Nhân tố tác động đến giá cổ phiếu các công ty ngành thực phẩm được niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán thành phố hồ chí minh

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH HOÀNG NGỌC HẢI YẾN NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU CÁC CÔNG TY NGÀNH THỰC PHẨM ĐƯỢC NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH KHỐ LUẬN TỐT NGHIỆP CHUN NGÀNH: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 52340201 TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2021 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH HỒNG NGỌC HẢI YẾN NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU CÁC CÔNG TY NGÀNH THỰC PHẨM ĐƯỢC NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH KHỐ LUẬN TỐT NGHIỆP CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 52340201 NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC ThS VÕ VĂN HẢO TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2021 i TĨM TẮT Vai trị đầu tư sinh lợi huy động vốn thị trường chứng khoán Việt Nam ngày trở nên quan trọng thành phần kinh tế Tuy nhiên, biến động phức tạp giá cổ phiếu lại gây nhiều trở ngại cho cho nhà đầu tư việc định đầu tư, đặc biệt nhóm cổ phiếu ngành thực phẩm có độ hấp dẫn cao Nắm bắt kiến thức giá cổ phiếu thường nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu ngành thực phẩm giúp nhà đầu tư đưa định mang lại tính hiệu Thông qua sở lý thuyết danh mục tài liệu tham khảo nước, với mục tiêu xác định đánh giá mức độ tác động nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu ngành thực phẩm, tác giả tiến hành xây dựng mô hình hồi quy nhằm đánh giá tác động số nhân tố đến giá cổ phiếu công ty ngành thực phẩm niêm yết Sở Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh (SGDCK TP HCM) Các nhân tố đưa vào mơ hình bao gồm: mức chi trả cổ tức, thu nhập cổ phiếu, giá trị tài sản ròng cổ phiếu, quy mô doanh nghiệp tổng sản phẩm quốc nội (Gross Domestic Product – GDP) Bằng phương pháp hồi quy bình phương nhỏ (Ordinary Least Square – OLS) thực số kiểm định quan trọng, mơ hình hồi quy thực nghiệm nhân tố: mức chi trả cổ tức, giá trị tài sản rịng cổ phiếu quy mơ doanh nghiệp có ảnh hưởng chiều đến giá cổ phiếu công ty ngành thực phẩm niêm yết SGDCK TP HCM Thu nhập cổ phiếu có tác động chiều nhiên lại không mang ý nghĩa thống kê sau mơ hình khắc phục tượng phương sai sai số thay đổi Ngoài ra, tổng sản phẩm quốc nội có tác động ngược chiều đến giá cổ phiếu ngành thực phẩm lại không mang ý nghĩa thống kê Trên sở kết mơ hình hồi quy, tác giả thực phân tích giải thích ảnh hưởng nhân tố có ảnh hưởng chiều, nhân tố bị loại khỏi mơ hình ii khơng mang ý nghĩa thống kê Cuối cùng, tác giả đưa số lời khuyên cho việc định đầu tư, đồng thời tác giả tự đánh giá hạn chế, thiếu xót đề tài đề xuất số kiến nghị cho việc cải thiện nghiên cứu tương lai iii LỜI CAM ĐOAN Khóa luận cơng trình nghiên cứu riêng tác giả, kết nghiên cứu trung thực, khơng có nội dung công bố trước nội dung người khác thực ngoại trừ trích dẫn dẫn nguồn đầy đủ khóa luận Tp HCM, ngày … tháng … năm … Tác giả Hoàng Ngọc Hải Yến iv LỜI CẢM ƠN Trước hết, xin gửi lời cảm ơn tới thầy cô trường Đại học Ngân hàng Tp HCM trang bị cho thân kiến thức cần thiết suốt q trình học tập, gợi mở cho tơi nhiều định hướng để tìm hiểu nghiên cứu vấn đề liên quan lĩnh vực tài – ngân hàng Tôi xin gửi lời cảm ơn chân thành đến giảng viên hướng dẫn mình, ThS Võ Văn Hảo Cảm ơn nhiệt huyết, tận tình thầy, kiến thức tảng mà thầy trang bị lời động viên tạo động lực để tơi cố gắng q trình thực luận văn Cuối cùng, xin gửi lời cảm ơn sâu sắc đến gia đình bạn bè tơi, người ln động viên, khích lệ tơi lúc khó khăn, tạo điều kiện tốt để tơi hồn thành luận văn Tp HCM, ngày … tháng … năm … Tác giả Hoàng Ngọc Hải Yến v MỤC LỤC TÓM TẮT i LỜI CAM ĐOAN .iii LỜI CẢM ƠN iv MỤC LỤC v DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT viii DANH MỤC BẢNG VÀ HÌNH ix CHƯƠNG GIỚI THIỆU VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1.1 