Nền kinh tế ngày càng phát triển, hoàn thiện dần theo cơ chế thị trƣờng, thì nguồn vốn trong nhân dân ngày càng đóng một vai trò quan trọng. Các công dân bằng tiền tiết kiệm của mình, bằng các sở hữu tài sản, kể cả bằng quyền sử dụng đất và các nguồn thu gia đình hoặc cá nhân khác tham gia hợp tác với các doanh nghiệp dƣới các dạng hợp đồng hợp tác kinh doanh, mua cổ phần trực tiếp tại các công ty cổ phần (ở giai đoạn OTC) hoặc mua, bán cổ phiếu trên thị trƣờng chứng khoán cũng góp phần tạo vốn cho đầu tƣ, cho hoạt động thƣơng mại khá tốt cho các doanh nghiệp.
Một số kiến nghị.
Nhƣ một số nƣớc công nghiệp phát triển, có nền kinh tế thị trƣờng hoàn chỉnh, đã cho phép các doanh nghiệp tự do huy động mọi nguồn vốn, kể cả nguồn vốn từ các hoạt động phạm pháp đƣa vào lƣu thông trong nền kinh tế khi chƣa bị phát hiện. Nên ngƣời viết mạnh dạn kiến nghị nhà nƣớc Việt Nam mạnh dạn cho phép các doanh nghiệp huy động mọi nguồn vốn vào hoạt động sản xuất kinh doanh, dịch vụ không cần bắt buộc phải phân biệt nguồn gốc (nguồn tiền từ tham nhũng hối lộ, từ các hoạt động bất chính, hoạt động ngoài luật pháp v.v…) khi chủ doanh nghiệp hoàn toàn ngay tình trong huy động vốn. Để yên tâm cho doanh nghiệp huy động vốn, khi phát hiện các đồng tiền, các nguồn vốn do phạm pháp mà có, Nhà nƣớc chỉ nên truy cứu trách nhiệm hình sự, xử lý nghiêm đối với chủ sở hữu nguồn vốn phạm pháp, với chủ đồng tiền bẩn mà không nên truy cứu trách nhiệm hình sự liên đới với vai trò đồng phạm đối với chủ doanh nghiệp huy động vốn. Mục đích là nhằm huy động vốn đã, đang và sẽ cất giữ, che dấu trong xã hội, trong nhân dân, kể cả nguồn vốn của thế giới ngầm mà nƣớc nào, xã hội nào cũng có.
Và về đăng ký kinh doanh (nhất là đối với công ty cổ phần), luật pháp nên minh thị chấp nhận các cổ đông nặc danh (vì nhiều lí do tế nhị trong gia đình, trong quan hệ hôn nhân, trong ý đồ che dấu của cổ đông chủ sở hữu tài sản riêng của mình hay cả lý do che dấu đồng tiền bẩn, phạm pháp của các cá nhân đó).
Đây cũng là cách khôn khéo tạo điều kiện làm lộ dần các nguồn tiền của thế giới ngầm, các nguồn tiền phạm pháp để dễ phát hiện, xử lý vậy./.
49
Chuyên đề 9:
Tiến sĩ khoa học
Viện trưởng Thành phố Hồ Chí Minh
Giới thiệu.
doanh nghiệp nhỏ , có đƣợc và đảm bảo đúng nguồn tài chính có thể là một thách thức lớn. hiếu tài trợ có sẵn cho doanh nghiệp nhỏ
đã khủng hoảng tín dụng tập trung sắc nét hơn. Nhiều doanh nghiệp tăng trƣởng đƣợc bắt đầu bởi các nhà doanh nghiệp, thƣờng có ít kinh nghiệm làm thế nào để tài chính tài trợ cho sự tăng trƣởng này.
này trƣớc hết tìm cách giúp đỡ họ tìm kiếm nguồn tài chính.
các lựa chọn tài chính ch và các vấn đề quan trọng xem xét khi giữa các lựa chọn. Kế toán và các cố vấn khác doanh nghiệp nhỏ cũng có thể tìm thấy một công cụ tham khảo hữu ích.
