ẢNH HƯỞNG CỦA THÂM HỤT NGÂN SÁCH NHÀ NƯỚC ĐẾN CÁN CÂN THANH TOÁN CỦA VIỆT NAM

Chương 1. TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU, CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU..........................................................................5 1.1.1 Tổng quan các nghiên cứu...........................................................................5 1.1.2 Những lý thuyết có tính kế thừa và khoảng trống trong nghiên cứu..........8 1.2 Cơ sở lý thuyết và khung phân tích...................................................................8 1.2.1 Cơ sở lý thuyết...............................................................................................8 1.2.2 Khung phân tích.........................................................................................11 1.3 Quy trình và phương pháp nghiên cứu............................................................12 1.3.1 1.3.2 Quy trình nghiên cứu.................................................................................12 Phương pháp nghiên cứu...........................................................................13 MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU..........14 Chương 2. 2.1 Mô hình nghiên cứu...........................................................................................14 2.1.1 Đề xuất mô hình nghiên cứu......................................................................14 2.1.2 Xây dựng các giả thuyết thống kê..............................................................14 2.2 Dữ liệu nghiên cứu.............................................................................................17 Chương 3. KẾT QUẢ VÀ THẢO LUẬN.........................................................18 3.1 Kết quả nghiên cứu:..........................................................................................18 3.1.1 Phân tích thống kê và mô tả các biến trong mô hình................................18 3.1.2 Kiểm định sự phù hợp của mô hình...........................................................22 3.1.3 Kiểm định khuyết tật của mô hình:............................................................22 3.2 Thảo luận kết quả nghiên cứu:.........................................................................26 Chương 4. KẾT LUẬN VÀ GỢI Ý CHÍNH SÁCH........................................29 4.1. Kết luận..........................................................................................................29 4.2. Gợi ý chính sách............................................................................................29

TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG HÀ NỘI KHOA TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG o0o TIỂU LUẬN MƠN TÀI CHÍNH CƠNG Lớp: TCH431.3 Giảng viên hướng dẫn: TS Nguyễn Thị Lan Đề tài: ẢNH HƯỞNG CỦA THÂM HỤT NGÂN SÁCH NHÀ NƯỚC ĐẾN CÁN CÂN THANH TỐN CỦA VIỆT NAM Nhóm thực hiện: Nhóm Họ tên Lê Thị Thu Hà Hồ Thu Phương Nguyễn Thị Thu Huệ MSSV 1813330017 1813330066 1813310058 Hà Nội, tháng năm 2021 MỤC LỤC PHẦN MỞ ĐẦU Chương TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU, CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 1.1.1 Tổng quan nghiên cứu 1.1.2 Những lý thuyết có tính kế thừa khoảng trống nghiên cứu 1.2 Cơ sở lý thuyết khung phân tích 1.2.1 Cơ sở lý thuyết .8 1.2.2 Khung phân tích .11 1.3 Quy trình phương pháp nghiên cứu 12 1.3.1 Quy trình nghiên cứu .12 1.3.2 Phương pháp nghiên cứu 13 Chương MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU 14 2.1 Mơ hình nghiên cứu 14 2.1.1 Đề xuất mơ hình nghiên cứu 14 2.1.2 Xây dựng giả thuyết thống kê 14 2.2 Dữ liệu nghiên cứu 17 Chương KẾT QUẢ VÀ THẢO LUẬN .18 3.1 Kết nghiên cứu: 18 3.1.1 Phân tích thống kê mơ tả biến mơ hình 18 3.1.2 Kiểm định phù hợp mơ hình 22 3.1.3 Kiểm định khuyết tật mơ hình: 22 3.2 Thảo luận kết nghiên