2.
4.1.7.2. Phản ứng của D_PR trước cú sốc của M2
Hình 4.2: Phản ứng của D_PR trước cú sốc của M2
-.012 -.008 -.004 .000 .004 .008 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 Response of DP_R to Cholesky One S.D. M2 Innovation
Nguồn: Kết quả trích xuất từ Eviews
Đối với cú sốc của M2 thì giá bất động sản nhà đất để ở bị tác động khá mạnh, D_PR giảm ngay tức thì và đạt đỉnh ở chu kỳ thứ 4. Phản ứng của D_PR trước cú sốc của M2 trong ngắn hạn, D_PR có xu hướng tăng từ chu kỳ thứ 5 nhưng mức tăng không lớn và tiếp tục phản ứng ngược chiều từ chu kỳ thứ 10, cho đến chu kỳ thứ 12 thì đường biểu diễn mức độ ảnh hưởng của D_PR với M2 có xu hướng tăng và dần tiệm cận về giá trị 0.
Nhiều lý thuyết và công trình nghiên cứu đã chứng minh, cung tiền M2 tác động gián tiếp đến biến động giá nhà đất. Chính sách tiền tệ tác động trực tiếp đến tăng trưởng tín dụng và qua đó tác dụng thúc đẩy hoặc kìm hãm sự phát triển của thị trường nhà đất. Trong bối cảnh lạm phát thấp, kinh tế phát triển ổn định, Nhà nước có thể thực hiện chính sách nới lỏng tiền tệ nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Ngược lại, trong điều kiện lạm phát tăng cao, kinh tế vĩ mô có nhiều bất ổn, việc thực hiện chính sách tiền tệ là cần thiết. Như vậy, có bằng chứng để cho rằng biến động giá bất động sản không phải hình thành chủ yếu do tác động của chính sách
cung tiền M2 nhưng nó lại đóng một vai trò rất quan trọng trong việc hình thành và gây ra biến động giá bất động sản.