Lý chọn đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Câu hỏi nghiên cứu .3 1.4 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 1.5 Phương pháp nghiên cứu 1.6 Đóng góp nghiên cứu 1.7 Bố cục đề tài CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC 2.1 Cổ phiếu thường 2.1.1 Khái niệm đặc điểm 2.1.2 Mệnh giá 2.1.3 Giá trị sổ sách vi 2.1.4 Giá trị nội 2.1.5 Giá trị thị trường 2.2 Ý nghĩa giá thị trường cổ phiếu 2.3 Tổng quan nghiên cứu trước 11 2.3.1 Các nghiên cứu giới 11 2.3.2 Các nghiên cứu nước 13 CHƯƠNG PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 16 3.1 Quy trình nghiên cứu 16 3.2 Các phương pháp sử dụng 18 3.2.1 Phương pháp thu thập số liệu xử lý số liệu 18 3.2.2 Phương pháp thống kê mô tả 18 3.2.3 Kiểm định đa cộng tuyến 19 3.2.4 Kiểm định tính dừng 19 3.2.5 Phương pháp hồi quy tuyến tính 20 3.2.6 Kiểm định phù hợp mơ hình ý nghĩa phần biến 21 3.2.7 Kiểm định tự tương quan 21 3.2.8 Kiểm định phương sai sai số thay đổi 22 3.2.9 Kiểm định giả thuyết thống kê (Hypothesis testing) 23 3.3 Mơ hình nghiên cứu đề xuất 23 3.3.1 Các biến giả thuyết nghiên cứu 25 CHƯƠNG THỰC TRẠNG VÀ KẾT QUẢ 32 4.1 Tình hình chung ngành thực phẩm 32 vii 4.2 Kết nghiên cứu 33 4.2.1 Mô tả mẫu nghiên cứu 33 4.2.2 Kiểm định liệu 36 4.2.3 Mơ hình nghiên cứu thực nghiệm 42 4.2.4 Kiểm định giả thiết nghiên cứu 42 CHƯƠNG KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ 44 5.1 Kết luận 44 5.2 Một số hạn chế đề tài 45 5.3 Khuyến nghị cho nhà đầu tư 47 5.4 Khuyến nghị cho định hướng nghiên cứu tương lai 49 Danh mục tài liệu tham khảo 51 PHỤ LỤC 54 ABSTRACT 58 viii DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT Từ viết tắt Nguyên nghĩa tiếng Anh CTCP Nguyên nghĩa tiếng Việt Công ty cổ phần EPS Earning Per Share Thu nhập cổ phiếu FEM Fixed Effect Models Mơ hình tiếp cận ảnh hưởng cố định GDP Gross Domestic Product Tổng sản phẩm quốc nội OLS Ordinary Least Square Phương pháp bình phương nhỏ PE REM Hệ số giá thu nhập cổ phiếu Random Effects model Mơ hình tiếp cận ảnh hưởng ngẫu nhiên ROA Return On Asset Khả sinh lời tổng tài sản ROE Return On Equity Khả sinh lời vốn chủ sở hữu ROS Return On Sales Khả sinh lời doanh thu SGDCK TP HCM Ho Chi Minh City Stock Exchange – HOSE Sở Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh SIZE Quy mô doanh nghiệp TP HCM Thành phố Hồ Chí Minh 48 nợ thấp, nhiên giá trị tài sản ròng chiếm tỷ lệ qua nhiều cấu nguồn vốn có nghĩa cơng ty chưa sử dụng nguồn vốn hiệu quả, việc gia tăng khoản nợ phải trả mức độ vừa phải giúp cơng ty sử dụng địn bẩy tài điều giúp doanh nghiệp không bị pha loãng quyền sở hữu lại khiến doanh nghiệp phải đối mặt với gia tăng rủi ro vỡ nợ Ở khía cạnh nhà đầu tư, bên cạnh xem xét biến động yếu tố quy mô phân tích cổ phiếu, nhà đầu tư cần xây dựng giới hạn chấp nhận rủi ro thân cơng ty có giá trị tài sản rịng thấp lại có hiệu việc sử dụng nguồn vốn Đối với thu nhập cổ phiếu, tăng lên EPS chưa xem dấu hiệu tốt cho tăng trưởng giá cổ phiếu Bởi tính bền vững hệ số EPS phụ thuộc lớn vào tính bền vững khả sinh lợi Trong lợi nhuận cơng ty lại dễ biến động, đột biến, gia tăng hàng tồn kho, khoản phải thu, bán tài sản, chủ doanh nghiệp cố tình, hay thuộc ngành có chu kỳ cao Khi thu nhập cổ phiếu EPS khơng cịn có ý nghĩa Như vậy, để đánh giá hệ số EPS dự báo giá cổ phiếu cần kết hợp với việc xem xét thành phần cấu tạo lợi nhuận doanh nghiệp để việc đánh giá thiết thực hợp lý Quy mơ doanh nghiệp có ý nghĩa quan trọng việc định đầu tư Như phân tích chương 4, doanh nghiệp có quy mơ lớn có nhiều lợi để tạo lợi nhuận so với doanh nghiệp lại Tổng sản phẩm quốc nội đóng vai trị quan trọng việc phát triển thị trường chứng khoán, nhiên công ty thực phẩm mà tác giả chọn cơng ty thuộc ngành hàng tiêu dùng thiết yếu bản, mức độ tăng trưởng kinh tế không thật ảnh hưởng đến giá cổ phiếu ngành Việc phân tích nhân tố cần làm đồng thời với việc cân nhắc mức độ tác động mạnh yếu nhân tố đến giá cổ phiếu tổng