1.2. Hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của doanh nghiệp
1.2.2. Hệ thống chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của doanh
ảnh hưởng đến sự tồn tại và phát triển của doanh nghiệp. Qua đó, doanh nghiệp sẽ đảm bảo việc huy động các nguồn tài trợ và khả năng thanh toán, khắc phục được rủi ro trong kinh doanh. Mặt khác việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn nhằm nâng tăng uy tín, thế lực, thị phần của doanh nghiệp trên thương trường cũng như góp phần hạ giá thành, nâng cao chất lượng sản phẩm, đảm bảo khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp. Trên cơ sở đó, góp phần tăng lợi nhuận, mở rộng quy mô sản xuất, nâng cao đời sống của cán bộ công nhân viên, nâng cao hiệu quả đóng góp cho xã hội.
1.2.2. Hệ thống chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của doanh nghiệp doanh nghiệp
Mục đích cao nhất của các doanh nghiệp trong nền kinh tế thị trường là tối đa hóa giá trị doanh nghiệp. Muốn vậy các doanh nghiệp phải khai thác triệt để mọi nguồn lực sẵn có là việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, đây là yêu cầu bắt buộc đối với các doanh nghiệp. Để đạt được điều đó các doanh nghiệp cần có một hệ thống chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn bảo đảm phản ánh và đánh giá được hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp.
Các số liệu được dùng để phân tích và đánh giá chủ yếu lấy từ các báo cáo tài chính như bảng cân đối kế toán và báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh. Để đánh giá hiệu quả sử dụng vốn, người ta thường sử dụng các chỉ tiêu sau:
1.2.2.1. Các chỉ tiêu đánh giá hi ệu quả sử dụng toàn bộ vốn kinh doanh
Phân tích hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh trong kỳ của mỗi doanh nghiệp nhằm đánh giá một cách khái quát công tác phân bổ, quản lý, sử dụng vốn của doanh nghiệp có hợp lý, hiệu suất sử dụng vốn có phù hợp với đặc thù của ngành nghề kinh doanh hay không, doanh nghiệp đang quản lý, sử dụng vốn tốt hay không tốt, trọng điểm cần xem xét, quản lý nhằm nâng cao hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh của DN trong kỳ.
Chỉ tiêu phân tích: Để phân tích hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh của DN ta sử dụng chỉ tiêu sau:
- Hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh (Vòng quay tài sản) (SVkd)
Hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh nhằm đánh giá một cách khái quát công tác quản lý, sử dụng vốn kinh doanh của doanh nghiệp có hợp lý, hiệu suất sử dụng vốn có phù hợp với đặc thù của ngành nghề kinh doanh hay không, doanh nghiệp đang quản lý, sử dụng vốn kinh doanh tốt hay không tốt, trọng điểm cần xem xét, quản lý nhằm nâng cao hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh của DN trong kỳ.
Hiệu suất sử dụng VKD (SVkd) = Doanh thu thuần (luân chuyển thuần) Tổng tài sản bình quân (1.1)
Trong đó tổng số doanh thu thuần là chỉ tiêu phản ánh tổng số khối lượng công việc mà doanh nghiệp thực hiện được trong kỳ kinh doanh. Chỉ tiêu này được tính theo công thức:
Doanh thu
thuần =
Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ + Doanh thu thuần hoạt động tài chính + Thu nhập khác
Chỉ tiêu này cho biết bình quân một đồng vốn kinh doanh tham gia vào quá trình sản xuất kinh doanh thì DN thu được bao nhiêu đồng doanh thu thuần. Chỉ tiêu này đạt cao, hiệu suất sử dụng VKD càng cao.
- Hệ số sinh lời ròng của tổng tài sản (ROA):
Hệ số sinh 𝑙ờ𝑖 𝑟ò𝑛𝑔 𝑐ủ𝑎 𝑡à𝑖 𝑠ả𝑛 (𝑅𝑂𝐴) = Lợi nhuận sau thuế
Tổng tài sản bình quân (1.2)
Tổng tài sản bình quần được tính bằng tổng tài sản đầu năm và cuối năm chia 2. Hệ số sinh lời ròng của tài sản phản ánh hiệu qủa sử dụng tài sản ở doanh nghiệp, thể hiện trình độ quản lý và sử dụng tài sản. Chỉ tiêu này cho biết bình quân một đơn vị tài sản sử dụng trong quá trình kinh doanh tạo ra được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế. Trị số của chỉ tiêu càng cao, hiệu quả sử dụng tài sản càng lớn và ngược lại.
