a- Qui mô doanh nghiệp:
Công ty Cổ phần nông dược HAI là thuộc lọai doanh nghiệp có qui mô lớn theo các tiêu chí phân lọai doanh nghiệp của Việt Nam hiện nay. Nguồn vốn của Công ty luôn tăng trưởng nhanh qua các năm kể từ khi cổ phần hóa
đến nay, năm 2007 tăng 24,43% và đến quí III/2008 đã tăng gần 30% so đầu năm. Đặc biệt là nguồn vốn chủ sở hữu, tuy năm 2007 tỷ lệ tăng tăng thấp hơn tỷ lệ tăng của tổng nguồn vốn (17,28%/24,43%), nhưng sang đầu năm 2008, nguồn vốn có một bước tăng vượt bậc (94%) do Công ty phát hành thêm cổ
phiếu vào thời điểm giá thị trường cao, bình quân gần 5 lần so với mệnh giá nên có được nguồn vốn thặng dư rất cao. Công ty trích lợi nhuận năm trước
để bổ sung vốn chủ sở hữu như: Quỹđầu tư phát triển tăng 22.484 triệu đồng (68,16%), Quỹ dự phòng tài chính tăng 1.043 triệu đồng (26,45%), Quỹ khen thưởng và phúc lợi tăng 3.568 triệu đồng (61,11%). Việc tăng nguồn vốn chủ
sở hữu giúp cho Công ty có vị thế và tiềm lực rất lớn trên thương trường.
b- Cơ cấu nguồn vốn:
Chính do sự biến động của nguồn vốn chủ sở hữu đã dẫn đến từ việc tăng trưởng nguồn vốn vay trong năm 2007 (31%), sang năm 2008 Công ty đã giảm được các nguồn vốn vay ngân hàng và phải trả khác gần 25% so với đầu năm (53,8tỷ). Từđó cơ cấu nguồn vốn đã có sự thay đổi theo hướng nâng cao tỷ trọng vốn chủ sở hữu từ 46,35% lên 69% vào cuối quí 3/2008. Cơ cấu nguồn vốn vay giảm dần từ trên 50% xuống còn trên 30%, trong khi tổng
nguồn vốn vẫn tăng phản ánh doanh nghiệp đang từng bước chủ động về
nguồn vốn và tăng vị thế và sức mạnh trên thương trường.
c- Chất lượng nguồn vốn đi vay và chiếm dụng khác.
Nguồn vốn vay Ngân hàng đều là nguồn vốn ngắn hạn của các Ngân hàng như Agribank và HSBC. Do Công ty có tình hình tài chính lành mạnh, quan hệ vay trả song phẳng, không có nợ quá hạn (xếp lọai A) nên công ty
được vay vốn ưu đãi lãi suất thấp hơn các doanh nghiệp khác và không cần có tài sản đảm bảo. Bên cạnh đó, công ty cũng khai thác được các nguồn vốn ổn
định khác với lãi suất hợp lý như: Công đoàn Cơ sở Công ty HAI: 4.498 triệu
đồng, Công ty Cổ phần Đồng Xanh: 17.400 triệu đồng.
Chính vì doanh nghiệp có uy tín và năng lực tài chính, do vậy Công ty
đã được các nhà cung cấp nguyên liệu, hàng hóa tin tưởng cho mua hàng trả
chậm khỏang 3 tháng, tính đến 31/12/07 nguồn vốn này là 68.424 triệu đồng, tăng 44.035 triệu đồng so đầu năm, tỷ lệ tăng 180,55%. Từ đó lại tạo nên nguồn vốn rẻ vì không phải trả lãi, tạo nên tiềm lực tài chính cho Công ty.
d- Cơ cấu sử dụng vốn:
Cùng với việc tăng trưởng nguồn vốn, việc sử dụng vốn trong kinh doanh của Công ty cũng được tăng lên tương ứng. Một đặc điểm ưu việt của Công ty là tỷ trọng vốn sử dụng trong kinh doanh (vốn lưu động) rất lớn, năm 2006 và năm 2007 là trên 90% và đến quí 3/2008 là 78,7% tổng nguồn vốn.
* Về tài sản ngắn hạn:
Tính đến 31/12/07 là 361.832 triệu đồng, chiếm tỷ trọng 91,20% trong tổng tài sản của đơn vị, so với cùng kỳ năm 2006 tăng 57.496 triệu đồng, tỷ lệ
triển kinh doanh của đơn vị và mức độ tăng trưởng của doanh thu, chủ yếu tập trung ở khoản sau:
- Tổng giá trị hàng tồn kho đến 31/12/07 là 186.968 triệu đồng, chiếm tỷ
trọng 47,13% tổng tài sản của đơn vị, so với cùng kỳ năm 2006 tăng 31.927 triệu đồng, tỷ lệ tăng 20,59%. Hàng tồn kho cao là do trữ hàng cho vụ Đông Xuân 2008. Hàng tồn kho đang luân chuyển trong quá trình sản xuất, không có hàng chậm luân chuyển, ứ đọng. Tài sản khác đến 31/12/07 là 4.871 triệu
đồng, chiếm tỷ trọng 1,23% tổng tài sản của đơn vị, so với cùng kỳ năm 2006 tăng 1.679 triệu đồng, tỷ lệ tăng 52,60%.