thể mối quan hệ Xét góc độ đề tài nghiên cứu, cổ phiếu có khả tăng giá tương lai 49 cổ phiếu có sách chi trả cổ tức tiền mặt thường xuyên thay chi trả cổ tức, giá trị tài sản rịng cổ phiếu cao quy mơ doanh nghiệp đủ lớn để tạo lợi nhuận Trên thực tế, có nhiều tiêu chí để chọn cổ phiếu đầu tư, tiêu chí thường kết hợp nhiều yếu tố, mặt lượng – yếu tố đo lường được, mặt chất – yếu tố liên quan đến chất lượng sản phẩm, lực quản trị, trình độ sản xuất doanh nghiệp Tuy nhiên, giới hạn đề tài, tác giả đưa kiến nghị liên quan trực tiếp đến vấn đề mà đề tài nghiên cứu Nói cách khác, việc ứng dụng kết mơ hình vào phân tích lựa chọn cổ phiếu đầu tư có giới hạn định, song song với việc phân tích ảnh hưởng nhân tố có tác động mơ hình, nhà đầu tư cần kết hợp linh động với tiêu chí đánh giá khác nhằm định đầu tư phù hợp 5.4 Khuyến nghị cho định hướng nghiên cứu tương lai Từ hạn chế mơ hình hồi quy phân tích mục 5.3 phần tác giả đề xuất số kiến nghị cho việc phát triển nghiên cứu tương lai Thứ nhất: định hướng việc lựa chọn thêm nhân tố có ý nghĩa nghiên cứu Do ảnh hưởng nhân tố đến giá cổ phiếu tác động đa dạng phức tạp, giới hạn mình, đề tài chưa thể khai thác nghiên cứu cách hoàn chỉnh Tuy nhiên điều gợi ý cho hướng phát triển nghiên cứu tương lai với việc tìm hiểu sâu rộng tác động nhiều nhân tố khác như: tỷ lệ lạm phát, lãi suất, giá vàng, chu kỳ kinh tế, tỷ lệ vốn nhà nước, thông tin gây lũng đoạn thị trường đến giá cổ phiếu dài hạn lẫn ngắn hạn, mặt định tính lẫn định lượng Thứ hai: định hướng việc lựa chọn tham số đại diện cho nhân tố Với mục tiêu cuối tìm nhân tố tác động đến giá cổ phiếu doanh nghiệp niêm yết để ứng dụng vào thực tiễn, việc lựa chọn tính tốn tham số phù hợp 50 quan trọng Chẳng hạn thay sử dụng giá trị doanh thu làm đại diện cho quy mô doanh nghiệp, nghiên cứu tương lai sử dụng giá trị tổng tài sản nhằm làm tăng tính ứng dụng mơ hình Thứ ba: định hướng mở rộng phạm vi không gian thời gian Đề tài giới hạn phạm vi nghiên cứu 10 công ty ngành thực phẩm niêm yết SGDCK TP HCM nên nhiều hạn chế việc ứng dụng vào tồn thị trường Việt Nam Thơng qua việc thu thập thêm liệu thời gian số doanh nghiệp niêm yết toàn thị trường cổ phiếu nhằm mở rộng phạm vi nghiên cứu đồng nghĩa với việc tăng tính ứng dụng mơ hình hướng nghiên cứu đáng quan tâm, đặc biệt mục đích nhà hoạch định sách kinh tế Ngồi ra, đặc điểm nhóm ngành khác nên tương lai nghiên cứu tập trung phân tích tác động nhân tố đến giá cổ phiếu nhóm ngành khác hấp dẫn thị trường chứng khoán Qua đó, nhà đầu tư nhà hoạch định sách có nhìn rõ ràng cổ phiếu nhóm ngành dẫn đầu thị trường 51 Danh mục tài liệu tham khảo TÀI LIỆU TIẾNG ANH Afolabi and Taiwo 2016, ‘Determinants of share price on the nigerian stock exchange’, International journal of business and applied social science, vol 7, no 2, pp 49-60 Ali, A., Sulaman, J., Sohail, Y and Zeeshan A 2015, ‘Determinants of Share Prices of listed Commercial Banks in Pakistan’, IOSR Journal of Economics and Finance (IOSR-JEF), vol 2, no 6, pp 56-64 Arslan, I., Farooq, A., Hasan, R and Syed, Z 2015, ‘Determinants of Share Prices, Evidence from Oil & Gas and Cement Sector of Karachi Stock Exchange (A Panel Data Approach)’, Journal of Poverty, Investment and Development, no 8, pp 14-19 Amanullah and Muhammad 2012, ‘Determinants of share prices at karachi stock exchange’, International journal of business and management studies, vol 1, no 4, pp 111-120 Bodie, Kane and Marcus 2014, ‘Essentials of Investments’, 8th Edition McGrawHill/Irwin Faris, S 2010, ‘Analysis the Determinants of Market Stock Price Movements: An Empirical Study of Jordanian Commercial Banks’, International Journal of Business and Management, vol 5, no 10 Hussein, A., Ali, A and Andel 2011, ‘Factors Affecting Stock Prices in the UAE Financial Markets’, Journal of Transnational Management Iqbal and Arslan 2014, ‘The Effect of Dividend Bubble on Share Price:Evidence from KSE-30 Index’, Research Journal of Finance