Một số giải pháp nhằm đẩy mạnh CPH ở VN.doc

Một số giải pháp nhằm đẩy mạnh CPH ở VN

Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368

lời nói đầu

Trong công cuộc đổi mới đi lên của đất nớc, nền kinh tế nớc ta đã chuyển từ cơ chế tập trung quan liêu bao cấp sang nền kinh tế thị trờng có sự quản lý của Nhà nớc.Quá trình chuyển đổi đó không những đã làm thay đổi một cách sâu sắc nền kinh tế nớc ta về mặt cơ cấu kinh tế, cơ chế vận hành, quan hệ sở hữu mà còn làm xuất hiện những hình thức tổ chức kinh tế mới, trong đó có hình thức công ty cổ phần (CTCP).

ở nớc ta, luật công ty đã đợc Quốc hội nớc Cộng hoà xã hội chủ nghĩa Việt Nam thông qua ngày 21/12/1990 Tuy nhiên,đối với chúng ta đây vẫn là một vấn đề mới mẻ, chẳng những đối với hầu hết các tầng lớp nhân dân, mà ngay cả đối với các doanh nghiệp (DN) và các cơ quan quản lý của nhà nớc Chính vì vậy mà cho đến nay công tác chỉ đạo và triển khai thực hiện Cổ phần hoá (CPH) vẫn còn diễn ra rất chậm so với nhu cầu đòi hỏi trên thực tế Do đó, các vấn đề xung quanh việc thành lập các CTCP cùng với việc tìm ra những giải pháp nhằm thúc đẩy tiến trình CPH và tác động của nó đối với nền kinh tế đang đòi hỏi phải có sự nghiên cứu một cách đúng đắn để đa các Doanh nghiệp Nhà nớc (DNNN) thoát khỏi tình trạng bế tắc, làm ăn thua lỗ, để DNNN thực sự giữ vai trò chủ đạo, góp phần làm cho nền kinh tế nớc ta ổn định và ngày càng phát triển Hơn nữa, trớc xu thế toàn cầu hoá ngày càng diễn ra mạnh mẽ nh hiện nay đòi hỏi Việt Nam phải có những chuyển biến mạnh mẽ nền kinh tế nhằm hội nhập với các nớc trong khu vực và trên thế giới

Đổi mới và CPH DNNN là chủ trơng lớn của Đảng và Nhà nớc ta để nâng cao tính năng động và hiệu quả của các DNNN, nâng cao khả năng cạnh tranh và thích ứng với nền kinh tế thị trờng, thúc đẩy phát triển lực lợng sản xuất hiện đại Đổi mới và CPH DNNN nhằm tạo điều kiện cho các DN phát triển về quy mô và chất lợng hoạt động nhờ huy động đợc vốn xã hội phân tán ở những tố chức và cá nhân, là cơ sở để tập trung sử dụng vốn thống nhất CPH DNNN nhằm đáp ứng đòi

hỏi của sự nghiệp CNH, HĐH đất nớc, hình thành hệ thống DN hiện đại thích ứng với nền sản xuất xã hội hoá ngày càng cao ở nớc ta.

Nghiên cứu đề tài: “Một số giải pháp nhằm đẩy mạnh tiến trình CPH ở Việt Nam ” là để giải quyết những yêu cầu đặt ra đối với DNNN nói riêng và với cả

nền kinh tế nói chung ở nớc ta hiện nay Đây là vấn đề có ý nghĩa bức thiết cả về mặt lý luận và thực tiễn, là một nhiệm vụ quan trọng đặt ra cho các DNNN trong xu thế phát triển chung của nền kinh tế Đề tài này rất hay và bổ ích nhng do thời gian và khuôn khổ có hạn, với một đề tài có nhiều vấn đề bàn tới nh vậy lại chỉ đợc nghiên cứu với trình độ có hạn của một sinh viên nên không thể tránh khỏi những thiếu sót trong bài viết Em rất mong nhận đợc ý kiến đóng góp của các thầy cô để bài viết của em hoàn thiện hơn Em cũng xin chân thành cảm ơn sự giúp đỡ và hớng dẫn nhiệt tình của Tiến sĩ Đoàn Thu Hà và các thầy cô trong Khoa Khoa học Quản lý trong qúa trình em nghiên cứu và viết đề tài này

ơng I :

Một số những vấn đề lý luận cơ bản về CPH các DN.

I Khái quát chung về công ty cổ phần.

1 Khái niệm về công ty cổ phần

CTCP là công ty của một tập thể ( 2 ngời trở lên ) có t cách pháp nhân trên cơ sở góp vốn Nhng tính tập thể của các CTCP trên cơ sở vốn tập trung của các cổ đông có bản chất khác biệt với các xí nghiệp tập thể, hợp tác xã đã tồn tại lâu nay ở nớc ta.

CTCP về căn bản là một dạng của công ty nặc danh ( công ty hợp vốn ) Do đó, trớc khi thành lập nhất thiết phải có điều lệ, trên cơ sở đó mà huy động vốn Số vốn hoạt động của công ty khi thành lập đợc chia thành các phần bằng nhau gọi là cổ phần Giấy chứng nhận việc góp vốn cổ phần để góp vốn cho công ty đồng thời là giấy chứng nhận quyền sở hữu một phần và quyền thu nhập từ lợi nhuận của công ty ( quyền nhận lợi tức cổ phần gọi tắt là cổ tức ) là cổ phiếu Các hội viên góp vốn theo cổ phần ( mua cổ phiếu ) gọi là các cổ đông Cổ đông có thể là tổ chức hoặc cá nhân và thờng các cổ đông chỉ chịu trách nhiệm giới hạn trong phần vốn góp của họ đồng thời có quyền chuyển nhợng cổ phần của mình cho ngời khác

Tuỳ theo luật định của mỗi quốc gia, những quy định về CTCP có thể khác nhau nhng thông thờng số hội viên sở hữu cổ phần tối thiểu và số vốn tối thiểu của một công ty thờng đợc quy định rõ (kể cả giá trị danh nghĩa tối thiểu của một cổ phần ).

ở nớc ta, Luật Công ty xác định CTCP là công ty trong đó:

- Số thành viên ( gọi là cổ đông ) phải có trong suốt thời gian hoạt động ít nhất là 7.

- Vốn điều lệ của công ty đợc chia thành nhiều phần bằng nhau gọi là cổ phần Giá trị của mỗi cổ phần đợc gọi là mệnh giá cổ phiếu Mỗi cổ đông có thể mua một hoặc nhiều cổ phiếu.

- Cổ phiếu đợc phát hành có thể ghi tên hoặc không ghi tên Cổ phiếu của sáng lập viên, của thành viên Hội đồng quản trị (HĐQT) phải là những cổ phiếu có ghi tên

- Cổ phiếu không ghi tên đợc tự do chuyển nhợng nếu đợc sự đồng ý của HĐQT, trừ trờng hợp đợc quy định tại điều 39 của Luật này: “ Số cổ phiếu này ( cổ phiếu của HĐQT) – tác giả phải ghi tên, không đợc chuyển nhợng trong suốt thời gian tại chức và trong thời hạn 2 năm, kể từ ngày thôi giữ chức thành viên HĐQT”.

Tóm lại, CTCP là một tổ chức kinh tế do nhiều thành viên thoả thuận lập nên một cách tự nguyện và góp vốn tuỳ theo khả năng của mình để tiến hành hoạt động kinh doanh theo khuôn khổ pháp luật.

2 Sự ra đời của công ty cổ phần là tất yếu khách quan.

Sự ra đời và phát triển không ngừng của CTCP là một tất yếu kinh tế do những nhân tố khách quan quy định:

Quỏ trỡnh xó hội húa tư bản, tăng cường tớch tụ và tập trung tư bản ngày càng cao là nguyờn nhõn hàng đầu thỳc đẩy CTCP ra đời Trong nền sản xuất hàng húa, quy luật giỏ trị tỏc động mạnh, tạo ra sự cạnh tranh khốc liệt giữa cỏc nhà tư bản Để trỏnh những kết cục bi thảm cú thể xảy ra trong cạnh tranh, cỏc nhà tư bản vừa và nhỏ phải tự tớch tụ vốn để mở rộng quy mụ sản xuất và hiện đại húa cỏc trang thiết bị, tạo điều kiện nõng cao năng suất lao động, hạ giỏ thành sản phẩm Một giải phỏp nhanh hơn và cú hiệu quả hơn là cỏc nhà tư bản vừa và nhỏ cú thể thỏa hiệp và liờn minh với nhau, tập trung cỏc tư bản cỏ biệt của họ lại thành một tư bản lớn để đủ sức cạnh tranh và dành ưu thế với cỏc nhà tư bản

khỏc Từ hỡnh thức tập trung vốn như vậy cỏc CTCP dần dần hỡnh thành và phỏt triển ngày càng mạnh mẽ.

Hai là, phát triển mạnh mẽ của lực lợng sản xuất nói chung, của kỹ thuật

nói riêng Sự ra đời và phỏt triển của nền đại cụng nghiệp cơ khớ, của tiến bộ kỹ thuật đũi hỏi tư bản cố định tăng lờn Vỡ vậy, quy mụ tối thiểu mà một nhà tư bản phải cú để cú thể kinh doanh dự trong điều kiện bỡnh thường cũng lớn hơn Một nhà tư bản cỏ biệt khụng thể đỏp ứng được số vốn đú mà phải cú sự liờn minh, tập trung nhiều tư bản cỏ biệt cũn đang phõn tỏn trong nền kinh tế bằng cỏch gúp vốn để cựng kinh doanh Với sự tập trung vốn như vậy đó hỡnh thành cỏc CTCP Mặt khỏc, do kỹ thuật ngày càng phỏt triển, làm xuất hiện ngày càng nhiều ngành, lĩnh vực kinh doanh và những mặt hàng mới cú hiệu quả hơn đó thu hỳt cỏc nhà tư bản đổ xụ vào đú Điều này càng gõy ra nhiều khú khăn cho cỏc nhà tư bản khi thực hiện di chuyển vốn Mõu thuẫn này chỉ được giải quyết bằng cỏch cỏc nhà tư bản cỏ biệt liờn minh với nhau, cựng nhau gúp vốn để xõy dựng cỏc doanh nghiệp lớn.

Ba là, đầu t phân tán t bản vào nhiều ngành, lĩnh vực, DN khác nhau để hạn

chế rủi ro trong kinh doanh Sản xuất càng phỏt triển, trỡnh độ kỹ thuật càng cao, cạnh tranh càng khốc liệt thỡ sự rủi ro trong kinh doanh càng lớn Do đú, cỏc nhà tư bản đó phải phõn tỏn tư bản của mỡnh bằng cỏch tham gia đầu tư kinh doanh ở nhiều ngành, nhiều lĩnh vực và cụng ty khỏc nhau để trỏnh gặp phải tỡnh trạng phỏ sản Mặt khỏc khi nhiều người cựng tham gia sẽ tập hợp được nhiều người cựng tham gia quản lý, phỏt hiện được nhõn tài nờn CTCP sẽ hạn chế được rủi ro trong kinh doanh.

