Hoàn thiện cơ chế quản lý vốn của tập đoàn Bưu chính- Viễn thông Việt Nam

LỜI MỞ ĐẦU 1. Tính cấp thiết của đề tài: Tập đoàn Bưu chính – Viễn thông Việt Nam, tiền thân là Tổng công ty Bưu chính – Viễn thông Việt Nam với chức năng chính là hoạt động trong lĩnh vực bư

Mục lục

lời mở đầu 1

Bản tóm tắt luận văn thạc sỹ 3

Chơng 1: Cơ chế quản lý vốn trong tập đoàn kinh tế 16

1.1 Một số vấn đề chung về Tập đoàn kinh tế 16

1.1.1 Khái niệm về Tập đoàn kinh tế 16

1.1.2 Các hình thức tổ chức chủ yếu của Tập đoàn kinh tế 18

1.1.3 Đặc trng của Tập đoàn kinh tế 22

1.1.4 Vai trò của tập đoàn kinh tế đối với phát triển kinh tế Việt Nam 26

1.2 Cơ chế quản lý vốn trong Tập đoàn kinh tế 27

1.2.1 Khái niệm về vốn trong tập đoàn 27

1.2.2 Đặc trng của vốn 28

1.2.3 Phân loại vốn trong tập đoàn 31

1.2.3.1 Căn cứ theo cơ cấu vốn 32

1.2.3.2 Căn cứ vào phơng thức chu chuyển của vốn 32

1.2.3.3 Căn cứ vào tính chất sở hữu 34

1.2.3.4 Căn cứ vào phạm vi huy động vốn 36

1.2.3.5 Căn cứ vào thời gian huy động và sử dụng vốn 37

1.2.4 Cơ chế quản lý vốn theo mô hình tập đoàn kinh tế 38

1.2.4.1 Khái niệm cơ chế quản lý vốn 38

1.2.4.2 Nội dung cơ chế quản lý vốn 39

2.1 Khái quát về Tập đoàn Bu chính - Viễn thông Việt Nam 54

2.1.2 Chức năng, nhiệm vụ của Tập đoàn Bu chính - Viễn thông Việt Nam 57

2.1.3 Mô hình tổ chức của Tập đoàn Bu chính – Viễn thông Việt Nam Viễn thông Việt Nam 58

2.2 Thực trạng cơ chế quản lý vốn của Tập đoàn Bu chính – Viễn thông Việt Nam Viễn thông Việt Nam 62

2.2.1 Vốn của Tập đoàn Bu chính – Viễn thông Việt Nam Viễn thông Việt Nam 62

2.2.2 Thực trạng cơ chế quản lý vốn của VNPT 63

2.2.2.1 Các quy định về cơ chế quản lý vốn của VNPT 63

2.2.2.2 Thực trạng cơ chế quản lý vốn của Tập đoàn Bu chính- Viễn thông 642.2.3 Đánh giá cơ chế quản lý vốn của VNPT 76

2.2.3 1 Mặt tích cực trong cơ chế quản lý vốn 76

3.1.1 Quan điểm phát triển hoạt động của tập đoàn đến năm 2010 85

3.1.2 Quan điểm về hoàn thiện cơ chế quản lý vốn tại Tập đoàn Bu chính – Viễn thông Việt NamViễn thông Việt Nam 86

3.2 Giải pháp hoàn thiện cơ chế quản lý vốn của Tập đoàn Bu chính Viễn thông Việt Nam 87

3.2.1 Giải pháp về cơ chế huy động vốn 88

3.2.2 Giải pháp hoàn thiện cơ chế đầu t vốn 90

3.2.3 Giải pháp về hoàn thiện cơ chế tiếp nhận, sử dụng, bảo toàn vốn và tài sản 92

3.2.4 Giải pháp xây dựng và đa vào áp dụng quy chế quản lý tài chính cho các tập đoàn kinh tế nói chung và của Tập đoàn Bu chính- Viễn thông nói riêng 94

3.2.4.1 Xây dựng và đa vào áp dụng quy chế quản lý tài chính cho các tập đoàn kinh tế 94

3.2.4.2 Xây dựng quy chế quản lý tài chínhnội bộ 95

3.2.5 Giải pháp phân cấp và làm rõ mối quan hệ giữa công ty mẹ với các đơn vị thành viên 98

3.2.6 Giải pháp về cơ chế kiểm tra, kiểm soát 100

3.2.7 Tăng cờng quyền và nhiệm vụ của Tổng Giám đốc 103

3.2.8 Nâng cao vai trò của Nhà nớc đối với sự phát triển của tập đoàn 104

3.3 Một số kiến nghị với nhà nớc về cơ chế quản lý vốn của Tập đoàn 105

Kết luận 109

DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO

1 Chiến lược phát triển Bưu chính - Viễn thông – Công nghệ thông tingiai đoạn 2001-2010 và định hướng đến 2020

2 TS Nguyễn Hữu Tài (2002) Giáo trình lý thuyết tài chính tiền tệ, NXBThống kê Hà Nội

3 TS Nguyễn Văn Công (2002) Lập, đọc và phân tích báo cáo tài chính,NXB tài chính

4 Vũ Duy Hào, Đàm Văn Huệ (1998), Quản trị tài chính doanh nghiệp,NXB Thống kê Hà Nội

5 Lưu Thị Hương (2002) Giáo trình tài chính doanh nghiệp, NXB Giáodục

6 PGS Nguyễn Thế Khải (1997) Phân tích hoạt động kinh tế của doanhnghiệp, NXB Tài chính Hà Nội.

7 PGS TS Nguyễn Đình Kiệm, TS Nguyễn Đăng Nam (2001) Quản trịtài chính doanh nghiệp, NXB Tài chính.

8 Luật doanh nghiệp nhà nước 2003 (Luật số 14/2003/QH 11)

9 Nghị đinh số 153/2004/NĐ-CP ngày 09/08/2004 về tổ chức, quản lýTCTNN, Công ty nhà nước theo mô hình công ty mẹ con

10.Nghị định số 199/2004/NĐ-CP ngày 03/12/2004 ban hành quy chế tàichính của công ty nhà nước và quản lý vốn nhà nước đầu tư vào doanhnghiệp khác.

11.Quyết định số 58/2005/QĐ-TTg ngày 23/03/2005 về việc phê duyệt Đềán thí điểm hình thành Tập đoàn Bưu chính Viễn thông Việt Nam

12.Quyết đinh số 06/2006/QĐ-TTg ngày 09/01/2006 về việc thành lậpcông ty mẹ - Tập đoàn Bưu chính Viễn thông Việt Nam

13.Điều lệ hoạt động của Tập đoàn Bưu chớnh Viễn thụng được Thủ tướngchớnh phủ phờ duyệt tại QĐ số 265/2006/QĐ-TTg ngày 17/11/200614.Thụng tư số 72/2005/TT-BTC ngày 01/09/2005 Hướng dẫn xõy dựng

Quy chế quản lý tài chớnh của cụng ty Nhà nước hoạt động theo mụhỡnh “Cụng ty mẹ- Cụng ty con”

15.THS Phan Thảo Nguyờn, Nguyễn Thị Minh Thu – Liờn kết kinh tế

trong Tập đoàn Bưu chớnh Viễn thụng Việt Nam – Tài liệu tham khảo

phục vụ lónh đạo và cỏn bộ nghiờn cứu Số 02/2006

16 THS Trần Duy Hải – Viễn thông Việt Nam Một số vấn đề về cơ chế quản lý tài chính cho

nghiên cứu phát triển của các Tập đoàn Viễn thông Việt Nam- Tạp chí

Bu chính Viễn thông và Công nghệ thông tin Số 12/2007.

17.THS Phan Thảo Nguyên – Viễn thông Việt Nam Một số vấn đề lý luận về Tập đoàn kinh tế

thơng mại- Tạp chí Bu chính Viễn thông và Công nghệ thông tin Số

18 Võ Tấn Phong – Viễn thông Việt Nam Mô hình Công ty mẹ- Công ty con, điều kiện cần để

đổi mới cơ cấu tổ chức và cơ chế quản lý DNNN – Viễn thông Việt Nam Tạp chí Phát triển

kinh tế tháng 08/2003

19 TS Hồ Sĩ Hùng – Viễn thông Việt Nam Phát triển Tập đoàn kinh tế Việt Nam nh thế

nào-Báo đầu t số 11/2003

20 Phạm Quốc Luyến – Viễn thông Việt Nam Một số khía cạnh tài chính khi chuyển đổi

DNNN sang mô hình công ty mẹ – Viễn thông Việt Nam công ty con – Viễn thông Việt Nam Tạp chí Phát triểnkinh tế 09/2003

21 Châu Tô Long- Một số suy nghĩ về mô hình tập đoàn Bu chính Viễn

thông- Báo Bu điện Việt Nam số 05/2004

22.Phạm Quang Trung(2000) Hoàn thiện cơ chế quản lý tài chính trong

các tập đoàn kinh doanh ở Việt Nam, Luận án tiến sỹ kinh tế 20200 Đai

học Kinh tế Quốc dân Hà Nội

23.VNPT Báo cáo tổng kết 2003,2004,2005,2006

24.Hình thành Tập đoàn kinh tế: Bớc đột phá trong đổi mới các Tổng

Công ty Nhà nớc- Diễn đàn doanh nghiệp 04/2005

25.Tập đoàn kinh tế ở Việt Nam Cần những sự đổi mới mạnh mẽ hơn- Tạp

chí và Dự báo số 12/2007

danh mục bảng biểu

Hình 01: Cấu trúc sở hữu đơn giản trong một số tập đoàn kinhdoanh 48Hình 02: Công ty mẹ có thể đầu t vốn trực tiếp vào công ty chinhánh cấp 3 49Hình 03: Cấu trúc hỗn hợp của tập đoàn kinh tế 50Biểu 2.2: Vốn và sử dụng vốn của VNPT, VNPTG giai đoạn 2002-2006 66Biểu 2.3: Tình hình tài sản có và nợ của Tập đoàn hai năm 2005-2006 72

Biểu 2.4 : Một số chỉ tiêu về hiệu quả sử dụng vốn 73

lời mở đầu

1 Tính cấp thiết của đề tài:

Tập đoàn Bu chính – Viễn thông Việt Nam Viễn thông Việt Nam, tiền thân là Tổng công ty Buchính – Viễn thông Việt Nam Viễn thông Việt Nam với chức năng chính là hoạt động trong lĩnh vựcbu chính, viễn thông đã đợc Thủ Tớng chính phủ phê duyệt tại Quyết định số58/2005/QĐ - TTg ngày 23 tháng 3 năm 2005 Sự ra đời của Tập đoàn Buchính – Viễn thông Việt Nam Viễn thông Việt Nam phù hợp với xu hớng phát triển của nền kinh tếViệt Nam hiện nay là nằm trong chiến lợc hình thành một số tập đoàn kinh tếmạnh để đảm bảo cạnh tranh trong điều kiện nền kinh tế hội nhập.

Là một tập đoàn kinh tế hoạt động trong lĩnh vực bu chính- viễn thôngcòn non trẻ trong điều kiện cạnh tranh gay gắt, việc nghiên cứu thực trạnghoạt động nói chung và cơ chế quản lý vốn nói riêng của Tập đoàn có ý nghĩathiết thực, qua đó đề xuất hoàn thiện việc quản lý vốn của tập đoàn đ ợc đặt rakhông chỉ đối với các nhà quản lý mà cả đối với những ai quan tâm, với mụcđích cần phải phát triển nhanh để tập đoàn có thể tiếp tục giữ vị trí chủ đạotrong việc phát triển nhanh lĩnh vực bu chính, viễn thông và công nghệ thôngtin của Việt Nam, đáp ứng cho việc phát triển nhanh chóng nền kinh tế trongquá trình công nghiệp hoá, hiện đại hoá đất nớc và thích ứng nhanh chóng vớihội nhập kinh tế thế giới.

Lựa chọn nghiên cứu luận văn thạc sỹ về vấn đề “ Hoàn thiện cơ chếquản lý vốn của tập đoàn Bu chính- Viễn thông Việt Nam” nhằm phục vụ

cho mục tiêu nêu trên.

2 Mục tiêu nghiên cứu:

- Nghiên cứu làm sáng tỏ một số vấn đề lý luận về cơ chế quản lý vốntrong tập đoàn kinh tế.

