Thông tin tài liệu
I.Lý Thuyết 1.Các vấn đề rủi ro Quan điểm truyền thống : Rủi ro thiệt hại, mát, nguy hiểm yếu tố liên quan đến nguy hiểm, khó khăn điều chắn không xảy Quan điểm đại : Rủi ro bất trắc đo lường vừa mang tính tích cực, vừa mang tính tiêu cực Tức rủi ro vừa mang đến tổn thất, mang lại lợi ích, hội Ví dụ: Trong tài khoản MNC (doanh nghiệp Hàn Quốc) có 100.000USD Rủi ro: Trong trường hợp này, rủi ro mà MNC Hàn Quốc phải đối mặt khả đồng USD tăng giá giảm giá 30 ngày 50%, hay rủi ro tỷ MNC phải đối mặt xác suất xảy đồng USD tăng giá hay giảm giá 50% Phơi nhiễm: Cả 100.000USD tài khoản doanh nghiệp phải đối mặt với khả tăng giá giảm giá đồng USD Do trường hợp có phơi nhiễm rủi ro tỷ giá buộc doanh nghiệp phải có biện pháp phòng ngừa, hạn chế rủi ro Mức độ phơi nhiễm: Toàn 100.000 USD tài khoản Rủi ro tỷ giá a Khái niệm -Rủi ro tỷ giá rủi ro phát sinh biến động tỷ giá làm ảnh hưởng tới giá trị kỳ vọng tương lai -Rủi ro tỷ giá rủi ro xuất phát thay đổi tỷ giá hối đoái đồng nội tệ đồng ngoại tệ - Rủi ro tỷ giá hối đoái khả thiệt hại (tổn thất) mà MCSs phải gánh chịu biến động giá tiền tệ giới b Tác động rủi ro tỷ giá hối đoái tới MNC -Tác động tới khả cạnh tranh MNC -Tác động tới kế hoạch tài hoạch định trước -Tác động tới mức độ tự chủ tài -Tác động tới giá trị doanh nghiệp (giá trị đồng tiền, tài sản, cổ phiếu…) c Cách thức phòng ngừa rủi ro tỷ giá hối đối -Phòng ngừa hợp đồng kỳ hạn -Phòng ngừa hợp đồng tương lai -Phòng ngừa thông qua thị trường tiện tệ (Mua bán giao thị trường thời điểm dự tính có giao dịch phát sinh) -Phòng ngừa hợp đồng quyền chọn -Phòng ngừa hợp đồng hốn đổi d Các bước quản trị rủi ro tỷ giá -Xác định mức độ biến động tỷ giá hối đoái tương lai: Xác định vừa đưa dự tính, khả năng, xác suất xảy với tỷ giá hối đoái dòng ngoại tệ thu/chi doanh nghiệp -Xác định mức độ nhạy cảm doanh thu, chi phí, lợi nhuận, giá trị thị trường doanh nghiệp trước biến động tỷ giá hối đối: Có loại nhạy cảm dòng ngoại tệ trước biến động tỷ giá hối đoái: -Độ nhạy cảm giao dịch rủi ro tỷ giá hối đoái -Độ nhạy cảm chuyển đổi với rủi ro tỷ giá hối đoái -Độ nhạy cảm kinh tế rủi ro tỷ giá hối đối Rủi ro giao dịch tài a Khái niệm rủi ro giao dịch tài Rủi ro giao dịch đo lường thay đổi giá trị nghĩa vụ tài phải trả phải thu công ty đa quốc gia tỷ giá thị trường thay đổi hay có biến động ngồi dự đoán doanh nghiệp b Đặc điểm rủi ro giao dịch tài Rủi ro giao dịch giải thay đổi dòng tiền hình thành từ nghĩa vụ tài sở hợp đồng ký kết từ trước Rủi ro liên quan đến khoản phải trả khoản phải thu tương lai doanh nghiệp c Cách thức phòng ngừa quản trị rủi ro giao dịch tài -Phòng ngừa rủi ro giao dịch hợp đồng kỳ hạn: Hợp đồng kỳ hạn tiền tệ thỏa thuận công ty ngân hàng thương mại nhằm trao đổi lượng tiền tệ xác định theo mức tỷ giá xác định (gọi tỷ giá kỳ hạn) vào ngày xác định tương lai Khi công ty đa quốc gia dự toán nhu cầu khoản phải thu tương lai, họ tham gia hợp đồng kỳ hạn nhằm cố định tỷ giá hay xác định tỷ giá áp dụng tương lai vào ngày hôm Niêm yết tỷ giá kỳ hạn: Cũng giống tỷ giá giao ngay, có đài Mua bán (bid ask) tỷ giá kỳ hạn Nếu tỷ giá kỳ hạn vượt tỷ giá giao tại, ta gọi bù đắp (premium) Nếu tỷ giá kỳ hạn thấp tỷ giá giao ta gọi giảm trừ (discount) Bù đắp hay giảm trừ thực chất phản ánh kỳ vọng hay