CHƯƠNG 1 : TỔNG QUAN VỀ ĐẦU TƯ MẠO HIỂM
3.1. Quỹ ĐTMH CNC của VN
3.1.3. Cấu trúc, phương thức điều hành của Quỹ ĐTMH CNC VN
Như đã trình bày trên đây, loại hình Quỹ ĐTMH dạng cơng ty TNHH là loại
hình được đánh giá là hoạt động hiệu quả và chuyên nghiệp nhất của Quỹ ĐTMH.
Do đó cấu trúc của Quỹ ĐTMH dạng công ty TNHH cũng được xem là cấu trúc hiệu quả, một cấu trúc chuẩn có thể áp dụng chung cho Quỹ ĐTMH CNC VN. Theo
đó Quỹ ĐTMH CNC VN sẽ được cơ cấu thành 02 hội đồng cấp cao chính là Hội
đồng Quản lý Quỹ, Hội đồng thẩm định dự án đầu tư và các bộ phận giúp việc khác
có liên quan như bộ phận Hành chính tổng hợp, Kế tốn, Marketing…
- Hội đồng Quản lý Quỹ: Hội đồng Quản lý Quỹ phải tập hợp được những
KHCN, CNC. Là bộ phận chịu trách nhiệm cao nhất và cũng là nhân tố quyết định thành bại của Quỹ.
- Hội đồng thẩm định dự án đầu tư: Là bộ phận trực tiếp tập hợp, phân tích thơng tin, thẩm định tính khả thi của dự án đầu tư trình Hội đồng Quản lý Quỹ quyết định đầu tư.
Trong cấu trúc này, các nhà đầu tư góp vốn vào quỹ và cam kết sẽ tăng số vốn góp đến một con số nhất định trong suốt quá trình hoạt động của Quỹ. Hội đồng quản lý Quỹ sẽ giải ngân nguồn vốn mà các nhà đầu tư đã cam kết đóng góp khi cần thiết để thực hiện đầu tư và trang trải chi phí kể cả phí quản lý của riêng mình. Nếu dự án thành công lợi nhuận thu được sẽ được phân chia theo một tỷ lệ nhất định sẽ
được trình bày sau đây, đồng thời vốn đầu tư ban đầu sẽ được hoàn trả cho các nhà đầu tư. Theo đó thì Quỹ sẽ tự thanh lý, thời gian hoạt động của Quỹ có thể giới hạn
trong vòng 10 năm theo thỏa thuận của các nhà đầu tư, trong thời gian này Quỹ phải hoàn tất tất cả các dự án đầu tư có thể là từ 10 đến 20 dự án đầu tư. Sau đó có thể bắt đầu lại một tiến trình gây quỹ tiếp theo. Trong trường hợp thất bại, các nhà đầu
tư vào Quỹ chỉ chịu trách nhiệm hữu hạn trong phạm vi vốn góp của mình, đồng
thời trách nhiệm và vị trí của các thành viên Hội đồng quản lý Quỹ, Hội đồng thẩm
định dự án đầu tư và các bộ phận có liên quan sẽ được xem xét theo từng điều
khoản hợp đồng cụ thể
Khi cơ cấu quỹ, Quỹ ĐTMH CNC VN phải hướng tới mục đích làm cho quỹ
hấp dẫn với các nhà đầu tư thông qua việc giải quyết nhu cầu và mối quan tâm của họ, cụ thể như:
- Giới hạn trách nhiệm của các nhà đầu tư với số tiền đầu tư của họ, vì họ sẽ khơng có bất kỳ vai trị nào trong các quyết định đầu tư của quỹ.
- Tránh chịu thuế 2 lần – một lần khi lợi nhuận đầu tư được thu về bởi quỹ đầu
tư và lần thứ 2 khi các nhà đầu tư nhận được số tiền lãi đầu tư từ quỹ đầu tư, có thể
áp dụng hình thức chia lợi nhuận cho nhà đầu tư bằng cổ phiếu của công ty nhận
đầu tư được IPO.
- Làm cho hoạt động của quỹ phù hợp với lợi ích của các nhà đầu tư - tổ chức tài chính, các DN, các cá nhân, vv,…
Theo đó, Quỹ ĐTMH CNC VN sẽ xác định các điều khoản chủ yếu để áp dụng cho quỹ bao gồm:
- Lệ phí quản lý: ít khi vượt quá 2,5% vốn cam kết và thông thường ít hơn cho qui mô quỹ lớn hơn. Lệ phí quản lý được trả theo quý và thường giảm sau thời kỳ giải ngân và cũng giảm dần cùng với sự phát triển của quỹ đầu tư cho đến khi việc
đầu tư được thanh lý và lợi nhuận được phân phối cho các nhà đầu tư.
- Thời gian giải ngân: Tối đa là 5 năm với một tỷ lệ phần trăm các cam kết,
khoảng 20% được Quỹ giữ lại cho khoản giải ngân sau đó để tài trợ cho việc mở rộng giai đoạn 2-3 và sự tăng trưởng của các công ty được đầu tư ban đầu. Thường
xuyên có những quy định về việc thanh lý để tái đầu tư được thực hiện trong không quá 1 năm.
- Chi phí thành lập quỹ: như chi phí pháp lý chiếm khoảng 1% số vốn cam kết, và các chi phí cho việc tiến hành hoạt động tiếp theo (ví dụ như chi phí giám sát và kiểm tốn, chi phí thực hiện các báo cáo và các cuộc họp của nhà đầu tư hàng năm, chi phí cho chun gia tư vấn bên ngồi,...).
- Tỷ lệ phân chia lợi nhuận: nhằm tối đa hóa hiệu quả hoạt động của quỹ, nâng cao tinh thần trách nhiệm của các nhà quản lý Quỹ, các nhà quản lý Quỹ sẽ được
hưởng từ 15 - 20% lợi nhuận khi kết thúc một dự án đầu tư và được trả sau khi các
nhà đầu tư đã thu hồi vốn đầu tư ban đầu của họ và nhận được lợi nhuận thích hợp
được xác định trước, thường là 80 – 85% lợi nhuận.
- Các điều khoản hợp đồng đối với thành viên Hội đồng Quản lý Quỹ nên bao
gồm điều khoản chấm dứt hợp đồng trong trường hợp thành viên Hội đồng Quản lý Quỹ khơng hồn thành tốt nhiệm vụ. Quyết định chấm dứt hợp đồng có thể thực hiện theo nguyên tắc biểu quyết thông thường là trên 70% sự đồng thuận của các
nhà đầu tư với một cơ chế bồi thường hợp đồng rõ ràng.