dở dang 12,02 6,61 6,43 2,62 36,48 99,29 Cộng sử dụng vốn 238,94 239,87 219,67 271,47 343,18 371,18 Nguồn vốn I. Nợ phải trả 126,37 51,32 41,38 87,78 86,27 106,55 1. Nợ ngắn hạn 126,37 50,22 39,72 87,78 79,27 78,38 2. Nợ dài hạn 1,10 1,66 7,00 28,17 II. Nguồn vốn CSH 111,56 187,93 177,89 183,53 256,64 264,63 Cộng nguồn vốn 238,94 239,87 219,67 271,47 343,18 371,18
Nhìn chung trong thời gian qua Công ty cổ phần cơ điện lạnh có những hoạt động rất tích cực trong việc huy động vốn và sử dụng các nguồn vốn. Tổng vốn đầu t tăng đều qua các năm, trong đó phần lớn là vốn tự có (ngoại trừ năm 1997, vốn chủ sở hữu thờng xuyên chiếm từ 70-80% tổng nguồn vốn).
Nợ phải trả của REE chủ yếu là nợ ngắn hạn (thờng xuyên chiếm trên 90%, trong đó năm 1997 và 2000 là 100%). Năm 2002 do nhu cầu mở rộng hoạt động SXKD và đầu t sang lĩnh vực ngành nghề mới nên REE tăng nợ dài hạn, vì vậy tỷ lệ nợ ngắn hạn giảm xuống còn 73,56%. Tuy nhiên nhìn chung REE có tiềm lực tài chính khá mạnh, có khả năng tự tài trợ cho vốn cố định và vốn lu động của mình.
TSLĐ&ĐTNH thờng chiếm tỷ lệ khá cao (70-80%). Vì REE là một doanh nghiệp sản xuất nên việc duy trì một lợng vốn lu động khá lớn nh vậy không phải là tốt. Chính vì thế REE đã đầu t mạnh vào TSCĐ và các dự án kinh doanh khác nhằm tối đa hoá lợi nhuận. Điều này thể hiện qua tỷ lệ TSLĐ& ĐTNH trong tổng tài sản giảm mạnh từ năm 2001 (đạt 60,09% đối với năm 2001 và 46% đối với 6 tháng đầu năm 2002). Dới đây chúng ta sẽ đi vào phân tích cụ thể diễn biến nguồn vốn và sử dụng vốn qua các thời kỳ:
Năm 1998:
Trong năm 1998 nợ phải trả giảm mạnh, chủ yếu do trái phiếu chuyển đổi đến hạn đổi thành cổ phiếu thờng. Đây là lợng trái phiếu chuyển đổi Công ty đã phát hành cho các cổ đông nớc ngoài từ năm 1996 và đến năm 1998 đáo hạn.
Đầu t vào vốn cố định tăng ít. TSCĐ hữu hình tăng 34,72% so với năm 1997, chủ yếu để xây dựng và nâng cấp nhà xởng. Chi phí xây dựng cơ bản dở dang giảm mạnh so với năm 1997 (từ 12,02 tỷ xuống 6,61 tỷ). Chi phí xây dựng cơ bản dở dang này là do công ty tiến hành xây dựng một số công trình mới. Các công trình xây dựng từ năm 1997 đều đã hoàn tất vào năm 1998 và đợc sử dụng vào mục đích hành chính, cho thuê văn phòng và sản xuất.
REE tăng giá trị đầu t tài chính dài hạn 2,11 tỷ chủ yếu từ việc REE quyết định đầu t vào cổ phần Công ty Cáp và Vật liệu viễn thông (SACOM) với giá trị 2,1 tỷ (chiếm 0,75% tổng số cổ phần của SACOM).
Sự biến động trong TSCĐ hữu hình, chi phí xây dựng cơ bản dở dang và
đầu t tài chính dài hạn tác động làm vốn đầu t vào TSCĐ&ĐTDH trong năm này tăng 13,48% so với năm 1997. Tuy tốc độ tăng thấp nhng cho thấy REE đã bắt đầu chú trọng đầu t vào TSCĐ và hoạt động tài chính nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn.
Vốn lu động giảm nhẹ so với năm 1997 (từ 195,62 tỷ xuống 190,70 tỷ, t- ơng đơng 2,51%). Sự suy giảm này chủ yếu do tiền và hàng tồn kho giảm mạnh (t- ơng ứng là 7,82% và 41,78%). Nh vậy REE đã giảm lợng tiền mặt và thu hẹp đầu t vào hàng tồn kho để đầu t vào vốn cố định.