- Nghiên cứu rút ra kết luận về thực trạng cơ chế quản lý vốn của tậpđoàn Bu chính- Viễn thông Việt Nam, từ đó đa ra các giải pháp để hoàn thiệnnó

3 Đối tợng và phạm vi nghiên cứu

- Nghiên cứu vấn đề vốn và cơ chế quản lý vốn trong tập đoàn kinh tế

- Nghiên cứu thực trạng và đề xuất hoàn thiện cơ chế quản lý vốn của tậpđoàn Bu chính- Viễn thông Việt Nam.

4 Phơng pháp nghiên cứu

Trên cơ sở phơng pháp luận của chủ nghĩa duy vật biện chứng và duyluật lịch sử, các phơng pháp nghiên cứu đợc sử dụng: phân tích, tổng hợp, sosánh, t duy lôgic để làm sáng tỏ vấn đề nghiên cứu.

6 Kết cấu của đề tài

Ngoài phần mở đầu và kết luận, đề tài đợc kết cấu làm 3 chơng chính:

Chơng 1 – Viễn thông Việt Nam Cơ chế quản lý vốn trong tập đoàn kinh tế

Chơng 2 - Thực trạng cơ chế quản lý vốn của tập đoàn Bu chính- Viễn

thông Việt Nam.

Chơng 3 - Giải pháp hoàn thiện cơ chế quản lý vốn của tập đoàn Bu

chính- Viễn thông Việt Nam.

Bản tóm tắt luận văn thạc sỹChơng 1

Cơ chế quản lý vốn trong tập đoàn kinh tế

Tập đoàn kinh tế là mô hình doanh nghiệp lần đầu tiên xuất hiện ở nớcta Để đạt đợc mục tiêu của luận văn , tác giả đã tiếp cận với mô hình kinh tếmới này về các khía cạnh sau:

1.1 Một số vấn đề chung về Tập đoàn kinh tế:

Trong phần này, luận văn đã đề cập đến một số vấn đề sau: khái niệmTập đoàn kinh tế, các hình thức tổ chức chủ yếu của Tập đoàn kinh tế, đặc tr-ng và tính u việt của Tập đoàn kinh tế

1.2 Cơ chế quản lý vốn trong Tập đoàn kinh tế

Với phần lý thuyết này, luận văn đã làm sáng tỏ một số vấn đề sau: Kháiniệm về vốn, đặc trng của vốn, phân loại vốn, Cơ chế quản lý vốn theo môhình tập đoàn kinh tế

1.3 Những nhân tố ảnh hởng đến cơ chế quản lý vốn:

Phần 1.3 đã nêu lên những nhân tố bên ngoài và những nhân tố bên trongảnh hởng đến cơ chế quản lý vốn.

Chơng 2

Thực trạng cơ chế quản lý vốn của Tập đoànBu chính - Viễn thông Việt Nam

2.1 Khái quát về Tập đoàn Bu chính - Viễn thông Việt Nam

Trong chơng 2, luận văn đã nêu lên một số vấn đề tổng quan về Tập đoànBu chính – Viễn thông Việt Nam Viễn thông Việt Nam nh:

- Lịch sử ra đời và phát triển của Tập đoàn Bu chính – Viễn thông Việt Nam Viễn thông ViệtNam.

- Chức năng và nhiệm vụ của Tập đoàn Bu chính – Viễn thông Việt Nam Viễn thông ViệtNam

- Mô hình tổ chức của Tập đoàn Bu chính – Viễn thông Việt Nam Viễn thông Việt Nam

Trọng tâm của phần này là làm sáng tỏ những đặc điểm hoạt động củaTập đoàn Bu chính Viễn thông Việt Nam ảnh hởng đến cơ chế quản lý vốn

2.2 Thực trạng cơ chế quản lý vốn của Tập đoàn Bu chính – Viễn thông Việt Nam Viễn thôngViệt Nam

2.2.1 Vốn của Tập đoàn Bu chính – Viễn thông Việt Nam Viễn thông Việt Nam

Có thể xác định nguồn vốn của Tập đoàn Bu chính Viễn thông Việt Namnh sau:

Vốn của CTM bao gồm vốn Nhà nớc đầu t tại CTM, vốn do CTM tự huyđộng và các nguồn vốn khác theo quy định của pháp luật.

- Vốn của các đơn vị thành viên: vốn chủ sở hữu (chủ yếu là vốn do CTMđầu t), vốn tự huy động và các nguồn vốn khác theo quy định của pháp luật.

2.2.2 Thực trạng cơ chế quản lý vốn của VNPT.

Tập đoàn Bu chính – Viễn thông Việt Nam Viễn thông Việt Nam ra đời trên cơ sở tổ chức sắpxếp lại các đơn vị thành viên cũ của Tổng Công ty Bu chính Viễn thông ViệtNam (VNPT) Bên cạnh đó, Tập đoàn mới có quyết định thành lập chính thứcđầu t năm 2006 và hiện vẫn đang trong quá trình chuyển đổi hoạt động Trên

thực tế, giai đoạn 2001 – Viễn thông Việt Nam 2005 là giai đoạn mà VNTP hoạt động theo định

hớng chuyển đổi sang mô hình tập đoàn Nói cách khác, giai đoạn 2001 – Viễn thông Việt Nam

2005 cũng là giai đoạn quá độ của Tập đoàn Bu chính – Viễn thông Việt Nam Viễn thông ViệtNam Do đó, trong phần phân tích thực trạng cơ chế quản lý vốn của Tập đoàn

Bu chính – Viễn thông Việt Nam Viễn thông Việt Nam, luận văn đã sử dụng số liệu từ năm 2002tới năm 2006 của VNPT nay là VNPTG Điều này là xuất phát từ thực tế củaquá trình hình thành Tập đoàn Bu chính – Viễn thông Việt Nam Viễn thông Việt Nam và để đảmbảo có một chuỗi số liệu đủ dài phục vụ cho việc phân tích, bao gồm 2 phần:

2.2.2.1 Các quy định về cơ chế quản lý vốn của VNPT:

Trong phần này luận văn nêu ra các văn bản kế thừa Tổng Công ty Buchính Viễn thông Việt Nam mà Tập đoàn bu chính Viễn thông Việt Nam đangáp dụng.

2.2.2.2 Thực trạng cơ chế quản lý vốn của VNPTG:

a) Cơ chế quản lý nguồn vốn:

Huy động vốn là một trong những cơ chế quan trọng nhất trong việc quảnlý nguồn vốn có hiệu quả bao gồm các hình thức: Bổ sung vốn chủ sở hữu,hình thức vay và thu hút đầu t.

Qua số liệu Vốn và sử dụng vốn của VNPT giai đoạn 2002-2006 (biểu2.2), Vốn chủ sở hữu và các nguồn vốn khác của VNPT tăng dần qua các năm,do đó VNPT đã phần nào giải quyết đợc những khó khăn vớng mắc trong sảnxuất kinh doanh Hiện nay,Tập đoàn đã kế thừa kinh nghiệm của VNPT mạnhdạn sử dụng nguồn vốn huy động để đầu t theo hớng đi thẳng vào công nghệhiện đại, tăng năng lực cung ứng dịch vụ thông tin với chất lợng cao.

b) Cơ chế quản lý, sử dụng vốn và tài sản:

Trong phần này, luận văn sử dụng 2 bảng biểu: tình hình tài sản có và nợcủa Tập đoàn hai năm 2005-2006 (biểu 2.3) và Một số chỉ tiêu về hiệu quả sửdụng vốn (biểu 2.4) để phân tích việc quản lý sử dụng vốn và tài sản củaVNPT Cụ thể:

-Tốc độ tăng doanh thu cao hơn tốc độ tăng chi phí trong các năm qua,điều đó là do sự phát triển mạnh mẽ về nhu cầu thông tin liên lạc, một tín hiệulạc quan về tình hình tài chính tạo lòng tin cho các nhà đầu t trong và ngoài n-ớc.

- Lợi nhuận của VNPTG luôn tăng trởng qua các năm phù hợp với tốc độtăng doanh thu và chi phí Đây là một thành công của VNPTG vì trong điềukiện cạnh tranh gay gắt việc duy trì tốc độ tăng lợi nhuận chính tỏ VNPTG đãkế thừa tơng đối hợp lý nguồn vốn

- Kết quả nộp ngân sách nhà nớc của VNPT về cơ bản cũng tăng đều đặnqua các năm Điều đó cũng phù hợp với sự biến động tăng doanh thu, chi phílợi nhuận

c) Cơ chế bảo toàn vốn và tài sản:

Tổng Công ty thực hiện việc bảo toàn vốn và tài sản theo quy định củanhà nớc nh: Mua bảo hiểm tài sản, hạch toán vào chi phí kinh doanh và chi phíhoạt động khác các khoản dự phòng rủi ro Ngoài ra Ban kiểm soát và Bankiểm toán nội bộ thờng xuyên kiểm tra giám sát hoạt động tài chính, công tácđầu t xây dựng cơ bản tại đơn vị…

2.2.3 Đánh giá cơ chế quản lý vốn của VNPT.

- Mặc dù cha có những quy định cụ thể của Nhà nớc, nhng với quy địnhquản lý tài chính tạm thời, cùng các quy định hiện hành, cơ chế quản lý sửdụng vốn và tài sản hiện nay đã xác lập quyền sở hữu và quyền sử dụng vốncủa Nhà nớc tại Tập đoàn cũng nh ở các đơn vị thành viên.

- Hoạt động kiểm soát nguồn vốn, đảm bảo vốn đợc sử dụng đúng mụcđích tránh lãng phí, thất thoát

2.2.3 2 Một số hạn chế

- Cơ chế quản lý, sử dụng vốn và tài sản vẫn dựa vào mối quan hệ hànhchính giữa Tập đoàn và các đơn vị thành viên

- Cơ chế huy động vốn tuy bớc đầu có chủ trơng huy động vốn bằngnhiều nguồn khác nhau nhng cha có quy định cụ thể về vấn đề này

- Cơ chế quản lý, sử dụng vốn và tài sản còn thiếu linh động:- Còn thiếu một cơ chế quản lý tài chính hoàn chỉnh.

- Cơ chế giao vốn và quản lý vốn Nhà nớc tại tập đoàn cha có hiệu quả.

2.2.3 3 Một số nguyên nhân hạn chế

- Trong điều kiện hội nhập kinh tế, nhiều đơn vị thuộc các Bộ, Ngànhkhác có chức năng tơng ứng, đặc biệt ở lĩnh vực viễn thông đã hình thành, bêncạnh đó các tập đoàn viên thông đa quốc gia nớc ngoài xâm nhập vào thị tr-ờngViệt Nam đã phá vỡ thế độc quyền của ngành bu chính viễn thông Việtnam, tạo ra sức ép cạnh tranh ngày càng gay gắt về thị phần kinh doanh, vềcông nghệ thông tin, về nhân lực Trong bối cảnh đó, Tổng công ty bu chính-viễn thông, và là Tập đoàn Bu chính- Viễn thông đã gặp không ít khó khăntrong việc xây dựng chiến lợc phát triển kinh doanh của mình, phải thờngxuyên đối phó với việc cạnh tranh thị trờng, giữ khách hàng.

- Là một tập đoàn mới hình thành, nên cơ chế quản lý tài chính với việcphân cấp giữa công ty mẹ, công ty con đang trong quá trình hoàn thiện Trongđiều kiện mở rộng phạm vi và lĩnh vực kinh doanh nên nhiều quy định cha thểđầy đủ đáp ứng cho việc quản lý và bảo toàn nguồn vốn của công ty mẹ và cáccông ty con là đơn vị thành viên.

- Kinh nghiệm quản lý tài chính theo quy mô tập đoàn còn nhiều hạn chếvề cách tổ chức quản lý, kiểm tra kiểm soát, nguồn nhân lực với những cán bộcó đủ trình độ chuyên môn còn thiếu và yếu về năng lực Đòi hỏi cần đợc tăngcờng để đáp ứng với việc quản lý hiện đại trong điều kiện mở rộng quy mô,tăng cờng năng lực hoạt động kinh doanh trong điều kiện cạnh tranh gay gắthiện nay.

- Là Tập đoàn mới hình thành nên một số nội dung quy định về quản lýtài chính cha đầy đủ và phù hợp với tính chất đặc thù của một tập đoàn hoạtđộng kinh doanh theo hớng đa dạng trong điều kiện hội nhập kinh tế Các quyđịnh và cơ chế chính sách quản lý tài chính, cụ thể là Quy chế tài chính củatập đoàn hiện mới đang đợc xây dựng, cha đợc ban hành.

Với những hạn chế và bớc đầu tìm hiểu một số nguyên nhân hạn chế nêutrên, trong thời gian tới cần phải tăng cờng một số giải pháp để nâng cao nănglực quản lý vốn của tập đoàn Bu chính- Viễn thông Việt Nam.

3.1 Quan điểm phát triển và hoàn thiện cơ chế quản lý vốn của Tậpđoàn Bu chính Viễn thông Việt Nam

3.1.1 Quan điểm phát triển hoạt động của tập đoàn đến năm 2010

Để tiếp tục phát triển với tầm vóc cao hơn, mạnh hơn, trở thành tập đoànkinh tế mạnh của đất nớc, giữ vị trí chủ lực, là nòng cốt của ngành BCVT-CNTT Việt Nam, phát triển nhanh, bền vững, hội nhập nhanh chóng với bênngoài, từ nay đến năm 2010, sự phát triển của Tập đoàn Bu chính, Viễn thôngViệt Nam nói chung cần chú trọng các quan điểm phát triển sau:

Thứ nhất, nhanh chóng xây dựng, hoàn thiện mô hình tổ chức và quản lý

của Tập đoàn và các Tổng công ty, tiếp tục thực hiện chơng trình đổi mới, sắpxếp doanh nghiệp theo chức năng.

Thứ hai, phát triển trên cơ sở kinh doanh đa ngành, đa lĩnh vực, lựa chọn

những dịch vụ, giải pháp, công nghệ mũi nhọn mang tính đột phá; chú trọngtới phát triển đồng bộ bu chính, viễn thông, góp phần phát triển kinh tế - xãhội, đặc biệt là ở các khu vực nông thôn và miền núi.

Thứ ba, tăng cờng tích tụ vốn, nâng cao khả năng cạnh tranh và tối đa hóa

lợi nhuận, hoàn thiện và lành mạnh hóa các quan hệ tài chính trong quá trìnhđổi mới, tạo điều kiện thuận lợi hơn trong quá trình hội nhập kinh tế quốc tế.

Thứ t, đẩy mạnh tăng cờng các quan hệ hợp tác quốc tế, mở rộng thị

tr-ờng khu vực và quốc tế nhằm nhanh chóng hội nhập và nâng cao khả năngcạnh tranh quốc tế

3.1.2 Quan điểm về hoàn thiện cơ chế quản lý vốn tại Tập đoàn Bu chính Viễn thông Việt Nam

– Viễn thông Việt Nam

Căn cứ vào những lợi thế của mô hình Tập đoàn đã trình bày chơng 2, vànhững kinh nghiệm thành công của những tập đoàn kinh tế khác trên thế giớicó thể đa ra một số quan điểm về sử dụng vốn nh sau:

- Chú trọng các mục tiêu chiến lợc dài hạn

Hiện nay nguồn vốn huy động của Tập đoàn Bu chính Viễn thông ViệtNam đợc sử dụng với hai mục đích là hoạt động sản xuất kinh doanh và đầu tphát triển xây dựng cơ bản Mục tiêu của Tập đoàn trong chiến lợc sử dụngvốn chính là xây dựng kế hoạch phát triển để định hớng cho hoạt động đầu tdài hạn

- Tận dụng tối đa lợi thế của Tập đoàn để đồng bộ hóa việc tập trung,điều hoà, sử dụng vốn trong đầu t

CTM với tiềm lực tài chính lớn và quyền lực chi phối, tác động đến quyếtđịnh của các CTC có khả năng tập trung vốn cho đầu t Tập đoàn sẽ chuyểnđổi hoàn toàn hình thức quản lý, hoạt động của doanh nghiệp từ việc giao vốntheo cơ chế cấp phát sang cơ chế đầu t vốn cho doanh nghiệp thành viên Cácdoanh nghiệp thành viên phải đảm bảo nhận vốn và có trách nhiệm bảo tồn vàphát huy vốn đó với hiệu quả cao nhất Quan điểm về sử dụng vốn của Tậpđoàn là phải tận dụng lợi thế này, tạo ra thế mạnh áp đảo cạnh tranh giữa cácthành viên trong tập đoàn và cạnh tranh với các đơn vị ngoài tập đoàn (cạnhtranh trong nớc và nớc ngoài, nhằm nâng cao hiệu quả quản lý và sử dụng vốn.

Tận dụng u thế của ngành xây dựng kinh doanh chính để chuyển dần

sang kinh doanh đa ngành, đa nghề.

Trớc mắt, Tập đoàn Bu chính – Viễn thông Việt Nam Viễn thông Việt Nam trong giai đoạnnày, tập trung đầu t phát triển vào những ngành nghề kinh doanh chính củamình để giữ vững thị trờng và trong giai đoạn tiếp sau sẽ sử dụng lợi nhuậnthu đợc từ lĩnh vực dịch vụ để mở rộng kinh doanh đa ngành, đa lĩnh vực bằngcách góp vốn với các tập đoàn khác đầu t vào những lĩnh vực của nhau.

3.2 Giải pháp hoàn thiện cơ chế quản lý vốn của Tập đoàn Bu chính Viễnthông Việt Nam

Trên cơ sở khoa học đã trình bày ở trên, luận văn đã đa ra 08 giải phápnhằm hoàn thiện cơ chế quản lý vốn của Tập đoàn Bu chính Viễn thông ViệtNam, gồm:

3.2.1 Giải pháp về cơ chế huy động vốn:

Đổi mới cơ chế huy động vốn là điều kiện tiền đề để Tập đoàn mở rộngquy mô vốn đầu t, cải tiến và đổi mới công nghệ sản xuất, nâng cao chất lợnghoạt động và năng lực sản xuất kinh doanh Trong phần này, luận văn nêu ragiải pháp đa dạng hoá các kênh huy động: phát hành cổ phiếu, trái phiếu, tínphiếu, kỳ phiếu công ty, các hình thức vay vốn (vay CBCNV, vay tổ chức tíndụng, NH ) Ngoài ra, để cơ chế huy động vốn đạt hiệu quả cao nhất, cầnkhuyến khích và phân cấp cho các đơn vị thành viên đợc chủ động huy độngvốn trên cơ sở tự chịu trách nhiệm với phần vốn huy động đó

3.2.2 Giải pháp hoàn thiện cơ chế đầu t vốn:

Nhằm khắc phục sự thiếu chủ động trong việc sử dụng vốn của các đơnvị thành viên, tập đoàn cần thay đổi quan điểm về đầu t vốn Cụ thể tập đoànsẽ giao vốn cho các đơn vị trực thuộc hạch toán tập trung, còn các đơn vị khácsẽ đầu t vốn Với cơ chế này tập đoàn sữ đợc hởng số lợi nhuận tơng ứng tỷ lệđầu t vốn, các công ty con sẽ chịu trách nhiệm hơn trong việc sử dụng vốn đầut có hiệu quả Đồng thời mối quan hệ giữa tập đoàn và các công ty con sẽmạng tính chất bình đẳng mang lợi ích cho hai bên, không còn mối quan hệhành chính mệnh lệch nh trớc kia.

3.2.3 Giải pháp về hoàn thiện cơ chế tiếp nhận, sử dụng, bảo toàn vốn vàtài sản

Cơ chế tiếp nhận sử dụng, bảo toàn vốn và tài sản là một trong những vấnđề hết sức quan trọng để cho tập đoàn có thể mở rộng sản xuất, nâng cao nănglực sản xuất, sử dụng vốn một cách có hiệu quả Để có thể phủ hợp với môhình tập đoàn cần đổi mới cơ chế này nh sau:

- Tập đoàn cần mở rộng thêm quyền tự chủ cho các đơn vị thành viêntrong việc tiếp nhận sử dụng vốn tài sản.

- Xây dựng các chỉ tiêu đánh giá khả năng sinh lời đồng thời phân địnhrõ vốn sử dụng cho hoạt động kinh doanh và hoạt động công ích.

- Đối với quản lý tài sản, cần xử lý triệt để các tài sản không cần dùng,chờ thanh lý, có một cơ chế khấu hao TSCĐ theo phơng hớng phân loại rõràng và áp dụng phơng pháp khấu hao phù hợp…

3.2.4 Giải pháp nhanh chóng xây dựng và đa vào áp dụng quy chế quảnlý tài chính của Tập đoàn Bu chính- Viễn Thông

3.2.4.1 Xây dựng và đa vào áp dụng quy chế quản lý tài chính cho cáctập đoàn kinh tế.

Nhà nớc cần phải nhanh chóng xây dựng một quy chế phù hợp để quyđịnh phạm vi hoạt động và quản lý tài chính trong các tập đoàn kinh tế nhằmhoàn thiện cơ chế quản lý đối với tập đoàn, khắc phục những bất cập tronghoạt động và quản lý tài chính của tập đoàn.

3.2.4.2 Xây dựng quy chế quản lý tài chính nội bộ

Trong phần này, luận văn nêu ra những giải pháp cơ bản trong việc quảnlý tài chính nội bộ Cụ thể, những vấn đề về quản lý sử dụng vốn và tài sản,quản lý doanh thu chi phí, quản lý lợi nhuận và phân phối lợi nhuận.

3.2.5 Giải pháp phân cấp và làm rõ mối quan hệ giữa công ty mẹ với cácđơn vị thành viên.

Trong quá trình hình thành tập đoàn, sẽ dẫn đến việc đổi mới cơ cấu tổchức của các đơn vị thành viên, do đó việc phân cấp và làm rõ mối quan hệgiữa công ty mẹ và các đơn vị thành viên là rất quan trọng Nó góp phần hoànthiện cơ chế quản lý tài chính theo các mối quan hệ Các mối quan hệ trọngtập đoàn bao gồm:

- Quan hệ giữa công ty mẹ với các đơn vị trực thuộc.

- Quan hệ giữa Công ty mẹ và Công ty TNHH một thành viên.- Quan hệ giữa Công ty mẹ và Tổng Công ty Bu chính Việt Nam.- Quan hệ giữa Công ty mẹ và các đơn vị sự nghiệp.

- Quan hệ giữa Công ty mẹ và các công ty con do Công ty mẹ năm dới100% vốn điều lệ.

- Quan hệ giữa Công ty mẹ và Công ty liên kết.

- Quan hệ giữa Công ty mẹ và Công ty tự nguyện tham gia liên kết

3.2.6 Giải pháp về cơ chế kiểm tra, kiểm soát:

Để tránh những thất thoát về vốn tài sản cần phải có cơ chế kiểm trakiểm soát thờng xuyên Đối với mô hình tập đoàn còn mới mẻ, để có một cơchế kiểm tra kiểm soát hiệu quả cần tuỳ mức độ sở hữu quyết định mức độkiểm soát Tập đoàn cần xây dựng một hệ thống chỉ tiêu đánh giá làm quychuẩn chung cho các đơn vị thành viên bằng những chỉ tiêu cụ thể đồng thờithực hiện công khai báo cáo tài chính kế toán

3.2.7 Tăng cờng quyền và nhiệm vụ của Tổng Giám đốc:

Tổng giám đốc là ngời đại diện theo pháp luật của Công ty mẹ, là ngờiđiều hành kế hoạch kinh doanh theo mục tiêu do đó để tăng cờng hiệu quả củađiều hành hoạt động cũng nh thực hiện tốt cơ chế quản lý tài chính cần coitrọng các quyền và nghĩa vụ của Tổng giám đốc.

3.2.8 Nâng cao vai trò của Nhà nớc đối với sự phát triển của tập đoàn:

Nhà nớc có một vai trò quan trọng trong việc xây dựng và phát triện tậpđoàn kinh tế Để định hớng và hỗ trợ cho tập đoàn kinh tế phát triển vữngmạnh, có sức cạnh tranh thoả đáng trong thị trờng trong nớc và quốc tế, Nhànớc cần tiếp tục hỗ trợ các điều kiện cần thiết cho tập đoàn nh: hỗ trợ về vốnvà đầu t tài chính, công nghệ và đầu t, môi trờng kinh doanh…

3.3 Một số kiến nghị với nhà nớc về cơ chế quản lý vốn của Tập đoàn

- Nhà nớc cần có hệ thống văn bản pháp luật pháp quy đủ mạnh điềuchỉnh hoạt động của Tập đoàn kinh tế dớc dạng luật hay pháp lệnh và các vănbản hớng dẫn cụ thể.

