Đang tải... (xem toàn văn)
Nội dung chính của luận văn được chia làm 3 chương: Cơ sở lý luận về phân tích rủi ro tài chính trong các doanh nghiệp, chương 2 Phân tích rủi ro tài chính tại CTCP xi măng Bỉm Sơn và chương 3 giải pháp hạn chế rủi ro tài chính tại CTCP xi măng Bỉm Sơn. Mời các bạn tham khảo
i LỜI MỞ ĐẦU Gia nhập Tổ chức thương mại giới, doanh nghiệp Việt Nam phải đối mặt với cạnh tranh ngày gay gắt không phạm vi nội địa mà phạm vi quốc tế Hội nhập sâu hội mở cho doanh nghiệp nhiều đồng nghĩa với rủi ro lớn Dù không mong đợi, rủi ro diện định đầu tư hay giao dịch kinh doanh doanh nghiệp biến “giấc mơ ngào” ông chủ doanh nghiệp trở thành “quả đắng” Tuỳ theo mức độ, rủi ro gây thiệt hại tài chính, đẩy doanh nghiệp vào tình trạng khánh kiệt, chí phá sản Vì vậy, nâng cao hiệu kinh doanh doanh nghiệp đồng nghĩa với việc phải nhận diện, đo lường có biện pháp giảm thiểu rủi ro tối ưu Nguyên nhân xảy rủi ro tài doanh nghiệp có tầm vi mơ – công tác quản trị thân doanh nghiệp tầm vĩ mô – biến động toàn kinh tế quốc dân Vì vậy, phịng ngừa rủi ro từ việc quản trị điều hành hàng ngày phải coi nhiệm vụ đặc biệt quan trọng việc quản lý từ rủi ro doanh nghiệp Trong loại rủi ro xảy rủi ro tài có tầm quan trọng đặc biệt chưa trọng doanh nghiệp Việt nam Chính vậy, tác giả lựa chọn đề tài “Phân tích rủi ro tài cơng ty cổ phần xi măng Bỉm Sơn” nhằm đưa sở lý luận để phân tích, đo lường rủi ro tài tìm biện pháp giảm thiểu rủi ro, góp phần vào việc hồn thiện cơng tác quản trị rủi ro tài doanh nghiệp ii CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH RỦI RO TÀI CHÍNH TRONG CÁC DOANH NGHIỆP 1.1 KHÁI NIỆM VÀ BẢN CHẤT RỦI RO TÀI CHÍNH - Khái niệm rủi ro tài chính: Rủi ro tài rủi ro dẫn đến tổn thất doanh nghiệp tài (bất ổn lợi nhuận) q trình sản xuất kinh doanh, có nguy dẫn doanh nghiệp đến phá sản rủi ro vay nợ, lãi suất, tỷ giá, tái đầu tư, khoản - Bản chất rủi ro tài chính: Bản chất rủi ro hiểu cách đơn giản trực tiếp thay đổi không lường trước giá trị tài sản khoản nợ, rủi ro dẫn đến tổn thất thị trường tài mang lại rủi ro lãi suất, tỷ giá, rủi ro biến động giá loại chứng khoán, rủi ro tín dụng, rủi ro khoản, rủi ro tái đầu tư 1.2 Ý NGHĨA CỦA PHÂN TÍCH RỦI RO TÀI CHÍNH Phân tích rủi ro tài nhằm chọn phương án tối ưu hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Phân tích rủi ro tài nhằm nâng cao mức độ an toàn cho hoạt động kinh doanh doanh nghiệp 1.3 PHÂN LOẠI RỦI RO TÀI CHÍNH - Rủi ro vay nợ: Rủi ro vay nợ phát sinh bên tham gia hợp đồng tín dụng khơng có khả tốn cho bên cịn lại - Rủi ro thị trường: Rủi ro thị trường rủi ro nảy sinh từ ổn định biến động giá thị trường tài chính, tỷ giá, lãi suất tương quan, mức độ biến động chúng Rủi ro thị trường xem xét hai dạng: rủi ro tuyệt đối – tính giá trị tuyệt đối tiền tệ rủi ro tương đối – so sánh mức rủi ro doanh nghiệp với mức rủi ro trung