kết quả năm học 2010 2011 so sánh với năm học 2009 2010

NH GIÁ CỔ PHIẾU pptx

... từ năm n+1 thay cổ phiếu cuối năm thứ n 12/08/14 Tài tiền tệ- Chương 11  Ví dụ : Cổ phiếu Y có hai giai đoạn tăng trưởng, giai đoạn gồm năm với tỷ lệ tăng trưởng 20% /năm, giai đoạn hai, từ năm ... b) Nhược điểm: - khó tính toán với cổ phiếu không trả cổ tức tiền mặt - thường hạ thấp giá trị công ty tăng trưởng không chia cổ tức chia cổ tức với tỷ lệ thấp so với lợi nhuận - xác định hết giá ... với tỷ lệ tăng trưởng 20% /năm, giai đoạn hai, từ năm thứ sáu trở đi, tăng trưởng bền vững với tỷ lệ 7% /năm Để đơn giản ta giả sử tỷ lệ lợi nhuận mong đợi hay chi phí vốn chủ sỡ hữu hai giai đoạn...

29
333
0

MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DỰA VÀO CHIẾT KHẤU DÒNG TIỀN THEO VỐN CHỦ SỞ HỮU FCFE

Danh mục: Kế toán

... vọng năm thứ 1893,91* (1+ 0,02) = 1931,79 tỷ FCFE kỳ vọng năm thứ : 1931,79* (1-0,2793) = 1392,24 tỷ Giá trị kết thúc vốn chủ sở hữu : 1392,24 / (0,0716 - 0,02) = 26981 tỷ Giá trị giá trị kết ... = Kết thúc thời đoạn chuyển đổi Ví dụ : FCFE công ty X dự kiến năm 1,3 tỷ đồng, tốc độ tăng trưởng năm thứ g 5%, năm thứ g =3%, năm thứ trở ổn định g3= 2%, chi phí sử dụng vốn 10% FCFE1=1,3 tỷ ... Toyota Nhật có báo cáo thu nhập ròng năm 2007 1171 tỷ yên, 29,68 tỷ yên thu nhập lãi từ việc giữ tiền mặt chứng khoán ngắn hạn Với giá trị sổ sách vốn chủ sở hữu đầu năm 2007 8625 tỷ tiền mặt 1730tỷ,...

14
1,912
8

MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DỰA VÀO CHIẾT KHẤU DÒNG TIỀN TỤ DO DCF

Danh mục: Kế toán

... giá trị kết thúc Vì ta ước lượng dòng tiền mãi nên phải đặt điểm kết thúc việc định giá dòng tiền chiết khấu cách dừng công việc chiết khấu dòng tiền vào lúc tương lai tính toán giá trị kết thúc ... khấu hợp lý Chẳng hạn ta giả định tài sản xét tạo dòng tiền sau thuế 400 Triệu USD sau 15 năm (Sau năm kết thúc) chi phí vốn 10% ta tính giá trị lý kỳ vọng là: −15 400 + Giá trị lý kỳ vọng = +1,1 ... Giá trị sổ sách tài sản(1 + Tỷ lệ lạm phát) n: Tuổi bình quân tài sản Giá trị sổ sách: Tính cho năm kết thúc  Nhược điểm cách dựa vào sổ sách kế toán mà không tính đến khả tạo sức thu nhập tài...

5
1,104
18

MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DỰA VÀO CHIẾT KHẤU DÒNG TIỀN TỰ DO TOÀN DOANH NGHIỆP FCFF

Danh mục: Kế toán

... giai đoạn 28,54% Chúng ta giả định Titan trì tỷ lệ tái đầu tư bình quân cho năm tới nữa, kết hợp với suất sinh lợi vốn năm gần 19,25% Tốc độ tăng trưởng kỳ vọng thu nhập từ hoạt động kinh doanh ... Để ước tính giá trị kết thúc, ta ước lượng dòng tiền doanh nghiệp năm thứ đưa vào chi phí vốn tốc độ tăng trưởng giai đoạn ổn định Chi phí vốn kết thúc = 6,57% Dòng tiền năm sau chấm dứt = EBIT6 ... 8,54% = 0,427%  Ước tính dòng tiền tự công ty vào năm sau: EBIT kỳ vọng năm sau * (1-t) = 99,55 (1,00427) (1-0,33) = 66,98 Tái đầu tư kỳ vọng năm sau = EBIT(1-t) (Tỷ lệ tái đầu tư) = 66,98 (0,05)...

