Giải pháp phát triển các nghiệp vụ của công ty chứng khoán trên thị trường chứng khoán việt nam.pdf

Giải pháp phát triển các nghiệp vụ của công ty chứng khoán trên thị trường chứng khoán việt nam

PHẦN MỞ ĐẦU Lý chọn đề tài : Thực thi đường lối đổi đại hội Đảng lần thứ VI đề từ năm 1986, kinh tế nước ta đổi từ chế kinh tế kế hoạch hóa tập trung sang kinh tế thị trường có quản quản lý Nhà nước theo định hứơng XHCN Đặc trưng thể chế kinh tế thị trường tự sản xuất, tự kinh doanh tự mậu dịch Vốn cho phát triển sản xuất kinh doanh lấy từ nguồn tiết kiệm nhỏ xã hội Vì vậy, để tập trung nguồn vốn tiết kiệm nho nhỏ phân tán xã hội đòi hỏi phải có hệ thống thị trường tài hoàn hoạt động tốt Một hệ thống thị trường tài hoàn chỉnh phải bao gồm hệ thống thị trường tiền tệ, hoạt động chủ yếu qua ngân hàng, hệ thống thị trường vốn, mà thị trường chứng khoán định chế giữ vai trò quan trọng Thị trường chứng khoán sản phẩm cao cấp chế thị trường Thị trường chứng khoán không kênh huy động vốn trung dài hạn hiệu kinh tế mà kênh dẫn vốn hiệu từ nơi thừa đến nơi thiếu, từ nơi hiệu sang nơi hiệu Một thị trường chứng khoán động thứ tài nguyên bất tận làm tăng thêm sức mạnh cho kinh tế loại tài nguyên với trữ lượng bao nhiêu, việc huy động vốn lưu động hóa nguồn vốn kích thích phát triển thành phần kinh tế chìa khóa để phát triển kinh tế Tại Việt Nam, xu đổi hội nhập kinh tế, việc phát triển thị trường chứng khoán phần thiếu việc hoàn thiện phát triển thị trường Tài chính, đổi chế quản lý doanh nghiệp, thúc đẩy trình cổ phần hóa góp phần vào công công nghiệp hóa, đại hóa đất nước Trang Sự kiện Trung tâm giao dịch chứng khoán TP.HCM thức khai trương ngày 20 tháng năm 2000 đánh dấu bước tiến quan trọng trình hoàn thiện mô hình thị trường tài nước ta Đây bước đột phá đường lối xây dựng phát triển kinh tế thị trường theo định hướng XHCN nước ta với mục tiêu phát triển ngày hoàn chỉnh loại thị trường Tuy nhiên, để thị trường chứng khoán phát triển ổn định, bền vững nhanh chóng trở thành kênh thu hút vốn thực hiệu cho kinh tế đòi hỏi phải có nổ lực lớn từ chủ thể tham gia thị trường, mà công ty chứng khoán đóng vai trò quan trọng Công ty chứng khoán với chức làm cầu nối cung cầu chứng khoán giữ vai trò người tiên phong lónh vực mẻ này, công ty chứng khoán cần phải phát triển số lượng lẫn chất lượng Đây việc quan trọng thời gian đầu thị trường chứng khoán vào hoạt động Chính vậy, với công tác chuyên môn kết hợp với kiến thức học trường, định chọn đề tài “Giải pháp phát triển nghiệp vụ công ty chứng khoán thị trường chứng khoán việt nam” làm luận văn tốt nghiệp, mặt nhằm bồi dưỡng nâng cao kiến thức cho thân, mặt khác với hy vọng đóng góp chút công sức nhỏ bé vào công phát triển chung thị trường chứng khoán nói chung Công ty chứng khoán nói riêng Tuy nhiên, hạn chế định thời gian, trình độ nhận thức, khả tiếp cận, thu thập phân tích thông tin nên luận văn chắn nhiều thiếu sót, mong nhận đóng góp quý báu Quý Thầy Cô Mục đích, đối tượng nghiên cứu đề tài Đề tài đưa khái niệm tổng quan Thị trường chứng khoán Công ty chứng khoán - chủ thể thiếu tham gia thị trường chứng khoán; Đánh giá phân tích thực trạng hoạt động Thị trường chứng khoán Công ty chứng Trang khoán Việt Nam thời gian qua Từ đó, thông qua số liệu kinh nghiệm cá nhân, đưa đề xuất phát triển nghiệp vụ công ty chứng khoán thích hợp với điều kiện tình hình kinh tế Việt Nam Đề tài mang lại cho người đọc nhận thức Thị trường chứng khoán Công ty chứng khoán, tầm quan trọng nó, thực trạng hoạt động kết đạt Từ thấy phương hướng phát triển nghiệp vụ Công ty chứng khoán Việt Nam Phạm vi phương pháp nghiên cứu đề tài Đề tài tập trung phân tích đánh giá thực trạng nghiệp vụ công ty chứng khoán thời gian qua, từ đưa đề xuất cụ thể thích hợp để phát triển nghiệp vụ nhằm phát huy tốt vai trò chức công ty chứng khoán Các phương pháp nghiên cứu vận dụng luận văn bao gồm phương pháp thống kê, tra, phân tích, tổng hợp, đúc kết phương pháp chuyên gia Trong đó, phương pháp thống kê, tổng hợp phân tích sử dụng chủ yếu Ý nghóa khoa học thực tiễn đề tài Quá trình chuyển đổi kinh tế nước ta theo chế thị trường có quản lý Nhà nước đặt yêu cầu cấp thiết phải phát triển hoàn thiện hệ thống thị trường tài nói chung thị trường chứng khoán nói riêng Để phát triển thị trường chứng khoán, mặt cần phải nâng cao hiểu biết chứng khoán công chúng chứng khoán thị trường chứng khoán, cổ động, khuyến khích công chúng ủng hộ đầu tư vào chứng khoán; Mặt khác, cần phải phát triển mạnh đồng nghiệp vụ, dịch vụ đáp ứng cho nhu cầu hoạt động phát triển ổn định thị trường chứng khoán Công ty chứng khoán thông qua hoạt động đóng vai trò quan trọng thiếu cho phát triển thị trường chứng khoán Tuy nhiên, hoạt động nghiệp vụ Công ty chứng khoán Việt Nam thời gian qua sơ khai, chưa mang tính chuyên nghiệp cao Vì vậy, việc Trang phát triển đồng nghiệp vụ Công ty chứng khoán thị trường chứng khoán Việt Nam có ý nghóa thực tiễn to lớn việc phát triển Thị trường chứng khoán nói riêng phát triển kinh tế Việt Nam nói chung nhằm đáp ứng nhu cầu hội nhập kinh tế Quốc tế mà Đảng Nhà nước ta đề Bố cục luận văn : Luận văn gồm ba phần : Phần thứ : Tổng quan thị trường chứng khoán Công ty chứng khoán Phần nêu lên : Khái niệm, cấu trúc bản, nguyên tắc hoạt động chủ thể tham gia thị trường chứng khoán; Khái niệm, đặc trưng, nguyên tắc hoạt động, cấu tổ chức nghiệp vụ công ty chứng khoán; Vai trò công ty chứng khoán thị trường chứng khoán Phần thứ hai : Thực trạng hoạt động TTCK CTCK thời gian qua Phần nêu lên thực trạng hoạt động TTCK nghiệp vụ CTCK thời gian qua Từ đó, phân tích đánh giá mặt đạt số khó khăn tồn Phần thứ ba : Một số giải pháp nhằm phát triển nghiệp vụ CTCK TTCK Việt Nam Nêu lên chiến lược lộ trình phát triển TTCK Việt Nam đến năm 2010; Đề xuất số giải pháp phát triển nghiệp vụ CTCK TTCK Việt Nam dựa quan điểm cá nhân, kinh nghiệm thực tiễn tài liệu hội thảo, báo chí, … Trang CHƯƠNG TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VÀ CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 1.1 TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 1.1.1 Khái niệm Thị trường Chứng khoán phận cấu thành Thị trường tài mà diễn hoạt động mua bán công cụ tài trung dài hạn Thị trường Chứng khoán với công cụ cổ phiếu, trái phiếu đa dạng cho phép doanh nghiệp, tổ chức Tài chính, tín dụng Chính phủ, quyền địa phương huy động tối đa nguồn vốn nhàn rỗi xã hội, đưa vào đầu tư phát triển Nhờ đó, thị trường Chứng khoán ví “bà đỡ” cho dự án kinh doanh tiến vào sống, biện pháp chủ yếu việc giải phóng lực sản xuất, điều mà khẳng định hầu hết công ty kinh doanh thành đạt giới 1.1.2 Cấu trúc thị trường chứng khoán : 1.1.2.1 Căn vào tính chất phát hành hay lưu hành chứng khoán, TTCK chia thành : Thị trường sơ cấp (Primary market) : nơi diễn trình mua bán lần đầu chứng khoán phát hành Thị trường sơ cấp gọi Thị trường cấp hay Thị trường phát hành Thị trường sơ cấp có chức : - Huy động vốn đầu tư cho kinh tế - Tạo hàng hóa cho Thị trường thứ cấp Thị trường sơ cấp vừa có khả thu gom nguồn tiết kiệm lớn nhỏ hộ dân cư, vừa có khả thu hút nguồn vốn to lớn từ nước ngoài; nguồn vốn tạm thời nhàn rỗi từ doanh nghiệp, tổ chức tài chính, phủ tạo thành nguồn vốn khổng lồ tài trợ cho kinh tế Việc xây dựng Trang thị trường sơ cấp hoạt động hiệu với lượng hàng hóa đa dạng, phong phú, hấp dẫn công chúng nhà đầu tư, có ý nghóa định cho việc hình thành phát triển thị trường thứ cấp Thị trường thứ cấp (Secondary market) : thị trường mua bán lại loại chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp Hoạt động mua bán chứng khoán thị trường thứ cấp diễn nhà đầu tư với nhau, không làm tăng thêm quy mô vốn, không thu hút thêm nguồn tài Khác với chức huy động vốn đầu tư thị trường sơ cấp, thị trường thứ cấp chất nơi luân chuyển nguồn vốn đầu tư Giữa thị trường thứ cấp thị trường sơ cấp có mối quan hệ nhân phụ thuộc lẫn Sẽ thị trường thứ cấp thị trường sơ cấp Ngược lại, thị trường thứ cấp góp phần tạo động lực thúc đẩy phát triển thị trường sơ cấp 1.1.2.2 Căn vào hình thức tổ chức TTCK chia thành hai loại : Thị trường chứng khoán tập trung (Sở giao dịch chứng khoán) Sở giao dịch chứng khoán nơi tập trung giao dịch chứng khoán cách có tổ chức, tuân theo luật lệ định Đây quan phục vụ cho hoạt động giao dịch chứng khoán : cho thành viên thuê địa điểm để mua bán chứng khoán thực niêm yết chứng khoán Sở giao dịch trách nhiệm ấn định can thiệp vào giá chứng khoán mà đảm bảo cho việc mua bán chứng khoán việc đấu thầu diễn pháp luật, công Vai trò Sở giao dịch chứng khoán quan trọng, tổ chức tốt thúc đẩy phát triển TTCK Thị trường phi tập trung (Over The Counter Market - Thị trường OTC) Thị trường phi tập trung (OTC) nơi diễn giao dịch chứng khoán chưa niêm yết chưa hội đủ điều kiện niêm yết Trang Thị trường OTC đại diện cho thị trường thương lượng, nơi mà người bán người mua trực tiếp thương lượng với giá cả, khối lượng giao dịch … Điểm khác TTCK tập trung thị trường OTC TTCK tập trung, giao dịch chứng khoán niêm yết diễn đám đông sàn giao dịch, đấu giá công khai; thị trường OTC, giao dịch đàm phán trực tiếp qua điện thoại qua hệ thống máy vi tính nối mạng Đây thị trường đầy động hấp dẫn Chứng khoán giao dịch thị trường OTC không đòi hỏi tiêu chuẩn Sở giao dịch chứng khoán 1.1.3 Nguyên tắc hoạt động thị trường chứng khoán : Nguyên tắc trung gian Thị trường chứng khoán có tổ chức hoạt động trực tiếp người muốn mua bán chứng khoán thực mà người môi giới trung gian thực Nguyên tắc trung gian nhằm bảo vệ lợi ích nhà đầu tư, người đầu tư có đủ trình độ chuyên môn để xác định giá trị thực giá trị tương lai loại chứng khoán Nếu người môi giới có kinh nghiệm có kỹ thuật chuyên môn có phân tích cần thiết chứng khoán dựa xác đáng để có nhận xét kỹ lưỡng, người đầu tư bị lầm lẫn bị lường gạt Nguyên tắc đấu giá Trên TTCK, giá chứng khoán xác định theo quy luật cung cầu, sở đấu giá công khai mua; người bán với theo nguyên tắc ưu tiên cho người mua giá cao (đối với bên mua) ưu tiên cho người bán giá thấp (đối với bên bán) Đối với giao dịch thỏa thuận giá hình thành theo thỏa thuận hai bên Nguyên tắc công khai Trang Tất hoạt động thị trường chứng khoán phải công khai Các loại chứng khoán đưa mua bán thị trường, tình hình tài kết kinh doanh công ty niêm yết, số lượng giá loại chứng khoán mua bán thông báo công khai thị trường phương tiện thông tin đại chúng Nguyên tắc công khai đảm bảo đối tượng tham gia thị trường bình đẳng thông tin Nguyên tắc có giám sát Nhà nước TTCK loại thị trường khác hình thành, tồn phát triển tự nhiên theo nhu cầu hoạt động kinh tế Nhưng TTCK thị trường giao dịch hàng hoá “vô hình” Do hành vi lừa đảo, đầu mua bán giả thường nảy sinh phát huy tác dụng loại thị trường Do thị trường cần phải có giám sát nhà nước thông qua hệ thống luật pháp 1.1.4 Các chủ thể tham gia thị trường chứng khoán 1.1.4.1 Tổ chức phát hành : Tổ chức phát hành người cung cấp hàng hóa cho TTCK Đó công ty cổ phần, công ty TNHH, DNNN, tổ chức tài chính, phủ, quyền địa phương, quỹ đầu tư, … thực phát hành cổ phiếu, trái phiếu, kỳ pphiếu, chứng quỹ đầu tư, … qua TTCK để huy động vốn để đầu tư vào chương trình phát triển kinh tế - xã hội, … 1.1.4.2 Nhà đầu tư : Là chủø thể quan trọng tham gia thị trường chứng khoán với tư cách người mua bán chứng khoán Nhà đầu tư TTCK chia thành loại : Nhà đầu tư cá nhân : cá nhân có tiền tiết kiệm, có vốn tạm thời nhàn rỗi muốn đầu tư số tiền để để hưởng lãi định kỳ, hưởng chênh lệch giá Tuy nhiên, đầu tư lợi nhuận gắn với rủi ro, lợi nhuận cao rủi ro lớn ngược lại Vì vậy, nhà đầu tư cá nhân Trang phải cân nhắc lựa chọn hình thức đầu tư phù hợp với khả mức độ chấp nhận rủi ro Nhà đầu tư tổ chức : doanh nghiệp, tổ chức tài trung gian, quỹ đầu tư, công ty chứng khoán, … tham gia thị trường với mục đích thu lợi cho mình, bình ổn giá chứng khoán Các tổ chức thường có phận chức với nhiều chuyên gia kinh nghiệm để thu thập, xử lý thông tin, nghiên cứu thị trường để đưa định đầu tư Vì vậy, để giảm thiều rủi ro, họ thường đa dạng hóa danh mục đầu tư 1.1.4.3 Các tổ chức tài trung gian : Là công ty chứng khoán, ngân hàng thương mại, … thực nghiệp vụ tự doanh, môi giới, bảo lãnh phát hành, quản lý danh mục đầu tư, lưu ký chứng khoán, tư vấn đầu tư Sự tham gia họ thị trường chứng khoán góp phần giúp cho thị trường hoạt động phát triển lành mạnh, đặn, bảo vệ lợi ích cho nhà đầu tư 1.1.4.4 Cơ quan quản lý Nhà nước : Sự tham gia quan quản lý Nhà nước cần thiết nhằm đảm bảo cho thị trường hoạt động theo quy định pháp luật bảo vệ lợi ích nhà đầu tư, đảm bảo cho thị trường hoạt động công bằng, công khai, trật tự, giảm thiểu tiêu cực xảy ra, đặc biệt giai đoạn đầu thành lập TTCK Ngoài quan quản lý Nhà nước người cung cấp địa điểm phương tiện phục vụ cho việc mua bán chứng khoán, Sở giao dịch chứng khoán TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CHỨNG KHOÁN : 1.2.1 Khái niệm, đặc trưng Công ty chứng khoán: 1.2.1.1 Khái niệm Nguyên tắc trung gian nguyên tắc hoạt động TTCK Theo nguyên tắc này, việc hoạt động mua bán diễn TTCK Trang tập trung phải thông qua tổ chức trung gian, công ty chứng khoán Công ty chứng khoán định chế tài trung gian chuyên kinh doanh chứng khoán, đơn vị có tư cách pháp nhân, có vốn riêng hạch toán độc lập Tại việt nam, theo Quy chế tổ chức hoạt động Công ty Chứng khoán quy định : “Công ty Chứng khoán công ty cổ phần công ty TNHH thành lập hợp pháp Việt Nam, UBCKNN cấp giấy phép thực loại hình kinh doanh chứng khoán” Điều kiện cấp giấy phép kinh doanh chứng khoán Việt Nam : Có phương án hoạt động kinh doanh phù hợp với mục tiêu phát triển kinh tế, xã hội phát triển ngành chứng khoán Có đủ sở vật chất kỹ thuật cho kinh doanh Chứng khoán Có mức vốn pháp định theo loại hình kinh doanh sau : • Môi giới Chứng khoán : tỷ đồng Việt Nam • Tự doanh Chứng khoán : 12 tỷ đồng Việt Nam • Quản lý danh mục đầu tư Chứng khoán : tỷ đồng Việt Nam • Bảo lãnh phát hành Chứng khoán : 22 tỷ đồng Việt Nam • Tư vấn tài đầu tư chứng khoán : tỷ đồng Việt Nam Giám đốc, Phó giám đốc (Tổng Giám đốc, Phó tổng giám đốc), nhân viên kinh doanh Công ty Chứng khoán phải đáp ứng đủ điều kiện để cấp chứng