khấu, lãi suất trên thị trường mở chưa phát huy vai trò lãi suất định hướng, chỉ đạo thị trường, tác động đến các nhu cầu về dự trữ của các tổ chức tín dụng. Các mức lãi suất này chưa có mối quan hệ gắn kết chặt chẽ với lãi suất trên thị trường liên ngân hàng. Cơ chế điều hành tỷ giá nhiều giai đoạn còn chưa linh hoạt, sức mua đối ngoại của đồng Việt Nam chưa ổn định, bền vững. Và chính sự phát triển ở mức độ thấp của thị trường tiền tệ Việt Nam đã có ảnh hưởng ngược trở lại đến việc thực hiện vai trò kiểm soát và điều tiết tiền tệ của ngân hàng Nhà nước.
5. Nguyên nhân của những hạn chế trong điều hành chính sách tiền tệ ở Việt Nam Nam
Ngân hàng Nhà nước còn can thiệp quá sâu vào việc ấn định các mức lãi suất của các ngân hàng thương mại, vẫn còn quy định nhiều mức lãi suất khống chế khác nhau. Hiện nay, việc quy định mức lãi suất thống nhất chưa tạo được sự mềm dẻo, linh hoạt theo yêu cầu của từng vùng, từng khu vực. Cũng như thị trường hàng hóa, thị trường vốn, mức cung cầu vốn khác nhau ở từng vùng, khu vực đòi hỏi giá cả của vốn cũng khác nhau. Vì vậy, việc quy định một mức lãi suất sẽ dẫn đến tình trạng kém linh hoạt của công cụ lãi suất.
Thị trường chứng khoán ở nước ta còn ở tình trạng sơ khai, chưa hoàn chỉnh, các sản phẩm trên thị trường tiền tệ chưa nhiều, hoạt động đơn giản, thuần tuý nên chưa tạp môi trường tốt cho việc sử dụng công cụ nghiệp vụ thị trường mở – một công cụ chính sách tiền tệ sẽ đạt được hiệu quả rất cao khi có một môi trường tài chính phát triển. Cũng vì thế mà các ngân hàng còn thiếu các công cụ huy động vốn dài hạn do thiếu thị trường thứ cấp để luân chuyển và tạo ra tính thanh khoản của các công cụ này.
Ngoài ra, hệ thống pháp luật còn thiếu cũng là nguyên nhân của những tồn tại trên, thiếu quy định toàn diện trong việc điều chỉnh các hoạt động huy động vốn, dịch vụ ngân hàng… còn thiếu những giải pháp đồng bộ. Nền kinh tế Việt Nam đang trong giai đoạn là một nền kinh tế thị trường chưa hoàn chỉnh, đang trong giai đoạn phát triển và hoàn thiện hóa và ngành ngân hàng cũng không nằm ngoài đặc điểm ấy, vẫn đang trong giai đoạn đổi mới hệ thống ngân hàng nên còn nhiều hạn chế trong việc kiểm soát mọi hoạt động chu chuyển vốn kinh doanh của doanh nghiệp và hoạt động của chính các ngân hàng. Việc thanh tra, giám sát của ngân hàng Nhà nước có lúc còn chưa thật sự nghiêm chỉnh dẫn đến thất thoát và quản lý chưa nghiêm dẫn đến những mặt tiêu cực, xâm hại đến lợi ích của cả nền kinh tế. Để chính sách tiền tệ được thực thi đúng đắn và mang lại hiệu quả tích cực thì cần phải có những giải pháp thiết thực nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng công cụ chính sách tiền tệ từ đó tác động có lợi cho nền kinh tế và sự phát triển ổn định bền vững của đất nước.
6. Giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng công cụ chính sách tiền tệ a) Nhóm giải pháp liên quan đến thể chế a) Nhóm giải pháp liên quan đến thể chế