and Accounting, vol 5, no 13, pp 83-87 Miller and Rock 1985, ‘Dividen Policy under Asysmmetric Information’, the Journal of Finance, Vol 40, No 4, pp 1031-1051 52 Sharma S 2011, ‘Determinants of equity share prices in India’, Journal of Arts, Science & Commerce, vol 2, no 4, pp 51-60 Zeeshan, A., Ali, A., Sohail, Y and Sulaman 2015, ‘Determinants of Share Prices of listed Commercial Banks in Pakistan’, IOSR Journal of Economics and Finance, vol 6, no 2, pp 56-64 TÀI LIỆU TIẾNG VIỆT Bạch Đức Hiển 2010, ‘Thị trường chứng khốn’, NXB Tài chính, Hà Nội Bùi Kim Yến Nguyễn Minh Kiều 2011, ‘Thị trường tài (lý thuyết thực hành ứng dụng cho thị trường Việt Nam)’, NXB Thống kê, TP Hồ Chí Minh Dương Phan Trà My 2015, ‘Các nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu doanh nghiệp ngành thép niê yết Sở giao dịch Chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh’, Luận văn thạc sỹ quản trị kinh doanh, đại học Đà Nẵng Nguyễn Thị Mỹ Dung 2013, ‘Nhân tố ảnh hưởng đến giá chứng khoán Việt Nam Một số điểm cần lưu ý’, Tạp chí Phát triển Hội nhập, số 18, trang 42-45 Nguyễn Thị Thu Hà 2010, ‘Các lý thuyết cấu trúc vốn đại’, Trường CĐ Kinh tếKế hoạch Đà Nẵng, Đà Nẵng Nguyễn Văn Dần 2007, ‘Kinh tế học vĩ mơ’, NXB Tài chính, Hà Nội Nguyễn Văn Mỹ (2007), ‘Phân tích nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu niêm yết Sở Giao dịch chứng khoán TP.HCM’, Luận văn thạc sỹ kinh tế, Đại học Kinh tế TP HCM Phí Mạnh Hồng (2013), ‘Giáo trình kinh tế học vi mơ’, NXB Giáo dục, TP HCM Thân Thị Thu Thủy Võ Thị Thùy Dương (2015), ‘Sự tác động nhân tố kinh tế vĩ mô đến số giá cổ phiếu HOSE’, Nghiên Cứu & Trao Đổi, số 34, trang 59-67 53 TÀI LIỆU TỪ WEBSITE Cổ phiếu 68 2020, truy cập http://www.cophieu68.vn/ [ngày truy cập: 08/03/2017] Chính phủ 2013, Luật chứng khốn, truy cập [ngày truy cập: 01/12/2020] Tổng cục thống kê (2017), truy cập tại: , [truy cập ngày 30/12/2020] Vũ Bằng 2017, Nhìn lại chặng đường xây dựng phát triển TTCK Việt Nam, truy cập [ngày truy cập: 01/12/2020] 54 PHỤ LỤC PHỤ LỤC A DANH SÁCH CÁC CƠNG TY CĨ TRONG NGHIÊN CỨU STT MÃ CỔ PHIẾU TÊN CÔNG TY AGM CTCP Xuất nhập An Giang BBC CTCP Bibica GTN CTCP GTNFoods KDC CTCP Tập đồn KIDO LSS CTCP Mía Đường Lam Sơn MSN CTCP Tập đoàn Masan SBT CTCP Thành Thành Cơng - Biên Hịa TAC CTCP Dầu thực vật Tường An VCF CTCP Vinacafé Biên Hòa 10 VNM CTCP Sữa Việt Nam Nguồn: tác giả tự tổng hợp 55 PHỤ LỤC B KẾT QUẢ HỒI QUY THEO MƠ HÌNH HỒI QUY BÌNH PHƯƠNG NHỎ NHẤT OLS Nguồn: tác giả thu thập từ Stata 56 PHỤ LỤC C KẾT QUẢ HỒI QUY THEO MƠ HÌNH HỒI QUY BÌNH PHƯƠNG NHỎ NHẤT KẾT HỢP MƠ HÌNH Nguồn: tác giả thu thập từ Stata 57 PHỤ LỤC D MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM KHI BỎ BIẾN EPS VÀ GDP Nguồn: tác giả thu thập từ Stata 58 ABSTRACT The role of profitable investment and capital mobilization of the Vietnamese stock market is becoming increasingly important to all sectors of the economy However, complex stock price fluctuations cause many obstacles for investors in making investment decisions, especially for stocks of the food industry that are quite attractive Understanding common stock prices and the factors that influence food industry's stock prices will help investors make more effective decisions Through the theoretical basis and a list of domestic and foreign references, with the aim of identifying and evaluating the impact of factors affecting the stock price of the food industry, the author proceeds to contruct a regression model to evaluate the impacts of some factors on the stock prices of food companies listed on the Ho Chi Minh City Stock Exchange Factors included in the model: dividend payout, earnings per share, net assets value per share, size and gross domestic product By using the Ordinary Least Square regression and performing a number of important tests, the empirical regression model has shown that the factors: dividend payout, net assets value per share and size have a positive influence on the