CHƯƠNG 2 : PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU VÀ THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU
2.2. Phương pháp nghiên cứu
2.2.3. Phương pháp phân tích và dự báo
Phương pháp phân tích và dự báo tài chính doanh nghiệp bao gồm hệ thống các công cụ và biện pháp nhằm nghiên cứu các sự kiện, hiện tượng, các mối quan hệ bên trong và bên ngoài, các luồng dịch chuyển và biến đổi tình hình tài chính doanh nghiệp, các chỉ tiêu nhằm đánh giá toàn diện thực trạng hoạt động tài chính của doanh nghiệp. Có nhiều phương pháp phân tích và dự báo tài chính doanh nghiệp như: phương pháp so sánh, phương pháp liên hệ đối chiếu, phương pháp phân tích nhân tố... Bài luận văn sử dụng 3 nhóm phương pháp cơ bản như sau:
2.2.3.1. Phương pháp đánh giá
Đánh giá là việc đưa ra các ý kiến của cá nhân hay tập thể về một hay nhóm đối tượng nghiên cứu phục vụ cho quá trình ra quyết định của chủ thể quản lý liên quan đến đối tượng đó. Để giảm thiểu những tác động tiêu cực bởi ý chí chủ quan của chủ thể đánh giá trong phân tích thì đòi hỏi chủ thể đưa ra ý kiến đánh giá phải dựa trên các nguyên tắc phổ biến như trung lập, trách nhiệm và những thông tin định lượng đã được kiểm định. Thông thường để đánh giá người ta sử dụng các phương pháp cụ thể sau:
a. Phương pháp so sánh
So sánh là việc đối chiếu tình hình biến động cả về số tuyệt đối và số tương đối trên từng chỉ tiêu của báo cáo tài chính. Đây là phương pháp được sử dụng rộng rãi trong phân tích tài chính để nhận biết được kết quả của việc thực hiện các mục tiêu đã đề ra, cũng như nhận định xu hướng thay đổi tình hình tài chính. Khi sử dụng phương pháp này, cần chú ý những vấn đề cơ bản như sau:
Thứ nhất, điều kiện so sánh:
- Đảm bảo tồn tại ít nhất hai đại lượng để so sánh.
- Các đại lượng phải đảm bảo tính chất so sánh được với nhau, đó là sự thống nhất về nội dung kinh tế, phương pháp tính toán, thời gian và đơn vị đo lường.
Thứ hai, xác định gốc để so sánh:
- Khi xác định xu hướng hay tốc độ phát triển thường chọn gốc là trị số của chỉ tiêu đó ở kỳ trước (giai đoạn trước).
- Khi đánh giá tình hình thực hiện các mục tiêu đề ra thì gốc so sánh là trị số kế hoạch của chỉ tiêu phân tích.
- Khi xác định vị trí doanh nghiệp thì gốc so sánh được xác định là giá trị trung bình của ngành, hoặc là chỉ tiêu của đối thủ cạnh tranh.
Thứ ba, kỹ thuật so sánh:
- So sánh số tuyệt đối: xác định chênh lệch giữa trị số của chỉ tiêu phân tích với trị số của kỳ gốc.
- So sánh số tương đối: Là xác định số % tăng (giảm) giữa thực tế so với kỳ gốc để so sánh.
Ngoài ra, còn có thể sử dụng kỹ thuật phân tích theo chiều ngang (để thấy được sự biến động của từng chỉ tiêu) và phân tích theo chiều dọc (để thấy được mức độ quan trọng của thành phần trong tổng thể).
Trong bài luận văn có vận dụng phương pháp so sánh các số liệu liên quan giữa năm sau và năm trước trong giai đoạn từ năm 2011 – 2016 của công ty cổ phần Thủy điện Thác Bà: chẳng hạn như các chỉ tiêu có cùng nội dung kinh tế thuộc Bảng cân đối kế toán: Tổng tài sản, Tài sản ngắn hạn, tài sản dài hạn, Nợ phải trả, vốn chủ sở hữu, các khoản mục chi tiết trong bảng cân đối kế toán. Các khoản mục thuộc Báo cáo kết quả kinh doanh: doanh thu, chi phí, lợi nhuận. Các khoản mục thuộc bảng lưu chuyển tiền tệ như dòng tiền vào, dòng tiền ra, dòng tiền thuần của doanh nghiệp và của từng hoạt động: sản xuất kinh doanh, đầu tư và tài chính.
