Phòng vệ White Squire (white squire defense)
Phòng vệ white squire cũng tương tự như phòng vệ kỵ sĩ trắng (white knight). Tuy nhiên, trong phòng vệ white quire (white squire defenses) công ty mục tiêu tìm kiếm thực hiện một chiến lược sẽ bảo vệ sự độc lập cho công ty mục tiêu. White squire là một công ty hay một nhà đầu tư bằng lòng mua lại một lô lớn cổ phiếu của công ty mục tiêu. Cổ phiếu được chọn thường là cổ phần ưu đãi chuyển đổi. Các cổ phần ưu đãi chuyển đổi có thể đã được tán thành thông qua thay đổi điều lệ công ty về cổ phần ưu đãi cổ tức không ghi cổ tức (blank check preferred stock).Công ty mục tiêu có thể cần nhận được sự chấp nhận của cổ đông thậm chí nếu các cổ phần này là cổ phần ưu đãi cổ tức không ghi cổ tức (blank check preferred stock). Ví dụ, trên sàn giao dịch chứng khoán New York yêu cầu các cổ đông phải chấp nhận nếu những cổ phần này phát hành cho lãnh đạo hoặc giám đốc hoặc nếu số lượng phát hành tương đương với 20% cổ phần đang lưu hành của công ty. White squire thường không quan tâm đến đạt được quyền kiểm soát mục tiêu công ty. Từ quan điểm về mục tiêu, sức hấp dẫn chính là lượng lớn cổ phần biểu quyết trong công ty mục tiêu sẽ bị thay thế nằm trong tay công ty hoặc nhà đầu tư những người sẽ không bán cho nhà thầu thù
địch. Thỏa thuận có thể được cấu trúc vì vậy các cổ phần đưa cho white squire có thể không để mời thầu cho các công ty thâu tóm thù địch. Tuy nhiên, đôi khi white squire tiềm năng được khuyến khích đi đầu với các giao dịch chẳng hạn như vị trí trong hội đồng quản trị. Một khuyến khích khác có thể là giá hấp dẫn cho cổ phần hoặc hứa hẹn cổ tức tuyệt vời. Trong nỗ lực để đảm bảo rằng white squire không trở nên thù địch, white squire có thể đồng ý trước để biểu quyết với mục tiêu và không chống lại.
Một ví dụ cổ điển về bảo vệ white squire là Carter Hawley Hale’s (CHH’s) bán cổ phần ưu đãi chuyển đổi cho General Cinema Corporation trong năm 1984. Cổ phần bán cho General Cinema có quyền biểu quyết tương đương với 22% cổ phần biểu quyết đang lưu hành của CHH. CHH tin rằng điều là cần thiết để ngăn ngừa sự thâu tóm bởi Limited Corporation trong năm 1984. CHH đi cùng với bảo vệ white squire với chương trình mua lại cổ phần gia tăng sức mạnh biểu quyết cho cổ phần của General Cinema lên 33% so với cổ phần biểu quyết của CHH.
Quy đinh thỏa thuận sáp nhập
Các công ty mục tiêu có thể tham gia vào các thỏa thuận với các bên thân thiện, chẳng hạn như hiệp sĩ áo trắng (white knight) cung cấp cho các bên lợi ích chắc chắn cho phép họ khuyến khích tham gia vào quy trình sáp nhập. Những khuyến khích có thể đến dưới dạng quyền chọn khép kín (lockup options), các phí thêm vào, hoặc phí bật lên, có thể làm cho lợi ích của công ty mục tiêu được tạo từ thâu tóm bởi một công ty thâu tóm thù địch thì khó khăn và đắt đỏ.
Giao dịch khép kín
Một giao dịch khép kín là tương tự như một hiệp sĩ áo trắng (white knight) tự vệ. Trong trường hợp của các giao dịch khép kín, mục tiêu là bán tài sản cho các bên thay vì cổ phiếu. Đôi khi điều khoản của các “giao dịch khép kín” cũng được sử dụng thường xuyên hơn trong việc bán tài sản cũng như bán cổ phiếu cho một bên thứ ba có thiện ý. Trong một giao dịch khép kín, mục tiêu của công ty là bán tài sản cho một bên thứ ba và do đó sẽ cố gắng làm cho các mục tiêu ít hấp dẫn đối với các nhà thầu. Các mục tiêu thường bán những tài sản mà được xét đoán là người thâu tóm doanh nghiệp mong muốn nhất. Điều này cũng có thể đến dưới hình thức quyền chọn khép kín, đó là quyền chọn để mua tài sản hoặc cổ phiếu nhất định trong trường hợp có sự thay đổi
trong kiểm soát. Các quyền chọn này có thể được viết để chúng trở nên hiệu quả ngay cả khi một nhà thầu mua lại ít hơn 51% kế hoạch.
Trong một số trường hợp, quyền chọn khép kín đã được coi là vô hiệu. Vị trí của tòa án đã được rằng, trong việc hạn chế những mong muốn của các mục tiêu tới các nhà thầu, quyền chọn khép kín có thể có hiệu quả chặn trước quá trình mặc cả có thể dẫn đến trong giai đoạn 20 ngày thời gian mời thầu chờ cung cấp theo yêu cầu của Đạo luật Williams. Một ví dụ cho một quyền chọn không hợp lệ là quyền chọn của Marathon Oil đã cho Steel U.S vào năm 1981 để mua Yates Oil Feild ở một mức giá cố định trong một nỗ lực để tránh một sự thâu tóm doanh nghiệp bởi Mobil Oil Corporation. Quyền chọn này sẽ có thể thực hiện trong trường hợp Marathon được thâu tóm doanh nghiệp. Việc này sẽ có tác động quan trọng về các cuộc thâu tóm doanh nghiệp trong tương lai bởi vì là một trong những tài sản giá trị nhất của Marathon. Tòa án hủy bỏ hiệu lực quyền chọn này với lý do vi phạm tinh thần của Đạo luật Williams. Một tòa án phúc thẩm khẳng định phán quyết này sau đó. Steel U.S đã kết thúc mua Marathon Oil khi cuộc thâu tóm doanh nghiệp công ty của Mobil đã dừng lại trên căn cứ chống độc quyền.
Năm 1994, Tòa án Tối cao Delaware vô hiệu quyền chọn khép kín của Viacom để mua 24 triệu cổ phiếu của quỹ chứng khoán Paramount Communications tại một thỏa thuận, giá trước mua lại nếu QVC mua Paramount.74 Các quyền chọn có thể đã kích hoạt Viacom bán cổ phiếu để QVC, do đó làm tăng giá QVC.
REVLON ĐẤU VỚI PANTRY PRIDE
Năm 1985, Ronald Perelman, giám đốc điều hành của Pantry Pride, đưa ra đề nghị cho Revlon Inc. MacAndrews và Forbes Holdings, công ty mẹ của Pantry Pride, đã xây dựng được một công ty kinh doanh đa dạng bằng việc mua lại vào giữa năm 1978 và 1984 bao gồm một công ty đồ trang sức, một công ty xì gà, một nhà sản xuất bánh kẹo, và Pantry Pride - chuỗi siêu thị. Charles Revson đã xây dựng Revlon trở thành công ty mỹ phẩm lớn nhất của quốc gia. Người kế thừa Revson, Michael Bergerac, một cựu lãnh đạo tập đoàn ITT và người được bảo trợ của Harold Geneen, mở rộng Revlon đáng kể thông qua thương vụ thâu tóm lớn trong lĩnh chăm sóc sức