(Luận văn thạc sĩ) cấu trúc vốn cho chiến lược phát triển dài hạn của các công ty cổ phần xây dựng và sản xuất vật liệu xây dựng niêm yết trên thị trường chứng khoán TP HCM

1 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM K - ĐÀNG QUANG VẮNG CẤU TRÚC VỐN CHO CHIẾN LƯỢC PHÁT TRIỂN DÀI HẠN CỦA CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN XÂY DỰNG VÀ SẢN XUẤT VẬT LIỆU XÂY DỰNG NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH Chun ngành: Kinh tế tài – Ngân hàng Mã số: 60.31.12 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS TRƯƠNG QUANG THƠNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH – 2009 MỤC LỤC Trang Danh mục chữ viết tắt Lời cam đoan Danh mục bảng biểu Danh mục biểu đồ Lời mở đầu Chương 1:Tổng quan cấu trúc vốn 1.1 Cấu trúc vốn cấu trúc vốn tối ưu doanh nghiệp 1.1.1 Khái niệm cấu trúc vốn 1.1.2 Khái niệm cấu trúc vốn tối ưu 1.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn công ty 1.2.1 Tỷ lệ nợ vốn cổ phần 1.2.2 Chi phí sử dụng vốn bình quân (WACC – Weighted Average Cost of Capital) 10 1.2.3 Chính sách thuế 12 1.2.3.1 Cấu trúc vốn khơng có thuế thu nhập công ty 15 1.2.3.2 Cấu trúc vốn có thuế thu nhập cơng ty 16 1.2.4 Quyết định đầu tư - ảnh hưởng ngành cấu trúc vốn 19 1.2.5 Các nhân tố khác 20 1.3 Hoạt định cấu trúc vốn thực tiễn 23 Kết luận chương 1: 28 Chương 2: Phân tích cấu trúc vốn cơng ty cổ phần xây dựng sản xuất vật liệu xây dựng niêm yết TTCK TP.HCM 29 2.1 Các yếu tố đặc thù ngành ảnh hưởng đến cấu trúc vốn công ty khảo sát 29 2.2 Phân tích thực trạng cấu trúc vốn công ty cổ phần xây dựng sản xuất vật liệu xây dựng niêm yết TTCK TP.HCM 30 2.2.1 Phân tích nợ vốn chủ sở hữu 30 2.2.2 Phân tích hiệu sử dụng nợ cấu trúc vốn 36 2.2.3 Phân tích mức độ rủi ro sử dụng nợ cấu trúc vốn 38 2.2.4 Hiệu sử dụng vốn chủ sở hữu 41 2.3 Đánh giá việc sử dụng cấu trúc vốn công ty cổ phần xây dựng sản xuất vật liệu xây dựng niêm yết TTCK TP.HCM 43 2.3.1 Chi phí sử dụng vốn bình qn (WACC) 43 2.3.2 Mối quan hệ giữu AWCC địn bẩy tài cấu trúc vốn 47 2.3.3 Đánh giá tối ưu cấu trúc vốn qua phân tích EBIT – EPS 48 2.4 Những bất hợp lý việc xây dựng cấu trúc vốn công ty khảo sát 50 2.4.1 Những bất hợp lý nội cơng ty 50 2.4.2 Những bất hợp lý sách vĩ mơ 52 2.4.3 Tác động bất hợp lý ảnh hưởng đến tình hình huy động vốn công ty khảo sát 56 Kết luận chương 58 Chương 3: Giải pháp nhằm xây dựng cấu trúc vốn cho chiến lược phát triển dài hạn công ty cổ phần xây dựng sản xuất vật liệu xây dựng niêm yết TTCK TP.HCM 60 3.1 Một số định hướng chiến lược phát triển công ty xây dựng sản xuất vật liệu xây dựng thời gian tới 60 3.2 Giải pháp nhằm xây dựng cấu trúc vốn hợp lý cho công ty khảo sát giai đoạn trước mắt 61 3.2.1 Xác định gian đoạn phát triển nhận diện rủi ro cấu trúc vốn 61 3.2.2 Mơ hình cấu trúc vốn hợp lý cho công ty khảo sát giai đoạn tăng trưởng 62 3.3 Giải pháp nhằm xây dựng cấu trúc vốn hợp lý cho chiến lược phát triển dài hạn cho công ty khảo sát 62 3.3.1 Chuyển đổi cấu sử dụng vốn 62 3.3.2 Quản trị vốn lưu động toàn diện 64 3.3.3 Nâng cao trình độ quản trị cấu trúc vốn 65 3.3.4 Đa dạng hóa hoạt động sản xuất kinh doanh 66 3.3.5 Mở rộng hợp tác quốc tế tiến tới thành lập tập đoàn ngành xây dựng sản xuất vật liệu xây dựng 66 3.3.6 Giải pháp kinh tế vĩ mô nhằm hỗ trợ cho việc xây dựng cấu trúc vốn cho chiến lược phát triển dài hạn công ty khảo sát 67 Kết luận chương 71 Kết luận chung 73 Tài liệu tham khảo 74 Phụ lục 77 DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT Từ viết tắt Viết đầy đủ EBIT Earning Before Interest and Tax (Lợi nhuận trước thuế lãi vay) EPS Earning Per Share (Thu nhập cổ phần) P/E Price/Earning ROE Return on Equity (Tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu) SGDCK Sở giao dịch chứng khốn TB Trung bình TNHH Trách nhiệm hữu hạn TTCK Thị trường chứng khoán TTGDCK Trung tâm giao dịch chứng khoán TP HCM Thành phố Hồ Chí Minh VCSH Vốn chủ sở hữu WACC Weighted Average Cost of Capital (Chi phí sử dụng vốn bình quân) DANH MỤC CÁC BẢNG Số hiệu Nội dung Trang bảng Bảng 1.1 Khoản khấu trừ thuế lãi vay từ vay nợ làm gia tăng tổng lợi 13 nhuận dùng để chi trả trái chủ cổ đơng Bảng 1.2 Phân tích EBIT – EPS 26 Bảng 2.1 Phân tích số nợ 31 Bảng 2.2 Tình hình biến động vốn chủ sở hữu vốn cổ phần 35 Bảng 2.3 Nhóm cơng ty có tốc độ tăng vốn cổ phần thấp tốc độ tăng 37 nợ vay Bảng 2.4 Nhóm cơng ty có tốc độ tăng vốn cổ phần cao tốc độ tăng 37 nợ vay Bảng 2.5 Khả tốn lãi vay 40 Bảng 2.6 Phân tích hiệu sử dụng vốn chủ sở hữu 42 Bảng 2.7 Chi phí sử dụng vốn bình