Hàng hóa trên thị trường chứng khoán việt nam thực trạng và giải pháp

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI KHOA KINH TẾ LÊ QUANG HƯNG Hàng hóa thị trường chứng khốn Việt Nam thc trng v gii phỏp luận văn thạc sĩ kinh tế trị Hà nội - 2005 I HC QUỐC GIA HÀ NỘI KHOA KINH TẾ LÊ QUANG HƯNG Hàng hóa thị trường chứng khốn Việt Nam thực trạng giải pháp Chuyên ngành : Kinh tế trị Mã số LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ CHÍNH TRỊ Người hướng dẫn khoa học: TS Nguyễn Quốc Luật Hµ néi - 2005 MỤC LỤC Mục lục Lời nói đầu Chƣơng Những vấn đề chung thị trƣờng chứng khoán hàng hoá cho thị trƣờng 1.1 Các vấn đề thị trường chứng khoán 1.1.1 Sự hình thành phát triển thị trƣờng chứng khoán giới VN 1.1.2 Khái niệm phân loại thị trƣờng chứng khoán 1.1.3 Những tác động thị trƣờng chứng khoán kinh tế thị trƣờng 1.2 Hàng hoá thị trường chứng khoán 1.2.1 Khái niệm chất chứng khoán 1.2.2 Phân loại hàng hoá thị trƣờng chứng khoán 1.2.3 Những điều kiện hình thành phát triển hàng hoá thị trƣờng chứng khoán 1.3 Kinh nghiệm quốc tế phát triển hàng hoá cho thị trường chứng khoán Chƣơng Thực trạng hàng hoá thị trƣờng chứng khoán Việt Nam 2.1 Sự hình thành phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam 2.1.1 Sự cần thiết đời thị trƣờng chứng khoán Việt Nam 2.1.2 Những đặc trƣng chủ yếu thị trƣờng chứng khoán Việt Nam 2.1.3 Hàng hoá thị trƣờng chứng khoán Việt Nam 2.2 Diễn biến hàng hoá thị trường chứng khoán Việt Nam thời gian qua 2.2.1 Diễn biến trái phiếu thị trƣờng 2.2.2 Diễn biến cổ phiếu thị trƣờng 2.2.3 Hoạt động thị trƣờng tự Việt Nam 2.2.4 Các tổ chức trung gian liên quan đến phát hành PT chứng khoán niêm yết 2.2.5 Nhận xét chung hoạt động hàng hoá thị trƣờng chứng khoán Việt Nam 2.3 Nguyên nhân hạn chế 2.3.1 Tầm kinh tế vĩ mô 2.3.2 Các doanh nghiệp 2.3.3 Vấn đề nội thị trƣờng chứng khoán 2.3.4 Công tác đào tạo, tuyên truyền, phổ cập kiến thức thơng tin thị trƣờng chứng khốn chƣa đƣợc quan tâm mức 2.3.5 Về phía nhà đầu tƣ Chƣơng Định hƣớng số giải pháp chủ yếu phát triển hàng hoá cho thị trƣờng chứng khoán Việt Nam thời gian tới 3.1 Định hướng phát triển thị trường chứng khoán thời gian tới 3.2 Một số giải pháp chủ yếu thúc đẩy phát triển hàng hoá cho thị trường chứng khoán Việt Nam thời gian tới 3.2.1 Nhóm giải pháp kinh tế vĩ mơ 3.2.2 Nhóm giải pháp nhằm tăng cung kích cầu hàng hố cho thị trƣờng chứng khoán Việt Nam 3.2.3 Nhóm giải pháp phát triển sở hạ tầng thị trƣờng chứng khoán Kết luận kiến nghị 76 Kết luận 76 Kiến nghị 77 Tài liệu tham khảo 80 LỜI NÓI ĐẦU SỰ CẦN THIẾT CỦA ĐỀ TÀI Thị trƣờng chứng khoán sản phẩm kinh tế thị trƣờng Ngày nay, thị trƣờng chứng khoán hầu nhƣ có mặt tất nƣớc phát triển phát triển Thị trƣờng chứng khoán trở thành định chế tài khơng thể thiếu đƣợc chế kinh tế nƣớc có kinh tế thị trƣờng Thị trƣờng chứng khốn