- Hệ số sinh lời của Vốn chủ sở hữu (ROE):
Hệ số sinh 𝑙ờ𝑖 𝑐ủ𝑎 𝑉𝐶𝑆𝐻 (𝑅𝑂𝐸) = Lợi nhuận sau thuế
VCSH bình quân sử dụng trong kỳ (1.3)
VCSH bình quân được tính bằng tổng VCSH đầu năm và cuối năm chia 2. Hê số sinh lời của Vốn chủ sở hữu là chỉ tiêu phản ánh khái quát nhất hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp. Chỉ tiêu này cho biết bình quân một đồng vốn chủ sở hữu tham gia vào quá trình sản xuất kinh doanh thì doanh nghiệp thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế. Trị số của ROE càng cao, hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu càng cao và ngược lại.
- Hệ số sinh lời hoạt động (ROS):
Hệ số sinh 𝑙ờ𝑖 ℎ𝑜ạ𝑡 độ𝑛𝑔 (𝑅𝑂𝑆) =Lợi nhuận sau thuế
𝐷𝑜𝑎𝑛ℎ 𝑡ℎ𝑢 𝑡ℎ𝑢ầ𝑛 (1.4)
Tỷ suất này cho biết cứ 1 đồng doanh thu mang lại bao nhiêu đồng lợi nhuận. Đây là chỉ tiêu phản ánh lợi nhuận hoạt động của doanh nghiệp, chỉ tiêu này càng cao càng cho thấy công tác quản lý chi phí sản xuất kinh doanh đạt hiệu quả cao, hay tốc độ tăng doanh thu lớn hơn tốc độ tăng chi phí.
- Hệ số sinh lời cơ bản của tài sản (ROAe):
Hệ số sinh 𝑙ờ𝑖 𝑐ơ 𝑏ả𝑛 𝑐ủ𝑎 𝑇𝑆 (𝑅𝑂𝐴𝑒) = Lợi nhuận trước thuế và lãi vay Tổng tài sản bình quân (1.5)
Chỉ tiêu này cho phép đánh giá khả năng sinh lời của một đồng VKD, không tính đến ảnh hưởng của thuế thu nhập doanh nghiệp và nguồn gốc của VKD.
Hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu một mặt phụ thuộc vào hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh hay phụ thuộc vào trình độ sử dụng vốn. Mặt khác, hiệu quả sử dụng vốn còn phụ thuộc vào trình độ tổ chức nguồn vốn của doanh nghiệp.
Để đánh giá chính xác hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của một doanh nghiệp cần phải xem xét trên cơ sở phân tích tình hình thực tế và phối hợp các chỉ tiêu trên để đánh giá.
1.2.2.2. Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn cố định
Để phân tích hiệu quả sử dụng vốn cố định, ta sử dụng các chỉ tiêu phân tích sau:
- Hiệu suất sử dụng vốn cố định hay còn gọi là số vòng quay vốn cố định (SVcđ):
Số vòng luân chuyển VCĐ (SVcđ)= Doanh thu thuần
Vốn cố định bình quân (1.6)
Trong đó, VCĐ bình quân trong kỳ được tính bằng tài sản dài hạn bình quân trong kỳ.
Chỉ tiêu này phản ánh cứ một đồng VCĐ tham gia vào SXKD thì thu được bao nhiêu đồng doanh thu thuần trong kỳ.
- Kỳ luân chuyển vốn cố định (Kcđ):
Thời gian của một vòng luân chuyển (Kcđ) = 𝑇ℎờ𝑖 𝑔𝑖𝑎𝑛 𝑡𝑟𝑜𝑛𝑔 𝑘ỳ
𝑆ố 𝑣ò𝑛𝑔 𝑙𝑢â𝑛 𝑐ℎ𝑢𝑦ể𝑛 𝑐ủ𝑎 𝑉𝐶Đ (1.7)
Thời gian trong kỳ: Theo quy ước, thời gian trong kỳ thường lấy tròn ngày (tháng: 30 ngày, quí: 90 ngày và năm: 360 ngày). Trong luận văn này, kỳ sẽ tính cho 1 năm là 360 ngày
Thời gian của một vòng luân chuyển thể hiện số ngày cần thiết để cho vốn cố định quay được một vòng. Thời gian 1 vòng (kỳ) luân chuyển càng nhỏ thì tốc độ luân chuyển càng cao và ngược lại, nếu thời gian 1 vòng (kỳ) luân chuyển càng dài thì tốc độ luân chuyển của vốn cố định càng thấp.
