Trong những năm qua, cũng như năm 2019 và khoảng thời gian ngắn đầu năm 2020, nhìn lại việc điều hành chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) Việt Nam có thể khẳng định, đã đạt được những thành công quan trọng, với sự phối hợp đồng bộ, chặt chẽ với điều hành các chính sách kinh tế vĩ mô khác. Trực tiếp và gần đây nhất là năm 2019, điều hành chính sách tiền tệ đã góp phần đạt được toàn diện 12 chỉ tiêu kinh tế vĩ mô, tăng trưởng GDP tiếp tục đạt cao, tới 7,02%; kiềm chế lạm phát, chỉ số CPI chỉ tăng 2,73%. Các chỉ tiêu phát triển kinh tế xã hội khác cũng đã đạt và vượt theo Nghị quyết của Quốc hội và định hướng của Chính phủ. NHNN đã điều hành chính sách tiền tệ một cách chủ động, linh hoạt, gắn với thực hiện quyết liệt tái cơ cấu Tổ chức tín dụng (TCTD) xử lý nợ xấu, kiềm chế lạm phát, thúc đẩy tăng trưởng bền vững và góp phần giải quyết một số vấn đề an sinh xã hội. Thành công nói trên về điều hành chính sách tiền tệ được đặt trong bối cảnh kinh tế thế giới và kinh tế vĩ mô trong nước có nhiều diễn biến bất thường.
Trang 1ĐI U HÀNH CH Đ NG VÀ LINH HO T CÁC CÔNG C Ề Ủ Ộ Ạ Ụ
CHÍNH SÁCH TI N T TH C HI N M C TIÊU KINH T VĨ MÔ Ề Ệ Ự Ệ Ụ Ế
Trong những năm qua, cũng như năm 2019 và khoảng thời gian ngắn đầu năm 2020, nhìn lại việc điều hành chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) Việt Nam có thể khẳng định, đã đạt được những thành công quan trọng, với sự phối hợp đồng bộ, chặt chẽ với điều hành các chính sách kinh tế vĩ mô khác Trực tiếp và gần đây nhất là năm 2019, điều hành chính sách tiền tệ đã góp phần đạt được toàn diện 12 chỉ tiêu kinh tế vĩ mô, tăng trưởng GDP tiếp tục đạt cao, tới 7,02%; kiềm chế lạm phát, chỉ số CPI chỉ tăng 2,73% Các chỉ tiêu phát triển kinh tế xã hội khác cũng đã đạt và vượt theo Nghị quyết của Quốc hội và định hướng của Chính phủ NHNN đã điều hành chính sách tiền tệ một cách chủ động, linh hoạt, gắn với thực hiện quyết liệt tái cơ cấu
Tổ chức tín dụng (TCTD) xử lý nợ xấu, kiềm chế lạm phát, thúc đẩy tăng trưởng bền vững và góp phần giải quyết một số vấn đề an sinh xã hội Thành công nói trên về điều hành chính sách tiền tệ được đặt trong bối cảnh kinh tế thế giới và kinh tế vĩ mô trong nước có nhiều diễn biến bất thường.
Diễn biến kinh tế thế giới tác động đến điều hành chính sách tiền tệ
Trên thế giới, nổi bật và tác động lớn nhất đó là cuộc chiến thương mại Mỹ -Trung Quốc căng thẳng và kéo dài, cùng với đó là các lệnh áp các mức thuế nhập khẩu ở mức độ lớn của Chính phủ mỗi nước lên hàng hóa nhập khẩu của nhau thường xuyên được đưa ra, dịch dịch nCoV xẩy ra tại Trung Quốc đầu năm 2020 đang ảnh hưởng lớn đến nhiều nền kinh tế, trong đó có Việt Nam Năm 2019, nhiều
Trang 2đồng tiền chủ chốt đều biến động mạnh, Nhân dân tệ mất giá mạnh kỷ lục, đầu năm 2020 có xu hướng phục hồi nhẹ
Thị trường chứng khoán Trung Quốc trong năm 2019 sụt giảm lớn nhất trong 14 năm qua, đầu năm 2020 tiếp tục sắc đỏ do dịch cúm xẩy ra Nhiều thị trường chứng khoán lớn khác trên thế giới cũng biến động mạnh Năm 2019, thị trường chứng khoán thế giới cũng đạt nhiều kỷ lục mới Chỉ số Dow Jones tính từ đầu năm 2019 đến cuối tháng 12/2019 tăng được 18%; S&P 500 tăng 22%, một số thời điểm đầu năm 2020 giảm mạnh Trên thị trường châu Âu, trong năm 2020 thị trường chứng khoán Đức tăng được gần 20%, thị trường chứng khoán Anh tăng 11% Diễn biến của thị trường chứng khoán có liên quan trực tiếp đến đàm phán thương mại Mỹ – Trung Quốc Trong năm 2019, thị trường chứng khoán toàn cầu
đã tăng thêm 17 nghìn tỷ USD giá trị vốn hóa thị trường Tuy nhiên trong đầu năm
2020 dịch viêm phổi cấp do virus corona xẩy ra tại Trung Quốc, vốn hóa nhiều thị trường cũng bị bốc hơi không nhỏ
Trên thị trường năng lượng, giá dầu cũng có nhiều phen trồi sụt do chịu tác động trực tiếp từ chiến tranh thương mại Mỹ - Trung cũng như các thông tin liên quan đến triển vọng kinh tế thế giới Khởi đầu năm 2019 ở mức 44USD/thùng, đến ngày 23/4/2019, giá dầu đã lên mức 66USD/thùng, đến cuối năm 2019 giá dầu trên thị trường New York ở mức 60USD/thùng Ngày 5/2/2020 giá dầu Brent giao tháng 4/2020 đứng ở mức 54,02 USD/thùng
Giá vàng trên thị trường thế giới trong năm 2019 cũng tăng tới mức kỷ lục, tăng 16%, mức tăng cao nhất kể từ năm 2010 Ngày 4/9/2019, giá vàng giao ngay trên thị trường New York lập kỷ lục, đạt 1.552 USD/ounce khi mà bất ổn toàn cầu lan rộng, chiến tranh thương mại Mỹ – Trung Quốc khi đó đang ở giai đoạn cao điểm Đến ngày 6/2/2010, giá vàng thế giới giao ngay ở mức 1.556 USD/ounce
Trang 3Trong năm 2019, Nhân dân tệ của Trung Quốc nhiều lần lao dốc vì căng thẳng thương mại với Mỹ Đến tháng 8/2019, Nhân dân tệ lần đầu tiên xuống dưới mốc quan trọng 7 CNY/USD trong 11 năm qua Kinh tế Trung Quốc năm 2019 tiếp tục chịu nhiều sức ép cả trong và ngoài nước GDP quý II và quý III của nước này chỉ tăng lần lượt 6,2% và 6%, thấp nhất kể từ đầu thập niên 90 Đầu năm 2020, với những lo ngại về dịch bệnh viêm phổi do virus Corona gây ra, ngày 6/2/2020, tỷ giá USD/CNY tăng 1,2% so với đầu năm, lên 7,0173
Tháng 6/2019, Facebook gây chấn động khi tuyên bố sẽ phát hành tiền điện
tử Libra, xây dựng trên nền tảng khối chuỗi và do một tổ chức gồm hàng chục công ty tên tuổi điều hành – Libra Association
Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBoC) thời điểm tháng 8/2019 cũng thông báo sẽ phát hành tiền số để thay thế tiền mặt trong lưu thông và hỗ trợ tham vọng quốc tế hóa nhân dân tệ Các NH và Tập đoàn công nghệ hàng đầu Trung Quốc sẽ tham gia phân phối loại tiền này Ngày 3/2/2020, PBOC công bố bơm vào nền kinh tế 1,2 ngàn tỷ Nhân dân tệ (173 tỷ USD) trong nỗ lực thúc đẩy tăng trưởng, giữa lúc dịch cúm do virus corona chủng mới đang hoành hành gây tác
động tiêu cực đến nền kinh tế Trong năm 2019 và cho đến đầu năm 2020, Ngân
hàng Trung ương châu Âu (ECB) cũng quyết định cắt giảm tiền gửi từ -0,4% xuống mức thấp kỉ lục mới -0,5% PBoC và Ngân hàng Trung ương nhiều nước khác trong khu vực Đông Nam Á như Thái Lan, Philippines,…cũng đã có những động thái cắt giảm lãi suất, nới lỏng chính sách tiền tệ
Căng thẳng giữa Mỹ và Iran, một số quốc gia khác trên thế giới cũng tác động lớn đến thị trường tài chính quốc tế nói chung, giá dầu thô nói riêng Tiến trình Brexit kéo dài, căng thẳng thương mại Nhật Bản - Hàn Quốc, biểu tình kéo
Trang 4dài nhiều tháng tại Hongkong,…cũng tác động không nhỏ tới kinh tế thế giới, đặc biệt là thương mại quốc tế
Diễn biến kinh tế vĩ mô trong nước tác động đến điều hành chính sách tiền tệ
Về diễn biến kinh tế vĩ mô ở trong nước, nổi bật nhất đó là dịch bệnh lợn châu Phi kéo dài và trên diện rộng, giá thịt lợn tăng cao nhất trong lịch sử, đầu năm
2010 bị ảnh hướng lớn bởi dịch viêm phổi cấp do virus corona xẩy ra tại Trung Quốc Bên cạnh đó thiên tai xẩy ra ở nhiều nơi tác động lớn đến sản xuất nông nghiệp và đời sống người dân Giá cả và tiêu thụ nông sản biến động bất thường,
có nhiều khó khăn trong đảm bảo thu nhập và tái đầu tư của người nông dân Các địa phương và các ngành giải ngân vốn đầu tư công đạt thấp Thị trường bất động sản tiếp tục phát triển mạnh nhưng thiếu bền vững và tiềm ẩn nhiều rủi ro Thị trường trái phiếu doanh nghiệp phát triển mạnh, giảm áp lực lên vốn tín dụng trung dài hạn của ngân hàng thương mại (NHTM), nhưng tác động mạnh lên mặt bằng lãi suất và sự phát triển ổn định của thị trường tài chính Quy mô phát hành trái phiếu Chính phủ tăng cao nhưng lãi suất trúng thầu lại giảm khá Cổ phần hóa doanh nghiệp tiếp tục diễn ra rất chậm so với mục tiêu đề ra Thị trường chứng khoán diễn biến bất thường và giảm điểm mạnh so với các năm 2017 và 2018
Thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2019 và đầu năm 2020 biến động bất thường và sụt giảm mạnh nhất trong 3 năm gần đây Thị trường chứng khoán năm
2019 khởi đầu với hy vọng trở lại ngưỡng kỷ lục 1.200 điểm của năm 2018, nhưng diễn biến thực tế lại hoàn toàn trái ngược VN-Index trồi sụt quanh ngưỡng 1.000 điểm Năm 2017 tăng trưởng quá tốt, năm 2018 có dấu ấn khi VNIndex tăng lên ngưỡng 1.200 điểm nhưng năm 2019 sụt giảm trên nhiều phương diện, đặc biệt là thanh khoản So với các năm trước, số doanh nghiệp lớn lên sàn cũng không nhiều,
Trang 5việc thoái vốn nhà nước, cổ phần hóa cũng thấp hơn, một phần cũng từ diễn biến kém tích cực của thị trường Chỉ số VNIndex trên Thị trường chứng khoán Việt Nam trong nhiều thời điểm cũng sụt giảm mạnh xuống còn 878,22 điểm vào ngày 3/1/2019, lên đỉnh cao 1.024 điểm vào ngày 6/11/2019 và nhiều thời điểm cuối năm 2019 giảm xuống còn 950 điểm Ngày 3/2/2020 trong phiên giao dịch đầu giờ sáng chỉ số VN-Index đã giảm hơn 4% xuống vùng dưới 900 điểm, đây cũng là vùng thấp nhất của chỉ số này kể từ năm 2017 đến nay
