Hoàn thiện cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp thực phẩm niêm yết ở Việt Nam (Luận án tiến sĩ)

Hoàn thiện cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp thực phẩm niêm yết ở Việt Nam (Luận án tiến sĩ)Hoàn thiện cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp thực phẩm niêm yết ở Việt Nam (Luận án tiến sĩ)Hoàn thiện cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp thực phẩm niêm yết ở Việt Nam (Luận án tiến sĩ)Hoàn thiện cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp thực phẩm niêm yết ở Việt Nam (Luận án tiến sĩ)Hoàn thiện cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp thực phẩm niêm yết ở Việt Nam (Luận án tiến sĩ)Hoàn thiện cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp thực phẩm niêm yết ở Việt Nam (Luận án tiến sĩ)Hoàn thiện cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp thực phẩm niêm yết ở Việt Nam (Luận án tiến sĩ)Hoàn thiện cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp thực phẩm niêm yết ở Việt Nam (Luận án tiến sĩ)Hoàn thiện cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp thực phẩm niêm yết ở Việt Nam (Luận án tiến sĩ)Hoàn thiện cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp thực phẩm niêm yết ở Việt Nam (Luận án tiến sĩ)Hoàn thiện cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp thực phẩm niêm yết ở Việt Nam (Luận án tiến sĩ)Hoàn thiện cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp thực phẩm niêm yết ở Việt Nam (Luận án tiến sĩ)Hoàn thiện cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp thực phẩm niêm yết ở Việt Nam (Luận án tiến sĩ)Hoàn thiện cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp thực phẩm niêm yết ở Việt Nam (Luận án tiến sĩ)Hoàn thiện cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp thực phẩm niêm yết ở Việt Nam (Luận án tiến sĩ)Hoàn thiện cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp thực phẩm niêm yết ở Việt Nam (Luận án tiến sĩ)Hoàn thiện cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp thực phẩm niêm yết ở Việt Nam (Luận án tiến sĩ)Hoàn thiện cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp thực phẩm niêm yết ở Việt Nam (Luận án tiến sĩ)Hoàn thiện cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp thực phẩm niêm yết ở Việt Nam (Luận án tiến sĩ)Hoàn thiện cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp thực phẩm niêm yết ở Việt Nam (Luận án tiến sĩ)Hoàn thiện cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp thực phẩm niêm yết ở Việt Nam (Luận án tiến sĩ)Hoàn thiện cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp thực phẩm niêm yết ở Việt Nam (Luận án tiến sĩ)Hoàn thiện cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp thực phẩm niêm yết ở Việt Nam (Luận án tiến sĩ)Hoàn thiện cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp thực phẩm niêm yết ở Việt Nam (Luận án tiến sĩ)Hoàn thiện cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp thực phẩm niêm yết ở Việt Nam (Luận án tiến sĩ)Hoàn thiện cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp thực phẩm niêm yết ở Việt Nam (Luận án tiến sĩ)Hoàn thiện cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp thực phẩm niêm yết ở Việt Nam (Luận án tiến sĩ)Hoàn thiện cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp thực phẩm niêm yết ở Việt Nam (Luận án tiến sĩ)Hoàn thiện cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp thực phẩm niêm yết ở Việt Nam (Luận án tiến sĩ)Hoàn thiện cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp thực phẩm niêm yết ở Việt Nam (Luận án tiến sĩ)Hoàn thiện cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp thực phẩm niêm yết ở Việt Nam (Luận án tiến sĩ)Hoàn thiện cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp thực phẩm niêm yết ở Việt Nam (Luận án tiến sĩ)Hoàn thiện cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp thực phẩm niêm yết ở Việt Nam (Luận án tiến sĩ)Hoàn thiện cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp thực phẩm niêm yết ở Việt Nam (Luận án tiến sĩ)Hoàn thiện cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp thực phẩm niêm yết ở Việt Nam (Luận án tiến sĩ)Hoàn thiện cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp thực phẩm niêm yết ở Việt Nam (Luận án tiến sĩ)Hoàn thiện cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp thực phẩm niêm yết ở Việt Nam (Luận án tiến sĩ)Hoàn thiện cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp thực phẩm niêm yết ở Việt Nam (Luận án tiến sĩ)Hoàn thiện cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp thực phẩm niêm yết ở Việt Nam (Luận án tiến sĩ)Hoàn thiện cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp thực phẩm niêm yết ở Việt Nam (Luận án tiến sĩ)Hoàn thiện cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp thực phẩm niêm yết ở Việt Nam (Luận án tiến sĩ)

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO BỘ TÀI CHÍNH HỌC VIỆN TÀI CHÍNH - TRẦN THỊ HOA HOÀN THIỆN CƠ CẤU NGUỒN VỐN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP THỰC PHẨM NIÊM YẾT Ở VIỆT NAM LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ Hà Nội – 2021 i BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO BỘ TÀI CHÍNH HỌC VIỆN TÀI CHÍNH - HOÀN THIỆN CƠ CẤU NGUỒN VỐN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP THỰC PHẨM NIÊM YẾT Ở VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 9.34.02.01 LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ Ngƣời hƣớng dẫn khoa học: PGS, TS HOÀNG VĂN QUỲNH TS CHU VĂN TUẤN Hà Nội, 2021 ii i LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan luận án cơng trình nghiên cứu riêng Các số liệu, kết nêu luận án trung thực có nguồn gốc rõ ràng Tác giả luận án Trần Thị Hoa ii LỜI CẢM ƠN Luận án hoàn thành với giúp đỡ nhiệt tình Ban giám đốc Học viện Tài chính, tập thể lãnh đạo thầy Khoa sau đại học, Khoa Tài Doanh nghiệp, Bộ mơn Tài Doanh nghiệp - Học viện Tài chính, đặc biệt cơng lao hướng dẫn tận tình, chu đáo tập thể giáo viên hướng dẫn: PGS,TS Hoàng Văn Quỳnh TS.Chu Văn Tuấn Em xin gửi tới thầy, cô lời cảm ơn trân trọng Xin chân thành cảm ơn gia đình, bạn bè, đồng nghiệp động viên, ủng hộ chia sẻ khó khăn để tác giả hồn thành tốt luận án Tác giả luận án Trần Thị Hoa iii MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN ii MỤC LỤC iii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT vii DANH MỤC BẢNG viii DANH MỤC BIỂU ĐỔ x PHẦN MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết đề tài Mục tiêu nghiên cứu Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu .3 Những đóng góp luận án .3 Kết cấu luận án Chƣơng TỔNG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU VỀ CƠ CẤU NGUỒN VỐN CỦA DOANH NGHIỆP VÀ PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 