Pháp luật về phát hành trái phiếu của ngân hàng thương mại và thực tiễn thi hành tại ngân hàng thương mại cổ phần quân đội

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO BỘ TƢ PHÁP TRƢỜNG ĐẠI HỌC LUẬT HÀ NỘI - - ĐỖ THỊ THU TRANG PHÁP LUẬT VỀ PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU CỦA NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI VÀ THỰC TIỄN THI HÀNH TẠI NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI CỔ PHẦN QUÂN ĐỘI LUẬN VĂN THẠC SĨ LUẬT HỌC HÀ NỘI – 2017 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO BỘ TƢ PHÁP TRƢỜNG ĐẠI HỌC LUẬT HÀ NỘI - - ĐỖ THỊ THU TRANG PHÁP LUẬT VỀ PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU CỦA NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI VÀ THỰC TIỄN THI HÀNH TẠI NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI CỔ PHẦN QUÂN ĐỘI LUẬN VĂN THẠC SĨ LUẬT HỌC Chuyên ngành: Luật kinh tế Mã số: 60380107 Ngƣời hƣớng dẫn khoa học:PGS TS Nguyễn Thị Ánh Vân HÀ NỘI – 2017 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu khoa học độc lập riêng Các kết nêu Luận văn chưa công bố cơng trình khác Các số liệu luận văn trung thực, có nguồn gốc rõ ràng, trích dẫn theo quy định Tôi xin chịu trách nhiệm tính xác trung thực Luận văn Tác giả luận văn Đỗ Thị Thu Trang DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT phiên thứ hai Hiệp ước Basel, đưa nguyên tắc chung luật ngân hàng ủy ban Basel giám sát ngân hàng Hiệp ước vốn Basel II trình bày tập hợp quy định đề xuất mà mang đến loạt thách thức tuân thủ cho ngân hàng giới MB Ngân hàng TMCP Quân Đội NHTM Ngân hàng thương mại cổ phần NHNN Ngân hàng Nhà nước Việt Nam TCTD Tổ chức tín dụng TPDN Trái phiếu doanh nghiệp TTCK Thị trường chứng khoán UBCKNN Ủy Ban Chứng khoán Nhà Nước USD Đồng đô la Mỹ VND Đồng Việt Nam Basel II DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU Bảng 01 Kết đợt phát hành trái phiếu MB năm 2010 37 Bảng 02 So sánh ưu, nhược điểm phương thức huy động 40 vốn nhằm tăng vốn tự có MB năm 2017 Bảng 03 Quy mô phát hành trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam giai đoạn 2012-2014 43 MỤC LỤC MỞ ĐẦU 1.1 Tính cấp thiết đề tài 1.2Tình hình nghiên cứu đề tài 1.3 Mục tiêu nghiên cứu 1.4 Đối tượng nghiên cứu, phạm vi nghiên cứu đề tài 1.5 Phương pháp nghiên cứu 1.6 Ý nghĩa lý luận thực tiễn đề tài 1.7 Bố cục luận văn Chƣơng 1.KHÁI QUÁTVỀ PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU CỦA NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI VÀ PHÁP LUẬT PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU CỦA NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI 1.1 Khái quát phát hành trái phiếu ngân hàng thương mại 1.1.1 Khái niệm phát hành trái phiếu NHTM 1.1.2 Đặc điểm phát hành trái phiếu NHTM 1.1.3 Phương thức phát hành trái phiếu NHTM 1.2 Khái quát pháp luật điều chỉnh phát hành trái phiếu ngân hàng thương mại 12 1.2.1 Khái niệm pháp luật phát hành trái phiếu