5. CẤU TRÚC KHÓA LUẬN
2.4.4. Lợi ích từ tấm chắn thuế khi sử dụng đòn bẩy tài chính:
Nhƣ chúng ta đ biết khi chúng ta sử dụng và gia tăng nợ thì Doanh nghiệp sẽ xuất hiện và gia tăng rủi ro tài chính. Vậy câu hỏi đặt ra là tại sao Công ty lại sử dụng nợ? Bởi vì một trong những lợi ích của việc sử dụng nợ là khi sử dụng nợ Công ty luôn nhận đƣợc một khoản sinh lời từ tấm chắn thuế (khoản sinh lời từ tấm chắn thuế của lãi vay = lãi vay x thuế suất thuế TNDN) khoản sinh lời này cũng chính là khoản lãi vay mà Nhà nƣớc trả cho chủ nợ giúp Doanh nghiệp.
Khoản sinh lời từ tấm chắn thuế mà Công ty đƣợc hƣởng trong ba năm phân tích 2008-2010 cụ thể nhƣ sau:
Năm 2008 Công ty chịu mức thuế TNDN với thuế suất là 28%, cho nên năm 2008 Công ty hƣởng đƣợc khoản sinh lời từ tấm chắn thuế là 28% x 751=210 triệu đồng.
Đối với năm 2009 và 2010, Công ty đóng thuế thu nhập Doanh nghiệp với mức thuế suất là 25%, do đó khoản sinh lợi từ tấm chắn thuế của lãi vay mà Công ty
đƣợc hƣởng qua hai năm lần lƣợt là 25% x 1.190 = 297.5 triệu đồng và 25% x 2.238 = 559.5 triệu đồng.
Tóm lại: Với mức thuế suất mà Công ty phải đóng trong ba năm qua thì Công ty chƣa tận dụng đƣợc hết lợi ích của tấm chắn thuế từ lãi vay. Giải pháp tốt nhất cho Công ty trong giai đoạn này là Công ty nên sử dụng nhiều nợ vay hơn và ít vốn cổ phần bởi vì sử dụng nhiều lãi vay mang lại lợi ích cho Công ty nhiều hơn, giúp làm giảm chi phí sử dụng vốn bình quân của Công ty.