có vị trí vai trò quan trọng kinh tế Đây nơi thu hút vốn đầu tƣ dài hạn cho phát triển kinh tế; gƣơng phản ánh kinh tế hoạt động tài doanh nghiệp; thúc đẩy khả di chuyển kiểm soát nguồn vốn đầu tƣ cách hiệu quả; cơng cụ đắc lực để Chính phủ điều tiết kinh tế vĩ mô Trong Chiến lƣợc phát triển để thực trình đổi mới, chuyển đổi kinh tế đất nƣớc, Nhà nƣớc quan tâm đến việc xây dựng đồng hoá hệ thống thị trƣờng, có thị trƣờng chứng khốn Thị trƣờng chứng khoán Việt Nam đƣợc khai trƣơng vào hoạt động từ tháng năm 2000 Cho đến nay, qua năm hoạt động thị trƣờng đạt đƣợc số kết quan trọng, song cịn khơng khó khăn trở ngại Một số lên giai đoạn việc tạo hàng hố có chất lƣợng ổn định cho thị trƣờng chứng khốn Qui mơ thị trƣờng chứng khốn cịn nhỏ bé, tốc độ phát triển chƣa đạt nhƣ mong muốn Việc tạo hàng hoá cho thị trƣờng chứng khốn gặp nhiều khó khăn từ nhiều phía Từ thực tế trên, đề tài “hàng hố thị trường chứng khoán Việt Nam: thực trạng giải pháp” đƣợc đƣa thực Đề tài vừa mang tính lý luận vừa mang tính thực tiễn, đồng thời vấn đề thu hút quan tâm nhiều cán quan nghiên cứu TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU Đối với nƣớc có kinh tế thị trƣờng, việc nghiên cứu vấn đề nhằm phát triển thị trƣờng chứng khoán - định chế tài quan trọng tồn từ hàng trăm năm - cần thiết Ở Việt Nam vậy, thị trƣờng chứng khốn đời chƣa lâu, nhƣng có nhiều đề tài nghiên cứu khía cạnh khác nhằm mục đích phát triển thị trƣờng chứng khốn, kể đến nhƣ Cuốn sách: “Những điều kiện kinh tế - xã hội hình thành phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam” của: TS Trần Thị Minh Châu, NXB Chính trị Quốc gia, Hà Nội, 2003 Luận văn thạc sỹ kinh tế: “giải pháp để hình thành phát triển thị trường chững khốn phi tập trung Việt Nam” Võ Văn Quang - Học viện Ngân Hàng, năm 2003 Luận văn thạc sỹ kinh tế “Xây dựng thị trƣờng trái phiếu công ty nhằm phát triển doanh nghiệp Việt Nam kinh tế thị trƣờng” Nguyễn Thị Liên Hoa, Đại học Kinh tế Quốc dân, 2003, Tuy nhiên cần có nghiên cứu thêm thị trƣờng chứng khoán đặc biệt phát triển hàng hoá cho thị trƣờng chứng khoán Việt Nam thời gian tới MỤC ĐÍCH NGHIÊN CỨU CỦA ĐỀ TÀI: Đề tài đƣợc đặt với mục đích sau: - Làm rõ vai trị hàng hố thị trƣờng chứng khoán Đánh giá thực trạng hàng hoá thị trƣờng chứng khoán Việt Nam năm qua, rõ mặt làm đƣợc, mặt hạn chế nêu nguyên nhân tồn Đề xuất số giải pháp chủ yếu để phát triển thị trƣờng chứng khốn nói chung, đặc biệt phát triển hàng hố cho thị trƣờng chứng khốn nói riêng ĐỐI TƢỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU Đề đạt đƣợc mục tiêu trên, đối tƣợng phạm vi nghiên cứu đề tài gồm: Góp phần làm rõ hệ thống hoá vấn đề chứng khoán thị trƣờng chứng khốn Phân tích thực trạng hàng hoá thị trƣờng chứng khoán Việt Nam, kinh nghiệm số thị trƣờng chứng khoán giới khu vực Kiến nghị số giải pháp