ngân hàng thương mại 12 1.2.2 Sự cần thiết phải điều chỉnh pháp luật hoạt động phát hành trái phiếu ngân hàng thương mại 13 1.2.3 Vài nét hình thành phát triển pháp luật phát hành trái phiếu ngân hàng thương mại Việt Nam 15 Chƣơng 2.THỰC TIỄN THI HÀNH PHÁP LUẬT VỀ PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU TẠI NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI CỔ PHẦN QUÂN ĐỘI 36 2.1 Kết thực thi pháp luật phát hành trái phiếu tại Ngân hàng TMCP Quân Đội (MB) 36 2.1.1 Trong giai đoạn 2006-2016, MB phát hành thành công 04 đợt phát hành trái phiếu với tổng số tiền huy động vốn đạt 5750 tỷ đồng 36 2.1.2 MB áp dụng linh hoạt đa dạng hình thức loại hình phát hành trái phiếu phụ thuộc vào mục đích nhu cầu phát hành trái phiếu thời kỳ 38 2.2 Một số bất cập thực thi pháp luật phát hành trái phiếu MB 39 2.2.1 Phát hành trái phiếu MB chưa thực thường xuyên, liên tục chưa xem xét kênh huy động vốn để phục vụ hoạt động kinh doanh ngân hàng 39 2.2.2 Trái phiếu phát hành chủ yếu theo phương thức phát hành riêng lẻ với đối tượng mua trái phiếu cổ đông hữu nhà đầu tư chuyên nghiệp 42 2.2.3 Trái phiếu MB chủ yếu giao dịch thị trường sơ cấp 44 2.3 Một số nguyên nhân dẫn đến bất cập thực thi pháp luật phát hành trái phiếu MB 45 2.3.1 Một số nguyên nhân chủ quan từ MB 45 2.3.2 Một số bất cập pháp luật phát hành trái phiếu NHTM 47 2.3.3 Thị trường giao dịch trái phiếu chưa hoàn thiện giai đoạn sơ khai 52 Chƣơng 3.GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN PHÁP LUẬT VÀ NÂNG CAO HIỆU QUẢ THỰC THI PHÁP LUẬT VỀ PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU 55 3.1 Kiến nghị giải pháp nhằm hoàn thiện pháp luật phát hành trái phiếu NHTM 55 3.1.1 Cần sửa đổi, bổ sung quy định Luật chứng khoán năm 2006 nhằm tạo hành lang pháp lý cho việc hoàn thiện thị trường chứng khốn (trong có thị trường trái phiếu doanh nghiệp) 56 3.1.2 Cần sửa đổi, bổ sung số điều Nghị định 90/2011/NĐ-CP nhằm hoàn thiện pháp luật điều chỉnh thị trường trái phiếu doanh nghiệp bao gồm hoạt động phát hành trái phiếu NHTM, phù hợp với định hướng phát triển thị trường trái phiếu doanh nghiệp thông lệ quốc tế 58 3.1.3 Cần xây dựng hoàn thiện quy phạm pháp luật nhằm tạo tảng pháp lý đầy đủ hình thành phát triển thị trường trái phiếu doanh nghiệp 61 3.2 Giải pháp nhằm nâng cao hiệu thực thi pháp luật phát hành trái phiếu doanh nghiệp, bao gồm trái phiếu NHTM 62 3.2.1 Ổn định kinh tế vĩ mô lãi suất 62 3.2.2 Xây dựng hệ thống hạ tầng sở hệ thống thông tin trái phiếu đại thống nhằm thực giao dịch trái phiếu điện tử 64 3.2.3 Cần có phối kết hợp chặt chẽ Bộ, ngành, địa phương, Hiệp hội đầu tư trái phiếu, nhà tạo lập thị trường nhằm đa dạng hóa nhà đầu tư 65 3.2.4 Tăng cường công tác đào tạo, phổ biến pháp luật trái phiếu cho nhà đầu tư 65 3.3 Giải pháp nhằm nâng cao hiệu thực thi pháp luật phát hành trái phiếu Ngân hàng TMCP Quân Đội 66 KẾT LUẬN 68 TÀI LIỆU THAM KHẢO MỞ ĐẦU 1.1 Tính cấp