cứu: .26 Chương KẾT LUẬN VÀ GỢI Ý CHÍNH SÁCH 29 4.1 Kết luận 29 4.2 Gợi ý sách 29 PHẦN MỞ ĐẦU Trong vòng bốn thập kỷ qua, giả thuyết thâm hụt ngân sách nhà nước ảnh hưởng đến cán cân toán, đặc biệt ảnh hưởng trực tiếp đến cán cân vãng lai, chủ đề quan tâm, nghiên cứu khắp giới Mối liên hệ thâm hụt ngân sách nhà nước cán cân vãng lai phân tích rõ ràng nghiên cứu gần tác động đến kinh tế dài hạn Đối với kinh tế nhỏ phát triển, thay đổi gây ảnh hưởng nghiêm trọng tới kinh tế Mục tiêu nghiên cứu sau chúng em nêu rõ “ảnh hưởng thâm hụt ngân sách nhà nước đến cán cân toán, hay cụ thể cán cân vãng lai Việt Nam” Nghiên cứu thực dựa liệu Việt Nam World Bank, International Monetary Fund Asian Development Bank từ năm 1990 đến năm 2019 Từ nghiên cứu này, kết luận mối quan hệ thâm hụt ngân sách nhà nước cán cân vãng lai mối quan hệ chiều hay có tác động qua lại, tác động tích cực hay tiêu cực Đồng thời, so sánh mức độ ảnh hưởng thâm hụt ngân sách nhà nước yếu tố tới cán cân vãng lai, từ đề xuất giải pháp, sách phù hợp Phạm vi nghiên cứu đối tượng nghiên cứu ● Рhạm vi không giаn: Nghiên cứu trên рhạm vi quốc giа Việt Nаm ● Рhạm vi thời giаn: Nghiên cứu từ năm 1990 đến năm 2019 Рhương рháр nghiên cứu: thống kê mô tả, so sánh, рhân tích tổng hợр kết hợр với định lượng nhằm minh họа kết củа vấn đề nghiên cứu Рhương рháр thu thậр liệu: Số liệu minh họа thu thậр từ nguồn số liệu thứ cấр, cụ thể:Quỹ Tiền tệ giới (IMF),Ngân hàng Thế giới (WB), Trаng web củа Chính Рhủ, Tổng cục thống kê, Ngân hàng Nhà Nƣớc, Bộ công thương, Đối tượng nghiên cứu Ngân sách nhà nước Việt Nam, cán cân toán quốc tế hay đặc biệt cán cân vãng lai Việt Nam Kết cấu đề tài tiểu luận bao gồm Chương 1: Tổng quan nghiên cứu, sở lý thuyết phƣơng pháp nghiên cứu Chương 2: Mơ hình liệu nghiên cứu Chương 3: Kết thảo luận Chương 4: Kết luận gợi ý sách Vì điều kiện thời gian kiến thức hạn chế nên tiểu luận nhóm chúng em khơng tránh khỏi sai sót Chúng em mong nhận ý kiến đóng góp giảng viên để tiểu luận hoàn thiện Chúng em xin chân thành cảm ơn! Chương TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU, CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 1.1 Tổng quan nghiên cứu nước nước 1.1.1 Tổng quan nghiên cứu Trong vài thập niên gần đây, tác động thâm hụt ngân sách nhà nước cán cân vãng lai trở thành đề tài nghiên cứu nhiều nhà kinh tế học giới nhóm tác giả giải thích tượng theo cách khác a) Các nghiên cứu nước Nghiên cứu B.Douglas Bernheim (1988) mối quan hệ sách tài khoá tài khoản vãng lai Mỹ đối tác thương mại lớn Mỹ từ năm 1960 đến năm 1984 vài quan điểm Ở Mỹ, Canada, Anh Tây Đức, việc tăng $1 thâm hụt ngân sách dẫn tới giảm $0.3 cán cân vãng lai Sự ảnh hưởng cịn mạnh mẽ Mexico, Nhật khơng biểu rõ Như vậy, việc phân tích liệu theo chuỗi thời gian quốc gia chứng minh sách tài khố thâm hụt cán cân Đồng thời, nghiên cứu tồn mối liên hệ tích cực thâm hụt ngân sách chi tiêu tư, thâm hụt ngân sách làm tăng lãi suất Nghiên cứu Piersanti (2000) phân tích mối quan hệ thâm hụt ngân sách tài khoản vãng lai hầu hết quốc gia OECD, ngoại trừ Thổ Nhĩ Kỳ, Thụy Sĩ, Bồ Đào Nha, Iceland, Bỉ, New Zealand quốc gia gia nhập cuối phép thử quan hệ nhân Các kết định lượng cho thấy tác động tích cực mạnh mẽ thâm hụt ngân sách tương lai dự kiến thâm hụt thương mại nước OECD Boileau Normandin (2009) tiến hành nghiên cứu tác động cú sốc thuế thâm hụt ngân sách thâm hụt ngoại thương cách sử dụng liệu 16 quốc gia vào thời kỳ sau năm 1975 Kết cho thấy, cú sốc thuế khiến thâm hụt ngân sách thâm hụt nước ngồi diễn biến theo chiều hướng tích cực Nghiên cứu T.K.Jarayaman cộng (2010) dựa ước lượng mơ hình PMG MG tồn mối liên hệ ngắn hạn dài hạn thâm hụt ngân sách thâm hụt cán cân quốc gia Quần đảo Thái Bình Dương Dữ liệu phân tích lấy từ năm 1998 đến năm 2004 quốc gia: Fiji, Papua New Guinea, Samoa, Solomon Islands, Tonga Vanuatu Kết rằng: 1% tăng lên thâm hụt ngân sách (%GDP) dẫn đến tăng lên 1.13% (dài hạn) 0.997% (ngắn hạn) thâm hụt cán cân Hơn nữa, GDP số tiền tệ có tác động tới thâm hụt cán cân.  