bình ngành so sánh iii Có ba loại rủi ro thị trường lớn rủi ro lãi suất, rủi ro tỷ giá hối đoái, rủi ro thay đổi giá - Rủi ro khoản Rủi khoản rủi ro phát sinh cung tiền cầu tiền, liên quan đến khả chuyển tài sản tài thành tiền cách nhanh chóng mà khơng chịu thất giá - Rủi ro hoạt động Rủi ro hoạt động rủi ro người cố kỹ thuật mang lại cách vơ tình hay cố ý Đây rủi ro đến từ nội doanh nghiệp thái độ, phản ứng doanh nghiệp rủi ro, sai lầm chiến lược kinh doanh, quản lý doanh nghiệp, yếu cán quản lý nhân viên, thiếu đạo đức văn hoá kinh doanh, thiếu động làm việc, thiếu đoàn kết nội 1.4 NỘI DUNG PHÂN TÍCH RỦI RO TÀI CHÍNH - Phân tích rủi ro tài thơng qua tiêu phản ánh khả toán: + Khả toán ngắn hạn + Khả toán nhanh + Khả toán tức thời + Khả toán lãi vay + Khả toán tổng quát - Phân tích rủi ro tài thơng qua tiêu phản ánh địn bẩy tài * Hệ số nợ tổng tài sản * Hệ số nợ ngắn hạn tổng tài sản ngắn hạn * Hệ số nợ vốn cổ phần * Hệ số tài trợ vốn chủ sở hữu - Phân tích rủi ro tài thơng qua tiêu phản ánh cấu nợ ngắn hạn: Cơ cấu nợ ngắn hạn thể quan hệ cán cân tốn tình trạng chiếm dụng hay bị chiếm dụng vốn ngắn hạn doanh nghiệp trình hoạt động sản xuất kinh doanh iv - Phân tích rủi ro tài thơng qua tiêu phản ánh hiệu hoạt động (luân chuyển vốn): + Hệ số vòng quay hàng tồn kho + Hệ số vịng quay khoản phải thu - Phân tích rủi ro tài thơng qua tiêu phản ánh hiệu kinh doanh: - Khả sinh lời vốn - Khả sinh lời tài sản - Khả sinh lời từ hoạt động - Khả sinh lời vốn chủ sở hữu 1.5 PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH RỦI RO TÀI CHÍNH - Nguồn thơng tin sử dụng phân tích Nguồn thơng tin sử dụng phân tích rủi ro tài nói chung (và CTCP Xi măng Bỉm sơn) chủ yếu lấy từ báo cáo tài chính thức kiểm tốn - Các phương pháp sử dụng phân tích + Phương pháp so sánh + Phương pháp mơ hình tài (chủ yếu phương pháp Dupont) + Phương pháp loại trừ + Phương pháp liên hệ 1.6 KINH NGHIỆM PHÂN TÍCH RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CÁC NƯỚC PHÁT TRIỂN VÀ BÀI HỌC KINH NGHIỆM CHO VIỆT NAM Nước Mỹ Enron: (1985 - 2001) Sai lầm cơng ty phụ thuộc nhiều vào giao dịch tài Theo chuyên gia kinh tế, công ty hoạt động lành mạnh phải cơng khai tài với đối tác ngược lại Thế nhiều đối tác Enron không tuân theo nguyên tắc kế toán khiến họ bất lực việc kiểm soát tình hình tài v Lehman Brothers: (1850 - 2008) Lehman - ngân hàng đầu tư khác - sử dụng nghiệp vụ chứng khốn hóa (securitisation) để biến khoản cho vay mua bất động sản thành gói trái phiếu có gốc bất động sản đầy rủi ron mức tốt chưa có dấu hiệu rủi ro So sánh với mức trung bình ngành ta thấy khả toán tổng quát ix doanh nghiệp ngành xi măng giảm dần năm gần khả tốn cơng ty BCC, có nghĩa tốc độ tăng số nợ doanh nghiệp cao so với tốc độ tăng tổng tài sản hàng năm, nhiên nằm mức độ an toàn cao - Phân tích rủi ro tài thơng qua tiêu phản ánh địn bẩy tài