13
2,713
10

Một số mô hình định giá cổ phiếu và ứng dụng trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Danh mục: Chứng khoán

... thường chia cổ tức nhiều đợt.Cổ tức năm đến năm sau công bố Theo số liệu năm 2010 công ty chi trả cổ tức 300 đồng/cổ phiếu Giả sử cổ tức năm sau trả tăng dần Từ năm 2011 đến 2015 giai đoạn cổ tức ... của PNC 2010: 8,007,665,262 đồng Tổng nợ(không gồm nợ không trả lãi) cuối năm 2010 : 96,283,492,840 đồng Tổng nợ(không gồm nợ không trả lãi) đầu năm 2010 ( tức cuối năm 2009) : ... bảng kết doanh thu năm tỷ lệ tăng trưởng doanh thu năm từ năm 2010 2015 RESULT 327,727,577,128 277,300,000,000 311,600,000,000 345,900,000,000 380,200,000,000 414,500,000,000 Year 2010 2011 2012...

71
1,255
7

Tài liệu mô hình định giá cổ phiếu

Danh mục: Đầu tư Chứng khoán

... phương pháp định giá phải kiểm so t hạn chế sử khác biệt so sánh công ty với a Tiêu chuẩn hoá giá hệ số so sánh: Như đề cập trên, để so sánh giá công ty tương đồng với thị trường, cần tiêu chuẩn ... trường Bước 3: Phân tích hệ số so sánh để biết yếu tố xác định hệ số so sánh thay đổi yếu tố tác động tới hệ số so sánh Bước 4: Lựa chọn đắn công ty để so sánh, kiểm so t hạn chế khác biệt công ... chỉnh chủ quan, hệ số so sánh điều chỉnh hồi quy theo ngành thị trường Điều chỉnh chủ quan: Để đánh giá công ty, nhà phân tích so sánh hệ số so sánh công ty với hệ số so sánh bình quân ngành Nếu...

17
1,022
0

Xây dựng một số mô hình định giá cổ phiếu trên thị trường chứng khoán

Danh mục: Chứng khoán

... đạt thị trường Năm 2007 năm đánh dấu Việt Nam trở thành thành viên thứ 150 WTO Tuy nhiên, so với năm trước đó, thị trường chứng khoán Việt Nam nhìn nhận không thành công so với năm trước đó, điều ... năm dự báo mô hình DCF thường phải sử dụng từ đến 10 năm để có dự đoán có giá trị Chính tính không chắn với thời gian khiến mô hình bạn không mang lại kết mong đợi, chí kết khác xa nhiều so với ... năm thường dựa kết năm liền trước *Các kế hoạch chi tiêu vốn Các dự án dòng tiền tự liền với kế hoạch chi tiêu vốn cho năm Cũng vậy, mức độ không chắn số kế hoạch chi tiêu vốn tăng lên theo năm...

67
401
0

Luận văn tốt nghiệp : ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU THƯỜNG

Danh mục: Tài chính - Ngân hàng

... Growth-Tech mở đầu năm với tài sản $10,00 Tạo lợi nhuận $2,5, chi trả 50 xu cổ tức, giữ lại $2 Như mở đầu năm với $10 + = $12 Sau năm với ROE tỉ lệ chi trả cổ tức, mở đầu năm với vốn chủ sở hữu ... trưởng cho năm đến, ước lượng cho ta dẫn xu tăng trưởng kỳ vọng dài hạn Với trường hợp Pinnacle West, chun gia phân tích vào năm 1998 dự báo tỷ lệ tăng trưởng năm mức 5,7%.4 Kết hợp số với suất ... thích chỗ khó giải thích so sánh lợi nhuận cổ phiếu, mẫu số tỉ số giá/lợi nhuận Lợi nhuận cổ phiếu gì? Với cơng ty khác có ý nghĩa khác Với số cơng ty mang nhiều ý nghĩa so với cơng ty khác Rắc rối...