dự đoán doanh nghiệp biến động tỷ giá hối đoái giao dịch mua bán -Phòng ngừa rủi ro giao dịch hợp đồng tương lai Hợp đồng tương lai rõ khối lượng tiền tệ tiêu chuẩn giao dịch ngày xác định với tỷ giá xác định trước hay xác định vào ngày hôm nay, ngày ký kết hợp đồng Hợp đồng tương lai hợp đồng kỳ hạn có vai trò tương đối giống nhiên hợp đồng tương lai loại hợp đồng tiêu chuẩn hóa định số lượng tiền tệ giao dịch tương lai Các công ty đa quốc gia thường mua bán hợp đồng tương lai họ có kỳ vọng đồng tiền giao dịch tăng giá, giảm giá tương lai Các hợp đồng giao dịch doanh nghiệp cá nhân thông qua nhà môi giới sàn giao dịch sở giao dịch ( ví dụ Chicago Mercantile Exchange), hệ thống giao dịch hối đối tồn cầu (ví dụ GLOBEX), thị trường OTC Các hợp đồng tương lai tiền tệ khơng có rủi ro tín dụng chúng bảo đảm trung tâm bù trừ sở giao dịch Để giảm rủi ro, Sở giao dịch áp đặt yêu cầu tiền trì tối thiểu nhằm đảm bảo trang trải cho biến động giá trị hợp đồng -Phòng ngừa rủi ro giao dịch hợp đồng quyền chọn Quyền chọn trao cho người mua Quyền khơng phải nghĩa vụ, mua bán lượng tài sản tương lai, mức giá thỏa thuận hôm (Trả phí Quyền) Quyền mua – Quyền bán Quyền mua trao cho người giữ quyền, khơng phải nghĩa vụ, mua lượng tài sản vào thời điểm tương lai, mức giá thỏa thuận ngày hôm Quyền bán trao cho người giữ quyền, khơng phải nghĩa vụ, bán lượng tài sản vào thời điểm tương lai, mức giá thỏa thuận ngày hơm -Phòng ngừa rủi ro giao dịch thị trường tiền tệ Ví dụ: Một cơng ty Mỹ cần 1,000,000 NZD 30 ngày để trả cho đối tác Giả thiết Lãi suất 30 ngày NZD 6%/năm tỷ giá giao USD/NZD=0,65 Trường hợp 1: Công ty dư thừa tiền mặt Công ty gửi NZD thị trường tiện tệ với lãi suất 6%/năm Để thu 1,000,000 NZD vòng 30 ngày, cơng ty cần gửi số tiền 1,000,000(1+0,005)=995,025 NZD Số USD công ty phải bán thời điểm 995,025/0,65=646,766USD KL: Công ty bán 646,766 thời điểm để mua 995,025 NZD sau gửi NZD thị trường tiền tệ Sau 30 ngày khoản tiền 1,000,000 NZD Trường hợp 2: Công ty thiếu hụt tiền mặt Công ty vay 646,766 thị trường tiền tệ với lãi suất 0,7%/30 ngày Số tiền gốc lãi phải trả sau 30 ngày 651,293USD Bán USD/NZD với tỷ giá 0,65 Gửi NZD thị trường tiền tệ sau 30 ngày thu số tiền 1,000,000NZD Rủi ro giao dịch doanh nghiệp đa quốc gia phòng ngừa thị trường tiền tệ có lựa chọn doanh nghiệp để phòng ngừa Khơng làm Phòng ngừa thị trường kỳ hạn Phòng ngừa thị trường tiền tệ Phòng ngừa thị trường quyền chọn Những lựa chọn dẫn đến khoản nhận khoản phải trả Rủi ro chuyển đổi dòng tiền a Khái niệm: Rủi ro chuyển đổi hay gọi Là rủi ro toán xảy báo cáo tài cơng ty nước ngồi chi nhánh nước ngồi hạch tốn dòng tiền nước ngồi – sau chuyển phải hạch toán lại đồng tiền tệ công ty mẹ lập báo cáo tài hợp b Đặc điểm: -Đây rủi ro chiến lược quan trọng, diễn nhanh đột ngột, tần suất xuất ngày nhiều, dẫn đến phá sản doanh nghiệp Sự chuyển đổi thường có hai dạng: -Xuất cơng nghệ làm cho công nghệ cũ (doanh nghiệp sử dụng) trở nên lỗi thời; -Tạo mơ hình kinh doanh có khả cạnh tranh hồn tồn với mơ hình kinh doanh c Một số lưu ý -Báo cáo tài đồng tiền nước ngồi phải hạch toán lại theo đồng tiền báo cáo công ty mẹ -Quy tắc chuyển đổi nhiều nước thường thỏa hiệp phức tạp giá trị thị trường theo khứ -Rủi ro đến từ phương thức thông tin chứng từ không chuẩn