nhằm phát triển hàng hoá cho thị trƣờng chứng khoán Việt Nam trình phát triển đến năm 2010 PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU Tác giả sử dụng phƣơng pháp vật biện chứng vật lịch sử để phân tích thực trạng hàng hố thị trƣờng chứng khốn Phân tích ảnh hƣởng trực tiếp gián tiếp hàng hoá thị trƣờng chứng khoán ngƣợc lại Phƣơng pháp thừa kế thu thập số liệu có liên quan đến nội dung nghiên cứu đề tài Ngồi ra, tác giả cịn sử dụng phƣơng pháp khác nhƣ: so sánh, phân tích tổng hợp để nghiên cứu NHỮNG ĐÓNG GÓP MỚI CỦA ĐỀ TÀI Đề tài nghiên cứu nhằm góp phần hoàn thiện số vấn đề lý luận thực tiễn chứng khoán thị trƣờng chứng khoán Việt Nam cụ thể là: Nghiên cứu khía cạnh lý luận hàng hóa thị trƣờng chứng khốn Phân tích nhân tố ảnh hƣởng đến phát triển hàng hoá cho thị trƣờng chứng khoán Đề xuất số giải pháp nhằm thúc đẩy phát triển hàng hoá cho thị trƣờng chứng khoán Việt Nam thời gian tới KẾT CẤU ĐỀ TÀI Ngoài phần mở đầu, kết luận danh mục tài liệu tham khảo, luận văn đƣợc kết cấu thành ba chƣơng cụ thể là: Chƣơng 1: Những vấn đề chung thị trƣờng chứng khoán hàng hoá cho thị trƣờng Chƣơng 2: Thực trạng hàng hoá thị trƣờng chứng khoán Việt Nam Chƣơng 3: Định hƣớng số giải pháp chủ yếu nhằm thúc đẩy phát triển hàng hoá cho thị trƣờng chứng khoán Việt Nam thời gian tới CHƢƠNG NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VÀ HÀNG HOÁ CHO THỊ TRƢỜNG 1.1 CÁC VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHỐN 1.1.1 Khái qt hình thành phát triển thị trƣờng chứng khoán giới Việt Nam Thị trƣờng chứng khoán phận thị trƣờng tài hoạt động lĩnh vực phát hành trao đổi cổ phiếu, trái phiếu dài hạn, kể cơng cụ tài phái sinh từ cổ phiếu, trái phiếu theo phƣơng thức có tổ chức nhƣ giao dịch qua Sở Giao dịch Chứng khốn, Cơng ty Chứng khốn, giao dịch trực tiếp, qua mạng Tuy nhiên, thị trƣờng chứng khoán ban đầu khơng phải hồn chỉnh nhƣ hình thái Thị trƣờng chứng khốn manh nha đời từ kỷ XV nƣớc phƣơng Tây, thành phố trung tâm buôn bán Cùng với thời gian, thị trƣờng chứng khoán đời tự phát số nƣớc nhƣ: Anh, Pháp, Hà Lan, Tây Âu, Bắc Âu, Bắc Mỹ vào kỷ 18-19 Trải qua thời kỳ thị trƣờng chứng khốn phát triển có vị trí ngày quan trọng kinh tế Môi giới trở thành nghề hoạt động thị trƣờng Hoạt động thị trƣờng chứng khoán đƣợc nhà nƣớc thừa nhận pháp luật, nhà nƣớc giữ vai trò ngƣời giám sát để đảm bảo nguyên tắc công bằng, công khai định hƣớng mục tiêu hoạt động thị trƣờng Hiện có 160 thị trƣờng chứng khoán lớn nhỏ hoạt động khắp châu lục nƣớc có chuyển đổi chế kinh tế, thị trƣờng chứng khoán dần đƣợc xây dựng Cùng với phát triển kinh tế thị trƣờng, thị trƣờng chứng khoán trở thành định chế tài khơng thể thiếu đƣợc, kênh huy động vốn trung dài hạn to lớn, hỗ trợ cho kênh tạo vốn gián tiếp qua ngân hàng trung gian tài Việt Nam, với đời hai Trung tâm giao dịch chứng