32
752
0

Đề tài: Xây dựng mô hình định giá trái phiếu cho thị trường Việt Nam docx

Danh mục: Kinh tế - Thương mại

... Cox-Ingersoll-Ross Hình 5: Chỉ số VNIBOR suốt năm 2010 Hình 6: Bảng ước lượng tham số Hình 7: Đường hoa lợi trái phiếu Chính phủ năm 2010 33 PHỤ LỤC DANH MỤC CÁC TÀI LIỆU THAM KHẢO “Nhập môn toán học ... hình Như giả định trên, lãi xuất VNIBOR Việt Nam suốt gian đoạn năm 2010 phải tuân theo mô hình FTU Sau liệu VNIBOR năm 2010: VNIBOR 2010 r (%) 14 12 10 VNIBOR t (years) 0.2 0.4 0.6 0.8 1.2 (Hình ... gần lãi xuất Năm 2010, Ngân hàng nhà nước ấn định mức lãi xuất 8% suốt 11 tháng đầu năm, tăng lên 9% vào tháng lại, việc % khiến thấy mô hình FTU có thông số thực nghiệm phù hợp với thực tế -Tham...

34
655
5

lập mô hình đinh giá trái phiếu

Danh mục: Đầu tư Chứng khoán

... NV11-31-75.0 Lãi suất coupon hàng năm (coupon rate) lãi suất mà tổ chức phát hành (bond issuer) cam kết chi trả theo định kỳ tính sở năm TP4A4804 trả lãi coupon với lãi suất 9% /năm Đây thông tin nhập vào ... 16/2 /2009 sau: P= P d 1  y  365 Đơn giản hơn, ta sử dụng công thức Tuy nhiên, công thức cho kết không hoàn toàn khớp với kết mô hình Excel P= P d 1 y 365 Vậy, TP4A4804 có giá vào ngày 16/2 /2009 ... ngày kết thúc rơi vào ngày 31 tháng ngày bắt đầu ngày 30 hay trước ngày 30 tháng, ngày kết thúc coi ngày tháng tiếp theo, ngày bắt đầu rời vào ngày 31 tháng, ngày kết thúc coi ngày 30 tháng kết...

7
1,445
6

Định giá cổ phiếu thường

Danh mục: Đầu tư Chứng khoán

... Growth-Tech mở đầu năm với tài sản $10,00 Tạo lợi nhuận $2,5, chi trả 50 xu cổ tức, giữ lại $2 Như mở đầu năm với $10 + = $12 Sau năm với ROE tỉ lệ chi trả cổ tức, mở đầu năm với vốn chủ sở hữu ... trưởng cho năm đến, ước lượng cho ta dẫn xu tăng trưởng kỳ vọng dài hạn Với trường hợp Pinnacle West, chun gia phân tích vào năm 1998 dự báo tỷ lệ tăng trưởng năm mức 5,7% Kết hợp số với suất sinh ... thích chỗ khó giải thích so sánh lợi nhuận cổ phiếu, mẫu số tỉ số giá/lợi nhuận Lợi nhuận cổ phiếu gì? Với cơng ty khác có ý nghĩa khác Với số cơng ty mang nhiều ý nghĩa so với cơng ty khác Rắc rối...

27
1,139
0

Báo cáo nghiên cứu khoa học: " XÁC ĐỊNH SỐ TIỀN KÝ QUỸ TỐI ƯU VÀ MÔ HÌNH LƯỢNG HÓA MỐI QUAN HỆ GIỮA SỐ TIỀN KÝ QUỸ VỚI PHÍ MỞ THƯ TÍN DỤNG: ÁP DỤNG MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU CỦA MERTON" ppt

Danh mục: Báo cáo khoa học

... TẠP CHÍ KHOA HỌC VÀ CÔNG NGHỆ, ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG - SỐ 1(36) .2010 đó, để chấp nhận mở L/C, nhà nhập phải trả mức phí cho NHPH, thực tế cho thấy mức phí có mối liên hệ với số tiền mà nhà nhập ... L-X mức phí NHPH áp dụng số tiền chưa ký quỹ L/C L-X 99 TẠP CHÍ KHOA HỌC VÀ CÔNG NGHỆ, ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG - SỐ 1(36) .2010 Đối với nhà nhập khẩu, thay đổi số tiền chưa ký quỹ lượng ∆(L-X), giá tr ... + (µ - σ2/2)t + σ√t.ε (VI) Kết hợp (V) (VI) ta ln(QR0 /( L − X ) − ih + ( µ − σ )t pt = pro(− ≥ε) σt / 101 TẠP CHÍ KHOA HỌC VÀ CÔNG NGHỆ, ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG - SỐ 1(36) .2010 ln(QR0 /( L − X )) − ih...

