8. Tổng quan những nghiên cứu trƣớc đây
3.2.1. Thống kê mô tả các biến độc lập
Xử lý số liệu nghiên cứu trên phần mềm SPSS, ta có kết quả thể hiện trong Bảng 3.3
Bảng 3.3: Thống kê mô tả các biến độc lập
Giá trị nhỏ nhất Giá trị lớn nhất Giá trị trung bình Độ lệch chuẩn SDE -23,7740 10,1136 0,99991 2,0801 LDE -35,4547 12,7021 0,5751 0,1463 DE -59,2287 21,3281 1,5781 0,2574 SIZE 11,9532 19,0101 14,4847 1,3517 AGROW -0,5669 3,7064 0,1369 0,2217 SGROW -1,3401 29,5550 0,7627 0,1827 EFF -0,0027 5,3427 0,3443 0,0364 (Nguồn: tính toán từ phần mềm SPSS)
Tỷ suất nợ ngắn hạn trung bình giai đoạn 2012-2015 đạt giá trị trung
bình gần bằng 1; điều này có nghĩa là tỷ lệ nợ ngắn hạn so với nguồn vốn gần nhƣ tƣơng đƣơng, xấp xỉ 100%. Với mức nợ này, áp lực trả nợ trong ngắn hạn của doanh nghiệp bất động sản là rất lớn. Hơn nữa, hàng hóa bất động sản là loại hàng hóa đặc biệt, nó có giá trị lớn và thời gian quay vòng vốn chậm nên việc thu hồi vốn để thanh toán các khoản nợ ngắn hạn không thể nhanh và dễ dàng nhƣ các mặt hàng kinh doanh khác. Trong mẫu nghiên cứu, có 3 quan sát của Công ty Cổ phần Đầu tƣ xây dựng và khai thác công trình 584 năm 2014, 2015, 2016 có nguồn vốn chủ âm, đây là công ty làm ăn thua lỗ liên tục trong 5 năm từ 2012-2016, khoản lỗ lũy kế đã làm cho nguồn vốn của công ty âm. Đặc biệt đáng chú ý có công ty Cổ phần xây dựng – địa ốc Cao su có mức nợ ngắn hạn rất cao, nợ ngắn hạn cao gấp 10,11 lần nguồn vốn, công ty này đang mất khả năng thanh toán trong ngắn hạn, nguy cơ dẫn đến phá sản rất cao.
Tỷ suất nợ dài hạn: Tỷ suất nợ dài hạn trên vốn chủ sở hữu bình quân
của các doanh nghiệp bất động sản giai đoạn 2012-2016 là 0,5751. Với trung bình 1 đồng vốn chủ sở hữu thì doanh nghiệp đi vay thêm 0,5751 đồng nợ dài hạn. Với mức vay nợ này, các doanh nghiệp dƣờng nhƣ khá an toàn trong khả năng thanh toán các khoản nợ dài hạn.
Tỷ suất nợ: Tỷ lệ nợ là chỉ số tài chính đo lƣờng năng lực quản lý và
sử dụng nợ của doanh nghiệp. Trong đó, tỷ lệ nợ bình quân của các doanh nghiệp thuộc nhóm ngành bất động sản niêm yết trên thị trƣờng chứng khoán trong giai đoạn từ 2012 – 2016 là 1,57. Điều này có nghĩa là bình quân một đồng vốn doanh nghiệp có, doanh nghiệp sẽ đi vay thêm 1,57 đồng nợ phải trả để tài trợ cho tài sản của doanh nghiệp. Đây là tỷ lệ rất cao nếu so với các
nợ hiện tại của doanh nghiệp. Doanh nghiệp dễ bị rơi vào tình trạng mất khả năng thanh toán, dẫn đến phá sản.
Quy mô trung bình 5 năm của các doanh nghiệp bất động sản đạt hơn
6.200 tỷ đồng và có 58/255 quan sát có giá trị lớn hơn trung bình ngành. Có thể thấy, đa số doanh nghiệp bất động sản có quy mô thấp hơn mức trung bình ngành.
Tăng trƣởng tài sản của các doanh nghiệp bất động sản Việt Nam đạt
mức trung bình 13,69% hàng năm. Các doanh nghiệp có xu hƣớng mở rộng quy mô, có thể thấy hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp khá tốt. Tuy nhiên điều này chỉ thực sự mang lại hiệu quả tốt khi các phƣơng án tài trợ cho sự tăng trƣởng tài sản này đƣợc đảm bảo khả năng thanh toán.
Tăng trƣởng doanh thu có mức tăng 76,27% hàng năm. Mức tăng này
rất ấn tƣợng, các doanh nghiệp bất động sản phát triển rất tốt, doanh thu có xu hƣớng tăng mạnh. Năm 2012 là năm các doanh nghiệp bất động sản bị ảnh hƣởng rất nặng nền của suy thoái kinh tế. Nhƣng đến cuối năm 2016, thị trƣờng bất động sản khởi sắc, các doanh nghiệp đã có những giải pháp thích hợp để vực dậy hoạt động kinh doanh của mình, hàng loạt các chỉ số tài chính có dấu hiệu tốt lên, trong đó có chỉ tiêu doanh thu. Cũng không loại trừ khả năng, các doanh nghiệp bất động sản đang muốn thổi phồng doanh thu nhằm tạo ấn tƣợng tốt với các nhà đầu tƣ, các nhà cho vay vốn. Bởi vì giai đoạn này, các doanh nghiệp bất động sản đang gặp khó khăn, hiệu quả tài chính ROE và Tobin‟s Q không thực sự quá tốt.
Hiệu suất sử dụng tài sản trung bình năm giai đoạn 2012-2016 của
các doanh nghiệp bất động sản Việt Nam đạt 34,43%. Với 1 đồng tài sản bỏ ra, doanh thu thu về đƣợc 0,3443 đồng doanh thu, mức sinh lời rất ấn tƣợng.
Tuy nhiên khi xem xét tới các chỉ tiêu tài chính trong doanh nghiệp, dƣờng nhƣ chỉ tiêu doanh thu có mức tăng tốt nhất.