thiết đề tài Từ đất nước ta bước vào thời kỳ đổi mới, phát triển kinh tế thị trường theo định hướng XHCN, hội nhập sâu rộng vào kinh tế giới vai trị ngân hàng thương mại vô quan trọng, định phát triển ổn định, bền vững kinh tế Do vậy, hoạt động ngành ngân hàng nói chung ngân hàng thương mại nói riêng ln lĩnh vực đầu việc áp dụng chuẩn mực quốc tế nhằm nâng cao lực tổ chức hoạt động kinh doanh Trong thời gian gần đây, NHNN lựa chọn 10 ngân hàng để triển khai thí điểm xây dựng áp dung chuẩn mực Basel II hoạt động kinh doanh Cùng với áp lực phải tăng vốn tự có nhằm đáp ứng tiêu chuẩn Basel II, ngân hàng thường mại, đặc biệt ngân hàng thương mại thuộc danh sách lựa chọn thí điểm xây dựng áp dụng chuẩn mực Basel II liên tục phát hành trái phiếu Thông qua hoạt động phát hành trái phiếu, ngân hàng thương mại khơng đa dạng loại hình huy động vốn mà cịn huy động hàng nghìn tỷ đồng vốn trung dài hạn.Bằng hoạt động cấp tín dụng, dịng vốn từ trái phiếu sử dụng để phục vụ nhu cầu sản xuất, kinh doanh kinh tế.Nói cách khác, hoạt động phát hành trái phiếu NHTM không tác động trực tiếp đến hoạt động NHTM mà tác động lớn đến kinh tế Do vậy, hoạt động phát hành trái phiếu NHTM cần điều chỉnh chặt chẽ quy định pháp luật Tuy vậy, hàng lang pháp lý điều chỉnh hoạt động phát hành trái phiếu NHTM chất xúc tác thúc đẩy hoạt động phát hành trái phiếu NHTM, rào cản khiến NHTM sử dụng phương thức huy động vốn khác dễ dàng “truyền thống” thay phát hành trái phiếu Nếu pháp luật phát hành trái phiếu NHTM bắt đầu hình thành phát triển giới hàng trăm năm pháp luật phát hành trái phiếu NHTM Việt Nam hình thành phát triển khoảng hai mươi năm trở lại Do vậy, bên cạnh nhiều thành tựu đạt pháp luật phát hành trái phiếu NHTM Việt Nam bộc lộ nhiều bất cấp cản trở hoạt động phát hành trái phiếu NHTM Bên cạnh đó, hành langpháp lý chưa đầy đủ để có tạo sở pháp lý cho hình thành phát triển thị trường trái phiếu doanh nghiệp, hạn chế tính khoản trái phiếu NHTM Trong bối cảnh trước yêu cầu hội nhập kinh tế quốc tế sâu rộng, việc nghiên cứu đề tài “Pháp luật phát hành trái phiếu ngân hàng thương mại thực tiễn thi hành Ngân hàng thương mại cổ phần Quân Đội”có ý nghĩa lý luận thực tiễn, góp phần đánh giá thực trạng hoàn thiện pháp luật phát hành trái phiếu NHTM 1.2Tình hình nghiên cứu đề tài Pháp luật huy động vốn NHTM hay pháp luật phát hành trái phiếu doanh nghiệp đề tài nghiên cứu nhiều cơng trình khoa học đăng tải nhiều tạp chí chuyên ngành tạp chí ngân hàng, tạp chí luật học, trang điện tử…Một số cơng trình khoa học nghiên cứu đáng ý liên sau: - Luận án “Các giao dịch thương mại chủ yếu NHTM điều kiện kinh tế thị trường Việt Nam” năm 2004 tác giả Nguyễn Văn Tuyến; - Luân văn thạc sỹ “Pháp luật hoạt động huy động vốn ngân hàng thương mại từ tổ chức tín dụng Ngân hàng Nhà nước - Thực trạng giải pháp hoàn thiện” tác giả Vũ Thị Huyền Trang; - Luận văn Thạc sĩ: "Pháp luật huy động vốn tổ chức tín dụng Việt