Trong khi đó, các khoản phải thu tăng mạnh 81,66%, tơng đơng 39,49 tỷ, chủ yếu do phải thu khách hàng tăng tới 56,24 tỷ, tơng đơng 183,97%.
Với những biến động của vốn cố định (tăng 13,48%) và vốn lu động (giảm 2,51%) so với năm 1997 nên tổng tài sản năm 1998 chỉ tăng 0,3%, tơng đơng 0,93 tỷ so cùng kỳ năm trớc.
Năm 1999:
Trong năm này REE đã trích từ lợi nhuận để lại để chia cổ tức cho cổ đông, do vậy vốn tự có giảm từ 187,93 tỷ năm 1998 xuống còn 177,89 tỷ năm 1999.
REE tiếp tục tăng đầu t vào vốn cố định dẫn tới vốn cố định tăng 40% so với năm 1998 (từ 49,16 tỷ lên 68,80 tỷ).
Vốn lu động biến động khá lớn từ 190,70 tỷ xuống còn 150,87 tỷ, tơng đ- ơng giảm 20,89%. Trong đó, các khoản phải thu giảm là chủ yếu (từ 87,85 tỷ xuống còn 56,65 tỷ, tơng ứng 35,51%). Cũng nh năm 1998, REE đã thu hẹp đầu t vào vốn lu động để tăng cờng đầu t vào vốn cố định. Tuy nhiên đây là năm tài chính không tốt khi tất cả các chỉ tiêu về doanh thu, phải thu và tồn kho đều giảm.
Việc tăng vốn cố định (40%) và giảm vốn lu động (20,89%) đã làm tổng tài sản năm 1999 giảm 20,2 tỷ so với năm 1998, tơng đơng 8,42%.
Năm 2000:
Trong năm 2000, REE tiếp tục gia tăng đầu t vào TSCĐ (tăng 18,08% (từ 43,15 tỷ lên 50,95 tỷ)). Đặc biệt trong năm này TSCĐ vô hình (giá trị quyền sử dụng đất) đã đợc hạch toán vào bảng cân đối kế toán với giá trị nguyên giá bằng giá trị còn lại là 3,26 tỷ ĐVN.
Đầu t tài chính dài hạn tăng mạnh với 38,09%, tơng đơng 7,32 tỷ (từ 19,22 tỷ lên 26,54 tỷ). Bên cạnh việc góp vốn liên doanh vào toà nhà Văn phòng tại Hà Nội và sản xuất chai nhựa PET, công ty đã đầu t vào cổ phần của 11 công ty khác với tổng vốn đầu t là 20,96 tỷ. Đây là con số tăng đột biến so với tổng vốn đầu t vào chứng khoán dài hạn trong năm 1998.
Việc tăng đầu t vào TSCĐ và đầu t chứng khoán dài hạn đã làm vốn cố định tăng 16,44%, tơng đơng 11,31 tỷ.
Trong năm này, vốn lu động tăng mạnh so với năm 1999 (từ 150,87 tỷ lên 191,35 tỷ, tơng đơng 26,83%). Sự gia tăng này chủ yếu do công ty tiến hành đầu t chứng khoán ngắn hạn với số tiền 21,24 tỷ đồng. Đầu t chứng khoán ngắn hạn năm 2000 chính là số lợng 1.833.140 cổ phiếu của chính công ty đợc mua lại từ cổ đông Nhà nớc với giá 11.587 đồng/cổ phiếu 7.
Đồng thời các khoản phải thu đạt 67,72 tỷ, tăng 19,54% so số liệu năm 1999. Trong đó các khoản mục phải thu khách hàng, trả trớc cho ngời bán, phải thu khác đều tăng so với cùng kỳ năm trớc.
Tồn kho tăng mạnh với tốc độ 58,77%, tơng đơng 28,34 tỷ. 7 Số liệu này đợc lấy từ báo cáo tài chính hợp nhất đã đợc kiểm toán năm 2000 của REE.