khốn TP Hồ Chí Minh tháng năm 2000 Hà Nội tháng năm 2005 đánh dấu bƣớc tiến quan trọng nỗ lực hoàn thiện đồng hố thị trƣờng tài quốc gia Đây đƣợc coi bƣớc khởi đầu để bộ, ngành, doanh nghiệp nhà đầu tƣ làm quen hƣớng tới lĩnh vực đầu tƣ Thị trƣờng chứng khốn có kỹ thuật cơng nghệ riêng, hầu hết nƣớc phát triển, Sở giao dịch chứng khoán sử dụng triệt để phát triển công nghệ thông tin, sử dụng đƣờng truyền số liệu Nhƣng thị trƣờng chứng khốn tập trung tính chất sơi động nhƣ khu chợ ngồi trời nhìn chung cịn Tuy nhiên khơng phải tất thị trƣờng chứng khoán giới giống Tuỳ theo đặc điểm kinh tế, xã hội tâm lý mà nƣớc có cách tổ chức giao dịch riêng Nhƣng dù tổ chức theo cách nào, thị trƣờng chứng khốn dựa nguyên tắc liên quan đến chứng khoán, tổ chức thị trƣờng, giao dịch kiểm soát Nhà nƣớc 1.1.2 Khái niệm phân loại thị trƣờng chứng khoán 1.1.2.1 Khái niệm thị trường chứng khốn Hiện nay, có nhiều định nghĩa cách giải thích khác thị trƣờng chứng khoán, điều cho thấy thân thị trƣờng chứng khoán thực thể phức tạp với nhiều mối liên hệ đặc trƣng khác nhau, thị trƣờng chứng khốn tƣợng kinh tế khách quan có phát sinh, phát triển Ở giai đoạn phát triển, thị trƣờng chứng khoán mang nội dung khác mơ hình tổ chức, chủng loại hàng hố phƣơng thức giao dịch Chính dù có nhiều cách định nghĩa khác nhƣng nhìn chung nêu khái qt "thị trường chứng khốn phận thị trường tài chính, chun mơn hố việc giao dịch số loại hàng hoá đặc biệt cổ phiếu, trái phiếu dài hạn, kể cơng cụ tài phát sinh từ cổ phiếu, trái phiếu, theo phương thức có tổ chức giao dịch qua sở giao dịch chứng khoán, cơng ty chứng khốn, trực tiếp gián tiếp qua mạng" [3] Hiểu theo nghĩa đơn giản thị trƣờng chứng khoán nơi chứng khoán đƣợc phát hành, trao đổi gồm ngƣời mua, ngƣời bán ngƣời trung gian Thị trƣờng chứng khốn thể chế tài đặc trƣng chế thị trƣờng, đời với tƣ cách phận thị trƣờng vốn, nhằm đáp ứng nhu cầu trao đổi chứng khoán loại, tạo kênh huy động vốn dài hạn, khối lƣợng lớn phục vụ cho kinh tế Chỉ có kinh tế thị trƣờng có thị trƣờng chứng khốn ngƣợc lại thị trƣờng chứng khoán hoạt KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ KẾT LUẬN Qua kết nghiên cứu hàng hóa thị trƣờng chứng khốn Việt Nam, bƣớc đầu rút số kết luận: Thị trƣờng chứng khoán Việt Nam loại hình cịn non trẻ, quy mô nhỏ, họat động thuận lợi, không gây biến động lớn tiêu cực đến đời sống kinh tế - xã hội đất nƣớc Trong năm họat động, huy động đƣợc khối lƣợng vốn định cho ngân sách thông qua đấu thầu bảo lãnh phát hành 1.579 tỷ đồng trái phiếu Chính phủ, có cơng ty niêm yết phát hành cổ phiếu với tổng số vốn tăng thêm 155,4 tỷ đồng có 13 cơng ty chứng khốn thành viên, nhƣng nhỏ so với 2000 doanh nghiệp cổ phần hóa chƣa thể vai trị Bƣớc đầu xây dựng đƣợc hệ thống tổ chức trung gian họat động thị trƣờng chứng khốn, gồm cơng ty chứng khốn, tổ chức lƣu ký, ngân hàng lƣu ký, ngân hàng định tốn Các trung gian góp phần thúc đẩy tiến trình cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nƣớc, áp dụng thông lệ Quốc tế quản trị điều hành, đặc biệt cơng khai hóa thơng tin tài chính, họat động sản xuất kinh doanh, tiền đề quan trọng cho niêm yết cổ phiếu thị trƣờng chứng khoán Điều quan trọng hơn, họat động có tác dụng để cơng chúng làm quen với hình thức đầu tƣ mới, số lƣợng nhà đầu tƣ không ngừng gia tăng Hiện có khoảng 25.000 nhà đầu tƣ, có 246 nhà đầu tƣ có tổ chức 35 nhà đầu tƣ nƣớc ngồi Tuy nhiên, thị trƣờng tài chƣa phát triển đồng Các ngành tài chính, ngân hàng thiếu gắn kết với với ngành kinh tế khác lãi xuất vay, sách tiền tệ, thuế, Hơn nữa, môi trƣờng kinh doanh chƣa thực bình đẳng doanh nghiệp nhà nƣớc tƣ nhân, doanh nghiệp nƣớc doanh nghiệp có vốn đầu tƣ nƣớc ngồi Các doanh nghiệp Nhà nƣớc đƣợc ƣu tiên nhiều đặc quyền, quan hệ tín dụng Do đó, làm giảm đáng kể lƣợng cung hàng hóa cho thị trƣờng, đặc biệt họ thành phần kinh tế quan trọng đầy đủ tiêu chuẩn để niêm yết phát hành trái phiếu, cổ phiếu 76 Hiện tại, Việt Nam chƣa có pháp lệnh chứng khoán thị trƣờng chứng khoán Văn pháp lý cao Nghị định số 48/1998/NĐCP, nên quy định cụ thể khái niệm, tính chất, phân loại chủ thể phát hành loại chứng khoán đƣợc giao dịch thị trƣờng chứng khoán chƣa rõ ràng Nhiệm vụ văn quy định nặng hành chính, chồng chéo sai lệch khái niệm Đội ngũ cán Trung tâm giao dịch Ủy ban Chứng khốn Nhà nƣớc cịn thiếu kinh nghiệm thực tế, kỹ nghề nghiệp chƣa cao, dẫn đến can thiệp Ủy ban Chứng khốn Nhà nƣớc cịn mang nặng tính hành chính, xa rời quy luật thị trƣờng Quy mô thị trƣờng chứng khốn cịn nhỏ bé, chất lƣợng hàng hố khơng cao Các cơng ty niêm yết chƣa phải cơng ty lớn có triển vọng phát triển, hấp dẫn nhà đầu tƣ, tỷ lệ cổ phần nhà nƣớc sở hữu chiếm tỷ trọng lớn Do đó, số lƣợng hàng hóa cung cấp cho thị trƣờng chứng khốn cịn nghèo nàn Đó tỷ lệ cổ phần hóa doanh nghiệp làm ăn hiệu cịn thấp, tổ chức lớn, mạnh nhƣ ngân hàng, bảo hiểm, bƣu viễn thơng, dầu khí Để đạt đƣợc tiêu đƣa tổng giá trị thị trƣờng lên 2-3% GDP vào năm 2006 tiến tới đạt 10-15% GDP vào năm 2010 địi hỏi quan chức mà chủ yếu UBCKNN với tƣ cách ngƣời quản lý trực tiếp thị trƣờng phải có nhiều nỗ lực thực đồng giải pháp nhằm thúc đẩy phát triển nói chung thị trƣờng chứng khốn nói chung phát triển hàng hố cho thị trƣờng nói riêng KIẾN NGHỊ Ngoài số giải pháp chủ yếu mà quan quản lý phải thực triệt để nhƣ phân tích trên, đề tài cịn mạnh dạn đƣa số kiến nghị với quan chức nhằm mục đích bƣớc hồn thiện thị trƣờng chứng khốn nói chung hàng hóa cho thị trƣờng chứng khốn nói riêng Đó là: Bộ Tài Ngân hàng Trung ương cần phát triển đồng loại thị trƣờng, thị trƣờng tiền tệ- phận thị trƣờng tài Đây coi ngƣời anh em gần với thị trƣờng chứng khốn, thị trƣờng chứng khốn