II/ TRÁI PHIẾU
TRÊN THỊ TRƯỜNGCHỨNG KHỐN VIỆT NAM
3.2.2.2. Giải pháp phát triển các nghiệp vụ:
• Nghiệp vụ mơi giới : Đây là nghiệp vụ hướng tới các nhà đầu tư tham gia thị trường. Số lượng nhà đầu tư tham gia thị trường càng lớn phí mơi giới thu được của các CTCK càng cĩ cơ hội nâng cao. Để đạt được mục tiêu trên cần thực hiện các giải pháp sau :
- Nâng cấp hệ thống cơng nghệ thơng tin và tiến tới giao dịch qua internet nhằm thu hút thêm nhiều khách hàng, đây là một giải pháp hết sức cần thiết. Hiện nay, hầu hết các CTCK đều áp dụng hình thức đặt lệnh từ xa thơng qua fax, điện thoại, chỉ một vài các cơng ty thực hiện đặt lệnh qua internet. Giao dịch qua mạng tạo rất nhiều thuận lợi cho các nhà đầu tư khơng cĩ thời gian để trực tiếp đi đến CTCK đặt lệnh. Tại Việt Nam, VCBS là CTCK thứ 9 tham gia thị trường. Tuy nhiên, nhờ cĩ hệ thống kỹ thuật cơng nghệ tiên tiến đã áp dụng hình thức đặt lệnh qua Internet đã thu hút số lượng khách hàng đến mở tài khoản tăng vọt, số tài khoản giao dịch tại VCBS hiện nay đã bắt kịp, thậm chí nhiều hơn so với các CTCK đàn anh. Vì vậy, các CTCK cần hiện đại hĩa hơn nữa hệ thống cơng nghệ thơng tin để sao cho khách hàng cĩ thể truy cập tài khoản tiền cũng như chứng khốn của mình và đặt lệnh từ xa mà khơng cần phải đến hoặc gọi đến CTCK hỏi số dư trước khi đặt lệnh. Làm được điều này, các CTCK đã nhắm đến được một nhĩm khách hàng hết sức quan trọng và đầy tiềm năng, đĩ là tầng lớp trí thức. Đối với nhĩm khách hàng này, trong giờ giao dịch thì họ phải cĩ mặt tại cơng sở. Vì vậy, việc hiện đại hĩa hệ thống cơng nghệ thơng tin của các CTCK là một trong những nhân tố quan trọng ảnh hưởng đến quyết định tham gia TTCK của họ.
- Tăng cường mở các đại lý nhận lệnh tại các tỉnh thành trong cả nước : Hiện nay, cả nước cĩ 13 CTCK và 8 chi nhánh, đại lý nhận lệnh của các CTCK. Con số này quá ít ỏi so với 64 tỉnh thành trong cả nước. Chưa kể các Chi nhánh, đại lý nhận lệnh và cả những CTCK chủ yếu tập trung ở các thành phố lớn và một số ít các tỉnh lân cận thành phố như Vũng Tàu, đồng Nai, Cần Thơ, ... Trong khi đĩ các tỉnh khác như Khánh Hịa, Gia Lai, Vĩnh Long, Bình Dương, ... tiềm lực kinh tế rất mạnh nhưng chưa cĩ các chi nhánh, đại lý của các CTCK. Vì vậy, các CTCK cần chú trọng mở thêm nhiều đại lý hơn nữa để thu hút thêm nhiều nhà đầu tư mới.
- Chú trọng tuyển chọn và đào tạo đội ngũ nhân viên mơi giới đáp ứng các yêu cầu: Cĩ kỹ năng truyền đạt thơng tin; kỹ năng tìm kiếm khách hàng; kỹ năng khai thác thơng tin và kỹ năng bán hàng.