Bốn là, phát triển rộng rãi của các hình thức tín dụng Sự phỏt triển của

kinh tế hàng húa tất yếu ra đời và làm phỏt triển cỏc loại thị trường trong đú cú thị trường vốn Đối với DN và dõn cư cú tiền nhàn rỗi, với tư cỏch là người chủ sở hữu tiền tệ, họ muốn tiền của mỡnh sẽ sinh lời Ngược lại, đối với doanh

nghiệp và dõn cư cần sử dụng số tiền trong một thời gian nhất định, họ cũng sẵn sàng chấp nhận trả những mún tiền lời nhất định Mõu thuẫn này được giải quyết thụng qua hỡnh thức tớn dụng Tớn dụng cú vai trũ to lớn trong phỏt triển nền kinh tế thị trường, gúp phần tớch cực giảm chi phớ xó hội, thỳc đẩy sự hỡnh thành và phỏt triển của cỏc CTCP.

CTCP là quỏ trỡnh kinh tế khỏch quan do đũi hỏi của sự hỡnh thành và phỏt triển kinh tế thị trường, nú là kết quả tất yếu của quỏ trỡnh tập trung tư bản Nú diễn ra một cỏch mạnh mẽ cựng với sự phỏt triển của nền đại cụng nghiệp cơ khớ và sự tự do cạnh tranh dưới CNTB Mỏc khẳng định: “Ngày nay sự thu hỳt lẫn nhau giữa cỏc nhà tư bản riờng lẻ và xu hướng tập trung tỏ ra mạnh hơn bao giờ hết” Từ đõy đỏnh dấu một thời kỳ phỏt triển rộng khắp của cỏc CTCP, đồng thời nú trở thành một mụ hỡnh tổ chức sản xuất phổ biến ở hầu hết cỏc nước trờn thế giới.

3 Quá trình hình thành và phát triển công ty cổ phần trên thế giới.

Trên phạm vi toàn thế giới, các CTCP đợc hình thành và phát triển trên cơ sở nền sản xuất đợc xã hội hoá ở trình độ cao, nhất là xã hội hoá về vốn.

Trong giai đoạn đầu của phơng thức sản xuất TBCN (cuối thế kỷ XVI ), song song với phát triển của chế độ tín dụng, các nhà t bản đã liên kết với nhau dựa trên quan hệ ngời thân và chữ tín, góp vốn kinh doanh nhằm mục đích sinh lời, từ DN nhóm bạn từng bớc phát triển thành DN góp vốn.CTCP trong giai đoạn này đ-ợc thành lập vốn cổ phần của thơng nhân đứng ra thành lập Mục đích của nó là lợi dụng những phát kiến lớn về địa lý của thế kỷ XV, XVI để đi tìm kiếm thị trờng mới có suất lợi nhuận cao và thu về cho thơng nhân những nguồn lợi kếch sù Thực tế lịch sử đó xỏc định vai trũ nổỉ bật của thương nghiệp với khả năng làm giàu một cỏch nhanh chúng trong thời kỳ tớch lũy nguyờn thủy tư bản Thương nghiệp đó trở thành hỡnh thức đầu tiờn nảy sinh CTCP.

Các CTCP chính thức lần lợt ra đời từ giữa thế kỷ XVIII đến nửa đầu thế kỷ XIX, trớc hết trong ngành đờng sắt Năm 1837 toàn thế giới đã có 46 CTCP đờng sắt ở thời kỳ đầu số cổ phiếu của các công ty này chủ yếu đợc bán thông qua công ty chứng khoán địa phơng và ngân hàng đầu t bán cho nhà buôn Lúc bấy giờ xây dựng đờng sắt và các công trình tại phần lớn các quốc gia đều phải huy động vốn bằng phát hành cổ phiếu, cổ phiếu đờng sắt đợc C.Mác gọi là “giấy chứng nhận quyền sở hữu” có thể mua bán trao tay Cựng với sự phỏt triển của CTCP, cỏc sở giao dịch chứng khoỏn cũng mọc lờn một cỏch phổ biến tại cỏc nước phương Tõy Tuy nhiờn, trước những năm 70 của thế kỷ XIX, CTCP cũn ớt và hỡnh thức cũng chưa đa dạng như sau này, quy mụ cũn nhỏ.

Vào cuối thế kỷ XIX đầu thế kỷ XX, các CTCP đã phát triển mạnh mẽ và nhanh chóng, rộng khắp ở tất cả các ngành, các lĩnh vực của hầu hết các quốc gia, quy mô sản xuất mở rộng không ngừng, tập trung t bản diễn ra với tốc độ cao, các tổ chức độc quyền lần lợt ra đời và đến giữa thế kỷ XX thì chuyển sang giai đoạn trởng thành với những đặc điểm mới:

- Dựng hỡnh thức cổ phần để lập ra cỏc cụng ty xuyờn quốc gia và cụng ty đa quốc gia để liờn minh kinh tế và quốc tế húa cổ phần, hỡnh thành cỏc tập đoàn doanh nghiệp quốc tế.

- Thu hỳt cụng nhõn viờn chức mua cổ phần, thực hiện cỏi gọi là “CNTB nhõn dõn”, vừa để làm dịu mõu thuẫn giữa lao động và tư bản, vừa để thu hỳt vốn một cỏch thuận lợi.

- Cơ cấu tổ chức của CTCP tại cỏc nước ngày càng hoàn thiện, phỏp luật ngày càng kiện toàn và mỗi nước đều cú đặc điểm riờng.

Trải qua vài trăm năm, CTCP đó phỏt triển ở hầu hết cỏc nước tư bản theo xu hướng từ đơn giản đến phức tạp, từ quy mụ nhỏ đến quy mụ lớn, từ một lĩnh vực đến nhiều lĩnh vực, từ một ngành đến đa ngành, từ một quốc gia đến cụng ty đa quốc gia.

4 §Æc ®iÓm cña c«ng ty cæ phÇn.

Mặc dù có những tên gọi và những thể thức cụ thể về quá trình thành lập, tổ chức và hoạt động …khác nhau, nhưng loại hình CTCP vẫn có những đặc điểm cơ bản khác với loại hình công ty khác.

3.1.§Æc ®iÓm vÒ mÆt ph¸p lý.

CTCP có tư cách pháp nhân độc lập, được hưởng quy chế pháp lý độc lập, tách rời với các thành viên, có tư cách bên nguyên để kiện các pháp nhân khác đồng thời cũng có thể bị các pháp nhân khác kiện.

Chế độ trách nhiệm của CTCP là chế độ chịu trách nhiệm hữu hạn Các cổ đông chỉ chịu trách nhiệm về các khoản nợ của công ty theo tỷ lệ phần vốn góp của họ Công ty chịu trách nhiệm bằng toàn bộ tài sản của công ty.

3.2.§Æc ®iÓm vÒ tµi chÝnh (vèn).

Vốn của công ty được chia thành các cổ phần là đặc trưng có tính chất quyết định để phân biệt giữa CTCP với các loại hình tổ chức kinh tế khác Cổ phần là phần vốn cơ bản của công ty thể hiện một khoản giá trị thực tế tính bằng tiền gọi là mệnh giá cổ phần Cổ phần chứng minh tư cách thành viên của cổ đông Cổ phần được biểu hiện về hình thức bằng cổ phiếu Tùy theo tính chất của các loại cổ phiếu mà người ta có thể phân biệt: cổ phiếu có ghi tên và cổ phiếu không ghi tên, cổ phiếu thường và cổ phiếu ưu đãi…Những loại cổ phiếu này khác nhau về điều kiện chuyển đổi hay lợi tức được hưởng.

- Cổ phiếu không ghi tên được tự do mua bán một cách dễ dàng không bị ràng buộc bởi một điều kiện hạn chế nào.

- Cổ phiếu có ghi tên thì việc chuyển nhượng được tiến hành có điều kiện Chẳng hạn cổ phiếu của các sáng lập viên và các thành viên của H§QT là những cổ phiếu có ghi tên Việc chuyển nhượng loại cổ phiếu này là có điều kiện để ràng buộc trách nhiệm của họ đối với công ty Các loại cổ phiếu có ghi tên không mua bán trao tay mà phải ghi vào sổ.

- Cổ phiếu thông thường gắn lợi ích vào mạo hiểm trong kinh doanh của công ty, người nắm cổ phiếu thông thường thể hiện đầy đủ hơn quyền của chủ sở hữu.

- Cổ phiếu ưu đãi thể hiện sự ưu tiên nhất định cho những loại cổ phiếu đó Các loại cổ phiếu ưu đãi khác nhau được phân biệt tuy theo tính chất và mức độ ưu tiên Thông thường, các cổ phiếu ưu đãi có lợi tức cổ phần cố định và được ưu tiên trước trong phân phối lợi nhuận, ưu tiên phân chia tài sản còn lại của công ty trong trường hợp bị phá sản Ngoài ra, cũng có thể sử dụng cả những quy định đặc biệt khác như quyền biểu quyết, ưu đãi “hiếm có” hay khoản chuộc lại…

Đặc điểm tài chính của CTCP còn thể hiện ở việc huy động để tăng vốn của công ty Ngoài cách huy động vốn mà DN khác vẫn tiến hành CTCP còn có thể thực hiện tăng vốn bằng cách phát hành các cổ phiếu mới và trái phiếu Cách tăng vốn này tạo khả năng cho CTCP huy động được nguồn vốn lớn và nhanh hơn nhiều so với việc tích tụ vốn từ lợi nhuận không chia Về thời gian, có thể là dài hạn đối với trái phiếu và vô hạn đối với hình thực phát hành cổ phiếu mới (trong khi đó vay ngân hàng thường mang tính chất ngắn hạn, phức tạp về mặt thủ tục và khi đến hạn phải trả cả gốc lẫn lãi ) Với cách huy động vốn này sẽ tạo điều kiện cho CTCP có thể thay đổi kết cấu các nguồn vốn Hơn nữa, đó cũng là cách đa dạng hóa các loại công cụ tài chính với những đặc điểm khác nhau để phân bố rủi ro và chuyển đổi linh hoạt trong hoạt động kinh doanh.

Chính sách lợi tức cổ phần cũng là một nét đặc trưng trong hoạt động tài chính của CTCP Lợi tức cổ phần ( cổ tức ) là lợi nhuận của CTCP trả cho mỗi cổ phần Cổ tức không những là mối quan tâm thiết thực của các cổ đông mà còn tác động lớn đến giá giao dịch cổ phiếu của công ty trên thị trường chứng khoán (TTCK) Bởi vì, các chủ sở hữu góp vốn cổ phần với mục tiêu thu được lợi tức cổ phần cao hơn lãi suất vốn trên thị trường vốn Mặt khác, là một tổ chức kinh

doanh hạch toán độc lập, tự chủ tài chính và chịu sự cạnh tranh trên thị trường, CTCP luôn luôn được đặt trước vấn đề tồn tại và tiếp tục phát triển hay phá sản Cả hai điều đó đã tạo ra sức ép khách quan buộc các CTCP phải kinh doanh có lãi và phải cân nhắc trong việc quyết định chính sách lợi tức cổ phần của mình

3.3.§Æc ®iÓm vÒ mÆt së h÷u.

CTCP có nhiều chủ sở hữu Chủ sở hữu của CTCP là các cổ đông, song phần lớn cổ đông không tham gia quản lý mà giao cho bộ máy quản lý của công ty điều hành mọi hoạt động sản xuất kinh doanh và quan hệ với bạn hàng Chủ sở hữu chỉ thực hiện quyền sở hữu của mình trên các phương diên sau:

- Thu lợi tức cổ phần trên cơ sở kết quả hoạt động của công ty.