- Các khoản phải thu tăng lên so với cùng kỳ năm trước là 37.191 triệu
đồng, tỷ lệ tăng 30,69%. Nguyên nhân của sự tăng này tập trung chủ yếu ở
công nợ khách hàng do trong năm đơn vị đã mở rộng thêm mạng lưới tiêu thụ.
Đơn vị cho các đại lý nợ khoảng 3 tháng, số nợ nói trên đang được luân chuyển tốt, thanh toán theo phương thức gối đầu, không có khoản nợ khó đòi.
- Ngòai ra các tài sản lưu động khác cũng được cải thiện theo chiều hướng tốt như: Giảm tiền và các khoản tương đương tiền so với đầu năm là 53,40%, khỏan phải thu khác cuối năm 2007 chỉ còn 18 triệu đồng, giảm 1.093 triệu (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
đồng, tỷ lệ giảm 98,38%.
- Công ty cũng rất uy tín đối với các nhà cung cấp nên tỷ trọng tiền ứng trước cho người bán rất nhỏ trong tổng số vốn kinh doanh. Khoản trả trước cho người bán cuối năm 2007 là 2.776 triệu đồng, tăng 869 triệu đồng so với
đầu năm..
* Tài sản dài hạn:
Tài sản dài hạn đến 31/12/2007 là 34.892 triệu đồng, chiếm tỷ trọng 8,8% tổng tài sản của đơn vị, so với cùng kỳ năm 2006 tăng 20.064 triệu
- TSCĐ đến 31/12/07 là 15.671 triệu đồng, chiếm tỷ trọng 3,95% tổng tài sản của đơn vị, do doanh nghiệp chuyển đổi từ doanh nghiệp nhà nước sang nên hầu hết tài sản cố định như văn phòng làm việc, kho bãi giá trị còn thấp, trong khi đó đất có giá trị rất lớn thì công ty thuê dài hạn, từng bước chuyển đổi sang đất sử dụng lâu năm sau khi đóng thuế chuyển quyền sử
dụng. Trong năm Công ty đầu tư quyền sử dụng đất để mở thêm chi nhánh tại
Đồng Nai: 2.611 triệu đồng và mở chi nhánh tại Sóc Trăng: 1.126 triệu đồng. -Các khoản đầu tư tài chính dài hạn đến 31/12/07 là 16.555 triệu đồng, so với cùng kỳ năm 2006 tăng 16.550 triệu đồng, tỷ lệ tăng 3.310%. Công ty
đầu tư vào Công ty con tại Quy Nhơn 5.000 triệu đồng và đầu tư cổ phiếu Ngân hàng TMCP Việt Á: 11.555 triệu đồng.
Đến quí III/2008, mặc dù tỷ lệ tăng trưởng của tài sản dài hạn tăng lên nhanh (trên 74 tỷ) là do doanh nghiệp đầu tư mua cổ phiếu, mua đất để mở chi nhánh và đóng thuế chuyển mục đính sử dụng từ thuê hàng năm sang giao đất sử dụng lâu dài. Đây là bước đi để chuẩn bị cho chiến lược kinh doanh trong những năm tới là xây văn phòng làm việc và cho thuê tại Bình Tân.
e- Về doanh thu bán hàng và kết quả kinh doanh:
Công ty liên tục duy trì được tốc độ kinh doanh được phản ánh qua doanh thu bán hàng tăng trưởng bình quân khỏang 20% so với năm trước.
Đến quí 3/2008 (75% thời gian của năm), doanh thu bán hàng cũng đã đạt 453 tỷ, bằng 91,5% so với cả năm 2007, dự kiến Công ty vẫn duy trì được tốc độ
bán hàng khỏang 20%.
Lợi nhuận sau thuế năm sau cao hơn năm trước trên từ 10% đến 15%, tuy nhiên 8 tháng đầu năm 2008, do ảnh hưởng của khủng hỏang kinh tế, lạm phát và chính sách thắt chặt tín dụng của nhà nước, lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 37,8 tỷ, chỉ bằng 73% so với cả năm 2007.