- Hệ số đầu tư (Hđ):
Hệ số đầu tư (Hđ) = Tài sản cố định Tổng tài sản (1.8)
Tỷ trọng của tài sản cố định chiếm trong tổng số tài sản chính là chỉ tiêu hệ số đầu tư (hay tỷ suất đầu tư), phản ánh giá trị còn lại của tài sản cố định chiếm trong tổng số tài sản là bao nhiêu. Tỷ trọng vốn cố định chiếm trong tổng vốn trước hết phụ thuộc vào ngành nghề và lĩnh vực kinh doanh. Sau nữa, tỷ trọng này còn phụ
thuộc chính sách đầu tư, vào chu kỳ kinh doanh và vào phương pháp khấu hao mà doanh nghiệp áp dụng.
1.2.2.3. Các chỉ tiêu đánh giá hi ệu quả sử dụng vốn lưu động
Để phân tích hiệu quả sử dụng vốn lưu động, ta sử dụng các chỉ tiêu phân tích sau:
- Tốc độ luân chuyển VLĐ hay số vòng quay vốn lưu động (SVlđ):
Tốc độ luân chuyển VLĐ biểu hiện bẳng số lần luân chuyển của tài sản ngắn hạn và thời gian của một vòng luân chuyển.
Số vòng quay VLĐ (SVvlđ) = Doanh thu thuần
Vốn lưu động bình quân (1.9)
VLĐ bình quân được tính bằng TSLĐ bình quân. Có thể tính số vốn lưu động bình quân trong kỳ bằng cách cộng số tài sản ngắn hạn đầu kỳ với cuối kỳ rồi chia cho 2.
Số vòng quay của tài sản ngắn hạn cho biết trong kỳ kinh doanh, tài sản ngắn hạn quay được mấy vòng, đồng thời cho biết một đồng VLĐ doanh nghiệp sử dụng vào hoạt động kinh doanh tạo ra được bao nhiêu đồng doanh thu thuần . Số vòng quay càng lớn, Thời gian của một vòng luân chuyển càng nhỏ, tốc độ luân chuyển của tài sản ngắn hạn càng cao, hiệu quả sử dụng tài sản càng cao và ngược lại.
- Thời gian của một vòng luân chuyển hay kỳ luân chuyển vốn lưu động (Klđ)
Kỳ luân chuyển VLĐ (Klđ) = Thời gian trong kỳ
Số vòng luân chuyển TSNH (1.10)
Tại luận văn này, thời gian trong kỳ sẽ được tính là 1 năm tương ứng 360 ngày. Thời gian của một vòng luân chuyển thể hiện số ngày cần thiết để thực hiện 1 vòng quay VLĐ. Thời gian 1 vòng (kỳ) luân chuyển càng nhỏ thì tốc độ luân chuyển càng cao và ngược lại, nếu thời gian 1 vòng (kỳ) luân chuyển càng dài thì tốc độ luân chuyển của tài sản ngắn hạn càng thấp.
- Mức tiết kiệm VLĐ do tăng tốc độ luân chuyển vốn
Mức tiết kiệm VLĐ = M1
Trong đó:
K0: Kỳ luân chuyển vốn lưu động năm báo cáo M1: Tổng mức luân chuyển kỳ kế hoạch
Mức tiết kiệm là số vốn lưu động tiết kiệm được do tăng tốc độ luân chuyển vốn nên doanh nghiệp tăng tổng mức luân chuyển mà không cần tăng thêm vốn lưu động hoặc tăng với quy mô không đáng kể.
- Hệ số các khoản phải thu:
Hệ số các khoản phải thu = Các khoản phải thu
Tổng tài sản (1.12)
Chỉ tiêu này thể hiện mức độ bị chiếm dụng vốn của doanh nghiệp. Trong tổng tài sản của doanh nghiệp có bao nhiêu phần vốn bị chiếm dụng.
