1.4.1 Phân tích tình hình tài sản và nguồn vốn
1.4.1.1 Phân tích tình hình tài sản
Phân tích tình hình biến động của tài sản thường sử dụng phương pháp so sánh với kỹ thuật so sánh ngang và so sánh dọc. So sánh mức tăng giảm của các chỉ tiêu tài chính thông qua số tuyệt đối và tương đối giữa cuối kỳ hoăc đầu
kỳ của nhiều thời điểm liên tiếp. Từ đó đưa ra những nhận xét về sự biến động quy mô kinh doanh ảnh hưởng như thế nào đến tính độc lập hay phụ thuộc trong
hoạt động tài chính, tỷ trọng của từng loại tài sản là cao hay thấp, có phù hợp với loại hình hoạt động kinh doanh không.
Phân tích cơ cấu tài sản tài sản được thực hiện bằng cách xác định và so sánh sự thay đổi giữa kỳ phân tích và kỳ gốc về tỷ trọng của từng loại hay bộ phận tài sản so với tổng tài sản. Tỷ trọng của từng loại tài sản trong số tổng tài sản được xác định bằng công thức sau:
Tỷ trọng từng tài sản Giá trị của từng tài sản
, = ________-L___.___________ x 100 (1.3)
trong tổng tài sản Tổng tài sản
Việc xem xét tình hình biến động về từng tỉ trọng của từng bộ phận tài sản chiếm trong tổng số tài sản giữa kỳ phân tích so với kỳ gốc mặc dù cho phép nhà quản lý đánh giá được khái quát tình hình phân bổ vốn nhưng lại không phản ảnh được nhân tố tác động đến sự thay đổi cơ cấu tài sản của doanh
nghiệp. Vì vậy để biết được chính xác tình hình sử dụng vốn, nắm được các nhân tố ảnh hưởng đến sự biến động về cơ cấu tài sản, các nhà phân tích kết hợp theo phân tích chiều ngang, tức là so sánh kỳ phân tích với kỳ gốc trên tổng
số tài sản cũng như theo từng loại tài sản chiếm trong tổng số và xu hướng biến
động của chúng theo thời gian để thấy được mức độ hợp lý của việc phân bổ.
1.4.1.2 Phân tích tình hình nguồn vốn
Phân tích biến động nguồn vốn thông qua việc so sánh giữa cuối kỳ với đầu kỳ cả về số tuyệt đối và số tương đối của từng loại nguồn vốn. Qua đó khái
quát được khả năng tự tài trợ về mặt tài chính của doanh nghiệp, xác định mức độ độc lập, tự chủ trong sản xuất kinh doanh hoặc những khó khăn mà doanh nghiệp gặp phải trong việc khai thác nguồn vốn.
Cơ cấu của nguồn vốn phản ánh bình quân trong một đồng vốn kinh doanh hiện doanh nghiệp đang sử dụng có mấy đồng vay nợ, có mấy đồng vốn chủ sở hữu. Doanh nghiệp có trách nhiệm xác định số vốn cần huy động, nguồn
huy động, thời gian huy động và chi phí huy động.. .sao cho đảm bảo đáp ứng nhu cầu về vốn kinh doanh, tiết kiệm chi phí huy động, chi phí sử dụng vốn. Thông qua phân tích cơ cấu nguồn vốn, doanh nghiệp sẽ có trách nhiệm đối với
người cho vay, nhà cung cấp, người lao động .và số tài sản được tài trợ bằng nguồn vốn chủ sở hữu. Bên cạnh đó nhà quản trị nắm được mức độ độc lập tài chính, khả năng tận dụng, khai thác nguồn vốn trên thị trường phù hợp với mục
đích doanh nghiệp để đưa ra một cơ cấu vốn hợp lý.
Tỷ trọng của từng bộ phận cấu thành nguồn vốn thể hiện công thức sau: Tỷ trọng từng bộ phận Giá trị của từng bộ phận nguồn vốn
λ Ấ =_______:____,_____________________x 100 (1.4)
nguồn vốn Tổng nguồn vốn
Việc tiến hành phân tích cơ cấu nguồn vốn cũng được tiến hành tương tự như việc phân tích cơ cấu tài sản. Cùng việc so sánh tổng nguồn vốn cũng như từng loại nguồn vốn giữa kỳ phân tích với kỳ gốc, các nhà phân tích còn tính ra và so sánh tỷ trọng của từng bộ phận nguồn vốn chiếm trong tổng số hoặc hệ số nợ so với vốn chủ sở hữu, từ đó thấy được xu hướng biến động, mức
độ hợp lý và tính tự chủ tài chính doanh nghiệp.