stock prices of food companies listed on the Ho Chi Minh City Stock Exchange Earnings per share and gross domestic product are not statistically significant On the basis of the results of the regression model, the author analyzes and explains the influence of factors, the factors are excluded from the model because it is not statistically significant Finally, the author gives some advice for making investment decisions, and at the same time, the author also self-evaluates the limitations and shortcomings of the topic and proposes some recommendations for the improvement of the next researchs The layout of the topic consists of chapters with the following basic contents: 59 Chapter presents main ideas, research questions, methods, purposes, and structure of the research topic This chapter gives readers an overview of the research topic, thereby serving as a stepping stone to learn more in-depth in the next chapters Chapter gives an overview of the theory of common stocks, the market price of stocks helps readers to understand more deeply about the research subject This chapter also presents an overview of domestic and foreign studies on factors affecting the company's stock prices, thereby identifying specific research directions for the topic Chapter presents the specific process and steps to study the topic in practice, gives the theoretical basis of the research methods applied in the topic, and selects the variables to put into the tissue model and hypothesize the research model Chapter presents the regression results of the data and performs some important tests to provide empirical regression results Finally, this chapter examines the hypotheses that have been proposed based on the regression results obtained Chapter provides conclusions and certain recommendations for food industry companies and investors' policy-making This chapter also gives the limitations of the thesis and proposes some research development directions in the future Proposed research model: SP = β0 + β1EPS + β2DIV + β3NAV + β4SIZE + β5GDP + With: EPS: Earnings per share DIV: Dividend payout paid by cash SIZE: Net sales GDP: Gross domestic products i 60 After correcting errors in the model and removing non-statistically significant variables, the regression model shows the factors affecting stock prices of 10 food companies are built as follows: SP = -27,014 + 1,954DIV + 2,281NAV + 0,008SIZE The research results of the topic have a difference compared with many studies that are reviewed as determining the impact of net asset value per share that has a real impact on the stock price of the food industry The presence of this variable increases the predictability of the regression model Research on stock prices and factors affecting stock prices of food companies listed on the City Stock Exchange Ho Chi Minh City gave an overview of the impact as well as the impact level of factors on stock prices From there, based on this relationship, the author proposes a number of recommendations for deciding to invest in this group of stocks Playing the role of both an owner of the company and an investor, the growth of the company's stock price is one of the expectations that many investors want when choosing shares of the business your investment The problem is that investors' decisions are not always correct, stock prices move according to expectations and capital is used effectively To this better, the author proposes the following: Investors should choose investment stocks based on the intrinsic strength of the business Long-term stock investors have certain knowledge about stock selection based on business performance indicators The problem is that the study of factors affecting stock prices with the aim of application in practice will have certain implications in adjusting the analysis direction The results of the regression model in Chapter showed that the internal factors that affect the company's