8. Tổng quan về lĩnh vực nghiên cứu
1.3.4. Mô hình KMV
Mô hình KMV-Merton được giới thiệu đầu tiên vào năm 1974 bởi Merton (1974) dựa trên lí thuyết định giá quyền chọn của Black & Scholes (1973) và những giả thuyết quan trọng do Merton thiết lập. Sau đó, công ty KMV đã phát triển mô hình Merton cổ điển để dự báo nguy cơ phá sản của doanh nghiệp, và từ đó xuất hiện mô hình KMV-Merton. Mô hình này dựa trên ý tưởng là vốn chủ sở hữu của một doanh nghiệp có thể được xem như một quyền chọn trên giá trị tài sản của doanh nghiệp trong một khoảng thời gian nhất định. Một khi giá trị tài sản của doanh nghiệp giảm
xuống dưới điểm phá sản (Default Point) tại hoặc trước thời điểm cuối của khoảng thời gian được xét, doanh nghiệp sẽ phá sản ngay lập tức. Nói một cách đơn giản, mô hình KMV-Merton cho biết khả năng phá sản của mỗi doanh nghiệp trong mẫu được chọn ở bất kỳ thời điểm nào được xem xét (Nguyễn Thị Cành và Phạm Chí Khoa 2014).
Ưu điểm của mô hình này cũng là mô hình toán học nên dễ dàng tính toán. Do đây là mô hình định lượng nên khắc phục được được những nhược điểm mô hình định tính, thể hiện sự khách quan, nhất quán, không phụ thuộc vào ý kiến chủ quan của CBTD. Nhược điểm của mô hình này là có kỹ thuật đo lường và các bước tính toán khá phức tạp.
1.4. Xây dựng hệ thống xếp hạng tín dụng theo Basel II và các phƣơng pháp XHTD KHDN đối với các tổ chức xếp hạng uy tín trên thế giới 1.4.1. Xây dựng hệ thống XHTD theo Hiệp ƣớc Basel II trong việc quản
trị rủi ro.
Hiệp ước Basel II quy định việc xây dựng và phát triển hệ thống XHTD nội bộ nhằm đánh giá rủi ro tín dụng được thực hiện theo các bước sau:
Bƣớc 1: Nhận diện và phân loại rủi ro
Nhận diện rủi ro bao gồm theo dõi, xem xét, nghiên cứu môi trường hoạt động và quy trình cho vay để thống kê các dạng rủi ro, nguyên nhân và dự báo được những nguyên nhân tiềm ẩn gây ra rủi ro tín dụng.
Để nhận dạng rủi ro, các nhà quản trị phải lập các bảng liệt kê tất cả các dạng rủi ro đã, đang và sẽ có thể xuất hiện bằng các phương pháp: lập bảng câu hỏi, nghiên cứu, tiến hành điều tra, phân tích các hồ sơ tín dụng.
Bƣớc 2: Đánh giá xếp hạng khách hàng vay
Các NHTM có thể lựa chọn thực hiện theo một trong ba phương pháp sau:
- Phương pháp chuẩn hóa (SA – Standardized Approach): sử dụng kết quả xếp hạng khách hàng của các tổ chức xếp hạng tín nhiệm độc lập;
- Phương pháp dựa trên hệ thống XHTD nội bộ cơ bản (F- IRB): kết quả xếp hạng khách hàng phụ thuộc vào đánh giá của hệ thống XHTD nội bộ cơ bản do ngân hàng xây dựng, dựa trên phân tích các dữ liệu tài chính và phi tài chính của khách hàng. Trong đó, ngân hàng sử dụng dữ liệu nội bộ để tự xây dựng mô hình PD, các giá trị LGD, EAD được NHNN quy định thống nhất cho tất cả các ngân hàng.
+ Phân tích các dữ liệu phi tài chính: Sử dụng các mô hình như 5C, 5P để đánh giá các yếu tố tác động đến môi trường kinh doanh, môi trường ngành, năng lực quản trị, vị thế cạnh tranh, quan hệ của doanh nghiệp với ngân hàng, …
+ Phân tích các dữ liệu tài chính: bao gồm phân tích hiện trạng tài chính, khái quát khả năng quản trị vốn và hoạt động kinh doanh thông qua các số liệu trong BCTC của doanh nghiệp. Một số nhóm chỉ tiêu phân tích thường được dùng là: nhóm chỉ tiêu thanh khoản, nhóm chỉ tiêu hoạt động, nhóm chỉ tiêu cân nợ, nhóm chỉ tiêu sinh lời.
