C. Ngân sách tiền mặt sau khi cĩ lịch vay nợ và trả nợ dự kiến
TĨM TẮT CHƯƠNG 6:
6.2.1. Quyết định phân bổ vào tiền mặt và chứng khốn ngắn hạn
Doanh nghiệp sử dụng chứng khốn ngắn hạn cĩ tính thanh khoản cao để điều hịa s ố dư tiền mặt tạ i quỹ theo cách: dùng tiền dư thừa đầu tư vào chứng khốn ngắn hạn hoặc bán chứng khốn ngắn hạn để bù đắp tiền bị thiếu hụt.
6.2.2. Mục đích tiền tồn quỹ:
Tiền tồn quỹ đáp ứng ba mục đích cơ bản: mục đích thanh tốn, mục đích đầu cơ, và mục đích dự phịng
6.2.3. Chi phí liên quan đến tiền tồn quỹ
Chi phí tiền tồn quỹ gồm: Chi phí cơ hội của tiền & Chi phí giao dịch chứng khốn ngắn hạn
6.2.4. Các mơ hình quản trị tiền mặt:6.2.4.1. Mơ hình Baumol 6.2.4.1. Mơ hình Baumol
Các giả định mơ hình: Nhu cầu tiền của doanh nghiệp là biết trước; chi phí cơ hội của tiền và chi phí giao dịch chứng khốn là cố định
Cơng thức cơ bản:
Q : Mức tiền tồn quỹ tối ưu sau mỗi lần giao dịch bán chứng khốn ngắn hạn Q : Mức tiền tồn quỹ bình quân
S : Tổng nhu cầu tiền mặt của doanh nghiệp trong năm O : Chi phí cố định mỗi lần giao dịch bán chứng khốn k : Tỷ lệ phần trăm chi phí cơ hội của vốn do nắm giữ tiền T
t/q : Tổng chi phí tiền tồn quỹ
n : Số lần giao dịch bán chứng khốn tối ưu trong năm Tiền mặt tồn quỹ bình quân: Q Q 0 Q
2 2
Tổng chi phí cơ hội tiền tồn quỹ: T =k x k x Q
c/h Q =
2
Tổng chi phí giao dịch bán chứng khốn: T
g/d = O x QS
Tổng chi phí tiền tồn quỹ: T
t/q = T
c/h +
= k x Q +
2
Số dư tiền tồn quỹ tối ưu: Q 2 x S x O k
T
g/d
TÀI CHÍNH DOANH NGHI ỆP 136
Số lần giao dịch bán chứng khốn tối ưu: n S
Q
6.2.4.2. Mơ hình Miller-Orr
Theo mơ hình này, ngân lưu rịng trong doanh nghiệp biến động liên tục, dịng ngân l ưu rịng được phép biến động tăng/ giảm trong giới hạn trên và giới hạn dưới đã được xác định trước. Nếu ngân lưu rịng vượt qua giới hạn trên và giới hạn dưới này thì nhà quản trị sẽ “rat tay”
Cơng thức cơ bản:
Q : Số dư tiền tồn quỹ mục tiêu
S : Tổng nhu cầu tiền mặt của doanh nghiệp trong năm
O : Chi phí cố định tính trên mỗi lần giao dịch mua, bán chứng khốn 2 : Phương sai của dịng tiền mặt rịng t ại doanh nghiệp
k : Tỷ lệ phần trăm chi phí cơ hội của vốn do nắm giữ tiền GHd : Giới hạn d ưới của tồn quỹ tiền mặt
GHt : Giới hạn trên của tồn quỹ tiền mặt
d : Khoảng cách giữa giới hạn trên và giới hạn dưới của tồn quỹ tiền
Khoảng cách:
Giới hạn trên của tồn quỹ tiền: Tồn quỹ tiền mặt mục tiêu:
3 x 2 x O d = 3 x 3 4 k GHt = d + GHd Q = d + GHd 3
6.2.5. Quản trị tiền tồn quỹ bằng lập ngân sách ti ền mặt
Bước 1: Dự báo các khoản thực thu tiền vào
Bước 2: Dự báo các khoản thực chi tiền ra
Bước 3: Ước tính ngân lưu rịng hay dịng ti ền rịng
Ngân lưu rịng = Tổng ngân lưu vào – Tổng ngân lưu ra
Bước 4:Kiểm tra và ước tính tiền tồn quỹ đầu kỳ
Tiền tồn quỹ đầu kỳ này = Tiền tồn quỹ cuối kỳ trước chuyển sang
Bước 5:Kiểm tra và ước tính tiềntồn quỹ cuối kỳ
Tiền tồn quỹ cuối kỳ = Tổng ngân lưu rịng + Tiền tồn quỹ đầu kỳ
Bước 6:Xác định định mức tiền tồn quỹ tại doanh nghiệp
Tiền thừa (thiếu) = Tiền tồn quỹ cuối kỳ – Định mức tiền tồn quỹ
Bước 7: Đưa ra giải pháp xử lý tiền thừa, thiếu. 6.3. Quản trị hàng tồn kho