Theo nghiên cứu John Bluedorn Daniel Leigh (2011), việc thực sách tài khố nhằm giảm thâm hụt ngân sách có tác động lớn tích cực tới cán cân vãng lai Bộ liệu lấy 17 quốc gia OECD giai đoạn 1978-2009, bao gồm 173 trường hợp thay đổi sách tài khoá thực biện pháp nhằm giảm thâm hụt ngân sách Nghiên cứu đưa kết luận việc giảm 1% (% GDP) thâm hụt ngân sách giúp thâm hụt cán cân giảm 0.6% (%GDP) vòng năm Như vậy, để giảm 1% (%GDP) thâm hụt cán cân cần giảm 1.7% (%GDP) thâm hụt ngân sách Hơn nữa, nhóm tác giả phát việc giảm đầu tư tỷ giá hối đối thực giảm đóng vai trị quan trọng trình này.  Kalou Paleologou (2012) dùng liệu giai đoạn 1960 - 2007 giải thích tác động ngẫu nhiên thâm hụt ngân sách thâm hụt cán cân vãng lai Trong nghiên cứu, kết mối quan hệ đồng biến kéo theo hai thâm hụt theo hướng nhân từ tài khoản vãng lai đến thâm hụt ngân sách Năm 2013, Francesco Forte Cosimo Magazzino thực nghiên cứu đề tài thâm hụt kép Nhóm tác giả sử dụng nghiên cứu nhân (Granger causality) để phân tích mối quan hệ thâm hụt ngân sách thâm hụt cán cân Sử dụng liệu thời gian từ năm 1970 đến năm 2010 33 quốc gia châu Âu, nhóm tác giả khẳng định giả thuyết: thâm hụt cán cân kết thâm hụt ngân sách Việc phân tích liệu cho thấy giảm 1% ngân sách phủ/GDP làm giảm 0.37% cán cân vãng lai/GDP Tuy nhiên, ảnh hưởng xảy quốc gia thâm hụt cao Hơn nữa, tỷ giá thực đa phương chi tiêu phủ có tác động nghịch biến tới cán cân vãng lai Gần nhất, nghiên cứu Umer Jeelaine Banday Ranjan Aneja (2019) mối quan hệ nhân thâm hụt ngân sách thâm hụt cán cân Trung Quốc với liệu từ năm 1985 đến năm 2016 cho kết tương tự giống nghiên cứu trước Ngồi ra, kết biến động lãi suất tỷ giá hối đoái ảnh hưởng tới thâm hụt, việc ổn định lãi suất lạm phát yếu tố mà nhà hoạch định sách cần quan tâm b) Các nghiên cứu nước Thâm hụt kép không xảy nước phát triển mà xảy nước phát triển, Việt Nam ví dụ Nguyễn Xuân Lâm (2012) thực nghiên cứu tìm hiểu mối quan hệ dài hạn mang tính chất nhân cán cân vãng lai, thâm hụt ngân sách đầu tư giai đoạn 1990-2011 Việt Nam Nghiên cứu sử dụng khung phân tích Mundell - Fleming cho kết đồng với nghiên cứu nước ngoài.  Đào Thông Minh (2017) sử dụng phương pháp GLS để phân tích với nguồn liệu thứ cấp từ ADB giai đoạn 2008-2015 quốc gia ASEAN Kết nghiên cứu cho thấy yếu tố: cân tài khố phủ, chi tiêu phủ tỷ giá thực đa phương giải thích thay đổi cán cân vãng lai quốc gia Đông Nam Á Khi cân ngân sách tăng lên 1% cán cân vãng lai tăng lên 0.4% ngược lại 1.1.2 Những lý thuyết có tính kế thừa khoảng trống nghiên cứu Các nghiên cứu trước nhà kinh tế học ngồi nước cho ta nhìn tổng quan tác động thâm hụt ngân sách tới cán cân vãng lai Đồng thời, nghiên cứu rằng, thâm hụt ngân sách, cán cân vãng lai bị ảnh hưởng nhân tố khác Tuy nhiên, nghiên cứu có mâu thuẫn với nhau.  Nghiên cứu Evans (1986), nhà kinh tế học đưa quan điểm dựa kinh nghiệm thâm hụt ngân sách tỷ giá hối đối khơng có mối quan hệ với Điều mâu thuẫn với nghiên cứu B.Douglas Bernheim, cán cân vãng lai giảm kết việc đồng nội tệ tăng.  Theo nghiên cứu Đào Thông Minh (2017), biến tăng trưởng kinh tế (GDPG) ý nghĩa thống kê Điều mâu thuẫn với nghiên cứu trước của  Francesco Forte Cosimo Magazzino (2013), mâu thuẫn lý giải sách tài khố quốc gia không giống nhau, kết nghiên cứu ln trường hợp Ngồi ra, hạn chế khác thực phân tích liệu khơng cập nhật, gây khó khăn thống kê 1.2 Cơ sở lý thuyết khung phân tích 1.2.1 Cơ sở lý thuyết - Cán cân toán quốc tế Theo Quỹ Tiền tệ quốc tế (IMF), cán cân toán quốc tế báo cáo thống kê cách hệ thống giao dịch kinh tế kinh tế với phần lại giới thời kỳ định Các giao dịch chủ yếu người cư trú người phi cư trú bao gồm: ● Những giao dịch liên quan đến hàng hóa, dịch vụ thu nhập ● Các giao dịch liên quan đến quyền lợi hay nghĩa vụ tài với phần lại giới ● Các giao dịch (như quà tặng) phân loại thành giao dịch chuyển giao (transfer) liên quan đến bút toán bù trừ cán cân, hiểu theo nghĩa kế toán giao dịch chuyển giao bên (đơn phương) Một cán cân toán quốc tế thường bao gồm hạng mục: cán cân vãng lai, cán cân vốn, sai số bỏ sót tài sản dự trữ Khi nói cán cân tốn quốc tế thặng dư hay thâm hụt có nghĩa nói đến thặng dư hay thâm hụt hay nhóm cán cân phận định cán cân toán quốc tế - Cán cân vãng lai Theo Ngân hàng Thế giới (WB), cán cân vãng lai phận cán cân toán quốc tế Cán cân vãng lai bao gồm: cán cân thương mại, cán cân dịch vụ, cán cân thu nhập cán cân chuyển giao vãng lai chiều Đối với cán cân vãng lai, cán cân vãng lai thặng dư có nghĩa quốc gia tích lũy tài sản rịng so với nước ngoài; ngược lại, cán cân vãng lai thâm hụt có nghĩa quốc gia vay rịng từ bên ngồi Trong nhiều trường hợp, thâm hụt cán cân vãng lai thể kinh tế tăng trưởng tốt Khi kinh tế có tiềm tăng trưởng tốt, có nhiều hội đầu tư với lợi nhuận cao, nhu cầu đầu tư cao khả tiết kiệm nước, điều làm cho dịng vốn nước ngồi chảy vào quốc gia để đáp ứng nhu b) Ma trận tương quan biến Trước chạy hồi quy mơ hình, nhóm nghiên cứu xem cét mức độ tương quan biến mơ hình dụng lệnh corr phần mềm Stata cho kết sau: Bảng 3: Hệ số tương quan biến mơ hình nghiên cứu Nguồn: Kết phân tích liệu với hỗ trợ phần mềm Stata 14 Bảng cho thấy giá trị tuyệt đối hệ số tương quan biến nhỏ 0,8 chứng tỏ biến độc lập độc lập mơ hình khơng tương quan mạnh với nhau, biến cân Ngân sách nhà nước tỷ giá hối đoái thực đa phương mang dấu dương, chiều với biến cán cân vãng lai, biến lại tốc độ tăng trưởng kinh tế chi tiêu phủ mang dấu âm, ngược chiều với cán cân vãng lai Tiếp theo, nghiên cứu tiến hành ước lượng mơ hình hồi quy tuyến tính theo phương pháp OLS Sử dụng phần mềm Stata chạy mơ hình hồi quy tuyến tính với liệu Việt Nam từ năm 1990 – 2019, ta có hàm hồi quy mẫu ước lượng tác động cán cân Ngân sách tới cán cân vãng lai sau: CAB = 9,092658 + 1,637059*GFB + 0,134815*REER + 0.6550595*GDPG – (1,53) (-2,69) (4,24) (0,83) 21 1,580511*G + U (-3,94) R2 = 60,34% ; F(4,25) = 9,51 Bảng : Kết hồi quy Nguồn: Kết phân tích liệu với hỗ trợ phần mềm Stata 14 Theo kết hồi quy, ta có hàm hồi quy mẫu mơ tả mối quan hệ biến sau: Ý nghĩa hệ số hồi quy mơ hình ước lượng: ● β0 = 9,092658 Khi cán cân Ngân sách (GFB), tỷ giá hối đoái thực đa phương (REER), tốc độ tăng trưởng kinh tế (GDPG) chi tiêu phủ (G) cán cân vãng lai tăng trung bình 9,092658% ● β 1=1,637059 Khi cán cân Ngân sách (GFB) tăng (giảm) 1% với điều kiện biến khác khơng đổi cán cân vãng lai (CAB) tăng (giảm) 1,64% ● β = 0,134815 Khi tỷ giá hối đoái thực đa phương (REER) tăng (giảm) 1% với điều kiện biến khác khơng đổi cán cân vãng lai (CAB) tăng (giảm) 0,13 % 22 ● β = 0.6550595 Khi tốc độ tăng trưởng kinh tế (GPDG) tăng (giảm) 1% với điều kiện biến khác khơng đổi cán cân vãng lai (CAB) tăng (giảm) 0,66% ● β = - 1,580511 Khi chi tiêu phủ (G) tăng ( giảm) 1% với điều kiện biến khác khơng đổi cán cân vãng lai (CAB) giảm (tăng) 1.58% Hệ số xác định R2 = 60,34% có ý nghĩa : biến độc lập (GFB, REER, GDPG, G) giải thích 60,34 % thay đổi biến phụ thuộc (CAB) 3.1.2 Kiểm định phù hợp mơ hình Cơ sở kiểm định: - Kiểm định cặр giả thuуết không: H0 : R = H1 : R > - Tính giá trị kiểm định Fs: R (n−k−1) Fs = ( 1−R 2) k - Xác định giá trị tới hạn Fα(k, n-k-1) Sử dụng kết có từ việc chạy mơ hình, ta có Fs = 9,51 - Tra bảng thống kê F, ta F0,05(4, 25) = 2,76 ⇨ Fs=9,51 > Fα(k, n-k-1) = 2.76 ⇨ Bác bỏ giả thuyết H0 Kết luận, hàm hồi quy phù hợp hay có biến độc lập mơ hình có ảnh hưởng mang ý nghĩa thống kê đến biến phụ thuộc 3.1.3 Kiểm định khuyết tật mơ hình: a) Kiểm định tượng tự tương quan Sử dụng kiểm định