thẩm phán tòa án liên ban tại Wisconsin phán quyết rằng nếu nhà điều hành công ty tin rằng đề nghị này là không xứng đáng, họ ở vị trí phải xác định giá trị chính xác của công ty.
Chỉ cần nói không (just say no) hòa giải nhiệm vụ Relvon
Bảo vệ chỉ cần nói không (just say no) cho phép các giám đốc để từ chối một vụ thâu tóm không xứng đáng hoặc không vì lợi ích dài hạn của công ty không đặt việc kinh doanh trong bán đấu giá. Bảo vệ chỉ cần nói không là khái niệm Relvon rằng giám đốc công ty mục tiêu thường tập hướng khi đối chất với một vụ thâu tóm không mong muốn. Trong trường hợp ủng hộ khái niệm Paramount Communication v. Time.98 Trong nỗ lực thâu tóm, giám đốc của công ty Tine từ chối thâu tóm bởi
98 Theo tập đoàn Paramount Communications và tập đoàn Time, 571 A. 2d 1140 (Delaware năm1989) 1989)
Paramount vì lợi ích của công ty Warner Communications. Công ty có thể trong trường hợp tìm kiếm mối liên quan không chỉ trong tình huống công ty mục tiêu có chiến lược dài hạn phát triển tốt thuyết phục, khi sáp nhập cùng Warner, và các công ty mục tiêu khác thiếu một chiến lược dài hạn bao gồm một vụ sáp nhập thay thế nếu không phù hợp với quyết định của Paramount v. Tine.99 Các quyết định tương lai xác định trong trường hợp này, sau đó các giám đốc mục tiêu có thể không có khả năng để tự do áp dụng bảo vệ chỉ cần nói không.
Bảo vệ chỉ cần nói không có thể bị thách thức bởi đề nghị cao hơn sẽ tính vị trí của hội đồng quản trị rằng giá trị tương lại của công ty đáng giá hơn cổ phiếu nắm giữ hơn giá đề nghị. Điều này thường là giá để hội đồng quản trị rời bỏ mà không có sự lựa chọn ngoại trừ chấp nhận đề nghị.
THÔNG TIN ẨN CHỨA TRONG CHỐNG BỊ THÂU TÓM
Xuyên suốt chương này chúng ta đã xem các sự bảo vệ chống thâu tóm đa dạng và đã phân tích hiệu ứng tài sản cổ đông của rất nhiều cách bảo vệ. Khi nhìn lại cách bảo vệ một cách toàn cầu, Pound đã nghiên cứu thông tin chứa đựng trong các thương vụ thâu tóm và sự chống lại của công ty mục tiêu.100 Pound sử dụng dự báo thu nhập đồng thuận như là một sự ủy quyền cho giá trị thị trường mong đợi của công ty mục tiêu cũng như các thực thể riêng lẻ. Tác động của các loại cuộc chiến và bảo vệ thâu tóm khác nhau đến giái trị thị trường của công ty mục tiêu được đánh giá liệu rằng sự đồng thuận thay đổi. Cuộc chiến này được tiến hành cho ba mẫu: mục tiêu của mua lại thân thiện, mục tiêu của thâu tóm thù địch cuối cùng bị mua lại, và mục tiêu của thâu tóm thù địch vẫn duy trì độc lập. Pound quan sát rằng dự báo đồng thuận không thay đổi sau khi thâu tóm ban đầu. Vì vậy ông ấy kết luận rằng thâu tóm bản thân không ẩn chứa thông tin quan trọng. Dự báo không thay đổi cũng ngụ ý rằng thâu tóm không tiết lộ cho thị trường trường hợp không phát hiện định giá thấp trước đó.
Pound tìm ra rằng chống lại một thương vụ thâu tóm liên quan đến việc đi xuống thu nhập trung bình dự báo xấp xỉ 10%. Điều này xảy ra đối với công ty bị thâu