Hỗ trợ Chính phủ đối với các SME.
Các hƣớng dẫn cũng tìm cách nâng cao nhận thức của các chƣơng trình
chính phủ đƣợc đƣa ra để đáp ứng tín dụng và hạn chế tài chính khác các doanh nghiệp nhỏ phải đối mặt suy thoái kinh tế. Đối với một doanh nghiệp tìm kiếm tài chính không phải luôn luôn rõ ràng loại tài chính thích hợp nhất – kinh doanh là phù hợp hơn vay nợ hoặc bán một cổ phần trong doanh nghiệp? ình th nợ có thể vƣợt qua đƣợc những khái niệm quen thuộc nhƣ vay, thấu chi và cho thuê. Một nhà đầu tƣ có thể mua cổ phần trong một doanh nghiệp và cơ cấu thỏa thuận với một số c nợ để nhận đƣợc gian.
Cũng quan trọng các doanh nghiệp nhận thức đƣợc hỗ trợ đang tồn tại để " sẵn sàng đầu tƣ " - không chỉ bằng cách tăng nhận thức của về lựa chọn tài chính, mà còn bằng cách cho họ làm thế nào để phát triển một chiến lƣợc tài chính.
Điều này có nghĩa chuyển đề xuất kinh doanh của họ vào
tổng kết kinh doanh và sự tăng trƣởng sẽ đến từ đâu, và sau đó có thể đƣợc sử dụng để tiếp cận các nhà đầu tƣ tiềm năng. Với chiến lƣợc rõ ràng này có thể đƣợc điều chỉnh các nguồn khác nhau.
Chuẩn bị sẵn sàng cho đầu tƣ.
Nhiều doanh nghiệp nhỏ sẽ đƣợc hƣởng lợi từ sự hỗ trợ hơn nữa để biến
kinh doanh của thành cơ hội có thể đầu tƣ hấp dẫn. ảo đảm thƣờng liên quan chặt chẽ các doanh nghiệp ẵ
50
Kế hoạch kinh doanh.
Chuẩn bị một kế hoạch kinh doanh vững chắc là chìa khóa để bảo đảm . Một kế hoạch sẽ giúp ngƣời cho vay hoặc các nhà đầu tƣ tiềm năng hiểu đƣợc tầm nhìn và mục tiêu của doanh nghiệp. Quá trình chuẩn bị một kế hoạch kinh doanh sẽ mang lại tập trung vào hiểu biết chiến lƣợc của quản lý - nơi những rủi ro và tác động của bất kỳ độ lệch so với kế hoạch - đặc biệt là khi nói đến tài trợ.
Các thông tin sẽ phụ thuộc vào đối tƣợng mục tiêu, nhƣng trong mỗi trƣờng hợp cần , nên kết hợp:
• Một bản tóm tắt , làm nổi bật những điểm chính và đƣợc thiết kế để sự chú ý của ngƣời cho vay hoặc các nhà đầu tƣ tiềm năng;
• Nêu chi tiết ra những ngƣời chủ chốt cũng nhƣ trách nhiệm, kỹ năng và kinh nghiệm kinh doanh có liên quan của ;
• Nghiên cứu thị trƣờng, với các chi tiết đối thủ cạnh tranh và làm thế nào các sản phẩm hoặc dịch vụ phù hợp với thị trƣờng;
• Kế hoạch tiếp thị để tăng doanh số bán hàng của sản phẩm hoặc dịch vụ khách hàng mới hoặc hiện tại;
• Thông tin tài chính trong vòng ba năm qua kinh doanh (nếu có) - tài khoản (kiểm toán, nếu có) và quan trọng;
• Dự báo tài chính cho 3-5 năm tới, thể hiện theo cùng một cách nhƣ các thông tin lịch sử, nêu bật những giả định cơ bản trọng điểm;
• dự báo bổ sung, trong đó thể hiện rõ tác động tài chính của kịch bản quan trọng, chẳng hạn nhƣ mục tiêu tăng trƣởng doanh số bán hàng không đáp ứng đƣợc, cũng cần phải đƣợc ;
• Dự báo dòng tiền hai đến ba năm tới (hoặc trong trƣờng hợp của một khởi động hoặc thay đổi hoàn toàn , cho đến khi kinh doanh có lời), cho biết số tiền tài trợ cần thiết;
• Các chủ nợ, chi phí vốn, ngƣời mắc nợ và chứng khoán sẽ đƣợc quản lý trong giai đoạn dự báo; và
• thế nào bất kỳ ngƣời cho vay tiềm năng sẽ nhận đƣợc tiền của họ trở lại, hoặc các nhà đầu tƣ sẽ nhìn thấy giá trị của và do đó
cổ phần của họ.