Breusch-Godfrey phần mềm Stata cho thấy kết sau: Bảng 5: Kiểm định tự tương quan 23 Nguồn: Kết phân tích liệu với hỗ trợ phần mềm Stata 14 Kết cho thấy Pro > chi2 = 0,0875 > 0,05 nên mơ hình khơng có tượng tự tương quan b) Kiểm định đa cộng tuyến Sử dụng lệnh VIF phần mềm Stata cho thấy kết bảng : Bảng 6: Kiểm định đa cộng tuyến Nguồn: Kết phân tích liệu với hỗ trợ phần mềm Stata 14 Ta thấy, Mean VIF số VIF biến nhỏ 10 nên mơ hình khơng bị đa cộng tuyến c) Kiểm định phương sai sai số thay đổi Sử dụng kiểm định White phần mềm stata, ta có kết sau: Bảng 7: Kiểm định phương sai sai số thay đổi 24 Nguồn: Kết phân tích liệu với hỗ trợ phần mềm Stata 14 Ta thấy P-value = 0,1518 > 0,05 nên mơ hình khơng có tượng phương sai sai số thay đổi d) Kiểm định bỏ sót biến Ta sử dụng kiểm định RESET Ramsay phần mềm stata có kết sau: Bảng 8: Kiểm định bỏ sót biến Nguồn: Kết phân tích liệu với hỗ trợ phần mềm Stata 14 Theo kết thu được, Prob>F 55,99% lớn 5% nên mơ hình khơng bị bỏ sót biến quan trọng 25 e) Kiểm định phân phối chuẩn nhiễu Bảng 9: Kiểm định phân phối chuẩn nhiễu Nguồn: Kết phân tích liệu với hỗ trợ phần mềm Stata 14 Kết cho thấy P-value kiểm định Skeweness Kurtosis 65,56% 52,11%, lớn 5% nên mơ hình có nhiễu phân phối chuẩn Như vậy, mơ hình hồi quy theo phương pháp OLS nhóm nghiên cứu xây dựng mối quan hệ biến độc lập GFB, REER, GDPG, G với biến phụ thuộc CAB phù hợp, tuyến tính, khơng chệch có ý nghĩa thống kê cao 3.2 Thảo luận kết nghiên cứu: Kết nghiên cứu cho số kết: cân Ngân sách nhà nước (GFB), chi tiêu phủ (G), tỷ giá hối đối thực đa phương (REER) giải thích thay đổi cán cân vãng lai Việt Nam; biến tốc độ tăng trưởng kinh tế (GDPG) khơng có ý nghĩa thống kê Thứ nhất, biến số cân Ngân sách nhà nước (GFB) có mối quan hệ chiều với cán cân vãng lai, có ý nghĩa thống kê mức nhỏ 1% Kết giống với nghiên cứu John Bluedorn Daniel Leigh (2011) nghiên cứu Đào Thông Minh (2017) Khi cân ngân sách tăng lên 1% cán cân vãng lai tăng lên 0,64% ngược lại Việt Nam quốc gia phát triển hội nhập sâu kinh tế quốc tế với mạnh thị trường tiềm năng, lao động giá rẻ, chi phí dịch 26 vụ rẻ, đặc biệt sách ưu đãi đầu tư doanh nghiệp nước ưu đãi thuế quan Thời gian qua, Việt Nam ký kết nhiều hiệp định thương mại tự phi thuế quan Điều dẫn tới dòng vốn FDI liên tự đổ mạnh vào Việt Nam tạo nhiều công ăn việc làm dẫn tới thu nhập người dân tăng lên, làm cho tổng cầu AD nước ta tăng Khi lượng cung không đáp ứng đủ lượng cầu giá hàng hố tăng lên làm cho sức cạnh tranh hàng hóa nội địa giảm so với hàng hoá nhập mà người Việt Nam có tâm lý ưa chuộng hàng ngoại nên xu hướng tiêu dùng hàng nhập ngày cải thiện góp phần làm tăng thâm hụt cán cân vãng lai Việt Nam Trong đó, việc ưu đãi thuế hàng hoá nhập doanh nghiệp làm giảm nguồn thu ngân sách nhà nước kết hợp với đầu tư công hiệu gây thâm hụt ngân sách nhà nước Tóm lại, cán cân vãng lai cán cân Ngân sách nhà nước có tác động chiều phù hợp với thực tế diễn Việt Nam Thứ hai, tỷ giá hối đối thực đa phương (REER) có tác động đồng biến với cán câng vãng lai theo với mức ý nghĩa thống kê cao 1% Khi tỷ giá hối đối thực đa phương tăng 0,13% cán cân vãng lai tăng 1% Kết hoàn toàn phù hợp mặt lý thuyết, tỷ giá thực tăng đồng nội tệ giảm, hàng hoá nước ngồi đắt tương đối so với hàng hố nước làm nhập giảm, xuất tăng từ cán cân thương mại cải thiện dẫn đến cán cân vãng lai cải thiện Nhưng thực tế, có lúc REER lại tác động ngược chiều đến CAB điều ngun nhân sau: Thứ nhất, phát triển xuất số ngành mũi nhọn Việt Nam phụ thuộc vào nhập từ bên ngoài, nguyên vật liệu đầu vào để sản xuất hàng xuất chủ yếu nhập từ nước ngồi (như máy móc, thiết bị, dụng cụ, phụ tùng, sản phẩm điện tử, linh kiện, hàng tiêu dùng có giá trị cao) nên tỷ trọng hàng xuất tăng tỷ trọng nhập tăng; Thứ hai, Việt Nam có lợi so sánh mặt hàng sản xuất xuất nông sản lực sản xuất xuất