9
584
0

Ứng dụng các mô hình định giá trái phiếu chuyển đổi vào thị trường chứng khoán Việt Nam

Danh mục: Kinh tế

... ng Vì lãi su t TPCð c a VCB ñưa m c t i ña 8.5% /năm c ñ nh năm, lãi su t ti t ki m t i NHTM 9% /năm, “ñ i gia” ñ u giá mua ch 6% /năm, th p 3% /năm so v i lãi su t ti t ki m Ngay sau xu t hi n, giá ... REE năm 1996 Th t v y, chưa ph bi n cho ñ n năm 2006 – Trong năm này, có b y doanh nghi p (ch y u ngân hàng t ch c tài chính) phát hành trái phi u doanh nghi p chuy n ñ i Sau ñó, ñ n năm 2009, ... nhu n bình quân ba năm li n 2003-2005 c a ngân hàng 10.14% /năm T su t cao n u tính l i nhu n c a năm 2006 Năm 2005, l i nhu n trư c thu c a SCB ñ t 46.7 t ñ ng, tháng ñ u năm 2006 ñã vư t 100...

124
610
0

Định giá cổ phiếu – Mô hình chiết khấu dòng tiền (2).DOC

Danh mục: Kế toán

... năm dự báo mô hình DCF thường phải sử dụng từ đến 10 năm để có dự đoán có giá trị Chính tính không chắn với thời gian khiến mô hình bạn không mang lại kết mong đợi, chí kết khác xa nhiều so với ... DCF 34 So sánh kế với phương pháp khác 36 Tư vấn giá khởi điểm phát hành cho doanh nghiệp 38 VI/ KẾT LUẬN 39 Ưu – Nhược điểm mô hình 39 Các vấn đề thường gặp với phương ... tiền xây dựng cho năm thường dựa kết năm liền trước 41 Nhóm - Phân tích thị trường Chứng khoán • Các kế hoạch chi tiêu vốn Các dự án dòng tiền tự liền với kế hoạch chi tiêu vốn cho năm Cũng vậy,...

43
4,619
54

Định giá cổ phiếu – Mô hình chiết khấu dòng tiền.DOC

Danh mục: Kế toán

... năm dự báo mô hình DCF thường phải sử dụng từ đến 10 năm để có dự đoán có giá trị Chính tính không chắn với thời gian khiến mô hình bạn không mang lại kết mong đợi, chí kết khác xa nhiều so với ... Tệ hại dự án dòng tiền xây dựng cho năm thường dựa kết năm liền trước • Các kế hoạch chi tiêu vốn 27 Các dự án dòng tiền tự liền với kế hoạch chi tiêu vốn cho năm Cũng vậy, mức độ không chắn số ... giai đoạn 28,54% Chúng ta giả định Titan trì tỷ lệ tái đầu tư bình quân cho năm tới nữa, kết hợp với suất sinh lợi vốn năm gần 19,25% Tốc độ tăng trưởng kỳ vọng thu nhập từ hoạt động kinh doanh...

29
2,514
38

ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU MÔ HÌNH CHIẾT KHẤU DÒNG TIỀN DCF .DOC

Danh mục: Kế toán

... năm dự báo mô hình DCF thường phải sử dụng từ đến 10 năm để có dự đoán có giá trị Chính tính không chắn với thời gian khiến mô hình bạn không mang lại kết mong đợi, chí kết khác xa nhiều so với ... DCF 40 So sánh kế với phương pháp khác 40 Tư vấn giá khởi điểm phát hành cho doanh nghiệp 42 VI/ KẾT LUẬN 43 Ưu – Nhược điểm mô hình 43 Các vấn đề thường gặp với phương ... Tệ hại dự án dòng tiền xây dựng cho năm thường dựa kết năm liền trước • Các kế hoạch chi tiêu vốn Các dự án dòng tiền tự liền với kế hoạch chi tiêu vốn cho năm Cũng vậy, mức độ không chắn số kế...