- Vòng quay các khoản phải thu ngắn hạn:
Số vòng quay các khoản phải thu ngắn hạn = Doanh thu bán hàng
Phải thu bình quân (1.13)
Chỉ tiêu này phản ánh tốc độ thu hồi các khoản phải thu, vòng quay càng lớn chứng tỏ tốc độ thu hồi các khoản phải thu nhanh, doanh nghiệp không bị chiếm dụng vốn nhiều.
- Thời gian thu tiền bình quân:
Thời gian thu tiền (còn gọi là kỳ thu tiền bình quân) là chỉ tiêu phản ánh thời gian bình quân thu các khoản phải thu ngắn hạn. Chỉ tiêu này được tính như sau:
Thời gian thu tiền BQ = Thời gian của kỳ phân tích
Số vòng quay các khoản phải thu ngắn hạn (1.14)
Thời gian thu tiền càng ngắn, chứng tỏ tốc độ thu hồi tiền hàng càng nhanh, doanh nghiệp ít bị chiếm dụng vốn. Ngược lại, thời gian thu tiền càng dài, chứng tỏ tốc độ thu hồi tiền hàng càng chậm, số vốn doanh nghiệp bị chiếm dụng nhiều. Tuy nhiên, thời gian thu tiền ngắn quá sẽ gây khó khăn cho người mua, không khuyến
khích người mua nên sẽ ảnh hưởng đến khả năng tiêu thụ sản phẩm và khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp trên thị trường.
Khi phân tích, cần tính toán và so sánh với thời gian bán chịu quy định cho khách hàng. Nếu thời gian thu tiền lớn hơn thời gian bán chịu qui định cho khách hàng thì việc thu hồi các khoản phải thu là chậm; ngược lại, số ngày qui định bán chịu cho khách hàng lớn hơn thời gian thu hồi tiền hàng bán ra, chứng tỏ việc thu hồi nợ sớm hơn so với kế hoạch về thời gian.
Tương tự, đối với phân tích chi tiết tốc độ luân chuyển hàng tồn kho, có 02 chỉ tiêu cần phân tích: Số vòng quay hàng tồn kho (SVtk) và Kỳ luân chuyển hàng tồn kho (Ktk):
- Số vòng quay hàng tồn kho:
Số vòng quay hàng tồn kho (SVtk) = Giá vốn hàng bán (GV)
Trị giá hàng tồn kho BQ (Stk) (1.15)
Chỉ tiêu này cho biết, bình quân trong kỳ nghiên cứu hàng tồn kho của doanh nghiệp quay được mấy vòng.
- Kỳ luân chuyển hàng tồn kho:
Kỳ hạn luân chuyển hàng tồn kho (Ktk) = Số ngày trong kỳ
SVtk (1.16)
Chỉ tiêu này cho biết bình quân trong kỳ nghiên cứu hàng tồn kho quay một vòng hết bao nhiêu ngày. Nếu số vòng quay của hàng tồn kho giảm, kỳ hạn hàng tồn kho bình quân tăng tức là tốc độ luân chuyển hàng tồn kho chậm. Thời hạn hàng tồn kho bình quân tăng sẽ phải tăng chi phí bảo quản, chi phí tài chính nếu như hàng tồn kho được tài trợ bằng vốn vay, có nghĩa thời hạn hàng tồn kho bình quân tăng sẽ làm giảm khả năng sinh lời, tăng tổn thất tài chính cho doanh nghiệp, tức là rủi ro tài chính tăng và ngược lại. Trong trường hợp hệ số quay vòng hàng tồn kho giảm, thời hạn hàng tồn kho bình quân tăng, cần xem xét chỉ rõ nguyên nhân. Có thể doanh nghiệp biết trước giá nguyên vật liệu trong tương lai sẽ tăng hoặc có gián đoạn trong việc cung cấp nguyên vật liệu, từ đó doanh nghiệp có quyết định tăng dự trữ nguyên vật liệu; hay doanh nghiệp dự đoán giá bán của sản phẩm sẽ tăng mà
quyết định giảm bán ra làm dự trữ thành phẩm tăng. Trong những trường hợp đó, tốc độ luân chuyển hàng tồn kho giảm vẫn được đánh giá là hợp lý.
1.2.2.4. Mối quan hệ tương hỗ giữa các hệ số tài chính (Mô hình Dupont)
Bản chất của phương pháp DUPONT là tách một tỷ số tổng hợp phản ánh sức