Ngoài so sánh các chỉ tiêu theo giá trị tiền tệ bài luận văn còn so sánh tỷ trọng của các chỉ tiêu thuộc cùng một khoản mục báo cáo để đánh giá sự phù hợp về kết cấu tài sản hoặc nguồn vốn, doanh thu, chi phí, lợi nhuận hoặc dòng tiền của doanh nghiệp, với gốc so sánh là chỉ tiêu đó ở kỳ liền trước.
So sánh số liệu của công ty này với số liệu các doanh nghiệp cùng ngành có cùng quy mô.
Qua việc sử dụng phương pháp so sánh tác giả nhận xét được xu hướng biến động của các chỉ tiêu phân tích, cũng như thấy được vị thế của đơn vị so với các công ty khác cùng ngành.
b. Phương pháp phân chia
Đây là phương pháp được sử dụng để chia nhỏ quá trình và kết quả hoạt động tài chính theo những tiêu thức nhất định nhằm phục vụ cho mục tiêu nhận thức
quá trình và kết quả đó dưới những khía cạnh khác nhau phù hợp với mục tiêu quan tâm của từng đối tượng trong từng thời kỳ.
Điều kiện thực hiện:
+ Tình hình tài chính của doanh nghiệp cần phân tích phải được lượng hóa dưới dạng các chỉ tiêu phân tích tổng hợp.
+ Phải lựa chọn được tiêu thức phân chia thích hợp với đối tượng phân tích. Nội dung phương pháp phân chia:
Người ta thường chi tiết quá trình phát sinh và kết quả đạt được thuộc tài chính doanh nghiệp thể hiện qua chỉ tiêu kinh tế theo những tiêu thức sau:
+ Chi tiết theo yếu tốc cấu thành của chỉ tiêu nghiên cứu: Là việc chia nhỏ chỉ tiêu nghiên cứu thành các bộ phận cấu thành nên bản thân chỉ tiêu đó khi đó thường kết hợp với kỹ thuật phân tích dọc.
+ Chi tiết theo thời gian phát sinh quá trình và kết quả kinh tế: Là việc chia nhỏ quá trình và kết quả theo trình tự thời gian phát sinh, phát triển và tạo ra kết quả.
+ Chi tiết theo không gian phát sinh của hiện tượng và kết quả kinh tế là việc chia nhỏ quá trình và kết quả theo địa điểm phát sinh và phát triển của chỉ tiêu nghiên cứu.
Trong bài luận văn có áp dụng phương pháp phân chia các chỉ tiêu thuộc khoản mục tài sản và nguồn vốn trong bảng cân đối kế toán, thông qua đánh giá sự biến đổi của các chỉ tiêu chi tiết từ đó xem xét sự biến đổi của các chỉ tiêu tổng hợp. Đánh giá tỷ trọng các khoản mục chi tiết trong khoản mục tổng hợp và xem xét sự phù hợp của kết cấu này trong ngành.
c. Phương pháp liên hệ đối chiếu
Là phương pháp phân tích sử dụng để nghiên cứu, đánh giá đối tượng nghiên cứu dựa trên mối liên hệ kinh tế, tài chính của các hiện tượng, quá trình và kết quả hoạt động tài chính doanh nghiệp với các bên có liên quan.
Điều kiện áp dụng:
Nhận diện được mối liên hệ của các hoạt động kinh tế tài chính doanh nghiệp trong nội bộ doanh nghiệp cũng như mối liên hệ của doanh nghiệp với môi trường bên ngoài.
Nội dung:
+ Thiết lập được mối liên hệ của các hoạt động tài chính của doanh nghiệp với nhau dưới dạng định lượng hoặc định tính phù hợp với mục tiêu phân tích.
+ Xác định được tính chất của mối liên hệ đó: Độc lập hay phụ thuộc, liên hệ cùng chiều hay ngược chiều, hình thức hay bản chất,...nhằm đánh giá các quan hệ tài chính, kinh tế của doanh nghiệp với các bên có liên quan, tình hình tài chính, xu hướng biến động của các quan hệ đó thông qua các mối liên hệ đã xác định để cung cấp thông tin cho chủ thể quản lý về đối tượng phân tích.
2.2.3.2. Phương pháp phân tích nhân tố
Là phương pháp được sử dụng nghiên cứu sự ảnh hưởng của các nhân tố đến chỉ tiêu kinh tế - tài chính cần phân tích
a. Phương pháp mô hình Dupont
Là phương pháp phân tích dựa trên mối quan hệ liên kết giữa các chỉ tiêu tài chính, từ đó biến đổi một chỉ tiêu tổng hợp thành một hàm số của một loạt các biến số. Đây là phương pháp phổ biến có tính ứng dụng cao trong phân tích tài chính, chỉ rõ những nhân tố đã ảnh hưởng đến chỉ tiêu theo một trình tự logic chặt chẽ.
