Bruinshoofd and Kool (2004) cho rằng TTK của DN bị ảnh hưởng bởi sự bất đối xứng về thông tin Lý do là bởi những người bên trong DN, chính là các Giám đốc điều hành, các nhà quản lý có nhiều thông tin hơn những người bên ngoài DN, ví dụ như các NĐT Gill and Mathur (2011) lập luận rằng: Đầu tiên, các cổ đông thích đa dạng hóa danh mục đầu tư dẫn đến các cổ đông tập trung nhiều vào lợi nhuận và thích duy trì TTK ở mức thấp Trong khi đó, các nhà quản lý lại là những người quan tâm đến mục tiêu XD, phát triển DN hơn là tối đa hóa lợi nhuận Vì vậy các nhà quản lý đánh giá cao các dự án làm tăng thêm quy mô của DN mà không nhất thiết phải có lãi Khi thị trường không coi trọng những dự án như vậy, các nhà quản lý có xu hướng duy trì TTK cao hơn để cho phép họ thực hiện các dự án đầu tư Thứ hai, TTK của DN lớn sẽ mang lại cho CSH quyền kiểm soát đối với người quản lý, nhưng nó cũng mang lại cho các nhà quản lý quyền chuyển đổi tài sản có lợi cho mình Và việc sử dụng các quyền lợi này của nhà quản lý sẽ ảnh hưởng đến TTK của DN Các nhà quản lý sẽ coi trọng TTK của DN hơn là các đối với các CSH Còn các cổ đông có thể tập trung nhiều hơn vào lợi nhuận và do đó, thích TTK ở mức thấp hơn Myer and Majluf (1984) cho rằng, do sự bất đối xứng của thông tin gây ra, các DN nên duy trì TTK tốt để tài trợ cho các dự án trong tương lai bằng nguồn vốn nội bộ, mà sẽ không phải phát sinh chi phí huy động vốn bên ngoài Và việc duy trì TTK cao là một giải pháp tối ưu