5. Kết cấu của luận văn
3.1. Thực trạng nợ công ở Việt Nam
3.1.2. Cơ cấu nợ công
a/ Cơ cấu giữa nợ nước ngoài và nợ trong nước
0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Biều đồ 3.3: Nợ nƣớc ngoài và nợ trong nƣớc so với GDP giai đoạn 2009 - 2013
Nguồn số liệu: Bản tin nợ công số 3, Bộ Tài chính Đơn vị: % GDP
Nợ nƣớc ngoài/GDP Nợ trong nƣớc/GDP
Trên biểu đồ 3.3, ta thấy trong 5 năm (2010 – 2015) nợ nƣớc ngoài có xu hƣớng giảm nhẹ, thay vào đó là nợ trong nƣớc có xu hƣớng tăng. Tuy nhiên tỷ trọng nợ nƣớc ngoài trên tổng mức nợ công lớn hơn rất nhiều so với nợ trong nƣớc (mức trung bình nợ nƣớc ngoài bằng 71% tổng số nợ công trong giai đoạn 2009 – 2013). Trong nợ nƣớc ngoài, ODA chiếm tỷ trọng lớn (85% năm 2009). Việt Nam đã trở thành nƣớc có thu nhập trung bình nên tỷ trọng vay ODA, vay ƣu đãi nƣớc ngoài với kỳ hạn dài, lãi suất thấp trong cơ cấu nợ công sẽ giảm dần. Bởi vậy, trong quản lý nợ công cần đặc biệt chú ý đến các yếu tố rủi ro tỷ giá, rủi ro lãi suất. Theo Cục Quản lý nợ và Tài chính đối ngoại, lãi suất trung bình nợ nƣớc ngoài của Chính phủ tăng từ 1,54%/năm (năm 2006) lên 2,1%/năm (năm 2010). Với thực trạng này, chi phí trả lãi đang trở thành gánh nặng ngày càng gia tăng của Chính phủ.
Tỷ trọng nợ nƣớc ngoài lớn trong cơ cấu nợ công của Việt Nam còn đặt ra một rủi ro khác bên cạnh rủi ro lãi suất là rủi ro tỷ giá khi nợ vay chủ yếu bằng ngoại tệ, trong đó có các đồng tiền chủ chốt nhƣ USD (23%), SDR (28%) và Yên Nhật (36%). Nếu tình trạng này không đƣợc xử lý tốt sẽ đặt Việt Nam vào thế tiến thoái lƣỡng nan đối với chính sách tỷ giá. Nghĩa là, nếu tiền đồng bị giảm giá sẽ làm tăng gánh nặng nợ nƣớc ngoài của Việt Nam nói chung và nợ nƣớc ngoài của Chính phủ nói riêng nhƣng nếu níu kéo tỷ giá sẽ càng làm tăng áp lực lên cán cân thƣơng mại vốn đã thâm hụt kéo dài.
Biểu đồ 3.4: Cơ cấu nợ nƣớc ngoài theo đồng tiền (Năm 2010)
Nguồn số liệu: Bản tin nợ nƣớc ngoài số 7, Bộ Tài chính
USD JPY SDR EUR
Khác (14 loại)
b/ Cơ cấu giữa nợ Chính phủ, nợ chính quyền địa phương và nợ được Chính phủ bảo lãnh
Theo số liệu trong báo cáo thƣờng niên năm 2014 của Bộ Tài chính, trong giai đoạn 2010 – 2014, nợ công bằng 54,2% GDP vào năm 2013. Trong đó tỷ lệ nợ Chính phủ so với tổng nợ công chiếm 78,6%, nợ Chính phủ bảo lãnh 20,2% và nợ của chính quyền địa phƣơng là 1,2%. Nợ của Chính phủ chiếm tỷ trọng quá cao trong khi nợ chính quyền địa phƣơng lại
rất thấp. Do vậy, giải pháp tăng cƣờng phân cấp ngân sách hơn nữa cho các địa phƣơng đang đƣợc chú trọng nhằm giảm áp lực cho nợ Chính phủ. Cụ thể là, Chính phủ giảm dần khoản trợ cấp hàng năm từ ngân sách trung ƣơng, cho phép các địa phƣơng đƣợc tự chủ hơn trong việc huy động vốn đầu tƣ, trong đó có quyền phát hành trái phiếu địa phƣơng.
Bảng 3.1: Cơ cấu nợ Chính phủ, nợ chính quyền địa phƣơng và nợ đƣợc Chính phủ bảo lãnh
(Nguồn: Bộ Tài chính - Báo cáo thường niên 2014)
Tỷ lệ so với tổng nợ công (%) 2010 2011 2012 2013 2014 Trung bình 2010 - 2014 Nợ Chính phủ 79,2 78,5 77,7 78,2 79,6 78,6 Nợ đƣợc Chính phủ bảo lãnh 20,2 20,7 20,8 20,3 19 20,2 Nợ địa phƣơng 0,6 0,8 1,5 1,5 1,4 1,2