- Phương pháp dựa trên hệ thống XHTD nội bộ nâng cao (A- IRB): kết quả xếp hạng khách hàng phụ thuộc vào đánh giá của hệ thống XHTD nâng cao. Ngân hàng sử dụng dữ liệu nội bộ để tự xây dựng mô hình PD, LGD và EAD. Theo đó, ngoài việc phân tích tình hình hoạt động tài chính thực tế của doanh nghiệp hệ thống sẽ kết hợp phân tích theo trình tự thời gian các yếu tố liên quan đến môi trường kinh doanh và môi trường kiểm soát của doanh nghiệp. Các ngân hàng muốn thực hiện phương pháp này cần thiết phải có sự giám sát và hỗ trợ từ các cơ quan chủ quản.
Bƣớc 3: Tính toán tổn thất tín dụng
Tổn thất tín dụng theo Basel II với mỗi kỳ hạn được xác định dựa trên công thức: EL= PD x EAD x LGD.
Ngoài ra ủy ban Basel còn có các quy định đáng chú ý sau đây trong việc xây dựng hệ thống XHTD nội bộ của các NHTM:
- Hệ thống XHTD nội bộ phải tách bạch và phân biệt rõ giữa hai hình thức XHTD doanh nghiệp và xếp hạng khoản vay. XHTD doanh nghiệp dùng để phản ánh rủi ro vỡ nợ của doanh nghiệp trong một khoảng thời gian nhất định, còn xếp hạng khoản vay nhằm phản ánh rủi ro đặc thù của từng giao dịch giữa ngân hàng với doanh nghiệp.
- Ngân hàng phải quy định tối thiểu là 8 mức hạng khác nhau trong XHTD doanh nghiệp, trong đó phải có ít nhất 7 hạng dùng để phản ánh các mức độ rủi ro vỡ nợ khác nhau của doanh nghiệp và 1 hạng dùng để phản ánh rủi ro là các doanh nghiệp ở mức hạng này thì chắc chắn sẽ bị vỡ nợ.
- Các thứ hạng dùng để XHTD doanh nghiệp phải được định nghĩa rõ ràng và tương ứng cho từng thứ hạng là các mức độ rủi ro tín dụng khác nhau.
- Ngân hàng phải thu thập tất cả các thông tin có liên quan khi XHTD doanh nghiệp. Có hai loại thông tin chính dùng trong xếp hạng: thông tin phản ánh rủi ro của người vay và thông tin phản ánh rủi ro của từng giao dịch. Các thông tin này phải phù hợp, đầy đủ và cập nhật. Theo quy định này thì mức hạng tín dụng của doanh nghiệp sẽ được đánh giá lại định kỳ tùy vào những thông tin về rủi ro của doanh nghiệp mà ngân hàng cập nhật được và những thông tin này có ảnh hưởng đáng kể đến xác suất vỡ nợ của doanh nghiệp; - Hệ thống XHTD của ngân hàng phải bao gồm tất cả các phương pháp, quy
trình, hệ thống thu thập dữ liệu, hệ thống công nghệ thông tin để xác định rủi ro tín dụng của khách hàng;
- Đối với mỗi khách hàng ngân hàng có thể sử dụng kết hợp nhiều phương pháp xếp hạng khác nhau và sẽ chọn phương pháp nào phản ánh tốt nhất rủi ro tín dụng của khách hàng.
1.4.2. Phƣơng pháp chuyên gia
Nghiên cứu thực nghiệm của Bina Lehmann (2003) với 20.000 quan sát trong dữ liệu tín dụng doanh nghiệp vừa và nhỏ của Đức, nhằm giải quyết vần đề mà theo
hệ thống XHTD nội bộ ở các ngân hàng mà đã được xử lý dựa trên các nhân tố cứng chưa?
Các nhân tố mềm là các thông tin định tính, các điều chỉnh chủ quan của chuyên viên phân tích tín dụng; các nhân tố cứng là các tỷ số tài chính và dữ liệu tài khoản thanh toán của công ty vay nợ. Lehman so sánh hai mô hình hồi quy Logistic: một không bao gồm các nhân tố mềm, hai bao gồm các nhân tố mềm và kết quả cho thấy các nhân tố mềm thật sự có thể cải thiện khả năng dự báo mức tín nhiệm của các công ty. Và đây cũng là cách mà các tổ chức XHTD hàng đầu trên thế giới đang sử dụng: kết hợp các nhân tố mềm với các nhân tố cứng.