- Tham gia Đại hội đồng cổ đông, quyết định những vấn đề có tính chiến lược của công ty như thông qua điều lệ, phương án xây dựng công ty, quyết toán tài chính, giải thể, bầu và ứng cử vào các cơ quan lãnh đạo của công ty…

- Tuy không trực tiếp rút vốn từ công ty song các cổ đông có thể chuyển nhượng quyền sở hữu của mình thông qua mua bán cổ phiếu Với cơ chế này, CTCP có thể chuyển từ những sở hữu này sang những sở hữu khác một cách mau lẹ mà guồng máy của công ty vẫn hoạt động bình thường.

3.4.§Æc ®iÓm vÒ c¬ cÊu tæ chøc.

Do tính chất nhiều chủ sở hữu của CTCP nên các cổ đông không thể thực hiện trực tiếp vai trò chủ sở hữu của mình mà phải thông qua tổ chức đại diện làm nhiệm vụ trực tiếp quản lý công ty bao gồm: Đại hội đồng cổ đông, Hội đồng quản trị, Giám đốc điều hành và các kiểm soát viên.

Đại hội đồng cổ đông là cơ quan quyết định cao nhất của công ty Đại hội đồng thành lập được triệu tập để tiến hành các thủ tục thành lập, thảo luận và thông qua điều lệ công ty Đại hội thành lập phải có nhóm cổ đông đại diện cho ít nhất 3/4 số vốn điều lệ của công ty và biểu quyết theo đa số Đại hội đồng bất thường được triệu tập để sửa đổi điều lệ Đại hội đồng thường kỳ thường triệu tập vào cuối

năm để giải quyết các công việc thuộc hoạt động kinh doanh của công ty trong khuôn khổ điều lệ như: quyết định phương hướng thông qua tổng kết năm tài chính, quyết định việc phân chia lợi nhuận, bầu hoặc bãi miễn thành viên HĐQT và kiểm soát viên.

HĐQT là cơ quan quản lý công ty gồm 3 - 12 thành viên HĐQT có toàn quyền nhân danh công ty quyết định mọi vấn đề liên quan đến mục đích, quyền lợi của công ty HĐQT bầu ra một thành viên làm Chủ tịch Chủ tịch HĐQT có thể kiêm Giám đốc hoặc Tổng giám đốc.

Giám đốc ( Tổng giám đốc ) là người điều hành hoạt động kinh doanh hàng ngày của công ty và chịu trách nhiệm trước HĐQT về việc thực hiện các nhiệm vụ và quyền hạn được giao.

Công ty có hai kiểm soát viên do Đại hội đồng bầu ra, trong đó phải có ít nhất một kiểm soát viên có chuyên môn kế toán và không phải là thành viên trong HĐQT, không phải là vợ hoặc chồng hoặc người thân trực hệ ba đời của các thành viên HĐQT hoặc Giám đốc ( Tổng giám đốc )

Sơ đồ về mô hình tổ chức công ty cổ phần

3.5.Đặc điểm về tính chất dân chủ trong quản lý.

CTCP là một hỡnh thức tổ chức kinh doanh cú tớnh dõn chủ cao Trong CTCP, số lượng cỏc cổ đụng là những chủ sở hữu trực tiếp của cụng ty theo phần vốn gúp thường rất đụng Vỡ thế, cơ cấu tổ chức và từng chức năng của từng bộ phận phải vừa đảm bảo được vai trũ của chủ sở hữu vừa đảm bảo cho CTCP hoạt động cú hiệu quả Bằng việc quy định mệnh giỏ cổ phiếu tương đối thấp cú thể thu hỳt được sự tham gia đụng đảo dõn chỳng, kể cả những người lao động trong cỏc CTCP CTCP trở thành tổ chức mang tớnh xó hội húa cao và thể hiện tớnh dõn chủ trong quản lý Xột về phương diện cỏ nhõn, sự gúp vốn của người lao động cú thể

khụng đỏng kể song xột trờn phương diện chung, sự gúp vốn của toàn thể những người lao động trong CTCP cú thể tạo cho họ cú tiếng núi nhất định trong hoạt động của cụng ty.

Hoạt động của CTCP cú tớnh cụng khai cao, đặc biệt cụng khai trước toàn thể cổ đụng với tư cỏch là những chủ sở hữu, do đú tạo điều kiện cho cỏc cổ đụng cú sự hiểu biết để kiểm tra hoạt động của cụng ty cũng như quyết định chiến lược kinh doanh và những vấn đề cơ bản trong hoạt động của cụng ty Tớnh cụng khai được thể hiện trờn nhiều phương diện như thuế đối với Nhà nước, tớn dụng đối với cỏc tổ chức tớn dụng, ngõn hàng, huy động vốn thụng qua phỏt hành cổ phiếu và trỏi phiểu trờn TTCK Cụng khai trở thành một trong những nội dung quan trọng thể hiện tớnh dõn chủ trong quản lý ( mặc dự nú cũng cú những nhược điểm nhất là trong điều kiện cạnh tranh ).

5 Vai trò của công ty cổ phần.

CTCP tạo khả năng huy động vốn rộng rãi, nhanh chóng, kịp thời với quy mô lớn cho hoạt động sản xuất kinh doanh Bằng cỏch phỏt hành cổ phiếu và trỏi phiếu, CTCP cú thể huy động thu hỳt được những khoản tiền nhỏ bộ, tản mạn nhàn rỗi trong xó hội, tập trung lại thành nguồn vốn lớn đủ sức đỏp ứng nhu cầu đầu tư vào những cụng trỡnh đũi hỏi lượng vốn lớn và dài hạn.

CTCP tạo điều kiện thúc đẩy kinh tế tăng trởng nhanh Nguồn vốn được tập trung với số lượng lớn khụng chỉ tạo điều kiện thuận lợi và nhanh chúng sử dụng khoa học kỹ thuật, cụng nghệ mới mà cũn thỳc đẩy doanh nghiệp ra sức hoàn thiện tổ chức quản lý cho phự hợp với mụ hỡnh sản xuất kinh doanh kiểu mới, tạo được uy tớn thực sự, gõy được lũng tin đối với người gúp vốn Xột về cơ cấu nền kinh tế, CTCP phỏt triển sẽ làm biến đổi cơ cấu kinh tế trờn cơ sở sử dụng hiệu quả đồng vốn, khai thỏc cỏc tiềm năng, sức lao động mang lại hiệu quả kinh tế xó hội tốt nhất, phục vụ nhu cầu phỏt triển kinh tế xó hội một cỏch năng động nhất.

CTCP tạo ra cơ chế phân tán rủi ro, nhằm hạn chế tác đông tiêu cực về kinh tế xã hội khi DN lâm vào tình trạng đình đốn , phá sản CTCP chịu trỏch nhiệm hữu hạn cho nờn cụng ty và cổ đụng chỉ chịu trỏch nhiệm trong phần tài sản của cụng ty và theo tỷ lệ phần vốn gúp Điều đú đó hạn chế đến mức thấp nhất những thiệt hại của sự rủi ro, thua lỗ Dưới hỡnh thức CTCP, người cú nhiều vốn đầu tư cú thể mua cổ phiếu, trỏi phiếu của nhiều cụng ty khỏc nhau làm giảm bớt thiệt hại cho nhà đầu tư hơn là khi họ chỉ tập trung vào một cụng ty trong trường hợp cụng ty bị phỏ sản Cơ chế phõn bố rủi ro này sẽ tạo điều kiện cho những người cú vốn mạnh dạn tư do đầu tư theo sự tớnh toỏn, cõn nhắc lựa chọn vào những cụng ty mà họ tớn nhiệm, làm cho nền kinh tế phỏt triển cú xu thế ổn định.

CTCP thúc đẩy quá trình phân công, chuyên môn húa Với khả năng tập trung vốn tương đối lớn, cỏc CTCP cú thể mở rộng kinh doanh sang cỏc lĩnh vực, ngành nghề mới, làm biến đổi cơ cấu nền kinh tế, từ đú tỏc động đến phõn cụng lao động xó hội Cơ cấu đội ngũ cụng nhõn cũng biến đổi khụng chỉ tăng về lượng mà cũn tăng về trỡnh độ lành nghề, khụng chỉ tăng chuyờn sõu mà cũn phỏt triển nhiều loại chuyờn mụn nghiệp vụ khỏc nhau, cỏc chức năng của đội ngũ quản lý điều hành cũng chuyờn sõu và đa dạng hơn.

CTCP tạo điều kiện ra đời của TTCK, thúc đẩy hoàn thiện cơ chế thị trờng Hàng húa chủ yếu là cổ phiếu của cỏc CTCP Cổ phiếu được giao dịch trờn TTCK thụng qua giỏ cả do cung cầu quyết định Do đú, CTCP càng phỏt triển, số lượng cổ phiếu phỏt hành càng nhiều, tạo điều kiện để TTCK phỏt triển.

Tóm lại, CTCP là hình thức tổ chức mang tính chất xã hội hoá cao, không những đợc thể hiện ở phơng diện sở hữu mà còn thể hiện tập trung ở việc sử dụng vốn.

II Cổ phần hoá các Doanh nghiệp Nhà nớc là một yêu cầu khách quan và là nhiệm vụ chiến lợc trong phát triển kinh tế x hội của đất nãớc.

1 Khái niệm thực chất CPH.

ở nớc ta hiện nay, CPH một số DNNN không phải là t nhân hoá nền kinh tế mà là qúa trình giảm bớt sở hữu Nhà nớc trong các DNNN và đa dạng hoá sở hữu

Nó tạo cơ sở cho việc đổi mới các quan hệ tổ chức quản lý và phân phối sản phẩm, thúc đẩy qúa trình tích tụ và tập trung vốn nhằm hiện đại hoá nền kinh tế, tạo động lực phát triển trong DN, nâng cao hiệu quả hoạt động sản xuất - kinh doanh.

CPH một số DNNN không có nghĩa là làm suy yếu khu vực kinh tế Nhà nớc mà là một trong các giải pháp quan trọng để tháo gỡ những vớng mắc, khó khăn trong sản xuất - kinh doanh của các DNNN hiện nay nhằm phát huy vai trò chủ đạo thực sự của chúng trong nền kinh tế thị trờng.

Về hình thức, CPH tức là Nhà nớc bán một phần hoặc toàn bộ giá trị cổ phần của mình trong DN cho các đối tợng, tổ chức hoặc t nhân trong và ngoài nớc hay cho các cán bộ quản lý và công nhân viên chức của DN bằng đấu giá công khai hoặc thông qua TTCK để hình thành các công ty TNHH hoặc CTCP

Về thực chất, CPH là phơng thức thực hiện xã hội hoá sở hữu, chuyển hình thức kinh doanh một chủ với sở hữu Nhà nớc duy nhất trong DN thành CTCP với nhiều chủ sở hữu nhằm tạo ra một DN hiện đại, thích ứng với yêu cầu của kinh doanh hiện đại trong nền kinh tế thị trờng hiện đại

2 Vai trò của DNNN và tính tất yếu của việc CPH DNNN.

2.1 DNNN và vai trò của DNNN.

a)Khái niệm DNNN.

