Xây dựng mô hình Sàn giao dịch hàng hóa tại Việt Nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ðÀO TẠO TRƯỜNG ðẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM - PHAN THÀNH NHÂN XÂY DỰNG MƠ HÌNH SÀN GIAO DỊCH HÀNG HĨA TẠI VIỆT NAM Chuyên Ngành: Mã số: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 60.31.12 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: TS NGUYỄN THỊ UYÊN UYÊN TP Hồ Chí Minh – Năm 2009 LỜI CAM ðOAN Tơi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu tơi, có hỗ trợ giúp ñỡ người hướng dẫn khoa học: TS Nguyễn Thị Uyên Uyên Các số liệu thông tin sử dụng luận văn có nguồn gốc, trung thực phép cơng bố Tp Hồ Chí Minh – Năm 2009 Phan Thành Nhân MỤC LỤC LỜI CAM ðOAN MỤC LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG , ðỒ THỊ PHẦN MỞ ðẦU CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÍ LUẬN CHUNG VỀ SÀN GIAO DỊCH HÀNG HĨA VÀ CÁC CƠNG CỤ PHÁI SINH TRÊN SÀN GIAO DỊCH .1 1.1 Tổng quan giao dịch hàng hóa tập trung 1.1.1 Khái niệm giao dịch hàng hóa tập trung .1 1.1.2 Sự cần thiết giao dịch hàng hóa tập trung 1.2 Tổng quan Sàn giao dịch hàng hóa 1.2.1 Khái niệm Sàn giao dịch hàng hóa .1 1.2.2 Một số nguyên tắc áp dụng Sàn giao dịch hàng hóa .2 1.2.3 Vai trị Sàn giao dịch hàng hóa 1.2.4 Thuận lợi bất lợi việc giao dịch hàng hóa qua Sàn giao dịch 1.2.5 Các điều kiện để hình thành Sàn giao dịch hàng hóa .9 1.3 Tổng quan công cụ phái sinh Sàn giao dịch hàng hóa 12 1.3.1 Hợp đồng kỳ hạn 12 1.3.2 Hợp ñồng giao sau 13 1.3.3 Hợp ñồng quyền chọn 14 1.3.4 Vai trị cơng cụ phái sinh Sàn giao dịch hàng hóa 15 1.4 Tổng quan nhà tạo lập thị trường 17 1.4.1 Khái niệm nhà tạo lập thị trường 17 1.4.2 Hoạt ñộng nhà tạo lập thị trường 18 1.4.3 Lợi ích tổ chức làm chức tạo lập thị trường 19 1.5 Mối quan hệ Sàn giao dịch hàng hóa, cơng cụ phái sinh nhà tạo lập thị trường 21 1.6 Kinh nghiệm hoạt động số Sàn giao dịch hàng hóa giới 22 1.6.1 Hoạt động Sàn giao dịch hàng hóa giới 22 1.6.2 Bài học kinh nghiệm Sàn giao dịch hàng hóa giới học kinh nghiệm cho Việt Nam .24 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG HÀNG HÓA VIỆT NAM VÀ NHU CẦU THÀNH LẬP SÀN GIAO DỊCH HÀNG HÓA 28 2.1 Phân tích thực trạng thị trường hàng hóa Việt Nam .28 2.1.1 ðánh giá thực trạng hoạt động thị trường hàng hóa Việt Nam 28 2.1.2 ðánh giá thành tựu, tồn hạn chế thị trường hàng hóa Việt Nam .38 2.2 Phân tích thực trạng số mơ hình kinh doanh hàng hóa Việt Nam 43 2.2.1 ðánh giá thực trạng số mơ hình kinh doanh hàng hóa Việt Nam .43 2.2.2 ðánh giá nguyên nhân thất bại số Sàn giao dịch ñã hình thành Việt Nam .46 2.3 Sự cần thiết việc thành lập Sàn giao dịch hàng hóa 49 2.3.1 Sự phát triển thị trường tiền tệ Việt Nam - Tiền ñề cho hình thành phát triển Sàn giao dịch hàng hóa Việt Nam .49 2.3.2 Sự cần thiết ñối với việc thành lập Sàn giao dịch hàng hóa Việt Nam 52 2.4 ðánh giá mức độ áp dụng cơng cụ tài phái sinh thị trường tiền tệ khả áp dụng thị trường hàng hóa Việt Nam 53 CHƯƠNG 3: XÂY DỰNG MƠ HÌNH SÀN GIAO DỊCH HÀNG HÓA VÀ CÁC NHÓM GIẢI PHÁP ðỂ SÀN GIAO DỊCH PHÁT TRIỂN HIỆU QUẢ 59 3.1 ðịnh hướng thành lập Sàn giao dịch hàng hóa nước ta 59 3.1.1 Mục đích thành lập ý nghĩa kinh tế - xã hội .59 3.1.2 Nguyên tắc tổ chức hoạt ñộng 60 3.1.3 Hàng hóa đưa vào giao dịch Sàn giao dịch hàng hóa 62 3.1.4 Tổ chức điều hành Sàn giao dịch hàng hóa 64 3.1.5 ðối tượng tham gia Sàn giao dịch hàng hóa 64 3.2 Lộ trình xây dựng Sàn giao dịch hàng hóa .64 3.3 Xây dựng mơ hình Sàn giao dịch hàng hóa Việt Nam 65 3.3.1 Mơ hình hoạt động 65 3.3.2 Cơ cấu tổ chức 66 3.3.3 3.3.4 3.3.5 3.3.6 3.3.7 Trung tâm toán 72 Trung tâm giao nhận hàng hóa .73 Công ty kiểm ñịnh hàng hóa 75 Thành viên Sàn giao dịch 75 Hoạt ñộng giao dịch hành hóa qua Sàn giao dịch hàng hóa .76 3.4 Các nhóm giải pháp để mơ hình Sàn giao dịch hàng hóa phát triển hiệu 85 3.4.1 Giải pháp thiết lập khung pháp lý cho Sàn giao dịch 85 3.4.2 Giải pháp việc thực sản xuất hàng hóa theo hợp đồng 