2 Chỉ ban hành để can thiệp khi cần thiết 10 3 Giảm bớt can thiệp hành chính
3.4 Ph¸t triĨn c¸c tỉ chøc tự quản
Việc phát triển cơ sở hạ tầng cho thị trờng và các định chÕ thÞ tr−êng ë n−íc ta đang ngày càng trở nên có tầm quan trọng to lín cïng víi tiỊm năng phát triển thị trêng mét c¸ch nhanh chãng. VỊ vấn đề này, có thể nói hiện nay, vai trị của Trung tâm Giao dịch Chứng khốn trong việc điều hành hoạt động của thị trờng chứng khốn cịn rất hạn chế, lý do là Trung tâm Giao dịch Chứng khốn ch−a cã ®ợc hình thức tổ chức tự quản. Mặc dù quyền hạn và trách nhiệm của Trung tâm Giao dịch Chứng khoán hiện nay do pháp luật quy định, việc phân chia vai trò và trách nhiệm giữa Uỷ ban Chứng khoán Nhà nớc và các Trung tâm Giao dịch Chứng khoán cần đ−ỵc hoạch định một cách hợp lý ngay từ đâu. ChÝnh v× vËy, cïng víi viƯc thiÕt lËp một sở giao dịch chứng khốn, Chính phủ cần thiết cơng nhận Hiệp hội các nhà đầu t chứng khoán mới đ−ỵc thành lập gần đây là một tổ chức tự quản. Phạm vi hoạt động của Hiệp hội các nhà kinh doanh chứng khoỏn cn c mở rộng nhằm đa cơ ch t quản vào vận hành. Điều này có thể thùc hiƯn ®ợc thơng qua việc cho phép các cơng ty chứng khốn tham gia vào các giao dịch trên thÞ tr−ờng ngồi thị trêng giao dÞch tËp trung bằng cách quy định các hoạt động này là hoạt động kinh doanh phụ trong Nghị định 144. Việc mở rộng hoạt động tự quản ra thị tr−êng tù do là rất quan trọng vì điều này có thể tạo cơ chế bo v nh đầu t, mc dự cũn hn ch nhng quy định về cơ chế tự quản ®èi víi thÞ tr−ờng sẽ có thể tích cực tăng c−ờng tính minh bạch và hoạt động quản trị không chỉ đối với các cơng ty đang niêm yết trên
thÞ tr−êng chøng khốn, trung tâm giao dịch chứng khốn, các cơng ty chứng khốn mà cịn cả của các công ty khơng niêm yết.
Để đảm bảo có đợc một thị tr−êng chứng khoán minh bạch và hiệu quả, hạn chế bớt những rủi ro có thể xảy ra đối với các nhà đầu t, cần phải tăng c−êng tÝnh c«ng khai và hiệu quả của hoạt động công bố thông tin trên thị tr−êng chøng kho¸n.
* Đối với các tổ chức phát hành, niêm yết:
Các tổ chức niêm yết cần phải tổ chức bộ phận chuyên trách công bố thông tin. Đảm bảo cung cấp đầy đủ các thông tin định kỳ, bất th−ờng và theo yêu cầu thật nghiêm túc, đúng pháp luật, tránh tình trạng cơng bè th«ng tin thiÕu chÝnh xác và khơng kịp thời.
Các tổ chức niêm yết cần phải đợc kiểm tốn để đảm bảo tính trung thùc, chÝnh x¸c cđa thơng tin cung cấp cho thị tr−êng nãi chung vµ cho các nhà đầu t− nãi riªng.
− Các cấp quản lý cơng ty niêm yết cần có biện pháp để giám sát chặt chẽ hơn về tình hình hoạt động và những biến động của công ty niêm yết nhằm có những thơng tin cơng bố kịp thời, tránh tình trạng trung tâm giao dịch cơng bố thơng tin sau các cơ quan báo chí, gây mất lịng tin của nhà đầu t−.
Việc công bố thông tin phải mang tính cơng bằng giữa các nhà đầu t−, nghĩa là những thông tin phải công bố cần đợc công khai ở thời điểm cần thiÕt, tr¸nh hiƯn tợng rị rỉ thông tin. Muốn vậy, công ty niêm yết phải c«ng bè th«ng tin chÝnh thức qua trung tâm giao dịch chứng khốn và các ph−ơng tiện thơng tin đại chóng.
− C¸c báo cáo tài chính định kỳ nờn thc hin theo đúng quy định ca Bộ Ti chính về thời gian, tránh gây mất lịng tin, gây hoang mang trong các nhà đầu t.
Nh÷ng tr−êng hợp chậm trễ thông tin của các công ty niêm yết phải công bố lý do cụ thể trên các phơng tiện thơng tin đại chóng qua trung t©m giao dịch chứng khốn nhằm hạn chế những thơng tin khơng chính thức gây bất lợi cho c«ng ty.
− Thiết lập trang Web để các công ty niêm yết thờng xuyên đa các thông tin về hoạt động xản xuất kinh doanh, tài chính của cơng ty.
Việc cơng bố các thơng tin định kỳ vµ th−ờng xun sẽ tránh đợc ảnh h−ởng của những thông tin sai lệch về các công ty niêm yết. Do ngời đầu t− th−ờng xun đợc tiếp nhận thơng tin cơng bố chính thức nên có cơ sở để nhận định đíng, sai khi thÞ tr−ờng xuất hiện những thơng tin khơng chính thức, gây bất lợi cho các cơng ty niêm yết.