chính: Hệ số nợ ngắn hạn tổng tài sản ngắn hạn công ty BCC giảm dần qua năm minh chứng việc hệ số nợ tăng chủ yếu tăng nợ dài hạn, chứng tỏ vấn đề nợ chưa có ảnh hưởng nghiêm trọng tương lai gần doanh nghiệp Việc địn bẩy tài ngành xi măng công ty BCC năm 2008 tăng lên cao chủ yếu vay nợ dài hạn để tài trợ cho dự án mở rộng xây nhà máy xi măng nguy dẫn đến việc khả thu xếp vốn trả nợ tương lai khó khăn doanh nghiệp ngành xi măng có số khả sinh lời tổng tài sản thấp so với ngành khác - Phân tích rủi ro tài thông qua tiêu phản ánh cấu nợ: Cơ cấu nợ doanh nghiệp tốt - Phân tích rủi ro tài thơng qua tiêu phản ánh hiệu hoạt động: So sánh với số trung bình ngành ta thấy vòng quay hàng tồn kho doanh nghiệp ngành xi măng giảm dần năm giảm chậm sang năm 2007, 2008 số vịng quay hàng tồn kho trung bình ngành cao hẳn so với cơng ty BCC Vịng quay khoản phải thu cơng ty BCC sang đến năm 2007, 2008 cao so với số trung bình ngành - Phân tích rủi ro tài thơng qua tiêu phản ánh hiệu kinh doanh: Doanh thu giảm lợi nhuận tăng chứng tỏ doanh nghiệp bước kiểm sốt chi phí (chi phí tài chính, chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh x nghiệp) cách tốt Tuy nhiên việc doanh thu tăng trưởng chậm chí giảm năm 2007, điều ban đầu sau trình cổ phần hố doanh nghiệp cần kiện tồn lại hoạt động từ khâu sản xuất, dự trữ, lưu thông nhằm kiểm sốt chi phí, tăng hiệu kinh doanh, tổ chức lại mạng lưới phân phối, tiêu thụ, bao tiêu sản phẩm nước nên năm 2007 doanh thu giảm lợi nhuận tăng 50% so với năm 2006 Từ năm 2008 doanh thu tăng lên 389.156 triệu tương đương tăng 25,2% so với 2007 Đây đánh giá thành công doanh nghiệp nhằm chuẩn bị tốt cho tăng trưởng tương lai Chỉ số ROS doanh nghiệp cao hẳn tốc độ tăng cao so với trung bình ngành Điều chứng tỏ lợi nhuận tạo từ doanh thu doanh nghiệp tốt sau cổ phần hoá hiệu hoạt động doanh nghiệp nâng cao lên nhiều So với trung bình ngành ROE doanh nghiệp ngành tăng liên tục qua năm, năm 2006 7,71%, năm 2007 10,37% (tăng 35% so với năm 2006), năm 2008 12,45% (tăng 20% so với năm 2007) tốc độ tăng trưởng giá trị ROE cơng ty BCC cao trung bình ngành 2.2.4 Đánh giá kết phân tích rủi ro tài cơng ty cổ phần xi măng Bỉm sơn Chỉ tiêu khả toán: Khả toán ngắn hạn khả toán nhanh, khả toán lãi vay, khả toán tổng quát doanh nghiệp tốt năm 2008 khả toán nhanh bị sụt giảm ảnh hưởng khủng hoảng kinh tế tồn cầu Khả tốn tức thời doanh nghiệp không tốt, mức nguy hiểm, doanh nghiệp bị động việc chuẩn bị để toán khoản nợ ngắn hạn hạn Do hàng tồn kho tăng lên nhanh vòng quay hàng tồn kho chậm dẫn đến rủi ro tài việc tốn tức thời khoản nợ đến hạn Đây số quan trọng việc đánh giá rủi ro nên doanh nghiệp cần phải khắc phục xi tình trạng cách giảm lượng hàng tồn kho, giảm lượng tiền trả trước cho khách hàng để tăng lượng tiền mặt nhằm làm tăng khả toán ngắn hạn Chỉ tiêu địn bẩy tài chính: Doanh nghiệp chưa