khơng thể tồn độc lập đơn lẻ, điều đƣợc khẳng định Thị trƣờng chứng khoán phận thị trƣờng tài hệ thống tài quốc gia cần phải đƣợc vận hành theo tổng thể thống nhất, mối quan hệ hữu với thị trƣờng khác Tất vấn đề thị trƣờng tài nhƣ tỷ giá, tài khố, lãi suất ảnh hƣởng nhanh mạnh đến thị trƣờng chứng khốn Với sách lãi suất cao thị trƣờng tín dụng 77 nhƣ làm ảnh hƣởng lớn tới phát triển doanh nghiệp, qua ảnh hƣởng tới tăng trƣởng kinh tế nói chung phát triển thị trƣờng chứng khốn nói riêng, doanh nghiệp huy động vốn từ cơng chúng phải chịu sức ép lớn tỷ suất lợi nhuận làm cho mức độ rủi ro cao hơn, bên cạnh nguồn tiền cho đầu tƣ thay tham gia thị trƣờng chứng khoán lại chảy vào ngân hàng Vấn đề cần giải phải có tiếng nói chung quan điều hành hệ thống tài Ngân hàng Trung ƣơng Bộ Tài Chính phủ cần tạo dựng Ban quản lý để liên kết hai quan này, đồng thời phải tạo điều kiện để hai quan có đƣợc phối hợp chặt chẽ với để có giải pháp, đảm bảo cho hệ thống hoạt động nhịp nhàng phục vụ mục tiêu chung theo định hƣớng Chính phủ Bộ Tài Chính cần đa dạng hố hình thức huy động vốn từ cơng trái, trái phiếu Chính phủ, Việc tăng cƣờng huy động vốn với hình thức trái phiếu, trái phiếu cơng ty trái phiếu cơng trình phải đƣợc quan tâm để vừa tạo đa dạng cho hàng hoá thị trƣờng chứng khoán vừa giảm thiểu gánh nặng tài từ ngân sách Các quan quản lý có liên quan đến hoạt động thị trường chứng khốn cần hạ thấp tiêu chí để đƣợc niêm yết trung tâm giao dịch chứng khoán theo hƣớng phục vụ doanh nghiệp vừa nhỏ Các doanh nghiệp vừa nhỏ thành phần chủ yếu, chiếm đa số kinh tế, giá trị từ khối doanh nghiệp tạo chƣa cao khoảng 25% GDP nhƣng tiềm lớn, việc hạ thấp tiêu chí để doanh nghiệp tiếp cận thị trƣờng chứng khoán việc làm cần thiết, chƣa xây dựng đƣợc thị trƣờng chứng khốn phi tập trung Với chức mình, thị trƣờng chứng khoán vừa kênh huy động vốn cho đầu tƣ phát triển vừa để Nhà nƣớc dễ dàng kiểm soát hoạt động khối quan kinh doanh, vậy, có đƣợc nhiều cơng ty tham gia thị trƣờng chứng khốn, Nhà nƣớc dễ dàng việc hoạch định sách, định hƣớng phát triển cho kinh tế nói chung Thêm vào đó, việc tham gia thị trƣờng chứng khốn biện pháp tốt để chuẩn hoá hệ thống tổ chức kinh tế (vì địi hỏi tham gia thị trƣờng chứng khoán khắt khe) Kiến nghị với UBCKNN: Kế hoạch phát triển thị trƣờng chứng khốn ln song hành với việc trì ổn định tăng cƣờng thêm hàng hố Để ln đạt đƣợc mục tiêu quan trọng Ủy ban Chứng khốn Nhà nƣớc cần rà xét lại tính phù hợp khả thi định thời gian qua Thực tế cho thấy ổn định thị trƣờng chƣa cao mục tiêu tăng 78 trƣởng hàng hoá chƣa đạt đƣợc Đề nghị UBCKNN hạn chế tối đa định hành thời gian tới, thay vào sử dụng cơng cụ điều tiết thị trƣờng khác Mỗi quan muốn quản lý đƣợc thị trƣờng theo chức phải thông qua việc sử dụng công cụ thị trƣờng nhƣ Bộ Tài có sách tài khố, Ngân hàng Trung