Nam, thực trạng giải pháp" tác giả Đào Ánh Tuyết năm 2013; - Luận văn thạc sỹ: “Hoàn thiện pháp luật huy động vốn ngân; hàng thương mại cổ phần Việt Nam” tác giả Hoàng Tuyết Mai năm 2010; - Luận văn thạc sỹ: “Pháp luật phát hành trái phiếu công ty cổ phần đại chúng Việt Nam” tác giả Trần Thanh Ngọc năm 2015; - Bài nghiên cứu: “Bàn giao dịch phát hành giấy tờ có giá tổ chức tín dụng” tác giả Nguyễn Văn Tuyến đăng tạp chí Ngân hàng số 9/2008; 67 thống nguyên tắc, đơn vị đầu mối chịu trách nhiệm phát hành, trách nhiệm phối hợp đơn vị liên quan trình tự thực phát hành loại trái phiếu Việc ban hành quy trình phát hành trái phiếu hành lang pháp lý nội để Khối, phòng ban liên quan cá nhân liên quan tuân thủ đầy đủ quy định pháp luật phát hành trái phiếu Qua đó, phương án phát hành trái phiếu triển khai nhanh, hiệu đảm bảo tuân thủ pháp luật Thứ hai, MB nên xây dựng kế hoạch phát hành trái phiếu tổng thể dài hạn phê duyệt Đại hội đồng cổ đơng (nếu có trái phiếu chuyển đổi) Hơi đồng quản trị (nếu bao gồm trái phiếu không chuyển đổi) Kế hoạch phát hành trái phiếu dài hạn xây dựng sở đánh giá nhu cầu vốn dài hạn tổ chức tín dụng, có xem xét ưu, nhược điểm hình thức huy động vốn Phương án phát hành trái phiếu dài hạn giúp MB đánh giá toàn diện tổng thể hoạch định nhu cầu phát hành trái phiếu năm cách xác sử dụng vốn huy động từ trái phiếu cách hiệu Thêm nữa, kế hoạch phát hành trái phiếu tổng thể dài hạn, Đại hội đồng cổ đông/HĐQT ủy quyền Ban điều hành chủ động phê duyệt triển khai phương án phát hành trái phiếu nằm kế hoạch duyệt Điều giúp Ban điều hành chủ động kịp thời tận dụng yếu tố tốt thị trường đối tác (đặc biệt giai đoạn lãi suất vùng “đáy” nay) để đảm bảo phương án phát hành trái phiếu huy động hiệu Thứ ba, để đảm bảo thu hút nhà đầu tư, MB cần xây dựng phương án phát hành trái phiếu với sản phẩm đa dạng loại hình, lãi suất kỳ hạn phù hợp với đối tượng nhà đầu tư Ngồi ra, để tăng cường tính khoản trái phiếu, thời gian vừa qua, số tổ chức tín dụng phát hành trái phiếu kèm theo cam kết cầm cố tổ chức phát hành để vay vốn sau thời gian xác định Thiết nghĩ, hướng áp dụng MB lý sau: (i) việc cầm cố không bị cấm quy định NHNN; (ii) giúp nhà đầu tư huy động vốn dễ dàng cần vốn phục vụ sản xuất, kinh doanh mà chưa muốn chuyển nhượng thứ cấp yếu tố thị trường 68 KẾT LUẬN Đối với NHTM hoạt động phát hành trái phiếu không hoạt động phát hành chứng khốn thơng thường mà cịn hoạt động ngân hàng bản.Việc phát hành trái phiếu NHTM không đáp ứng nhu cầu vốn NHTM mà cịn qua hoạt động ngân hàng, dòng vốn trái phiếu huy động quay trở lại thị trường vốn phục vụ nhu cầu sản xuất, kinh doanh, tiêu dùng cá nhân, doanh nghiệp Trong bối cảnh nay, trước yêu cầu hội nhập cạnh tranh khốc liệt NHTM nội địa NHTM quốc tế, Chính phủ NHNN vầ nỗ lực tái cấu hệ thống NHTM nhằm xây dựng phát triển hệ thống NHTM hoạt động ổn định lành mạnh Dưới áp lực đáp ứng tiêu chuẩn vốn theo Basel II khiến NHTM