tận dụng nhiều trình sử dụng nguồn vốn hỗ trợ từ bên ngồi cho q trình sản xuất, kinh doanh, đầu tư doanh nghiệp Tuy nhiên công ty ngành xi măng mà tài sản cố định hàng tồn kho lớn nguồn vốn vay nợ từ bên lớn lại rủi ro lớn Đây vấn đề hiệu sử dụng vốn, biết tận dụng nguồn vốn khác cho trình sản xuất kinh doanh lợi nhuận doanh nghiệp tăng lên nhiều Chỉ tiêu cấu nợ ngắn hạn: Doanh nghiệp tạo cân cấu nợ, chủ động việc tạo dựng uy tín, tìm kiếm khách hàng nhà cung cấp có lực tín nhiệm Cơ cấu nợ chủ động tạo điều kiện cho doanh nghiệp tiết kiệm chi phí, giảm thiểu rủi ro kinh doanh Chỉ tiêu hiệu hoạt động: Tính khoản hàng tồn kho thấp giảm mạnh Đây vấn đề lớn mà doanh nghiệp cần tiếp tục xem xét có biện pháp nhằm làm tăng vịng quay, tăng tính khoản hàng tồn kho, tăng khả toán tức thời doanh nghiệp Chỉ tiêu hiệu kinh doanh: Hiệu sử dụng vốn chủ sở hữu, tài sản đóng góp doanh thu vào lợi nhuận doanh nghiệp nhìn chung tốt, thường năm sau cao năm trước cao mức bình quân chung doanh nghiệp ngành Tuy nhiên việc sử dụng vốn doanh nghiệp không hiệu quả, tiêu phản ánh hiệu sử dụng vốn liên tục giảm qua năm, ảnh hưởng tới hiệu kinh doanh doanh nghiệp xii CHƯƠNG GIẢI PHÁP HẠN CHẾ RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CTCP XI MĂNG BỈM SƠN 3.1 SỰ CẦN THIẾT VÀ NGUN TẮC HẠN CHẾ RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN XI MĂNG BỈM SƠN 3.1.1 Định hướng phát triển Công ty cổ phần Xi măng Bỉm sơn - Định hướng phát triển ngành xi măng Việt nam Từ năm 2009 trở đi, theo tính tốn thị trường tiêu thị xi măng nước cân với lực sản xuất ngành công nghiệp xi măng Theo dự báo Hiệp hội xi măng Việt Nam, với đà phát triển mạnh nay, đến 2010 - 2012, sản lượng xi măng nước đạt 60 triệu tấn, khả ngành xi măng cung vượt cầu khoảng 10 đến 12 triệu Trong tương lai gần, doanh nghiệp ngành xi măng mặt có hội phát triển thị trường nhiều tiềm năng, mặt khác phải đối mặt với cạnh tranh khốc liệt chất lượng giá khơng có sách bảo hộ đáng kể nhà nước địa phương Đây khó khăn lớn mà nhiều doanh nghiệp sản xuất kinh doanh xi măng nước phải vượt qua doanh nghiệp đầu tư theo quy hoạch Thủ tướng Chính phủ phê duyệt - Chiến lược phát triển CTCP xi măng Bỉm Sơn: Công ty cổ phần xi măng Bỉm Sơn vào hoàn thiện dây truyền sản xuất xi măng công suất triệu tấn/ năm, đưa công ty trở thành doanh nghiệp sản xuất xi măng có cơng suất lớn nước (3,8 triệu tấn/năm) Song song với việc phấn đấu sớm đưa dây chuyền sản xuất vào hoạt động, cơng ty tích cực thực giải pháp mở rộng thị trường, nhằm chuẩn bị thị trường cho sản phẩm dây chuyền Với tiềm lớn thị trường xi măng nước với dây truyền sản xuất có cơng suất thiết kế lớn, mức độ tự động hoá cao, chất lượng xiii sản phẩm ổn định, có bề dày gần 30 năm lịch sử xây dựng phát triển, có đội ngũ cán cơng nhân viên dày dạn kinh nghiệm, có tâm huyết với cơng ty, có nguồn nguyên liệu có