8. Tổng quan tài liệu nghiên cứu trước ñ ây
2.3.2.Chọn mẫu nghiên cứ u
- Phương pháp chọn mẫu: Trong luận văn, tác giả chọn mẫu theo phương pháp toàn bộ có loại bỏ các DN không thu thập ñủ số liệu.
Kết quả chọn mẫu: Tổng số DN sản xuất hàng tiêu dùng niêm yết trên TTCK Việt Nam tính ñến năm 2014 là 123. Số lượng DN không có ñủ số liệu là 23. Số lượng DN còn lại ñược ñưa vào mẫu nghiên cứu là 100. Danh sách 100 ñơn vị ñược chọn vào mẫu ñược tác giả trình bày ở phụ lục 1.
- Nguồn dữ liệu: Dữ liệu nghiên cứu ñược tác giả thu thập từ các BCTC ñã ñuợc kiểm toán của các DN ñược chọn trên website của các sở giao dịch chứng khoán TP. Hồ Chí Minh, Hà Nội https://www.hsx.vn (website của Sở giao dịch chứng khoán TP. Hồ Chí Minh), https://www.hnx.vn (website của Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội) và trên website các công ty chứng khoán trong nước như: http://vcsc.com.vn (website của CTCP chứng khoán Bản Việt), http://vndirect.com.vn (website của CTCP chứng khoán trực tuyến), http://vietstock.vn/ (website của CTCP Tài Việt)..., riêng biến Tuổi DN còn có thể ñược thu thập thông qua phần giới thiệu tổng quan về DN trên website của các ñơn vị. Ngoài ra, tác giả còn tìm kiếm những thông tin liên quan trên bản cáo bạch và báo cáo thường niên của DN.
- Thời gian: Tác giả thu thập dữ liệu về các DN trong giai ñoạn 2010 – 2014 ñể phục vụ công tác nghiên cứu của mình.
2.3.3. Các phương pháp thống kê áp dụng
- Ðặc diểm dữ liệu: Dữ liệu về 100 DN ñược ñưa vào mẫu nghiên cứu ñược tổ chức theo kiểu dữ liệu chéo, chỉ phản ánh tình hình tính ổn ñịnh duy
65
trì lợi nhuận và các nhân tốảnh hưởng ñến tính ổn ñịnh duy trì lợi nhuận của các DN sản xuất hàng tiêu dùng niêm yết trên TTCK Việt Nam trong 1 kỳ nghiên cứu (2011-2014).
- Trong nghiên cứu, uớc lượng cho số liệu của kỳ nghiên cứu 2011 - 2014 ñược xử lý bằng phần mềm thống kê SPSS V.20. Các giả thuyết của mô hình hồi quy bội lần lượt ñuợc kiểm ñịnh ñể tìm ra mô hình tốt nhất phản ánh ñúng mối quan hệ giữa tính ổn ñịnh duy trì lợi nhuận và các yếu tố tài chính trong DN.
Kết luận Chương 2
Dựa trên cơ sở lý luận ñã trình bày ở chương 1, trong chương 2, tác giả tập trung trình bày về mô hình nghiên cứu các nhân tố ảnh hưởng ñến tính ổn ñịnh duy trì lợi nhuận của các DN sản xuất hàng tiêu dùng trên TTCK Việt Nam. Mô hình nghiên cứu ñược xây dựng là mô hình hồi quy bội; biến phụ thuộc là biến Tính ổn ñịnh duy trì lợi nhuận; 10 biến ñộc lập bao gồm Tuổi DN, Sự ña dạng giới tính của ban lãnh ñạo DN, Chất lượng kiểm toán, Quy mô DN, Tốc ñộ tăng trưởng của TS, Tỷ lệ nợ trên VCSH, Tính thanh khoản, Tốc ñộ tăng trưởng doanh thu, Các khoản dồn tích, Chênh lệch giữa LNTT và TNCT.