DNNN là tổ chức kinh tế do Nhà nớc đầu t vốn, thành lập, tổ chức hoạt động quản lý, hoạt động kinh doanh hoặc hoạt động công ích nhằm đạt đợc các mục tiêu kinh tế xã hội do Nhà nớc giao.

DNNN có tư cách pháp nhân, có các quyền và nghĩa vụ dân sự, chịu trách nhiệm về toàn bộ hoạt động kinh doanh trong phạm vi vốn do Nhà nước quy định.

DNNN được xác định trên những tiêu chí chung là quyền sở hữu, quyền kiểm soát, khả năng tồn tại trên thị trường, mục tiêu và mức độ tự chủ tài chính, quan hệ giá cả chi phí do Nhà nước chi phối.

Theo cách phân loại của Liên hiệp quốc, DNNN gồm ba loại: - Doanh nghiệp hành chính sự nghiệp.

- Doanh nghiệp công cộng.

- Doanh nghiệp sở hữu Nhà nước.

Đối với Việt Nam, Luật DNNN chia DNNN thành hai loại theo mục tiêu hoạt động:

- DNNN hoạt động nhằm mục tiêu lợi nhuận - DNNN hoạt động công ích.

Theo góc độ sở hữu, DNNN có bốn loại:

- Loại DNNN có chủ sở hữu duy nhất là Nhà nước.

- Loại DNNN có nhiều chủ sở hữu vốn trong đó Nhà nước nắm giữ không dướI 50%.

- Loại DNNN có hai chủ sở hữu vốn trong đó phần sở hữu của Nhà nước ít nhất gấp hai lần cổ đông lớn nhất khác trong DN.

- Loại DNNN không có cổ phần chi phối nhưng có quyền quyết định một số vấn đề quan trọng của DN theo thỏa thuận trong điều lệ DN.

b)Vai trß cña DNNN.

Trong nền kinh tế hàng hóa nhiều thành phần ở nước ta hiện nay, DNNN thực hiện chức năng là một công cụ quản lý vĩ mô của Nhà nước và giữ vai trò chủ đạo, thể hiện ở các mặt sau:

- DNNN là lực lượng vật chất quan trọng, là cụng cụ quản lý để Nhà nước định hướng và điều tiết vĩ mụ nền kinh tế quốc dõn.

- DNNN là nơi giải quyết các vấn đề bức bách của Nhà nớc cho xã hội nh : sản xuất và cung ứng những sản phẩm công cộng hạn chế thế lực độc quyền của các doanh nghiệp phi quốc doanh.

- DNNN là những doanh nghiệp đi đầu trong việc áp dụng công nghệ mới, bảo vệ môi trờng sinh thái và thực thi chính sách phát triển kinh tế xã hội.

- DNNN trực tiếp tạo ra của cải và tích luỹ cho xã hội, là một trong số cỏc nguồn chủ yếu cung cấp tài chớnh cho ngõn sỏch Nhà nước, tạo công ăn việc làm cho nhân dân.

- DNNN l mà ột kờnh trọng yếu thu hỳt viện trợ và vốn đầu tư nước ngoài cho phỏt triển kinh tế xó hội đất nước.

- DNNN gỏnh vỏc trỏch nhiệm nặng nề trong quỏ trỡnh phỏt triển kinh tế xó hội, góp phần đổi mới cơ cấu kinh tế, đô thị hoá nông thôn, định hớng và hỗ trợ các thành phần kinh tế khác phát triển.

- DNNN là nơi rèn luyện, bồi dỡng, đào tạo nhân tài quản lý kinh tế cho đất nớc.

2.2.Tính tất yếu của việc CPH DNNN ở Việt Nam.

a) CPH DNNN là do sự điều tiết của quy luật.

Thực hiện đa dạng hoá sở hữu về t liệu sản xuất gắn liền với sự phát triển của lực lợng sản xuất, của phân công lao động trong xã hội là một xu hớng tất yếu, là quá trình chuyển đổi tự nhiên và là một quy luật phát triển của xã hội Đó cũng là quá trình xã hội hóa sản xuất cả về lực lợng sản xuất và quan hệ xã hội Quá trình xã hội hoá cả về mặt lực lợng sản xuất chính là quá trình phân công lao động xã hội ngày càng sâu sắc trong phạm vi mỗi quốc gia nói riêng và trên phạm vi quốc tế nói chung Xã hội hoá về quan hệ sản xuất hoặc nói cách khác là quan hệ sở hữu chính là quá trình ngày càng đa dạng hoá các hình thức sở hữu CPH

DNNN là quá trình chuyển đổi sở hữu từ DN một chủ do Nhà nớc sở hữu thành DN nhiều chủ sở hữu nhằm huy động các nguồn vốn trong xã hội có điều kiện để thay đổi công nghệ, đa dạng hoá sản phẩm, mở rộng thị trờng CPH cũng chính là tạo động lực mạnh mẽ cho các nhà đầu t trong và ngoài nớc có cơ hội đầu t, tạo điều kiện thuận lợi để cơ cấu lại nền kinh tế, thực hiện quyền làm chủ thực sự của ngời lao động trong DN, khuyến khích cạnh tranh và đặc biệt là nâng cao hiệu quả hoạt động kinh tế của DN đã trở nên phổ biến ở nhiều quốc gia trên thế giới… khác nhau về thể chế chính trị.

b) CPH DNNN là do phần lớn các DNNN hoạt động sản xuất kinh doanh kém hiệu quả.

Thứ nhất là do hoàn cảnh lịch sử để lại Cũng nh nhiều DNNN trên thế giới,

các DNNN ở Việt Nam đều chung một đặc điểm cơ bản là thiếu vốn, đặc biệt là vốn chung và dài hạn để đổi mới thiết bị công nghệ, không có điều kiện nắm bắt công nghệ đầu t trong môi trờng cạnh tranh cao Nguồn vốn đầu t của các DN có độ chênh lệch nhau rất lớn Do thiếu vốn nên dẫn đến tình trạng nợ chiếm dụng lẫn nhau kéo dài làm cho DN thiếu vốn càng khó khăn hơn trong sản xuất kinh doanh.

Thứ hai, quy mô của các DNNN phần lớn là trung bình và nhỏ lại phân tán

trên nhiều ngành và lĩnh vực khác nhau thể hiện sự dàn trải và chồng chéo DN rất khó có cơ hội thay đổi công nghệ, đa dạng hoá sản phẩm, trình độ kỹ thuật công nghệ lạc hậu đang là một thực tế và là một cản trở lớn nhất đối với khả năng cạnh tranh và hội nhập.

Thứ ba là do hiệu quả sử dụng vốn thấp, mức độ tiêu hao và thất thoát vật t

lớn, năng suất lao động thấp dẫn đến thua lỗ làm cho ngân sách Nhà nớc chịu gánh nặng quá lớn.

Thứ t là do tuyển dụng lao động tràn lan, không tính đến hiệu quả.

b) CPH DNNN là do những lợi ích thiết thực của CPH đối với nền kinh tế là: - Tận dụng có hiệu quả nhất nguồn vốn nhàn rỗi, phân tán trong nhân dân - Đáp ứng nhu cầu vốn đầu t cho các DNNN.

- Nâng cao tính dân chủ trong hoạt động kinh tế đảm bảo quyền làm chủ thực sự của cán bộ viên chức, tạo động lực thúc đẩy sản xuất kinh doanh phát triển.

- Tạo hàng hoá cho TTCK, thúc đẩy quá trình hình thành và phát triển các bộ phận của thị trờng này nhằm hoàn thiện hơn nữa thị trờng vốn.

- Hoàn thiện môi trờng kinh doanh, tạo môi trờng hoạt động bình đẳng cho các thành phần kinh tế, đa mọi hoạt động của doanh nghiệp vào khuôn khổ pháp luật và chịu sự chi phối của thị trờng.

- Nâng cao hiệu lực quản lý Nhà nớc trên các lĩnh vực kinh tế xã hội, quản lý hành chính Nhà nớc.

3.Đẩy nhanh tiến trình Cổ phần hoá là giải pháp quan trọng để nâng cao hiệu quả hoạt động của các DNNN.

Chúng ta nhận thấy rằng CPH DNNN là lối ra phù hợp với khu vực kinh tế Nhà nớc, là giải pháp có u thế để giải quyết những khó khăn còn tồn tại và nâng cao hiệu quả hoạt động của các DNNN thể hiện trên nhiều mặt sau đây:

Thứ nhất: CPH giải toả đợc bế tắc khủng hoảng về vốn cho DN CPH để tạo

điều kiện cho nó mở rộng sản xuất kinh doanh Chức năng của chế độ CPH là thúc đẩy qúa trình xã hội hoá t bản (vốn), thu hút và tập trung vốn nhàn rỗi trong xã hội để đáp ứng yêu cầu phát triển sản xuất kinh doanh CPH DNNN không có nghĩa là t nhân hoá hoàn toàn tài sản trong xã hội mà là xã hội hoá vốn Nó có u điểm là giảm nhẹ gánh nặng tài chính cho Nhà nớc, Nhà nớc có thể thu hồi bớt vốn đầu t ở DN để chuyển sang đầu t cho các hoạt động cần u tiên hơn nhăm tạo đòn bẩy thúc đẩy phát triển của toàn bộ xã hội, nh đầu t cho kết cấu hạ tầng kỹ thuật, công trình phúc lợi xã hội, giáo dục khoa học kỹ thuật.

Thứ hai: CPH thông qua đa dạng hoá sở hữu để tạo động lực cho ngời lao

động CPH bảo đảm sở hữu hoá cho ngời lao động tại công ty, xí nghiệp bằng cách cho họ tham gia đầu t mua cổ phiếu, thực hiện quyền làm chủ thực sự, có tính vật chất, trên phần vốn góp của họ và thực sự phấn đấu hăng hái cho nâng cao hiệu quả đồng vốn đó Động lực kinh tế này góp phần khắc phục t tởng công chức tác

phong hành chính, bị động, sợ sệt, không dám mạnh dạn trong sản xuất kinh doanh, vốn là nhợc điểm quán tính của một số cán bộ lãnh đạo DNNN, biến họ từ vị trí công chức Nhà nớc thành nhà kinh doanh thực sự, sống chết vì tồn tại và phát triển của công ty, xí nghiệp Đồng thời đây còn là điều kiện thuận lợi để xây dựng giai cấp công nhân vững mạnh trong tình hình mới.

Thứ ba: CPH còn cho phép dứt bỏ đợc chế độ bao cấp ngân sách của Nhà

n-ớc, gạt bỏ đợc chỉ đạo nhiều khi phi kinh tế của các cơ quan chủ quản bên trên Đồng thời làm cho DN thực sự trở thành chủ thể kinh doanh, chỉ hoạt động vì mục tiêu của DN mà tập thể cổ đông giao phó và hoạt động bình đẳng theo pháp luật, luật công ty, không bị chi phối, ràng buộc phi kinh tế, phi lợi ích, gây tác hại và làm giảm hiệu quả hoạt động của DN Từ đó, thực hiện đợc quyền làm chủ và chủ động thực sự cho CTCP, khắc phục đợc nhợc điểm làm chủ trừu tợng chung chung trong các DNNN, thực hiện thống nhất hài hoà về lợi ích giữa Nhà nớc, doanh nghiệp và ngời lao động.