hành nghề kinh doanh Chứng khoán UBCKNN cấp Giấy phép bảo lãnh phát hành cấp cho Công ty có giấy phép tự doanh 1.2.1.2 Đặc trưng công ty chứng khoán : Chuyên môn hóa phân cấp quản lý : - Các công ty chứng khoán chuyên môn hóa mức độ cao phận, phòng ban, đơn vị kinh doanh nhỏ Trang 10 • Cho phép thí điểm cho phép công ty liên doanh chuyển sang CTCP thực niêm yết Các công ty thường có kinh nghiệm quản lý, điều hành nên thu hút người ĐTNN Hiện với 2.000 công ty liên doanh hoạt động hiệu quả, có uy tín thị trường, thực nguồn hàng hóa tiềm tàng cho TTCK Việt Nam • Xúc tiến xây dựng TTGDCK Hà nội cho doanh nghiệp vừa nhỏ nhanh tốt nhằm mặt tạo thuận lợi giao dịch nhà cổ đông sở hữu cổ phiếu doanh nghiệp này; Mặt khác có nhiều lựa chọn nguồn hàng đa dạng • Khuyến khích có quy định, hướng dẫn cụ thể để đưa công cụ chứng khoán phái sinh chứng quyền, trái phiếu chuyển đổi, giao dịch TTCK Trong thời gian đầu mà TTCK chưa hiệu quả, việc cho phép giao dịch chứng khoán phái sinh thu hút nhiều nhà đầu tư, với nghiệp vụ này, người đầu tư có số vốn nhỏ có hội thu lợi nhuận cao Ngoài ra, việc cho phép thực giao dịch chứng khoán phái sinh TTCK mở cho nhà đầu tư thêm hình thức đầu tư tạo thêm hứng thú nơi nhà đầu tư 3.2.1.4 Có giải pháp kích cầu chứng khoán • Kích cầu thông qua việc tăng cung hàng hóa có chất lượng cao nhằm thu hút đầu tư Muốn vậy, Nhà nước cần thí điểm đưa doanh nghiệp lớn làm ăn có hiệu cao niêm yết TTCK, áp dụng hình thức niêm yết bắt buộc • Có sách bán cổ phiếu ưu đãi cho người lao động doanh nghiệp cổ phần hóa dựa số năm cống hiến lực người lao động thông qua biện pháp khuyến khích như: người lao động mua cổ phiếu công ty họ với giá ưu đãi Việc toán tiến hành theo phương thức trả góp Ngoài ra, người lao động vay tiền mua cổ phiếu từ công ty ngân hàng hạn mức tín dụng cách chấp cổ phiếu Không áp Trang 64 dụng lãi suất cho tiền vay từ quỹ phúc lợi công ty thời gian định, • Khuyến khích tham gia nhà đầu tư tổ chức thông qua sách thuế Vì việc tham gia nhà đầu tư tổ chức mặt gia tăng lượng cầu lớn, mặt khác tạo nên ổn định thị trường định đầu tư họ tính toán kỹ tương đối xác, phản ánh thị trường • Khuyến khích thành lập quỹ đầu tư Kinh nghiệm nước công nghiệp phát triển nước công nghiệp mới, vai trò quỹ đầu tư tập thể có ý nghóa quan trọng việc tập hợp nguồn vốn lẻ tẻ công chúng để đầu tư vào chứng khoán Đối với Việt nam, vai trò quỹ đầu tư tập thể có ý nghóa cao Bởi lẽ ý thức tiết kiệm dân chúng Việt nam cao, nhiên vốn tiết kiệm họ tương đối nhỏ thu nhập thấp, kinh nghiệm đầu tư chứng khoán lại không có, cần có tổ chức đại lý đầu tư, quỹ đầu tư Hình thức rủi ro so với bỏ tiền đầu tư trức tiếp tính chuyên nghiệp đầu quỹ cao • Mở rộng tỷ lệ nắm giữ nhà đầu tư nước : Theo kinh nghiệm nhiều nước cho thấy, đa số nhà đầu tư nước không bị hạn chế tỷ lệ sở hữu cổ phần doanh nghiệp hoạt động ngành nghề mà không ảnh hưởng đến an ninh quốc phòng hay lónh vực kinh tế nhạy cảm Trong xu hội nhập liên kết với TTCK Thế giới, việc hạn chế xem tỷ lệ sở hữu rào cản cho trình hội nhập, làm hạn chế tính hấp dẫn môi trường đầu tư Việt nam, làm chậm trình phát triển TTCK Theo thống kê có 12/24 CTNY mà tỷ lệ nắm giữ nhà ĐTNN đạt đến mức tối đa 30%, lại CTNY khác tình hình kinh doanh không hấp dẫn nhà đầu tư Qua cho thấy tỷ lệ 30% không đáp ứng nhu cầu đầu tư nhà ĐTNN Vì vậy, lợi ích trên, Trang 65 Chính phủ nâng tỷ lệ nắm giữ người ĐTNN lên đến 49% 49% tùy thuộc vào lónh vực hoạt động CTCP 3.2.1.5 Có sách khuyến khích CTCK mở rộng địa bàn hoạt động đa dạng hóa nghiệp vụ thông qua việc mở đại lý nhận lệnh, phòng giao dịch địa bàn đông dân cư hổ trợ chi phí thành lập, chi phí quảng cáo, kịp thời có văn hướng dẫn CTCK thực có nghiệp vụ phát sinh Khuyến khích tạo điều kiện để tổ chức thuộc thành phần kinh tế có đủ điều kiện thành lập CTCK Chính sách khuyến khích mở rộng phạm vi hoạt động CTCK quan trọng, mặt giúp thu hút toàn vốn nhàn rỗi xã hội miền để đầu tư cho kinh tế, mặt khác thông qua chi nhánh, đại lý nhận lệnh giao dịch chứng khoán kênh tuyên truyền kiến thức hoạt động TTCK hiệu 3.2.1.6 Tăng cường hoạt động giám sát, công bố thông tin lập Website TTGDCK cập nhật thường xuyên tin tức CTNY, CTCK để nhà đầu tư truy cập thông tin, xử lý nghiệm khắc trường hợp gian lận, che giấu thông tin, … thông tin TTCK có vai trò quan trọng Nó yếu tố định phát triển bền vững TTCK Việc thông tin không đầy đủ thiếu xác làm cho nhà đầu tư phương hướng tạo biến động mang tính giả tạo 3.2.1.7 Thực phổ cập rộng rãi kiến thức chứng khoán thị trường chứng khoán giới thông qua việc liên kết với phương tiện truyền thông tổ chức chương trình lónh vực chứng khoán, tổ chức lớp phổ biến kiến thức chứng khoán, mở buổi hội thảo, buổi