X: Giá chọn của một quyền chọn T: ngày đến hạn của quyền chọn
4. Thị trờng quyền chọn cổ phiếu Việt Nam so với thị trờng các nớc Mỹ, Trung Quốc và Thái Lan
4.3. Những nhận định chung cho thị trờng quyền chọn cổ phiếu Việt Nam
Thị trờng chứng khoán Việt Nam hiện nay cũng có các giai đoạn phát triển khá giống với thị trờng chứng khoán Trung Quốc một vài năm trớc. Đầu tiên khi mới hình thành thị trờng chứng khoán thì giá cổ phiếu lên nhanh nhng
sau đó một giai đoạn bị giảm xuống mạnh và chững lại giống nh giai đoạn của thị trờng chứng khoán Việt Nam từ năm 2007 đến nay. Nhng ngay sau đó thì Chính phủ Trung Quốc đã có những biện pháp đa ra để thu hút trở lại các nhà đầu t. Khi thị trờng hoạt động mạnh, có nhiều biến động rủi ro thì Trung Quốc đã cho phép các hoạt động giao dịch quyền chọn đợc diễn ra. Bởi họ đã nhận ra rằng quyền chọn chính là một vũ khí “bảo hiểm” cho nhà đầu t, rất linh hoạt và đồng thời mở rộng quy mô hoạt động của thị trờng chứng khoán với sự đa dạng hóa sản phẩm. Và đặc biệt thị trờng chứng khoán Trung Quốc phát triển thuận lợi bởi tâm lý của các nhà đầu t Trung Quốc yêu thích chứng khoán, và tin rằng chứng khoán là nơi làm giàu nhanh chóng. Vì thế họ sẵn sàng đầu t vào sản phẩm nào mang lại lợi nhuận cao, không ngần ngại tiếp cận đầu t vào các sản phẩm mới. Đồng thời do hiểu biết và nắm bắt trớc tình hình phát triển của thị tr- ờng, giới chức trách Trung Quốc đã có những biện pháp quản lý chặt chẽ giúp cho thị trờng phát triển một cách lành mạnh, không rơi vào tình trạng bị lũng đoạn hay “bong bóng” thị trờng.
Trong khi đó, thị trờng chứng khoán Việt Nam hiện nay đang khủng hoảng theo nền kinh tế. Giá cổ phiếu tụt giảm liên tục nhng UBCK NN cũng ch- a có biện pháp hữu hiệu nào để khôi phục lại thị trờng. Mặt khác, đối với các nhà đầu t chứng khoán khi giá cổ phiếu rớt thảm hại thì họ cũng lâm tình trạng chán nản, mất niềm tin với thị trờng chứng khoán. NĐT Việt Nam dờng nh thích sự an toàn, e ngại với việc đầu t mạo hiểm, rủi ro cao. Vì thế, các NĐT có tâm lý ngại tiệp cận với sản phẩm mới bởi lo nghĩ rằng liệu nó có an toàn thực sự hay không, và cũng bởi tâm ngại tìm hiểu cái mới. Bây giờ mà đầu t theo cách mới thì sẽ mất nhiều thời gian để nghiên cứu, tìm hiểu và không biết nó có hiệu quả không. NĐT Việt Nam luôn nghĩ rằng họ bận rộn và không có nhiều thời gian để có thể xem xét tới cách thức mới. Hiện nay, mới chỉ có các nhà quản lý và một số công ty chứng khoán chịu tìm hiểu và lặng lẽ chuẩn bị về quyền chọn. Tuy nhiên, nhân lực am hiểu về lĩnh vực này hiện nay quá ít; và lại, nhiều doanh nghiệp Việt Nam hiện đang “say sa” kiếm lợi nhuận từ việc làm
môi giới, bảo lãnh phát hành hay tự doanh nên họ ch… a mấy quan tâm đến quyền chọn.
Nhng thời điểm này thị trờng chứng khoán Việt Nam nên triển khai quyền chọn chứng khoán vì tốc độ phát triển vừa qua khá nhanh, giá tăng – giảm đột biến, do đó nh cầu về quyền chọn càng trở nên cấp bách. Nếu có công cụ quyền chọn, NĐT không bị hoảng loạn vì gần nh họ đã mua bảo hiểm về giá. Đây cũng là cơ hội tốt của nhiều công ty chứng khoán hay công ty chuyên về quyền chọn vì chính NĐT cần mua bảo hiểm để tự phòng ngừa rủi ro, biến động mạnh của thị trờng. Khi có công cụ quyền chọn, khả năng giá chứng khoán có những đợt “sóng thần” nh vừa qua là rất thấp.
Chơng III: Giải pháp phát triển quyền chọn cổ phiếu Việt Nam