việc bảo vệ quyền lợi ngời đầu t−
M¹ng l−íi kinh doanh cđa c¸c cơng ty chứng khốn hiện nay cịn hạn chÕ, chđ u míi chØ tËp trung ë Hµ néi, Thµnh phè Hå ChÝ Minh vµ mét vµi tØnh, thành phố lớn khác nh Bình Dng, Hi phũng, Nẵng, Đồng Nai, Long An; c¸ch thøc nhËn lệnh đơn điệu (nhận lệnh trực tiếp). Đây chính là một trong những nguyên nhân làm hạn chế sự tham gia của ngời đầu t− ở những nơi ch−a cã chi nhánh, đại lý nhận lệnh của các cơng ty chứng khốn. Mặt khác, nghiệp vụ kinh doanh của các cơng ty chứng khốn ch−a đa dạng, hầu hết các cơng ty chứng khốn mới chỉ chú trọng và tập trung vào nghiệp vụ mơi giíi, ch−a nghiên cứu triển khai các nghiệp vụ khác nh−: bảo lÃnh phát hành, quản lý danh mục đầu t−…Vai trß t vấn đầu t− của các công ty chứng khốn cịn nhiều hạn chế, ch−a thực hin đc chc nng ca ngời tạo lập thị tr−ờng.
Công tác thơng tin về chứng khốn và thị tr−êng chøng kho¸n cịn ít và khơng kịp thời. Cơng tác giám sát, thanh tra và quản lý hoạt động của thị tr−êng chøng kho¸n ch−a triển khai đồng bộ. Các biện pháp qu¶n lý míi chØ chó trọng vào thị trờng chứng khoán tập trung mà ch−a nghiên cứu triển khai các biện pháp quản lý hành chính duy trì q lâu hoặc quá sâu, gây nên những tác động ngợc làm hạn chế vai trị quản lý nhµ n−ớc đối với thị tr−êng chøng kho¸n ViƯt Nam.
Các tổ chức tài chính lớn nh− c¸c tËp đồn bảo hiểm, ngân hàngthị tr−êng chøng kho¸n vÉn ch−a thut phơc ®ợc họ dành một khoản nhất định trong phần đầu t tài chính để đầu t− chøng kho¸n. Víi dung l−ợng thị tr−êng còn rất nhỏ, chỉ cần khoảng vài trm t ng đ vào mua c phiếu là
hoàn toàn có th thay đi đc cc din th trờng, lµ giải pháp giúp cho thị tr−ờng chứng khốn thốt khỏi tình trạng trì trệ kéo dµi, gióp cđng cè niỊm tin của cơng chúng đầu t− vỊ sù ph¸t trin ca thị trờng chứng khoán.
Cỏc nh u t cã tỉ chøc ch−a cã vai trị chủ đạo trên thị tr−êng chøng khốn Việt Nam là tình trạng khơng thuận cho sự phát triển của thị tr−êng chứng khoán Việt Nam. Lý do là, với hoạt động của mình, các tổ chức tài chính chun nghiệp này có khả năng rất lớn về vốn, kỹ năng đầu t và qun lý u t, tạo ra đc ng lc mnh m cho s phỏt trin ca thị trờng chứng khoán nãi riêng và nền kinh tế Việt Nam nói chung.
Hiện nay, hầu hết các tài khoản giao dịch ở các cơng ty chứng khốn là của các nhà đầu t− cá nhân. Vào thời điểm đầu tiên của thị tr−êng chứng khoán, số tài khoản giao dịch cá nhân mở tại các cơng ty chứng khốn là khoảng 1.471 tài khoản, trong đó số tài khoản của các nhà đầu t− cã tỉ chøc lµ 21. Đến nay, số tài khoản cá nhân là trên 15.000 tài khoản, tăng hơn 10 lần, trong khi số tài khoản tổ chức là 100, tăng khoảng 5 lần.
Lý do của tình trạng này là mặc dù các nhà đầu t cã tỉ chøc ®−ỵc phÐp đầu t vào thị tr−êng chøng kho¸n, nh−ng những hạn chế gặp phải khiến hoạt động của họ khơng đ−ỵc nh− mong muốn. Ví dụ, các cơng ty bảo hiểm phi nhân thọ đầu t− vµo cỉ phiếu, trái phiếu công ty không đ−ỵc vợt quá 35% vốn nhàn rỗi. Tỷ lệ quy định này đối với các công ty bảo hiểm nhân thọ là 50%. Đối với ngân hàng thơng mại, vốn đầu t− vµo cỉ phiếu phải ít hơn 30% vốn điều lệ. Các tổ chức tài chính phi ngân hàng thì đợc đầu t vào c phiếu thấp hơn 40% tng vốn