ế hoạch kinh doanh phải thể hiện rõ tiền chủ sở hữu hiện tại bao nhiêu.
Nếu bên cho vay hoặc nhà đầu tƣ cho rằng chủ sở hữu hiện tại không thể hiện đủ sẵn sàng mạo hiểm trên vốn riêng của họ, v đảm bảo một khoản vay hoặc đầu tƣ có thể sẽ khó khăn hơn, nếu không thể. Kế hoạch kinh doanh cũng nên chi tiết ra rõ ràng bất kỳ sự đã nhận đƣợc từ các ngân
51
hàng khác hoặc các nhà đầu tƣ
.
N chung, nếu một doanh nghiệp đang tìm kiếm vốn vay, kế hoạch cần phải chứng minh doanh sẽ có thể đáp ứng các khoản thanh toán lãi và hoàn trả vốn trong thời gian vay.
Khi tìm kiếm tài vốn chủ sở hữu, kế hoạch này cần phải thể hiện các nhà cung cấp vốn chủ sở hữu sẽ nhận cổ tức nhƣ thế nào và làm nào giá trị cổ phiếu sẽ tăng trƣởng.
Tƣ vấn kinh doanh.
Sẵn sàng đầu tƣ có thể là mục tiêu ban đầu của một SME khi đang tìm kiếm tài trợ, nhƣng trƣớc khi một kế hoạch kinh doanh có thể đƣợc chuẩn bị, công việc kinh doanh có thể cần phải kiến thức và thông tin tƣ vấn có kinh nghiệm để .
ố vấn kinh doanh có sẵn kinh nghiệm thực tế và giúp các doanh nghiệp đƣa ra những lựa chọn đúng đắn.
cố vấn hoạt động nhƣ một ban độc lập, có thể cung cấp hƣớng dẫn và hỗ trợ từ góc độ bên ngoài và doanh nghiệp thích hợp tƣ vấn bên ngoài.
Huấn luyện kinh doanh.
luyện sẽ giúp các doanh nghiệp một chiến lƣợc tài chính mạnh mẽ và kế hoạch kinh doanh. Đào tạo thông qua trình bày sẽ cung cấp cho ban quản lý các kỹ năng để trình bày công ty và kế hoạch của họ tốt nhất có thể, và đối phó với sự giám sát nghiêm ngặt của các kế hoạch này
cho vay hoặc các nhà đầu tƣ tiềm năng. Ở giai đoạn này cố vấn sẽ có thể giới thiệu công ty đến một mạng lƣới các nhà đầu tƣ hoặc cho vay. Nhiều công ty tƣ vấn độc lập cung cấp dịch vụ huấn luyện và tƣ vấn.
Tài trợ vốn phù hợp.
Sau khi chuẩn bị một kế hoạch kinh doanh chi tiết dự báo tài chính thực tế các bƣớc tiếp theo cho là lựa chọn đúng loại tài chính. Đây có thể là một kết hợp của hai hoặc nhiều loại tài chính. đầu tiên có thể là tài nữa từ các chủ sở hữu hiện có của doanh nghiệp. không phải là luôn luôn có thể.