ƣơng có sách lãi suất tái chiết khấu, tỷ lệ dự trữ bắt buộc, hoạt động thị trƣờng mở Chỉ sử dụng công cụ thị trƣờng hiệu định hƣớng vận hành thị trƣờng theo mục tiêu đặt Trong thời kỳ đầu công cụ phục vụ thị trƣờng chứng khốn chƣa có, UBCKNN cần nghiên cứu, tham khảo nƣớc trƣớc để xây dựng cơng cụ riêng coi cơng ty chứng khốn Nhà nƣớc nhƣ cơng cụ phục vụ thị trƣờng chứng khoán 79 TÀI LIỆU THAM KHẢO Bộ tư (1978), NXB Sự thật, III, trang 124 Bryan J Millard (2000), Thị trường chứng khoán cổ phiếu, Nhà xuất Thống kê Trần Thị Minh Châu (2003), Thị trường chứng khoán, NXB Chính trị Quốc gia Minh Đức, Hồ Kim Chung (1999), Hướng dẫn đầu tư vào chứng khoán Sách biên dịch Christine Stopp, Nhà xuất trẻ Nguyễn Minh Đức, Lê Thành Kinh (2000), Giao dịch thị trường chứng khoán quy định cần quan tâm, Nhà xuất Thống kê Hoàng Giao (2005), Tạp chí Chứng khốn Việt Nam, Nhìn lại chặng đƣờng năm họat động thị trƣờng giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh, Số (số 81) Đinh Xuân Hạ (1999), Quản lý nghiệp vụ giao dịch thị trường chứng khoán, Nhà xuất Thống kê Hà Nội Bùi Nguyên Hoàn (1999), Việt Nam với thị trường chứng khoán, Nhà xuất Chính trị Quốc gia Trần Hồ (2001), Kiếm tiền thị trường chứng khoán, Sách biên dịch Noly, Nhà xuất thống kê 10 Hiến Pháp Việt Nam 1992 (2005), NXB Chính trị Quốc gia 11 Vũ Thị Kim Liên (2005), Tạp chí Chứng khốn Việt Nam, Hàng hóa cho thị trƣờng chứng khốn Việt Nam, trạng số giải pháp tăng cƣờng, Số (số 81) 12 Luật dân ngày 20/10/1995 13 Luật doanh nghiệp ngày 12/6/1999 14 Luật doanh nghiệp nhà nƣớc ngày 20/4/1995 15 Nghị Định số 144/2003/NĐ-CP ngày 28/11/2003 Chính phủ chứng khốn thị trƣờng chứng khốn 16 Nghị định số 120-CP ngày 17/4/1994 Chính phủ ban hành Qui chế tạm thời phát hành trái phiếu, cổ phiếu doanh nghiệp Nhà nƣớc 80 17 Nghị định số 48/1998/NĐ-CP ngày 11/7/1998 Chính phủ chứng khốn thị trƣờng chứng khốn 18 Tạp chí Chứng khoán Việt Nam (2005), Những vấn đề kiện bật qua năm họat động thị trƣờng, Số (số 81) 19 Đinh Xuân Trinh, Nguyễn Thị Quy (1998), Giáo trình thị trường chứng khốn, Nhà xuất Giáo dục 20 Trung tâm nghiên cứu khoa học bồi dƣỡng nghiệp vụ chứng khoán thị trƣờng chứng khốn (2003), Giáo trình giảng dạy chứng khoán, Ủy ban Chứng khoán Nhà nƣớc 21 Lê Văn Tƣ, Lê Tùng Vân (2000), Thị trường chứng khoán, Nhà xuất Thống kê 22 Ủy ban Chứng khoán Nhà nƣớc (2001), Báo cáo thường niên năm 2001 UBCKNN 23 Ủy ban Chứng khoán Nhà nƣớc (2002), Báo cáo thường niên năm 2002 UBCKNN 24 Ủy ban Chứng khoán Nhà nƣớc (2003), Báo cáo thường niên năm 2003 UBCKNN 25 Ủy ban Chứng khoán Nhà nƣớc (2004), Báo cáo thường niên năm 2004 UBCKNN 26 Ủy ban Chứng khoán Nhà nƣớc (2005), Báo cáo thường niên tháng đầu năm 2005 UBCKNN 27 Ủy ban Chứng khốn Nhà nƣớc, Website http//www.ssc.gov.vn cơng ty chứng khốn thành viên 28 Hồi Văn, Lê Đức Nga (2000), Thị