÷ Sử dụng hợp đồng hoán đổi tiền tệ có lãi suất cố định/cố định Giả sử:
- Ngân hàng Citibank có: tài sản Có bằng USD với mức lãi suất cố định, tài sản Nợ gồm trái phiếu bằng GBP, có trị giá là 50 triệu GBP, kỳ
hạn 3
năm, lãi suất coupon cố định là 10%/năm. Ngân hàng sẽ phải gặp rủi ro
tỷ giá
khi giá trị của USD giảm giá so với GBP trong 3 năm tới.
- Ngân hàng Chartered có: tài sản Có bằng GBP với mức lãi suất cố định, tài sản Nợ bao gồm trái phiếu bằng USD, có trị giá 100 triệu USD, kỳ
hạn 3 năm, lãi suất coupon cố định là 10%/năm, ngân hàng sẽ gặp rủi ro
tỷ giá
khi giá trị của USD tăng lên so với GBP trong 3 năm tới.
Hai ngân hàng tiến hành phòng ngừa rủi ro tỷ giá bằng cách giao dịch hoán đổi tiền tệ như sau:
- Ngân hàng Chartered sẽ thanh toán toàn bộ số tiền gốc và lãi coupon hàng năm bằng GBP đối với trái phiếu bằng GBP do Citibank phát hành. - Đồng thời, Citibank sẽ thanh toán toàn bộ số tiền gốc và lãi Coupon
hàng năm bằng USD đối với các trái phiếu bằng USD do Chartered phát hành.
Với cách giao dịch như vậy, Chartered sẽ chuyển được phần tài sản nợ bằng USD có lãi suất cố định thành tài sản Nợ bằng GBP cũng có lãi suất cố định và như vậy sẽ phù hợp với tính chất các luồng tiền có lãi suất cố định thu được bằng GBP từ tài sản Có. Và tương tự đối với Citibank. Trong khi giao
29
÷ Sử dụng hợp đồng hoán đổi tiền tệ có lãi suất cố định/thả nổi
Giả sử ngân hàng Citibank nắm giữ tài sản Có của mình bằng USD và chủ yếu ở dạng ngắn hạn với lãi suất thả nổi. Để tài trợ cho tài sản Có, ngân hàng đã huy động 50 triệu GBP trái phiếu kỳ hạn 3 năm với mức lãi suất coupon là 10%/năm. Ngân hàng sẽ gặp rủi ro tỷ giá khi USD giảm giá so với GBP. Do đó, ngân hàng muốn chuyển hóa tài sản Nợ bằng các trái phiếu huy động GBP có lãi suất cố định sang tài sản Nợ bằng USD có lãi suất thả nổi.
Trong khi đó, ngân hàng Chartered nắm giữ tài sản Có của mình bằng GBP và chủ yếu ở dạng dài hạn với lãi suất cố định. Để tài trợ cho tài sản Có, ngân hàng đã huy động 100 triệu USD bằng cách phát hành chứng chỉ tiền gửi ngắn hạn với lãi suất thả nổi. Ngân hàng sẽ gặp rủi ro tỷ giá khi USD lên giá với GBP. Để phòng ngừa rủi ro, ngân hàng muốn chuyển hóa tài sản Nợ bằng các chứng chỉ tiền gửi huy động bằng USD có lãi suất thả nổi sang tài sản Nợ bằng GBP có lãi suất cố định.
Do vậy, để đạt được mục đích đó thì hai ngân hàng này sẽ tham gia giao dịch hoán đổi tiền tệ có lãi suất cố định/ thả nổi. Hằng năm. Hai ngân hàng thanh toán cho nhau theo một tỷ giá đã được thỏa thuận. Chartered chuyển các khoản thanh toán cố định bằng GBP cho Citibank huy động. Còn Citibank chuyển các khoản thanh toán thả nổi bằng USD cho Chartered để thanh toán tiền gốc và lãi các chứng chỉ tiền gửi bằng USD huy động.