Nếu nguồn vốn chủ sở hữu chiếm tỷ trọng cao trong tổng số nguồn vốn, doanh nghiệp có đủ khả năng tự đảm bảo về mặt tài chính và mức độ độc lập của doanh nghiệp đối với các chủ nợ là cao. Ngược lại nếu công nợ phải trả chiếm chủ yếu trong tổng số nguồn vốn, khả năng đảm bảo về mặt tài chính của doanh nghiệp sẽ thấp.
Hệ số nợ và hệ số vốn chủ sở hữu là hai tỷ số quan trọng nhất phản ánh cơ cấu nguồn vốn.
Hệ số nợ = Nợ phả trả________ = 1 - Hệ số nguồn VCSH (1.5)
Tổng nguồn vốn
Hệ số VCSH = VC SH _____Z____ = 1 - Hệ số nợ (1.6) Tổng Nguồn vốn
Hệ số nợ cho biết trong một đồng vốn kinh doanh có mấy đồng hình thành từ vay nợ bên ngoài.
Hệ số vốn chủ sở hữu đo lường sự góp vốn của chủ sở hữu trong tổng nguồn vốn hiện nay của doanh nghiệp. Vì vậy hệ số vốn chủ sở hữu hay còn gọi là hệ số tự tài trợ.
Qua nghiên cứu hệ số tài chính này ta thấy được mức độ độc lập hay phụ
thuộc của doanh nghiệp đối với nguồn vốn kinh doanh của mình. Hệ số tự tài trợ càng lớn chứng tỏ doanh nghiệp có nhiều vốn tự có, có tính độc lập cao với chủ nợ, không bị sức ép hoặc ràng buộc của các khoản vay nợ. Tuy nhiên hệ số
nợ cao doanh nghiệp cũng có lợi vì được sử dụng một lượng tài sản lớn mà chỉ bỏ ra một lượng vốn nhỏ, các nhà quản trị sử dụng nó như một chính sách tài chính nhằm gia tăng lợi nhuận.
Đối với chủ nợ, họ mong muốn hệ số tự tài trợ càng cao càng tốt và mong
muốn hệ số nợ thấp để đảm bảo món nợ của họ vẫn được trả nếu có rủi ro xảy ra.
1.4.1.3 Phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn
Tài sản và nguồn vốn có mối quan hệ mật thiết với nhau, biểu hiện qua việc nguồn hình thành tài sản.
Một công ty muốn tiến hành sản suất kinh doanh phải có một lượng vốn nhất định. Mặt khác, lượng vốn đó được biểu hiện dưới dạng vật chất hoặc phi vật chất, được đo lường bằng thước đo tiền tệ gọi là tài sản. Bên cạnh đó, lượng
tài sản có thể do một hay nhiều nguồn vốn hình thành và ngược lại một nguồn vốn có thể tham gia hình thành nên một hay nhiều loại tài sản khác nhau. Do đó về mặt lượng, tại bất cứ thời điểm nào, tổng giá trị tài sản luôn bằng tổng giá trị nguồn vốn của một đơn vị kế toán. Sự cân bằng của tài sản và nguồn vốn
được thể hiện qua phương trình kế toán sau: Tổng tài sản = Tổng nguồn vốn
Tổng nguồn vốn = Nợ phải trả + vốn chủ sở hữu Tổng tài sản = Nợ phải trả + vốn chủ sở hữu Vốn chủ sở hữu = Tổng tài sản - Nợ phải trả
Phân tích cấu trúc tài chính của một doanh nghiệp nếu chỉ dừng lại ở việc
phân tích cơ cấu nguồn vốn, cơ cấu tài sản riêng biệt, không mối liên hệ sẽ không đánh giá chính xác được chính sách huy động và sử dụng vốn của doanh
nghiệp. Mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn tương quan về mặt giá trị và cơ cấu của doanh nghiệp trong hoạt động sản xuất kinh doanh. Phân tích mối liên hệ này giúp nhà phân tích nhận thức được sự hợp lý giữa nguồn vốn doanh nghiệp huy động và sử dụng chúng trong đầu tư, mua sắm, dự trữ có hiệu quả, hợp lý không.
1.4.2 Phân tích kết quả kinh doanh và khả năng sinh lời
1.4.2.1 Phân tích kết quả kinh doanh
Phân tích kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh là hoạt động thông qua việc so sánh, xem xét các chỉ tiêu doanh thu, chi phí, lợi nhuận của toàn bộ hoạt
động và từng hoạt động trong kết quả kinh doanh. Qua đó thấy được sự tăng trưởng của kết quả kinh doanh và hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp trong kỳ. Ngoài ra phân tích kết quả hoạt động kinh doanh (KQHĐKD) cần phân tích
tình hình thực hiện từng chỉ tiêu doanh thu, chi phí, lợi nhuận của doanh nghiệp.
