CHƯƠNG 2 : PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU VÀ THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU
3.2. Phân tích tình hình tài chính Công ty cổ phần thuỷ điện Thác Bà gia
3.2.7. Phân tích hiệu quả sử dụng vốn của công ty
Hiệu quả sử dụng vốn của công ty trong năm được thể hiện qua bảng phân tích sau:
Bảng 3.16: Hiệu quả sử dụng vốn của công ty
Đơn vị tính: % Nhóm hệ số khả năng sinh lời 2016 2015 2014 2013 2012 2011 1. ROS 45,70% 45,9% 44,4% 50,3% 50,1% 43,1% 2. BEP 15,72% 15,6% 18,1% 18,5% 16,1% 10,0% 3. ROA 12,58% 12,4% 14,4% 16,3% 14,5% 8,9% 4. ROE 13,11% 13,1% 15,1% 16,9% 15,2% 9,6% Nguồn: cafef.vn
Qua số liệu ở bảng trên ta thấy: Hệ số sinh lời cơ bản của vốn kinh doanh năm 2015 là 15,6% giảm so với năm 2014 là 18,1% mặc dù năm 2016 đã có dấu hiệu phục hồi. Cho thấy trong năm 2014 bình quân 100 đồng vốn tham gia vào quá trình sản xuất kinh doanh công ty thu được 18,1 đồng lợi nhuận trước thuế và lãi vay, nhưng đến năm 2016 thì bình quân 100 đồng vốn tham gia vào quá trình sản xuất kinh doanh thì công ty chỉ thu được 15,72 đồng và lợi nhuận trước thuế và lãi vay. Như vậy hệ số sinh lời cơ bản của vốn kinh doanh năm 2016, 2015 so với năm 2014 đã giảm đi nguyên nhân là do sự sụt giảm của doanh thu bán điện.
Cùng với sự sụt giảm của BEP, ROA và ROE của công ty cũng giảm cụ thể ROA giảm đi 2%, ROE giảm đi 2%
Bảng 3.17: So sánh hiệu quả hoạt động
Đơn vị tính: %
Công ty TBC VSH SHP TB ngành
Khả năng sinh lời 2016
ROS 45,70% 57,59% 19,12% 37,35%
BEP 15,72% 5,13% 7,83% 13,92%
ROA 12,58% 4,22% 3,71% 9,61%
ROE 13,11% 9,11% 8,33% 14,50%
Nguồn: cafef.vn
Qua số liệu ở bảng trên ta thấy trong năm 2016 mặc dù ROS, BEP, ROA đều cao hơn trung bình ngành nhưng ROE lại thấp hơn cho thấy tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu so với ngành của công ty là chưa tốt bằng. Công ty cần phải có những giải pháp để nâng cao tỷ suất sinh lời vốn chủ hữu để đảm bảo quyền lợi cho các cổ đông công ty.
Phân tích mối quan hệ tương tác giữa các hệ số tài chính (Phương pháp phân tích DUPONT)
* Sử dụng phương pháp Dupont để phân tích ROA theo các nhân tố ảnh hưởng
Bảng 3.18: Bảng phân tích ROA theo các nhân tố ảnh hưởng Chỉ tiêu 2016 2015 2014 2013 2012 2011 1. Vòng quay tổng tài sản 0,28 0,27 0,33 0,32 0,29 0,21 2. ROS 45,70% 45,9% 44,4% 50,3% 50,1% 43,1% 3. ROA 12,58% 12,4% 14,4% 16,3% 14,5% 8,9%
Nguồn: Tính từ báo cáo tài chính của công ty
Đơn vị tính: lần
Hình 3.10: Sự biến động ROA và các nhân tố ảnh hưởng
Nguồn: Tác giả vẽ từ báo cáo tài chính của công ty
Như vậy khả năng sinh lời ròng của tài sản năm 2015, 2016 so với năm 2014 giảm đi là do ảnh hưởng của vòng quay tổng tài sản cụ thể vòng quay tổng tài sản trong năm 2016 là 0,28, năm 2015 là 0,27, năm 2014 là 0,33. Với điều kiện các nhân tố khác không đổi thì sự giảm đi của vòng quay tổng tài sản nói trên đã làm cho hệ số sinh lời ròng của tài sản giảm. Vòng quay tài sản giảm là doanh thu thuần trong năm 2015, năm 2016 giảm so với năm 2014 và tỷ lệ giảm của doanh thu thuần lớn hơn tỷ lệ giảm của vốn kinh doanh bình quân. Mặc dù, Hệ số sinh lời của LN sau thuế trên doanh thu trong năm 2015, năm 2016 có sự thay đổi so với năm 2014 (cụ thể hệ số sinh lời LNST trên DTT năm 2016 45,7%, năm 2015 là 45.9%, năm 2014 là 44,4% )với điều kiện các nhân tố khác không đổi thì sự tăng lên của LN sau
thuế trên doanh thu nói trên đã làm cho khả năng sinh lời ròng của tài sản trong công ty tăng.
Sử dụng phương pháp Dupont để phân tích ROE theo các nhân tố ảnh hưởng
ROE = Mức độ sử dụng ĐBTC x vòng quay vốn kinh doanh X hệ số sinh lời lợi nhuận sau thuế trên doanh thu
Bảng 3.19: Bảng phân tích ROE theo các nhân tố ảnh hưởng
Chỉ tiêu 2016 2015 2014 2013 2012 2011
1. Vòng quay tổng tài sản 0,28 0,27 0,33 0,32 0,29 0,21
2. ROS 45,70% 45,9% 44,4% 50,3% 50,1% 43,1%
3. Vốn KDbq/VCSHbq 1,043 1,05 1,05 1,04 1,05 1,08
4. ROE 13,11% 13,1% 15,1% 16,9% 15,2% 9,6%
Nguồn: Tính từ báo cáo tài chính của công ty
Đơn vị tính: lần
Hình 3.11: Sự biến động ROE và các nhân tố ảnh hưởng
Như vậy khả năng sinh lời vốn chủ sở hữu năm 2015, năm 2016 so với năm 2014 giảm đi cũng chủ yếu do ảnh hưởng của vòng quay tổng tài sản cụ thể vòng quay tổng tài sản trong năm 2016 0,28 năm 2015 là 0,27, năm 2014 là 0,33.