- Xử lý và cung cấp thơng tin chính xác, kịp thời cho nhà đầu tư : Đây là vấn đề phụ thuộc rất nhiều vào năng lực của nhân viên mơi giới. Vì vậy, thường xuyên rèn luyện kỹ năng, bồi dưỡng, nâng cao kiến thức chuyên mơn cho nhân viên mơi giới là điều mà các CTCK luơn luơn phải quan tâm chú trọng. Ngồi ra, hệ thống cơng nghệ thơng tin hiện đại cũng gĩp phần đáng kể trong việc cung cấp thơng tin kịp thời cho nhà đầu tư.
- Thực hiện các chiến lược thu hút khách hàng như ưu đãi phí cho khách hàng mới mở tài khoản, hoặc khách hàng cĩ doanh số giao dịch lớn, nhớ ngày sinh nhật của khách hàng để chúc mừng, … để khuyến khích, tạo mối quan hệ tốt đẹp với khách hàng. Trong giao tiếp với khách hàng cần nhã nhặn, lịch sự, kiên nhẫn giải thích thắc mắc của khách hàng và hạn chế đến mức cần thiết việc sử dụng xen kẽ tiếng nước ngồi với nhà đầu tư Việt Nam, bởi vì thành phần nhà đầu tư trên TTCK rất đa dạng, khơng phải ai cũng biết ngoại ngữ, điều này gây khĩ chịu cho khách hàng. Ngồi ra, tăng cường tiếp cận các khách hàng tiềm năng.
- Thực hiện nâng cao kiến thức về chứng khốn và thị trường chứng khốn cho nhà đầu tư : Hiện nay, phần lớn cơng chúng kể cả trong giới trí thức, nhà doanh
nghiệp, các nhân viên ngân hàng hiểu biết về thị trường chứng khốn rất lờ mờ, khơng nĩi cĩ một bộ phận lớn khơng hề biết gì về thị trường chứng khốn. Vì vậy, việc gĩp phần nâng cao hiểu biết cho nhà đầu tư của các cơng ty chứng khốn là rất cần thiết. Cĩ thể áp dụng các hình thức sau :
+ Thường xuyên tổ chức các buổi hội thảo về phân tích đầu tư chứng khốn tại Cơng ty cho các nhà đầu tư đã tham gia TTCK.
+ Tổ chức các lớp học, các buổi thuyết trình về kiến thức cơ bản về chứng khốn và thị trường chứng khốn, các quy định, nguyên tắc giao dịch chứng khốn cho các nhà đầu tư tiềm năng.
+ Liên kết với các cơ quan, đơn vị, các trường Đại học, Cao đẳng tổ chức các buổi toạ đàm về kiến thức chứng khốn và thị trường chứng khốn trên địa bàn thành phố Hồ Chí Minh và các tỉnh.
• Nghiệp vụ tự doanh :
- Đẩy mạnh và đa dạng hĩa hoạt động đầu tư : Hiện nay, tự doanh trái phiếu tại các CTCK chiếm tỷ trọng cao trong cơ cấu giá trị tự doanh do đầu tư trái phiếu ít rủi ro hơn, số cịn lại đa số là cổ phiếu niêm yết, cịn cổ phiếu chưa niêm yết chưa được các cơng ty quan tâm đúng mức. Tuy nhiên, thực tế cho thấy kinh doanh cổ phiếu chưa niêm yết mang lại lợi nhuận cao hơn. Bởi vì kinh doanh trái phiếu thì lãi suất chỉ cao hơn đơi chút so với lãi suất ngân hàng. Cịn cổ phiếu niêm yết trên TTCK thì giá cả cũng đã ổn định, ít cĩ biến động giá. Nếu chỉ chờ hưởng cổ tức hàng năm thì hiệu quả của đồng vốn tự doanh cổ phiếu niêm yết cũng khơng cao. Cịn kinh doanh cổ phiếu chưa niêm yết thì rủi ro cao hơn, tuy nhiên cơ hội hưởng chênh lệch giá cũng rất cao, nhất là lúc cổ phiếu sắp được niêm yết. Điều này cũng khơng nằm ngồi quy luật rủi ro càng cao thì lợi nhuận càng cao. Vì vậy, các CTCK cần chú trọng đa dạng hĩa đầu tư sang cổ phiếu chưa niêm yết. Mặt khác, các CTCK cũng nên quan tâm và mạnh dạn đầu tư vào các dự án của các cơng ty, tổ chức khác.