qn 45 Bảng 2.8 Phân tích EBIT – EPS (Số liệu 16 cơng ty khảo sát) 49 Bảng 2.9 Vòng quay khoản phải thu hàng tồn kho 51 DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ Số hiệu Nội dung Trang biểu đồ Biểu đồ 2.1 Sự biến động số nợ 32 Biểu đồ 2.2 Phân tích chi phí sử dụng vốn bình quân 45 LỜI MỞ ĐẦU Lý chọn đề tài Trong kinh tế thị trường, để tồn phát triển đòi hỏi công ty phải không ngừng nâng cao khả cạnh tranh, vấn đề nâng cao lực tài trình độ quản trị vốn trở nên đặc biệt quan trọng Để thực thành công nhiệm vụ trên, yêu cầu đặt cho công ty phải quản trị vốn cấu trúc vốn hiệu quả, tối ưu nhằm nâng cao khả cạnh tranh mình, việc hoạch định cấu trúc vốn đáp ứng nhu cầu phát triển tiến tới tối đa hóa giá trị cơng ty đặc biệt quan trọng Tiến trình hội nhập kinh tế quốc tế ngày sâu rộng nay, cơng ty nói chung công ty cổ phần xây dựng sản xuất vật liệu xây dựng niêm yết TTCK TP.HCM nói riêng đối mặt với cạnh tranh ngày khốc liệt nên vấn đề tối ưu hóa cấu trúc vốn nhằm đạt phát triển bền vững công ty cổ phần xây dựng sản xuất vật liệu xây dựng niêm yết TTCK TP.HCM ngày cấp thiết hơn, lẽ công ty cổ phần xây dựng sản xuất vật liệu xây dựng có đặc thù: nhu cầu nguồn lực tài lớn, chu kỳ sản xuất kinh doanh dài hạn phức tạp, thời gian hoàn vốn đầu tư lâu, chịu tác động mạnh mẽ từ sách vĩ mơ Nhà nước chịu tác động thị trường giới Ngoài ra, ngành tạo dựng nên sở hạ tầng để phát triển kinh tế quốc gia Đồng thời chịu tác động qua lại lớn thị trường bất động sản, thị trường tín dụng, TTCK, Do vậy, muốn phát triển ngành cần phải huy động nhiều lực kinh tế khác nhau, huy động nguồn lực tài phần khơng thể thiếu Lựa chọn cấu trúc vốn thích hợp chiến lược tài thiết yếu, phải đảm bảo cho việc huy động sử dụng nguồn vốn có hiệu Chính tơi chọn “Cấu trúc vốn cho chiến lược phát triển dài hạn công ty cổ phần xây dựng sản xuất vật liệu xây dựng niêm yết TTCK TP.HCM” làm đề tài nghiên cứu Mục tiêu nghiên cứu Mục tiêu phân tích thực trạng cấu trúc vốn công ty cổ phần xây dựng sản xuất vật liệu xây dựng niêm yết TTCK TP.HCM sở nghiên cứu cách có hệ thống sở lý luận cấu trúc vốn, từ đề xuất giải pháp hoạch định cấu trúc vốn nhằm phát triển dài hạn cho công ty Nội dung nghiên cứu Xây dựng cấu trúc vốn thực chất xây dựng mơ hình chiến lược tài dài hạn tối ưu việc sử dụng nguồn vốn cho hiệu từ làm gia tăng giá trị cơng ty giai đoạn phát triển hội nhập Vì vậy, nội dung nghiên cứu luận văn là: - Phân tích thực trạng cấu trúc vốn cơng ty cổ phần xây dựng sản xuất vật liệu xây dựng niêm yết TTCK TP.HCM - Đánh giá việc sử dụng cấu trúc vốn công ty cổ phần xây dựng sản xuất vật liệu xây dựng niêm yết TTCK TP.HCM - Đưa có khó khăn, vướng mắt gặp phải q trình xây dựng cấu trúc vốn cơng ty cổ phần xây dựng sản xuất vật liệu xây dựng niêm yết TTCK TP.HCM - Những giải pháp nhằm hoàn thiện cấu trúc vốn cho chiến lược phát triển dài hạn ổn định công ty cổ phần thời gian tới Đối tượng nghiên cứu Luận văn tập trung nghiên cứu tình hình thực cấu trúc vốn việc huy động sử dụng nguồn vốn thông qua việc phát hành cổ phiếu, trái phiếu, vay từ ngân hàng thương mại tổ chức tín dụng Các cơng ty cổ phần xây dựng sản xuất vật liệu xây dựng có nhu cầu nguồn vốn dài hạn lớn, chu kỳ sản xuất kinh doanh dài thời gian hoàn vốn đầu tư lâu dài Ngoài ra, ngành xây dựng sản xuất vật liệu xây dựng liên quan đến vấn đề điều hành kinh tế vĩ mơ khác sách, quy định Nhà nước, xu hướng vận động phát triển thị trường khu vực giới, Vì vậy, luận văn nghiên cứu nhân tố bên bên ảnh hưởng đến cấu trúc vốn công ty Phạm vi nghiên cứu Nghiên cứu cấu trúc vốn ảnh hưởng cấu trúc vốn đến giá trị công ty 16 công ty cổ phần xây dựng sản xuất vật liệu xây dựng niêm yết TTCK TP.HCM Trong đó, luận văn tập trung nghiên cứu đến khía cạnh huy động vốn thông qua việc phát hành cổ phiếu, trái phiếu dài hạn vay dài hạn từ ngân hàng thương mại công ty dựa số liệu báo cáo tài thời hạn năm (2005 – 2007) trọng phân tích báo cáo tài năm 2006 năm 2007 hầu hết cơng ty niêm yết TTCK năm 2006 Phương pháp nghiên cứu Bằng phương pháp hệ thống, phương pháp phân tích – tổng hợp, phương pháp so sánh đối chiếu Những đóng góp luận văn Luận văn nêu lên thực trạng cấu trúc vốn công ty cổ phần xây dựng sản xuất vật liệu xây dựng niêm yết TTCK TP HCM thời gian qua, tìm khó khăn hạn chế cịn tồn nguyên nhân gây khó khăn hạn chế đó, từ đưa giải pháp khắc phục Luận văn đưa giải pháp có tính chất khả thi để hóa giải khó khăn hạn chế tồn cách xây dựng cấu trúc vốn tối ưu cho chiến lược phát triển dài hạn riêng cho công ty cổ phần xây dựng sản xuất vật liệu xây dựng Kết cấu luận văn Ngoài phần mở đầu kết luận, luận văn gồm chương: - Chương 1: Tổng quan cấu trúc vốn - Chương 2: Phân tích cấu trúc vốn công ty cổ phần xây dựng sản xuất vật liệu xây dựng niêm yết TTCK TP.HCM 10 - Chương 3: Giải pháp xây dựng cấu trúc vốn cho chiến lược phát triển công ty cổ phần xây dựng sản xuất vật liệu xây dựng niêm yết TTCK TP.HCM 124 III Bất động sản đầu tư Nguyên giá Giá trị hao mòn lũy kế IV Các khoản đầu tư tài dài hạn Đầu tư vào cơng ty Đầu tư vào công ty liên kết, liên doanh Đầu tư dài hạn khác Dự phòng giảm giá đầu tư tài dài hạn V Tài sản dài hạn khác Chi phí trả trước dài hạn Tài sản thuế thu nhập hoãn lại Tài sản dài hạn khác TỔNG CỘNG TÀI SẢN NGUỒN VỐN A - NỢ PHẢI TRẢ I Nợ ngắn hạn Vay nợ ngắn hạn Phải trả người bán Người mua trả tiền trước Thuế khoản phải nộp Nhà nước Phải trả người lao động Chi phí phải trả Phải trả nội Phải trả theo tiến độ kế hoạch hợp đồng xây dựng Các khoản phải trả, phải nộp ngắn hạn khác 10 Dự phòng phải trả ngắn hạn II Nợ dài hạn Phải trả dài hạn người bán Phải trả dài hạn nội Phải trả dài hạn khác Vay nợ dài hạn Thuế thu nhập hoãn lại phải trả Dự phòng trợ cấp việc làm Dự phòng phải trả dài hạn B - NGUỒN VỐN CHỦ SỞ HỮU I Vốn chủ sở hữu Vốn đầu tư chủ sở hữu Thặng dư vốn cổ phần Vốn khác chủ sở hữu Cổ phiếu quỹ Chênh lệch đánh giá lại tài sản Chênh lệch tỷ giá hối đoái Quỹ đầu tư phát triển Quỹ dự phịng tài Quỹ khác thuộc vốn chủ sở hữu 307.241.772.400 55.710.878.000 195.454.681.400 111.787.091.000 33.162.878.000 22.548.000.000 664.558.445 664.558.445 345.972.035 345.972.035 1.517.180.345.388 Số cuối năm 261.130.409.931 229.143.005.818 936.223.741.239 Số đầu năm 393.530.025.117 220.448.428.634 71.704.562.419 108.471.740.607 35.304.049.964 3.618.494.109 122.187.927.915 65.409.273.991 24.676.910.490 2.083.810.195 5.272.727 10.044.158.719 6.085.233.316 31.987.404.113 173.081.596.483 30.000.000 31.569.778.000 387.626.113 74.000.000 172.719.861.584 287.734.899 1.256.049.935.457 1.256.015.110.141 400.000.000.000 199.717.594.267 542.693.716.122 539.586.357.418 50.000.000.000 261.531.163.559 20.168.679.115 311.946.358.017 5.168.679.115 125 10 11 II Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối Nguồn vốn đầu tư xây dựng Nguồn kinh phí quỹ khác Quỹ khen thưởng, phúc lợi Nguồn kinh phí Nguồn kinh phí hình thành tài sản cố định TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN 374.597.673.200 172.471.320.286 34.825.316 34.825.316 3.107.358.704 3.107.358.704 1.517.180.345.388 936.223.741.239 BÁO CÁO KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH Đơn vị tính: VND CHỈ TIÊU 10 11 12 13 14 15 16 17 18 Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Các khoản giảm trừ doanh thu Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Giá vốn hàng bán Lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ Doanh thu hoạt động tài Chi phí tài Trong đó: chi phí lãi vay Chi phí bán hàng Chi phí quản lý doanh nghiệp Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh Thu nhập khác Chi phí khác Lợi nhuận khác Tổng lợi nhuận kế tốn trước thuế Chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp hành Chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp hoãn lại Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp Lãi cổ phiếu Kế toán trưởng Năm Năm trước 769.298.580.398 378.364.334.470 769.298.580.398 378.364.334.470 431.705.828.327 337.592.752.071 12.130.042.407 1.546.200 207.474.731.352 170.889.603.118 3.019.055.455 1.546.200 935.027.862 25.744.017.274 323.042.203.142 26.316.218.569 4.620.754.326 21.695.464.243 344.737.667.385 297.696.879 8.339.244.866 165.270.170.628 26.257.692.372 4.620.754.326 21.636.938.046 186.907.108.674 344.737.667.385 8.618 186.907.108.674 4.673 TP.HCM, ngày 25 tháng 01 năm 2008 Giám đốc 126 CÔNG TY CỔ PHẦN CÔNG NGHIỆP GỐM SỨ TAICERA BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Tại ngày 31 tháng 12 năm 2007 Đơn vị tính: VND TÀI SẢN AI II III IV V BI II TÀI SẢN NGẮN HẠN Tiền khoản tương đương tiền Tiền Các khoản tương đương tiền Các khoản đầu tư tài ngắn hạn Đầu tư ngắn hạn Dự phòng giảm giá đầu tư ngắn hạn Các khoản phải thu ngắn hạn Phải thu khách hàng Trả trước cho người bán Phải thu nội ngắn hạn Phải thu theo tiến độ kế hoạch hợp đồng xây dựng Các khoản phải thu khác Dự phịng phải thu ngắn hạn khó địi Hàng tồn kho Hàng tồn kho Dự phòng giảm giá hàng tồn kho Tài sản ngắn hạn khác Chi phí trả trước ngắn hạn Thuế giá trị gia tăng khấu trừ Thuế khoản khác phải thu Nhà nước Tài sản ngắn hạn khác TÀI SẢN DÀI HẠN Các khoản phải thu dài hạn Phải thu dài hạn khách hàng Vốn kinh doanh đơn vị trực thuộc Phải thu dài hạn nội Phải thu dài hạn khác Dự phịng phải thu dài hạn khó địi Tài sản cố định Tài sản cố định hữu hình Nguyên giá Giá trị hao mòn lũy kế Tài sản cố định th tài Ngun giá Giá trị hao mịn lũy kế Tài sản cố định vơ hình Ngun giá Giá trị hao mịn lũy kế Chi phí xây dựng dở dang Số cuối năm Số đầu năm 625.656.291.884 125.029.895.141 125.029.895.141 544.657.167.316 181.508.145.850 181.508.145.850 170.351.910.085 130.443.136.771 49.000.597.101 93.894.013.290 92.532.217.871 9.853.480.016 (9.091.823.787) 276.847.896.200 276.847.896.200 (8.491.684.597) 236.287.328.800 236.287.328.800 53.426.590.458 3.206.832.903 46.920.841.900 2.419.468.255 879.447.400 533.750.505.909 32.967.679.376 3.937.030.371 17.734.840.300 9.621.923.958 1.673.884.747 504.684.613.032 516.482.765.958 449.076.935.158 806.036.240.622 (356.959.305.464) 497.982.486.551 186.325.004.451 496.186.887.990 (309.861.883.539) 67.405.830.800 311.657.482.100 127 III Bất động sản đầu tư Nguyên giá Giá trị hao mòn lũy kế IV Các khoản đầu tư tài dài hạn Đầu tư vào cơng ty Đầu tư vào công ty liên kết, liên doanh Đầu tư dài hạn khác Dự phòng giảm giá đầu tư tài dài hạn V Tài sản dài hạn khác Chi phí trả trước dài hạn Tài sản thuế thu nhập hoãn lại Tài sản dài hạn khác TỔNG CỘNG TÀI SẢN NGUỒN VỐN AI 10 II BI NỢ PHẢI TRẢ Nợ ngắn hạn Vay nợ ngắn hạn Phải trả người bán Người mua trả tiền trước Thuế khoản phải nộp Nhà nước Phải trả người lao động Chi phí phải trả Phải trả nội Phải trả theo tiến độ kế hoạch hợp đồng xây dựng Các khoản phải trả, phải nộp ngắn hạn khác Dự phòng phải trả ngắn hạn Nợ dài hạn Phải trả dài hạn người bán Phải trả dài hạn nội Phải trả dài hạn khác Vay nợ dài hạn Thuế thu nhập hoãn lại phải trả Dự phòng trợ cấp việc làm Dự phòng phải trả dài hạn NGUỒN VỐN CHỦ SỞ HỮU Vốn chủ sở hữu Vốn đầu tư chủ sở hữu Thặng dư vốn cổ phần Vốn khác chủ sở hữu Cổ phiếu quỹ Chênh lệch đánh giá lại tài sản Chênh lệch tỷ giá hối đoái Quỹ đầu tư phát triển Quỹ dự phịng tài Quỹ khác thuộc vốn chủ sở hữu 17.267.739.951 1.052.344.474 6.702.126.481 1.633.425.970 16.215.395.477 1.159.406.797.793 5.068.700.511 1.049.341.780.348 Số cuối năm Số đầu năm 572.354.503.881 309.113.639.781 179.049.299.400 96.012.522.426 5.083.262.763 291.491.232 5.467.394.142 22.526.385.491 533.936.230.573 284.185.213.873 214.916.809.600 58.311.771.106 3.259.683.701 163.970.663 2.839.251.444 3.571.022.928 683.284.327 1.122.704.431 263.240.864.100 249.751.016.700 118.399.900 263.122.464.200 119.399.900 249.631.616.800 587.052.293.912 587.052.293.912 335.704.250.000 86.520.960.000 515.405.549.775 515.405.549.775 299.735.940.000 86.520.960.000 (670.000) 11.621.276.700 2.905.319.200 128 10 11 II Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối Nguồn vốn đầu tư xây dựng Nguồn kinh phí quỹ khác Quỹ khen thưởng, phúc lợi Nguồn kinh phí Nguồn kinh phí hình thành tài sản cố định TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN 150.301.158.012 129.148.649.775 1.159.406.797.793 1.049.341.780.348 BÁO CÁO KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH Đơn vị tính: VND CHỈ TIÊU 10 11 12 13 14 15 16 17 18 Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Các khoản giảm trừ doanh thu Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Giá vốn hàng bán Lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ Doanh thu hoạt động tài Chi phí tài Trong đó: chi phí lãi vay Chi phí bán hàng Chi phí quản lý doanh nghiệp Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh Thu nhập khác Chi phí khác Lợi nhuận khác Tổng lợi nhuận kế tốn trước thuế Chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp hành Chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp hoãn lại Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp Lãi cổ phiếu Kế toán trưởng Năm Năm trước 1.149.660.702.685 4.280.456.390 680.437.195.565 4.341.818.864 1.145.380.246.295 676.095.376.701 876.403.901.477 268.976.344.818 16.000.283.240 41.841.568.452 31.099.758.400 31.614.319.141 132.426.692.610 79.094.047.855 994.019.000 77.076.400 916.942.600 80.010.990.455 7.201.455.645 488.217.390.349 187.877.986.352 5.000.233.721 20.705.130.715 15.113.696.500 24.314.705.914 80.400.608.802 67.457.774.642 893.238.032 115.553.114 777.684.918 68.235.459.560 10.129.076.042 72.809.534.810 58.106.383.518 TP.HCM, ngày 25 tháng 02 năm 2008 Giám đốc 129 CÔNG TY CP GẠCH MEN THANH THANH BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Tại ngày 31 tháng 12 năm 2007 Đơn vị tính: VND TÀI SẢN AI II III IV V BI II TÀI SẢN NGẮN HẠN Tiền khoản tương đương tiền Tiền Các khoản tương đương tiền Các khoản đầu tư tài ngắn hạn Đầu tư ngắn hạn Dự phòng giảm giá đầu tư ngắn hạn Các khoản phải thu ngắn hạn Phải thu khách hàng Trả trước cho người bán Phải thu nội ngắn hạn Phải thu theo tiến độ kế hoạch hợp đồng xây dựng Các khoản phải thu khác Dự phòng phải thu ngắn hạn khó địi Hàng tồn kho Hàng tồn kho Dự phòng giảm giá hàng tồn kho Tài sản ngắn hạn khác Chi phí trả trước ngắn hạn Thuế giá trị gia tăng khấu trừ Thuế khoản khác phải thu Nhà nước Tài sản ngắn hạn khác TÀI SẢN DÀI HẠN Các khoản phải thu dài hạn Phải thu dài hạn khách hàng Vốn kinh doanh đơn vị trực thuộc Phải thu dài hạn nội Dự phòng phải thu dài hạn khó địi Tài sản cố định Tài sản cố định hữu hình Ngun giá Giá trị hao mịn lũy kế Tài sản cố định thuê tài Nguyên giá Giá trị hao mòn lũy kế Tài sản cố định vơ hình Ngun giá Giá trị hao mịn lũy kế Chi phí xây dựng dở dang III Bất động sản đầu tư IV Các khoản đầu tư tài dài hạn Đầu tư vào cơng ty Số cuối năm 92.761.824.878 4.835.430.009 4.835.430.009 Số đầu năm 101.076.902.430 3.536.497.354 3.536.497.354 3.755.000.000 3.755.000.000 27.571.710.257 25.163.057.797 1.970.258.352 29.986.799.424 26.006.993.206 66.849.784 438.394.108 3.912.956.434 56.237.895.647 56.774.160.647 (536.265.000) 361.788.965 67.248.226.909 68.544.454.909 (1.296.228.000) 305.378.743 248.921.768 75.932.997 36.934.200 90.742.384.139 77.954.520 227.424.223 105.782.001.841 88.731.475.047 103.680.183.657 84.727.189.236 100.103.684.555 228.774.342.300 226.967.691.397 (144.047.153.064) (126.864.006.842) 3.366.116.794 4.207.646.000 (841.529.206) 638.169.017 3.576.499.102 4.207.646.000 (631.146.898) 1.920.000.000 1.920.000.000 130 V Đầu tư vào công ty liên kết, liên doanh Đầu tư dài hạn khác Dự phòng giảm giá đầu tư tài dài hạn Tài sản dài hạn khác Chi phí trả trước dài hạn TỔNG CỘNG TÀI SẢN NGUỒN VỐN AI 10 II BI 10 II NỢ PHẢI TRẢ Nợ ngắn hạn Vay nợ ngắn hạn Phải trả người bán Người mua trả tiền trước Thuế khoản phải nộp Nhà nước Phải trả người lao động Chi phí phải trả Phải trả nội Phải trả theo tiến độ kế hoạch hợp đồng xây dựng Các khoản phải trả, phải nộp ngắn hạn khác Dự phòng phải trả ngắn hạn Nợ dài hạn Phải trả dài hạn người bán Phải trả dài hạn nội Phải trả dài hạn khác Vay nợ dài hạn Thuế thu nhập hỗn lại phải trả Dự phịng trợ cấp việc làm Dự phòng phải trả dài hạn NGUỒN VỐN CHỦ SỞ HỮU Vốn chủ sở hữu Vốn đầu tư chủ sở hữu Thặng dư vốn cổ phần Vốn khác chủ sở hữu Cổ phiếu quỹ Chênh lệch đánh giá lại tài sản Chênh lệch tỷ giá hối đoái Quỹ đầu tư phát triển Quỹ dự phịng tài Quỹ khác thuộc vốn chủ sở hữu Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối Nguồn kinh phí quỹ khác Quỹ khen thưởng, phúc lợi TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN 1.920.000.000 1.920.000.000 90.909.092 90.909.092 183.504.209.017 181.818.184 181.818.184 206.858.904.271 Số cuối năm Số đầu năm 133.753.531.670 128.358.397.532 58.950.708.017 56.282.939.257 640.029.237 2.018.258 3.961.895.622 159.988.773.789 154.302.313.895 87.974.308.764 51.958.665.662 68.574.325 869.950.555 3.304.158.693 8.520.807.141 10.126.655.896 5.395.134.138 5.686.459.894 5.330.558.281 5.560.533.868 64.575.857 125.926.026 49.750.677.347 48.575.729.979 40.000.000.000 46.870.130.482 46.285.589.514 40.000.000.000 424.272.909 (161.940.000) 424.272.909 (161.940.000) 3.915.301.464 1.078.865.606 100.000.000 3.219.230.000 1.174.947.368 1.174.947.368 183.504.209.017 2.468.367.809 754.888.796 2.800.000.000 584.540.968 584.540.968 206.858.904.271 131 BÁO CÁO KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH Đơn vị tính: VND CHỈ TIÊU Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Các khoản giảm trừ doanh thu Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Giá vốn hàng bán Lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ Doanh thu hoạt động tài Chi phí tài Trong đó: chi phí lãi vay Chi phí bán hàng Chi phí quản lý doanh nghiệp 10 Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh 11 12 13 14 15 16 Thu nhập khác Chi phí khác Lợi nhuận khác Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế Chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp hành Chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp hỗn lại 17 Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp 18 Lãi cổ phiếu Kế toán trưởng Năm 326.940.933.267 2.075.811.548 324.865.121.719 293.309.344.100 31.555.777.619 238.773.376 8.315.917.937 8.300.957.687 9.210.746.862 6.163.847.650 8.104.038.546 1.325.433.291 182.538.182 1.142.895.109 9.246.933.655 Năm trước 276.181.077.200 2.105.043.651 274.076.033.549 243.907.199.214 30.168.834.335 141.814.231 10.641.659.584 10.499.767.450 7.277.226.287 6.775.339.477 5.616.423.218 7.599.479.416 5.096.069.917 2.503.409.499 8.119.832.717 522.940.077 9.246.933.655 2.312 7.596.892.640 1.899 TP.HCM, ngày 20 tháng 02 năm 2008 Giám đốc 132 CÔNG TY CỔ PHẦN XÂY DỰNG ĐIỆN VIỆT NAM BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Tại ngày 31 tháng 12 năm 2007 Đơn vị tính: VND TÀI SẢN A- TÀI SẢN NGẮN HẠN I II III IV V Tiền khoản tương đương tiền Tiền Các khoản tương đương tiền Các khoản đầu tư tài ngắn hạn Đầu tư ngắn hạn Dự phòng giảm giá đầu tư ngắn hạn Các khoản phải thu ngắn hạn Phải thu khách hàng Trả trước cho người bán Phải thu nội ngắn hạn Phải thu theo tiến độ kế hoạch hợp đồng xây dựng Các khoản phải thu khác Dự phịng phải thu ngắn hạn khó địi Hàng tồn kho Hàng tồn kho Dự phòng giảm giá hàng tồn kho Tài sản ngắn hạn khác Chi phí trả trước ngắn hạn Thuế giá trị gia tăng khấu trừ Thuế khoản khác phải thu Nhà nước Tài sản ngắn hạn khác B- TÀI SẢN DÀI HẠN I Các khoản phải thu dài hạn Phải thu dài hạn khách hàng Vốn kinh doanh đơn vị trực thuộc Phải thu dài hạn nội Phải thu dài hạn khác Dự phòng phải thu dài hạn khó địi II Tài sản cố định Tài sản cố định hữu hình Nguyên giá Giá trị hao mòn lũy kế Tài sản cố định thuê tài Ngun giá Giá trị hao mịn lũy kế Tài sản cố định vơ hình Ngun giá Giá trị hao mòn lũy kế Số cuối năm Số đầu năm 1.049.679.548.930 43.612.980.389 43.612.980.389 335.922.097.084 28.450.997.606 28.450.997.606 895.800.089.112 92.755.324.649 775.170.808.420 276.402.276.779 200.916.661.979 70.336.351.300 27.873.956.043 5.149.263.500 94.074.085.485 94.074.085.485 25.764.723.737 25.764.723.737 16.192.393.944 5.304.098.962 11.251.741.924 5.304.098.962 4.940.652.020 770.182.838.064 143.902.816.051 392.779.197.771 86.028.882.798 86.028.882.798 143.902.816.051 209.478.923.672 33.119.960.669 63.239.372.920 (30.119.412.251) 193.810.368.050 34.528.774.102 58.855.260.538 (24.326.486.436) 423.836.320 (423.836.320) 8.278.400.000 8.702.236.320 (423.836.320) 133 III IV V Chi phí xây dựng dở dang Bất động sản đầu tư Nguyên giá Giá trị hao mòn lũy kế Các khoản đầu tư tài dài hạn Đầu tư vào cơng ty Đầu tư vào công ty liên kết, liên doanh Đầu tư dài hạn khác Dự phòng giảm giá đầu tư tài dài hạn Tài sản dài hạn khác Chi phí trả trước dài hạn Tài sản thuế thu nhập hoãn lại Tài sản dài hạn khác TỔNG CỘNG TÀI SẢN NGUỒN VỐN A- NỢ PHẢI TRẢ I 10 II B- Nợ ngắn hạn Vay nợ ngắn hạn Phải trả người bán Người mua trả tiền trước Thuế khoản phải nộp Nhà nước Phải trả người lao động Chi phí phải trả Phải trả nội Phải trả theo tiến độ kế hoạch hợp đồng xây dựng Các khoản phải trả, phải nộp ngắn hạn khác Dự phòng phải trả ngắn hạn Nợ dài hạn Phải trả dài hạn người bán Phải trả dài hạn nội Phải trả dài hạn khác Vay nợ dài hạn Thuế thu nhập hỗn lại phải trả Dự phịng trợ cấp việc làm Dự phòng phải trả dài hạn NGUỒN VỐN CHỦ SỞ HỮU I Vốn chủ sở hữu Vốn đầu tư chủ sở hữu Thặng dư vốn cổ phần Vốn khác chủ sở hữu Cổ phiếu quỹ Chênh lệch đánh giá lại tài sản 176.358.963.003 151.003.193.948 409.005.355.657 278.013.136.017 138.166.729.601 110.541.167.139 56.178.195.717 59.807.152.689 (7.174.509.961) 7.795.742.684 6.999.514.905 (5.444.181.267) 2.398.779.784 2.133.778.282 796.227.779 265.001.502 1.819.862.386.994 728.701.294.855 Số cuối năm Số đầu năm 1.447.571.057.662 718.504.335.295 534.616.340.782 56.690.077.813 25.658.031.992 1.621.309.296 1.586.923.307 19.413.462.538 545.460.934.194 341.048.011.811 207.131.392.853 37.596.337.658 27.189.916.095 205.617.954 1.926.164.233 52.136.402.712 77.553.186.146 1.365.003.421 729.066.722.367 14.862.180.306 204.412.922.383 728.978.299.009 204.375.858.255 88.423.358 37.064.128 372.291.329.332 183.240.360.661 369.537.879.574 320.000.000.000 2.725.000.000 181.021.965.911 150.000.000.000 (17.943.040.000) 134 10 11 II Chênh lệch tỷ giá hối đoái Quỹ đầu tư phát triển Quỹ dự phịng tài Quỹ khác thuộc vốn chủ sở hữu Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối Nguồn vốn đầu tư xây dựng Nguồn kinh phí quỹ khác Quỹ khen thưởng, phúc lợi Nguồn kinh phí Nguồn kinh phí hình thành tài sản cố định 3.002.940.963 845.038.382 61.752.978.611 30.176.927.529 2.753.449.758 2.753.449.758 2.218.394.750 2.218.394.750 1.819.862.386.994 BÁO CÁO KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH 728.701.294.855 TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN Đơn vị tính: VND CHỈ TIÊU Năm Năm trước Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Các khoản giảm trừ doanh thu Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Giá vốn hàng bán 313.890.602.519 Lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ 52.211.473.031 22.262.142.417 26.769.974.811 Doanh thu hoạt động tài Chi phí tài Trong đó: chi phí lãi vay Chi phí bán hàng Chi phí quản lý doanh nghiệp 72.591.109.250 7.276.487.237 22.018.432.119 414.910.768 16.217.992.991 119.948.164 19.372.145.794 10 Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh 31.070.736.878 11 12 13 Thu nhập khác Chi phí khác Lợi nhuận khác 55.793.718.424 23.524.032.086 32.269.686.338 14 Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 63.340.423.216 15 16 Chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp hành Chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp hoãn lại 17 Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp 18 Lãi cổ phiếu Kế toán trưởng 366.102.075.550 366.102.075.550 1.415.691.342 61.924.731.874 1.952 408.157.300.728 408.157.300.728 335.566.191.478 38.357.070.410 51.154.284.813 36.855.404.032 14.298.880.781 52.655.951.191 3.729.023.662 48.926.927.529 3.262 Đà Nẵng, ngày 10 tháng năm 2008 Giám đốc 135 CÔNG TY CỔ PHẦN VITALY BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Tại ngày 31 tháng 12 năm 2007 Đơn vị tính: VND TÀI SẢN AI II III 4 IV V BI II TÀI SẢN NGẮN HẠN Tiền Tiền Các khoản tương đương tiền Các khoản đầu tư tài ngắn hạn Đầu tư ngắn hạn Dự phòng giảm giá chứng khoán đầu tư ngắn hạn Các khoản phải thu ngắn hạn Phải thu khách hàng Trả trước cho người bán Phải thu nội - Vốn kinh doanh đơn vị trực thuộc - Phải thu nội khác Phải thu theo tiến độ kế hoạch hợp đồng xây dựng Các khoản phải thu ngắn hạn khác Dự phịng khoản phải thu khó địi (*) Hàng tồn kho Hàng tồn kho Dự phòng giảm giá hàng tồn kho (*) Tài sản ngắn hạn khác Chi phí trả trước ngắn hạn Thuế giá trị gia tăng khấu trừ Thuế khoản khác phải thu Nhà nước Tài sản ngắn hạn khác TÀI SẢN DÀI HẠN Các khoản phải thu dài hạn Phải thu dài hạn khách hàng Vốn kinh doanh đơn vị trực thuộc Phải thu dài hạn nội Phải thu dài hạn khác Dự phịng phải thu dài hạn khó địi Tài sản cố định Tài sản cố định hữu hình - Nguyên giá - Giá trị hao mòn lũy kế Tài sản cố định thuê tài - Nguyên giá - Giá trị hao mòn lũy kế Tài sản cố định vơ hình - Ngun giá Số cuối năm Số đầu năm 104.005.029.820 14.495.060.576 14.495.060.576 137.859.458.474 8.649.674.780 8.649.674.780 43.692.962.239 39.608.059.231 1.417.356.018 65.630.544.878 60.598.000.070 1.435.795.263 2.667.546.990 3.596.749.545 45.817.007.005 45.817.007.005 63.501.755.645 63.501.755.645 77.483.171 77.483.171 181.448.863.057 176.286.934.251 172.670.666.662 162.440.814.650 217.169.965.490 (54.729.150.840) 172.842.305.379 156.842.031.531 191.023.785.733 (34.181.754.202) 4.632.631.768 5.147.368.627 136 III IV V - Giá trị hao mịn lũy kế Chi phí xây dựng dở dang Bất động sản đầu tư - Nguyên giá - Giá trị hao mòn lũy kế Các khoản đầu tư tài dài hạn Đầu tư vào cơng ty Đầu tư vào công ty liên kết, liên doanh Đầu tư dài hạn khác Dự phịng giảm giá chứng khốn đầu tư dài hạn (*) Tài sản dài hạn khác Chi phí trả trước dài hạn Tài sản thuế thu nhập hoãn lại Tài sản dài hạn khác TỔNG CỘNG TÀI SẢN NGUỒN VỐN AI 8 II BI NỢ PHẢI TRẢ Nợ ngắn hạn Vay nợ ngắn hạn Phải trả người bán Người mua trả tiền trước Thuế khoản phải nộp Nhà nước Phải trả người lao động Chi phí phải trả Phải trả nội Phải trả theo tiến độ kế hoạch hợp đồng xây dựng Các khoản phải trả, phải nộp ngắn hạn khác Dự phòng phải trả ngắn hạn Nợ dài hạn Phải trả dài hạn người bán Phải trả dài hạn nội Phải trả dài hạn khác Vay nợ dài hạn Thuế thu nhập hỗn lại phải trả Dự phịng trợ cấp việc làm Dự phòng phải trả dài hạn NGUỒN VỐN CHỦ SỞ HỮU Vốn chủ sở hữu Vốn đầu tư chủ sở hữu Thặng dư vốn cổ phần Vốn khác chủ sở hữu Cổ phiếu quỹ (*) Chênh lệch đánh giá lại tài sản 10.229.852.012 (514.736.859) 11.367.642.080 3.200.050.000 3.200.050.000 320.005 3.200.050.000 5.578.146.395 5.578.146.395 244.578.872 244.578.872 285.453.892.877 314.146.392.725 Số cuối năm Số đầu năm 206.325.360.249 156.237.000.924 87.104.902.459 42.160.205.705 842.610.603 2.081.885.084 3.594.051.329 6.309.646.604 269.993.348.884 207.023.764.693 112.169.830.647 62.575.655.131 202.375.548 503.982.597 2.312.725.529 4.820.785.183 14.143.699.140 24.438.410.058 50.088.359.325 62.969.584.191 49.933.658.136 62.928.170.627 154.701.189 41.413.564 