1.4.2.1. Phƣơng pháp xếp hạng tín dụng doanh nghiệp của Fitch
Fitch xếp hạng doanh nghiệp dựa trên phân tích định tính và phân tích định lượng. Phương pháp phân tích của Fitch bao gồm phân tích dữ liệu tài chính và hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp trong khoảng thời gian ít nhất là 5 năm. Mục tiêu chủ yếu trong cách tiếp cận của Fitch là phân tích so sánh mà Fitch sử dụng để đánh giá sức mạnh của mỗi doanh nghiệp và rủi ro kinh doanh trong mối quan hệ với các doanh nghiệp khác trong cùng một nhóm các doanh nghiệp tương đồng. Thêm vào đó, phân tích độ nhạy cũng được thực hiện thông qua một vài kịch bản để đánh giá khả năng của doanh nghiệp khi đương đầu với những thay đổi trong môi trường kinh doanh. Một nhân tố xếp hạng then chốt theo Fitch là tính linh hoạt tài chính mà nó dựa phần lớn vào khả năng tạo ra dòng tiền tự do từ hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp (Lê Tất Thành).
Phân tích định tính gồm có phân tích rủi ro ngành, môi trường kinh doanh, vị thế của doanh nghiệp trong ngành, năng lực của ban quản trị, phân tích kế toán.
Rủi ro ngành: Fitch xếp hạng các doanh nghiệp trong bối cảnh chung của ngành mà nó hoạt động. Những ngành tăng trưởng thấp, cạnh tranh ở mức cao, đòi hỏi vốn lớn, có tính chu kỳ hay không ổn định thì rủi ro vốn có sẽ lớn hơn các ngành ổn định với ít đối thủ cạnh tranh, rào cản gia nhập ngành cao, nhu cầu có thể dự báo dễ dàng.
Môi trường kinh doanh: Fitch khảo sát tỉ mỉ những rủi ro và cơ hội có thể tác động đến ngành từ sự thay đổi tập quán tiêu dùng, dân số, khoa học kỹ thuật... Ví dụ, kết cấu dân số ngày càng già đi cho thấy một sự sụt giảm trong triển vọng ngành bán lẻ và một sự gia tăng triển vọng của ngành dịch vụ tài chính.
Vị thế công ty: một vài nhân tố tác động đến năng lực cạnh tranh của doanh nghiệp như vị thế của doanh nghiệp trên thị trường, sự xuất hiện các sản phẩm thay thế, khả năng mặc cả với người mua và người bán. Để duy trì vị thế của mình các công ty phải dựa vào sự đa dạng hóa sản phẩm, bán hàng trải đều khắp các khu vực, đa dạng hóa khách hàng và người cung ứng, quản lý tốt chi phí sản xuất....
Về năng lực của ban quản trị: các đánh giá về chất lượng quản trị thường mang tính chủ quan do đây là một yếu tố định tính. Nên người ta thường thông qua các chỉ tiêu tài chính để làm thước đo năng lực ban quản trị, điều này sẽ khách quan và dễ so sánh hơn. Fitch cũng đánh giá thành tích của ban quản trị thông qua khả năng tạo ra sự hài hòa về mọi mặt trong doanh nghiệp, duy trì hiệu quả hoạt động kinh doanh và củng cố vị thế công ty trên thị trường.
Về kế toán: mục tiêu của phân tích kế toán là nghiên cứu chính sách kế toán như nguyên lý kế toán, phương pháp định giá hàng tồn kho, phương pháp khấu hao, nhận diện thu nhập, cách xử lý tài sản vô hình và kế toán ngoại bảng. Sau đó điều chỉnh và trình bày lại BCTC của doanh nghiệp để có thể so sánh với các công ty khác, tránh xảy ra tình trạng khác biệt về chính sách kế toán.
Phân tích định lượng: Fitch nhấn mạnh đến thước đo dòng tiền của thu nhập, các khoản đảm bảo (coverage) và đòn bẩy. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh cung cấp cho doanh nghiệp sự đảm bảo rủi ro tín dụng nhiều hơn là từ nguồn tài trợ bên ngoài. Và Fitch quan tâm tới phân tích xu hướng của một nhóm các tỷ số hơn việc phân tích bất kỳ một tỷ số riêng lẻ nào. Fitch sử dụng một cách đa dạng các thước đo định lượng về dòng tiền, thu nhập, đòn bẩy và các khoản đảm bảo nợ để đánh giá rủi ro tín dụng. Fitch cũng nhấn mạnh vai trò của EBITDA - một thước đo quan
trọng về khả năng tạo ra thu nhập chưa tính đến đòn bẩy tài chính và được sử dụng phổ biến trong quá trình định giá.