Tác giả ñã xây dựng mô hình, ñặt các giả thuyết nghiên cứu và trình bày phương pháp nghiên cứu ñược áp dụng trong luận văn. Mẫu nghiên cứu của luận văn bao gồm 100 DN sản xuất hàng tiêu dùng niêm yết trên TTCK Việt Nam, ñược chọn theo phương pháp chọn mẫu toàn bộ có loại trừ các DN không thu thập ñủ số liệu. Dữ liệu nghiên cứu có dạng dữ liệu chéo, ñược tác giả thu thập từ các BCTC sau kiểm toán của các DN trong mẫu giai ñoạn 4 năm từ năm 2011 ñến năm 2014. Việc xử lý dữ liệu sẽ ñược thực hiện trên phần mềm thống kê SPSS V.20 và kết quả nghiên cứu cụ thể sẽ ñược trình bày trong chương 3.
66
CHƯƠNG 3
KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ CÁC HÀM Ý ðỀ XUẤT TỪ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
3.1. KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
3.1.1. Mô tả thống kê về các biến trong mô hình nghiên cứu
Thống kê mô tả (bảng 3.1) cung cấp các số liệu tối thiểu, tối ña và trung bình, ñộ lệch chuẩn của các biến ñộc lập và biến phụ thuộc của 100 DN sản xuất hàng tiêu dùng niêm yết trên TTCK Việt Nam giai ñoạn 2011 - 2014. Kết quả cho thấy giá trung bình của biến EP ñạt 0.4545, trong ñó giá trị lớn nhất là 1 và nhỏ nhất là -0.9600. Các biến khác ñược mô tả trong bảng 3.1:
Bảng 3.1. Kết quả thống kê mô tả các biến nghiên cứu
Biến N Nhỏ nhất Lớn nhất Trung bình ðộ lệch chuẩn EP 100 -0.9600 1.0000 0.4545 0.3780 AGE 100 5.0000 22.0000 10.0300 3.1090 BGDI 100 0.0000 0.7600 0.3621 0.1768 AUDIT 100 0.0000 5.0000 1.5100 1.2590 SIZE 100 13.2300 32.7020 23.7761 4.5855 GrTA 100 0.0030 34.5340 14.0570 9.2524 DER 100 0.0210 5.3630 1.2425 1.3225 LIQ 100 0.0120 4.6510 1.6586 1.4316 GrSALE 100 1.0400 28.9000 11.5019 6.6107 ACCR 100 -0.1630 0.6320 0.2928 0.1977 BTD 100 14.5681 27.5842 20.4984 2.4459 Valid N (listwise) 100 (Nguồn: Kết quả xử lý số liệu bằng phần mềm SPSS V.20)
67
Theo kết quả thống kê mô tả về dữ liệu nghiên cứu ở bảng 3.1, ta rút ra một số ñặc ñiểm khái quát về các DN sản xuất hàng tiêu dùng niêm yết trên TTCK Việt Nam giai ñoạn 2011-2014 như sau:
Biến EP – Tính ổn ñịnh duy trì lợi nhuận của các DN ngành sản xuất hàng tiêu dùng niêm yết trên TTCK Việt Nam ñạt mức trung bình 0.4545, mức cao nhất là 1 và mức thấp nhất là -0.96.
Biến AGE – Tuổi DN của các DN ngành sản xuất hàng tiêu dùng niêm yết trên TTCK Việt Nam ñạt mức trung bình 10.0300 tuổi, mức cao nhất 22 tuổi và mức thấp nhất 5 tuổi.
Biến BGDI – Sự ña dạng giới tính của ban lãnh ñạo các DN ngành sản xuất hàng tiêu dùng niêm yết trên TTCK Việt Nam ñạt mức trung bình 0.3621%, mức cao nhất 0.76% và mức thấp nhất 0%.
Biến AUDIT – Chất lượng kiểm toán tại các DN ngành sản xuất hàng tiêu dùng niêm yết trên TTCK Việt Nam ñạt mức trung bình 1.5100 năm, mức cao nhất 4 năm và mức thấp nhất 0 năm.