“Doanh thu là tổng giá trị các lợi ích kinh tế doanh nghiệp thu được trong kỳ kế toán phát sinh từ các hoạt động sản xuất, kinh doanh thông thường
của doanh nghiệp, góp phần làm phát triển vốn chủ sở hữu” [4]
Khi doanh thu này có sự thay đổi sẽ ảnh hưởng đến kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh. Sự thay đổi này có thể phản ánh những thay đổi mang tính
bản chất trong hoạt động kinh doanh của DN.
Có thể biểu diễn chỉ tiêu doanh thu thuần (DTT) theo công thức sau:
n
R = ∑ qti.pi (1.7)
Í=1
Trong đó: R: Doanh thu thuần từ bán hàng và cung cấp dịch vụ của DN qti: số lượng sản phẩm i tiêu thụ trong kỳ
Pi : đơn giá bán sản phẩm i
n : số lượng hàng hóa, dịch vụ mà DN bán được.
DTT giảm có thể làm nguồn thu nhập của DN giảm, gây ảnh hưởng tiêu cực đến tình hình tài chính của DN. Ngay cả khi DTT tăng thì đánh giá của nhà
phân tích khác nhau cho từng trường hợp, cần so sánh con số tăng trưởng này với mức kế hoạch đặt ra đầu năm và mức tăng trưởng bình quân ngành hoặc đối thủ cạnh tranh để có đánh giá chủ yếu.
b. Phân tích chi phí
“Chi phí bao gồm chi phí sản xuất, kinh doanh phát sinh trong quá trình
hoạt động sản xuất kinh doanh thông thường của doanh nghiệp và các chi phí khác. Chi phí bao gồm chi phí sản xuất, kinh doanh phát sinh trong quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh thông thường của doanh nghiệp, như: Giá vốn hàng bán, chi phí quản lý doanh nghiệp, chi phí lãi vay, những chi phí liên quan đến hoạt động cho các bên khác sử dụng tài sản sinh ra lợi tức, tiền bản quyền...Những chi phí này phát sinh dưới dạng tiền và các khoản tương đương tiền, hàng tồn kho, khấu hao máy móc, thiết bị; Chi phí khác bao gồm các chi
phí ngoài hoạt động kinh doanh thông thường của doanh nghiệp như: chi phí về thanh lý, nhượng bán tài sản cố định, các khoản tiền bị khách hàng phạt do vi phạm hợp đồng...” [5]
- Phân tích giá vốn hàng bán : đây là loại chi phí trực tiếp gắn liền với sản phẩm hay dịch vụ mà DN đã sử dụng trong kỳ nên ghi nhận DT cũng đồng thời
gia nhận giá vốn. Với những doanh nghiệp thuộc lĩnh vực thương mại, sản xuất giá vốn hàng bán chiếm tỷ trọng khá lớn trong tổng chi phí.
Tỳ suất giá vốn = Giá v ố n h àng 11,1,1 (1.8) Doanh thu thuần
Chỉ tiêu “Tỷ suất giá vốn” cho biết cứ một đồng doanh thu thuần từ hoạt động bán hàng và cung cấp dịch vụ (BH&CCDV) mà DN có được phải bỏ ra bao đồng chi phí giá vốn bán hàng. Tỷ suất giá vốn bàn hàng càng nhỏ chứng tỏ việc quản lý các khoản chi phí giá vốn hàng bán càng tốt và ngược lại.
- Phân tích chi phí bán hàng: khi xem xét chi phí bán hàng, cần tìm hiểu hệ thống kênh phân phối và chiến lược tiếp thị của DN. Đây được coi là hai yếu
tố ảnh hưởng mạnh nhất đến chi phí bán hàng.
, Chi phí bán hàng
Tỷ suất chi phí bán hàng = ______________________,__________ (1.9) Doanh thu thuần
Chỉ tiêu “Tỷ suất chi phí bán hàng” cho biết mỗi đồng DTT từ hoạt động BH&CCDV mà DN có được thì phải bỏ ra bao đồng chi phí danh cho việc tổ chức công tác bán hàng. Hệ số chi phí bán hàng càng nhỏ chứng tỏ DN tiết kiệm chi phí bán hàng nhằm nâng cao hiệu quả kinh doanh và ngược lại.
- Phân tích chi phí tài chính: chi phí tài chính của doanh nghiệp bao gồm nhiều khoản, thường thấy nhất là chi phí lãi vay, lỗ chênh lệch tỷ giá, hoặc chênh lệch dự phòng giảm giá các khoản đầu tư tài chính.