1.1 Những nghiên cứu cấu nguồn vốn doanh nghiệp .5 1.1.1 Các nghiên cứu cấu nguồn vốn tối ƣu 1.1.2 Các nghiên cứu nhân tố ảnh hƣởng đến cấu nguồn vốn doanh nghiệp 1.1.3 Các nghiên cứu tác tác động cấu nguồn vốn tới hiệu hoạt động kinh doanh giá trị doanh nghiệp 11 1.2 Khoảng trống nghiên cứu câu hỏi nghiên cứu 19 1.2.1 Khoảng trống nghiên cứu 19 1.2.2 Câu hỏi nghiên cứu 20 1.3 Phƣơng pháp nghiên cứu 20 1.3.1 Giả thuyết nghiên cứu 20 1.3.2 Mơ hình nghiên cứu đề xuất, biến thang đo 27 1.3.3 Phƣơng pháp nghiên cứu 28 KẾT LUẬN 30 Chƣơng CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ CƠ CẤU NGUỒN VỐN CỦA DOANH NGHIỆP 31 iv 2.1 Tổng quan nguồn vốn doanh nghiệp 31 2.1.1 Khái niệm nguồn vốn doanh nghiệp 31 2.1.2 Phân loại nguồn vốn 31 2.2 Cơ cấu nguồn vốn hoàn thiện cấu nguồn vốn doanh nghiệp 36 2.2.1 Cơ cấu nguồn vốn doanh nghiệp 36 2.2.2 Hoàn thiện cấu nguồn vốn doanh nghiệp 64 2.3 Kinh nghiệm hoàn thiện cấu nguồn vốn doanh nghiệp thực phẩm số nƣớc giới học kinh nghiệm cho doanh nghiệp thực phẩm Việt Nam 69 2.3.1 Kinh nghiệm hoàn thiện cấu nguồn vốn DNTP số nƣớc giới69 2.3.2 Bài học kinh nghiệm cho việc hoàn thiện cấu nguồn vốn DNTP Việt Nam 80 KẾT LUẬN CHƢƠNG 82 Chƣơng THỰC TRẠNG CƠ CẤU NGUỒN VỐN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP THỰC PHẨM NIÊM YẾT Ở VIỆT NAM 83 3.1 Tổng quan doanh nghiệp thực phẩm niêm yết Việt Nam 83 3.1.1 Doanh nghiệp thực phẩm ngành thực phẩm Việt Nam 83 3.1.2 Đặc điểm hoạt động kinh doanh doanh nghiệp thực phẩm 85 3.1.3 Các doanh nghiệp thực phẩm niêm yết thị trƣờng chứng khoán Việt Nam 91 3.2 Thực trạng cấu nguồn vốn doanh nghiệp thực phẩm niêm yết Việt Nam 99 3.2.1 Thực trạng vốn nguồn vốn doanh nghiệp thực phẩm niêm yết Việt Nam 99 3.2.2 Thực trạng cấu nguồn vốn doanh nghiệp thực phẩm niêm yết Việt Nam 102 3.2.3 Đánh giá nhân tố ảnh hƣởng đến cấu nguồn vốn DNTP NY Việt Nam 116 3.2.4 Tác động cấu nguồn vốn tới hoạt động doanh nghiệp thực phẩm niêm yết Việt Nam 122 v 3.2.5 Thảo luận kết nghiên cứu định tính định lƣợng cấu nguồn vốn DNTP NY Việt Nam 134 3.3 Đánh giá thực trạng cấu nguồn vốn DNTP NY Việt Nam 136 3.3.1 Những kết đạt đƣợc 136 3.3.2 Những hạn chế nguyên nhân hạn chế 138 KẾT LUẬN CHƢƠNG 144 Chƣơng 4: GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN CƠ CẤU NGUỒN VỐN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP THỰC PHẨM NIÊM YẾT VIỆT NAM 145 4.1 Bối cảnh kinh tế - xã hội định hƣớng phát triển ngành thực phẩm Việt Nam năm tới 145 4.1.1 Bối cảnh kinh tế giới 145 4.1.2 Tình hình kinh tế Việt Nam 148 4.1.3 Định hƣớng phát triển ngành thực phẩm Việt Nam thời gian tới 150 4.2 Quan điểm hoàn thiện cấu nguồn vốn doanh nghiệp thực phẩm niêm yết Việt Nam 154 4.2.1 Hoàn thiện cấu nguồn vốn phải đảm bảo an tồn mặt tài 154 4.2.2 Hoàn thiện CCNV DNTP NY phải đa dạng hóa hình thức huy động vốn thị trƣờng tài 155 4.2.3 Hoàn thiện CCNV phải tăng giá trị DN tƣơng lai 156 4.2.4 Việc hoàn thiện cấu nguồn vốn phải đặt điều kiện cụ thể doanh nghiệp 156 4.2.5 Hoàn thiện cấu nguồn vốn cần hƣớng tới cấu nguồn vốn mục tiêu 157 4.2.6 Hoàn thiện CCNV DNTP NY phải dựa sở định tài trợ 157 4.3 Giải pháp hoàn thiện cấu nguồn vốn doanh nghiệp thực phẩm niêm yết Việt Nam 158 4.3.1 Điều chỉnh hệ số nợ mức hợp lý, đồng thời đa dạng hóa cơng cụ hình thức tài trợ nợ vay 158 4.3.2 Đa dạng hóa nguồn tài trợ từ vốn chủ sở