nước hạn chế nên chất lượng sản phẩm xuất chưa đáp ứng yêu cầu xuất giá trị hàng nông sản thường khơng cao Do đó, tỷ giá hối đối thực đa phương tăng chưa 27 cán cân vãng lai cải thiện Điều giống với kết nghiên cứu trước Francesco Forte Cosimo Magazzino (2013) Thứ ba, biến chi tiêu phủ (G) tác động nghịch biến đến cán cân vãng lai với mức ý nghĩa thống kê cao 1% Điều hợp lý chi tiêu phủ yếu tố cấu thành cân Ngân sách nhà nước (GFB) nên GFB có ý nghĩa thống kê G có ý nghĩa thống kê cao Kết hồi quy cho thấy chi tiêu phủ tăng 0,58% cán cân vãng lai bị giảm 1% Điều phủ tăng thêm chi tiêu mà nguồn thuế thu vào không đổi làm cho ngân sách thâm hụt, mà ngân sách thâm hụt cán cân vãng lai thâm hụt theo Hơn nữa, chi tiêu phủ yếu tố quan trọng tác động tới tổng cầu Theo kết hồi quy, biến tốc tăng tưởng kinh tế (GDPG) khơng có ý nghĩa thông kê P-value > 5%, điều không giống với kết nghiên cứu trước Umer Jeelaine Banday Ranjan Aneja (2019) Theo nghiên cứu họ, nước phát triển có tốc độ tăng trưởng kinh tế cao tăng đặn qua năm dẫn tới cán cân vãng lai cải thiện sách tài khố mở rộng ngược lại Khi tăng trưởng kinh tế tăng nhờ vào sách tài khoá mở rộng việc tăng chi tiêu phủ nhập máy móc, trang thiết bị nước để tăng suất lao động cải tiến công nghệ nước, xây dựng cầu đường,…khi chi tiêu phủ vượt thu dẫn tới thâm hụt ngân sách nhà nước kéo theo thâm hụt cán câng vãng lai Ngược lại, phủ siết chặt sách tài khố để giảm tăng trưởng q nóng, lạm phát cách kiểm sốt chi tiêu phủ dẫn đến cán cân vãng lai điều chỉnh lại cân Điều tác động đến kết mơ hình hồi quy khơng kỳ vọng Tuy nhiên, nghiên cứu có số hạn chế sau: - Nhóm nghiên cứu chưa đánh giá độ trễ tác động biến độc lập lên biến phụ thuộc mơ hình thời gian nghiên cứu có hạn 28 - Chưa kiểm định tính dừng mơ hình nên xem xét mức độ tương quan biến khoảng thời gian xem xét Hy vọng thời gian tới, nhóm tác giả có đủ sở liệu để đánh giá cách đầy đủ tác động thâm hụt ngân sách tới cân vãng lai nói riêng cán cân tổng thể Việt Nam nói chung 29 Chương KẾT LUẬN VÀ GỢI Ý CHÍNH SÁCH 4.1 Kết luận Từ kết nghiên cứu nói đưa kết luận: Thứ nhất, cân đối Ngân sách nhà nước tỷ giá thực đa phương tác động tích cực đến cân cán cân vãng lai hay cán cân toán Việt Nam, chi tiêu phủ tác động ngược chiều với cân tài khoản vãng lai Trong đó, tốc độ tăng trưởng kinh tế khơng có ý nghĩa thống kê hay hay chưa có tác động rõ ràng tới cán cân vãng lai Việt Nam Thứ hai, tình trạng thâm hụt ngân sách tăng hay gia tăng chi tiêu làm giảm tiết kiệm nội địa, giảm đầu tư tư nhân, đồng thời làm cho lãi suất thị trường tăng Lãi suất tăng làm cho giá trị đồng nội tệ tăng giá, giá hàng hóa nước theo tăng làm giảm lượng hàng xuất Trong tương ứng, hàng hóa đất nước khác rẻ tương đối so với nước ta, dẫn tới tăng hàng nhập Vì vậy, thâm hụt ngân sách gây tình trạng nhập siêu, nguyên nhân gấy thâm hụt tài khoản vãng lai Kết nghiên cứu sở để tham khảo, kiến nghị biện pháp, sách hợp lý, giảm thâm hụt ngân sách đồng thời hạn chế thâm hụt cán cân vãng lai, mang lại hiệu dài hạn phát triển bền vững cho kinh tế 4.2 Gợi ý sách Để đạt mục tiêu đề ra, Chính phủ cần thực số biện pháp hay sách chủ yếu sau: Thứ nhất, thắt chặt sách tài khóa, đặc biệt đầu tư chi tiêu công Giảm thâm hụt ngân sách để hạn chế thâm hụt kép thông qua cắt giảm chi tiêu công, đồng thời nâng cao hiệu đầu tư công Đây biện pháp hiệu ngắn hạn dài hạn việc cắt giảm chi tiêu công phải cân nhắc kỹ có quy trình hợp lý phù hợp với kinh tế thời đại Nâng cao ý thức sử dụng tiết kiệm cán công 30 nhân viên chức Cơ chế quản lý chi tiêu đầu tư công cần thay đổi vào kết cuối chế tài cá nhân người có trách nhiệm phê duyệt, quản lý, sử dụng khoản chi tiêu đầu tư công Thứ hai, điều chỉnh thuế suất, cải cách sắc thuế, nâng cao công tác hành thu nhằm chống thất thu thuế Hoàn chỉnh máy thu nộp để tạo điều kiện thuận lợi cho