Sự gia tăng mạnh vốn cố định và vốn lu động đã đợc công ty tài trợ bằng việc giảm tiền mặt và tăng các khoản phải trả. Tiền mặt giảm từ 46 tỷ xuống 24,22 tỷ, tơng đơng 47,35%. Các khoản phải trả tăng từ 41,38 lên 87,78 tỷ, tơng đơng 112,13%. Những biến động trong vốn cố định(tăng 16,44%) và vốn lu động
(tăng 26,83%) đã làm tổng tài sản tăng từ 219,67 lên 271,47 tỷ, tức là tăng 23,58%.
Năm 2001:
Năm 2001 phát sinh một khoản tín dụng là 7,2 tỷ (gồm nợ ngắn hạn là 0,2 tỷ, nợ dài hạn là 7 tỷ) nhng các khoản phải trả thơng mại giảm làm cho nợ phải trả
năm này giảm 1,72% so với năm trớc. Tuy vậy, việc giảm các khoản phải trả này không xuất phát từ những yếu tố của quá trình SXKD (bao gồm các khoản phải trả ngời bán, ngời mua trả tiền trớc) mà từ việc giảm mạnh khoản phải trả cổ tức từ 19,08 tỷ năm 2000 xuống còn 4,69 tỷ năm 2001.
Trong năm 2001, vốn cố định có sự gia tăng mạnh do chiến lợc kinh doanh và đầu t của Công ty (tăng 70,95%, tơng đơng 56,84 tỷ). Cụ thể là Công ty bắt đầu thực hiện dự án E-town dẫn tới chi phí xây dựng cơ bản dở dang tăng mạnh. Đồng thời Công ty cũng gia tăng vốn đầu t vào chứng khoán dài hạn. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Về vốn lu động, các khoản phải thu tăng nhẹ (2,54%). Điều đáng chú ý là
phải thu khách hàng giảm 6,29%. Nh vậy, phải thu khách hàng không những tăng theo doanh thu mà ngợc lại còn giảm và chỉ chiếm 19,21% doanh thu thuần so với tỷ lệ 28,40% của năm 2000.
Hàng tồn kho tăng 8,94%, tơng đơng 6,85 tỷ (từ 76,56 lên 83,41 tỷ). Những yếu tố tác động mạnh tạo ra sự gia tăng trong hàng tồn kho năm 2001 là nguyên vật liệu tồn kho, chi phí SXKD dở dang.
Thông qua việc xem xét những biến đổi về doanh thu trong mối tơng quan với nguyên vật liệu tồn kho, chi phí SXKD dở dang và phải trả ngời bán có thể cho chúng ta thấy năng lực quản trị hàng tồn kho cũng nh hiệu quả trong hoạt động tín dụng thơng mại một công ty. Đối với REE, những biến động trong doanh thu, nguyên vật liệu tồn kho, chi phí SXKD và phải trả ngời bán ở năm 2001 là khá
đồng bộ: doanh thu tăng 38,49% trong khi nguyên vật liệu tồn kho tăng 52,29%; chi phí SXKD dở dang tăng 70,86%; phải trả ngời bán tăng 48,46%.
Tiền trong năm 2001 tăng mạnh đến 106,81%, tơng đơng 25,87 tỷ so với năm trớc (từ 24,22 lên 50,09 tỷ), chủ yếu đợc tạo ra từ lợi nhuận gộp SXKD và từ việc phát hành cổ phiếu quỹ. Lợng tiền tăng mạnh và đạt khá cao (chiếm 14,60% tài sản) đã cho thấy năng lực tài chính của Công ty rất mạnh.
Đầu t tài chính ngắn hạn đạt 1,18 tỷ, giảm mạnh so với năm 2000 (đạt 21,24 tỷ) là do sự thay đổi trong phơng pháp hạch toán.
Những thay đổi trong bộ phận cấu thành đã đa vốn lu động từ 191,35 tỷ lên 206,23 tỷ, tức là tăng 7,77%. Có thể thấy rằng với điều kiện doanh thu tăng 38,49% nhng các khoản phải trả và tồn kho tăng rất thấp (2,54% và 8,94%), cùng với việc tiền tăng rất mạnh (107,81%) và đạt tỷ trọng khá cao trong tổng tài sản đã thể hiện hiệu quả quản trị vốn lu động của REE trong năm 2001 là khá tốt.
Vốn lu động tăng 7,77% cùng với việc vốn cố định tăng 70,94% đã đa đến
tổng tài sản tăng 26,42%, tơng đơng 71,71 tỷ.