Những gì phải đƣợc xác định trƣớc khi tiếp cận ngƣời cho vay hoặc nhà đầu tƣ là bao nhiêu tài trợ theo yêu cầu các doanh nghiệp, đặc biệt và khi nào nó sẽ đƣợc yêu cầu.
các doanh nghiệp mới thành lập, chi phí phải đƣợc đƣa vào, ngoài các chi phí cho khởi động ban đầu. vốn nên có sẵn để trang trải các chi phí hoạt động dự kiến trong ít nhất sáu tháng do khách hàng có thể không trả tiền ngay lập tức.
52
Một doanh nghiệp mới thành lập không có khả năng tạo ra các quỹ thặng dƣ trong các giai đoạn ban đầu . Điều quan trọng là các chủ sở hữu
bao nhiêu tiền các doanh nghiệp sẽ cần để tồn tại.
Một doanh nghiệp mới thành lập có thể xem xét để sử dụng đoàn tín dụng hoặc thậm chí thẻ tín dụng của chủ sở hữu để tài trợ cho tăng trƣởng trong giai đoạn đầu. Tuy nhiên, nhƣ với tất cả các phƣơng tiện tài chính, chủ sở hữu phải xem xét chặt chẽ chi phí, đặc biệt là nếu sử dụng thẻ tín dụng của mình để tài trợ cho việc khởi động .
T kinh doanh sang giai đoạn tiếp theo - chuyển đến cơ sở lớn hơn, một đối thủ cạnh tranh hoặc đầu tƣ vào máy móc mới để xử lý các đơn đặt hàng lớn hơn - hầu nhƣ luôn luôn đòi hỏi một đợt tài trợ sâu hơn. Hầu hết các doanh nghiệp sẽ sử dụng một hỗn hợp các nguồn tài chính. Lựa chọn thích hợp nhất phụ thuộc vào bản chất của doanh, bao nhiêu là thực sự cần thiết và chính xác nó là dành cho những gì.
Quyết định bao quát là giữa vốn chủ sở hữu (cổ phiếu) và vay nợ. Nếu doanh nghiệp đang ở giai đoạn đầu - trƣớc khi doanh thu hoặc trƣớc lợi nhuận - lựa chọn duy nhất là vốn chủ sở hữu. Các doanh nghiệp dựa trên tri thức rất giàu tài sản vô hình có thể cảm thấy khó khăn để t vốn vay. Tài vốn chủ sở hữu có thể đặc biệt thích hợp cho các doanh nghiệp .
Trong thực tế kinh doanh tạo ra doanh thu và lợi nhuận sẽ sử dụng một kết hợp của tài lâu dài và tạm thời. Các khoản cũng có thể có sẵn trong các tình huống nhất định. Một lựa chọn khác có thể tận dụng một số hình thức thay thế cho tài , chẳng hạn nhƣ chiết khấu hóa đơn hoặc thanh toán cho xuất khẩu.
Tƣ vấn độc lập.
Điều quan trọng là có đƣợc tƣ vấn độc lập khi xem xét lựa chọn tài chính. Loại tài chính phải phù hợp với nhu cầu của doanh nghiệp. C ố vấn có thể giúp các doanh nghiệp xác định xem liệu họ cần nâng cao tài hay các vấn đề của họ có thể đƣợc giải quyết theo những cách khác nhƣ quản lý và kiểm soát tài chính tốt hơn.
Tài trợ bằng vay nợ.
Tài trợ từ ngân hàng – Các khoản vay và thấu chi.
Thấu chi và vay vốn ngân hàng là nguồn phổ biến nhất cho bổ sung tài . Lợi thế đáng kể nhất mà họ có vốn chủ sở hữu là không liên quan đến việc từ bỏ bất kỳ phần sở hữu hoặc kiểm soát của doanh nghiệp.
luôn luôn nhƣ vậy một doanh nhân sẽ đƣợc hƣởng lợi từ những kiến thức, hiểu biết và mạng lƣới các chuyên gia tƣ vấn ngƣời đối phó với các ngân hàng .