- Đẩy mạnh và khai thác triệt để nghiệp vụ giao dịch chứng khốn kỳ hạn (cịn gọi là nghiệp vụ REPO - viết tắt từ Repurchase Agreement). Trong nghiệp vụ này, giữa người bán và người mua chứng khốn ký một hợp đồng thỏa thuận mà theo đĩ người bán đồng ý mua lại chứng khốn đã giao dịch tại một mức giá và một thời điểm cho trước. Chứng khốn giao dịch của nghiệp vụ này cĩ thể là chứng khốn niêm yết hoặc chưa niêm yết, mà thơng thường là các loại trái phiếu. Đối tác của CTCK cĩ thể là một cá nhân, một tổ chức tài chính, hoặc một cơng ty chứng khốn khác. Đẩy mạnh nghiệp vụ một mặt giúp các CTCK giải quyết vốn tạm thời nhàn rỗi hoặc giải quyết nhu cầu vốn trong ngắn hạn, một mặt thu hút khách hàng do cung cấp thêm dịch vụ cho khách hàng, và điều quan trọng hơn nữa đĩ là gĩp phần kích hoạt thị trường trái phiếu thứ cấp, điều mà hơn hai năm trước đây chưa làm được.
Tại nhiều nước trên thế giới, nghiệp vụ này được áp dụng phổ biến và mang lại nguồn thu nhập đáng kể cho các CTCK và được đánh giá là nghiệp vụ tương đối an tồn trong việc gia tăng nguồn thu nhập cho các CTCK; Mặt khác gĩp phần bình ổn thị trường trái phiếu trung và dài hạn.
Tại Việt Nam, nghiệp vụ này chỉ mới được áp dụng vào cuối năm 2003. Do đĩ chỉ mới cĩ một số cơng ty thực hiện, trong đĩ mạnh nhất đĩ là CTCK Agriseco. Vì vậy, các CTCK, mà nhất là các CTCK thuộc các NHTM quốc doanh cần vận dụng triệt để thế mạnh của mình nhờ sự hổ trợ của các ngân hàng mẹ triển khai mạnh nghiệp vụ này.
- Chú trọng đến việc bổ sung nhân lực và nâng cao trình độ, năng lực của bộ phận tự doanh. Trong thời gian qua, hoạt động tự doanh của các CTCK cịn ở mức hạn chế và cầm chừng một phần là do năng lực và số lượng nhân viên tự doanh chưa đáp ứng với yêu cầu cơng việc. Do đĩ, họ cịn thiếu tự tin trong việc quyết định các khoản đầu tư lớn mang tính rủi ro cao. Một số cơng ty chưa thực hiện nghiệp vụ tự doanh hoặc thực hiện mang tính tập dợt. Vì vậy, các cơng ty cần đẩy manh hơn nữa nghiệp vụ này và đào tạo một cách bài bản cho nhân viên bộ phận tự
doanh. Nếu hoạt động tự doanh của các CTCK được đẩy mạnh thì sẽ trực tiếp tác động đến mạnh đến lượng cầu và chắc chắn sẽ làm tăng đáng kể sức cầu của thị trường. Điều này gĩp phần ổn định thị trường, tạo niềm tin cho nhà đầu tư.
- Kết hợp với phân tích cơ bản, các cơng ty cần xây dựng chương trình phân tích kỹ thuật để hoạt động tự doanh đạt hiệu quả cao hơn và chuyên nghiệp hơn.