88 3.4.3 Giải pháp nhằm quản lý rủi ro Sàn giao dịch hàng hóa 90 3.4.4 Giải pháp triển khai sản phẩm phái sinh Sàn giao dịch hàng hóa 96 3.4.5 Giải pháp nâng cao vai trò nhà tạo lập thị trường khuyến khích nhà ñầu tư hoạt ñộng Sàn giao dịch hàng hóa 98 3.4.6 Giải pháp nhằm ña dạng hóa sản phẩm Sàn giao dịch 99 3.4.7 Giải pháp nhằm hoàn thiện hệ thống thông tin 100 3.4.8 Giải pháp ñào tạo nguồn nhân lực cho Sàn giao dịch hàng hóa 101 KẾT LUẬN DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC Phụ lục Phụ lục Phụ lục Phụ lục DANH MỤC CÁC BẢNG, ðỒ THỊ Bảng 2.1 : Giá niêm yết gạo trắng 5% giao dịch thị trường Thái Lan từ năm 1999 ñến năm 2008 Bảng 2.2 : 33 Phân phối tần suất biến động bình qn giá thép giao dịch giới tháng 34 Bảng 2.3 : Phân phối tần suất ñộ biến ñộng giá vàng 36 Bảng 3.1: ðề xuất ñơn vị chuẩn loại hàng hóa 83 Bảng 3.2: Ví dụ khoản ký quỹ giao dịch hợp ñồng giao sau 98 ðồ thị 2.1: Kim ngạch xuất từ năm 2005 ñến năm 2009 28 ðồ thị 2.2: Nhập số mặt hàng năm 2009 so với năm 2008 29 ðồ thị 2.3: Cơ cấu tổng mức lưu chuyển hàng hố phân theo loại hình kinh tế 30 ðồ thị 2.4 : Sản lượng xuất gạo năm 1989-2008 32 ðồ thị 2.5: Giá trị xuất gạo năm 1989-2008 32 ðồ thị 2.6: Tốc ñộ tăng trưởng tiêu thụ thép năm Việt Nam 34 ðồ thị 2.7 : Biến động giá phơi thép giới giá thép nước 35 ðồ thị 2.8 : Biểu ñồ biến ñộng giá vàng giao dịch giới từ 2003-2008 36 ðồ thị 2.9 : Diễn biến giá cà phê qua năm từ 1988-2006 37 DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT GDP: Tổng thu nhập quốc dân ASEAN: Hiệp hội quốc gia ðơng Nam Á APEC: Diễn đàn hợp tác kinh tế Châu Á – Thái Bình Dương USBTA: Hiệp ñịnh thương mại song phương với Hoa Kỳ WTO: Tổ chức thương mại giới FDI: Nguồn vốn ñầu tư trực tiếp nước AFTA: Khu vực mậu dịch tự ASEAN Techcombank: Ngân hàng thương mại cổ phần Kỹ Thương Vietcombank: Ngân hàng thương mại cổ phần ngoại thương Việt Nam 10 BIDV: Ngân hàng ñầu tư phát triển Việt Nam 11 LIFFE: Sàn giao dịch hàng hóa Ln ðơn 12 NHNN: Ngân hàng Nhà nước 13 NHTM: Ngân hàng Thương mại 14 TMCP: Thương mại cổ phần 15 TCTD: Tổ chức tín dụng PHẦN MỞ ðẦU Sự cần thiết ñề tài Qua 20 năm ñổi mới, kinh tế Việt Nam ñã ñạt ñược số thành tựu ñáng kể, tốc độ tăng trưởng GDP bình qn đạt – 8% suốt thập kỷ qua, số lượng chất lượng doanh nghiệp tham gia thị trường ngày tăng, thu hút ñược nhiều nguồn vốn ñầu tư từ bên ngoài, ñời sống người dân ñược nâng lên, xã hội có đổi tích cực Bên cạnh đó, việc ký kết thực thi hiệp ñịnh khu vực ASEAN, APEC, AFTA, hay USBTA, gần ñây việc gia nhập WTO ñã ñặt Việt Nam trước hội thách thức rào cản thương mại ñược hạ thấp việc cạnh tranh thị trường gia tăng Như ta biết, Việt Nam có lợi nhiều loại khống sản nơng sản, phải kể đến mặt hàng có số lượng sản xuất xuất hàng ñầu giới cà phê, ñiều, tiêu … Kim ngạch xuất việc thu hút nguồn vốn ñầu tư trực tiếp nước ngồi (FDI) cải thiện kinh tế nước ta dần mở cửa hội nhập sâu vào kinh tế giới Song song cịn số tồn ñối với sản xuất, kinh doanh hàng hóa Việt Nam Chẳng hạn, quy trình sản xuất tiêu thụ hàng hóa theo kiểu truyền thống, sản xuất hàng hóa chưa bắt nhịp với nhu cầu thị trường nên ñiệp khúc "ñược mùa - giá" tồn Bên cạnh đó, sản xuất cịn tự phát, quy mơ nhỏ, manh mún rủi ro thiên tai, tiêu chuẩn số loại hàng hóa chưa thống nên chất lượng khơng đồng Việc dẫn đến tiêu chuẩn hàng hóa Việt Nam thường khơng cơng nhận rộng rãi nên hàng hóa phải xuất theo tiêu chuẩn giới, chẳng hạn tiêu chuẩn Sàn giao dịch hàng hóa châu Âu, London… Việc gây thiệt thòi cho doanh nghiệp nước, ñặc biệt người dân Các nhà xuất Việt Nam bất lợi, khơng có cơng cụ dự phịng hạn chế biến động giá Cịn với người sản xuất, nguồn tài chủ yếu dựa vào tín dụng ngân hàng chương trình hỗ trợ Chính phủ Tuy nhiên, với hoạt động lưu thơng hàng hóa, ngân hàng cấp tín dụng mang tính chất ngắn hạn… Nhìn chung, chưa có thị trường thứ cấp tập trung ñể người sản xuất huy động vốn, người kinh doanh mua ñi bán lại hàng hóa