53
Tuy nhiên, các doanh nghiệp vẫn phải nuôi dƣỡng mối quan hệ với các ngân hàng bởi vì mối quan hệ đó có thể chứng hiệu quả, đặc biệt là khi tìm kiếm nguồn tài trợ theo sau. , các khoản vay thƣờng tốt hơn việc mua
dài hạn lớn hơn, chẳng hạn nhƣ đầu tƣ vào nhà và máy móc. thấu chi đƣợc phép là phù hợp hơn cho vay ngày .
Bảo đảm khoản vay hay thấu chi.
Để có đƣợc khoản vay hoặc thấu chi, các chủ doanh nghiệp sẽ phải chứng minh ngƣời cho vay rằng các doanh nghiệp sẽ tạo ra thu nhập cần thiết để hoàn trả
phù hợp với các điều khoản của khoản cho vay. Điều kiện thị trƣờng ảnh hƣởng rất nhiều dễ dàng một doanh nghiệp có thể t một khoản vay hoặc thấu chi.
Một doanh nghiệp nói chung sẽ cần phải:
• Cho thấy một kế hoạch kinh doanh toàn diện và đáng tin cậy, bao gồm dự dòng tiền chứng minh sẽ có đủ thu nhập để trang trải và đáp ứng
trả nợ vốn ;
• Cung cấp bằng chứng của một hồ sơ theo dõi thành công trong kinh doanh, hay kỹ năng và kinh nghiệm liên quan đến doanh nghiệp đang đƣợc bắt đầu;
• Cung cấp cho bất kỳ tiền vay - tài sản cá nhân hoặc doanh nghiệp khác; và
• Thể hiện cam kết tài chính cá nhân của chủ sở hữu doanh.
Chọn một tài khoản ngân hàng.
Phí ngân hàng khác nhau – nhƣ các dịch vụ cung cấp - vì vậy trƣớc khi mở bất kỳ tài khoản.
phù hợp của một tài khoản sẽ phụ thuộc vào nhu cầu của doanh nghiệp. Ví dụ, khi một doanh nghiệp có nhiều giao dịch, họ nên xem xét chọn cho một tài khoản trong đó
ch một khoản phí cố định chứ không phải là một tiền cho mỗi giao dịch.
Báo cáo cần đƣợc kiểm tra thƣờng xuyên không chỉ cho các giao dịch với chi phí ngân hàng, sao cho có thể đƣợc giữ ở mức tối thiểu bằng cách:
• Đàm phán hoặc chuyển đổi ngân hàng để đảm bảo lãi suất tốt hơn và chi phí thấp hơn;
• Tự động nhiều giao dịch , bằng cách sử dụng lệnh , ghi nợ trực tiếp và thanh toán điện tử;
• Sử dụng ngân hàng nếu có; và
• Tôn trọng các điều khoản và điều kiện của tài khoản, ví dụ tránh thấu chi trái phép. Điều quan trọng là phải thông báo cho ngân hàng nếu các doanh nghiệp đang gặp khó khăn tài chính. Đàm phán điều kiện mới cho một tài khoản luôn luôn là tốt hơn so với vi phạm một nhƣ quá hạn mức tín dụng. ày sẽ
chịu phụ phí và có thể ảnh hƣởng đến xếp hạng tín dụng của chủ sở hữu.
54
Tài vốn chủ sở hữu cho phép huy động vốn từ các nhà đầu tƣ cổ phiếu bên ngoài để đổi lấy giao một phần của doanh nghiệp. Các nhà cung cấp chính cho tài đầu tƣ mạo hiểm, thiên thần kinh doanh và khởi sự bạn bè và gia đình.
Không giống nhƣ ngƣời cho vay, đầu tƣ vốn chủ sở hữu không có quyền đ hoặc có vốn hoàn trả vào một ngày nhất định. T
của họ thƣờng đƣợc trả thông qua thanh toán cổ tức và phụ thuộc vào sự tăng trƣởng trong lợi nhuận của doanh nghiệp. của họ, đầu tƣ vốn chủ sở hữu mong đợi tiềm năng cao hơn so với các khoản đầu tƣ an toàn cao hơn.
Tài vốn chủ sở hữu có thể đặc biệt thích hợp nơi bản chất của