K ｘt lu ｆ nch ⇔￢ ng 1
2.1-Quy mô ch ng khoán hóa
Là m t s n ph m m i phát tri n, ch ng khoán hóa tr thành m t t khóa đ i v i nghi p v ngân hàng đ u t hi n đ i và m t kênh huy đ ng v n sáng giá. Giá tr phát hành các lo i ch ng khoán n , có tài s n đ m b o thông qua nghi p v ch ng khoán hóa t ng v t g n đây, chi m t tr ng l n trong giá tr ch ng khoán n phát hành toàn c u. Hai phát tri n l n c a dòng s n ph m ch ng khoán hóa là: • a d ng hóa các tài s n g c dùng làm c s ch ng khoán hóa. ây là bi n
pháp t ng cung; và
• a d ng hóa cách đóng gói ch ng khoán n thành các gói (tranche) có m c đ r i ro và k h n khác nhau nh m đáp ng nhu c u đa d ng c a nhà đ u t .
Nh nh ng phát tri n m i này, s l ng s n ph m và quy mô phát hành ch ng khoán n ngày càng t ng m nh. S l ng phát hành ch ng khoán n thông qua nghi p v ch ng khoán hóa c a 3 t ch c chính ph c a M liên quan đ n cho vay th ch p mua nhà là kho ng 7.000 t USD n m 2000, t ng lên trên 10.000 t vào n m 2004 và g n 15.000 t vào n m 2008. Trong s này, kho ng trên 12.000 t là trái phi u có danh m c cho vay th ch p mua nhà làm tài s n đ m b o (MBS) và g n 2.700 t trái phi u có các danh m c r i ro tín d ng làm tài s n đ m b o (ABS).
B ng 2.1: Quy mô ho t đ ng ch ng khoán hóa (M )
N m Trái phi u MBS
Trái phi u c quan chính
ph Trái phi u ABS
T ng (t USD) 2004 5,862 2,701 1,828 10,391 2005 7,128 2,616 1,955 11,699 2006 8,453 2,651 2,130 13,234 2007 8,931 2,933 2,472 14,336 2008 8,897 3,247 2,672 14,816
Ngu n: Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA)