6. Cấu trúc của luận văn:
2.1.1.1. Các cuộc khủng hoảng kinh tế dẫn đến sự sụp đổ quá lớn tại Hoa Kỳ
Thuật ngữ “Quá lớn để sụp đổ” đƣợc phổ biến hóa bởi nghị sĩ của Hạ viện Hoa Kỳ Stewart McKinney, trong một phiên điều trần tại Quốc hội vào năm 1984, bàn về vụ việc Tổng công ty bảo hiểm tiền gửi liên bang Mỹ (FDIC) cứu trợ cho Continental Illinois (Eric Dash, 2009).Vì vậy, Hoa Kỳ có thể đƣợc xem là nơi đầu tiên mà Học thuyết Quá lớn để sụp đổ đƣợc ra đời.
2.1.1.1. Các cuộc khủng hoảng kinh tế dẫn đến sự sụp đổ quá lớn tại Hoa Kỳ Kỳ
Các cuộc khủng hoảng kinh tế đã xuất hiện từ lâu trong lịch sử phát triển của Hoa Kỳ. Với nhiều nguyên nhân khác nhau, nó đã dấn đến nhiều công ty, tập đoàn phải phá sản cũng nhƣ sự thay đổi của chính sách và quy định của pháp luật Hoa Kỳ. Tiêu biểu là các cuộc khủng hoảng sau:
- Ngày thứ 6 đen tối năm 1869 (Vàng)
Một ngày thảm họa của thị trƣờng chứng khoán, bắt nguồn từ ngày 24 tháng 9 năm 1869. Sự sụp đổ đƣợc châm ngòi từ những nhà đầu cơ vàng, bao gồm Jay Gould và James Fisk, những ngƣời cố gắng lũng đoạn thị trƣờng vàng. Sự cố gắng đã thất bại và thị trƣờng vàng sụp đổ, là nguyên nhân làm cho thị trƣờng chứng khoán lao dốc theo.
Lũng đoạn thị trƣờng vàng ở Hoa Kỳ là thành tựu đầu cơ lớn nhất của Fisk. Fisk nhận ra cơ hội đó từ một hệ lụy của cuộc nội chiến: Chính phủ Hoa Kỳ dùng lạm phát để tài chi cho cuộc nội chiến bằng cách phát hành giấy bạc ngân hàng (đƣợc gọi là Greenback) không đƣợc bảo đảm bằng vàng nhƣng với cam kết là sau chiến tranh sẽ đổi lại ra vàng. Tổng thống Ulysses Grant khi tranh cử cũng dùng cam kết đó để vận động cử tri bỏ phiếu cho mình. James Fisk cùng với đối tác là Jay Gould âm mƣu thống trị thị
trƣờng vàng trƣớc khi chính phủ bán vàng ra để mua lại Greenback. Họ mua chuộc em rể của Tổng thống Grant để tác động Tổng thống trì hoãn việc bán vàng để cho họ có thời gian đầu cơ tích trữ vàng, đẩy giá vàng lên cao nhƣng sẽ bán đi trƣớc thời điểm chính phủ bắt đầu bán vàng. Khi tổng thống Grant phát hiện ra và ra lệnh bán vàng ngay lập tức thì cũng đã quá muộn. Fisk và Gould đã tẩu tán hết số vàng đầu cơ và sau đó giá vàng sụt xuống thảm hại bắt đầu từ ngày Thứ Sáu, 14 - 9 - 1869, đẩy nền kinh tế Hoa Kỳ lâm vào khủng hoảng thực sự. Sự kiện đó đi vào lịch sử Hoa Kỳ với cái tên “Ngày thứ Sáu đen tối” và trở thành biểu tƣợng cho cơn ác mộng trên thị trƣờng tài chính, chứng khoán. Fisk đã bày tỏ suy nghĩ cá nhân về sự việc này khi nói: “Chúng tôi đƣợc tất cả, chỉ mất có danh dự thôi”.
- Đổ vỡ thị trƣờng chứng khoán năm 1929
Trong những năm 1920, thị trƣờng chứng khoán Hoa Kỳ trải qua một đợt mở rộng nhanh chóng và lên đến đỉnh điểm vào tháng 8 năm 1929, một giai đoạn đầu cơ điên rồ. Tới thời điểm đó, sản xuất đã giảm và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên, khiến giá cổ phiếu vƣợt quá giá trị thực.Trong số những nguyên nhân khác dẫn đến sự sụp đổ của thị trƣờng còn có mức lƣơng thấp, nợ gia tăng, nền nông nghiệp yếu kém và một lƣợng lớn nợ xấu của ngân hàng.