tích cực tận dụng kênh phát hành trái phiếu để huy động vốn trung dài hạn Luận văn thạc sỹ với đề tài: “Pháp luật phát hành trái phiếu ngân hàng thương mại thực tiễn thi hành Ngân hàng TMCP Quân đội”đã không phân tích quy định pháp luật hành điều chỉnh hoạt động phát hành trái phiếu NHTM mà nghiên cứu việc thực thi pháp luật phát hành trái phiếu ngân hàng thương mại hàng đầu Việt Nam Ngân hàng TMCP Quân đội Trên sở nghiên cứu quy định pháp luật hành, thực tiễn áp dụng pháp luật MB soi chiếu với pháp luật việc thực thi pháp luật số quốc gia có tài phát triển khu vực, luận văn đúc rút học kinh nghiệp quý báu đề xuất giải pháp nhằm hoàn thiện khung pháp luật phát hành trái phiếu, nâng cao hiệu thực thi pháp luật trái phiếu thị trường Từ đó, góp phần xây dựng thị trường trái phiếu doanh nghiệp nói chung, trái phiếu NHTM nói riêng phát triển ổn định, lành mạnh minh bạch Cùng với đạo hướng liệt Chính phủ Nghị 35/2016/NQ-CP Bộ tài trình Thủ tương phủ Lộ trình phát triển thị trường trái phiếu giai đoạn 2017-2020, tầm nhìn 2030 với đầy đủ giải pháp để phát triển thị trường bao gồm việc thúc đẩy thị trường trái phiếu doanh nghiệp Đây giai đoạn đột phá ghi dấu đóng góp lớn thị trường trái phiếu doanh nghiệp phát triển kinh tế vĩ mô TÀI LIỆU THAM KHẢO Văn pháp luật Hiến pháp năm 2013 Luật Tổ chức tín dụng Số 47/2010/QH12 Quốc hội khố XII thơng qua ngày 16/6/2010 Luật chứng khoán số 70/2006/QH11 Quốc hội nước CHXHCN Việt Nam thông qua ngày 29/06/2006, sửa đổi, bổ sung Luật sửa đôi, bổ sung số điều Luật chứng khoán số 62/2010/QH12 quốc hội nước CHXHCN Việt Nam thông qua ngày 24/11/2010 Nghị định 58/2012/NĐ-CP Chính phủ ngày 20/07/2012 quy định chi tiết hướng dẫn thi hành số điều Luật chứng khoán Luật sửa đổi, bổ sung số điều Luật chứng khốn; Nghị định 60/2016/NĐ-CP Chính phủ ngày 26/6/2015 sửa đổi, bổ sung số điều Nghị định 58/2015/NĐ-CP Nghị định 90/2011/NĐ-CP phát hành trái phiếu doanh nghiệp Chính Phủ ban hành 14/10/2011 Nghị định 88/2014/NĐ-CP Chính phủ ban hành ngày 26/09/2014 quy định dịch vụ xếp hạng tín nhiệm Nghị số 01/NQ-CP ngày 01/01/2017 Chính Phủ nhiệm vụ,giải pháp chủ yếu đạo điều hành thực kế hoạch phát triển kinh tế - xã hội dự toán ngân sách nhà nước năm 2017 Nghị 35/NĐ-CP năm 2016 Chính Phủ hỗ trợ phát triển doanh nghiệp đến năm 2020 Thông tư số 41/2016/TT-NHNN Ngân hàng Nhà nước Việt Nam ngày 30/12/2016 quy định tỷ lệ an toàn vốn ngân hàng, chi nhánh ngân hàng nước ngồi 10 Thơng tư 155/2015/TT-BTC Bộ tài ngày 6/10/2015 hướng dẫn công bố thông tin thị trường chứng khốn 11 Thơng tư số 34/2013/TT-NHNN Ngân hàng Nhà nước ban hành ngày 31/12/2013 quy định phát hành kỳ phiếu, tín phiếu, chứng tiền gửi, trái phiếu nước tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngồi; Thơng tư số 16/2016/TT-NHNN Ngân hàng Nhà nước ban hành ngày 30/06/2016 sửa đổi, bổ sung số điều Thông tư số 34/2013 12 Thơng tư 211/2012/TT-BTC Bộ tài ban hành ngày 5/12/2012 hướng