Phân tích tình hình tài chính dựa vào mô hình Dupont có ý nghĩa rất lớn đối với quản trị doanh nghiệp, vừa đánh giá được kiệu quả kinh doanh một cách toàn diện vừa đánh giá đầy đủ và khách quan đến những nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp. Từ đó đề ra được hệ thống các biện pháp cụ thể nhằm tăng cường công tác cải tiến tổ chức quản lý doanh nghiệp, góp phần không ngừng nâng cao hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp ở các kỳ tiếp theo.
Bài luận văn có áp dụng phương pháp mô hình dupont để xác định các nhân tố ảnh hưởng đến chỉ tiêu ROE, thông qua phương trình 5 nhân tố trong khi đánh giá nhóm chỉ tiêu về khả năng sinh lời của doanh nghiệp. Tiến hành thay thế lần lượt các nhân tố với giá trị kỳ phân tích thay cho kỳ gốc để xác định mức độ ảnh hưởng của 5 nhân tố trên tới ROE. Qua đó có thể thấy được sự tác động của nhân tố nào là chủ yếu đến sự thay đổi của tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu ROE và sự tác động đó có hợp lý và bền vững hay không.
b. Phương pháp xác định mức độ ảnh hưởng của các nhân tố.
Là phương pháp được sử dụng để lượng hóa mức độ ảnh hưởng cụ thể của từng nhân tố đến chỉ tiêu nghiên cứu. Các phương pháp xác định mức độ ảnh hưởng bởi các nhân tố thường được sử dụng trong phân tích tài chính doanh nghiệp là :
- Phương pháp thay thế liên hoàn: Được sử dụng khi chỉ tiêu phân tích có quan hệ với nhân tố ảnh hưởng thể hiện dưới dạng phương trình tích hoặc thương.
- Phương pháp số chênh lệch: Đây là hệ quả của phương pháp thay thế liên hoàn áp dụng trên cơ sở tuân thủ trình tự sắp xếp các nhân tố và bằng kỹ thuật đặt thừa số chung nhằm đơn giản hóa trong tính toán khi số liệu không quá phức tạp.
- Phương pháp cân đối: Là phương pháp được sử dụng để xác định mức độ ảnh hưởng của các nhân tố nếu chỉ tiêu phân tích có quan hệ nhân tố ảnh hưởng dưới dạng tổng hoặc hiệu.
c. Phương pháp phân tích tính chất của các nhân tố.
Sau khi xác định mức độ ảnh hưởng của các nhân tố, để có được đánh giá và dự đoán hợp lý, trên cơ sở đó đưa ra các quyết định và cách thức thực hiện các quyết định cần tiến hành phân tích tính chất ảnh hưởng của các nhân tố. Việc phân tích được thực hiện khi giải quyết các vấn đề sau:
- Mức độ ảnh hưởng của mỗi nhân tố tác động
- Xác định tính chất chủ quan, khách quan của từng nhân tố.
- Đánh giá và dự đoán cụ thể, xác định ý nghĩa của mỗi nhân tố tác động đến chỉ tiêu đang nghiên cứu.
Trong bài luận văn có áp dụng phương pháp phân tích tính chất ảnh hưởng của nhân tố trong việc phân tích các chỉ tiêu tài chính: các nhân tố cấu thành nhóm hệ số khả năng thanh toán, khả năng sinh lời, hiệu suất hoạt động, hệ số cơ cấu vốn tài sản…
Chẳng hạn khi phân tích nhóm hệ số khả năng thanh toán ta tiến hành phân tích tính chất ảnh hưởng của nhân tố tài sản ngắn hạn tác động đến chỉ tiêu khả năng thanh toán hiện hành của doanh nghiệp (Khả năng thanh toán hiện hành = Tài sản ngắn hạn / Nợ ngắn hạn), khi đó ta cần xem xét chiều hướng tác động của tài sản
ngắn hạn đến khả năng thanh toán nhanh là tỷ lệ thuận hay tỷ lệ nghịch, nguyên nhân làm tăng giảm tài sản ngắn hạn dẫn đến sự thay đổi tác động của tài sản ngắn hạn đến hệ số khả năng thanh toán hiện hành, từ đó đề ra các biện pháp quản lý phù hợp nhằm tăng mức độ an toàn trong khả năng thanh toán cho doanh nghiệp.