Tỷ suất chi phí tài chính = ___________C hi phí t ài c '"" 11____________ (1.10) Doanh thu thuần
Tỷ suất này cho biết mỗi đồng DTT mà DN nhận được thì tiêu tốn bao nhiêu đồng chi phí tài chính. Nhìn chung nếu tốc độ tăng của chi phí tài chính thấp hơn tốc độ tăng của DTT thì tốt tuy nhiên có nhiều yếu tố tác động. Để hiểu về chi phí tài chính, cần gắn chúng với chính sách đầu tư và tài trợ nói chung của doanh nghiệp cũng như tình hình cụ thể của các thị trường tài chính. - Phân tích chi phí quản lý: cũng như chi phí tài chính và chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp cũng bao gồm nhiều loại trong đó có nhiều khoản
mang tính chất cố định như tiền lương nhân sự, khấu hao tài sản cố định... Tỷ suất chi phí quản lý = ___________."" phí , '" lả " f_____________ (1.11)
Doanh thu thuần
Chỉ tiêu “Tỷ suất chi phí quản lý” cho biết cứ một đồng DTT thì DN phải
bỏ ra bao nhiêu đồng để quản lý. Tỷ số này càng nhỏ chứng tỏ doanh nghiệp đạt được hiệu quả cao trong công tác quản lý các khoản chi phí và ngược lại.
c. Phân tích lợi nhuận
“Lợi nhuận là kết quả cuối cùng trong hoạt động kinh doanh của DN. Nó là chênh lệch giữa doanh thu và chi phí”.
Lợi nhuận là cơ sở để tính ra các chỉ tiêu chất lượng khác, nhằm đánh giá hiệu quả của các hoạt động kinh doanh. Lợi nhuận trước thuế (LNTT) và lợi nhuận sau thuế (LNST) là chỉ tiêu tổng hợp, tóm tắt báo cáo KQHĐKD. Phân tích lợi nhuận là việc hiểu rõ sự thay đổi doanh thu, chi phí, đánh giá sự thay đổi đó tốt hay xấu, sự thay đổi đó phản ánh thay đổi mang tính chủ quan hay chỉ là kết quả của những tác động mang tính chất ngoại lai.
1.4.2.2 Phân tích khả năng sinh lời
Phân tích khả năng sinh lời là một trong những PTTC quan trọng mà các
nhà quản trị tài chính, nhà cho vay, nhà đầu tư quan tâm vì nó gắn với lợi ích của họ với DN hiện tại và tương lai. Khả năng sinh lời có thể đánh giá ở nhiều góc độ nhưng nó có mối liên hệ chặt chẽ với nhau và được đánh giá bởi những chỉ tiêu sau:
- Khả năng sinh lời doanh thu: được thể hiện qua Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu của doanh nghiệp.
Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu Lợi nhuận
Zr = ---T TT---- (1.12)
(ROS) Doanh thu
Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu thể hiện cứ một đồng thu nhập trong kỳ thì
DN thu được mấy đồng lợi nhuận.
Lợi nhuận được xác định trong công thức có thể là LN gộp, LN từ tiêu thụ hàng hóa và cung cấp dịch vụ, lợi nhuận thuần từ HĐKD, LNTT hoặc LNST, nhưng chủ yếu là lợi nhuận sau thuế. Tương tự lợi nhuận, doanh thu có thể được
xác định từ hoạt động bán hàng và cung cấp dịch vụ, doanh thu hoạt động kinh doanh, tổng doanh thu và thu nhập khác của DN trong kỳ.
Doanh nghiệp có chỉ số Tỷ suất lợi nhuận doanh thu cao thường quản lý tốt chi phí trong HĐKD hoặc thực hiện các chiến lược cạnh tranh giả được chi phí sử dụng.
- Khả năng sinh lời tổng tài sản: được thể hiện qua tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản (TTS) của DN
Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản Lợi nhuận
(ROA) Tổng tài sản bình quân (1.13)
Khả năng sinh lời của TTS phản ánh mỗi quan hệ giữa LN và TTS hiện có của DN. Tỷ suất LN trên TTS phản ánh một đồng tài sản hiện có có bao nhiêu đồng lợi nhuận.
Thông thường DN có các chỉ tiêu tỷ suất lợi nhuận trên tài sản cao thường
DN đang kiếm được nhiều tiền hơn trên lượng đầu tư ít hơn.
- Khả năng sinh lời vốn chủ sở hữu: Thể hiện qua tỷ suất lợi nhuận trên VCSH của DN
Tỷ suất lợi nhuận trên VCSH Lợi nhuận
đến tình hình tài chính DN. Cụ thể:
a. Đối với các khoản phải thu:
Để xem xét các khoản nợ phải thu biến động có ảnh hưởng như thế nào