nhà ñầu tư cá nhân tham gia đầu tư Hiện tại, giao dịch doanh nghiệp chủ yếu theo cách truyền thống mua hàng sau phân loại thực giao nhận Các nhà phân tích cho rằng, cần chuyển đổi việc sản xuất hàng hóa từ sản xuất ñến thị trường sản xuất theo hợp ñồng phải xu hướng tất yếu sớm hình thành ðiều có nghĩa là, trước sản xuất phải có hợp đồng tiêu thụ, sau đến khâu lưu trữ giao hàng, nhằm chủ ñộng ñầu cho sản phẩm Vì thế, cần thiết phải thành lập Sàn giao dịch hàng hóa tập trung Mục tiêu nghiên cứu Làm sáng tỏ số vấn ñề sở lí luận Sàn giao dịch hàng hóa tập trung, nêu lên cần thiết việc thành lập Sàn giao dịch hàng hóa Làm sáng tỏ số vấn để cơng cụ phái sinh ứng dụng Sàn giao dịch hàng hóa Nghiên cứu thực trạng thị trường hàng hóa Việt Nam ñể thấy ñược thuận lợi khó khăn thị trường hàng hóa Từ ñó ñề xuất phương hướng cho việc thành lập Sàn giao dịch hàng hóa Việt Nam tiến tới ứng dụng công cụ phái sinh ðối tượng phạm vi nghiên cứu ðối tượng nghiên cứu: thị trường hàng hóa Việt Nam, Sàn giao dịch hàng hóa tiêu biểu giới, khả thành lập Sàn giao dịch hàng hóa Việt Nam sản phẩm Sàn giao dịch Phạm vi nghiên cứu: trọng tâm nghiên cứu thực trạng phương thức hoạt động số Sàn giao dịch hàng hóa tiêu biểu giới ðồng thời nghiên cứu thực trạng thị trường hàng hóa Việt Nam khả thành lập Sàn giao dịch hàng hóa Việt Nam với việc ứng dụng sản phái sinh Qua đề xuất giải pháp nhằm thành lập Sàn giao dịch hàng hóa nhằm hồn thiện thị trường hàng hóa Việt Nam Phương pháp nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu chủ yếu luận văn phương pháp phân tích - thống kê, phương pháp so sánh, phương pháp mơ hình hóa - đồ thị … từ sở lý thuyết ñến thực tiễn nhằm giải làm sáng tỏ mục tiêu nghiên cứu luận văn Bên cạnh đó, nhằm mang lại giá trị thực tiễn luận văn, tác giả ñã thu thập thơng tin Sàn giao dịch hàng hóa tiêu biểu giới ñể ñúc kết kinh nghiệm cho việc thành lập Sàn giao dịch hàng hóa Việt Nam ðồng thời tiếp thu ý kiến phản biện nhiều chuyên gia, cán quản lý ñiều hành có liên quan để hồn thiện giải pháp Kết cấu luận văn Ngồi phần mở đầu phần kết luận luận văn ñược chia làm chương, cụ thể sau: Chương 1: Cơ sở lí luận chung Sàn giao dịch hàng hóa cơng cụ phái sinh Sàn giao dịch Chương 2: Thực trạng thị trường hàng hóa Việt Nam nhu cầu thành lập Sàn giao dịch hàng hóa Chương 3: Xây dựng mơ Sàn giao dịch hàng hóa nhóm giải pháp ñể Sàn giao dịch phát triển hiệu 103 Thường xuyên tổ chức chương trình phổ cập kiến thức ñầu tư Sàn giao dịch, sản phẩm phái sinh phương tiện thông tin đại chúng cho người để người có tiền nhàn rỗi tham gia đầu tư Sàn Tóm tắt chương 3: Với mục tiêu xây dựng mơ hình Sàn giao dịch hàng hóa tập trung giải pháp ñể Sàn giao dịch phát triển quy mơ chất lượng hoạt động nhằm hồn thiện thị trường hàng hóa Việt Nam tạo kênh ñể huy ñộng vốn nhàn rỗi cho việc phát triển kinh tế ðồng thời với tiềm nông nghiệp giúp Việt Nam có nhiều hội xây dựng Sàn giao dịch ñể ổn ñịnh thị trường nước giao thương với nước ngồi Tác giả xây dựng mơ hình đề giải pháp dựa Nghị định 158/2006/Nð-CP ngày 28/12/2006 tình hình thực tế số Sàn giao dịch giới KẾT LUẬN Mục đích đời Sàn giao dịch hàng hóa nhằm tạo chế giao dịch hàng hóa chuẩn tập trung theo định chế tài chính, doanh nghiệp, cá nhân hội ñủ quy ñịnh Sàn giao dịch hàng hóa có nhu cầu đầu tư mua bán hàng hóa tham gia ðồng thời, Sàn giao dịch triển khai sản phẩm phái sinh nhằm phòng ngừa rủi ro, dự báo ñáp ứng vị nhà đầu Sàn giao dịch hàng hóa bảo ñảm cho giao dịch thành viên phương thức giao dịch hàng hóa chuẩn tập trung an tồn, hợp pháp, bảo đảm quyền lợi ích bên tham gia giao dịch, cộng ñồng với mục tiêu thúc ñẩy phát triển kinh tế thị trường ñịnh hướng xã hội chủ nghĩa ñề phát triển ñầy ñủ chức thị trường hàng hóa giao dịch tập trung Sàn giao dịch hàng hóa hoạt động dựa số nguyên tắc vận hành theo chế tổ chức thực môi giới giao dịch mua bán hàng hóa thành viên tổ chức kinh tế ngồi nước luật pháp Việt Nam cho