công tác nộp thuế người dân doanh nghiệp Hoàn thiện, điều chỉnh hệ thống pháp luật thuế để tránh kẽ hở, tránh việc lợi dụng trốn thuế Nâng cao trách nhiệm nghiệp vụ cho cán nhân viên ngành thuế Các thủ tục hành cần đơn giản, chuẩn hóa tăng cường nâng cấp theo hướng đại hóa, áp dụng phần mềm, công nghệ kỹ thuật đại Xử lý nghiêm minh trường hợp chây ì nộp thuế hay có tình trạng trốn thuế, tránh thuế Đối với đơn vị cịn nợ tiền thuế thực thu đủ, dứt điểm Cải cách thuế đặc biệt thuế thu nhập cá nhân thuế bất động sản, thuế tài sản Thứ ba, tăng thu từ hoạt động kinh tế Nhà nước từ vay nợ Nhà nước cần tiến hành biện pháp hỗ trợ, trợ giúp khoa học, công nghệ nhân lực để đơn vị kinh tế có vốn từ ngân sách hoạt động hiệu quả, suất cao; nguồn thu từ cho th, bán tài ngun khơng bị lãng phí, thất Ví dụ, tăng cường cơng tác quản lý nguồn thu từ tài nguyên đất thông qua việc cho mướn, thuê đất biện pháp đấu giá công khai, minh bạch hạn chế tình trạng xin cho hay móc ngoặc, gian lận gây thất thoát Ngân sách xem bền vững nợ quốc gia hôm bù đắp thặng dư ngân sách tương lai Như vậy, vay nợ không tạo áp lực trả nợ cho hệ sau mà sở để kinh tế ngày phát triển Trong bối cảnh kinh tế Việt Nam nay, tình trạng nợ cơng tăng cao cần tiến hành nhiều biện pháp để kiểm soát việc sử dụng vốn vay việc trả nợ Thứ tư, trì sách tiền tệ ổn định gắn với mục tiêu kiểm soát lạm phát bao gồm ổn định mức cung tiền, ổn định sách lãi suất ổn định tỷ giá vào nhu cầu kinh tế tăng trưởng GDP Tăng cường huy động nguồn lực xă 31 hội để phát triển kinh tế nâng cao đời sống nhân dân cách tăng cường công tác công khai, minh bạch để người dân biết, thực Thứ năm, phủ nên tập trung vào thu hút vốn đầu tư nước kiều hối: đưa sách ưu đãi hợp lí thuế (ưu đãi thuế, thời gian miễn giảm thuế, ưu đãi tín dụng, ), cải thiện tình trạng sở hạ tầng, thực sách đào tạo nâng cao chất lượng nguồn nhân lực trình độ chuyên môn tốt, đạo đức nghề nghiệp cao, tiếp tục trì hồn thiện mơi trường hấp dẫn an toàn Việt Nam để củng cố niềm tin nhà đầu tư nước kiều bào Việt Nam kinh tế đất nước Thứ sáu, thúc đẩy xuất coi biện pháp chủ đạo để cải thiện cán cân thương mại dài hạn Chuyển dịch cấu hàng hóa xuất theo hướng cơng nghiệp hóa, đa dạng hóa mặt hàng, đẩy mạnh hoạt động xúc tiến thương mại, tìm kiếm mở rộng thị trường Ưu tiên tìm kiếm thị trường phát huy mạnh thị trường tiềm năng, trì tốt thị trường truyền thống Nhập giúp tiếp cận tiến khoa học, công nghệ kỹ thuật đại, cần hạn chế tình trạng nhập ạt, thiếu kiểm soát vừa tốn ngoại tệ vừa ảnh hưởng hoạt động sản xuất nước Mục tiêu điều chỉnh cán cân vãng lai mức độ hợp lý mà đảm bảo cân bên kinh tế Việt Nam: điều tiết cán cân vãng lai thông qua sách tỷ giá, sách tài khóa sách tiền tệ phải phù hợp với tình hình đặc điểm riêng kinh tế Việt Nam 32 TÀI LIỆU THAM KHẢO Châu Văn Thành (2020) “Hiểu cán cân toán - Trường hợp Trung Quốc Việt Nam” Truy cập ngày 14/03/2021, từ 23.1.-Hiểu-đúng-về-BOP-–Trường-hợp-Trung-Quốc-và-Việt-Nam-2020-11-06-14402381.pdf (fulbright.edu.vn Đào Thị Bích Thuỷ (2014) “Tác động chi tiêu cho tiêu dùng phủ đến tăng trưởng kinh tế: Trường hợp ASEAN-5 thời kỳ 1990-2012” Truy cập ngày 12/03/2021, từ Preliminary data of the biodiversity in the area (ueb.edu.vn) Đào Thông Minh (2017), “Nghiên cứu tác động thâm hụt ngân sách cán cân vãng lai quốc gia Đông Nam Á”, Truy cập ngày 14/03/2021, từ https://cdn.fbsbx.com/v/t59.270821/28964797_2088554547826316_2857726635799478272_n.pdf/bai-3.pdf? _nc_cat=106&ccb=1-3&_nc_sid=0cab14&_nc_ohc=KelZ_g_O6W0AXOrPbm&_nc_ht=cdn.fbsbx.com&oh=af8c3c0666382b109bb906358516ee21&oe= 60464EC0&dl=1 Douglas Bernheim B (1988), “Budget deficit and the Balance of trade”, Retrieved from https://www.nber.org/system/files/chapters/c10935/c10935.pdf Fischer, S & Easterly, W (1990), “The economics of the government budget constraint”, The World