hội, Đảng đã chủ trương mở cửa nền kinh tế, thực hiện công cuộc “đổi mới” tồn diện. Việt Nam thực hiện chính sách đổi mới bắt đầu từ Đại hội Đảng lần VI
năm 1986 và đặc biệt là những cải cách theo định hướng thị trường vào năm 1991 đã đánh dấu một bước ngoặt trong lịch sử phát triển kinh tế của Việt Nam. Từ năm
1991, nền kinh tế Việt Nam đã bước vào giai đoạn chuyển đổi, nhằm cơng nghiệp hóa và hội nhập quốc tế.
Nhận ra tầm quan trọng của dòng vốn FDI trong việc thu hút vốn, chuyển
giao công nghệ, đổi mới kỹ thuật và mở rộng thị trường, chính phủ Việt Nam đã có nhiều nỗ lực trong việc tạo ra môi trường thuận lợi cho kinh doanh. Kể từ khi Luật
Đầu tư nước ngoài năm 1987 được ban hành, chính phủ liên tục có những cải thiện trong chính sách đầu tư nhằm thu hút các nhà đầu tư nước ngoài vào Việt Nam.
Luật Đầu tư nước ngoài năm 1987 đã được sửa đổi 4 lần vào các năm 1990, 1992,
1996 và 2000. Theo đó, các lĩnh vực mà các nhà đầu tư nước ngoài (ĐTNN) được phép đầu tư đã được mở rộng dần, bao gồm cả những ngành dịch vụ. Các nhà
ĐTNN đã được trao nhiều quyền hơn và các yêu cầu với họ cũng được giảm bớt như các yêu cầu về thủ tục hành chính trong việc thành lập dự án.
Qua mỗi giai đoạn các lĩnh vực ưu tiên thu hút đầu tư, các sản phẩm cụ thể
được xác định tại Danh mục các lĩnh vực khuyến khích và đặc biệt khuyến khích đầu tư. Ở thời kỳ này, Việt Nam đã chú trọng thu hút ĐTNN vào lĩnh vực công
nghiệp - xây dựng. Chính phủ ban hành chính sách ưu đãi, khuyến khích các dự án : (i) sản xuất sản phẩm thay thế hàng nhập khẩu, (ii) sản xuất hàng xuất khẩu (có tỷ lệ xuất khẩu 50% hoặc 80% trở lên), (iii) sử dụng nguồn nguyên liệu trong nước và có tỷ lệ nội địa hố cao.
Thời kỳ 1991-1996 là giai đoạn mà môi trường đầu tư - kinh doanh tại Việt
Nam đã bắt đầu hấp dẫn nhà đầu tư do chi phí đầu tư - kinh doanh thấp so với một
số nước trong khu vực; cơ cấu dân số trẻ với giá nhân công rẻ, thị trường mới. Vì vậy, dịng vốn FDI tăng trưởng nhanh chóng, có tác động lan tỏa tới các thành phần kinh tế khác và đóng góp tích cực vào thực hiện các mục tiêu kinh tế-xã hội của đất
nước. Thời kỳ 1991-1996 được xem là thời kỳ “bùng nổ” ĐTNN tại Việt Nam (có
thể coi như là “làn sóng ĐTNN” đầu tiên vào Việt Nam) với 1.781 dự án được cấp phép có tổng vốn đăng ký (gồm cả vốn cấp mới và tăng vốn) 27,83 tỷ USD. Vốn
FDI đã tăng lên (1.409 dự án với tổng vốn đăng ký cấp mới 18,3 tỷ USD) và có tác động tích cực đến tình hình kinh tế-xã hội đất nước. Năm 1995 thu hút được 6,937
tỷ USD vốn đăng ký, tăng gấp 5,5 lần năm 1991 (1,291 tỷ USD). Đóng góp của dịng vốn FDI trong tổng vốn đầu tư xã hội có biến động lớn, từ tỷ trọng chiếm
13,1% vào năm 1990 đã tăng lên mức 32,3% trong năm 1995. Vốn tăng thêm chủ
yếu tập trung vào các dự án thuộc lĩnh vực sản xuất công nghiệp và xây dựng, đạt
hơn 40% trong giai đoạn 1991-1996.
Tuy nhiên, thực tế cho thấy dù vốn thực hiện cũng có xu hướng tăng qua các
năm nhưng với tốc độ khá chậm so với vốn đăng ký và số lượng dự án cấp mới đang tăng mạnh. Cả giai đoạn 1991-1996 vốn thực hiện mới đạt 9,231 tỷ USD,
đăng ký, tăng 47% so với năm trước nhưng vốn thực hiện chỉ đạt 2,714 tỷ USD, chỉ
chiếm 27% so với vốn đăng ký. [phụ lục 01]
Giai đoạn 1997-2007
Lần đầu tiên, Đại hội Đảng lần thứ VIII năm 1996 đã đề xuất mục tiêu hàng
đầu cho tới năm 2020 nhằm đưaViệt Nam trở thành “một nước công nghiệp với nền
tảng công nghệ và vật chất hiện đại, một cơ cấu kinh tế hợp lý, mối quan hệ sản xuất hiện đại phù hợp với tiêu chuẩn phát triển của các lực lượng sản xuất, đời sống vật chất và tinh thần tốt hơn, an ninh và quốc phòng vững chắc, dân giầu, nước mạnh và xã hội công bằng và văn minh”. Đại hội IX năm 2001 tiếp tục khẳng định mục tiêu này trong Chiến lược Phát triển Kinh tế xã hội của Việt Nam 2001-2010. Mục tiêu tổng quát trong Chiến lược này là đẩy mạnh q trình cơng nghiệp hóa, hiện đại hóa nhằm đưa Việt Nam thốt khỏi tình trạng kém phát triển và tạo tiền để Việt Nam có thể căn bản trở thành một nước cơng nghiệp hóa hiện đại vào năm 2020.
Tiếp tục thực hiện chính sách mở cửa và hội nhập, chính phủ cũng đã giảm bớt danh mục các dự án FDI phải xuất khẩu trên 80% sản lượng vào năm 2002 và