phép hoạt động Sàn giao dịch khơng can thiệp trực tiếp thực giao dịch mua bán với thành viên Sàn giao dịch xây dựng quy chế, quy trình, quy định tiêu chuẩn hàng hóa; phương thức giao nhận hàng; phương thức đặt, khớp lệnh mua bán hàng hóa; hạn mức kỹ quỹ; quy ñịnh chế tài; quản lý rủi ro quy định khác liên quan đảm bảo tính cơng bằng, minh bạch hạn chế rủi ro cho thành viên giao dịch mua bán Sàn giao dịch ñịa ñiểm (trung tâm) giao dịch trực thuộc Sàn Các giao dịch mua bán thực Sàn giao dịch thơng qua chế đặt lệnh khớp lệnh Sự đời Sàn giao dịch hàng hóa ñáp ứng ñược nhu cầu phát triển kinh tế, thúc ñẩy sản xuất hàng hóa nước nhà, phù hợp với khn khổ pháp lý, đường lối phát triển kinh tế ðảng Chính phủ ðồng thời, góp phần giải cách hạn chế sản xuất kinh doanh người sản xuất Việt Nam nói chung nơng dân Việt Nam nói riêng DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Danh mục tài liệu tiếng Việt Sách Tài Chính Quốc Tế - Khoa Tài Chính Doanh Nghiệp Trường ðại Học Kinh Tế Tp HCM – NXB Thống Kê, 2005 Sách Tài Chính Doanh Nghiệp Hiện ðại – Khoa Tài Chính Doanh Nghiệp Trường ðại học Kinh Tế TP HCM – NXB Thống Kê, 2005 Các viết thị trường hàng hóa tập trung website http://www.hids.hochiminhcity.gov.vn/ Các viết nhà tạo lập thị trường công cụ phái sinh website http://www.saga.vn/ Nghị ñịnh số 158/2006/Nð-CP ngày 28/12/2006 Chính phủ ban hành quy định chi tiết Luật Thương mại việc thành lập Sàn giao dịch hàng hóa hoạt động mua bán hàng hố qua Sàn giao dịch hàng hóa Danh mục tài liệu tiếng Anh Erik Bank (2003) - Exchange trade derivatives – Wiley Finance An Introduction to Derivatives Danh mục website tham khảo http://www.tocom.or.jp/ http://www.shfe.com.cn/ http://tinnhanhchungkhoan.vn/ http:// www.reuters.com Và trang web khác link trang web Phụ lục 1: Lịch sử phát triển giao dịch hàng hóa tập trung Thị trường tập trung thị trường hoạt động có tổ chức, hình thành với tính chất tự giác người, ñã tồn phát triển với hình thái kinh tế xã hội khác văn minh nhân loại Thị trường tập trung, nói nơm na, chợ dân gian từ xưa ñến ñã phát triển qua nhiều thời kỳ Mặc dù ngày hình thái chợ tập trung mang nhiều tính chất đại siêu thị số nơi tồn hình thái chợ cổ điển Từ thời Trung cổ, chợ nhóm họp theo thời ñiểm ñịnh người tham gia tự ñặt ra, người ta gọi ñi chợ phiên Các phiên chợ nhóm họp theo tuần trăng, hay ngày tuần, năm họp lần… với việc mua bán chuyên biệt loại hàng hóa số loại hàng hóa ñịnh (chợ tơ lụa, chợ muối, chợ gỗ…), ñồ lương thực thực phẩm cho ñến mặt hàng kim khí Sau này, dân số tăng nhanh, nhu cầu sống tăng cao, khoa học kỹ thuật tiến việc trao đổi trở nên thường xun hơn, quy mơ hơn, có tổ chức có nhiều loại hình Cùng với việc phát triển giao dịch hàng hóa phương thức giao dịch phương thức toán có nhiều thay đổi, ví dụ chợ bn nơ lệ – dạng chợ đấu giá hàng hóa – giúp hồn thiện phương cách đấu giá từ ðối với phương thức tốn từ “tiền trao – cháo múc” sang ñặt cọc trước giao hàng sau mà hàng hóa khan hay khối lượng giao dịch lớn ðây mua bán có tính chất kỳ hạn giao hàng tương lai Trên thị trường hàng hóa, ngoại tệ, vàng nhiều nước giới có phương thức giao dịch kỳ hạn – theo đó, ngày giao dịch, người mua người bán thỏa thuận giá mức đó, ngày toán giao hàng diễn tương lai, thời giá giao vào lúc toán – giao hàng thay đổi Trong nơng nghiệp người ta thường sử dụng phương thức toán theo kiểu này, mà dân gian Việt Nam quen gọi “bán lúa non” ðối với hàng hóa nơng sản có số tính chất đặc thù nên cần thiết phải có phương thức mua bán thích hợp Với đặc tính lưu trữ khó khăn thời gian lưu kho kéo dài lâu, bị ảnh hưởng yếu tố thời vụ thu hoạch lẫn tiêu thụ, hàng hóa nơng sản ñã ñưa lên sàn giao dịch tập trung ñể việc mua bán tiến hành theo chế giao sau từ nhiều kỷ trước, ñặc biệt sàn giao dịch hàng hóa nơng sản cổ điển cho ñến Sàn giao dịch hàng hóa Chicago Hoa Kỳ Các sàn giao dịch hàng hóa phát triển đến quy mơ tổ chức định thường ñược gọi Sàn giao dịch hàng hóa Phụ lục số 2: So sánh hợp ñồng kỳ hạn hợp ñồng giao sau Loại hợp ñồng Thời hạn Trị giá hợp đồng Thỏa thuận an tồn Thanh tốn tiền tệ Thanh tốn sau Rủi ro Yết giá Hàng hóa giao dịch Giá Hoa hồng Qui chế Hợp ñồng kỳ hạn Một thỏa thuận người mua người bán ðiều khoản thỏa thuận linh ñộng Các bên tham gia hợp đồng lựa chọn thời hạn nào, thường bội số 30 ngày Nói chung lớn, trung bình > triệu USD/hợp ñồng (theo mức giới) Khách hàng phải trì số dư tối thiểu Ngân hàng để đảm bảo cho hợp đồng Khơng tốn tiền tệ trước ngày hợp ñồng hết hạn Hợp ñồng giao sau ðược Sàn giao dịch tiêu chuẩn hóa chi tiết hợp đồng Chỉ có vài thời hạn định Sàn giao dịch qui ước sẵn Nhỏ ñủ ñể thu hút nhiều người tham gia Tất giao dịch phải trì tiền ký quỹ theo tỷ lệ % giá trị hợp đồng Thanh tốn hàng ngày cách trích tài khoản bên mua ghi có vào tài khoản bên ñược Trên 90% hợp ñồng ñược tốn Chưa đến 2% hợp đồng đến hạn tốn đến hạn giao hàng, thường thơng qua đảo hợp đồng Bởi khơng tốn hàng ngày Nhờ tốn hàng ngày thơng nên rủi ro lớn xảy qua phịng giao hốn nên rủi ro bên tham gia hợp đồng thất Tuy nhiên rủi ro xảy bại việc thực hợp ñồng môi giới khách hàng Yết giá mua giá bán với mức Chênh lệch giá mua giá bán ñộ chênh lệch giá mua giá bán ñược niêm yết sàn giao dịch Tất hàng hóa Có thể Sàn giao dịch giới hạn số hàng hóa thơi Giá khóa chặt suốt thời Giá thay ñổi hàng ngày hạn hợp ñồng Trên sở chênh lệch giá bán Khách hàng chi trả hoa hồng cho giá mua môi giới Môi giới nhà giao dịch trả chi phí cho Sàn giao dịch Các bên tham gia tự thỏa thuận ðược quy ñịnh Sàn giao dịch So sánh dạng hợp ñồng trên: • Tính khoản: dù hợp đồng kỳ hạn ñược ñánh giá linh hoạt phương diện thời hạn số tiền giao dịch so với hợp ñồng giao ngay, lại hạn chế mặt khoản bên tham gia hợp đồng khơng thể bán hợp đồng thấy có lời khơng thể xóa bỏ hợp đồng thấy bất lợi Trong đó, hợp đồng giao sau có tính khoản cao Sàn giao dịch sẵn sàng ñứng “ñảo hợp ñồng” có bên u cầu Khi đảo hợp đồng, hợp ñồng cũ bị xoá bỏ hai bên toán cho phần chênh lệch giá trị thời ñiểm ñảo hợp ñồng ðiều khiến cho hầu hết hợp đồng giao sau tất tốn thơng qua đảo hợp ñồng, khoảng 1,5% HðGS sàn giao dịch ñược thực thông qua chuyển giao hàng vào ngày ñến hạn theo hợp ñồng • Hợp ñồng giao sau sẵn sàng cung cấp hợp đồng có giá trị nhỏ cho phép bên tham gia sang nhượng lại hợp ñồng thời ñiểm trước hợp đồng hết hạn, dễ dàng thu hút nhiều người tham gia cung cấp giới hạn cho số hàng hóa vài ngày chuyển giao hàng năm mà Ngược lại, hợp đồng kỳ hạn thường có giá trị lớn với thời gian hai bên thỏa thuận thường phải thực hợp đồng • Khả phịng chống rủi ro: hợp ñồng giao sau thực cơng cụ đầu cơ, khả phịng chống rủi ro cịn hạn chế, cung cấp giới hạn cho vài hàng hóa, vài ngày toán năm Phụ lục số 3: Giới thiệu mơ hình hoạt động số Sàn giao dịch hàng hóa giới Sàn giao dịch hàng hóa Tokyo Sàn giao dịch hàng hóa Tokyo (TOCOM) ñược thành lập vào năm 1984 nhằm phục vụ cho trung tâm giao dịch giao sau kim loại, lượng hàng hóa cơng nghiệp nặng khác Sự thật TOCOM thành lập thơng qua việc sáp nhập vài Sàn giao dịch hàng hóa lâu ñời Sàn giao dịch nguyên liệu dệt (1951), Sàn giao dịch cao su (1952) Sàn giao dịch vàng (1982) TOCOM tồn hai hình thức giao dịch thơng thường giao dịch điện tử; hợp ñồng kim loại lượng thông qua giao dịch ñiện tử hợp ñồng cao su thơng qua giao dịch thơng thường Trong q trình hoạt ñộng, TOCOM ñã tiến hành bỏ hợp ñồng giao dịch chậm hợp ñồng sợi len sợi cotton giao sau giới thiệu số hợp ñồng khác ñặc biệt lĩnh vực lượng thiết yếu Nhật nhà nhập nhà tiêu thụ sản phẩm lượng cho ngành công nghiệp địi hỏi hợp đồng phải đạt u cầu cụ thể mà theo Sàn giao dịch phải phát triển sản phẩm lượng giao sau dựa tham khảo ảnh hưởng ñến xuất nhập Nhật Chẳng hạn nhà nhập Nhật tham khảo giá xăng, dầu hỏa giao sau dựa số ñược áp dụng thị trường Nhật, giá dầu thô giao sau phải dựa giá dầu thô Trung ðông TOCOM Sàn giao dịch thành công việc kết hợp thị