phổ cập kiến thức miễn phí, … nhằm nâng cao nhận thức cho người dân tham gia vào họat động TTCK, Phải làm cho công chúng hiiểu biết loại chứng khoán ưu điểm, nhược điểm nó; người đầu tư chứng khoán lợi ích Bên cạnh đó, thân công ty chứng khoán cần đến họat động tiếp thị đầu tư chứng khoán… họat động đòi hỏi nỗ lực từ nhiều thành viên thị trường Trang 66 3.2.2 Giải pháp phát triển nghiệp vụ công ty chứng khoán : Hiện thu nhập CTCK Việt Nam phụ thuộc nhiều vào hoa hồng môi giới từ khách hàng cá nhân nhỏ Hoạt động tạo nguồn thu nhập không ổn định doanh thu môi giới dao động theo tình hình thị trường Vì vậy, để nâng cao hiệu hoạt động mình, CTCK phải nâng cao sức cạnh tranh phát triển nghiệp vụ đăng ký kinh doanh 3.2.2.1 - Giải pháp nâng cao lực CTCK Thứ nhất, nâng cao lực tài : Đây điều kiện thiếu để CTCK mở rộng quy mô phát triển nghiệp vụ Tuy nhiên, để thực nghiệp vụ tự doanh bảo lãnh phát hành CTCK cần cao lực tài triển khai mạnh nghiệp vụ Muốn vậy, CTCK cần chủ động tìm nguồn tài trợ tăng vốn để thực hợp đồng bảo lãnh lớn tận dụng nguồn vốn, quỹ, tìm kiếm nguồn tài trợ tổ chức nước Ngoài ra, cần có tinh thần hợp tác CTCK trình hoạt động, tránh trường hợp cạnh tranh không lành mạnh làm suy yếu thân công ty ảnh hưởng đến phát triển ổn định toàn thị trường - Thứ hai, nâng cao lực cạnh tranh : Các CTCK cần chủ động nâng cao lực cạnh tranh để đáp ứng yêu cầu công việc tình hình có khả cạnh tranh với nước hàng rào bảo hộ bị xóa bỏ, doanh nghiệp nước cạnh tranh môi trường Các CTCK cần chủ động có lộ trình tự nâng cao lực cho để đáp ứng xu hội nhập với TTCK Thế giới Muốn vậy, từ bay giờ, CTCK cần hoàn thiện tất công việc chuẩn bị từ, từ sở vật chất, tổ chức máy nhân sự, mạng lưới đến quy trình nghiệp vụ Mặt khác, cần xây dựng chiến lược kinh doanh, chiến lược phát triển nghiệp vụ thích hợp với mạnh tiềm lực Cụ thể : Trang 67 + Đối với công ty có tiềm lực tài lớn, có lợi hổ trợ mạnh vốn từ công ty mẹ trọng phát triển nghiệp vụ tự doanh bảo lãnh phát hành, đại lý phát hành Vì vậy, đối tượng khách hàng nhắm đến tổ chức có nhu cầu tham gia TTCK, CTCP + Đối với công ty lực tài yếu có đội ngũ nhân viên nhiều kinh nghiệm nên trọng nghiệp vụ môi giới, tư vấn tài tư vấn đầu tư chứng khoán nghiệp vụ quản lý danh mục đầu tư nghiệp vụ không cần nhiều vốn thu nhập mang lại tương đối lớn Vì vậy, đối tượng khách hàng nhắm đến nhà đầu tư cá nhân, tổ chức đầu tư, CTCP - Thứ ba, triển khai hết triển khai mạnh đồng nghiệp vụ đăng ký kinh doanh Hiện nay, có 13 CTCK đăng ký thực nghiệp vụ Tuy nhiên, có số nghiệp vụ CTCK đăng ký mà không triển khai triển khai cầm chừng, ví dụ nghiệp vụ bão lãnh phát hành, nghiệp vụ quản lý danh mục đầu tư Vì vậy, đẩy mạnh việc triển khai tất nghiệp vụ nâng cao khả cạnh tranh CTCK Mặt khác CTCK cần đa dạng hóa đa dạng hóa nghiệp vụ - Thứ tư, nhanh chóng bổ sung nguồn nhân lực tăng cường đào tạo chuyên sâu nhằm nâng cao trình độ cho đội ngũ cán Nhân tố người doanh nghiệp ngành nghề có ý nghóa định đến thành công doanh nghiệp Với TTCK, thị trường hết sực mẻ Việt nam, nhân tố người phải đưa lên hàng đầu Vì hàng ngày, nhà đầu tư tiếp xúc với nhân viên CTCK Trình độ, kinh nghiệm, hiểu biết nhà môi giới, nhà tư vấn cao khả thuyết phục, lôi nhà đầu tư nhiều Mặt khác, họ người tiên phong lónh vực này, họ cần phải học hỏi nhiều kinh nghiệm, kiến thức TTCK nước giới Để làm vậy, Trang 68 nói thời gian thuận lợi nhất, CTCK cần nâng cao chất lượng, chuyên nghiệp hóa đội ngũ nhân viên việc gửi học đào tạo chuyên sâu nước, nhận vốn liên doanh liên kết với tổ chức chuyên nghiệp nước để tận dụng lợi kinh nghiệp quản lý, kỹ tác nghiệp chuyên nghiệp phía đối tác nước Các chương trình đào tạo phù hợp với vị trí công tác đào tạo phải thøng xuyên liên tục - Thứ năm, nâng cấp đại hóa hệ thống công nghệ thông tin, nâng cao việc công bố thông tin qua Internet : Thông tin TTCK đóng vai trò quan trọng định đầu tư Vì vậy, để phổ biến rộng rãi thông tin kiến thức chứng khoán đến công chúng để có sở để nhà đầu tư định tham gia đầu tư vào TTCK, CTCK cần nhanh chóng xây dựng hoàn thiện Website Về nội dung, mục giới thiệu công ty, tình hình giao dịch, giá thị trường, CTCK nên trọng giới thiệu kiến thức chứng khoán TTCK, công ty niêm yết (ngành nghề kinh doanh, mạnh rủi ro, lợi nhuận qua năm, sách, chiến lược kinh doanh, ), biểu phí, nghiệp vụ, văn mới, Ngoài ra, địa website cần xây dựng cho truy cập số ngôn ngữ thông dụng khác tiếng Anh, tiếng Hoa để phục vụ cho nhà đầu tư nước - Thứ sáu, tăng cường giải pháp chiến lược khách hàng : Hiện CTCK đăng quảng cáo tạp chí chuyên ngành, tin TTCK Điều có tác dụng thu hút thêm nhiều khách hàng mới, đọc giả tạp chí thông thường nhà đầu tư tham gia TTCK Vì vậy, CTCK cần chủ động quãng cáo thương hiệu, hình ảnh rộng rãi báo chí thông dụng công chúng biết đến nhiều nhất; Mặt khác, tăng cường quãng cáo phương tiện thông tin đại chúng truyền hình, truyền thanh, Trang 69 - Thứ bảy, nâng cao hiệu hoạt động : Không ngừng cải tiến, nâng cao chất lượng dịch vụ cung cấp để ngày cố lòng tin cho nhà đầu tư, tạo thuận lợi tối đa cho nhà đầu tư yên tâm tham gia thị trường, thuyết phục lôi kéo thành viên khác tham gia thị trường 3.2.2.2 • Giải pháp phát triển nghiệp vụ: Nghiệp vụ môi giới : Đây nghiệp vụ hướng tới nhà đầu tư tham gia thị trường Số lượng nhà đầu tư tham gia thị trường lớn phí môi giới thu CTCK có hội nâng cao Để đạt mục tiêu cần thực giải pháp sau : - Nâng cấp hệ thống công nghệ thông tin tiến tới giao dịch qua internet nhằm thu hút thêm nhiều khách hàng, giải pháp cần thiết Hiện nay, hầu hết CTCK áp dụng hình thức đặt lệnh từ xa thông qua fax, điện thoại, vài công ty thực đặt lệnh qua internet Giao dịch qua mạng tạo nhiều thuận lợi cho nhà đầu tư thời gian để trực tiếp đến CTCK đặt lệnh Tại Việt Nam, VCBS CTCK thứ tham gia thị trường Tuy nhiên, nhờ có hệ thống kỹ thuật công nghệ tiên tiến áp dụng hình thức đặt lệnh qua Internet thu hút số lượng khách hàng đến mở tài khoản tăng vọt, số tài khoản giao dịch VCBS bắt kịp, chí nhiều so với CTCK đàn anh Vì vậy, CTCK cần đại hóa hệ thống công nghệ thông tin để cho khách hàng truy cập tài khoản tiền chứng khoán đặt lệnh từ xa mà không cần phải đến gọi đến CTCK hỏi số dư trước đặt lệnh Làm điều này, CTCK nhắm đến nhóm khách hàng quan trọng đầy tiềm năng, tầng lớp trí thức Đối với nhóm khách hàng này, giao dịch họ phải có mặt công sở Vì vậy, việc đại hóa hệ thống công nghệ thông tin CTCK nhân tố quan trọng ảnh hưởng đến định tham gia TTCK họ Trang 70 - Tăng cường mở đại lý nhận lệnh tỉnh thành nước : Hiện nay, nước có 13 CTCK chi nhánh, đại lý nhận lệnh CTCK Con số ỏi so với 64 tỉnh thành nước Chưa kể Chi nhánh, đại lý nhận lệnh CTCK chủ yếu tập trung thành phố lớn số tỉnh lân cận thành phố Vũng Tàu, đồng Nai, Cần Thơ, Trong tỉnh khác Khánh Hòa, Gia Lai, Vónh Long, Bình Dương, tiềm lực kinh tế mạnh chưa có chi nhánh, đại lý CTCK Vì vậy, CTCK cần trọng mở thêm nhiều đại lý để thu hút thêm nhiều nhà đầu tư - Chú trọng tuyển chọn đào tạo đội ngũ nhân viên môi giới đáp ứng yêu cầu: Có kỹ truyền đạt thông tin; kỹ tìm kiếm khách hàng; kỹ khai thác thông tin kỹ bán hàng - Xử lý cung cấp thông tin xác, kịp thời cho nhà đầu tư : Đây vấn đề phụ thuộc nhiều vào lực nhân viên môi giới Vì vậy, thường xuyên rèn luyện kỹ năng, bồi dưỡng, nâng cao kiến thức chuyên môn cho nhân viên môi giới điều mà CTCK luôn phải quan tâm trọng Ngoài ra, hệ thống công nghệ thông tin đại góp phần đáng kể việc cung cấp thông tin kịp thời cho nhà đầu tư - Thực chiến lược thu hút khách hàng ưu đãi phí cho khách hàng mở tài khoản, khách hàng có doanh số giao dịch lớn, nhớ ngày sinh nhật khách hàng để chúc mừng, … để khuyến khích, tạo mối quan hệ tốt đẹp với khách hàng Trong giao tiếp với khách hàng cần nhã nhặn, lịch sự, kiên nhẫn giải thích thắc mắc khách hàng hạn chế đến mức cần thiết việc sử dụng xen kẽ tiếng nước với nhà đầu tư Việt Nam, thành phần nhà đầu tư TTCK đa dạng, biết ngoại ngữ, điều gây khó chịu cho khách hàng Ngoài ra, tăng cường tiếp cận khách hàng tiềm - Thực nâng cao kiến thức chứng khoán thị trường chứng khoán cho nhà đầu tư : Hiện nay, phần lớn công chúng kể giới trí thức, nhà doanh Trang 71 nghiệp, nhân viên ngân hàng hiểu biết thị trường chứng khoán lờ mờ, không nói có phận lớn thị trường chứng khoán Vì vậy, việc góp phần nâng cao hiểu biết cho nhà đầu tư công ty chứng khoán cần thiết Có thể áp dụng hình thức sau : + Thường xuyên tổ chức buổi hội thảo phân tích đầu tư chứng khoán Công ty cho nhà đầu tư tham gia TTCK + Tổ chức lớp học, buổi thuyết trình kiến thức chứng khoán thị trường chứng khoán, quy định, nguyên tắc giao dịch chứng khoán cho nhà đầu tư tiềm + Liên kết với quan, đơn vị, trường Đại học, Cao đẳng tổ chức buổi toạ đàm kiến thức chứng khoán thị trường chứng khoán địa bàn thành phố Hồ Chí Minh tỉnh • Nghiệp vụ tự doanh : - Đẩy mạnh đa dạng hóa hoạt động đầu tư : Hiện nay, tự doanh trái phiếu CTCK chiếm tỷ trọng cao cấu giá trị tự doanh đầu tư trái phiếu rủi ro hơn, số lại đa số cổ phiếu niêm yết, cổ phiếu chưa niêm yết chưa công ty quan tâm mức Tuy nhiên, thực tế cho thấy kinh doanh cổ phiếu chưa niêm yết mang lại lợi nhuận cao Bởi kinh doanh trái phiếu lãi suất cao đôi chút so với lãi suất ngân hàng Còn cổ phiếu niêm yết TTCK giá ổn định, có biến động giá Nếu chờ hưởng cổ tức hàng năm hiệu đồng vốn tự doanh cổ phiếu niêm yết không cao Còn kinh doanh cổ phiếu chưa niêm yết rủi ro cao hơn, nhiên