stock price include: dividend payout, net asset value per share and firm size Based on these results, investors when choosing stocks can consider the 61 volatility of these factors, analyze and compare with other food companies in order to predict stock price fluctuations Net assets value per share is a very important factor when it is taken as the real value of the stock, the higher the net worth, the lower the risk of default However, if the net assets value for a large proportion in the capital structure, it means that the company has not used capital effectively, the moderate increase in liabilities will help the company use leverage financial leverage and this also helps businesses not to dilute their ownership, but leads to an increase in the risk of default On the investor side, besides considering the fluctuations of the size factor when analyzing stocks, investors also need to build a limit of their own risk tolerance when the company has value Net assets are low, but effective in using capital As for earnings per share, an increase in the EPS is not seen as a good sign for a stock's price growth Because the sustainability of the EPS coefficient depends greatly on the sustainability of profitability Meanwhile, the profits of companies are volatile, be it due to sudden spikes, increase in inventories, accounts receivable, asset sales, intentional business owners, or high-cycle industries Then the earnings per share EPS no longer makes sense Thus, to evaluate the EPS coefficient in the forecasts of stock prices, it is necessary to combine with the consideration of the composition of corporate profits to make the assessment more practical and reasonable Firm size is also important in making investment decisions As discussed in Chapter 4, a large-scale enterprise will have many advantages to make profits compared to others Gross domestic product plays an important role in the development of the stock market, but for the food companies that the author chooses, those companies are in the essential and basic consumer goods sector, The level of economic growth does not really affect the stock price of this industry 62 Analysis of the above factors should be done concurrently with consideration of the strong and weak impact of each factor on the stock price in the overall relationship From the point of view of the research topic, a stock with the ability to increase in the future is a stock with a policy of paying regular cash dividends instead of dividends, the net asset value above each stock is high and the business size is large enough to make a profit In fact, there are many criteria for choosing investment stocks, often a combination of many factors, both in terms of quantity - which are measurable, and qualitatively - are factors related to product quality, management capacity, production level of that enterprise However, in the limit of the topic, the author only gives recommendations directly related to the problem that the research topic In other words, the application of model results in investment stock selection analysis will have certain limitations, so in parallel with the analysis of the influence of factors that have impact in the model, Investors also need to flexibly combine with other evaluation criteria in order to make appropriate investment decisions ... cho công ty ngành thực phẩm Xuất phát từ nguyên nhân trên, tác giả chọn đề tài: "Nhân tố tác động đến giá cổ phiếu công ty ngành thực phẩm niêm yết Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh" ... đánh giá tác động số nhân tố đến giá cổ phiếu công ty ngành thực phẩm niêm yết Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (SGDCK TP HCM) Các nhân tố đưa vào mơ hình bao gồm: mức chi trả cổ tức,... ảnh hưởng đến giá cổ phiếu công ty ngành Thực phẩm xây dựng sau: 24 Sơ đồ 3.1 Mơ hình nghiên cứu nhân tố tác động tới giá cổ phiếu công ty ngành Thực phẩm niêm yết Sở Giao dịch Chứng khoán TP