hữu 161 4.3.3 Gia tăng quy mô tỷ trọng nợ vay dài hạn 162 4.3.4 Xây dựng cấu nguồn vốn mục tiêu DNTP NY 163 vi 4.3.5 Xây dựng hệ thống cảnh báo sử dụng nợ vay 167 4.3.6 Đánh giá lại cấu nguồn vốn định kỳ hàng năm 172 4.3.7 Hồn thiện sách chi trả cổ tức doanh nghiệp thực phẩm 173 4.3.8 Một số giải pháp nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh nhằm tăng cƣờng hiệu sử dụng địn bẩy tài 175 4.3.9 Nâng cao hiệu sử dụng vốn doanh nghiệp 181 4.4 Các giải pháp điều kiện hỗ trợ 182 4.4.1 Hỗ trợ phát triển nông nghiệp 182 4.4.2 Khuyến khích phát triển kinh tế tuần để đảm bảo cho DNTP NY phát triển bền vững 187 4.4.3 Hồn thiện sách an toàn thực phẩm, chống hàng giả, hàng chất lƣợng 191 KẾT LUẬN 203 DANH MỤC CÁC CƠNG TRÌNH CỦA TÁC GIẢ ĐÃ CƠNG BỐ LIÊN QUAN ĐẾN LUẬN ÁN 206 PHỤ LỤC 207 TÀI LIỆU THAM KHẢO 224 vii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT ATTP An toàn thực phẩm CCNV Cơ cấu nguồn vốn CSH Chủ sở hữu DN Doanh nghiệp DNNN Doanh nghiệp Nhà nƣớc DNNY Doanh nghiệp niêm yết DNTP NY Doanh nghiệp thực phẩm niêm yết ĐBTC Địn bẩy tài KT-XH Kinh tế - Xã hội NHNN Ngân hàng Nhà nƣớc NHTM Ngân hàng thƣơng mại NVNH Nguồn vốn ngắn hạn NVDH Nguồn vốn dài hạn NVBN Nguồn vốn bên NVBT Nguồn vốn bên PTNT Phát triển nông thôn SHNN Sở hữu Nhà nƣớc TSDH Tài sản dài hạn TSNH Tài sản ngắn hạn TTCK Thị trƣờng chứng khoán TSSL Tỷ suất sinh lời viii DANH MỤC BẢNG Bảng 1.1 Các giả thuyết mơ hình nghiên cứu tác động nhân tố đến CCNV DNTP NY 24 Bảng 1.2 Các giả thuyết mơ hình nghiên cứu tác động CCNV tới ROE DNTP NY 26 Bảng 2.1 Các hệ số tài Meiji Holdings năm 70 Bảng 2.2 Các hệ số tài Morinaga Milk Industry 72 Bảng 2.3 Các hệ số tài Thai Foods Group 74 Bảng 2.4 Các hệ số tài Buriram Sugar PCL 75 Bảng 2.5 Các hệ số tài Kraft Heinz 77 Bảng 2.6 Các hệ số tài B&G Food 79 Bảng 3.1: Các DNTP NY thị trƣờng chứng khoán Việt Nam đến ngày 31/12/2019 92 Bảng 3.2 Phân loại DNTP NY theo quy mô vốn 93 Bảng 3.3 Phân loại DNTP NY theo yếu tố SHNN 94 Bảng 3.4 Kết kinh doanh DNTP NY giai đoạn 2013-2019 95 Bảng 3.5 Các tiêu tỷ suất sinh lời DNTP NY 98 Bảng 3.6 Tổng tài sản DNTP NY giai đoạn 2013-2019 100 Bảng 3.7 Tỷ trọng TSNH DNTP NY giai đoạn 2013-2019 100 Bảng 3.8 Tỷ trọng TSNH DNTP NY theo quy mô vốn 101 Bảng 3.9 Hệ số nợ DNTP NY giai đoạn 2013-2019 103 Bảng 3.10 Tỷ trọng nợ ngắn hạn tổng nợ phải trả DNTP NY 106 Bảng 3.11 Tỷ trọng nợ vay tổng nợ phải trả DNTP NY 107 Bảng 3.12 Tình hình tăng vốn cổ phần DNTP NY 110 Bảng 3.13 CCNV theo thời gian huy động sử sụng vốn DNTP NY 111 Bảng 3.14 CCNV theo phạm vi huy động vốn DNTP NY 113 Bảng 3.15 Tình hình chi trả cổ tức hàng năm DNTP NY 115 Bảng 3.16 Mô tả thống kê biến đƣợc sử dụng mơ hình 117 Bảng 3.17 Hệ số tƣơng quan biến mơ hình 118 Bảng 3.18 Kiểm tra tính đa cộng tuyến biến nghiên cứu 118 ... Cơ sở lý luận cấu nguồn vốn doanh nghiệp Chƣơng 3: Thực trạng cấu nguồn vốn doanh nghiệp thực phẩm niêm yết Việt Nam Chƣơng 4: Giải pháp hoàn thiện cấu nguồn vốn doanh nghiệp thực phẩm niêm yết. .. vốn hoàn thiện cấu nguồn vốn doanh nghiệp 36 2.2.1 Cơ cấu nguồn vốn doanh nghiệp 36 2.2.2 Hoàn thiện cấu nguồn vốn doanh nghiệp 64 2.3 Kinh nghiệm hoàn thiện cấu nguồn vốn doanh. .. doanh nghiệp thực phẩm niêm yết thị trƣờng chứng khoán Việt Nam 91 3.2 Thực trạng cấu nguồn vốn doanh nghiệp thực phẩm niêm yết Việt Nam 99 3.2.1 Thực trạng vốn nguồn vốn doanh nghiệp