C cu 1915 KH đ— c x ph ng ạ 35.0%
3.2.3.1. Phân tích báo cáo lưu chuyển tiền tệ
Mục đích: Đánh giá sự bền vững của dịng tiền doanh nghiệp trong quá
khứ, khả năng tạo tiền và sự phù hợp của dòng tiền với chiến lược kinh doanh của doanh nghiệp.
Cụ thể: Tại VCB, cán bộ tín dụng tập trung phân tích các vấn đề sau:
- Đánh giá lưu chuyển tiền thuần của doanh nghiệp là dương hay âm . Neu giá trị này âm, cán bộ tín dụng sẽ phân tích kỹ nguyên nhân : Doanh
nghiệp đang
mở rộng sản xuất kinh doanh hay thực sự thiếu tiền, khả năng thanh tốn của
doanh nghiệp đang có vấn đề.
- Xu hướng lưu chuyển tiền thuần trong quá khứ của doanh nghiệp ổn định, tăng hay giảm có thể nói lên khả năng tạo tiền nhàn rỗi để có thể mở rộng hoạt
động
- Xác định nguồn cơ bản tạo ra tiền và sử dụng tiền từ các mặt hoạt động của doanh nghiệp. Lưu chuyển tiền của doanh nghiệp được đánh giá tốt khi dòng
tiền từ hoạt động kinh doanh dương và trang trải đủ chi phí vốn.
Việc phân tích dịng tiền phải được đặt trong bối cảnh kinh doanh hiện thời và tương lai của doanh nghiệp bởi đôi khi các giá trị cao lại phản ánh rắc rối hơn là ưu thế. Một doanh nghiệp đang trải qua thời kỳ tăng trưởng chậm hoặc thị trường suy giảm lại có thể có một dịng tiền tương đối mạnh bởi lẽ họ khơng có nhu cầu đầu tư tài sản cố định hoặc vốn ngắn hạn. Ngược lại, một doanh nghiệp đang tăng trưởng mạnh lại có thể có dịng tiền âm vì cần đầu tư mạnh để hỗ trợ tăng trưởng. Trong trường hợp này,cán bộ tín dụng cần đánh giá ảnh hưởng qua
Trong phân tích báo cáo lưu chuyển tiền tệ , cán bộ tín dụng cần thực hiện :
- Phân tích lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh: Cán bộ tín dụng xác định các thành phần chính của lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh. Phân tích nguyên nhân làm lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh là dương hay âm. Neu là âm có thể có các nguyên nhân như: Doanh nhiệp
mới thành lập đang trong giai đoạn phát triển nên cần tiền đầu tư, do bị lỗ trong
hoạt động kinh doanh, do quản lý tài sản khơng hiệu quả... Neu dịng tiền
từ hoạt
động kinh doanh bị âm, doanh nghiệp sẽ phải dùng dòng tiền từ hoạt động tài
chính (đi vay hoặc phát hành thêm vốn) để bù đắp khoản thiếu hụt. Và điều này
không phải lúc nào cũng dễ dàng thực hiện. Neu vấn đề này kéo dài chứng tỏ
doanh nghiệp đang gặp khó khăn vấn đề thanh tốn, trong đó có thanh tốn nợ
vay.
- So sánh lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh với lợi nhuận trước thuế và doanh thu thuần để thấy diễn biến cùng chiều hay ngược
chiều qua
các năm. Neu ngược chiều có thể là do chất lượng doanh thu của doanh nghiệp
không cao, khả năng tạo tiền của doanh nghiệp không tốt, lợi nhuận tạo ra
chỉ là
trên sổ sách.
- Phân tích lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư: Đánh giá các hoạt động mua sắm tài sản, đầu tư bằng tiền của doanh nghiệp. Neu doanh nghiệp
phân tích này đơi khi khơng nói lên bản chất lợi nhuận của doanh nghiệp được sinh ra từ hoạt động nào, có phù hợp với định hướng phát triển của doanh nghiệp và có bền vững hay khơng. Trong điều kiện nền kinh tế phát triển như hiện nay, rất nhiều doanh nghiệp đang hoạt động đa ngành nghề. Đơi khi có những thời điểm mà các hoạt động khơng phải là thế mạnh của doanh nghiệp lại mang lại lợi nhuận lớn. Chẳng hạn trong cơ cấu lợi nhuận của doanh nghiệp sản xuất mà lợi nhuận từ mua bán nguyên liệu lại chiếm tỷ trọng lớn hoặc doanh nghiệp kinh doanh thương mại lại có lợi nhuận từ kinh doanh chứng khoán cao hơn từ hoạt động kinh doanh truyền thống...về bản chất, những nguồn lợi nhuận này mang tính bất thường, khó có thể bền vững . Do dó, khi phân tích, đánh giá cán bộ tín dụng cần làm rõ để có thể đưa ra những kết quả và dự đốn chính xác hơn.
- Đối với doanh nghiệp vay vốn mà hoạt động có tính mùa vụ, mức độ biến động của tài sản rất lớn thì việc tính tốn các hệ số tài chính dựa trên số liệu bình qn được tính một cách đơn giản bằng trung bình cộng số đầu kỳ và số cuối kỳ (VD: tổng tài sản bình quân, phải thu thương mại bình quân, tồn kho bình qn.) sẽ rất thiếu chính xác và không phản ánh đúng hoạt động của doanh nghiệp. Do đó, với các doanh nghiệp này, thơng qua số liệu lịch sử, các số liệu báo cáo nhanh tại nhiều thời điểm để cán bộ tín dụng có thể xác định một số liệu bình qn chính xác hơn. Từ đó kết quả phân tích sẽ phản ánh sát hơn tình hình tài chính của doanh nghiệp.
- Chỉ tiêu lợi nhuận sau thuế trên báo cáo kết quả kinh doanh và lợi nhuận chưa phân phối trên BCĐKT tuy có liên hệ mật thiết với nhau nhưng khơng thống nhất vì báo cáo kết quả kinh doanh có tính chất thời kỳ cịn BCĐKT có
tính chất thời điểm.
- Khi xem xét chỉ tiêu LNST/DT ( hay LNST/VCSH ), ngân hàng cần chú trọng xem xét thêm các yếu tố có ảnh hưởng gián tiếp đến lợi nhuận sau
thuế của