54
6,464
88

Định giá cổ phiếu và ứng dụng một số mô hình toán trong việc định giá cổ phiếu ở Việt Nam.DOC

Danh mục: Kinh tế - Thương mại

... nờn thiu s so sỏnh Quy mụ th trng chớnh thc cũn bộ, nờn khụng th tỡm km nhng cụng ty tng t hon ton nh nh giỏ Hai cụng ty niờm yt cựng hot ng ttong mt lnh vc nhng rừ rng khụng th so sỏnh chỳng ... ng tỏc ng qua li ca hai cụng ty, quy mụ, th phn, i th cnh tranh, thng hiu ca cụng ty mi cng khỏc so vi hai cụng ty ban u Cỏc Chuyờn tt nghip H Kinh t Quc Dõn cụng ty b thõu túm cú th s lc quan ... mt ti sn vi hi vng nú s em li li nhun sut thi gian h nm gi ti sn ú Thu nhp thc t cú th khỏc bit so vi thu nhp mong i ú l ngun gc ca ri ro Vỡ vy a dng hoỏ cỏc hot ng kinh doanh gim thiu ri ro...

98
2,199
22

Sử dụng các mô hình Kinh Tế Lượng để phân tích và định giá cổ phiếu trên thị trường Chứng khoán Việt Nam.DOC

Danh mục: Kinh tế - Thương mại

... trang tri song tt c cỏc ngha v nh: Thu, n, v c phiu u ói - Quyn mua c phiu mi: - Quyn b phiu: C phiu u ói: C phiu u ói thng khụng cho c ụng quyn b phiu, song li nh mt t l li tc ti a so vi mnh ... regression 0.022675 Akaike info criterion Sum squared resid 0.5 82011 Schwarz criterion Log likelihood 2685.820 F-statistic Durbin-Watson stat 1.998429 Prob(F-statistic) -3.4389 -2.8645 -2.5684 Prob ... b cỏc iu kin thnh lp TTCK theo bc i thớch hp Vỡ vy thỏng 9/1994, Chớnh ph quyt nh thnh lp ban son tho phỏp lnh v chng khoỏn v th trng chng khoỏn ng th trng B Tỏi Chớnh lm trng ban Ngy 29/6/1995...

77
2,706
39

Ứng dụng định giá cổ phiếu nhờ mô hình SIM và APT vào xây dựng danh mục đầu tư và áp dụng tại BSC.DOC

Danh mục: Kinh tế - Thương mại

... mục đầu tư: nhà quản lí danh mục cần xây dựng danh mục cho thời gian đáo hạn bình quân danh mục khớp với kì đầu tư dự kiến (với điều kiện lãi suất loại kì hạn biến động song song thời điểm).Tuy ... giá hoạt động quản lí danh mục đầu tư Đối với chiến lược quản lí danh mục thụ động yêu cầu dặt phải thiết lập danh mục tuân theo số chuẩn để đạt kết giống só chuẩn Còn chiến lược quản lí danh ... suất dài hạn, quy mô công ty tỷ suất thị giá so với giá trị kế toán lại hữu ích việc giải thích CAPM đơn nhân tố sử dụng nhân tố bêta để so sánh danh mục với tổng thể thị trường Tổng quát nữa, thêm...

64
1,222
14

Ứng dụng định giá cổ phiếu nhờ mô hình SIM và APT vào xây dựng danh mục đầu tư và áp dụng tại BSC

Danh mục: Tài chính - Ngân hàng

... mục đầu tư: nhà quản lí danh mục cần xây dựng danh mục cho thời gian đáo hạn bình quân danh mục khớp với kì đầu tư dự kiến (với điều kiện lãi suất loại kì hạn biến động song song thời điểm).Tuy ... giá hoạt động quản lí danh mục đầu tư Đối với chiến lược quản lí danh mục thụ động yêu cầu dặt phải thiết lập danh mục tuân theo số chuẩn để đạt kết giống só chuẩn Còn chiến lược quản lí danh ... suất dài hạn, quy mô công ty tỷ suất thị giá so với giá trị kế toán lại hữu ích việc giải thích CAPM đơn nhân tố sử dụng nhân tố bêta để so sánh danh mục với tổng thể thị trường Tổng quát nữa, thêm...

64
1,085
4