Thứ t: CPH tạo điều kiện cải tiến, đổi mới công tác lãnh đạo, quản lý DN,

tập trung và đồng bộ thống nhất thực sự vì lợi ích chung và lợi ích riêng trong DN Thông qua bộ máy điều hành của CTCP: Đại hội đồng cổ đông-HĐQT-Giám đốc điều hành, để kết hợp phân phối theo lao động với phân phối lợi nhuận ròng theo cổ phần, giải quyết thoả đáng cùng một lúc quyền lợi của ngời cổ đông có vốn với ngời lao động tham gia sức lao động trong qúa trình sản xuất -kinh doanh Giám đốc điều hành có thể đợc lựa chọn và thuê từ các nhân tài có t duy khoa học và kinh nghiệm xuất sắc trong sản xuất - kinh doanh, các doanh nhân chuyên nghiệp Đây là tiền đề bảo đảm thành công cho cải tiến, đổi mới quản lý CTCP, mở ra cho nó triển vọng rộng lớn.

Thứ năm: CPH tạo điều kiện cho doanh nghiệp đợc tự chủ, chủ động trong

quan hệ tự nguyện liên doanh, liên kết kinh tế với các tổ chức và cá nhân trong và ngoài nớc, mở ra khả năng tự nguyện hợp tác kinh doanh.

Tóm lại, đẩy nhanh tiến trình CPH đợc coi là giải pháp lớn để khắc phục

các khó khăn của DNNN, nhằm tạo ra môi trờng huy động vốn dài hạn cho DNNN đầu t chiều sâu, đổi mới công nghệ và sản phẩm, nâng cao sức cạnh tranh của doanh nghiệp trên thị trờng trong nớc và quốc tế, tạo ra sức bật mới trong sản xuất kinh doanh , nâng cao hiệu quả hoạt động.

Các DNNN ở Việt Nam đợc hình thành từ năm 1954 ở miền Bắc và năm 1975 ở miền Nam Do hình thành từ nhiều nguồn gốc khác nhau và đợc xây dựng trên cơ sở của nhiều quan điểm nên các DNNN ở Việt Nam còn tồn tại nhiều mặt yếu kém Biểu hiện:

- Quy mô DN phần lớn nhỏ bé, cơ cấu phân tán, biểu hiện ở số lợng lao động và mức độ tích luỹ vốn Theo báo cáo của Bộ Tài chính về các chỉ tiêu chủ yếu năm 1992 thì cả nớc có trên 2/3 tổng số DNNN có số lợng lao động dới 200 ngời, chỉ có 4% so với DN có số lao động trên 100 ngời Số lao động trong khu vực DNNN chiếm một tỷ trọng khá nhỏ trong tổng số lao động xã hội – khoảng 5 đến 6%.

- Trình độ kỹ thuật, công nghệ lạc hậu Trừ một số rất ít ( 18% ) số DNNN đợc đầu t mới đây ( sau 1986 ), phần lớn các DNNN đợc thành lập khá lâu, có trình độ kỹ thuật thấp Theo báo cáo điều tra của Bộ Khoa học – Công nghệ và môi tr-ờng thì trình độ công nghệ trong các DNNN của Việt Nam kém các nớc từ 3 đến 4 thế hệ Các DN còn sử dụng trang bị kỹ thuật từ 1939 và trớc đó Mặt khác, đại bộ phận DNNN đợc xây dựng bằng kỹ thuật của nhiều nớc khác nhau nên tính đồng bộ của các doanh nghiệp thấp Vì vậy khi chuyển sang kinh tế thị trờng, các DNNN khó có khả năng cạnh tranh cả trong nớc và quốc tế.

- Việc phân bố còn bất hợp lý về ngành và vùng

Khi chuyển sang kinh tế thị trờng, các DNNN không còn đợc bao cấp mọi mặt nh trớc nữa Đã thế lại bị các thành phần kinh tế khác cạnh tranh quyết liệt nên nhiều DNNN không trụ nổi, buộc phải phá sản, giải thể, đặc biệt trong những năm gần đây chúng ta đã tiến hành cải cách DNNN Chuyển đổi cơ chế đã làm cho

DNNN năng động hơn, hiệu quả hơn Số lợng DNNN trớc 1989 là 12.084 đến ngày 1/4/1994 còn 6.264 DNNN nhng tỷ trọng GDP của khu vực kinh tế Nhà nớc trong nền kinh tế quốc dân lại tăng lên, từ 37,6% năm 1986 tăng lên 43,3% năm 1995, năm 2000 khoảng 39%; đồng thời mức GDP của khu vực kinh tế Nhà nớc cũng tăng trởng với nhịp độ cao, trong 5 năm 1991-1995, tốc độ tăng trởng GDP hàng năm của khu vực DNNN đạt 11,7%, trong đó của toàn bộ nền kinh tế quốc

( Theo số liệu của Cục thống kê )

Sau 10 năm đổi mới, các DNNN đã và đang chuyển biến khá căn bản Nhng nhìn chung các DNNN vẫn rất khó khăn, hiệu quả kinh doanh còn thấp, nhiều DN vẫn làm ăn thua lỗ triền miên, hoạt động cầm chừng; sự đóng góp của DNNN cho ngân sách cha tơng xứng với phần đầu t của Nhà nớc cho nó cũng nh với tiềm lực của DNNN; tình trạng mất và thất thoát lớn về vốn đang diễn ra hết sức nghiêm trọng, việc quản lý đối với DNNN còn quá yếu kém, đặc biệt nghiêm trọng là tình hình buông lỏng quản lý tài chính làm Nhà nớc mất vai trò thực sự là ngời chủ sở hữu, tình trạng phân hoá, chênh lệch trong thu nhập ngày càng tăng ( có nhiều DN thu nhập bình quân trên 1 triệu đồng /ngời/tháng,trong khi đó nhiều DN công nhân không đợc đảm bảo mức lơng tối thiểu )

2 Nguyên nhân của thực trạng.

Do sự ảnh hởng nặng nề của nền kinh tế kế hoạch hoá tập trung cao độ trong điều kiện chiến tranh kéo dài, của t tởng không đúng của mô hình CNXH trớc đây Trong t duy cũng nh trong thực tiễn xây dựng cơ sở vật chất kỹ thuật của CNXH tr-ớc đây, ngời ta thờng xem nhẹ các quy luật kinh tế khách quan của thị trờng, coi kinh tế thị trờng là riêng có của CNTB Từ đó dẫn đến hậu quả là việc hạch toán kinh tế ở các DN mang tính hình thức, các DN thực chất chỉ là ngời sản xuất, “gia công” cho Nhà nớc chứ không phải là một cơ sở kinh doanh, không có quyền tự chủ kinh doanh Trong điều kiện nh vậy rõ ràng DNNN rất xa lạ với mô hình DN theo cơ chế thị trờng có sự quản lý của Nhà nớc.

Do sự yếu kém của nền kinh tế, chủ yếu là LLSX Sự yếu kém của LLSX ở nớc ta hiện nay biểu hiện rõ nhất là sự thấp kém lạc hậu của kết cấu hạ tầng của toàn bộ nền kinh tế cũng nh của mỗi DN Đây là lực cản hàng đầu đối với sự cất cánh mỗi DN cũng nh của cả nền kinh tế Trình độ kết cấu hạ tầng và dịch vụ của nớc ta chỉ ở dới mức trung bình so với các nớc đang phát triển Sự yếu kém của nến kinh tế còn thể hiện ở chỗ cha có tích luỹ nội bộ, cha có khả năng chi trả số nợ đến hạn và quá hạn Khả năng vay vốn nớc ngoài cũng không phải là thuận lợi bởi lẽ ta còn nợ lớn, khó có khả năng trả trong thời gian nhất định Mặt khác, hiệu quả kinh doanh của các DN còn quá thấp, lãi suất kinh doanh còn quá cao trong khi khả năng cạnh tranh của sản phẩm và kinh nghiệm kinh doanh của DN Việt Nam trên thị trờng thế giới còn yếu kém.

Trình độ quản lý vĩ mô đối với nền kinh tế nói chung, đối với DN nói riêng nhìn chung còn nhiều yếu kém Hệ thống pháp luật , chính sách quản lý cha hoàn chỉnh, phần lớn vẫn là các văn bản pháp quy dới luật, có nhiều quy định mâu thuẫn nhau Cha tổ chức kịp thời hệ thống toà án kinh tế nhằm đảm bảo nghiêm chỉnh pháp luật kinh tế Trong hoạt động quản lý Nhà nớc, tệ cửa quyền, thủ tục quản lý hành chính quá phiền hà đối với DN và công dân còn phổ biến Trong các văn bản pháp luật hiện hành cha phân định rõ chức năng quản lý Nhà nớc với hoạt động

quản lý kinh doanh của DN Cha xác định danh mục ngành nghề, quy mô kinh tế Nhà nớc trong cơ cấu hợp lý của nền kinh tế nhiều thành phần hiện nay Đối với DNNN, cha xác định rõ đại diện chủ sở hữu Nhà nớc, cha có quy chế phù hợp về giám đốc, tập thể công nhân, viên chức, về sự lãnh đạo của tổ chức Đảng trong DN Việc làm thí điểm HĐQT cha tổng kết, nghiên cứu để có kết luận rõ sự cần thiết, phạm vi ứng dụng, quy chế tổ chức và hoạt động của HĐQT đối với DNNN Trong qúa trình chuyển đổi cơ chế quản lý , nhiều văn bản quản lý cũ đã lỗi thời song cha đợc huỷ bỏ, những văn bản mới có nhiều sơ hở nhng không kịp thời sửa đổi nên đã bị lợi dụng phục vụ lợi ích trớc mắt, cục bộ, ngành, gây nhiều tiêu cực, vô hiệu hoá những quy định mới đúng đắn của Nhà nớc Một số công tác đặc biệt quan trọng về quản lý đối với DN nh quản lý tài chính , kế toán, kiểm toán, thanh tra, giám sát thi hành pháp luật cha chuyển biến kịp trong môi trờng kinh doanh mới có lúc buông lỏng nên Nhà nớc không nắm đợc thực trạng tài chính , hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp Ngợc lại, có nơi có lúc lại có quá nhiều cơ quan thanh tra, kiểm soát hoạt động của doanh nghiệp một cách tuỳ tiện.