trường khác tổ chức lại sản phẩm để trở nên thích hợp mơi trường Tuy nhiên, đối mặt với thách thức kể việc tái cấu trúc thành viên, kỹ thuật, ña đạng hóa lợi ích, liên minh tồn cầu dịch vụ giao nhận TOCOM hoạt ñộng tổ chức liên kết phi lợi nhuận thành viên Sàn giao dịch ñiều hành TOCOM thực hợp đồng giao sau loại hàng hóa : Giao sau kim loại vàng, bạc, bạch kim, palladium nhôm Giao sau sản phẩm lượng xăng, dầu hỏa, dầu thô Giao sau cao su Bảng 1.1: Các loại hàng hóa phái sinh TOCOM Loại Hợp ñồng giao sau Hợp ñồng quyền chọn Vàng - Bạc - Bạch kim - Palladium - Nhôm - Xăng - Dầu hỏa - Dầu thơ Cao su - Sàn giao dịch hàng hóa Singpore Sàn giao dịch Singapore ñược thành lập vào thành lập vào tháng 12/1999 thông qua việc sáp nhập hai Sàn giao dịch Singapore Sàn giao dịch chứng khoán Singapore Sàn giao dịch tiền tệ quốc tế Singapore Sàn giao dịch chứng khốn Singapore thành lập tháng 5/1973 ñể kinh doanh loại cổ phiếu Singapore cổ phiếu có chọn lọc Malaysia; cịn Sàn giao dịch tiền tệ quốc tế thành lập tháng 09 năm 1984 ñể doanh hợp ñồng tài giao sau ðây Sàn giao dịch châu Á ngồi Nhật để kết hợp hoạt ñộng giao hoạt ñộng phái sinh Việc sáp nhập tạo ñộng lực thúc ñẩy hội nhằm tăng hiệu quả, giảm chi phí mang thị trựờng giao thị trường phái sinh lại gần tăng khả khoản Bên cạnh việc phát triển sản phẩm Sàn giao dịch hàng hóa Singapore loại bỏ số sản phẩm hấp dẫn vàng, dầu hỏa tiền tệ Sàn giao dịch Singapore thực hợp ñồng phái sinh hàng hóa sau: Bảng 1.2: Các loại hàng hóa phái sinh SGX Loại Hợp đồng giao sau Hợp đồng quyền chọn Dầu thơ Brent - Dầu thô MECO Mạch vi xử lý - Sàn giao dịch hàng hóa Chicago Sàn giao dịch hàng hóa Chicago ñược thành lập vào năm 1848 sàn ñấu giá ñể giao dịch sản phẩm lúa mì, ngơ yến mạch Sàn giao dịch hoạt ñộng dựa vào hợp ñồng hàng hóa cho ñến thập niên 70 thị trường cần công cụ tài để phịng ngừa rủi ro Sàn giới thiệu lần ñầu tiên hợp ñồng giao sau vào năm 1975 hợp ñồng quyền chọn giao sau vào năm 1982 ðây Sàn giao dịch thành công giới khơng ngừng thay đổi mở rộng hoạt động Sàn giao dịch hàng hóa Chicago thực hợp ñồng phái sinh hàng hóa sau: Bảng: Các loại hàng hóa phái sinh nơng nghiệp Loại Hợp đồng giao sau Hợp ñồng quyền chọn Ngô ðậu nành Dầu ñậu nành Sữa ñậu nành Lúa mì Yến mạch Lúa gạo Bên cạnh đó, Sàn giao dịch hàng hóa cịn thực hợp ñồng giao sau kim loại vàng bạc Phụ lục 4: Trích nghị định 158/2006/Nð-CP Sàn giao dịch hàng hóa Chương II SỞ GIAO DỊCH HÀNG HOÁ ðiều ðịa vị pháp lý Sàn giao dịch hàng hóa Sàn giao dịch hàng hóa pháp nhân thành lập hoạt động hình thức Công ty trách nhiệm hữu hạn, Công ty cổ phần theo quy ñịnh Luật Doanh nghiệp quy ñịnh Nghị ñịnh ðiều Thẩm quyền cho phép thành lập Sàn giao dịch hàng hóa Bộ trưởng Bộ Thương mại ñịnh cấp, cấp lại, sửa ñổi, bổ sung Giấy phép thành lập Sàn giao dịch hàng hóa; phê chuẩn ðiều lệ hoạt động Sàn giao dịch hàng hóa ðiều ðiều kiện thành lập Sàn giao dịch hàng hóa Sàn giao dịch hàng hóa thành lập ñáp ứng ñủ ñiều kiện sau ñây: Vốn pháp ñịnh trăm năm mươi tỷ ñồng trở lên; ðiều lệ hoạt ñộng phù hợp với quy ñịnh Nghị ñịnh này; Giám ñốc Tổng giám ñốc phải có ñại học, cử nhân trở lên có thời gian cơng tác lĩnh vực kinh tế - tài 05 năm; có đủ lực hành vi dân khơng thuộc đối tượng bị cấm quản lý doanh nghiệp theo quy ñịnh Luật Doanh nghiệp; Các ñiều kiện khác theo quy ñịnh Luật doanh nghiệp ðiều Hồ sơ ñề nghị thành lập Sàn giao dịch hàng hóa Hồ sơ đề nghị thành lập Sàn giao dịch hàng hóa gồm: Văn đề nghị thành lập Sàn giao dịch hàng hóa theo mẫu Bộ Thương mại; Danh sách thành viên trường hợp Sàn giao dịch hàng hóa hoạt động hình thức Cơng ty trách nhiệm hữu hạn giấy tờ kèm theo sau ñây: a) ðối với thành viên cá nhân: giấy chứng minh nhân dân chứng thực cá nhân hợp pháp khác; b) ðối với thành viên tổ chức: ñịnh thành lập, Giấy chứng nhận ñăng ký kinh doanh tài liệu tương ñương khác tổ chức; văn uỷ quyền, giấy chứng minh nhân dân chứng thực cá nhân hợp pháp khác người ñại