LSCB trên thị trường trái phiếu ↓
- Đồng thời cần trái phiếu chính phủ ↓ cung quỹ cho vay trên thị trường này ↓ cung quỹ cho vay trên thị trường này ↓ LSCB trên thị trường trái phiếu chính phủ ↑ Mức bù rủi ro = iA - iB
CÂU 63 – 64
Khái niệm cấu trúc kỳ hạn của LS. Vẽ và giải thích đồ thị minh họa cấu trúc kỳ hạn của LS(trong 4 trường hợp khác nhau). Vận dụng lý thuyết dự tính (kỳ vọng) để hạn của LS(trong 4 trường hợp khác nhau). Vận dụng lý thuyết dự tính (kỳ vọng) để giải thích cấu trúc kỳ hạn của LS trong trường hợp đường đồ thị hình gù và vận dụng lý thuyết môi trường ưu tiên để giải thích cấu trúc kỳ hạn của LS trong trường hợp đường đồ thị LS nằm ngang.
1. Khái niệm cấu trúc kỳ hạn lãi suất : Cấu trúc kỳ hạn của LS là tín tương quan về
LS giữa các công cụ nợ có cùng đặc tính về rủi ro, tính lỏng và thuế nhưng có kỳ hạn thanh toán khác nhau. thanh toán khác nhau.
2. Các dạng cấu trúc kỳ hạn của lãi suất
Hoàn vốn
i
Kỳ hạn thanh toán
3. Lý thuyết dự tính
Theo lý thuyết dự tính, các công cụ nợ có cấu trúc rủi ro như nhau, có kỳ hạn thanh toán khác nhau là những công cụ nợ có thể thay thế hoàn hảo nếu như lợi tức dự tính toán khác nhau là những công cụ nợ có thể thay thế hoàn hảo nếu như lợi tức dự tính bằng nhau.
Do đó, LS của công cụ nợ dài hạn sẽ bằng trung bình của các LS ngắn hạn dự tính trong suốt thời hạn của công cụ nợ đó. trong suốt thời hạn của công cụ nợ đó.
Tổng quát: LS của công cụ nợ có kỳ hạn những giai đoạn bằng trung bình các LS có kỳ hạn 1 giai đoạn trong quá trình tồn tại những giai đoạn của công cụ nợ kỳ hạn 1 giai đoạn trong quá trình tồn tại những giai đoạn của công cụ nợ
int = (it + it+1 + … + it+n-1) / n
Lý thuyết dự tính cung cấp cơ sở để giải thích sự thay đổi của cấu trúc kỳ hạn của LS ở những thời điểm khác nhau những thời điểm khác nhau
- Đường LS nằm ngang chỉ ra rằng, dự tính LS ngắn hạn tương lai sẽ tương tự như LS ngắn hạn hiện hành, do đó, LS ngắn hạn hiện tại và LS dài hạn trong hiện tại bằng nhau.