79.128.532.628 78.197.813.787 60.000.000.000 10.000.000.000 44.153.043.841 42.388.692.068 40.000.000.000 137 II Chênh lệch tỷ giá hối đoái Quỹ đầu tư phát triển Quỹ dự phịng tài Quỹ khác thuộc vốn chủ sở hữu Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối Nguồn vốn đầu tư xây dựng Nguồn kinh phí quỹ khác Quỹ khen thưởng, phúc lợi Nguồn kinh phí Nguồn kinh phí hình thành TSCĐ TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN 67.200.000 115.000.000 67.200.000 8.015.613.787 2.321.492.068 930.718.841 930.718.841 1.764.351.773 1.764.351.773 285.453.892.877 314.146.392.725 KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH Đơn vị tính: VND CHỈ TIÊU 10 11 12 13 14 15 16 17 18 Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Các khoản giảm trừ Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Giá vốn hàng bán Lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ Doanh thu hoạt động tài Chi phí tài - Trong đó: Chi phí lãi vay Chi phí bán hàng Chi phí quản lý doanh nghiệp Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh Thu nhập khác Chi phí khác Lợi nhuận khác Tổng lợi nhuận kế tốn trước thuế Chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp hành Chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp hoãn lại Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp Lãi cổ phiếu (*) Kế toán trưởng Năm Năm trước 312.243.154.790 623.551.994 317.058.906.161 817.632.465 311.619.602.796 316.241.273.696 273.969.927.366 275.914.719.705 37.649.675.430 40.326.553.991 503.104.625 14.698.320.302 14.034.873.405 10.769.969.520 3.249.640.540 9.434.849.693 7.800.000 53.177.203 (45.377.203) 9.389.472.490 2.258.102.130 16.259.017.636 15.708.025.570 21.217.459.733 2.877.245.768 2.230.932.984 337.004.692 198.445.608 138.559.084 2.369.492.068 1.325.858.703 8.063.613.787 1.966 2.369.492.068 592 TP.HCM, ngày 18 tháng 02 năm 2008 Giám đốc 138 Phụ lục Bảng phân phối chuẩn Z* 0,00 0,10 0,20 0,30 0,40 0,50 0,60 0,70 0,80 0,90 1,00 1,10 1,20 1,30 1,40 1,50 1,60 1,70 1,80 1,90 2,00 2,20 2,40 2,60 2,80 3,00 3,50 4,00 4,50 5,00 ,00 ,5000 ,4602 ,4207 ,3821 ,3446 ,3085 ,2743 ,2420 ,2119 ,1841 ,1587 ,1357 ,1151 ,0968 ,0808 ,0668 ,0548 ,0446 ,0359 ,0287 ,0228 ,0139 ,0082 ,0047 ,0026 ,0013 ,0002 ,0000 ,0000 ,0000 ,01 ,4960 ,4562 ,4168 ,3783 ,3409 ,3050 ,2709 ,2389 ,2090 ,1814 ,1562 ,1335 ,1131 ,0951 ,0793 ,0655 ,0537 ,0436 ,0351 ,0281 ,0222 ,0136 ,0080 ,0045 ,0025 ,0013 ,0002 ,0000 ,0000 ,0000 ,02 ,4920 ,4522 ,4129 ,3745 ,3372 ,3015 ,2676 ,2358 ,2061 ,1788 ,1539 ,1314 ,1112 ,0934 ,0778 ,0643 ,0526 ,0427 ,0344 ,0274 ,0217 ,0132 ,0078 ,0044 ,0024 ,0013 ,0002 ,0000 ,0000 ,0000 ,03 ,4880 ,4483 ,4090 ,3707 ,3336 ,2981 ,2643 ,2327 ,2033 ,1762 ,1515 ,1292 ,1093 ,0918 ,0764 ,0630 ,0516 ,0418 ,0336 ,0268 ,0212 ,0129 ,0075 ,0043 ,0023 ,0012 ,0002 ,0000 ,0000 ,0000 ,04 ,4840 ,4443 ,4052 ,3669 ,3300 ,2946 ,2611 ,2296 ,2005 ,1736 ,1492 ,1271 ,1075 ,0901 ,0749 ,0618 ,0505 ,0409 ,0329 ,0262 ,0207 ,0125 ,0073 ,0041 ,0023 ,0012 ,0002 ,0000 ,0000 ,0000 ,05 ,4801 ,4404 ,4013 ,3632 ,3264 ,2912 ,2578 ,2266 ,1977 ,1711 ,1469 ,1251 ,1056 ,0885 ,0735 ,0606 ,0495 ,0401 ,0322 ,0256 ,0202 ,0122 ,0071 ,0040 ,0022 ,0011 ,0002 ,0000 ,0000 ,0000 ,06 ,4761 ,4364 ,3974 ,3594 ,3228 ,2877 ,2546 ,2236 ,1949 ,1685 ,1446 ,1230 ,1038 ,0869 ,0721 ,0594 ,0485 ,0392 ,0314 ,0250 ,0197 ,0119 ,0069 ,0039 ,0021 ,0011 ,0002 ,0000 ,0000 ,0000 ,07 ,4721 ,4325 ,3936 ,3557 ,3192 ,2843 ,2514 ,2206 ,1922 ,1660 ,1423 ,1210 ,1020 ,0853 ,0708 ,0582 ,0475 ,0384 ,0307 ,0244 ,0192 ,0116 ,0068 ,0038 ,0021 ,0011 ,0002 ,0000 ,0000 ,0000 ,08 ,4681 ,4286 ,3897 ,3520 ,3156 ,2810 ,2483 ,2177 ,1894 ,1635 ,1401 ,1190 ,1003 ,0838 ,0694 ,0571 ,0465 ,0375 ,0301 ,0239 ,0188 ,0113 ,0066 ,0037 ,0020 ,0010 ,0002 ,0000 ,0000 ,0000 ,09 ,4641 ,4247 ,3859 ,3483 ,3121 ,2776 ,2451 ,2148 ,1867 ,1611 ,1379 ,1170 ,0985 ,0823 ,0681 ,0559 ,0455 ,0367 ,0294 ,0233 ,0183 ,0110 ,0064 ,0036 ,0019 ,0010 ,0002 ,0000 ,0000 ,0000 ... hóa cấu trúc vốn nhằm đạt phát triển bền vững công ty cổ phần xây dựng sản xuất vật liệu xây dựng niêm yết TTCK TP. HCM ngày cấp thiết hơn, lẽ công ty cổ phần xây dựng sản xuất vật liệu xây dựng. .. luận văn là: - Phân tích thực trạng cấu trúc vốn công ty cổ phần xây dựng sản xuất vật liệu xây dựng niêm yết TTCK TP. HCM - Đánh giá việc sử dụng cấu trúc vốn công ty cổ phần xây dựng sản xuất vật. .. vật liệu xây dựng niêm yết TTCK TP. HCM 10 - Chương 3: Giải pháp xây dựng cấu trúc vốn cho chiến lược phát triển công ty cổ phần xây dựng sản xuất vật liệu xây dựng niêm yết TTCK TP. HCM 11 CHƯƠNG