7. Các nghiên cứu trƣớc liên quan đến đề tài nghiên cứu
1.2.2 Nhân tố thuộc về môi trƣờng hoạt động
a. Nhân tố môi trường quốc tế
Các xu hƣớng chính trị trên thế giới, tình hình phát triển kinh tế, các chính sách bảo hộ và mở cửa của các nƣớc trên thế giới, … ảnh hƣởng trực tiếp đến các hoạt động mở rộng thị trƣờng tiêu thụ sản phẩm, cũng nhƣ việc lựa chọn và sử dụng các yếu tố đầu vào của doanh nghiệp, từ đó tác động đến hiệu quả tài chính của doanh nghiệp.
b. Nhân tố môi trường nền kinh tế quốc dân
Môi trƣờng chính trị, pháp lý, tình trạng thất nghiệp, trình độ giáo dục, phong tục, tập quán, các điều kiện về tự nhiên, cơ sở hạ tầng, các chính sách kinh tế của nhà nƣớc, tốc độ tăng trƣởng của nền kinh tế, lạm phát, thu nhập bình quân đầu ngƣời… có ảnh hƣởng đến cầu sản phẩm, chi phí sản xuất kinh doanh cũng nhƣ khả năng đầu tƣ mở rộng sản xuất do đó sẽ có tác động trực tiếp hoặc gián tiếp tới hiệu quả tài chính của doanh nghiệp. Ví dụ nhƣ lạm phát là sự gia tăng trong mức giá chung của nền kinh tế theo thời gian. Tỷ lệ lạm phát thấp hoặc trung bình trong một quốc gia có thể tác động tích cực trên các lĩnh vực hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Lạm phát cao ảnh hƣởng theo xu hƣớng tiêu cực nhiều hơn tới các chủ thể trong nền kinh tế, mà ảnh hƣởng nhiều nhất là tới hoạt động sản xuất kinh doanh. Nói chung các lý thuyết kinh tế đều cho rằng lạm phát kéo theo sự giảm sút về mặt lợi nhuận hay lạm phát có mối quan hệ ngƣợc chiều (-) với hiệu quả tài chính doanh nghiệp. Bên cạnh đó lãi suất cũng ảnh hƣởng khá lớn đến hiệu quả tài chính. Khả năng vay tiền là một động lực của nền kinh tế. Lãi suất là giá cả của tín dụng, là tỷ lệ mà theo đó tiền lãi đƣợc ngƣời đi vay trả cho các khoản vay đối với ngƣời cho vay. Lãi suất xác định chi phí vay và do đó có thể có một tác động đáng kể đến lợi nhuận vốn chủ sở hữu. Nếu lãi suất lên cao sẽ làm cho mức vay nợ giảm và ảnh hƣởng tiêu cực đến các nền kinh tế tổng thể. Lãi suất cao sẽ làm cho chi phí của việc sử dụng vốn nhiều hơn, làm gia tăng các
khoản chi phí kinh doanh từ đó sụt giảm lợi nhuận trong doanh nghiệp và doanh nghiệp không tận dụng lợi ích từ lá chắn thuế mang lại. Lãi suất thấp sẽ giúp cho doanh nghiệp cân nhắc sử dụng nợ nhiều hơn bởi tiết kiệm đƣợc các khoản chi phí sử dụng vốn và lợi ích từ lá chắn thuế mang lại mà doanh nghiệp có thể gia tăng đƣợc lợi nhuận làm tăng hiệu quả hoạt động cũng nhƣ hiệu quả tài chính doanh nghiệp.
c. Nhân tố môi trường ngành
Nhân tố môi trƣờng ngành bao gồm mức độ cạnh tranh giữa các doanh nghiệp trong cùng một ngành, khả năng gia nhập mới của doanh nghiệp, sản phẩm thay thế, nhà cung cấp và khách hàng,.. Những nhân tố này có ảnh hƣởng trực tiếp đến lƣợng cung cầu sản phẩm, ảnh hƣởng đến giá bán, tốc độ tiêu thụ sản phẩm, do vậy, ảnh hƣởng đến hiệu quả tài chính của mỗi doanh nghiệp.
KẾT LUẬN CHƢƠNG 1
Chƣơng 1 giới thiệu một cách tổng quan lý thuyết về hiệu quả tài chính doanh nghiệp, chỉ tiêu dùng để đo lƣờng hiệu quả tài chính của doanh nghiệp. Ngoài ra chƣơng 1 còn trình bày tổng quan các nhân tố có thể tác động đến hiệu quả tài chính của doanh nghiệp. Các nhân tố này bao gồm các nhân tố thuộc về doanh nghiệp và các nhân tố thuộc về môi trƣờng kinh doanh. Mức độ tác động của các nhân tố này rất khác nhau đối với các doanh nghiệp ở các nƣớc khác nhau, các lĩnh vực hoạt động kinh doanh khác nhau cũng nhƣ ở từng doanh nghiệp cụ thể.
Trong bài nghiên cứu này, tác giả tập trung nghiên cứu các nhân tố sau: Quy mô doanh nghiệp, tốc độ tăng trƣởng, cơ cấu tài sản, cơ cấu vốn, vòng quay tài sản và tỷ lệ chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp. Các nhân tố này sẽ đƣợc phân tích và chọn lọc để đƣa vào mô hình hồi quy nhằm kiểm nghiệm tác động của chúng đối với hiệu quả tài chính của các doanh nghiệp sản xuất hàng tiêu dùng niêm yết trên thị trƣờng chứng khoán Việt Nam.
CHƢƠNG 2
THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC
CÔNG TY SẢN XUẤT HÀNG TIÊU DÙNG NIÊM YẾT TRÊN