Trong quá trình chuyển sang cơ chế thị trờng, Đảng và Nhà nớc chậm và không cơng quyết trong việc cải cách chế độ sở hữu trong các DNNN Về mặt pháp lý, tài sản , tiền vốn trong các DNNN thuộc sở hữu toàn dân nhng trên thực tế , tính chất toàn dân của sở hữu trong các DNNN bị hao mòn một cách nghiêm trọng Do các hình thức cụ thể của sở hữu toàn dân về mặt kinh tế không đợc xác định nên hầu hết những ngời lao động trong các DNNN thờ ơ và xa cách đối với sở hữu toàn dân Quan niệm sở hữu này không phải là của ai cả đã bám rễ ngày càng sâu trong suy nghĩ và hành động của họ.Tình hình không rõ ai là chủ sở hữu đích thực là nguyên nhân tham nhũng của những kẻ có chức quyền và sự lãnh đạm, thiếu trách nhiệm, thiếu kỷ cơng và kỷ luật của ngời lao động, của sự giảm sút về năng suất, chất lợng và hiệu quả, thiếu minh bạch trong phân phối thu nhập… trong các DNNN Thêm vào đó, một bộ phận cán bộ quản lý,đặc biệt là giám đốc trong các DNNN không thạo kinh doanh , không có đủ kiến thức và kinh nghiệm

cần thiết về quản lý nền kinh tế thị trờng, thiếu năng động và không dám mạo hiểm trong kinh doanh Bởi vì họ cha bao giờ đợc đào tạo một cách có hệ thống Việc trao cho giám đốc nhiều quyền lực , đặc biệt là quyền lực của chủ sở hữu trong khi không có cơ chế kiểm tra, giám sát hữu hiệu những hoạt động của họ đã là một trong những nguyên nhân cơ bản của tình hình lãng phí, tham nhũng nghiêm trọng tài sản , tiền vốn của Nhà nớc.

Tóm lại, các DNNN ở nớc ta do yếu tố lịch sử để lại đã và đang đóng góp

vai trò to lớn gần nh tuyệt đối trong nhiều lĩnh vực của nền kinh tế quốc dân nhng lại hoạt động kém hiệu quả và phát sinh nhiều tiêu cực Quá trình chuyển đất nớc sang nền kinh tế hàng hoá nhiều thành phần vận hành theo cơ chế thị trờng có sự quản lý của Nhà nớc tất yếu phải đổi mới căn bản DNNN Đây là một mâu thuẫn lớn song bắt buộc phải kiên quyết đổi mới, phải có giải pháp và bớc đi phù hợp với trình độ thực tế cơ sở Do đó với mục tiêu và quan điểm đổi mới DNNN, Đảng và Nhà nớc ta đã chủ trơng chuyển một số DNNN sang CTCP và coi giải pháp đẩy nhanh tiến trình CPH là để nâng cao hiệu quả hoạt động của các DNNN.

II Tình hình CPH các DNNN từ 1991 đến nay.

1 Mục tiêu cổ phần hoá.

Mục tiêu CPH DNNN là một vấn đề luôn luôn đợc Đảng và Chính phủ quan tâm nghiên cứu xác định Đại hội Đảng lần thứ VIII chủ trơng “Triển khai tích cực và vững chắc việc CPH DNNN để huy động thêm vốn, tạo thêm động lực thúc đẩy doanh nghiệp làm ăn có hiệu quả, làm cho tài sản Nhà nớc ngày càng tăng lên, không phải để t nhân hoá”.

Nghị định 28/ CP ngày 7/5/1996 của Chính phủ về “Chuyển một số DNNN thành CTCP” khẳng định: “CPH DNNN là huy động vốn của công nhân viên chức trong DN , cá nhân, các tổ chức trong và ngoài nớc để đổi mới đầu t công nghệ, phát triển doanh nghiệp và tạo điều kiện cho những ngời góp vốn và công nhân

viên chức trong doanh nghiệp có cổ phần đợc nâng cao vai trò làm chủ thực sự, tạo thêm động lực thúc đẩy doanh nghiệp kinh doanh có hiệu quả”.

Theo “Đề án thí điểm chuyển một số DNNN sang CTCP” ban hành theo Quyết định 202-HĐBT của Chủ tịch Hội đồng Bộ trởng (nay là Thủ tớng Chính phủ) thì mục tiêu của CPH bao gồm:

- Chuyển một phần quyền sở hữu tài sản của Nhà nớc thành sở hữu của các cổ đông nhằm nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

- Huy động một khối lợng vốn nhất định ở trong và ngoài nớc để đầu t cho sản xuất kinh doanh.

- Tạo điều kiện để ngời lao động thực sự làm chủ doanh nghiệp

Với ba mục tiêu trên có thể thấy rằng hiệu quả sản xuất kinh doanh trong các DNNN cần đợc giải quyết một cách cơ bản CPH là một biện pháp hữu hiệu để giải quyết vấn đề cơ bản này, đồng thời tạo ra một mô hình doanh nghiệp làm ăn có hiệu quả trong nền kinh tế thị trờng và đáp ứng yêu cầu của kinh doanh hiện đại So với mục tiêu CPH của nhiều nớc trên thế giới, mục tiêu đặt ra ở nớc ta đợc lựa chọn cơ bản và khiêm tốn hơn, không đặt ra quá nhiều và quá cao nh ở một số nớc Tuy nhiên, nếu thực hiện đợc mục tiêu nêu trên thì sẽ tạo điều kiện để thực hiện các mục tiêu khác nh: giảm gánh nặng trợ cấp từ ngân sách Nhà nớc, thu hút đợc các nguồn vốn đầu t trong và ngoài nớc để đầu t đổi mới công nghệ, nâng cao sức cạnh tranh trên thị trờng, hình thành TTCK và sở giao dịch chứng khoán.

Để đẩy mạnh CPH các DNNN nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động của chúng, ngày 29/6/1998 Chính phủ đã ra quyết định số 44/1998/NĐ-CP “Về chuyển một số DNNN thành CTCP” nhằm hai mục tiêu sau:

- Huy động vốn của toàn xã hội, bao gồm cá nhân, các tổ chức kinh tế, tổ chức xã hội trong và ngoài nớc để đầu t đổi mới công nghệ, tạo thêm việc làm, phát triển doanh nghiệp, nâng cao sức cạnh tranh, thay đổi cơ cấu DNNN.

- Tạo điều kiện để ngời lao động trong doanh nghiệp có cổ phần và những ngời đã góp vốn đợc làm chủ thực sự ; thay đổi phơng thức quản lý , tạo động lực

thúc đẩy doanh nghiệp kinh doanh có hiệu quả, tăng tài sản Nhà nớc, nâng cao thu nhập của ngời lao động, góp phần tăng trởng kinh tế của đất nớc.

Qua những văn bản cơ bản trên có thể khẳng định các mục tiêu của CPH đã đợc xác định một cách rõ ràng và nhất quán Song phải chăng coi huy động vốn để phát triển doanh nghiệp là mục tiêu hàng đầu, nâng cao vai trò làm chủ thực sự, tạo điều kiện thúc đẩy doanh nghiệp kinh doanh có hiệu quả là mục tiêu hàng thứ, hay hai mục tiêu ở vị trí ngang bằng nhau.

Huy động vốn và sử dụng có hiệu quả các nguồn vốn là một trong những điều kiện quan trọng hàng đầu để đẩy nhanh công cuộc CNH- HĐH đất nớc Đó cũng là điều kiện tối quan trọng để nâng cao hiệu quả cạnh tranh, mở rộng sản xuất kinh doanh của các DN Hiện nay vốn kinh doanh đang là một trong những vấn đề nan giải của các DN Để huy động vốn, doanh nghiệp phải đảm bảo nhiều điều kiện, trong đó khả năng kinh doanh có hiệu quả đợc coi là điều kiện tiên quyết Đặt việc huy động vốn cho phát triển DN nh một mục tiêu hàng đầu sẽ gây cảm nhận việc CPH xuất phát từ yêu cầu giải quyết khó khăn của Nhà nớc trong việc đảm bảo vốn DN Điều đó đến lợt mình, có thể lại gây trở ngại cho việc thực hiện chính mục tiêu ấy, ngời lao động không thấy đợc động lực kinh tế trực tiếp trong việc góp vốn của mình Trong cơ chế thị trờng, để thúc đẩy nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh của DN nằm ở sự gắn bó mật thiết giữa quyền sở hữu với quyền quản lý và sử dụng tài sản của DN, xác định rõ ngời chủ đích thực của các tài sản đó Việc huy động thêm vốn từ CPH là điều kiện xác lập ngời chủ một bộ phận tài sản của DN, ngời chủ ấy cùng với ngời đại diện Nhà nớc ở DN quản lý điều hành hoạt động kinh doanh một cách có hiệu quả nhất Hơn nữa, việc huy động thêm vốn chỉ là phơng tiện thiết yếu để đạt tới mục tiêu nâng cao hiệu quả kinh tế mà thôi Nếu không đợc quản lý sử dụng tốt số vốn đợc huy động đó mà cũng không thể mang lại hiệu quả mong muốn.

Theo những lập luận trên, mục tiêu hàng đầu CPH là thúc đẩy nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh trên cơ sở đảm bảo vai trò làm chủ thực sự của những

ng-ời chủ sở hữu tài sản Huy động thêm vốn bằng bán cổ phần và phát hành cổ phiếu là điều kiện cần thiết để tạo thành những ngời chủ đích thực của doanh nghiệp , nâng cao hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp phụ thuộc chủ yếu vào sử dụng vốn hiện có và vốn huy động thêm.

2 Tiến trình CPH ở Việt Nam

2.1 Giai đoạn 1: Thí điểm CPH từ 1992 đến tháng 5 /1996.

a) Chủ tr ơng thực hiện CPH của Đảng và Nhà n ớc

Một trong những nội dung của đổi mới quản lý kinh tế , thực hiện quyền tự chủ kinh doanh của doanh nghiệp là việc thí điểm chuyển một số DNNN thành CTCP theo Quyết định 143/HĐBT ngày 10/5/1992.

Ngày 8/6/1992, Chính phủ đã có Quyết định 202/HĐBT về việc " Tiếp tục thí điểm chuyển một số DNNN thành CTCP " và Chỉ thị 84/TTg ngày 4/3/1993 nhằm xúc tiến thực hiện thí điểm, CPH DNNN và các biện pháp đa dạng hoá hình thức sở hữu đối với DNNN.

Tại Đại hội Đại biểu toàn quốc giữa nhiệm kỳ khoá VII tháng 11/1994, Đảng chỉ đạo “Để thu hút thêm vốn, tạo thêm động lực, ngăn chặn tiêu cực, thúc đẩy DNNN làm ăn có hiệu quả cần thực hiện các hình thức CPH có mức độ thích hợp với tính chất và lĩnh vực sản xuất kinh doanh , trong đó sở hữu Nhà nớc chiếm tỷ lệ cổ phiếu chi phối”.

Nghị quyết Bộ chính trị về tiếp tục đổi mới để phát huy vai trò chủ đạo của DNNN (số 10/NQ-TW ngày 17/3/1995 ) ghi: “Thực hiện từng bớc vững chắc việc CPH một bộ phận DNNN không cần Nhà nớc đầu t 100% vốn Tuỳ tính chất, loại hình doanh nghiệp mà tiến hành bán một tỷ lệ cổ phần cho công nhân viên chức làm việc tại doanh nghiệp để tạo thêm động lực bên trong trực tiếp thúc đẩy và phát triển và bán cổ phiếu cho tổ chức hay cá nhân ngoài doanh nghiệp để thu hút thêm vốn, mở rộng quy mô sản xuất kinh doanh”.

c) Nội dung của các chủ tr ơng.

Thứ nhất, phải phân biệt CPH và t nhân hoá:

- CPH là một quá trình chuyển DNNN thành CTCP, từ doanh nghiệp một chủ sở hữu duy nhất là Nhà nớc sang doanh nghiệp nhiều sở hữu là các cổ đông trong đó Nhà nớc là cổ đông nắm giữ cổ phần chi phối.