Biến SIZE – Quy mô của các DN ngành sản xuất hàng tiêu dùng niêm yết trên TTCK Việt Nam ñạt mức trung bình 23.7761, mức cao nhất 32.7020 và mức thấp nhất 13.2300.
Biến GrTA – Tốc ñộ tăng trưởng của TS tại các DN ngành sản xuất hàng tiêu dùng niêm yết trên TTCK Việt Nam ñạt mức trung bình 14.0570%, mức cao nhất 34.5340% và mức thấp nhất 0.0030%.
Biến DER – Tỷ lệ nợ trên VCSH tại các DN ngành sản xuất hàng tiêu dùng niêm yết trên TTCK Việt Nam ñạt mức trung bình 1.2425 lần, mức cao nhất 5.3630 lần và mức thấp nhất 0.0210 lần.
Biến LIQ – Tính thanh khoản DN ngành sản xuất hàng tiêu dùng niêm yết trên TTCK Việt Nam ñạt mức trung bình 1.6586 lần, mức cao nhất 4.6510 lần và mức thấp nhất 0.0120 lần.
68 (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Biến GrSALE - Tốc ñộ tăng trưởng của doanh thu DN ngành sản xuất hàng tiêu dùng niêm yết trên TTCK Việt Nam ñạt mức trung bình 11.5019%, mức cao nhất 28.9000% và mức thấp nhất 1.0400%.
Biến ACCR – Các khoản dồn tích DN ngành sản xuất hàng tiêu dùng niêm yết trên TTCK Việt Nam ñạt mức trung bình 0.2928, mức cao nhất 0.6320 và mức thấp nhất -0.1630.
Biến BTD – Chênh lệch giữa LNTT và TNCT DN ngành sản xuất hàng tiêu dùng niêm yết trên TTCK Việt Nam ñạt mức trung bình 20.4984, mức cao nhất 27.5842 và mức thấp nhất 14.5681.
Xét một cách tổng quát ñối với 10 biến ñộc lập ta thấy, các biến GrTA và GrSALE có ñộ lệch chuẩn lớn nhất (9.2524% ñối với biến GrTA và 6.6107% ñối với biến GrSALE). ðiều này dễ dàng nhận thấy bởi sự chênh lệch giữa mức cao nhất và thấp nhất của hai biến này khá rõ ràng. Các biến còn lại có ñộ lệch chuẩn không cao lắm, chứng tỏ số liệu khá tập trung.
Trong 100 DN ñược ñưa vào nghiên cứu, 57 DN có tính ổn ñịnh duy trì lợi nhuận ñạt từ mức trung bình trở lên, 43 DN còn lại có tính ổn ñịnh duy trì lợi nhuận dưới ngưỡng trung bình (0.4545). ðồng thời, có 90 DN có lợi nhuận ñạt mức ổn ñịnh duy trì trên 0, như vậy phần lớn số DN sản xuất hàng tiêu dùng Việt Nam ñược chọn vào mẫu nghiên cứu có lợi nhuận ổn ñịnh và duy trì.