2.2.3.3. Phương pháp dự báo
Phương pháp Dự báo các chỉ tiêu tài chính
Để dự báo các chỉ tiêu tài chính, các nhà phân tích có thể dựa vào kết quả đạt được trong quá khứ kết hợp với điều kiện hiện tại và những nhận định về môi trường hoạt động trong tương lai để dự báo hoặc có thể trên cơ sở điều kiện hiện tại gắn với năng lực hoạt động của doanh nghiệp trong tương lai để dự báo.
Phương pháp dựa vào quá khứ: là phương pháp đi ngược về quá khứ để nghiên cứu những chỉ tiêu phản ánh kết quả hoạt động đã diễn ra theo thời gian nhằm tìm ra mối quan hệ giữa các chỉ tiêu phản ánh kết quả. Mối quan hệ giữa các chỉ tiêu này được biểu diễn thành phương trình gọi là phương trình hồi quy mà dựa vào đó, các nhà quản lý có thể dự báo được trị số của các chỉ tiêu phản ánh kết quả hoạt động trong tương lai.
Phương pháp dựa vào giả thiết tương lai: là phương pháp dự báo các chỉ tiêu phản ánh kết quả hoạt động sẽ đạt được trong tương lai dựa trên những sự kiện được biết trước một cách chắc chắn hoặc các giả thiết đặt ra phù hợp với điều kiện của doanh nghiệp về năng lực sản xuất hoặc thị trường.
Trong dự báo các chỉ tiêu tài chính, có thể sử dụng các phương pháp trên để dự báo doanh thu thuần đạt được trong tương lai. Sau khi dự báo được doanh thu thuần dựa trên mối quan hệ giữa doanh thu thuần với các chỉ tiêu tài chính để xác định trị số của những chỉ tiêu này.
Phương pháp Dự báo báo cáo tài chính thông qua tỷ lệ phần trăm so với doanh thu thuần
Để đảm bảo độ chính xác và kịp thời, việc dự báo các báo cáo tài chính cần phải tiến hành theo một tuần tự nhất định.
Có nhiều phương pháp thực hiện dự báo tài chính, tuy nhiên trong phạm vi bài luận văn tác giả chỉ đề cập đến phương pháp Dự báo báo cáo tài chính thông qua tỷ lệ phần trăm so với doanh thu thuần. Phương pháp dự báo này được thực hiện qua 3 bước sau:
- Bước 1: Xác định mối liên hệ giữa các chỉ tiêu tài chính với doanh thu thuần. Tùy theo mối quan hệ giữa các chỉ tiêu với doanh thu thuần tiêu thụ, các nhà phân tích sẽ tiến hành xem xét phân định thành các nhóm khác nhau: nhóm những chỉ tiêu thay đổi cùng chiều với doanh thu thuần, những chỉ tiêu không thay đổi hoặc thay đổi không rõ ràng khi doanh thu thuần thay đổi. Để đảm bảo độ chính xác của việc phân loại các chỉ tiêu tài chính, cần phải sử dụng số liệu của nhiều kỳ kinh doanh trước đó.
- Bước 2: Xác định trị số của các chỉ tiêu tài chính: trên cơ sở doanh thu thuần dự báo và mối quan hệ giữa các chỉ tiêu với doanh thu thuần, nhà phân tích tiến hành xác định trị số của các chỉ tiêu đó.
- Bước 3: Xác định nhu cầu vốn bổ sung thừa hoặc thiếu: ứng với mức doanh thu thuần khác nhau đòi hỏi doanh nghiệp phải huy động mức vốn tương ứng để cân bằng giữa nhu cầu đầu tư và quy mô hoạt động. Doanh nghiệp cần xác định lượng vốn thừa hoặc thiếu này để có biện pháp sử dụng và huy động vốn hợp lý.
a. Dự báo doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ
Dự báo doanh thu thuần là vấn đề vô cùng quan trọng vì nó ảnh hưởng đến tất cả thông số tài chính còn lại của doanh nghiệp.Doanh thu thuần phụ thuộc trực tiếp bởi hai nhân tố là khối lượng tiêu thụ và đơn giá sản phẩm, để dự báo được doanh thu của doanh nghiệp, ta cần căn cứ vào các tài liệu:
- Doanh thu các kỳ trước của doanh nghiệp (từ 5 năm trở lên): giúp nhận định được xu hướng biến đổi, tỷ lệ tăng trưởng doanh thu trong quá khứ để dự đoán doanh thu trong kỳ dự báo.
- Chiến lược kinh doanh của doanh nghiệp trong kỳ dự báo: ảnh hưởng trực tiếp đến khối lượng tiêu thụ và đơn giá sản phẩm từ đó ảnh hưởng đến doanh thu.