trữ lượng lớn, chất lượng tốt, dễ khai thác đảm bảo cho hoạt động sản xuất, kinh doanh Công ty cổ phần xi măng Bỉm Sơn trì ổn định hứa hẹn có tăng trưởng cao tương lai 3.1.2 Yêu cầu ngun tắc hạn chế rủi ro tài Cơng ty cổ phần xi măng Bỉm sơn Yêu cầu thường xun tiến hành phân tích tình hình tài đưa biện pháp hạn chế rủi ro tài cung cấp thơng tin kịp thời cho người sử dụng nhiều góc độ khác để đưa nhận xét, đánh giá, định cách chi tiết nhất, chuẩn xác tình hình tài doanh nghiệp Các nguyên tắc hạn chế rủi ro tài chính: * Xây dựng chế tài phù hợp với đặc điểm hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp * Thường xuyên tiến hành phân tích rủi ro tài nhằm phát dấu hiệu rủi ro xảy để từ đưa biện pháp nâng cao mức độ an toàn cho hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp * Thực chức kiểm soát tài hoạt động góp phần nâng cao hiệu kinh doanh, hạn chế rủi ro tài 3.2 GIẢI PHÁP HẠN CHẾ RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CTCP XI MĂNG BỈM SƠN 3.2.1 Hoàn thiện tổ chức cơng tác phân tích rủi ro tài Xác định mục tiêu phân tích: phân tích rủi ro tài nhằm đánh giá thực trạng tài Cơng ty thời gian qua để thấy điểm mạnh, điểm yếu, dấu hiệu rủi ro hoạt động tài đánh giá khả phát triển Cơng ty tương lai Trên sở đó, lập kế hoạch tài ngắn hạn xây dựng chiến lược phát triển cho Công ty xiv Thu thập xử lý thơng tin: chất lượng phân tích rủi ro tài Cơng ty phụ thuộc nhiều vào thơng tin sử dụng Thơng tin dùng để phân tích rủi ro tài phải xác, đầy đủ, kịp thời có tính so sánh Lập kế hoạch phân tích: khâu quan trọng, ảnh hưởng nhiều đến chất lượng, thời hạn tác dụng phân tích rủi ro tài 3.2.2 Hồn thiện cơng tác kế tốn Trình tự bước tiến hành phân tích rủi ro tài từ việc thu thập thơng tin, xử lý thơng tin cuối dự đốn đưa định Hồn thiện cơng tác kế tốn nhằm cung cấp thơng tin cần thiết, xác, đầy đủ cho phân tích tình hình tài 3.2.3 Hồn thiện chế tài Mục đích việc hồn thiện chế tài doanh nghiệp nhằm gắn quyền lợi trách nhiệm cho cá nhân nhà quản lý, người lao động tạo động lực cho nhà quản lý người lao động nâng cao tinh thần trách nhiệm cơng việc, có khả độc lập việc định tài chính, tận dụng hội kinh doanh, hạn chế rủi ro tài phát sinh Đối với doanh nghiệp hoạt động sản xuất kinh doanh chế tài cần hồn thiện mặt phân phối kết kinh doanh, huy động vốn, phân chia lợi nhuận khen thưởng kỷ luật 3.2.4 Đào tạo nhân cho cơng tác phân tích tài Các cán phân tích yêu cầu phải cán có chun mơn, trình độ cao tài chính, đào tạo quy, am hiểu sâu rộng đặc điểm kinh doanh công ty, vị cơng ty, nắm vững quy định, sách quản lý tài chính, sách thuế nhà nước tình hình kinh tế nước quốc tế, định hướng kinh doanh công ty thời gian tới 3.2.5 Thực chức giám đốc tài Giám đốc tài người tập hợp đội ngũ tài có kỹ phân tích cao, thấu hiểu hoạt động kinh doanh biết cách truyền đạt kiến xv thức tài doanh nghiệp; xác