Bank Research Observer, Vol 5, No 2, July 1990, pp 127-142 Forte, F & Magazzino, C (2013), “Twin Deficits in the European Countries”, International Advances in Economic Research, Vol 19, No 3, pages 289-310 GS.TS Nguyễn Thành Độ (2016) “Hoạt động tài quốc tế Việt Nam giai đoạn hội nhập mới” Truy cập ngày 14/03/2021, từ CÁN CÂN VÃNG LAI CỦA VIỆT NAM 2010-2015 VÀ (neu.edu.vn) Haider, S., Fatema Shaon, S & Kabir, M (2016) “Impact of Budget Deficit on Growth: An Empirical Case Study on Bangladesh” Retrieved from Impact-of- 33 Budget-Deficit-on-Growth-An-Empirical-Case-Study-on-Bangladesh.pdf (researchgate.net) Hany Eldemerdash, Metcalf, H & Maioli, S (2014), “Twin deficits: New evidence from a developing (oil vs non-oil) countries’ perspective”, Empirical Economics, Vol 47, No 3, pp 825-851 10 IMF (2020), World Economic Outlook Database, October 2020 Retrieved from https://www.imf.org/en/Publications/SPROLLS/world-economic-outlookdatabases#sort=%40imfdate%20descending 11 Jayarama, T K., Chee-Keong, C & Siong-Hook Law (2010), “Testing the Validity of Twin Deficit Hypothesis in Pacific Island Countries: An Empirical Investigation”, Economics Bulletin, Vol 30, No.2, pp 1233-1248 12 Jeelaine Banday, U & Ranjan Aneja (2019), “Twin Deficits Hypothesis and reverse causality: a case study of China”, Retrieved from https://www.nature.com/articles/s41599-019-0304-z.pdf 13 John Bluedorn & Daniel Leigh (2011), “Revisiting the Twin Deficits Hypothesis: The effect of Fiscal Consolidation on the Current Account”, Retrieved from https://www.imf.org/external/np/seminars/eng/2010/eui/pdf/BL.pdf 14 Mạc Thị Cẩm Tú (2019) “Phân tích nhân tố tác động đến cán cân thương mại Việt Nam bối cảnh tham gia chuỗi giá trị toàn cầu” Truy cập ngày 14/03/2021, từ Phân tích nhân tố tác động đến cán cân thương mại Việt Nam bối cảnh tham gia chuỗi giá tr (googleusercontent.com) 15 Mohammadi, H (2014), “Budget Deficits and the Current Account Balance: New Evidence from Panel Data”, Journal of Economics and Finance, Vol 28, No 1, pp 39–45 16 Mukhtar, T., Zakaria, M & Ahmed, M (2007), “An empirical investigation for the twin deficits hypothesis in Pakistan”, Journal of Economic Cooperation Among Islamic Countries, Vol 28, Issue 4, pp 63-80 17 Nguyễn Văn Tiến (2010), Giáo trình Tài quốc tế, Tp HCM, NXB Thống kê 34 18 Nguyen Xuan Lam (2012), “Twin Deficits Hypothesis and Feldstein-Horioka puzzle in Vietnam”, Retrieved from http://se.ueh.edu.vn/wp- content/uploads/nghien-cuu/6-Twin-deficits-hypothesis-and-Feldstein-Horiokapuzzle-in-Vietnam-Nguyen-Xuan-Lam.pdf 19 PGS.TS Trần Đình Thiên (2016) “30 năm đổi định vị kinh tế Việt Nam” Truy cập ngày 12/03/2021, từ 30 năm đổi định vị kinh tế Việt Nam (congthuong.vn) 20 Tạp chí tài (2021) “Tác động tỷ giá hối đoái đến cán cân thương mại Việt Nam nay” Truy cập ngày 15/03/2021 từ Tác động tỷ giá hối đoái đến cán cân thương mại Việt Nam (tapchitaichinh.vn) 21 Thái Hoàng (2019), Thâm hụt ngân sách thách thức tăng trưởng kinh tế 2019, Thời báo Ngân hàng, Truy cập ngày 14/3/2021, từ https://thoibaonganhang.vn/tham-hut-ngan-sach-thach-thuc-tang-truong-kinh-te2019-86152.html 35 ... QUAN NGHI? ?N C? ?U, CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHI? ?N C? ?U 1.1 Tổng quan nghi? ?n c? ?u n? ?ớc n? ?ớc 1.1.1 Tổng quan nghi? ?n c? ?u Trong vài thập ni? ?n g? ?n đây, tác động thâm hụt ng? ?n sách nhà n? ?ớc c? ?n. .. tác động ngược chi? ?u đ? ?n CAB đi? ?u ngun nh? ?n sau: Thứ nhất, phát tri? ?n xuất số ngành mũi nh? ?n Việt Nam phụ thuộc vào nhập từ b? ?n ngoài, nguy? ?n vật li? ?u đ? ?u vào để s? ?n xuất hàng xuất chủ y? ?u nhập... c? ?n c? ?n vãng lai Đồng thời, nghi? ?n c? ?u rằng, thâm hụt ng? ?n sách, c? ?n c? ?n vãng lai bị ảnh hưởng nh? ?n tố khác Tuy nhi? ?n, nghi? ?n c? ?u có m? ?u thu? ?n với nhau.  Nghi? ?n c? ?u Evans (1986), nhà kinh tế