- Nhà nớc cần có chính sách đẩy nhanh tiến trình cổ phần hoá doanhnghiệp, tạo điều kiện để huy động vốn cho đầu t phát triển của tập đoàn

- Phân định rõ hại nhiệm vụ hoạt động kinh doanh và công ích trong lĩchvực bu chính viễn thông.

- Nhà nớc cần hoàn thiện chính sách phát triển mạnh thị trờng tài chính.

- Nhà nớc cần nhanh chóng ban hành quy chế hoạt động và quản lý tàichính của Tập đoàn kinh tế nhà nớc.

Chơng 1

Cơ chế quản lý vốn trong tập đoàn kinh tế

1.1 Một số vấn đề chung về Tập đoàn kinh tế1.1.1 Khái niệm về Tập đoàn kinh tế

Khái niệm mô hình tập đoàn kinh tế không còn là điều mới mẻ trong sựphát triển của nền kinh tế thế giới hiện nay Thậm chí nó còn đang bớc vàomột giai đoạn phát triển mới với những biến chuyển cả về chất và lợng Kinhnghiệm của các nớc phát triển và các nớc đang phát triển cho thấy nhu cầu vềsự kết hợp giữa chuyên môn hóa sâu trong sản xuất và mở rộng ngành nghề,quy mô kinh doanh với phân tán rủi ro buộc các doanh nghiệp phải vừa cạnhtranh, vừa hợp tác, trong nhiều trờng hợp phải liên kết dới những hình thứckhác nhau Sự liên kết kinh tế là yếu tố để các doanh nghiệp khắc phục hạnchế của chuyên môn hoá sản xuất, phân tán rủi ro, nâng cao năng lực cạnhtranh, mở rộng quy mô và phạm vi kinh doanh Đây là một yêu cầu kháchquan, mang tính quy luật trong kinh doanh Sự liên kết giữa các doanh nghiệpphát triển đến một mức độ nhất định thì sẽ hình thành tập đoàn kinh tế Trênthế giới, tập đoàn kinh tế nối tiếp nhau ra đời tại nớc t bản từ những năm 60của thế kỷ 19 dới các hình thức nh Carter, Syndicate, Trust, Concern,Conglomerate.

Trớc hết, tập đoàn kinh tế là một tập hợp gồm nhiều doanh nghiệp (DN).Luật DN năm 1999 của Việt Nam định nghĩa: DN là đơn vị kinh doanh đợcthành lập nhằm mục đích chủ yếu là thực hiện hoạt động kinh doanh, trong đókinh doanh đợc hiểu là việc thực hiện một, một số hoặc tất cả các công đoạncủa quá trình đầu t từ sản xuất đến tiêu thụ sản phẩm hoặc thực hiện dịch vụtrên thị trờng nhằm mục đích sinh lời Tuy nhiên, khái niệm về Tập đoàn kinhtế vẫn cha có sự thống nhất về nội hàm Cho đến nay đã có nhiều quan điểm khác nhau về tập đoàn kinh tế:

Quan điểm thứ nhất: tập đoàn kinh tế là pháp nhân kinh tế do Nhà nớcthành lập gồm nhiều DN thành viên có quan hệ với nhau về sản xuất, kinhdoanh (SXKD), dịch vụ và tài chính Quan điểm này cho thấy đợc chức năngliên kết kinh tế của tập đoàn kinh tế Tập đoàn kinh tế ra đời trên cơ sở liên

kết nhiều DN, những DN này trở thành thành viên của tập đoàn, hoạt độngvì mục tiêu chung của tập đoàn và phát triển theo chiến lợc của tập đoàn.Theo quan điểm này, tập đoàn kinh tế là loại hình DN có quy mô lớn

Quan điểm thứ hai: Theo một số nhà nghiên cứu thì: "Tập đoàn kinh tế(Group of company) là một tổ hợp các công ty độc lập về mặt pháp lý nhngtạo thành một tập đoàn gồm một công ty mẹ và một hay nhiều công ty conhoặc chi nhánh góp vốn cổ phần, chịu sự kiểm soát của công ty mẹ vì công tymẹ chiếm 1/2 vốn cổ phần [1]

Quan điểm thứ ba: Một số nhà nghiên cứu cho rằng Tập đoàncác doanh nghiệp, thờng gọi là tập đoàn kinh tế - là một loại hình tổ chức kinh tế chỉ hình thành và tồn tại trong các nền kinh tế thị trờng.Đó là một loại hình tổ chức kinh tế đợc hình thành trong quá trình tự liên kết,liên hợp hoá của nhiều công ty, xí nghiệp của nhiều chủ sở hữu khác nhau, hoạt động kinh doanh chuyên ngành hoặc đa ngành, thực hiện tập trung t bản,đẩy mạnh phân công chuyên môn hoá và đầu t theo chiều sâu, nhanh chóng đổi mớicông nghệ, nhằm đa dạng hoá sản phẩm, mở rộng thị trờng, nâng cao năng lực cạnhtranh để giành lợi nhuận siêu ngạch từ lợi thế hoặc độc quyền

Mặc dù còn có nhiều ý kiến khác nhau nh trên nhng có thể tổng hợpthành một khái niệm chung về tập đoàn kinh tế nh sau: “Tập đoàn kinh tế là tổhợp các công ty hoạt động trong một ngành hay những ngành khác nhau, ở phạm vi một nớc hay nhiều nớc, trong đó có một công ty mẹ nắm quyềnlãnh đạo, chi phối hoạt động của các công ty con về mặt tài chính và chiến lợc phát triển Tập đoàn kinh tế là một cơ cấu tổ chức vừa có chức năng kinh doanh, vừa có chức năng liên kết kinh tế nhằm tăng cờng tíchtụ, tập trung, tăng khả năng cạnh tranh và tối đa hoá lợi nhuận.”

1.1.2 Các hình thức tổ chức chủ yếu của Tập đoàn kinh tế

Trên thế giới hiện nay đã và đang có rất nhiều loại hình tập đoàn Cụ thể:Cartel: là loại tập đoàn kinh doanh giữa các công ty trong một ngành lĩnhvực sản xuất kinh doanh cùng ký kết hợp đồng với nhau hoặc thoả thuận kinhtế nhằm mục đích cạnh tranh Trong các Cartel, các công ty vẫn giữ nguyêntính độc lập về mặt pháp lý, còn tính độc lập về kinh tế đợc điều hành bằnghợp đồng kinh tế Đối tợng của các thoả thuận kinh tế có thể là: thống nhất về

giá cả, phân chia thị trờng tiêu thụ sản phẩm, nguyên liệu, thống nhất chuẩnmực, kiểu loại kích cỡ, chuyên môn hoá sản phẩm

Tuy nhiên do các Caltel thờng dẫn đến độc quyền nên chính phủ nhiều ớc ngăn cấm hoặc hạn chế hình thức tập đoàn này bằng cách thông qua nhữngđạo luật chống độc quyền hay luật Cartel Chỉ có những Cartel nào theo quanđiểm của chính phủ không trực tiếp dẫn đến hạn chế cạnh tranh mới đợc phéphoạt động nhng phải đăng ký tại cơ quan quản lý nhà nớc.

n-Syndicate: Thực chất là một dạng đặc biệt của Cartel, có một văn phòngthơng mại chung đợc thành lập do một ban Quản trị chung điều hành và tất cảcác công ty phải tiêu thụ hàng hoá thông qua kênh của văn phòng này.

Trust: là một liên minh độc quyền các tổ chức sản xuất kinh doanh domột ban quản trị thống nhất điều khiển Các doanh nghiệp bí mật quyền độclập về sản xuất thơng mại, các nhà t bản trở thành cổ đông Việc thành lậpTrust nhằm thu lợi nhuận độc quyền cao, chiếm nguồn vốn nguyên liệu và khuvực đầu t.

Consortium: là một trong những hình thức của các tổ chức độc quyềnngân hàng nhằm mục đích chia nhau mua trái khoán trong và ngoài nớc hoặctiến hành công việc buôn bán nào đó Đứng đầu Consortium thờng là ngânhàng lớn có vai trò điều hành hoạt động của tổ chức này.

Concern: là hình thức tổ chức tập đoàn phổ biến hiện nay Concernkhông có t cách pháp nhân , các công ty thành viên giữ nguyên tính độc lập vềmặt pháp lý, mối quan hệ giữa các công ty thành viên trên cơ sở những thoảthuận về lợi ích chung nh phát minh sáng chế, nghiên cứu khoa học côngnghệ, hợp tác sản xuất và có hệ thống tài chính chung Trong Concern thờngcó một “Holding Company” giữ vai trò nh “công ty mẹ” điều hành hoạt độngchung, thực chất nó làm một công ty cổ phần nắm giữ cổ phần đóng góp củacác công ty thành viên

Các công ty thành viên hoạt động ở nhiều lĩnh vực, nhiều ngành nghềkhác nhau có mối quan hệ gần gũi với nhau về công nghệ sản xuất trong đó cómột ngành chủ chốt Hoạt động của các công ty thành viên nhằm phục vụ lợiích của mình và cả của công ty mẹ trên cơ sở liên kết theo chiều dọc hay chiều

ngang thông qua những hợp đồng kinh tế, hiệp định hay những khoản tíndụng cho vay

Conglomerate: là một tập đoàn đa ngành, đa lĩnh vực Các công ty thànhviên ít có mối quan hệ công nghệ sản xuất với nhau mà chủ yếu quan hệ vềhành chính và tài chính Conglomerate đợc hình thành bằng cách thu hút cổphần của những công ty có lợi nhuận cao nhất thông qua thị trờng chứngkhoán Đặc điểm cơ bản của Conglomerate là hoạt đông chủ yếu nhằm mởrộng phạm vi kiểm soát tài chính.

Các tập đoàn kinh doanh xuyên quốc gia là những công ty vợt ra ngoàibiên giới quốc gia của một nớc, có quy mô mang tầm cỡ quốc tế với một hệthống chi nhánh dầy đặc ở nớc ngoài nhằm mục đích nâng cao tỷ suất lợinhuận Cơ cấu tổ chức gồm hai bộ phận cơ bản là công ty mẹ thuộc sở hữu n -ớc chủ nhà và một hệ thống các công ty chi nhánh ở nớc ngoài Mối quan hệgiữa công ty mẹ và các chi nhánh là mối quan hệ phụ thuộc lẫn nhau chủ yếuvề tài chính,công nghệ kỹ thuật Các chi nhánh có thể mang hình thức công ty100% vốn nớc ngoài, công ty liên doanh, công ty hỗn hợp với hình thức gópvốn cổ phần.

Qua một số Tập đoàn kinh tế khác nhau ở trên, các tập đoàn kinh doanhcó các hình thức tổ chức rất đa dạng và linh hoạt, từ đó ta có thể đề cập tóm tắtmột số hình thức chủ yếu nh sau:

Tập đoàn kinh doanh đợc hình thành theo nguyên tắc “kết hợp chặt chẽtrong một tổ chức kinh tế”, các công ty thành viên kết hợp trong một tổ chứcthống nhất mang tính độc lập về tài chính, sản xuất và thơng mại, Những tậpđoàn kinh doanh này đợc cấu tạo dới dạng đa sở hữu theo kiểu công ty cổphần với sự góp vốn của nhiều sở hữu khác nhau hoặc có một công ty mạnhnhất chi phối cả tập đoàn Các công ty thành viên trong cùng một ngành hoặccó liên quan với nhau về chu kỳ công nghệ sản xuất, bổ sung cho nhau trongquá trình gia công chế biến liên tục hoạt động thống nhất trong tập đoàn Vềmặt cấu trúc có thể có ba dạng khác nhau của hình thức này:

Liên kết theo chiều dọc: Đây là hình thức liên kết mà các công ty thànhviên sử dụng sản phẩm (đầu ra) của nhau Chẳng hạn: Tập đoàn Mitsumisigồm các công ty khai khoáng, luyện kim, chế tạo máy, cấu kiện kim loại.

Liên kết theo chiều ngang: trong loại hình này, các công ty có quan hệvới nhau về sản phẩm hay dịch vụ bổ trợ cho nhau hoặc các sản phẩm chocùng một nhóm khách hàng hoặc cùng nhóm mục tiêu sử dụng Các công tynày liên kết với nhau để tạo lợi thế chung Ví dụ, Tập đoàn LG có công ty sảnxuất máy tính, công ty sản xuất máy in, máy phô tô và thiết bị văn phòng,công ty sản xuất giấy

Kiểu liên kết hạt nhân: Giữa các công ty thành viên có sự liên kết vềcông nghệ, hoặc thị trờng nhng xoay quanh một nhóm sản phẩm mũi nhọn.VD: Tập đoàn General moto cung cấp một số loại sản phẩm và dịch vụ khácnhau, nhng sản xuất ô tô là hạt nhân của cả tập đoàn.

Tập đoàn kinh doanh đợc hình thành theo nguyên tắc “ liên kết kinh tế”Thông thờng, cơ sở tồn tại của loại hình tập đoàn này là các thoả thuận hoặchợp đồng tạo ra sự liên kết “mềm” giữa các thành viên để tăng thêm lợi thếcho nhóm các thành viên đó Các công ty thành viên có tính độc lập cao Hìnhthức của liên kết rất đa dạng Các công ty thành viên ký kết hợp đồng thoảthuận với nhau về nguyên tắc chung trong hoạt động sản xuất kinh doanh nhxác định quy mô sản xuất, hợp tác nghiên cứu và trao đổi bằng phát minhsáng chế kỹ thuật , quy định giá cả, thị trờng tiêu thụ, khối lợng sản phẩmcung cấp… Về tổ chức thờng có ban quản trị chung điều hành các hoạt độngphối hợp của tập đoàn theo một đờng lối chung thống nhất, nhng các công tythành viên vẫn giữ nguyên tính độc lập về tổ chức sản xuất và thơng mại củamình Tuy nhiên nhợc điểm của hình thức này là quan hệ liên kết giữa cácthành viên tơng đối lỏng lẻo Về mặt lịch sử hình thức liên kết này đã có từ rấtsớm, phôi thai từ thế kỷ 19, ví dụ nh Carter, là hình thức liên kết giữa các côngty hoạt động trong cùng một lĩnh vực, một ngành, thậm chí có cùng sản phẩmgiống nhau Thực ra, mối liên kết giữa các công ty trong Carter chỉ thuần tuýlà sự cam kết đối với một số điều khoản nhất định nhằm tránh cạnh tranh trựctiếp với nhau.

Do sự phát triển cao của thị trờng tài chính, tập đoàn kinh doanh đợchình thành trên cơ sở xác lập sự thống nhất về tài chính và kiểm soát tài chính.Các công ty thành viên ký kết các hiệp định về tài chính hình thành một côngty tài chính chung gọi là Holding company Công ty này là công ty mẹ của tậpđoàn kinh doanh Đây là hình thức phát triển cao của tập đoàn kinh doanh.

Trong tập đoàn kinh doanh không chỉ còn thống nhất hanh chế các hoạt độngmà lúc này đã mở rộng ra nhiều lĩnh vực từ tài chính đến các hoạt động sảnxuất thơng mại dịch vụ Hiện nay, đây là hình thức tập đoàn phổ biến nhất trênthế giới

1.1.3 Đặc trng của Tập đoàn kinh tế

Nhìn chung không có mô hình hoặc hình mẫu chung nào về Tập đoànkinh tế trong nền kinh tế thị trờng, bởi vì bản chất của tập đoàn là sự liên kếtkinh tế thông qua liên kết vốn giữa các pháp nhân độc lập nhằm mục đích pháttriển, mở rộng hoạt động Tuy nhiên có thể thấy những đặc trng chung nhấtcủa tập đoàn nh sau:

- Đặc trng về liên kết: Việc liên kết giữa các doanh nghiệp theo các hình

thức khác nhau đợc thực hiện không phải bằng các biện pháp hành chính, phikinh tế, cơ chế cấp vốn giữa tổng công ty và các công ty thành viên mà từ yêucầu kinh tế, xuất phát từ nhu cầu thực tiễn của doanh nghiệp trong quá trìnhphát triển.

- Đặc trng về cấu trúc tổ chức: Tập đoàn kinh tế là tổ hợp của nhiều công

ty, với hình thức tổ chức phổ biến nhất là theo mô hình công ty mẹ – Viễn thông Việt Nam công tycon: Các công ty thành viên chịu sự chi phối của một công ty lớn nhất, đó làcông ty mẹ Công ty mẹ nắm cổ phần (vốn góp) chi phối của các công tythành viên và tạo thành cấu trúc giống nh các vệ tinh xoay quanh hạt nhân.Tuy nhiên, do thị trờng tài chính phát triển đến một trình độ cao nên quan hệsở hữu giữa các công ty thành viên trong tập đoàn rất phức tạp, đan xen chằngchịt tạo ta sự phụ thuộc lẫn nhau rất chặt chẽ

- Đặc trng về tính chất pháp lý: Xét theo nghĩa rộng, tập đoàn với t cách

là tập hợp các doanh nghiệp có các mối liên kết kinh tế, kể cả lỏng và chật thìtập hợp này không có t cách pháp nhân; nhng mỗi thành viên của tập hợp lạicó t cách pháp nhân đợc liên kết với nhau bằng vốn, bằng mối quan hệ vềcông nghệ, thị trờng, lợi ích, trong đó mối liên kết về vốn là chủ yếu Cácdoanh nghiệp hợp thành tập đoàn tự chịu trách nhiệm về các hoạt động kinhdoanh, về các khoản nợ trong khoảng vốn đầu t của các doanh nghiệp trongtập đoàn và của các cổ đông, của những ngời góp vốn vào doanh nghiệp.

Xét theo nghĩa hẹp, tức là chỉ xét riêng công ty mẹ với các đơn vị trựcthuộc và chi nhánh là gốc của tập đoàn thì công ty mẹ có t cách pháp nhân

- Đặc trng về sở hữu: Tập đoàn là một tổ hợp nhiều công ty, bao gồm

công ty mẹ và các công ty con Công ty mẹ sở hữu lợng vốn cổ phần lớn trongcác công ty con và có quyền chi phối những mặt cơ bản về tài chính và chiếnlợc phát triển Nh vậy, sở hữu vốn trong tập đoàn là sở hữu hỗn hợp, trong đócông ty mẹ đóng vai trò khống chế Với đặc trng này, sức mạnh kinh tế và khảnăng cạnh tranh của tập đoàn cũng nh của từng đơn vị thành viên trong tậpđoàn sẽ tăng lên Việc hình thành tập đoàn cho phép hạn chế tới mức tối đa sựcạnh tranh giữa các đơn vị thành viên Bên canh đó, mối liên hệ chặt chẽ giữacác thành viên sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho việc thống nhất phơng hớngchiến lợc phát triển kinh doanh, đồng thời hạn chế sự cạnh tranh của tập đoànkhác Đặc biệt, đối với Việt Nam thì việc hình thành các tập đoàn kinh tế cònlà giải pháp chiến lợc để bảo vệ sản xuất trong nớc, chống lại sự thâm nhậpcủa các công ty và tập đoàn nớc ngoài

- Đặc trng về phạm vi quản lý: Thông thờng, công ty mẹ tiến hành quản

lý tập trung một số mặt nh điều hoà vốn, nghiên cứu ứng dụng, đào tạo, xâydựng những chiến lợc phát triển tổng thể (chiến lợc thị trờng, sản phẩm, đầu t- ) Vì vậy, bên cạnh các đơn vị sản xuất kinh doanh truyền thống, tập đoànkinh tế thờng có các tổ chức Tài chính - Ngân hàng – Viễn thông Việt Nam Bảo hiểm và các đơn vịnghiên cứu - đào tạo Các tổ chức này ngày càng đợc coi trọng hơn vì nó làđòn bảy cho sự phát triển Với đặc trng này, tập đoàn sẽ có tác động tích cựctrong việc tạo điều kiện triển khai hoạt động nghiên cứu và ứng dụng khoa họccông nghệ mới vào sản xuất, một lĩnh vực đòi hỏi khả năng tài chính lớn màmỗi đơn vị vị riêng rẽ với khả năng tài chính có hạn không thể thực hiện đợc.Bên cạnh đó, các công trình nghiên cứu ứng dụng khoa học công nghệ lớn đòihỏi phải có sự hợp tác của đội ngũ cán bộ nghiên cứu và các thiết bị khác màchỉ trên cơ sở liên kết các đơn vị lại mới thực hiện đợc Đồng thời, sự hợp tácnghiên cứu, ứng dụng khoa học công nghệ trong tập đoàn cho phép các đơn vịthành viên có thể nhanh chóng đa các thành tựu nghiên cứu vào thực tiễn quymô lớn, nâng cao hiệu quả của kết quả nghiên cứu trên phạm vi rộng Ngoàira, với đặc trng này tập đoàn kinh tế sẽ có thêm khả năng tập trung, điều hoàvốn, khắc phục sự hạn chế và thiếu vốn của từng đơn vị riêng biệt Nguồn vốncủa tập đoàn đợc huy động từ các công ty thành viên và theo các hình thức đ-

ợc pháp luật cho phép sẽ đợc tập trung đầu t và những lĩnh vực, những dự áncó hiệu quả nhất, tránh đợc tình trạng vốn bị phân tán trong những đơn vị nhỏhoặc đợc đầu t không hiệu quả Nh vậy vốn của các đơn vị thành viên nhỏcũng đợc sử dụng vào những lĩnh vực, dự án hiệu quả nhất, tạo ra sức mạnhquyết định cho sự phát triển của tập đoàn Đồng thời do có sự huy động vốngiữa các đơn vị thành viên với nhau, vốn của đơn vị này đợc huy động đầu tvào đơn vị khác và ngợc lại, nên các đơn vị có thể liên kết với nhau chặt chẽhơn, từ đó quan tâm tới hiệu quả sử dụng vốn, nhờ thế mà phát huy đợc hiệuquả nguồn vốn của từng đơn vị và của cả tập đoàn Đặc trng này sẽ phát huyđợc vai trò điều tiết của các tổng công ty nhà nớc hiện nay đối với từng thànhviên cũng nh chuyển cơ bản quan hệ giữa tổng công ty và các đơn vị thànhviên trong tổng công ty từ cơ chế giao vốn và mối liên hệ hành chính sang cơchế đầu t vốn và các mối quan hệ kinh tế, từ đó nâng cao hiệu quả hoạt độngcủa các tổng công ty hiện nay

- Đặc trng về quy mô: Hầu hết các tập đoàn đều có quy mô lớn và phạm

vi hoạt động rất rộng do vừa có sự tích tụ của bản thân tập đoàn, vừa có sự tậptrung của các đơn vị thành viên nên tiềm lực tài chính và quy mô về vốn củatập đoàn là rất mạnh Trong tập đoàn, vốn đợc tập trung từ nhiều nguồn khácnhau, đợc bảo toàn và phát triển, đẩy nhanh quá trình tích tụ, tập trung vốncho tập đoàn Đặc trng này sẽ khắc phục đợc nguồn vốn hạn chế so với yêucầu phát triển của Tổng Công ty Nhà nớc hiện nay Đồng thời với u thế vốnlớn, tập đoàn có khả năng chi phối và cạnh tranh mạnh trên thị trờng, mở rộngnhanh chóng quy mô sản xuất kinh doanh, đổi mới công nghệ, nâng cao chấtlợng sản phẩm, đáp ứng yêu cầu thị trờng tạo ra doanh thu lớn Hơn nữa tậpđoàn thờng có phạm vi hoạt động không chỉ bó hẹp trong phạm vi một quốcgia mà mở rộng trên nhiều nớc, thậm chí trên toàn thế giới Điều này sẽ tạođiều kiện cho các tập đoàn kinh tế Việt Nam nhanh chóng tiếp cận với thị tr-ờng thế giới và hội nhập kinh tế.