trường chứng khoán vận hành nào, Sách biên dịch Jonh M Dalton, Nhà xuất TP Hồ Chí Minh 29 Văn kiện Đại hội Đảng CSVN lần IX (2001), NXB Chính trị Quốc gia, trang 101 30 Văn kiện Đại hội Đảng CSVN lần IX (2001), NXB Chính trị Quốc gia, trang 25 81 PHỤ LỤC 82 Phụ lục Danh sách công ty niêm yết TT Tên công ty 7 Công ty cổ phần Cơ điện lạnh Công ty cổ phần Cáp Vật liệu Viễn thông Công ty cổ phần Giấy Hải Phịng Cơng ty cổ phần Kho vận Giao nhận Ngoại thƣơng Công ty cổ phần Chế biến hàng xuất Long An Công ty cổ phần Khách sạn Sài gịn Cơng ty cổ phần Đồ hộp Hạ Long Công ty cổ phần Nhựa Đà Nẵng Công ty cổ phần Bánh kẹo Biên Hồ 10 Cơng ty cổ phần Nƣớc giải khát Sài gịn 11 Cơng ty cổ phần SXKD XNK Bình Thạnh 12 Cơng ty cổ phần Cơ khí xây dựng Bình Triệu 13 Cơng ty cổ phần Bao bì Bỉm Sơn 14 Cơng ty cổ phần Bê tông 620 Châu Thới 83 TT Tên công ty Công ty cổ phần Đại lý Liên hiệp vận chuyển 16 Công ty cổ phần XNK Thuỷ sản An Giang 17 Công ty cổ phần Hợp tác kinh tế XNK 18 Công ty cổ phần Thuỷ sản số 19 Công ty cổ phần XNK Khánh Hội 20 Công ty cổ phần Xây lắp Bƣu điện Hà Nội 21 Công ty cổ phần Viễn thông VTC 22 Công ty cổ phần Bơng Bạch Tuyết 23 Cơng ty cổ phần Hố An 24 Cơng ty cổ phần Cơ khí Xăng Dầu 25 Cơng ty cổ phần Nhiên liệu Sài Gịn 26 Công ty cổ phần Chế biến thực phẩm Kinh Đô miền Bắc 27 Công ty cổ phần Hàng hải Hà Nội 15 28 Công ty cổ phần Giống trồng miền Nam 29 Công ty cổ phần Văn hoá Phƣơng Nam Nguồn:ssc.gov.vn 84 Phụ lục Chi số VN- INDEX (từ 28/7/2000 đến 30/6/2005) 79 Nguồn: Công ty chứng khoán Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam 85 Phụ lục Danh sách công ty chứng kh TT Tên cơng ty Cơng ty chứng khốn ACB Cơng ty chứng khốn Ngân hàng Đầu tƣ Phát triển Việt Nam Cơng ty chứng khốn Bảo Việt Cơng ty cổ phần chứng khốn Đệ Nhất Cơng ty TNHH chứng khốn Ngân hàng Cơng Thƣơng Việt Nam Cơng ty cổ phần chứng khốn Mê Kơng Cơng ty TNHH chứng khốn Thăng Long Cơng ty TNHH chứng khốn Ngân hàng Ngoại thƣơng Việt Nam Cơng ty TNHH chứng khốn Ngân hàng Đơng 10 Cơng ty cổ phần chứng khốn Hải Phịng 11 Cơng ty chứng khốn Sài Gịn 12 Cơng ty TNHH chứng khốn Ngân hàng Nơng nghiệp Phát triển N Nam 13 Cơng ty cổ phần chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh 86 87 ... chứng khoán Chƣơng Thực trạng hàng hoá thị trƣờng chứng khoán Việt Nam 2.1 Sự hình thành phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam 2.1.1 Sự cần thiết đời thị trƣờng chứng khoán Việt Nam ... yếu thị trƣờng chứng khoán Việt Nam 2.1.3 Hàng hoá thị trƣờng chứng khoán Việt Nam 2.2 Diễn biến hàng hoá thị trường chứng khoán Việt Nam thời gian qua 2.2.1 Diễn biến trái phiếu thị. .. muốn Việc tạo hàng hố cho thị trƣờng chứng khốn gặp nhiều khó khăn từ nhiều phía Từ thực tế trên, đề tài ? ?hàng hoá thị trường chứng khoán Việt Nam: thực trạng giải pháp? ?? đƣợc đƣa thực Đề tài vừa