25 Theo luật của hầu hết các tiểu bang, số lượng giám đốc tối đa là ba.
THAY ĐỔI LOẠI HÌNH THÀNH LẬP CÔNG TY
Vì các bang khác nhau của Mỹ có luật chống thâu tóm đa dạng trong mức độ của sự bảo vệ, một công ty có thể chọn chuyển địa chỉ pháp lý của công ty vì vậy công ty được bảo vệ bởi luật của bang khác quy định chống thâu tóm mạnh hơn. Điều này thường hoàn thành bởi công ty tạo ra một công ty phụ tại bang mới và sau đó hợp nhất công ty mẹ vào công ty chi nhánh. Tuy nhiên, tái kết hợp chặt chẽ tại một bang khác có luật chống thâu tóm mạnh hơn, sẽ không bảo đảm sự độc lập của công ty. Ví dụ, Singer chuyển bang của công ty tái kết hợp từ Connecticut sang New Jersey, một bang có luật chống thâu tóm mạnh mẽ. Việc di chuyển này không giúp Singer ngăn ngừa việc cuối cùng bị thâu tóm bởi Paul Bilzerian trong năm 1988. Dù sao, tái kết hợp có thể gây khó khăn cho việc thâu tóm của công ty thâu tóm. Vị trí món hời cao hơn có thể giúp mục tiêu có giá tốt hơn cho cổ đông.
Hiệu ứng tài sản cổ đông của tái kết hợp công ty
Netter và Poulsen kiểm tra hiệu ứng tài sản cổ đông của thông báo tái kết hợp công ty trên 36 công ty từ 1986 tới 1987.46 Họ chia mẫu của họ thành hai nhóm: 19 công ty tái kết hợp từ California và 17 công ty vẫn duy trì. Họ chỉ ra rằng California là bang mà quyền của một cổ đông với luật của bang bảo vệ lợi ích của cổ đông. Cùng với việc cung cấp quyền biểu quyết tích lũy, một sự cấm chống lại hội đồng quản trị kín, và quyền khác của cổ đông, chẳng hạn như khả năng loại bỏ các giám đốc mà không cần nguyên nhân hoặc triệu tập đại hội cổ đông. Netter và poulsen lý giải rằng nếu có hiệu ứng giá cổ phiếu, hiệu ứng này sẽ lớn hơn khi tái kết hợp từ California tới Delaware. Kết quả của họ thất bại trong việc công bố bất cứ hiệu ứng tài sản cổ đông khác từ 36 công ty tái kết hợp trong mẫu của họ hoặc từ mẫu phụ tại California. Dựa vào cơ bản của nghiên cứu của họ, chúng ta có thể kết luận rằng sự thay đổi lớn hơn
46 Theo Jeffrey Netter và Annette Poulsen, “Luật doanh nghiệp của Bang và cổ đông: Kinh nghiệmgần đây” Quản trị tài chính 18, số 3 (Mùa thu năm 1989): 29–40. gần đây” Quản trị tài chính 18, số 3 (Mùa thu năm 1989): 29–40.
cung cấp cho nhà quản lý trong tái kếp hợp tại Delaware không làm giảm sự giàu có của cổ đông.