g- Về các chỉ tiêu phân tích tài chính:
Kết quả họat động kinh doanh của Công ty trong những năm qua được phản ánh bằng một số các chỉ tiêu phân tích tài chính như sau:
Bảng 2.6 : Phân tích so sánh một số chỉ tiêu tài chính
Tên chỉ tiêu ĐV 31/ 12/ 06 31/ 12/ 07 tính K.quả So với TB ngành Điểm K.quả So với TB ngành Điểm THANH KHỎAN 1.Thanh tóan ngắn hạn Lần 1,9 > 5 1,7 > 5
2.Thanh tóan nhanh Lần 0,9 = 3 0,8 < 3
HỌAT ĐỘNG
3.Vòng quay hàng tồn kho vòng 2,4 < 1 2,4 < 1 4.Kỳ thu tiền bình quân ngày 107,3 > 2 117,9 > 1 5.Hiệu quả sử dụng tài sản Lần 1,3 < 1 1,2 < 1 ĐÒN BẨY 6.Nợ phải trả/tổng tài sản % 50,9 < 5 53,6 < 5 7.Nợ phải trả/Ng.vốn CSH % 103,6 < 4 115,6 > 3 8.Nợ quá hạn/dư nợ Ngân hàng % 0 < 5 0 < 5 LỢI NHUẬN 9.LN ròng/Doanh thu % 11,5 > 5 10,4 > 5 10.LN ròng/Tổng TS - ROA % 15,0 > 5 13,0 > 5 11.LN ròng/Vốn CSH - ROE % 30,4 > 5 28,1 > 5 Cộng điểm 41 39
(Nguồn: Các báo cáo tài chính của DN và Trung tâm thông tin tín dụng NHNNVN)
Ghi chú: điểm trung bình ngành do Trung tâm thông tin tín dụng lấy của các doanh nghiệp ngành công nghiệp sản xuất hàng tiêu dùng trên thị trường chứng khóan niêm yết.
Nhìn chung, các chỉ tiêu phân tích tài chính phản ánh Công ty có một năng lực tài chính khá tốt.
Các chỉ tiêu về khả năng thanh khỏan đều vượt cao hơn hơn nhiều so với yêu cầu như tỷ số thanh tóan ngắn hạn yêu cầu là bằng hoặc lớn hơn 1 và tỷ số thanh tóan nhanh yêu cầu là bằng hoặc lớn hơn 0,5, thể hiện Công ty có khả năng thanh khỏan rất tốt, lúc nào cũng sẵn sang trả nợ đến hạn. Ngòai ra
các chỉ tiêu thanh khỏan của công ty cũng bằng và cao hơn các chỉ tiêu của các doanh nghiệp cùng ngàng nghềđã được niêm yết trên thị trường.
Các tỷ số đòn bẩy của công ty như nợ phải trả/tổng tài sản và nợ phải trả/nguồn vốn chủ sở hữu cũng phản ánh có kết qủa tốt. Đặc biệt là Công ty không có nợ quá hạn phát sinh đối với các Ngân hàng. Do vậy Công ty luôn
được các Ngân hàng đánh giá là có uy tín và được áp dụng các điều kiện ưu (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
đãi khi vay vốn và sử dụng các dịch vụ ngân hàng.
Đặc biệt là công ty họat động kinh doanh rất có hiệu quả, các chỉ tiêu lien quan tới lợi nhuận như lợi nhuận ròng/doanh thu, ROA, ROE đều đạt cao hơn so với các doanh nghiệp cùng ngành nghề. Do vậy, đạt được tối đa các
điểm chấm xếp hạng tín dụng của Ngân hàng nhà nước ở các chỉ tiêu này. Nhìn chung, với việc phân tích tình hình sử dụng tài sản nợ, tài sản có và các chỉ tiêu phân tích tài chính cho thấy:
- Tình hình tài chính của đơn vị lành mạnh, không có nợ khó đòi và hàng hóa khó luân chuyển, khả năng đảm bảo an toàn cho các khoản vốn vay cao.
- Doanh thu và lợi nhuận của đơn vị năm sau tăng hơn so với năm trước; các khoản phải thu, phải trả tăng đều nhau; hàng tồn kho tăng cao so với các chỉ tiêu trên do chủ yếu đơn vị dự trữ nguyên vật liệu vào thời điểm cuối năm nhiều hơn năm trước. Các chỉ tiêu trên quan hệ phù hợp với nhau thể hiện được sự hoạt động kinh doanh của đơn vị tiến triển tốt.
- Nhìn chung, sau hơn 3 năm cổ phần hóa hoạt động kinh doanh của
đơn vị có hiệu quả hơn, tình hình tài chính đơn vị khá lành mạnh, khả năng thanh toán tốt, không có nợ khó đòi và hàng hóa khó luân chuyển, khả năng
đảm bảo an toàn cho các khoản vốn vay cao, có uy tín trong quan hệ tín dụng và có chiều hướng phát triển tốt.
- Công ty giữ vững được uy tín với các Ngân hàng và đảm bảo các chỉ
tiêu xếp lọai A của Ngân hàng Nông nghiệp và phát triển nông thôn và được Trung tâm thông tin tín dụng thuộc Ngân hàng nhà nước Việt nam xếp hạng AA và A tương ứng cho các năm 2006 và năm 2007.