3.1.2. Mối quan hệ tương quan giữa các biến trong mô hình
Hệ số tương quan chỉ ra mối quan hệ hai chiều giữa từng cặp biến với nhau. Hệ số tương quan càng lớn cho thấy mối quan hệ giữa hai biến càng chặt và ngược lại khi hệ số tương quan thấp diễn tả mối quan hệ giữa hai biến không chặt. ðồng thời với hệ số dương chỉ ra mối quan hệ cùng chiều giữa các cặp biến, hệ số âm cho thấy quan hệ ngược chiều giữa hai biến. Kết quả mô tả hệ số tương quan giữa các biến trong luận văn ñược trình bày trong bảng 3.2:
69
Bảng 3.2. Mô tả hệ số tương quan Pearson giữa các biến trong mô hình nghiên cứu
EP AGE BGDI AUDIT SIZE GrTA DER LIQ GrSALE ACCR BTD
EP 1 -0.756 0.663 -0.328 -0.498 -0.632 -0.736 -0.675 -0.580 -0.548 -0.628 AGE -0.756 1 -0.844 0.613 0.767 0.758 0.846 0.893 0.762 0.743 0.677 BGDI 0.663 -0.844 1 -0.573 -0.862 -0.794 -0.723 -0.842 -0.799 -0.825 -0.479 AUDIT -0.328 0.613 -0.573 1 0.715 0.596 0.628 0.744 0.705 0.584 0.549 SIZE -0.498 0.767 -0.862 0.715 1 0.806 0.693 0.828 0.883 0.806 0.420 GrTA -0.632 0.758 -0.794 0.596 0.806 1 0.729 0.789 0.775 0.724 0.503 DER -0.736 0.846 -0.723 0.628 0.693 0.729 1 0.825 0.793 0.752 0.753 LIQ -0.675 0.893 -0.842 0.744 0.828 0.789 0.825 1 0.827 0.796 0.637 GrSALE -0.580 0.762 -0.799 0.705 0.883 0.775 0.793 0.827 1 0.743 0.506 ACCR -0.548 0.743 -0.825 0.584 0.806 0.724 0.752 0.796 0.743 1 0.453 BTD -0.628 0.677 -0.479 0.549 0.420 0.503 0.753 0.637 0.506 0.453 1 70 download by : skknchat@gmail.com
70
Dựa vào bảng 3.2 và phụ lục 6 ta thấy một số ñiểm khái quát về mối quan hệ tương quan giữa các biến trong mô hình nghiên cứu, ñó là:
(1) Các biến ñộc lập AGE, BGDI, AUDIT, SIZE, GrTA, DER, LIQ, GrSALE, ACCR, BTD ñều có tương quan tuyến tính khá mạnh với biến phụ thuộc EP, các hệ số tương quan ñều có ý nghĩa thống kê (sig. < 0.01).
Cụ thể, mối quan hệ tương quan giữa biến tính ổn ñịnh duy trì lợi nhuận (EP) và tuổi DN (AGE) là -0.756, tương quan với sự ña dạng giới tính của ban lãnh ñạo DN (BGDI) là 0.663, tương quan với chất lượng kiểm toán (AUDIT) là -0.328, tương quan với quy mô DN (SIZE) là -0.498, tương quan với tốc ñộ tăng trưởng của TS (GrTA) là -0.632, tương quan với tỷ lệ nợ trên VCSH (DER) là -0.736, tương quan với tỷ suất tính thanh khoản (LIQ) là - 0.675, tương quan với tốc ñộ tăng trưởng của doanh thu (GrSALE) là -0.580, tương quan với các khoản dồn tích (ACCR) là -0.548, tương quan với chênh lệch giữa LNTT và TNCT (BTD) là -0.628. Trong số các hệ số tương quan Pearson giữa biến phụ thuộc EP và các biến ñộc lập, chỉ có hệ số tương quan Pearson với biến BGDI - Sự ña dạng giới tính của ban lãnh ñạo DN mang dấu dương (+), hệ số tương quan Pearson với các biến ñộc lập còn lại ñều mang dấu âm (-). ðiều này có nghĩa là khi sự ña dạng giới tính trong ban lãnh ñạo DN tăng cao thì tính ổn ñịnh duy trì lợi nhuận cũng tăng, và khi sự ña dạng giới tính trong ban lãnh ñạo DN giảm thì tính ổn ñịnh duy trì lợi nhuận có thể cũng giảm theo. ðồng thời, khi tuổi DN, chất lượng kiểm toán, quy mô DN, tốc ñộ tăng trưởng của TS, tỷ lệ nợ trên VCSH, tỷ suất tính thanh khoản, tốc ñộ tăng trưởng doanh thu, các khoản dồn tích, chênh lệch giữa LNTT và TNCT tăng cao thì tính ổn ñịnh duy trì lợi nhuận có thể giảm và ngược lại, khi tuổi DN, chất lượng kiểm toán, quy mô DN, tốc ñộ tăng trưởng của TS, tỷ lệ nợ trên VCSH, tỷ suất tính thanh khoản, tốc ñộ tăng trưởng doanh thu, các khoản dồn tích, chênh lệch giữa LNTT và TNCT giảm thì tính ổn ñịnh duy trì
71
lợi nhuận có thể tăng. Như vậy, giữa các biến ñộc lập và biến phụ thuộc có mối quan hệ tương quan khá cao, ñiều này cho thấy mô hình ñã ñáp ứng ñược một ñiều kiện cần ñể phân tích hồi quy, việc sử dụng phân tích hồi quy tuyến tính là phù hợp. Tuy nhiên, phân tích tương quan trên ñây chưa thể là căn cứ ñáng tin cậy ñể ñưa ra nhận ñịnh về mối quan hệ giữa tính ổn ñịnh duy trì lợi nhuận và các nhân tố ảnh hưởng trong DN sản xuất hàng tiêu dùng trên TTCK Việt Nam. Do ñó, trong phần 3.1.4, tác giả ñã tiến hành thực hiện phân tích hồi quy ñể kiểm ñịnh các mối quan hệ này một cách chính xác hơn.