Các tỷ số bảo đảm:
Nợ thuần = Nợ - tiền mặt và các khoản tương đương tiền Các thƣớc đo đòn bẩy:
Các thƣớc đo khả năng sinh lợi
1.4.2.2. Phƣơng pháp xếp hạng tín dụng doanh nghiệp của S&P
Cũng như Fitch, phương pháp xếp hạng của S&P bao gồm cả phân tích định tính và định lượng. S&P cũng tập trung nhiều vào phân tích dòng tiền và khả năng thanh toán trong quá khứ. Về phân tích khả năng sinh lợi, S&P nhấn mạnh khả năng sinh lợi như một phần của bước đánh giá rủi ro kinh doanh và năng lực cạnh tranh. Trong quy trình xếp hạng, S&P không phân loại theo tính chất của dữ liệu mà phân loại theo rủi ro là rủi ro kinh doanh và rủi ro tài chính (Lê Tất Thành).
Rủi ro kinh doanh bao gồm rủi ro ngành, khả năng cạnh tranh/vị thế doanh nghiệp trong ngành/lợi thế kinh tế, khả năng sinh lợi trong sự so sánh với các doanh nghiệp khác trong nhóm tương đồng. S&P nhấn mạnh nhân tố chính trong rủi ro kinh doanh là khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp. Vì các vấn đề phân tích trong
rủi ro kinh doanh hay trong phân tích định tính của Fitch S&P và Moody's hầu hết là giống nhau nên sẽ không được nhắc lại.
Rủi ro tài chính gồm phân tích chính sách tài chính, chính sách và thông tin kế toán, khả năng đáp ứng của dòng tiền, cấu trúc vốn, khả năng thanh toán ngắn hạn. Để đánh giá khả năng trả nợ, S&P đưa ra một số tỷ số chính để phân tích:
1.4.2.3. Phƣơng pháp xếp hạng tín dụng doanh nghiệp của Moody’s
Moody's thiết lập 11 tỷ số chung nhất để sử dụng trong phân tích so sánh, các tỷ số này được Moody's ứng dụng rộng rãi ở những quốc gia khác nhau, những ngành khác nhau và cả ở các báo cáo XHTD doanh nghiệp. Tuy nhiên, trong quy trình cụ thể, Moody's có thể xem xét bớt hoặc thêm vào các chỉ tiêu cho phù hợp với từng ngành riêng biệt (Lê Tất Thành).
Kết luận chƣơng 1
XHTD là đánh giá mức độ rủi ro của người vay, khả năng trả nợ trong tương lai của người đi vay. Hệ thống XHTD là công cụ quan trọng để tăng cường tính khách quan, nâng cao chất lượng và hiệu quả hoạt động tín dụng. Do đó, đưa ra quyết định cấp tín dụng chính xác và kiểm soát, giảm thiêu rủi ro trên cơ sở XHTD thì việc xây dựng hệ thống XHTD nội bộ KHDN rất có ý nghĩa và luôn là mối quan tâm hàng đầu của các NHTM hiện nay. Chương 1 của luận văn đã trình bày cơ sở lý luận về XHTD và ước lượng khả năng không trả được nợ của doanh nghiệp bao gồm mô hình, phương pháp. Bên cạnh đó, luận văn cũng trình bày các phương pháp XHTD của các tổ chức XHTD độc lập có uy tín trên thế giới. Chương 2 tiếp tục sẽ trình bày nội dung, thực trạng XHTD KHDN tại VCB, qua đó đánh giá những thành tựu đạt được và những hạn chế cũng như nguyên nhân hạn chế của hệ thống XHTD nội bộ KHDN tại VCB.
CHƢƠNG 2: THỰC TRẠNG HỆ THỐNG XẾP HẠNG TÍN DỤNG NỘI BỘ KHÁCH HÀNG DOANH NGHIỆP TẠI NGÂN HÀNG TMCP
NGOẠI THƢƠNG VIỆT NAM
2.1. Giới thiệu về Ngân hàng TMCP Ngoại thƣơng Việt Nam 2.1.1. Lịch sử hình thành và quá trình phát triển
Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam trước đây, nay là Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam được thành lập và chính thức đi vào hoạt động ngày 01/4/1963 với tổ chức tiền thân là Cục Ngoại hối (trực thuộc NHNN Việt Nam).
Trải qua 55 năm xây dựng và phát triển, VCB hiện là một trong những NHTM lớn nhất Việt Nam với trên 15.000 cán bộ nhân viên, hơn 500 Chi nhánh/Phòng Giao dịch/Văn phòng đại diện/Đơn vị thành viên trong và ngoài nước, gồm Trụ sở chính tại Hà Nội, 01 Trung tâm đào tạo, 01 Trung tâm xử lý tiền mặt và 106 chi nhánh, hơn 400 phòng giao dịch trên toàn quốc, 04 công ty con tại Việt Nam, 03 công ty con tại nước ngoài, 03 công ty liên doanh, 01 Công ty liên kết, 01 văn phòng đại diện tại Singapore, 01 văn phòng đại diện tại Mỹ và 01 văn phòng đại