• Nghiệp vụ quản lý danh mục đầu tư :
- Tăng cường phổ cập kiến thức và quãng cáo rộng rãi về nghiệp vụ này đến các nhà đầu tư, vì đây là nghiệp vụ tương đối mới mẻ đối với cả CTCK và nhà đầu tư. Hình thức giới thiệu dịch vụ mới này nên dùng các tờ rơi để quảng cáo rộng rãi đến các nhà đầu tư hiểu rõ hơn về nghiệp vụ này.
- Chủ động tách bạch giữa bộ phận này với các bộ phận mơi giới và tự doanh để cĩ thể dễ dàng mở rộng nguồn nhân lực và chủ động trong việc xây dựng chiến lược phát triển nghiệp vụ; Mặt khác tạo sự tin tưởng hơn cho các nhà ủy thác đầu tư về tính khách quan cũng như tính chuyên nghiệp của hoạt động đầu tư.
- Aùp dụng một số chính sách ưu đãi cho nghiệp vụ này như :
• Miễn hoặc giảm phí giao dịch;
• Khách hàng chỉ trả phí quản lý danh mục cho CTCK khi mức sinh lời của danh mục cao hơn lãi suất ngân hàng cùng kỳ hạn tại cùng thời điểm,;
• Hạ thấp giá trị tối thiểu của một hợp đồng quản lý danh mục đầu tư để thu hút được nhiều đối tượng nhà đầu tư, đồng thời khuyến khích các nhà đầu tư tham gia “thử nghiệm” trong giai đoạn đầu. Theo tơi mức giá trị tối thiểu đề nghị là 10 triệu đồng.
- Đa dạng hĩa danh mục đầu tư bằng cách nghiên cứu, phân tích và đầu tư vào các cổ phiếu chưa niêm yết để tạo cơ hội nâng cao lợi nhuận của danh mục.
• Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành :
- Các CTCK cần cĩ kiến nghị với Nhà nước về hình thức bảo lãnh phát hành, cho phép thêm hình thức bảo lãnh với nổ lực tối đa và hình thức bảo lãnh với hạn
mức tối thiểu để các CTCK cĩ thể triển khai nghiệp vụ này mạnh hơn. Bởi vì, trong điều kiện thị trường sơ cấp cịn yếu kém như hiện nay, các cơng ty chứng khốn cịn thiếu năng lực về vốn, về trình độ kinh nghiệm, hình thức bảo lãnh với cam kết chắc chắn phần nào càng làm cho các CTCK trở nên thận trọng hơn trong việc triển khai hoạt động này. Điều này vơ hình chung lại càng giảm khả năng phát triển của thị trường sơ cấp.
- Tăng cường cơng tác tiếp xúc với các doanh nghiệp cổ phần hĩa, các CTCP, các tổ chức phát hành để tư vấn phát hành. Cĩ thể thực hiện tư vấn tài chính cho các CTCP trước, sau đĩ sẽ tiến tới bảo lãnh phát hành.
- Nâng cao tiềm lực tài chính của cơng ty, khai thác triệt để các thế mạnh của cơng ty để đáp ứng nhu cầu của các đơn vị được bảo lãnh.
- Tăng cường quan hệ hợp tác giữa các CTCK để đồng bão lãnh phát hành đối với các hợp đồng cĩ giá trị lớn, nâng cao tính chuyên nghiệp các dịch vụ cung cấp.
- Kết hợp với các ngân hàng cho vay CB-CNV mua chứng khốn của tổ chức phát hành, nhằm tạo thuận lợi cho đợt phát hành.
- Nâng cao trình độ chuyên mơn của CNV bộ phận bảo lãnh phát hành nhằm giúp cho đợt bảo lãnh phát hành được thực hiện trơi chảy và thành cơng tốt đẹp, nhằm tạo được sự tin tưởng cho các CTCP; Sự yếu kém về chuyên mơn của bộ phận này cĩ thể gây thiệt hại cho khách hàng, hoặc cĩ thể làm cho cả tổ chức phát hành và nhà đầu tư cảm thấy thủ tục nhiêu khuê và nản chí trong việc đầu tư và huy động vốn qua TTCK.