(2) Kết quả phân tích tương quan cũng cho thấy hệ số tương quan Pearson giữa các biến ñộc lập ñều mang dấu dương (+), ngoại trừ hệ số tương quan với biến BGDI mang dấu âm (-). Như vậy, các biến AGE, AUDIT, SIZE, GrTA, DER, LIQ, GrSALE, ACCR, BTD có thể tăng khi một trong số các biến này tăng cao, và ngược lại, các biến AGE, AUDIT, SIZE, GrTA, DER, LIQ, GrSALE, ACCR, BTD có thể giảm khi một trong số các biến này giảm mạnh. ðối với biến BGDI, trong trường hợp các biến khác tăng cao, BGDI có thể sẽ giảm, và nếu các biến khác giảm mạnh, BGDI có thể tăng.
(3) Hệ số tương quan Pearson giữa các biến ñộc lập ở mức tương quan mạnh (giá trị tuyệt ñối của hệ số tương quan Pearson giữa các biến ñộc lập trong mô hình nghiên cứu của luận văn ña sốñều nằm trong khoảng trên 0.5), cụ thể:
- Biến AGE có tương quan cao nhất ñối với biến ñộc lập LIQ (hệ số tương quan 0.893) và thấp nhất ñối với biến ñộc lập AUDIT (hệ số tương quan 0.613).
- Biến BGDI có tương quan cao nhất ñối với biến ñộc lập AGE (hệ số tương quan –0.844) và thấp nhất ñối với biến ñộc lập BTD (hệ số tương quan ở mức -0.479).
72
tương quan 0.744) và thấp nhất ñối với biến ñộc lập BTD (hệ số tương quan ở mức 0.549).
- Biến SIZE có tương quan cao nhất ñối với biến ñộc lập BGDI (hệ số tương quan -0.862) và thấp nhất ñối với biến ñộc lập BTD (hệ số tương quan ở mức 0.420).
- Biến GrTA có tương quan rất cao với các biến ñộc lập còn lại, cao nhất ñối với biến ñộc lập SIZE (hệ số tương quan 0.806) và thấp nhất ñối với biến ñộc lập BTD (hệ số tương quan ở mức 0.503)
- Biến DER có tương quan cao nhất ñối với biến ñộc lập AGE (hệ số tương quan 0.846) và thấp nhất ñối với biến ñộc lập AUDIT (hệ số tương quan ở mức 0.628)
- Biến LIQ có tương quan cao nhất với biến AGE (hệ số tương quan 0.893) và có tương quan thấp nhất với biến BTD (hệ số tương quan 0.637).
- Biến GrSALE có tương quan cao nhất với biến SIZE (hệ số tương quan 0.883) và có tương quan thấp nhất với biến BTD (hệ số tương quan 0.506).
- Biến ACCR có tương quan cao nhất với biến BGDI (hệ số tương quan -0.825) và có tương quan thấp nhất với biến BTD (hệ số tương quan 0.453).
- Biến BTD có tương quan cao nhất với biến AGE (hệ số tương quan (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});