Giá cổ phiếu bắt đầu giảm trong tháng 9 và đầu tháng 10 năm 1929 và đến ngày 18 tháng 10 thì cơn sụp đổ xuất hiện. Tâm lý lo sợ của các nhà đầu tƣ đã khiến họ bán tháo 12.894.650 cổ phiếu, một con số kỷ lục. Các công ty đầu tƣ và các ngân hàng hàng đầu đã cố gắng ổn định thị trƣờng bằng cách mua vào nhiều khối chứng khoán lớn khiến giá cổ phiếu tăng nhẹ vào thứ Sáu. Nhƣng đến thứ Hai của tuần sau đó, cơn bão lại ập đến, khiến thị trƣờng rơi tự do. Sau ngày thứ Hai đen tối là ngày thứ Ba đen tối khi giá cổ phiếu sụp đổ hoàn toàn.
Tháng 10/1929, cổ phiếu trên phố Wall sụt giảm mạnh sau thời kỳ tăng trƣởng bùng nổ những năm 1920.
Chỉ trong hai ngày, chỉ số công nghiệp Dow Jones giảm 25% (kết thúc vào ngày thứ Ba đen tối, 29/10/1929).
Lƣợng giao dịch cổ phiếu trên sàn đạt mức kỷ lục trong 40 năm. Trƣớc khi hạ xuống mức thấp kỷ lục vào tháng 7/1932, chỉ số công nghiệp Dow Jones đã hạ 89% và chỉ số này đã không thể hồi phục lại mức đỉnh cao hồi năm 1929 cho đến mãi năm 1954.
- Giải cứu thất bại năm 2008 (Lehman Brothers)
Năm 2002-2004: giá cả ở các bang Arizona, Califonia, Florida, Hawaii, và Nevada tăng trên 25% một năm. Bùng nổ nhà đất bắt đầu.
Năm 2005: bong bóng nhà đất ở Mỹ vỡ vào tháng 08/2005.
Năm 2006: thị trƣờng bất động sản tiếp tục suy giảm. Giá giảm, kinh doanh bất động sản, dẫn đến một lƣợng nhà dƣ thừa đáng kể.
Năm 2007: kinh doanh bất động sản tiếp tục thất bại. Số lƣợng nhà tồn ƣớc tính cao nhất từ năm 1989. Ngành kinh doanh bất động sản suy giảm với hơn 25 tổ chức cho vay dƣới chuẩn tuyên bố phá sản. Gần 1,3 triệu bất động sản nhà ở bị tịch thu để thế chấp nợ, tăng 79% từ năm 2006.
Năm 2008: sự đổ vỡ tài chính lên đến cực điểm vào tháng 10 năm 2008 khi ngaycả những ngân hàng khổng lồ và lâu đời từng sống sót qua những cuộc khủng hoảng tài chính và kinh tế trƣớc đây, nhƣ Lehman Brothers, Morgan Stanley, Citigroup, AIG… cũng lâm nạn. Chính phủ Hoa Kỳ đã cung cấp 700 tỷ USD để mua lại nợ xấu của các ngân hàng. Cụ thể:
+ Ngày 01/10/2008: Thƣợng viện Hoa Kỳ thông qua bản kế hoạch giải cứu 700 tỷ USD (tỷ lệ 74-25) với một số điểm đã đƣợc thay đổi, bao gồm: gia hạn đạo luật cắt giảm thuế thu nhập cho doanh nghiệp và cá nhân (tính sẽ làm ngân sách thất thu 149 tỷ USD); tăng hạn mức bảo hiểm tiền gửi tại Cơ quan Bảo hiểm tiền gửi Liên bang từ 100.000 USD lên 250.000 USD.
+ Ngày 03/10/2008: Sau 3 giờ thảo luận và thuyết phục nhau, Hạ viện Hoa Kỳ đã bỏ phiếu lần thứ hai và thông qua dự luật giải cứu với tỷ lệ phiếu 262-171. Không đầy 2 giờ sau đó, Tổng thống Hoa Kỳ Gorge W. Bush đặt bút ký để chính thức chuyển kế hoạch thành đạo luật với tên gọi Economic Stimulus Act of 2008 (Đạo luật kích thích
kinh tế 2008).
+ Ngày 08/10/2008: Trong một nỗ lực phối hợp chƣa từng có tiền lệ, Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed), Ngân hàng Trung ƣơng châu Âu (ECB) và 4 ngân hàng trung ƣơng các nƣớc khác đã đồng loạt cắt giảm lãi suất nhằm giảm ảnh hƣởng nghiêm trọng của cuộc khủng hoảng tài chính tồi tệ nhất kể từ cuộc Đại suy thoái năm 1930.
+ Ngày 01/12/2008: Chính phủ Mỹ công bố gói cứu trợ khẩn cấp trị giá 17,4 tỷ USD cho ngành chế tạo ô tô Mỹ.