- T nhân hóa là chuyển sở hữu Nhà nớc vào tay t nhân.

Thứ hai, mục tiêu của việc CPH trong giai đoạn thí điểm là:

- Chuyển một phần sở hữu Nhà nớc thành sở hữu các cổ đông nhầm nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh

- Phải huy động đợc khối lợng vốn lớn nhất định ở trong và ngoài nớc - Tạo điều kiện để ngời lao động thực sự làm chủ doanh nghiệp

Thứ ba, DN đợc chọn làm thí điểm CPH là những doanh nghiệp:

- Có quy mô vừa.

- Đang kinh doanh có lãi hoặc trớc mắt đang gặp khó khăn nhng có triển vọng sẽ hoạt động tốt.

- Không thuộc diện những DNNN cần phải giữ 100% vốn.

Thứ t, đối tợng bán cổ phần theo thứ tự u tiên nh sau:

- Cán bộ công nhân viên chức trong doanh nghiệp - Các tổ chức kinh tế xã hội trong nớc.

- Các cá nhân trong nớc.

Thứ năm, việc xác định giá trị doanh nghiệp đợc tiến hành trên cơ sở số liệu

của văn bản giao vốn và hệ số bảo toàn vốn qua các năm và giá trị tăng thêm do các yếu tố lợi thế mang lại Các khoản thua lỗ, nợ nần, hàng hoá tồn kho kém, mất phẩm chất không đ… ợc đa vào giá trị doanh nghiệp bán cổ phần và giao cho doanh nghiệp tự xử lý trớc khi tiến hành thí điểm CPH.

Thứ sáu, doanh nghiệp thí điểm CPH đợc u đãi giảm 50% thuế lợi tức trong

hai năm kể từ khi thực hiện CPH.

Thứ bảy, ngời lao động trong DNNN chuyển sang CTCP đợc u đãi trong

việc mua cổ phần trả chậm không quá 12 tháng và đợc chia phúc lợi, khen thởng

( nếu còn d tại thời điểm CPH ) để mua cổ phần trên nguyên tắc công bằng và tơng xứng với mức độ đóng góp.

c) Quá trình thực hiện CPH.

Thực hiện Quyết định số 202/CT, các bộ, ngành đã hớng dẫn DNNN đăng ký thực hiện thí điểm chuyển sang CTCP Trên cơ sở số lợng DNNN đã đăng ký, Chủ tịch Hội đồng Bộ trởng ( nay là Thủ tớng Chính phủ ) đã ra Quyết định số 203/C T ngày 8/6/1992 chọn 7 DNNN do Chính phủ chỉ đạo thí điểm chuyển thành CTCP là :

- Nhà máy Xà bông miền Nam ( thuộc Liên hiệp Công ty bột giặt miền Nam, Tổng công ty hoá chất II, Bộ Công nghiệp nặng ).

- Nhà máy diêm Thống nhất ( thuộc Liên hiệp sản xuất - xuất nhập khẩu giấy gỗ diêm, Bộ Công nghiệp nhẹ).

- Xí nghiệp nguyên liệu chế biến thức ăn gia súc ( thuộc Công ty chăn nuôi và thức ăn gia súc I , Bộ Nông nghiệp và Công nghiệp thực phẩm ).

- Xí nghiệp chế biến gỗ Long Bình ( thuộc Tổng công ty dịch vụ, sản xuất và xuất nhập khẩu lâm sản III, Bộ Lâm nghiệp ).

- Công ty vật t tổng hợp Hải Hng ( Bộ Thơng mại và du lịch ).

- Xí nghiệp sản xuất bao bì ( thuộc Công ty kinh doanh và chế biến lơng thực Hà Nội, UBND thành phố Hà Nội ).

- Xí nghiệp may mặc ( thuộc Công ty dệt da may Legamex, UBND thành phố Hồ Chí Minh ).

Sau một thời gian làm thử , 7 DNNN đợc Chính phủ chọn thí điểm đều xin rút lui hoặc không đủ điều kiện để tiến hành CPH

Trong hơn 30 DNNN đã đăng ký với Bộ Tài chính để thực hiện CPH theo Chỉ thị số 84/Tgg ngày 4/3/1993, thì sau 4 năm thực hiện Quyết định số 202/CT , có 5 DNNN chuyển thành CTCP là :

- Công ty cổ phần đại lý liên hiệp vận chuyển ( Bộ Giao thông vận tải ) - Công ty cổ phần cơ điện lạnh ( Thành phố Hồ Chí Minh ).

- Công ty cổ phần giấy Hiệp An ( Bộ Công Nghiệp ).

- Công ty cổ phần chế biến hàng xuất khẩu Long An ( Tỉnh Long An ) - Công ty cổ phần và chế biến thức ăn gia súc ( Bộ Nông Nghiệp ).

2.2 Giai đoạn 2: Mở rộng CPH ( từ 5/1996 đến 6/1998 )

a) Chủ tr ơng thực hiện CPH của Đảng và Nhà n ớc

- Trong kế hoạch phát triển kinh tế xã hội 5 năm 1996-2000 và năm 1996, Đảng ta đã khẳng định CPH phải giữ vững định hớng XHCN và phải phân loại DNNN để CPH.

- Nghị quyết Đại hội Đại biểu toàn quốc lần thứ VIII của Đảng tháng 6/1996 nêu phơng hớng chỉ đạo : “Tổng kết kinh nghiệm hoàn chỉnh khuôn khổ pháp lý đẻ triển khai tích cực, vững chắc việc CPH DNNN nhằm tạo thêm động lực mới trong quản lý , huy động thêm vốn theo yêu cầu phát triển và điều chỉnh cơ cấu DNNN”.

- Theo thông báo số 63-TB/TW ngày 4/4/1997 của Bộ Chính trị là: “CPH phải xuất phát từ yêu cầu phát triển của DNNN, nhằm huy động thêm vốn, của cải bên trong và bên ngoài để DN đầu t mở rộng ngành nghề, hiện đại hoá công nghệ, tạo thêm việc làm, phân công lại lao động phát triển sản xuất , tăng thêm khả năng cạnh tranh, tích luỹ cho DN, đóng góp cho ngân sách và thu nhập của ngời lao động CPH phải làm cho tiềm lực kinh tế của Nhà nớc ngày càng tăng lên, hiệu quả hoạt động của DN ngày càng cao, góp phần đẩy mạnh CNH-HĐH đất nớc theo định hớng XHCN CPH DNNN phải gắn liền với cơ chế quản lý để tạo động lực, phát huy mạnh hơn vai trò làm chủ và tính năng động, sáng tạo của ngời lao động trong quản lý DN, đồng thời phải đảm bảo vai trò quản lý của Nhà nớc trên cơ sở giữ số cổ phần cần thiết chi phối của Nhà nớc tại DN”.

Nghị định 28/CP ngày 7/5/1996 về việc chuyển một số DNNN thành CTCP thay cho Quyết định 202/CT ( năm 1992 ) với các quy định cụ thể, rõ ràng, đầy đủ hơn.

Nghị định 25/CP ngày 26/3/1997 sửa đổi một số điều của Nghị định 28/CT và Chỉ thị 658/TTg ngày 20/8/1997 của Thủ tớng Chính phủ về thúc đẩy triển khai vững chắc công tác CPH.

b) Nội dung của các chủ tr ơng.

Thực hiện CPH đối với DNNN có quy mô vừa và nhỏ, hoạt động sản xuất kinh doanh có hiệu quả và không thuộc đối tợng Nhà nớc cần giữ 100% vốn.

Đối tợng bán cổ phần nh trớc song xoá bỏ trình tự u tiên bắt buộc CPH đợc tiến hành theo 3 hình thức:

- Giữ nguyên giá trị hiện có của doanh nghiệp và phát hành cổ phiếu theo quy định nhằm thu hút thêm vốn để phát triển.

- Bán một phần giá trị hiện có của doanh nghiệp

- Trích một bộ phận của doanh nghiệp đủ điều kiện để CPH.

Giá trị doanh nghiệp CPH đợc xác định theo nguyên tắc giá thực tế mà ngời mua, ngời bán có thể chấp nhận đợc Cho phép loại trừ các khoản lỗ ra khỏi giá trị DN CPH và tính đến các chi phí cần thiết cho triển khai CPH.

Những u đãi cho doanh nghiệp thực hiện CPH:

- Đợc giảm 50% thuế lợi tức trong 2 năm liên tiếp kể từ sau khi chuyển sang hoạt động theo Luật Công ty.

- Đợc miễn , giảm thuế trớc bạ đối với việc chuyển những tài sản của DNNN CPH thành sở hữu của CTCP.

- Đợc tiếp tục vay vốn tại ngân hàng thơng mại của Nhà nớc theo cơ chế và lãi suất đã áp dụng cho DNNN.

- Đợc tiếp tục xuất nhập khẩu hàng hoá theo các chế độ quy định của Nhà n-ớc.

- Đợc chủ động sử dụng số d bằng tiền của quỹ khen thởng và quỹ phúc lợi chia cho công nhân viên chức đang làm việc để mua cổ phiếu.

Những u đãi cho ngời lao động trong các DN thực hiện CPH là: - Đợc Nhà nớc cấp một số cổ phầnđể hởng cổ tức.

- Đợc mua chịu trong 5 năm một số cổ phần lớn với lãi suất 4% / năm ( tổng mức mua chịu không quá 15-20% giá trị doanh nghiệp ).

- Đợc hởng trợ cấp thôi việc, mất việc nếu không bố trí đợc việc làm c) Quá trình thực hiện CPH.

Hơn 200 DN đã đăng ký thực hiện CPH, chiếm trên 3% số DNNN Trong số này, một số DN đang tiến hành ở các bớc xác định giá trị DN, kiểm toán…ở giai đoạn này, diện DN đợc CPH đã mở rộng với 3 Bộ, Tổng công ty và 11 tỉnh thành phố Quy mô DN CPH cũng lớn hơn giai đoạn thí điểm Hầu hết ở các DN, Nhà nớc nắm giữ cổ phần và cổ đông là ngời lao động trong công ty sở hữu từ 10-70% số cổ phiếu.

Thực hiện Nghị định số 28/CP, công tác CPH DNNN đã đợc quan tâm hơn, các ngành , các cấp đã thực hiện đợc một số việc nh sau:

- Củng cố tổ chức, bổ sung thành viên vào Ban chỉ đạo CPH ở địa phơng Tính đến tháng 3/1998 đã có:

+ Ban chỉ đạo Trung ơng về CPH do Bộ trởng Bộ Tài chính làm trởng ban và một số ngành làm thành viên: Bộ Kế hoạch và đầu t, Bộ Lao động-Thơng binh và Xã hội, Ban chỉ đạo Trung ơng đổi mới doanh nghiệp , Ban Kinh tế Trung ơng Đảng, Ban Tổ chức Trung ơng Đảng và Tổng Liên đoàn Lao động Việt Nam.

+ Có 16 Bộ, ngành, tổng công ty Nhà nớc thành lập Ban chỉ đạo CPH, chiếm 50%, các địa phơng do Ban đổi mới doanh nghiệp kiêm nhiệm hoặc giao cho một số tổ chuyên viên giúp đỡ.