định loại trừ điểm áp lực dẫn đến việc chấp nhận rủi ro mức cao, ủng hộ cách tiếp cận trung thực thẳng thắn trước rủi ro, bất trắc tránh khỏi giúp nhà quản lý cảm nhận phản ứng nhanh chóng trước thay đổi thực tế kinh doanh 3.3 ĐIỀU KIỆN ĐỂ THỰC HIỆN CÁC GIẢI PHÁP NÊU TRÊN 3.3.1 Đối với Công ty cổ phần xi măng Bỉm Sơn Công ty cổ phần xi măng Bỉm Sơn cần phải lồng thêm nội dung phân tích rủi ro tài vào cách đưa quy trình chuẩn phân tích (tự xây dựng thuê chuyên gia) để cán phân tích q trình tác nghiệp dựa vào để thực Cần đầu tư thích đáng, tuyển dụng, bồi dưỡng, đào tạo cán chuyên trách phân tích tài doanh nghiệp Tách hẳn phận phân tích khỏi phận kế tốn để chun thực nhiệm vụ thu thập, xử lý thông tin, xây dựng hệ thống tiêu tài ngành, doanh nghiệp hoạt động ngành có cạnh tranh, doanh nghiệp khác… để có số để so sánh giám đốc tài phần khơng thể thiếu doanh nghiệp 3.3.2 Đối với nhà nước Thứ nhất: Để tạo sở cho việc cung cấp thông tin kinh tế tài đầy đủ, xác, Nhà nước cần hồn thiện hệ thống kế tốn, kiểm tốn Thứ hai: Để lành mạnh hóa tài chính, cần quy định bắt buộc doanh nghiệp phải nộp báo cáo phân tích tài chi tiết hàng năm Thứ ba: Để có chuẩn mực, thước đo đánh giá hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp, Nhà nước phải quy định việc xây dựng hệ thống tiêu ngành xvi KẾT LUẬN Khi hội nhập sâu vào kinh tế giới, mối quan hệ kinh tế nảy sinh trình sản xuất, kinh doanh, đầu tư ngày trở nên đa dạng phức tạp Điều địi hỏi việc phân tích rủi ro tài ngày trở nên quan trọng phải nâng cao cách thức phương pháp thực Có nâng cao sức cạnh tranh doanh nghiệp kinh tế, đáp ứng yêu cầu nhà đầu tư bỏ vốn vào doanh nghiệp Phân tích rủi ro tài cơng ty cổ phần xi măng Bỉm sơn nhằm đưa sở lý luận cho việc phân tích rủi ro tài đưa biện pháp nhằm giảm thiểu rủi ro, góp phần vào việc hồn thiện cơng tác quản trị rủi ro tài công ty cổ phần xi măng Bỉm sơn Mặc dù có nhiều cố gắng việc tìm tịi tài liệu nghiên cứu, số liệu cho việc phân tích, hạn chế trình độ thời gian, luận văn không tránh khỏi hạn chế định Tác giả mong nhận nhiều đóng góp quý báu q thày giáo khoa Kế tốn, trường Đại học Kinh tế quốc dân người để cơng tác nghiên cứu, q trình làm việc hoàn thiện ...i với Công ty cổ phần xi măng Bỉm Sơn Công ty cổ phần xi măng Bỉm Sơn cần phải lồng thêm nội dung phân tích rủi ro tài vào cách đưa quy trình chuẩn phân tích (tự xây dựng thuê chuyên gia) để cán phâ...h doanh doanh nghiệp xii CHƯƠNG GIẢI PHÁP HẠN CHẾ RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CTCP XI MĂNG BỈM SƠN 3.1 SỰ CẦN THIẾT VÀ NGUYÊN TẮC HẠN CHẾ RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN XI MĂNG BỈM SƠN 3.1.1 Định hướn...h nghiệp Phân tích rủi ro tài công ty cổ phần xi măng Bỉm sơn nhằm đưa sở lý luận cho việc phân tích rủi ro tài đưa biện pháp nhằm giảm thiểu rủi ro, góp phần vào việc hồn thiện cơng tác quản trị rủ