• Nghiệp vụ tư vấn tài chính và đầu tư chứng khốn :
- Đối với nghiệp vụ tư vấn tài chính : cần tăng cường cơng tác tiếp thị, tiếp xúc với các doanh nghiệp để phổ biến kiến thức cơ bản về lợi ích của từng loại hình doanh nghiệp, từng cơ cấu tài chính, các mặt mạnh mặt yếu của các địn bẩy, ... cho các CB-CNV trong doanh nghiệp, nhất là các cán bộ chủ chốt. Đi sâu, đi sát với tình hình của đơn vị để cĩ những ý kiến tư vấn cĩ giá trị và thiết thực.
- Đối với tư vấn niêm yết : Việc làm đầu tiên và hết sức quan trọng là tích cực tuyên truyền về lợi ích của việc niêm yết chứng khốn cho khách hàng :
• Thứ nhất, niêm yết giúp cho cổ phiếu của cơng ty được trao đổi dễ dàng hơn;
• Thứ hai, niêm yết gĩp phần làm giảm chi phí tài chính khi cơng ty tăng vốn;
• Thứ ba, niêm yết giúp cho nhãn hiệu và hình ảnh của cơng ty được cơng chúng biết đến nhiều hơn, thuận tiện cho việc huy động thêm vốn sau này của cơng ty;
• Thứ tư, niêm yết giúp các cơng ty cĩ cơ hội tăng thêm số lượng cổ đơng, từ đĩ gĩp phần tăng lượng khách hàng của cơng ty hơn.
Từ nhận thức về lợi ích của việc niêm yết để các CTCP quyết định "đánh đổi" việc cơng khai hĩa thơng tin để nhận được một nguồn lợi lớn hơn mà việc niêm yết cổ phiếu trên TTCK đem lại. Đồng thời, tư vấn cho các CTNY trong việc cơng bố thơng tin, các báo cáo sau niêm yết, …
- Đối với nghiệp vụ tư vấn đầu tư : Nên thực hiện thu phí đối với khách hàng để gắn kết trách nhiệm và sự đầu tư đúng mức của các nhà tư vấn. Mặt khác phải nâng cao hơn nữa chất lượng nghiệp vụ này. Muốn vậy, các CTCK phải xây dựng chương trình và tập trung đẩy mạnh phân tích tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh và tài chính của các cơng ty niêm yết. Trên cơ sở đĩ cĩ những tham vấn tốt cho nhà đầu tư, tạo sự tin tưởng cho nhà đầu tư. Việc tư vấn tốt của các CTCK đối với nhà đầu tư cĩ tác dụng thu hút các nhà đầu tư mới về giao dịch tại cơng ty.
• Các nghiệp vụ hổ trợ khác :
Ngồi việc đẩy mạnh các hoạt động hổ trợ giao dịch chứng khốn niêm yết, các CTCK cần đẩy mạnh hơn nữa các hoạt động hổ trợ giao dịch chứng khốn chưa niêm yết. Theo thống kê hiện nay cĩ trên 1.700 CTCP, trong đĩ số CTNY chỉ cĩ 24 cơng ty. Vì vậy, hổ trợ giao dịch chứng khốn chưa niêm yết là tiềm năng rất lớn và cĩ nhiều cơ hội cho các CTCK tham gia. Các giải pháp gồm :
• Đẩy mạnh nghiệp vụ giao dịch chứng khốn kỳ hạn của các chứng khốn chưa niêm yết nhằm tạo tính thanh khoản các chúng, qua đĩ khuyến khích các nhà đầu tư mua chứng khốn của các cơng ty chưa niêm yết, giúp cho thị trường giao dịch cổ phiếu chưa niêm yết sơi động hơn.
• Cung cấp dịch vụ làm trung gian chuyển nhượng cho các cổ phiếu chưa niêm