- Đặc trng về ngành và lĩnh vực kinh doanh: Mặc dù đặc điểm nổi bật

của tập đoàn kinh doanh là hoạt động đa ngành, nhng vẫn có một số tập đoànkinh doanh trong một lĩnh vực tơng đối hẹp Điều đó minh hoạ cho cả hai xuhớng phát triển tập đoàn kinh doanh Xu hớng thứ nhất là phát triển đa dạnghoá, đa ngành nhằm phân tán rủi ro và tăng khả năng chi phối thị trờng Xu h-ớng thứ hai là phát triển chuyên môn hoá sâu để khai thác thế mạnh về chuyên

môn, bí quyết công nghệ, uy tín đặc biệt trong ngành Các xu hớng này thểhiện khác nhau tuỳ theo ngành kinh doanh, lĩnh vực hoạt động Tuy nhiên, ng-ời ta dễ nhận thấy hiện nay xu hớng đa dạng hoá, đa ngành, đa nghề, đa lĩnhvực để phân tán rủi ro, đảm bảo cho hoạt động tập đoàn đợc an toàn, hiệu quảvà tận dụng đợc cơ sở vật chất cũng nh khả năng lao động của tập đoàn thểhiện rõ nét hơn.

Tóm lại, trên cơ sở sự tích tụ của bản thân doanh nghiệp và sự tập trunggiữa các doanh nghiệp sẽ hình thành tập đoàn kinh tế có trình độ sản xuất,năng lực cạnh tranh mạnh hơn so với từng doanh nghiệp riêng lẻ

1.1.4 Vai trò của tập đoàn kinh tế đối với phát triển kinh tế Việt Nam

Hội nhập kinh tế quốc tế đang đặt ra vấn đề cấp bách về tái cấu trúc cơcấu kinh tế để nền kinh tế Việt Nam nhanh chóng nâng cao sức cạnh tranh.Tham gia hội nhập vào nền kinh tế thế giới là điều kiện thuận lợi giúp choViệt Nam lựa chọn chiến lợc phát triển thành phần kinh tế Nhà nớc, táicơ cấu sản xuất, cùng với lựa chọn những ngành kinh tế có lợi thế so sánh đểtăng xuất khẩu, tăng tích luỹ thực hiện CNH, HĐH Xu thế này cũng tạo điềukiện cho Việt Nam lựa chọn đối tác làm ăn, lựa chọn thị trờng xuất khẩu hànghoá, dịch vụ thu hút vốn đầu t nớc ngoài, tiếp nhận những công nghệ tiên tiếnthuận lợi hơn Tuy nhiên, các DN Việt Nam sẽ phải chịu sức ép cạnh tranhkhốc liệt trong khi cha kịp đợc chuẩn bị cả về tiềm lực, tổ chức và kể cả kỹnăng cạnh tranh Với đặc điểm các mô hình doanh nghiệp trong nớc có qui môvừa và nhỏ là chủ yếu, trình độ quản lý và kinh nghiệm kinh doanh quốc tếcòn non kém; do vậy gặp nhiều khó khăn cả trong cạnh tranh lẫn trong việchợp tác, liên kết với các doanh nghiệp nớc ngoài Trớc bối cảnh đó, việc liên kết các Tổng công ty, doanh nghiệp trong nớc để hình thành một mô hình tổchức khác, gọi là tập đoàn kinh tế là một yêu cầu cấp thiết để nâng cao khảnăng cạnh tranh của với các tập đoàn nớc ngoài

Tập đoàn kinh tế - một mô hình kinh tế khá phổ biến và là mô hình kinhtế hoạt động hiệu quả ở các nớc phát triển trong khu vực và trên thế giới, môhình này thể hiện nhiều tính đặc trng u việt nh có tiềm lực và khả năng thu hútnguồn vốn lớn, có khả năng cạnh tranh quốc tế cao và tầm ảnh hởng hoạtđộng của nó rộng lớn vơn ra ngoài phạm vi quốc gia Mô hình này đã đợc các

nhà nghiên cứu và quản lý của Việt Nam nghiên cứu từ lâu, đợc xem là mọttrong những cơ sở nhằm tái cấu trúc lại cơ sở cho nền kinh tếViệt Nam.

Thực hiện theo tinh thần Nghị quyết Hội nghị lần thứ 9 Ban chấp hànhTrung ơng Đảng khoá IX, trong Nghị quyết số 01/2004/NQ-CP về đẩy mạnhsắp xếp, đổi mới và nâng cao hiệu quả các doanh nghiệp nhà nớc trong đó cócác Tổng công ty nhà nớc, Chính phủ đã chỉ rõ một trong những giải pháp đợcthực hiện sẽ là "Thí điểm chuyển tổng công ty nhà nớc sang hoạt động theomô hình công ty mẹ - công ty con và hình thành một số tập đoàn kinh tế"

Các tập đoàn kinh tế Việt Nam đợc hình thành trên cơ sở của các Tổngcông ty, sự ra đời của nó nhằm khắc phục những hạn chế hiện nay của cáctổng công ty nhà nớc ( nh khắc phục tình trạng thiếu chủ động trong điều hànhhoạt động, tăng tiềm lực tài chính, nâng cao khả năng cạnh tranh, hoạt độngcó hiệu quả hơn,vv… ) tạo điều kiện cho các đơn vị này có tiềm lực kinh tếmạnh, nâng cao khả năng cạnh tranh trên thị trờng và chủ động trong hội nhậpkinh tế trong khu vực và quốc tế Thời gian qua, Chính phủ cũng đã chỉ đạoxây dựng đề án thí điểm hình thành các tập đoàn Bu chính viễn thông, Dầukhí, Điện lực, Xi măng mà tiên phong sẽ là Tập đoàn Bu chính Viễn thôngViệt Nam từ Tổng công ty Bu chính Viễn thông Việt Nam Có thể nói rằng,đây sẽ là một bớc đột phá mạnh mẽ trong đổi mới doanh nghiệp, tái cấu trúclại cơ cấu nền kinh tế Các tập đoàn kinh tế đợc hình thành với mục tiêu trởthành các tập đoàn kinh tế mạnh về tiềm lực tài chính, có khả năng đáp ứng đ-ợc hoạt động đa dạng có thể đảm bảo khả năng nâng cao tinh cạnh tranh, đợcxem là những hoạt động mũi nhọn của nền kinh tế, góp phần quan trọng vàoviệc nâng cao môi trờng cạnh tranh quốc gia trở thành những trụ cột về kinh tếthúc đẩy các doanh nghiệp thuộc các thành phần kinh tế và toàn bộ nền kinhtế phát triển bền vững.

1.2 Cơ chế quản lý vốn trong Tập đoàn kinh tế1.2.1 Khái niệm về vốn trong tập đoàn

Trong nền kinh tế thị trờng, vốn là điều kiện tiên quyết để khởi sự kinhdoanh Mọi doanh nghiệp đều cần có vốn để tồn tại và phát triển:

Vốn là một trong những yếu tố đầu vào để sản xuất kinh doanh (đất đai,lao động… ) vốn cũng là các sản phẩm đợc xuất ra để phục vụ cho sản xuất(máy móc thiết bị, nguyên nhiên vật liệu… )

Vốn là một loại hàng hoá đặc biệt mà quyền sử dụng vốn có thể tách rờiquyền sở hữu vốn Theo quan điểm này, vốn đợc xem là một loại hàng hoá bởinó có đầy đủ hai thuộc tính của hàng hoá là giá trị và giá trị sử dụng Giá trịcủa hàng hoá “vốn” đợc biểu hiện bằng chi phí (lãi suất) mà ngời ta sử dụngvốn phải trả cho ngời sở hữu vốn để có quyền sử dụng vốn Giá trị sử dụng củavốn là vốn có thể sử dụng để mua nguyên nhiên vật liệu, máy móc thiết bị,thuê lao động Nét đặc biệt của hàng hóa vốn thể hiện ở chỗ quyền sở hữu vốncó thể tách rời quyền sử dụng vốn.

Tóm lại vốn có thể đợc hiểu nh sau: Các doanh nghiệp đều có đặc điểmchung là bắt đầu bằng các yếu tố đầu vào và kết thúc là các yếu tố đầu ra Đầuvào gồm nguyên nhiên vật liệu, các sản phầm dịch vụ, sức lao động, máy mócthiết bị… Tất cả những yếu tố đầu vào đó phải đợc thuê, mua sắm bằng tiền.Trong suốt quá trình hoạt động của doanh nghiệp, tiền đợc luân chuyển dớinhững hình thái tài sản khác nhau: tài sản lu động và tài sản cố định Khi kếtthúc một quá trình sản xuất kinh doanh, đầu ra của doanh nghiệp là những sảnphẩm lại đợc thu về bằng tiền với một giá trị lớn hơn giá trị ban đầu bỏ ra.Trong quá trình đó, tiền đợc gọi là vốn.

Nh vậy xét về bản chất vốn chính là tiền nhng tiền chỉ đợc coi là vốn khiđợc đa vào lu thông tiền tệ để tổ chức hoạt động sản xuất kinh doanh với mụcđích sinh lời.

1.2.2 Đặc trng của vốn

Vốn là yếu tố quan trọng bậc nhấc đối với mọi loại hình doanh nghiệp,mọi mô hình kinh tế, kể cả mô hình tập đoàn kinh tế Vốn có nhiều đặc trng,tuy nhiên những đặc trng này đối với các mô hình kinh tế khác nhau sẽ cónhững hình thái biểu hiện khác nhau Các doanh nghiệp, mô hình kinh tế cầntận dụng u thế của mình để khai thác tối đa đặc trng của vốn nhằm nâng caohiệu quả sử dụng vốn Đặc trng của vốn còn thể hiện ở các khía cạnh sau:

Thứ nhất, vốn là tiền có quá trình vận động để sinh lời:

Vốn đợc biểu hiện bằng tiền nhng tiền chỉ là dạng tiềm năng của vốn Đểtiền biến thành vốn thì đồng tiền đó phải vận động với mục đích sinh lời.Trong qua trình vận động, tiền có thể thay đổi hình thái biểu hiện, nhng kếtthúc vòng tuần hoàn nó phải trở về hình thái ban đầu của nó là tiền với giá trịlớn hơn.

Quá trình vận động của vốn đợc chia thành 3 giai đoạn:

Giai đoạn 1: Vốn hoạt động trong phạm vi lu thông Vốn tiền tệ (T) tíchluỹ đợc đem ra thị trờng mua hàng hoá gồm t liệu sản xuất, sức lao động vớit cách các yếu tố chuẩn bị cho giai đoạn sản xuất Giai đoạn này vốn chuyểntừ hình thái tiền tệ sang hình thái vốn sản xuất.

Giai đoạn 2: Vốn rời khỏi lĩnh vực lu thông và đi vào lĩnh vực sản xuất.Các yếu tố của vốn sản xuất (t liệu sản xuất) đợc kết hợp với sức lao động đểsản xuất ra hàng hoá Trong giai đoạn này, vốn sản xuất đợc chuyển hoá thànhvốn hàng hoá Đối với ngành Bu chính Viễn thông sản phẩm của quá trình sảnxuất là sự truyền đa tin tức.

Giai đoạn 3: Vốn trở lại lu thông dới hình thái vốn hàng hoá Khác vớigiai đoạn 1, chủ doanh nghiệp không thực hiện chức năng mua mà thực hiệnchức năng bán hàng hoá Kết thúc giai đoạn này, vốn hàng hoá đợc chuyển vềhình thái vốn tiền tệ ban đầu nhng với số lợng lớn hơn

Quá trình vận động liên tục của vốn từ hình thái này sang hình thái kia vàtrải qua ba giai đoạn và quay về hình thái ban đầu đợc gọi là chu trình tuầnhoàn vốn

Liên kết về vốn là liên kết chủ yếu của tập đoàn kinh tế Sự liên kết nàytạo nên “một doanh nghiệp” có quy mô vốn lớn, phạm vi kinh doanh rộng (đangành, đa nghề, hoạt động tại nhiều quốc gia) Chính vì vậy, trong quá trìnhvận động của vốn, tập đoàn kinh tế cần phát huy tối đa khả năng điều hoà vốntrong nội bộ, giảm thiểu thời gian nhàn rỗi trên cơ sở tận dụng những “khe hởthời gian” do chênh lệch về chu kỳ kinh doanh của các công ty, các lĩnh vựcđể vốn của tập đoàn đợc vận động liên tục.

Thứ hai, vốn có giá trị về mặt thời gian

Giá trị về mặt thời gian của vốn biểu hiện ở chỗ một đồng vốn ngày hômsau có thể có giá trị nhỏ hơn một đồng vốn ngày hôm trớc, tức là cùng một l-

ợng tiền đó nhng lợng hàng hoá mà nó mua đợc sẽ ít đi Lạm phát làm cho sứcmua của vốn thay đổi Nếu tập đoàn kinh tế sử dụng khả năng điều hoà vốntrong nội bộ để vốn vận động liên tục thì cũng có nghĩa là tập đoàn kinh tế tậndụng tối đa đặc trng này của vốn.