Hình số 1: Diễn biến VN-Index trong năm 2019
Nguồn: Sở Giao dịch chứng khoán TP HCM
Hình số 2: Diễn biến VN-Index trong năm 2019 và đến ngày 3/2/2020
Trang 6Nguồn: Sở Giao dịch chứng khoán TP HCM
Quy mô vốn hóa thị trường chứng khoán Việt Nam trên cả 3 sàn tính đến hết cuối tháng 12/2019 đạt gần 5,6 triệu tỷ đồng (240 tỷ USD), tăng 10,18% so với cùng kỳ năm trước, tương đương với 101,04% GDP Trong đó, vốn hóa trên sàn HOSE đạt hơn 3,3 triệu tỷ đồng (140 tỷ USD); HNX và UpCom đạt 1,1 triệu tỷ đồng (gần 48 tỷ USD) Thị trường chứng khoán năm 2019 có nhiều đóng góp trong việc huy động vốn cho nền kinh tế với tổng mức huy động vốn đạt 313,9 nghìn tỷ đồng, tăng 12,6% so với năm trước Trên thị trường cổ phiếu, mức vốn hóa thị trường (tính đến 17/12/2019) đạt 4,4 triệu tỷ đồng Trên thị trường trái phiếu, hiện
có 509 mã trái phiếu niêm yết với giá trị niêm yết đạt 1.162 nghìn tỷ đồng, tăng 3,7% so với cuối năm 2018
Đầu năm 2019, Vietcombank đã phát hành riêng lẻ hơn 111 triệu cổ phiếu VCB (trị giá khoảng 310 triệu USD) cho GIC Private Limited của Singapore và Mizuho Bank Ltd của Nhật Bản Trong tháng 11/2019, BIDV đã hoàn tất bán hơn
600 triệu cổ phần (15% vốn) cho KEB Hana Bank của Hàn Quốc thu về 20,3 ngàn
tỷ đồng (khoảng 870 triệu USD) MBank cũng đang có kế hoạch huy động khoảng
Trang 7240 triệu USD từ việc bán 7,5% cổ phần cho các nhà đầu tư nước ngoài Tập đoàn Vingroup bán hơn 200 triệu cổ phiếu cho SK Group của Hàn Quốc để thu về 1 tỷ USD
Năm 2019, khách du lịch quốc tế đến Việt Nam đạt kỷ lục, trên 18 triệu lượt người, tăng 16,2% so với năm trước Kim ngạch xuất nhập khẩu tiếp tục tăng cao, đạt gần 517 tỷ USD, tăng xấp xỉ 8% so với 2018 Trong đó, xuất khẩu đạt gần 263,5 tỷ USD, tăng hơn 8% so với 2018 Ở chiều ngược lại, nhập khẩu kiểm soát tốt, khoảng 253,5 tỷ USD Nhờ đó, thặng dư thương mại 9,9 tỷ USD, cao nhất từ trước đến nay
Vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) trong năm 2019 đã thấy rất rõ dòng vốn chuyển hướng qua Việt Nam, củng cố vị thế ngành sản xuất Trong năm 2019, dòng vốn FDI đăng ký mới đã đổ vào nhiều vào ngành sản xuất, cụ thể là điện tử Trong khi đó, vốn thực hiện cao nhất trong nhiều năm trở lại đây Tính đến ngày 20/12/2019, tổng vốn đăng ký cấp mới, điều chỉnh và góp vốn mua cổ phần của nhà đầu tư nước ngoài (ĐTNN) đạt 38,02 tỷ USD, tăng 7,2% so với cùng kỳ năm
2018 Tính lũy kế, cả nước có 30.827 dự án còn hiệu lực với tổng vốn đăng ký 362,58 tỷ USD Vốn thực hiện lũy kế ước đạt 211,78 tỷ USD, bằng 58,4% tổng vốn đăng ký còn hiệu lực Trong năm 2019, các dự án đầu tư trực tiếp nước ngoài
đã giải ngân đầu tư vào nền kinh tế Việt Nam 20,38 tỷ USD, tăng 6,7% so với cùng kỳ năm 2018
Về góp vốn, mua cổ phần, trong năm 2019 có 9.842 lượt góp vốn, mua cổ phần của nhà ĐTNN với tổng giá trị vốn góp 15,47 tỷ USD, tăng 56,4% so với cùng kỳ năm 2018 và chiếm 40,7% tổng vốn đăng ký Vốn đầu tư gián tiếp vào Việt Nam tiếp tục tăng cao,đặc biệt là khoản đầu tư 875 triệu USD (trị giá gần 20.300 tỷ đồng) của KEB Hana Bank vào BIDV sau khi BIDV phát hành riêng lẻ
Trang 8603,3 triệu cổ phần cho cổ đông chiến lược nước ngoài đầu tiên, KEB Hana Bank, trở thành vụ đầu tư chiến lược có giá trị lớn nhất ngành Ngân hàng Việt Nam tính đến nay
Dòng vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài đưa vào nền kinh tế Việt Nam cũng đạt con số kỷ lục trong năm 2019 nói trên chưa tính đến số tiền đầu tư trực tiếp trên thị trường chứng khoán, đầu tư mua trái phiếu doanh nghiệp và trái phiếu Chính phủ, do các Quỹ đầu tư chuyển vào Việt Nam Trên thị trường Trái phiếu Chính phủ thứ cấp, khối ngoại đã mua ròng tổng cộng hơn 13.900 tỷ đồng (tính theo giao dịch Outright) trong 11 tháng đầu năm 2019 Trong nửa đầu tháng 12/2019 khối ngoại đã tiếp tục mua ròng gần 1.200 tỷ đồng trái phiếu, trong đó riêng phiên ngày 12/12/2019 mua ròng hơn 1.988 tỷ đồng Dòng vốn đầu tư gián tiếp (FII) thông qua hoạt động góp vốn, mua cổ phần tại các doanh nghiệp (DN) Việt Nam lại bùng
nổ Riêng giá trị góp vốn mua cổ phần đã lên tới 11,24 tỷ USD, tăng 47,1% so cùng kỳ năm 2018 Dòng vốn FII vào Việt Nam không chỉ có tác động kích thích thị trường tài chính phát triển theo hướng nâng cao hiệu quả hoạt động, mở rộng quy mô và tăng tính minh bạch, tạo điều kiện cho DN trong nước dễ dàng tiếp cận với nguồn vốn mới mà còn góp phần nâng cao chất lượng quản trị DN
Theo số liệu của Ngân hàng Thế giới (WB), lượng kiều hối chuyển về Việt Nam năm 2019 ước đạt 16,7 tỷ USD, tăng 4,6% so với năm 2018 Đây là năm thứ
ba liên tiếp Việt Nam nằm trong nhóm 10 nước nhận kiều hối lớn nhất thế giới
Tiêu dùng cá nhân của Việt Nam chiếm tới 75% trong tăng trưởng GDP năm năm gần đây nhất, chỉ đứng thứ hai sau Philippines về tỷ trọng trong GDP Nền kinh tế cũng được hưởng lợi từ việc chuyển đổi lao động từ nông nghiệp qua các ngành đòi hỏi kỹ năng cao Nền kinh tế của Việt Nam đang dần chuyển sang nền kinh tế tập trung vào tiêu dùng, chỉ số niềm tin tiêu dùng cũng thuộc hàng cao nhất
Trang 9trên thế giới do triển vọng tích cực về nghề nghiệp và tăng trưởng kinh tế Tầng lớp trung lưu cũng đang gia tăng Những điều này đang đem lại vị thế tích cực cho Việt Nam để có thể tận dụng các lợi thế cạnh tranh của mình
Một số kết quả trong điều hành chính sách tiền tệ
Trong năm 2019, điều hành chính sách tiền tệ của NHNN Việt Nam tiếp tục đạt được các mục tiêu Mục tiêu trong điều hành chính sách tiền tệ đó là thúc đẩy tăng trưởng kinh tế GDP năm 2019 đạt kết quả ấn tượng với tốc độ tăng 7,02%, tuy thấp hơn mức tăng 7,08% của năm 2018 nhưng cao hơn mức tăng của các năm 2011-2017 Lạm phát được kiềm chế Kiểm soát lạm phát cơ bản bình quân ở mức 2,01%, tạo dư địa thuận lợi để điều chỉnh giá các mặt hàng do Nhà nước quản lý, đặc biệt trong điều kiện ảnh hưởng phức tạp của dịch bệnh đối với đàn lợn Qua đó góp phần kiểm soát lạm phát CPI bình quân cả năm ở mức thấp nhất trong 3 năm qua Bình quân năm 2019, CPI tăng 2,79% so với bình quân năm 2018, dưới mục tiêu Quốc hội đề ra
Về mục tiêu trung gian, đến hết năm 2019, tổng dư nợ tín dụng và đầu tư của