diện theo uỷ quyền Danh sách cổ đơng sáng lập trường hợp Sàn giao dịch hàng hóa hoạt động hình thức Cơng ty cổ phần giấy tờ kèm theo sau ñây: a) ðối với cổ ñông cá nhân: giấy chứng minh nhân dân chứng thực cá nhân hợp pháp khác; b) ðối với cổ đơng tổ chức: ñịnh thành lập, Giấy chứng nhận ñăng ký kinh doanh tài liệu tương ñương khác tổ chức; văn uỷ quyền, giấy chứng minh nhân dân chứng thực cá nhân hợp pháp khác người ñại diện theo uỷ quyền Văn xác nhận vốn pháp định quan có thẩm quyền; Giải trình kinh tế - kỹ thuật với nội dung mục tiêu, ñịa ñiểm thành lập, tiến ñộ thành lập vào hoạt động, giải pháp cơng nghệ để thực giao dịch; Dự thảo ðiều lệ hoạt ñộng Sàn giao dịch hàng hóa; Dự thảo ðiều lệ doanh nghiệp ðiều 10 Thẩm tra cấp Giấy phép thành lập Sàn giao dịch hàng hóa Bộ Thương mại chịu trách nhiệm thẩm tra ñiều kiện hồ sơ ñề nghị thành lập Sàn giao dịch hàng hóa quy định ðiều 8, ðiều Nghị ñịnh Trong thời hạn bảy ngày làm việc, kể từ ngày nhận ñược hồ sơ ñề nghị thành lập Sàn giao dịch hàng hóa, Bộ Thương mại phải xem xét tính hợp lệ hồ sơ u cầu bổ sung hồ sơ, cịn thiếu theo quy ñịnh ðiều Nghị ñịnh Bộ Thương mại hoàn tất thẩm tra thời hạn bốn mươi lăm ngày, kể từ ngày nhận ñược hồ sơ hợp lệ Thời hạn gia hạn không sáu mươi ngày Hết thời hạn quy ñịnh tại khoản ðiều này, Bộ Thương mại phải định việc cấp khơng cấp Giấy phép thành lập Sàn giao dịch hàng hóa Trường hợp không cấp Giấy phép, Bộ Thương mại phải thông báo văn nêu rõ lý ðiều 11 Nội dung Giấy phép thành lập Sàn giao dịch hàng hóa Giấy phép thành lập Sàn giao dịch hàng hóa đồng thời Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh; bao gồm nội dung sau: Tên, địa trụ sở doanh nghiệp, văn phịng ñại diện, chi nhánh nơi tổ chức giao dịch mua bán hàng hố; Họ, tên, địa thường trú, quốc tịch, số giấy chứng minh nhân dân, hộ chiếu chứng thực cá nhân hợp pháp khác người ñại diện theo pháp luật Sàn giao dịch hàng hóa; Họ, tên, địa thường trú, quốc tịch, số giấy chứng minh nhân dân, hộ chiếu chứng thực cá nhân hợp pháp khác thành viên cổ đơng sáng lập Sàn giao dịch hàng hóa cá nhân; Số định thành lập số ñăng ký kinh doanh chủ sở hữu công ty, thành viên trường hợp Sàn giao dịch hàng hóa hoạt động hình thức cơng ty trách nhiệm hữu hạn; Số ñịnh thành lập số đăng ký kinh doanh cổ đơng sáng lập tổ chức trường hợp Sàn giao dịch hàng hóa hoạt động hình thức cơng ty cổ phần; Vốn ñiều lệ trường hợp Sàn giao dịch hàng hóa hoạt động hình thức Cơng ty trách nhiệm hữu hạn; số cổ phần giá trị vốn cổ phần góp số cổ phần quyền chào bán trường hợp Sàn giao dịch hàng hóa hoạt động hình thức Cơng ty cổ phần; Loại hàng hố giao dịch ðiều 12 Sửa đổi, bổ sung Giấy phép thành lập Sàn giao dịch hàng hóa Trường hợp có thay đổi nội dung Giấy phép thành lập ñược quy ñịnh ðiều 11 Quyết định này, Sàn giao dịch hàng hóa phải nộp hồ sơ ñề nghị Bộ Thương mại sửa ñổi, bổ sung Giấy phép thành lập Hồ sơ ñề nghị sửa ñổi, bổ sung Giấy phép thành lập Sàn giao dịch hàng hóa bao gồm: a) Văn đề nghị sửa ñổi, bổ sung Giấy phép thành lập Sàn giao dịch hàng hóa theo mẫu Bộ Thương mại; b) Bản gốc Giấy phép thành lập Sàn giao dịch hàng hóa Trong thời hạn 15 ngày, kể từ ngày nhận ñược hồ sơ hợp lệ nêu khoản ðiều này, Bộ Thương mại phải ñịnh việc sửa ñổi, bổ sung Giấy phép thành lập Sàn giao dịch hàng hóa Trong trường hợp khơng sửa đổi, bổ sung Giấy phép thành lập Sàn giao dịch hàng hóa, Bộ Thương mại phải thông báo văn nêu rõ lý ðiều 13 Cấp lại Giấy phép thành lập Sàn giao dịch hàng hóa Trường hợp Giấy phép thành lập Sàn giao dịch hàng hóa bị mất, bị rách, bị cháy bị tiêu hủy hình thức khác, Sàn giao dịch hàng hóa phải nộp hồ sơ ñề nghị Bộ Thương mại cấp lại Giấy phép thành lập Hồ sơ ñề nghị cấp lại Giấy phép thành lập Sàn giao dịch hàng hóa bao gồm: a) Văn ñề nghị cấp lại Giấy phép thành lập Sở Giao dịch hàng hóa theo mẫu Bộ Thương mại; b) Bản gốc Giấy phép thành lập Sàn giao dịch hàng hoá (nếu có) Trong thời hạn 10 ngày, kể từ ngày nhận ñược hồ sơ hợp lệ nêu khoản ðiều này, Bộ Thương mại phải ñịnh việc cấp lại Giấy phép thành lập Sàn giao dịch hàng hóa Trong trường hợp không cấp lại Giấy phép thành lập Sàn giao dịch hàng hóa, Bộ Thương mại phải thơng báo văn nêu rõ lý ðiều 14 ðiều lệ hoạt ñộng Sàn giao dịch hàng hóa ðiều lệ hoạt động Sàn giao dịch hàng hóa phải có nội dung chủ yếu sau ñây: a) ðiều kiện thủ tục chấp thuận tư cách thành viên; quyền nghĩa vụ thành viên; b) Các trường hợp chấm dứt tư cách thành viên trách nhiệm chấm dứt tư cách thành viên; c) Loại hàng hố giao dịch; tiêu chuẩn đơn vị đo lường loại hàng hố đó; d) Mẫu hợp ñồng giao dịch lệnh giao dịch; ñ) Thời hạn giao dịch hợp đồng quy trình thực giao dịch; e) Hạn mức giao dịch, ký quỹ giao dịch phí giao dịch; g) Các phương thức, thủ tục thực hợp đồng; h) Nội dung cơng bố thơng tin Sàn giao dịch hàng hóa báo cáo hoạt động, báo cáo tài thành viên; i) Các biện pháp quản lý rủi ro; k) Giải tranh chấp; l) Sửa ñổi, bổ sung ðiều lệ hoạt động; m) Các nội dung có liên quan khác ðiều lệ hoạt ñộng Sàn giao dịch hàng hóa khơng trái với quy định Nghị ñịnh pháp luật hành ðiều 15 Quyền hạn Sàn giao dịch hàng hóa Lựa chọn loại hàng hoá danh mục hàng hoá ñược quy ñịnh ðiều 32 Nghị ñịnh ñể tổ chức giao dịch mua bán hàng hoá qua Sàn giao dịch hàng hóa Tổ chức, điều hành quản lý hoạt động giao dịch mua bán hàng hố qua Sàn giao dịch hàng hóa Chấp thuận, huỷ bỏ tư cách thành viên theo quy ñịnh ðiều lệ hoạt động Sàn giao dịch hàng hóa Yêu cầu thành viên kinh doanh ký quỹ ñảm bảo tư cách thành viên, ký quỹ giao dịch theo quy ñịnh ðiều lệ hoạt ñộng Sàn giao dịch hàng hóa Thu phí thành viên, phí giao dịch, phí cung cấp dịch vụ thơng tin loại phí dịch vụ khác theo ðiều lệ hoạt động Sàn giao dịch hàng hóa theo quy định pháp luật Ban hành quy chế niêm yết, công bố thông tin giao dịch mua bán hàng hố Sàn giao dịch hàng hóa hóa Kiểm tra, giám sát hoạt động giao dịch cơng bố thông tin thành viên Yêu cầu thành viên thực biện pháp quản lý rủi ro ñược quy ñịnh ðiều lệ hoạt ñộng Sàn giao dịch hàng hóa Chỉ định thành viên kinh doanh khác thực hợp ñồng ñang ñược nắm giữ thành viên kinh doanh bị chấm dứt tư cách thành viên theo quy ñịnh ðiều 24 Nghị định 10 Làm trung gian hồ giải theo yêu cầu phát sinh tranh chấp liên quan đến hoạt động mua bán hàng hố qua Sàn giao dịch hàng hóa 11 Thực quyền khác theo quy ñịnh Nghị ñịnh này, ðiều lệ hoạt ñộng theo quy ñịnh pháp luật ðiều 16 Trách nhiệm Sàn giao dịch hàng hóa Tổ chức hoạt động mua bán hàng hố với quy ñịnh Nghị ñịnh ðiều lệ hoạt ñộng Sàn giao dịch hàng hóa Tổ chức giao dịch mua bán hàng hoá qua Sàn giao dịch hàng hóa cách cơng bằng, trật tự hiệu Cơng bố ðiều lệ hoạt động, Giấy phép thành lập Sàn giao dịch hàng hóa Bộ trưởng Bộ Thương mại phê chuẩn, cấp, sửa ñổi, bổ sung; công bố danh sách thông tin thành viên Sàn giao dịch hàng hóa; cơng bố thông tin giao dịch lệnh giao dịch mua bán hàng hoá qua Sàn giao dịch hàng hóa thơng tin khác theo ðiều lệ hoạt ñộng Sàn giao dịch hàng hóa Thực việc báo cáo ñịnh kỳ ñột xuất theo yêu cầu Bộ Thương mại thông tin liên quan đến hoạt động mua bán hàng hố qua Sàn giao dịch hàng hóa danh sách thành viên thời điểm báo cáo Cung cấp thơng tin phối hợp với quan có thẩm quyền cơng tác tra, kiểm tra phịng chống hành vi vi phạm pháp luật liên quan ñến giao dịch mua bán hàng hoá qua Sàn giao dịch hàng hóa Thực chế độ thống kê, kế tốn, kiểm tốn theo quy định pháp luật Chịu trách nhiệm cuối hoạt ñộng mua bán hàng hố qua Sàn giao dịch hàng hóa Thiết lập hệ thống kiểm soát nội bộ, quản trị rủi ro giám sát, ngăn ngừa xung ñột lợi ích nội Chịu trách nhiệm bồi thường thiệt hại cho thành viên Sàn giao dịch hàng hóa trường hợp Sàn giao dịch hàng hóa gây thiệt hại cho thành viên, trừ trường hợp bất khả kháng theo quy ñịnh pháp luật 10 Thực nghĩa vụ khác theo quy ñịnh Nghị ñịnh này, Luật Doanh nghiệp, ðiều lệ hoạt ñộng Sàn giao dịch hàng hóa theo quy ñịnh khác pháp luật