hội hưởng chênh lệch giá cao, lúc cổ phiếu niêm yết Điều không nằm quy luật rủi ro cao lợi nhuận cao Vì vậy, CTCK cần trọng đa dạng hóa đầu tư sang cổ phiếu chưa niêm yết Mặt khác, CTCK nên quan tâm mạnh dạn đầu tư vào dự án công ty, tổ chức khác Trang 72 - Đẩy mạnh khai thác triệt để nghiệp vụ giao dịch chứng khoán kỳ hạn (còn gọi nghiệp vụ REPO - viết tắt từ Repurchase Agreement) Trong nghiệp vụ này, người bán người mua chứng khoán ký hợp đồng thỏa thuận mà theo người bán đồng ý mua lại chứng khoán giao dịch mức giá thời điểm cho trước Chứng khoán giao dịch nghiệp vụ chứng khoán niêm yết chưa niêm yết, mà thông thường loại trái phiếu Đối tác CTCK cá nhân, tổ chức tài chính, công ty chứng khoán khác Đẩy mạnh nghiệp vụ mặt giúp CTCK giải vốn tạm thời nhàn rỗi giải nhu cầu vốn ngắn hạn, mặt thu hút khách hàng cung cấp thêm dịch vụ cho khách hàng, điều quan trọng góp phần kích hoạt thị trường trái phiếu thứ cấp, điều mà hai năm trước chưa làm Tại nhiều nước giới, nghiệp vụ áp dụng phổ biến mang lại nguồn thu nhập đáng kể cho CTCK đánh giá nghiệp vụ tương đối an toàn việc gia tăng nguồn thu nhập cho CTCK; Mặt khác góp phần bình ổn thị trường trái phiếu trung dài hạn Tại Việt Nam, nghiệp vụ áp dụng vào cuối năm 2003 Do có số công ty thực hiện, mạnh CTCK Agriseco Vì vậy, CTCK, mà CTCK thuộc NHTM quốc doanh cần vận dụng triệt để mạnh nhờ hổ trợ ngân hàng mẹ triển khai mạnh nghiệp vụ - Chú trọng đến việc bổ sung nhân lực nâng cao trình độ, lực phận tự doanh Trong thời gian qua, hoạt động tự doanh CTCK mức hạn chế cầm chừng phần lực số lượng nhân viên tự doanh chưa đáp ứng với yêu cầu công việc Do đó, họ thiếu tự tin việc định khoản đầu tư lớn mang tính rủi ro cao Một số công ty chưa thực nghiệp vụ tự doanh thực mang tính tập dợt Vì vậy, công ty cần đẩy manh nghiệp vụ đào tạo cách cho nhân viên phận tự Trang 73 doanh Nếu hoạt động tự doanh CTCK đẩy mạnh trực tiếp tác động đến mạnh đến lượng cầu chắn làm tăng đáng kể sức cầu thị trường Điều góp phần ổn định thị trường, tạo niềm tin cho nhà đầu tư - Kết hợp với phân tích bản, công ty cần xây dựng chương trình phân tích kỹ thuật để hoạt động tự doanh đạt hiệu cao chuyên nghiệp Nghiệp vụ quản lý danh mục đầu tư : • - Tăng cường phổ cập kiến thức quãng cáo rộng rãi nghiệp vụ đến nhà đầu tư, nghiệp vụ tương đối mẻ CTCK nhà đầu tư Hình thức giới thiệu dịch vụ nên dùng tờ rơi để quảng cáo rộng rãi đến nhà đầu tư hiểu rõ nghiệp vụ - Chủ động tách bạch phận với phận môi giới tự doanh để dễ dàng mở rộng nguồn nhân lực chủ động việc xây dựng chiến lược phát triển nghiệp vụ; Mặt khác tạo tin tưởng cho nhà ủy thác đầu tư tính khách quan tính chuyên nghiệp hoạt động đầu tư - p dụng số sách ưu đãi cho nghiệp vụ : • Miễn giảm phí giao dịch; • Khách hàng trả phí quản lý danh mục cho CTCK mức sinh lời danh mục cao lãi suất ngân hàng kỳ hạn thời điểm,; • Hạ thấp giá trị tối thiểu hợp đồng quản lý danh mục đầu tư để thu hút nhiều đối tượng nhà đầu tư, đồng thời khuyến khích nhà đầu tư tham gia “thử nghiệm” giai đoạn đầu Theo mức giá trị tối thiểu đề nghị 10 triệu đồng - Đa dạng hóa danh mục đầu tư cách nghiên cứu, phân tích đầu tư vào cổ phiếu chưa niêm yết để tạo hội nâng cao lợi nhuận danh mục Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành : • - Các CTCK cần có kiến nghị với Nhà nước hình thức bảo lãnh phát hành, cho phép thêm hình thức bảo lãnh với nổ lực tối đa hình thức bảo lãnh với hạn Trang 74 mức tối thiểu để CTCK triển khai nghiệp vụ mạnh Bởi vì, điều kiện thị trường sơ cấp yếu nay, công ty chứng khoán thiếu lực vốn, trình độ kinh nghiệm, hình thức bảo lãnh với cam kết chắn phần làm cho CTCK trở nên thận trọng việc triển khai hoạt động Điều vô hình chung lại giảm khả phát triển thị trường sơ cấp - Tăng cường công tác tiếp xúc với doanh nghiệp cổ phần hóa, CTCP, tổ chức phát hành để tư vấn phát hành Có thể thực tư vấn tài cho CTCP trước, sau tiến tới bảo lãnh phát hành - Nâng cao tiềm lực tài công ty, khai thác triệt để mạnh công ty để đáp ứng nhu cầu đơn vị bảo lãnh - Tăng cường quan hệ hợp tác CTCK để đồng bão lãnh phát hành hợp đồng có giá trị lớn, nâng cao tính chuyên nghiệp dịch vụ cung cấp - Kết hợp với ngân hàng cho vay CB-CNV mua chứng khoán tổ chức phát hành, nhằm tạo thuận lợi cho đợt phát hành - Nâng cao trình độ chuyên môn CNV phận bảo lãnh phát hành nhằm giúp cho đợt bảo lãnh phát hành thực trôi chảy thành công tốt đẹp, nhằm tạo tin tưởng cho CTCP; Sự yếu chuyên môn phận gây thiệt hại cho khách hàng, làm cho tổ chức phát hành nhà đầu tư cảm thấy thủ tục nhiêu khuê nản chí việc đầu tư huy động vốn qua TTCK Nghiệp vụ tư vấn tài đầu tư chứng khoán : • - Đối với nghiệp vụ tư vấn tài : cần tăng cường công tác tiếp thị, tiếp xúc với