Thứ ba, vốn càng lớn thì sức mạnh càng lớn

Sức mạnh của vốn đợc tạo ra chỉ khi vốn đợc tích tụ, tập trung đến một ợng đủ lớn Đây là một trong những nguyên nhân chủ yếu dẫn tới sự ra đờicủa tập đoàn kinh tế Ngợc lại, sự hình thành của tập đoàn kinh tế cũng giúptận dụng đặc trng này bởi chỉ có tập đoàn kinh tế với khả năng tích tụ, tậptrung vốn một cách mạnh mẽ có đủ sức mạnh về vốn để thực hiện những chiếnlợc kinh doanh dài hạn, những kế hoạch lớn.

l-Thứ t, vốn là một loại hàng hoá

Nói vốn là một loại hàng hoá vì vốn có giá trị và giá trị sử dụng vốn nhmọi hàng hoá khác Vốn đợc mua bán trên thị trờng dới mọi hình thức mua,bán quyền sử dụng vốn Giá mua chính là lãi suất mà ngời đi vay vốn phải trảcho ngời cho vay vốn (chủ sở hữu) để có đợc quyền sử dụng lợng vốn đó Giácả này tăng, giảm phụ thuộc vào nhiều yếu tố, đặc biệt là quan hệ cung cầuvốn trên thị trờng Giá trị sử dụng của vốn biểu hiện ở chỗ ngời sử dụng có thểdùng vốn để mua sắm nguyên vật liệu, máy móc thiết bị… a vào sản xuất để đsinh lời.

Quy mô hoạt động lớn, phạm vi hoạt động rộng của tập đoàn kinh tế tạonên nhu cầu và khả năng dung nạp một lợng vốn lớn Với đặc trng này củavốn, tập đoàn kinh tế có thể tận dụng uy tín, sức mạnh để “mua, bán” vốn vớigiá cả “cạnh tranh” nhằm mở rộng hơn nữa hoạt động của mình.

Thứ năm, vốn không chỉ là biểu hiện bằng tiền giá trị của các tài sản hữu

hình mà nó còn là biểu hiện bằng tiền giá trị của các tài sản vô hình nh vị tríđịa lý kinh doanh, nhãn mác sản phẩm, bản quyền phát minh sáng chế, bíquyết công nghệ, uy tín của doanh nghiệp trên thị trờng… Vốn biểu hiện bằngtài sản vô hình ngày càng đóng vai trò quan trọng đối với doanh nghiệp.

Mô hình kinh tế tập đoàn có thể tận dụng tốt đặc trng này của vốn biểuhiện ở những khía cạnh sau: Thứ nhất tạo nên thơng hiệu chung của cả tậpđoàn Một công ty con của tập đoàn sẽ có nhiều u thế hơn hẳn so với một công

ty độc lập có cùng quy mô và lĩnh vực hoạt động Thứ hai, với khả năng tíchtụ, tập trung vốn lớn, tập đoàn có thể tiến hành hoạt động nghiên cứu pháttriển dài hạn, tốn kém nhng hiệu quả để tạo ra những phát minh, sáng chếmang tính đột phá, độc quyền của tập đoàn có giá trị lớn Giá trị của những tàisản vô hình cũng là vốn của tập đoàn

1.2.3 Phân loại vốn trong tập đoàn

Phân loại vốn là yêu cầu cơ bản của công tác quản lý sử dụng vốn Phânloại vốn theo các tiêu thức khác nhau giúp nhà quản lý thấy đợc các loại vốncủa tập đoàn kinh tế và đặc trng từng loại vốn Căn cứ vào đó, tập đoàn kinh tếdựa vào lợi thế của mình có thể đề ra kế hoạch sử dụng từng loại vốn cho đạthiệu quả sử dụng cao nhất Dới đây là những phân loại chủ yếu:

1.2.3.1 Căn cứ theo cơ cấu vốn

Căn cứ vào cơ cấu vốn, vốn gồm vốn sản xuất và vốn đầu t, trong đó:Vốn sản xuất: Vốn sản xuất là hình thái giá trị của toàn bộ t liệu sản xuấtđợc doanh nghiệp sử dụng một cách hợp lý và có kế hoạch vào việc sản xuấtnhững sản phầm theo kế hoạch của doanh nghiệp.

Vốn đầu t: Vốn đầu t đợc sử dụng để tăng năng lực sản xuất, đầu t đổimới sản phẩm, đầu t thay đổi thiết bị, đầu t mở rộng sản xuất sản phẩm, nângcao chất lợng, mở rộng thị trờng tiêu thụ và đầu t khác nh góp vốn liên doanh,đầu t vào tài sản tài chính

Sự khác biệt chủ yếu giữa vốn đầu t và vốn sản xuất là ở mục tiêu sửdụng vốn: Vốn sản xuất đợc hiểu là vốn cho quá trình sản xuất ra sản phẩm cụthể Vốn đầu t thờng đợc sử dụng cho nhiều hạng mục của một quá trình sảnxuất

1.2.3.2 Căn cứ vào phơng thức chu chuyển của vốn

Dựa vào đặc điểm chu chuyển giá trị của vốn (phơng thức chu chuyểnvốn hay đặc điểm tuần hoàn, luân chuyển vốn) khi tham gia vào quá trình sảnxuất kinh doanh, có thể chia thành vốn cố định và vốn lu động.

- Vốn cố định:

Vốn cố định là một bộ phận của vốn để hình thành tài sản cố định, làbiểu hiện bằng tiền giá trị của tài sản cố định Nh vậy, quy mô của vốn cố

định sẽ quyết định đến quy mô của tài sản cố định còn sự vận động của tài sảncố định quyết định sự vận động tuần hoàn của vốn cố định

Tài sản cố định tham gia vào nhiều chu kỳ sản xuất kinh doanh: hình tháivật chất không thay đổi từ chu kỳ sản xuất đầu tiên cho đến khi bị loại khỏiquá trình sản xuất; giá trị của nó đợc chuyển dịch dần vào giá trị sản phẩm.

Đặc điểm sự vận động của vốn cố định là:

Vốn cố định tham gia vào nhiều chu kỳ sản xuất, nó đợc chu chuyển dầndần, từng phần qua các chu kỳ sản xuất kinh doanh Khi tham gia vào quátrình sản xuất, vốn cố định đợc tách thành hai phần: Phần thứ nhất tơng ứngvới phần hao mòn giá trị tài sản cố định, gia nhập vào giá thành sản phẩm vàđợc tích luỹ lại khi sản phẩm đợc tiêu thụ, hình thành quỹ khấu hao (dùng để táisản xuất tài sản cố định nhằm duy trì năng lực sản xuất của doanh nghiệp); Phầnthứ hai tơng ứng với phần giá trị còn lại của tài sản cố định Các chu kỳ sản xuấtdiễn ra liên tục thì quỹ khấu hao không ngừng tăng lên còn phần giá trị còn lại củatài sản cố định thì giảm dần tơng ứng Khi phần giá trị còn lại của tài sản cố địnhđã đợc chuyển hoá toàn bộ sang vốn tiền tệ (quỹ khấu hao) thì vốn cố định cũnghoàn thành một vòng luân chuyển của nó.

Nền kinh tế càng phát triển, tỷ trọng của những tài sản cố định vô hình(chi phí bằng phát minh sáng chế, chi phí về lợi thế kinh doanh… ) ngày cànglớn Điều đó đồng nghĩa với việc hiệu quả sử dụng vốn cố định ảnh hởngmạnh mẽ hơn đến hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp Do đó, tập đoànkinh tế, đặc biệt là những tập đoàn kinh tế hoạt động trong những ngành nghề,lĩnh vực hoạt động sử dụng máy móc thiết bị, công nghệ sản xuất hiện đại,hao mòn vô hình lớn thì phải hết sức coi trọng việc sử dụng vốn cố định.

- Vốn lu động:

Lợng tiền ứng trớc để thoả mãn nhu cầu về tài sản lu động gọi là vốn luđộng của doanh nghiệp Nói cách khác, vốn lu động của doanh nghiệp là biểuhiện bằng tiền của toàn bộ tài sản lu động nhằm đảm bảo cho quá trình sảnxuất kinh doanh của doanh nghiệp đợc tiến hành thờng xuyên, liên tục.

Sự vận động của vốn lu động phụ thuộc vào sự vận động của tài sản luđộng – Viễn thông Việt Nam những tài sản ngắn hạn và thờng xuyên luân chuyển trong quá trìnhkinh doanh Do đó, cùng với sự vận động của tài sản lu động, vốn lu động

tham gia vào quá trình sản xuất và chuyển qua nhiều hình thái khác nhau.Khởi đầu vòng tuần hoàn, vốn lu động từ hình thái tiền tệ sang hình thái vật thàng hoá dự trữ Qua giai đoạn sản xuất vật t đợc đa vào chế tạo các bán thànhphẩm và thành phẩm Kết thúc vòng tuần hoàn, sau khi sản phẩm đợc tiêu thụ,vốn lu động lại trở về hình thái tiền tệ nh điểm xuất phát ban đầu của nó Nhvậy, vốn lu động luân chuyển toàn bộ giá trị ngay một lần, tuần hoàn liên tụcvà hoàn thành một vòng tuần hoàn khi chu kỳ sản xuất kết thúc.

Vốn lu động có thể đợc phân loại nh sau:

+ Theo vai trò của vốn, vốn lu động gồm vốn lu động trong khâu dự trữsản xuất (giá trị nguyên vật liệu chính, phụ, nhiên liệu), trong khâu sản xuất(giá trị sản phẩm dở dang, bán thành phẩm, trong khâu lu thông (giá trị thànhphẩm, vốn bằng tiền, đầu t ngắn hạn, các khoản thanh toán- nợ phải thu).

+Theo hình thái biểu hiện, vốn lu động gồm vốn vật t hàng hoá - biểuhiện bằng hiện vật (nh nguyên vật liệu, bán thành phẩm, thành phẩm… ) vàvốn bằng tiền (bao gồm các khoản nh tiền mặt tại quỹ, tiền gửi ngân hàng, cáckhoản vốn trong thanh toán, đầu t ngắn hạn)

1.2.3.3 Căn cứ vào tính chất sở hữu

Căn cứ vào tính chất sở hữu, vốn của doanh nghiệp bao gồm vốn chủ sởhữu và nợ phải trả.

- Vốn chủ sở hữu:

Vốn chủ sở hữu là số tiền vốn của các chủ sở hữu, của các nhà đầu t đónggóp Khi sử dụng số vốn này, doanh nghiệp không phải cam kết thanh toán.Thông thờng, vốn chủ sở hữu bao gồm:

+Vốn đóng góp của nhà đầu t: để thành lập mới hoặc mở rộng doanhnghiệp Chủ sở hữu vốn doanh nghiệp có thể là nhà nớc, cá nhân, các tổ chứctham gia góp vốn, các cổ đông mua và nắm giữ cổ phiếu.

+Vốn đợc bổ sung từ kết quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp theoquyết định của các chủ sở hữu vốn.

+ Các khoản nhận biếu tặng tài trợ (nếu đợc ghi tăng vốn chủ sở hữu)+ Các khoản chênh lệch đánh giá lại tài sản, chênh lệch tỷ giá hối đoái,các quỹ hình thành từ lợi nhuận sau thuế (quỹ đầu t phát triển, quỹ dự phòng

tài chính, quỹ khác thuộc vốn chủ sở hữu, lợi nhuận cha phân phối, vốn đầu txây dựng cơ bản)

- Nợ phải trả:

Nợ phải trả là số tiền doanh nghiệp đi vay của các đơn vị, tổ chức, cánhân để bổ sung vốn cho quá trình sản xuất kinh doanh Doanh nghiệp cótrách nhiệm phải trả cả gốc và lãi vay (chi phí sử dụng vốn).