dẫn thực số điều Nghị định 90/2011/NĐ-CP ngày 4/10/2011 Chính phủ phát hành trái phiếu doanh nghiệp 13 Nghị định 52/2006/NĐ-CP phát hành trái phiếu doanh nghiệp Chính phủ ban hành ngày 19/5/2006 14 Nghị định 48/1998/NĐ-CP ngày 11/7/1998 chứng khoán thị trường chứng khoán 15 Nghị định 120/1994/NĐ-CP ngày 17/9/1994 kèm theo quy chế tạm thời việc phát hành trái phiếu, cổ phiếu DNNN thị trường 16 Thông tư số 16/2009/TT-NHNN ngày 11/8/2009 Ngân hàng Nhà nước sửa đổi, bổ sung số điều quy chế phát hành giấy tờ có giá nước tổ chức tín dụng ban hành kèm theo Quyết định số 07/2008/QĐNHNN ngày 24/03/2008 17 Quyết định 07/2008/QĐ-NHNN ngày 24/03/2008 Ngân hàng Nhà nước ban hành quy chế phát hành giấy tờ có giá nước tổ chức tín dụng 18 Quyết định 212/1994/QĐ/NH1 ngày 22/9/1994 thể lệ phát hành trái phiếu Ngân hàng thương mại, Ngân hàng đầu tư hướng dẫn việc phát hành trái phiếu tổ chức tín dụng Sách, viết tạp chí 19 Frank J Fabozzi , 2007, Fixed Income Analysis, CFA Institue 20 Lê Văn Tư Phạm Văn Năng, 2003, Thị trường tài chính, NXB Thống Kê Hà Nội 21 Nguyễn Thị Huế, 2013, Pháp luật phát hành trái phiếu ngân hàng thương mại Việt Nam”, Luận văn thạc sỹ luật học, Đại học Quốc gia Hà Nội 22 Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội, 2016, Đề án hoàn thiện phát triển thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam 23 Huỳnh Thế Du, Nguyễn Minh Kiều, Đỗ Thiên Tuấn Anh, 2013, Hệ thống tài Việt Nam, Chương trình giảng dạy kinh tế Fullbright Website 24 http://www.ssc.gov.vn/ubck/faces/oracle/webcenter/portalapp/pages/e n/magazinedetail.jspx?id=1146&_afrLoop=1038236021708794&_afrWindowM ode=0&#%40%3F_afrLoop%3D1038236021708794%26id%3D1146%26_afrW indowMode%3D0%26_adf.ctrl-state%3D637fi7adc_9, ngày truy cập 01/08/2017 25 https://asianbondsonline.adb.org/vietnam/structure/participants/invest ors.php, ngày truy cập ngày 01/08/2017 26 http://intermarketanalysisblog.com/2016/05/07/thi-truong-trai-phieubond-market-tong-quan-ve-bon-bo-phan-cau-thanh-thi-truong-tai-chinh-mpearlie/, ngày truy cập 01/08/2017 27 https://www.mbbank.com.vn/nhadautu/Lists/BaoCaoThuongNien/tailieu-bieu-mau.aspx, ngày truy cập 01/08/2017 ... mại nâng cao hiệu thực thi pháp luật phát hành trái phiếu ngân hàng thương mại 6 Chƣơng KHÁI QUÁTVỀ PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU CỦA NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI VÀ PHÁP LUẬT PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU CỦA NGÂN HÀNG... Chƣơng 2.THỰC TIỄN THI HÀNH PHÁP LUẬT VỀ PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU TẠI NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI CỔ PHẦN QUÂN ĐỘI 36 2.1 Kết thực thi pháp luật phát hành trái phiếu tại Ngân hàng TMCP Quân Đội (MB) ... mại - Chương 2: Thực tiễn thi hành pháp luật phát hành trái phiếu ngân hàng thương mại Ngân hàng TMCP Quân Đội - Chương 3: Giải pháp nhằm hoàn thi? ??n pháp luật phát hành trái phiếu ngân hàng thương