hệ thống ngân hàng đối với nền kinh tế tăng 13,7% với năm 2018, phù hợp với định hướng đưa ra từ đầu năm nhằm ưu tiên kiềm chế lạm phát và hạn chế rủi ro trong nền kinh tế trong điều kiện dư nợ tín dụng so với GDP ở mức cao, khoảng 130%
Hình số 3: Tăng trưởng tín dụng của hệ thống ngân hàng
đối với nền kinh tế các năm 2017 - 2019
Trang 10Nguồn: Tổng cục Thống kê
Huy động vốn của các TCTD tăng 12,5%, cao hơn năm trước (cùng kỳ năm
2018 tăng 11,5%) Tổng phương tiện thanh toán trong nền kinh tế tăng cao Tính đến hết năm 2019, tổng phương tiện thanh toán (cung tiền M2) tăng 12,1% so với đầu năm, cao hơn khá nhiều mức tăng 11,3% của cùng kỳ 2018 nhờ các giao dịch mua vào ngoại tệ của NHNN, tăng quỹ dự trữ ngoại hối quốc gia lên mức kỷ lục, đạt gần 80 tỷ USD, chủ động sẵn sàng can thiệp trước những tác động rủi ro của thị trường tài chính quốc tế đến ổn định kinh tế vĩ mô của Việt Nam Tỷ giá VND/USD biến động bất thường trong năm 2019, có thời điểm tăng 1% so với đầu năm, tuy nhiên đến cuối năm 2019 giảm 0,5% so với cuối năm 2018, trái với dự báo trước đó, sức mua của Đồng Việt Nam được nâng lên nhưng vẫn tác động tích cực đến xuất khẩu và vay nợ nước ngoài của nền kinh tế
Điều hành công cụ lãi suất
Trang 11Với Việt Nam, xu hướng suy giảm kinh tế toàn cầu sẽ ảnh hưởng đáng kế đến kinh tế trong nước, do Việt Nam là nước có độ mở lớn trên thế giới (tổng kim ngạch xuất khẩu năm 2019 ước tính tương đương 200% GDP) Do đó, hệ thống tài chính nói riêng và nền kinh tế nói chung sẽ chịu rủi ro nhất định dưới tác động kinh tế toàn cầu tăng trưởng chậm lại Theo đó, không nằm ngoài xu hướng, trong năm 2019, NHNN Việt Nam công bố giảm một loạt các loại lãi suất điều hành
Cụ thể, ngày 16/9/2019, NHNN quyết định giảm 0,25 điểm phần trăm đối với một loạt lãi suất điều hành, bao gồm lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiết khấu; lãi suất cho vay qua đêm trong thanh toán điện tử liên ngân hàng và cho vay bù đắp thiếu hụt vốn trong thanh toán bù trừ của NHNN Việt Nam đối với các NH và lãi suất chào mua giấy tờ có giá qua nghiệp vụ thị trường mở (OMO) Đây là lần đầu tiên NHNN điều chỉnh lãi suất điều hành kể từ tháng 10/2017
Hai tháng sau, ngày 19/11/2019, NHNN tiếp tục ban hành 2 quyết định điều chỉnh giảm lãi suất tiền gửi tối đa bằng VND và lãi suất cho vay ngắn hạn tối đa bằng VND của tổ chức tín dụng đối với một số lĩnh vực, ngành kinh tế, cũng như giảm thêm lãi suất OMO Cùng đó, kể từ trung tuần tháng 7 đến hết năm 2019, NHNN đã có tới 3 lần điều chỉnh lãi suất tín phiếu, theo mức giảm dần từ 3% xuống chỉ còn 2,25%/năm
Trong năm 2019, NHNN điều hành lãi suất theo hướng giảm mạnh cả lãi suất tiền gửi và lãi suất cho vay Trong đó, quy định về việc giảm lãi suất tiền gửi đối với một số kỳ hạn ngắn và lãi suất cho vay đối với các lĩnh vực ưu tiên có hiệu lực từ tháng 11/2019 Kết quả sau các động thái điều hành của NHNN, mặt bằng lãi suất thị trường có xu hướng giảm Lãi suất huy động các kỳ hạn dưới 6 tháng giảm 0,2-0,5%/năm và lãi suất cho vay các lĩnh vực ưu tiên giảm 0,5%/năm Các TCTD có thị phần lớn chủ động giảm lãi suất cho vay đối với lĩnh vực ưu tiên, áp