Nợ phải trả bao gồm vay từ các tổ chức tín dụng, nguồn vốn tín dụng ơng mại và vay thông qua phát hành trái phiếu.

th-Nguồn vốn tín dụng ngân hàng: th-Nguồn vốn vay ngân hàng là một trongnhững nguồn vốn quan trọng nhất, không chỉ đối với sự phát triển của bảnthân các doanh nghiệp mà còn đối với toàn bộ nền kinh tế quốc dân Sự hoạtđộng và phát triển của các doanh nghiệp gắn liền với các dịch vụ tài chính docác ngân hàng cung cấp, trong đó có việc cung ứng nguồn vốn để đảm bảonguồn tài chính cho các hoạt động sản xuất kinh doanh Nguồn vốn tín dụngngân hàng có nhiều u điểm nhng để sử dụng nguồn vốn này doanh nghiệpphải trả chi phí sử dụng vốn (lãi suất đi vay) các hạn chế về điều kiện tín dụngvà chịu sự kiểm soát của ngân hàng (mục đích sử dụng vốn, hiệu quả sử dụngvốn… )

Nguồn vốn tín dụng thơng mại: Nguồn vốn này hình thành một cách tựnhiên trong quan hệ kinh doanh mua bán trả chậm hay trả góp Đây là một ph-ơng thức tài trợ linh hoạt, tiện dụng trong kinh doanh, đồng thời tạo khả năngmở rộng các quan hệ hợp tác kinh doanh một cách bền vững.

Phát hành trái phiếu: Vốn tăng thêm từ phát hành trái phiếu đợc coi làmột khoản nợ của doanh nghiệp Doanh nghiệp có trách nhiệm hoàn trả gốcvà lãi cho ngời sở hữu trái phiếu khi trái phiếu đáo hạn Doanh nghiệp có thểhuy động nhanh chóng trên thị trờng tài chính khi có nhu cầu về vốn và giảmbớt nguồn khi không có nhu cầu nếu sử dụng trái phiếu có thể thu hồi.

Để đảm bảo nhu cầu vốn sản xuất kinh doanh, thông thờng doanh nghiệpphải phối hợp cả hai nguồn vốn nói trên Tỷ lệ giữa hai loại nguồn vốn này gọilà cơ cấu vốn của doanh nghiệp Tập đoàn kinh tế cần xây dựng một cơ cấuvốn hợp lý dựa trên nhiều yếu tố nh đặc điểm kinh tế kỹ thuật của ngành nghề

kinh doanh, chiến lợc kinh doanh, sự ổn định của doanh thu… nhằm đảm bảohiệu quả sử dụng vốn cao nhất

Nguồn vốn bên ngoài doanh nghiệp: là nguồn vốn huy động đợc từ bênngoài để đáp ứng đợc nhu cầu về vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh, baogồm: vốn vay ngân hàng và các tổ chức kinh tế khác, phát hành tín phiếu, cổphiếu, nợ ngời cung cấp và các khoản nợ khác.

Cách phân loại này chủ yếu giúp cho tập đoàn kinh tế xem xét tính hợplý của cơ cấu huy động nguồn vốn đang hoạt động,cụ thể là:

Nguồn vốn bên trong có ý nghĩa hết sức quan trọng cho sự phát triển củadoanh nghiệp Huy động và sử dụng nguồn vốn bên trong giúp doanh nghiệpnâng cao khả năng tự chủ về tài chính, tiết kiệm chi phí.

Sử dụng nguồn vốn từ bên ngoài tạo cho doanh nghiệp một cơ cấu tàichính linh hoạt, hiệu quả sử dụng vốn đợc giám sát từ các tổ chức cho vay.Tuy nhiên sức ép của lợi tức tiền vay và kỳ hạn trả nợ là một gánh nặng, cókhả năng gây rủi ro về tài chính Tất cả điều đó buộc ngời quản lý doanhnghiệp phải thận trọng xem xét khi đa ra quyết định lựa chọn hình thức và cơcấu huy động, nghĩa là phải làm sao để bảo đảm chi phí sử dụng vốn thấp nhấtvới khả năng rủi ro nhỏ nhất và hiệu quả kinh tế cao nhất

1.2.3.5 Căn cứ vào thời gian huy động và sử dụng vốn

Theo tiêu thức thời gian huy động và sử dụng, nguồn vốn của doanhnghiệp đợc chia thành hai loại:

Nguồn vốn dài hạn: là nguồn vốn doanh nghiệp sử dụng lâu dài cho hoạtđộng sản xuất kinh doanh, bao gồm vốn, chủ sở hữu và các khoản vay nợtrung và dài hạn Đây là nguồn vốn ổn định nên doanh nghiệp nên đầu t để

hình thành tài sản cố định và một bộ phận tài sản lu động cần thiết cho hoạtđộng sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp.

Nguồn vốn ngắn hạn: là nguồn vốn mà doanh nghiệp sử dụng trongkhoảng thời gian dới một năm cho hoạt động sản xuất kinh doanh bao gồm:các khoản nợ ngắn hạn, nợ quá hạn, nợ nhà cung cấp và nợ phải trả ngắn hạnkhác.

Việc phân loại này giúp tập đoàn kinh tế lập kế hoạch huy động cácnguồn vốn phù hợp với thời gian sử dụng đáp ứng kịp thời, đầy đủ vốn chohoạt động sản xuất kinh doanh và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn.

1.2.4 Cơ chế quản lý vốn theo mô hình tập đoàn kinh tế

1.2.4.1 Khái niệm cơ chế quản lý vốn

Trớc hết, để hiểu đợc khái niệm cơ chế quản lý vốn trong một doanhnghiệp, cần phải hiểu cơ chế quản lý tài chính của doanh nghiệp đó Quản lýtài chính là sự tác động của nhà quản lý tới các hoạt động tài chính của doanhnghiệp Nó đợc thực hiện thông qua một cơ chế Cơ chế quản lý tài chínhdoanh nghiệp đợc hiểu là một tổng thể các phơng pháp, hình thức và công cụđợc vận dụng để quản lý các hoạt động tài chính của doanh nghiệp trongnhững điều kiện cụ thể nhằm đạt đợc những mục tiêu nhất định.

Các hoạt động tài chính của doanh nghiệp – Viễn thông Việt Nam hiểu theo nghĩa rộng baohàm các hoạt động kinh tế, các quan hệ kinh tế trong đó có sự vận động họcsự biểu hiện của tiền tệ thông qua các quan hệ tiền tệ Các hoạt động tài chínhcủa doanh nghiệp bao hàm nhiều nội dung khác nhau Chẳng hạn nh: Huyđộng vốn, quản lý tài sản, sử dụng vốn, phân phối lợi nhuận Kiểm soát tàichính… Tuy nhiên, xét tổng quát cơ chế quản lý tài chính của doanh nghiệpbao gồm những nội dung chủ yếu sau đây:

- Cơ chế quản lý vốn, quản lý tài sản- Cơ chế huy động vốn

- Cơ chế quản lý doanh thu, chi phí - Cơ chế phân phối lợi nhuân

- Cơ chế kiểm soát tài chính của doanh nghiệp

Tập đoàn kinh tế bao gồm công ty mẹ - tập đoàn, các công ty con, cáccông ty liên kết Xét từ khía cạnh mối quan hệ với công ty con và các công tyliên kết, tập đoàn với t cách quản lý và thực hiện chức năng sản xuất kinhdoanh Xét trên trên bình diện công ty mẹ, tập đoàn thực hiện hợp lực tàichính (chức năng điều hành tài chính) giữa công ty giữa công ty mẹ và cáccông ty con, các công ty liên kết và đồng thời công ty mẹ đảm nhận ngànhnghề kinh doanh chính của tập đoàn Do đó nội dung cơ chế quản lý tài chínhcủa tập đoàn cùng lúc phải cụ thể hoá và thể hiện đợc các đặc điểm kinh tếngành, vừa không những phải bao hàm đầy đủ những nội dung của cơ chếquản lý tài chính doanh nghiệp nói chung mà còn phải có những cơ chế tàichính cho những chức năng mà công ty mẹ đảm nhận Nh vậy, ngoài nhữngnội dung cơ bản trong cơ chế quản lý tài chính doanh nghiệp nói chung thì cơchế quản lý tài chính của tập đoàn kinh tế sẽ có thêm một số nội dung đặc thù

nh: Cơ chế tài chính cho chức năng đầu t vốn của công ty mẹ, gồm có: định

giá công ty con trong tập đoàn khi quyết định huy động vốn và định giá cổphiếu của một công ty niêm yết để quyết định đầu t; Cơ chế tài chính phục vụcác giải pháp khi sáp nhập, hợp nhất DN; Cơ chế kiểm soát của công ty mẹ tậpđoàn đối với các công ty con và các công ty liên kết

Cơ chế quản lý vốn là một bộ phận quan trọng trong cơ chế quản lý tàichính của doanh nghiệp v của tập doàn kinh tế, vì vây nó hàm chứa cácà của tập doàn kinh tế, vì vây nó hàm chứa cácnguyên tắc và nội dung cơ bản của cơ chế quản lý tài chính và thực chất cơchế quản lý vốn chính là cơ chế quản lý tài chính nhng xét ở việc quản lý vấn

đề cụ thể đó là vốn của tạp đoàn kinh tế Nh vậy, cơ chế quản lý vốn đợc hiểu

là một tổng thể các phơng pháp, hình thức và công cụ đợc vận dụng để quản lývốn của tập đoàn kinh tế Cơ chế quản lý vốn của của tập đoàn kinh tế bao

- Cơ chế quản lý huy động vốn- Cơ chế quản lý sử dụng vốn- Cơ chế quản lý điều hoà vốn

1.2.4.2 Nội dung cơ chế quản lý vốn

1.2.4.2.1 Cơ chế huy động vốn

Cơ chế huy động vốn đóng vai trò quan trọng trong sự phát triển của tậpđoàn Nhu cầu hoạt động tài chính tiếp theo của tập đoàn sẽ phụ thuộc rất lớnvào lợng vốn mà tập đoàn có thể huy động đợc Nếu hoạt động huy động vốnvà cơ chế tạo vốn không đáp ứng đợc yêu cầu về tài chính của từng doanhnghiệp thành viên thì sẽ ảnh hởng trực tiếp đến hoạt động sản xuất kinh doanhcủa tập đoàn cả trong ngắn hạn và dài hạn.

Các hoạt động huy động của tập đoàn cũng nh của các thành viên trongtập đoàn phản ánh mối quan hệ tài chính giữa tập đoàn và thị trờng tài chính.Vì thế có thể khẳng định rằng, giữa cơ chế huy động vốn của các tập đoàn trênthị trờng tài chính và thị trờng tài chính có mối quan hệ tơng hỗ lẫn nhau trongquá trình phát triển kinh tế ở mỗi quốc gia Thị trờng tài chính phát triển mạnh vàđa dạng tạo điều kiện đa dạng hoá các hình thức thu hút vốn của tập đoàn Chínhvì thế, có thể khẳng định rằng cơ chế huy động vốn vừa là sản phẩm của cơ chếquản lý kinh tế vừa là một nhân tố thúc đẩy sự phát triển của thị trờng tài chính.

Cơ chế huy động vốn của tập đoàn kinh tế bao gồm:

a Cơ chế vay nợ

Vay nợ là nguồn vốn rất quan trọng đối với tập đoàn Hiện nay, với sựphát triển mạnh mẽ của thị trờng tài chính, tập đoàn có thể khai thác nhữngnguồn vốn vay cơ bản nh:

- Vốn tín dụng đi vay từ các ngân hàng thơng mại

- Vốn huy động thông qua hình thức tín dụng thơng mại, tức sử dụng mốiquan hệ là nợ thơng mại giữa các công ty – Viễn thông Việt Nam các doanh nghiệp

- Vốn vay của các tổ chức phi ngân hàng nh các công ty tài chính, nhàcung cấp tín dụng thuê mua, vay nớc ngoài.

- Vay của cán bộ nhân viên công ty,vv…

Trong số những nguồn vốn này, vốn tín dụng từ ngân hàng đóng vai tròchủ chốt và quan trọng nhất Sở dĩ nh vậy là bắt nguồn từ những thuận lợi và uđiểm của tín dụng ngân hàng Khi sử dụng nguồn vốn này, các tập đoàn thờngphải trả mọi chi phí thấp hơn so với việc phát hành trái phiếu hay cổ phiếu,ngoài ra họ còn đợc hởng những lợi ích khác từ ngân hàng nh t vấn, kiểmsoát… , từ đó làm tăng tính hiệu quả của đồng vốn Chính vì sự đa dạng, mức