doanh nghiệp để phổ biến kiến thức lợi ích loại hình doanh nghiệp, cấu tài chính, mặt mạnh mặt yếu đòn bẩy, cho CB-CNV doanh nghiệp, cán chủ chốt Đi sâu, sát với tình hình đơn vị để có ý kiến tư vấn có giá trị thiết thực Trang 75 - Đối với tư vấn niêm yết : Việc làm quan trọng tích cực tuyên truyền lợi ích việc niêm yết chứng khoán cho khách hàng : • Thứ nhất, niêm yết giúp cho cổ phiếu công ty trao đổi dễ dàng hơn; • Thứ hai, niêm yết góp phần làm giảm chi phí tài công ty tăng vốn; • Thứ ba, niêm yết giúp cho nhãn hiệu hình ảnh công ty công chúng biết đến nhiều hơn, thuận tiện cho việc huy động thêm vốn sau công ty; • Thứ tư, niêm yết giúp công ty có hội tăng thêm số lượng cổ đông, từ góp phần tăng lượng khách hàng công ty Từ nhận thức lợi ích việc niêm yết để CTCP định "đánh đổi" việc công khai hóa thông tin để nhận nguồn lợi lớn mà việc niêm yết cổ phiếu TTCK đem lại Đồng thời, tư vấn cho CTNY việc công bố thông tin, báo cáo sau niêm yết, … - Đối với nghiệp vụ tư vấn đầu tư : Nên thực thu phí khách hàng để gắn kết trách nhiệm đầu tư mức nhà tư vấn Mặt khác phải nâng cao chất lượng nghiệp vụ Muốn vậy, CTCK phải xây dựng chương trình tập trung đẩy mạnh phân tích tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh tài công ty niêm yết Trên sở có tham vấn tốt cho nhà đầu tư, tạo tin tưởng cho nhà đầu tư Việc tư vấn tốt CTCK nhà đầu tư có tác dụng thu hút nhà đầu tư giao dịch công ty • Các nghiệp vụ hổ trợ khác : Ngoài việc đẩy mạnh hoạt động hổ trợ giao dịch chứng khoán niêm yết, CTCK cần đẩy mạnh hoạt động hổ trợ giao dịch chứng khoán chưa niêm yết Theo thống kê có 1.700 CTCP, số CTNY có 24 công ty Vì vậy, hổ trợ giao dịch chứng khoán chưa niêm yết tiềm lớn có nhiều hội cho CTCK tham gia Các giải pháp gồm : Trang 76 • Đẩy mạnh nghiệp vụ giao dịch chứng khoán kỳ hạn chứng khoán chưa niêm yết nhằm tạo tính khoản chúng, qua khuyến khích nhà đầu tư mua chứng khoán công ty chưa niêm yết, giúp cho thị trường giao dịch cổ phiếu chưa niêm yết sôi động • Cung cấp dịch vụ làm trung gian chuyển nhượng cho cổ phiếu chưa niêm yết để tạo thuận lợi cho nhà đầu tư việc mua bán cổ phiếu chưa niêm yết Mặt khác, tạo đầu mối giao dịch cho chứng khoán chưa niêm yết nhằm giúp nhà đầu tư mạnh dạn đầu tư vào chứng khoán chưa niêm yết giúp thu hút thêm nhiều nhà đầu tư tham gia TTCK, từ giúp CTCP dễ dàng việc huy động vốn • Cung cấp dịch vụ quản lý sổ cổ đông cho công ty chưa niêm yết : Hiện nay, số lượng chưa niêm yết lớn, có nhiều công ty chưa quen việc quản lý sổ cổ đông có nhu cầu chuyển việc quản lý sổ cổ đông cho CTCK Vì vậy, thực thêm nghiệp vụ mở tmột thị trường đày tiềm cho CTCK, góp phần cải thiện thu nhập cho công ty • Đẩy mạnh hoạt động lưu ký chứng khoán cách đại hóa hệ thống lưu ký mở rộng mạng lưới lưu ký Trang 77 PHẦN KẾT LUẬN Việc xây dựng Thị trường chứng khoán nước ta kiện đánh dấu bước phát triển trình đổi kinh tế hội nhập kinh tế quốc tế đất nước Tuy nhiên vượt qua khó khăn bước đầu Việc phát triển Thị trường chứng khoán cho thực kênh thu hút vốn trung dài hạn đầu tư cho kinh tế điều khó khăn gấp bội Để thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển lớn mạnh bền vững cần hội đủ ba yếu tố tạo tiền đề, hàng hóa, người đầu tư tổ chức trung gian Hai yếu tố đầu có Nền kinh tế có 1.500 công ty cổ phần, với giá trị vốn không 10.000 tỷ ngày gia tăng luật doanh nghiệp phát huy tác dụng mạnh đời sống kinh tế, hoạt động cổ phần hóa ngày cho kết tốt hơn, CTCP hoạt động ngày hiệu Tiền nhàn rỗi công chúng đựợc đánh giá lớn không ngừng mở rộng Có ước đoán tích cực đưa số khoảng từ - 10 tỷ USD họ sẵn sàng đưa vào đầu tư chứng khoán có thị trường với quy mô hợp lý hoạt động lành mạnh Chỉ yếu tố thứ ba tổ chức tài trung gian thị trường chứng khoán Việt Nam - mà Công ty chứng khoán đóng vai trò hết quan trọng - yếu thiếu Vì vậy, việc phát triển công ty chứng khoán cần thiết Với tiền đề thuận lợi, với tăng trưởng ổn định mức cao kinh tế Việt nam nói chung lớn mạnh công ty chứng khoán, hy vọng thị trường chứng khoán Việt Nam có bước phát triển đột phá thực trở thành kênh thu hút vốn hiệu cho Kinh tế Trang 78 ... nghiệp cao Vì vậy, việc Trang phát triển đồng nghiệp vụ Công ty chứng khoán thị trường chứng khoán Việt Nam có ý nghóa thực tiễn to lớn việc phát triển Thị trường chứng khoán nói riêng phát triển. .. định thị trường chứng khoán Công ty chứng khoán thông qua hoạt động đóng vai trò quan trọng thiếu cho phát triển thị trường chứng khoán Tuy nhiên, hoạt động nghiệp vụ Công ty chứng khoán Việt. .. quan Thị trường chứng khoán Công ty chứng khoán - chủ thể thiếu tham gia thị trường chứng khoán; Đánh giá phân tích thực trạng hoạt động Thị trường chứng khoán Công ty chứng Trang khoán Việt