+ Một số Bộ, địa phơng đã tổ chức Hội nghị truyền đạt chủ trơng, chính sách về CPH DNNN cho đội ngũ cán bộ chủ chốt nh Bộ Nông nghiệp và Phát triển nông thôn, Bộ Thuỷ sản, Bộ Xây dựng và các tỉnh : Lâm Đồng, Bình Định, Quảng Ninh…

- Có 31 tỉnh, thành phố, bộ, ngành và các Tổng công ty đã đăng ký thực hiện CPH Nhng đến đầu năm 1998, chỉ mới có 18 DNNN thực hiện CPH, chuyển sang hoạt động theo Luật Công ty bao gồm:

Phân theo ngành:

Ngành Giao thông vận tải 4 doanh nghiệp

Ngành Chế biến nông lâm thuỷ sản 3 doanh nghiệp

Phân theo lãnh thổ:

Trong số 18 doanh nghiệp nói trên có 1 DNNN bán toàn bộ cho cán bộ công nhân viên trong doanh nghiệp mà không giữ lại cổ phần nào; số còn lại Nhà nớc nắm giữ ít nhất là 18%, cao nhất là 51% cổ phần của công ty (bình quân của 18 doanh nghiệp là 34,2%), còn lại do cán bộ công nhân viên trong công ty và các thành phần kinh tế khác ngoài xã hội nắm giữ.

Trong số 18 DNNN đã chuyến thành CTCP có 11 DN hoạt động từ 1 năm trở lên, trong đó có 2 DN trớc khi chọn làm thí điểm CPH có những điều kiện thuận lợi, hoạt động có lãi cao là CTCP Cơ điện lạnh, CTCP Đại lý liên hiệp vận chuyển Nhiều DN trớc khi CPH kinh doanh kém hiệu quả , lợi nhuận thấp, vốn giảm dần nh Xí nghiệp VIFOCO, Xí nghiệp sửa chữa và đóng mới tàu thuyền Bình

Định Từ khi chuyển sang hoạt động d… ới hình thức CTCP thì sản xuất kinh doanh phát triển, có tiến bộ về mọi mặt, Nhà nớc và DN, ngời lao động đều có lợi.

2.3 Giai đoạn 3: Chủ động CPH ( từ 6/1998 đến nay ).

Chủ tr ơng thực hiện CPH của Đảng và Nhà n ớc

Ngày 29/6/1998, Chính phủ đã ban hành Nghị định 44/1998/NĐ-CP thay cho Nghị định 28/CP ngày 7/5/1996 Các bộ, ngành chức năng cũng đã ban hành các thông t hớng dẫn.

Nội dung của các chủ tr ơng.

Về đối tợng CPH: Chính phủ quy định rõ loại DN cha CPH gồm: các DN hoạt động công ích; các DN sản xuất sản phẩm, cung ứng dịch vụ Nhà nớc độc quyền kinh doanh nh vật liệu nổ, hoá chất độc, chất phóng xạ, in bạc và các chứng chỉ có giá, mạng trục thông tin quốc gia và quốc tế Số DNNN còn lại thuộc diện CPH hoặc các hình thức chuyển đổi sở hữu khác.Đây là định hớng lâu dài để Nhà nớc cơ cấu lại DNNN Tuy nhiên trong giai đoạn từ 1998 đến 2000, một số DN hoạt động ở các lĩnh vực quan trọng nh: tạo nguồn thu lớn cho ngân sách Nhà nớc, đảm bảo cân đối lớn cho Nhà nớc và cho nền kinh tế về ngoại tệ, vật t chiến lợc hoặc là công cụ giúp cho Nhà nớc điều tiết vĩ mô nền kinh tế thì Nhà nớc vẫn tiếp tục giữ 100% vốn, cha CPH Đối với các DN đợc phép CPH mà đóng vai trò làm nòng cốt dẫn dắt nền kinh tế trong qúa trình CNH-HĐH thì Nhà nớc phải giữa cổ phần chi phối, cổ phần đặc biệt Số DN kinh doanh ngành nghề thông thờng, dân có điều kiện làm ăn kinh doanh tốt hơn Nhà nớc thì sẽ đợc CPH, trong đó Nhà nớc có thể tham gia hoặc không nhất thiết tham gia cổ phần.

Về thẩm quyền quyết định CPH, Chính phủ quy định rõ: Bộ trởng các Bộ quản lý ngành, Chủ tịch UBND các tỉnh, thành phố, Chủ tịch HĐQT các Tổng công ty là ngời có thẩm quyền và chịu trách nhiệm chính về lựa chọn và tổ chức triển khai CPH đối với các doanh nghiệp thuộc phạm vi quản lý , không phải chờ

sự tự nguyện của các DN cấp dới nh trớc đây Riêng việc phê duyệt đề án CPH thì DN có vốn Nhà nớc từ 10 tỷ đồng trở lên thì mới phải trình Thủ tớng Chính phủ để theo dõi giám sát việc thực hiện công tác đầy phức tạp này Khi tình hình đi dần vào nề nếp sẽ mở rộng thêm diện cấp DN có mức vốn dới 10 tỷ đồng thì cơ quan quyết định thành lập DNNN liên quan phê duyệt.

Về đối tợng bán cổ phần: Mở rộng thêm diện bán cổ phần cho ngời Việt Nam định c ở nớc ngoài và ngời nớc ngoài c trú lâu dài tại Việt Nam Mở rộng mực khống chế mua cổ phần cho những DN mà Nhà nớc không giữ cổ phần chi phối thì cá nhân và pháp nhân đợc mua gấp 2 lần trớc đây, còn những DN mà Nhà nớc không tham gia cổ phần thì không khống chế quyền mua cổ phần.

Về hình thức CPH: Ngoài 3 hình thức cũ còn mở rộng thêm 1 hình thức so với trớc đây là bán toàn bộ giá trị vốn Nhà nớc hiện có tại doanh nghiệp để chuyển thành CTCP, trong đó Nhà nớc không tham gia cổ phần Hình thức này áp dụng cho các DN hoạt động kinh doanh các ngành nghề thông thờng

Việc xác định giá trị doanh nghiệp : Phơng pháp xác định giá trị doanh nghiệp CPH quy định tại Nghị định 44/1998/NĐ-CP và Thông t 104/1998/TT-BTC có nhiều cải tiến hơn về quy trình cũng nh về nội dung và về thẩm quyền quyết định và điều chỉnh giá trị doanh nghiệp CPH Một số nội dung và phơng pháp xác định giá trị thực tế của DN để CPH đã có nhiều đổi mới:

- Đối với tài sản cố định, tài sản lu động là hiện vật đã đợc kiểm kê và đợc

Giá trị thờng của tài sản tại thời điểm xác định giá trị

- Trờng hợp giá trị lợi thế (nh uy tín mặt hàng, vị trí địa lý ) đã đợc đánh giá thì lấy số d thực tế trên sổ kế toán để tính vào giá trị doanh nghiệp

- Trờng hợp cha xác định đợc giá trị lợi thế kinh doanh thì căn cứ vào tỷ suất lợi nhuận siêu ngạch bình quân của 3 năm liền kề với thời điểm xác định giá doanh nghiệp để tính lợi thế theo công thức:

Tỷ suất lợi nhuận bình quân 3 năm của

doanh nghiệp

Tổng số lợi nhuận thực hiện của 3 năm liền kềTổng số vốn Nhà nớc theo sổ kế toán 3 năm liền kề

Tỷ suất lợi nhuận siêu

Tỷ suất lợi nhuận bình quân 3 năm liền của doanh

Những u đãi cho ngời lao động trong doanh nghiệp CPH: Mở rộng mức u đãi tới 20% giá trị vốn Nhà nớc tại DN (trớc đây Nghị định 28/CP chỉ quy định 10% ) Ngời lao động đợc mua cổ phần u đãi với mức giá giảm 30% so với các đối tợng khác Cổ phần của ngời lao động do Nhà nớc bán u đãi có quyền chuyển nh-ợng, thừa kế và các quyền khác của cổ đông Đối với ngời lao động nghèo còn đợc Nhà nớc cho trả chậm tiền mua cổ phần u đãi.

Về quản lý và sử dụng tiền bán phần vốn Nhà nớc tại các DN : Trớc đây, mọi khoản tiền thu đợc từ bán phần vốn Nhà nớc ở các DN CPH đều phải nộp cho Nhà nớc Song, theo cơ chế mới, các khoản thu này sẽ đợc tập trung về quỹ hỗ trợ sắp xếp và CPH DNNN ở Trung ơng, địa phơng và các Tổng công ty theo tinh thần quyết định 177/1999/QĐ-TTg của Thủ tớng Chính phủ.

Quá trình thực hiện CPH.

Từ năm 1998 đến nay là giai đoạn thực hiện một cách bình thờng và phổ biến đối với tất cả các DNNN thuộc danh sách cần phải CPH CPH DNNN có

chuyển biến rõ rệt và đáng khích lệ Nếu nh trong 7 năm (1992 đến 6/1998 ) cả n-ớc mới CPH đợc 30 doanh nghiệp thì riêng 6 tháng cuối năm 1998 đã CPH đợc 90 DNNN, đa số DNNN đợc CPH lên 120 doanh nghiệp Năm 1999, CPH đợc 250 DNNN, gấp 7 lần so với 6 năm trớc đó (1992-1997) cộng lại Và đến đầu năm 2000 cả nớc đã CPH đợc 370 DNNN và đến nay là 875 DN Đây là một bớc tiến dài trong quá trình CPH DNNN.

3 Một số thuận lợi và khó khăn trong quá trình thực hiện cổ phần hoá ở nớc ta.

3.1 Những thuận lợi.

Môi trờng pháp lý đã đợc xác lập về cơ bản, đặt tất cả các DN hoạt động theo cơ chế thị trờng có sự quản lý của Nhà nớc, thực hiện “thơng mại hoá” các hoạt động sản xuất kinh doanh của DN trong nền kinh tế hàng hoá nhiều thành phần là tiền đề cơ bản và cần thiết để từng bớc CPH DNNN.

Nhà nớc đã nhận thức đợc tầm quan trọng và tính cấp bách của vấn đề CPH DNNN Điều này thể hiện ở việc ban hành các văn bản luật và dới luật nhằm thực hiện chơng trình CPH DNNN.

Tình hình kinh tế tài chính của đất nớc đã có nhiều chuyển biến tích cực Giá cả hàng hoá trên thị trờng đã đợc duy trì ở trạng thái tơng đối ổn định, mức lạm phát đã đợc kiềm chế ở mức độ thích hợp, lãi suất ở mức khuyến khích đầu t vào sản xuất kinh doanh Điều này đã tạo điều kiện thuận lợi cho mọi ngời muốn tiến hành đầu t thông qua hình thức mua cổ phiếu trong các DNNN CPH Đặc biệt là TTCK nớc ta đã chính thức đi vào hoạt động từ ngày 20/7/2000, tạo môi trờng xúc tiến CPH DNNN.

Chính sách phát triển nền kinh tế nhiều thành phần của Nhà nớc thời gian qua đã làm cho thu nhập của dân c tăng lên đáng kể, số ngời khá giả có tiền tiết kiệm ở thành thị và nông thôn ngày càng nhiều Đây là một lợng cầu tiềm năng t-ơng đối lớn có thể đáp ứng nhu cầu bán các chứng khoán phát hành tại các DNNN đợc CPH.