Ngồi ra, cũng cần phải có một số giải pháp sau để hồn thiện hơn nữa chế độ cơng bố thơng tin trên thị tr−êng chøng khốn. Đó là:
Xây dựng và hồn thiện quy trình cơng bố thơng tin trên thị tr−êng chøng kho¸n;
Tăng cờng hoạt động giám sát tuân thủ các quy định về công bố thông tin của các công ty niêm yết trên thị tr−êng chøng kho¸n;
Tăng c−ờng các biện pháp chế tài đối với hành vi vi phạm nghĩa vụ công bố thông tin trên thị tr−êng chøng kho¸n;
− Ph¸t triển hệ thống thơng tin doanh nghiệp, chế độ kế to¸n, kiĨm to¸n; − Tăng cờng sự hỗ trợ của c¸c ph−ơng tiện thông tin đại chúng.
* Đối với Trung tâm giao dịch chứng khoán:
− Chuẩn hoá các quy định h−íng dÉn quy tr×nh cơng bố thơng tin đối với các tổ chức niêm yết trên thị tr−êng chøng khoán. Đa dạng hoá nội dung và nâng cao chất lợng thông tin đợc công bè.
− Xây dựng hệ thống các tiêu chuẩn để thực hiện đồng nhất việc công bố thông tin trên thị tr−êng chøng kho¸n.
− Tăng cờng cơng tác giám stá việc thực hiện công bố thông tin trên thị tr−êng chøng khoán;
Xây dựng h thống thu nhập, qun lý và xử lý thông tin.
* Đối với các cơng ty chứng khốn:
Các cơng ty chứng khốn là cầu nối thơng tin giữa cơ quan quản lý nhµ n−íc, tỉ chøc ph¸t hành và các chủ thể tham gia thị tr−êng chøng khốn. Việc cơng bố thơng tin là khâu không thể thiếu trong hoạt động kinh doanh chứng khoán và cung cấp dịch vụ cho nhà đầu t− víi t− c¸ch là nhà mơi giới, t− vấn đầu t chứng khoán, quản lý danh mục đầu t−, bảo lÃnh phát hành chứng khoán.
Để thực hiện tốt việc cơng bố thơng tin nhằm bảo vệ lợi ích của cơng chúng đầu t−, ngồi việc cải tiến các dịch vụ, nâng cao tinh thần trách nhiệm và đạo đức nghề nghiệp, các cơng ty chứng khốn thành viên cần xây dựng quy trình tiếp nhận và ln chuyển thơng tin chính xác, chi tiết và thơng báo cơng khai cho cơng chúng đầu t−, phï hỵp víi những quy định chung về cơng bố thơng tin do Uỷ ban Chứng khốn Nhà N−ớc, trung tâm giao dịch chứng khốn ban hành.
Trong điều kiện thị trêng chøng kho¸n ViƯt Nam míi hình thành cha ph¸t triĨn, giao dịch chứng khốn diễn ra cịn ít, số l−ỵng chứng khốn giao dịch trên thÞ tr−ờng nhỏ, nếu chỉ cho cơng ty chứng khốn thực hiện một hoạt động kinh doanh để loại trừ xung đột lợi ích thì khó có thể bảo đảm cho cơng ty chứng khốn ra đời, tồn tại và phát triển đợc. Các xung đột lợi ích giữa cơng ty chứng khốn với khách hàng sẽ đợc giảm, quyền lợi của khách hàng đợc bảo đảm nếu đợc điều chỉnh bằng những quy chế thích hợp. Nghị định 144/2003 ra đời đà có hững b−ớc tiến hn so vi Ngh nh 48/1998, tuy nhiên trong tơng lai cïng víi sự phát triển của nền kinh tế, thị tr−ờng chứng khoán cũng ngày càng phát triển mạnh mẽ thì các quy chế này cũng cần đợc sủa đổi, bổ sung theo h−ớng hoàn thiện hơn.
Tr−ớc hết, để ngăn ngừa đợc các xung đột lợi ích giữa cơng ty chứng khốn và khách hàng đợc phát sinh t cỏc hot động ca công ty chứng khoỏn, phỏp luật cần quy định cụ thể việc tách biệt giữa các hoạt động của cơng ty chứng khốn. Cụ thể là cơng ty chứng khốn khơng chỉ đảm bảo tách biệt giữa hoạt động mơi giới với hoạt ®éng tù doanh, hoạt động tự doanh với hot ng qun lý danh mc qu đầu t m cũn phi m bo tách biệt hoạt ®éng t vấn đầu t− với hoạt động tự doanh, hoạt động t− doanh víi hoạt động bảo lÃnh phát hành.
Để c−ìng chÕ thi hành quy định trên, quy chế đìu chỉnh xung đột lợi ích giữa cơng ty chứng khốn với khách hàng cần phải có những quy định xử phạt nghiêm khắc ®èi víi nh÷ng tr−ờng hợp vi phạm trách nhiệm bảo đảm sự tách biệt này.
Cần phải có những quy định về việc ghi lệnh mua và bán chứng khoán là
lệnh có gợi ý hc lệnh khơng gợi ý khi cơng ty chứng khốn nhận lệnh của
kh¸ch.