xác, chậm giao chứng từ cho ngân hàng, bên sử dụng chứng từ giả để định toán, nội dung L/C không phù hợp với nội dung hợp đồng trái với luật áp dụng, -Phương thức tốn liên quan đến giao dịch nước ngồi thường có quy trình phức tạp hơn, nên doanh nghiệp nhiều thời gian khắc phục sai sót Vì vậy, thỏa thuận điều khoản này, trước hết cần phải nắm rõ phương thức toán - Tỷ lệ chuyển đổi khứ sử dụng khoản mục nguồn vốn chủ sở hữu ,tài sản cố định hàng tồn kho -Tỷ lệ chuyển đổi sử dụng cho khoản mục tài sản ngắn hạn nợ ngắn hạn,thu nhập chi phí - Hầu hết quốc gia định phương thức chuyển đổi cụ thể dòng tiền giao dịch sở hoạt động kinh doanh công ty hay đặc tính cơng ty cơng ty MNC - Các yếu tố khác Vận chuyển hàng hóa điều kiện thời tiết xấu khắc nghiệt gây hư hại phần tồn hàng hóa Các yếu tố trị quốc gia mà hàng hóa vận chuyển qua ảnh hưởng nghiêm trọng đến q trình thực hợp đồng Rủi ro trị chiến tranh, xung đột quốc gia rủi ro liên quan đến sách pháp luật quốc gia điều kiện gia hạn, hủy bỏ giấy phép xuất, nhập khẩu, v.v… Để bảo vệ quyền lợi trường hợp này, doanh nghiệp cần lưu ý thỏa thuận điều khoản miễn trừ trách nhiệm có kiện bất khả kháng xảy hợp đồng, thỏa thuận phải phù hợp với quy định pháp luật áp dụng hợp đồng d Biện pháp Biện pháp để phòng ngừa hạn chế tối thiểu tổn thất rủi ro chuyển đổi Balance Sheet hedge( phòng ngừa đảm bảo cân bằng) A Balance sheet hedge đòi hỏi cân tài sản nguồn vốn ngoại tệ bảng cân đôi tổng hợp công ty mẹ MNC hay mức độ trình chuyển đổi = -MCN cần đặt mục tiêu tài cụ thể,giám sát việc thực tất phận cơng ty thực dòng tiền sang tệ -MNC cần xác định cân mục tiêu hoạt động tài Tối đa hóa tổng lợi nhuận sau thuế,tối thiểu hóa gánh nặng thuế toàn cầu hãng cách hiệu quả,xác định thu nhập dòng tiền giá trị quỹ cơng ty Rủi ro hoặt động/ Rủi ro kinh tế a Khái niệm: Rủi ro hoạt động gọi rủi ro kinh tế rủi ro cạnh tranh nhiều trường hợp rủi ro chiến lược đo lường thay đổi giá trị công ty đa quốc gia kết từ thay đổi từ dòng tiền hoạt động tương lai tỷ giá hối đoái thay đổi dự kiến b Đặc điểm: Nếu rủi ro tín dụng rủi ro thị trường liên quan đến phận ngân hàng rủi ro hoạt động có liên quan đến tồn phận Ví dụ: - Nếu cố điện xảy chẳng hạn, lỗi hệ thống máy tính bị tạm treo tồn hoạt động ngân hàng bị ngưng trệ Hoặc quy trình nghiệp vụ huy động vốn khơng phù hợp với quy định hành quan quản lý dễ xảy nguy ngân hàng bị phạt, giao dịch bị hủy bỏ - Có vai trò quan trọng hoạt động kinh doanh doanhn nghiệp so với loại rủi ro hối đoái khác, - Đây rủi ro mang tính chất chủ quan phụ thuộc vào dự đốn thay đổi dòng tiền tương lai thời kì định - Là loại rủi ro cần phải xem xét góc độ tổng thể tồn hoạt động doanh nghiệp gắn kết với chiến lược tài ,hoạt động maketing hoạt động mua bán sản phẩm vấn đề kỹ thuật sản xuất - Nguyên nhân chủ yếu gây rủi ro hoạt động, thấy qua ví dụ kể trên,xuất phát từ yếu tố người với hoạt động như: lừa đảo, biển thủ, giả mạo giấy tờ, ăn cắp thông tin, thực giao dịch không thẩm quyền, cố ý làm trái quy định ngân hàng, pháp luật… - Rủi Ro Hoạt Động thể thông qua việc: gian lận nội bộ, gian lận từ bên ngồi, thiệt hại tài sản, lỗi hệ thống… Vì vậy, từ nguyên nhân ảnh hưởng RRHĐ, NHTM phải thiết lập kế hoạch ngăn ngừa, giảm thiểu RRHĐ Các kiện RRHĐ cần phân tích kỹ lưỡng nguyên nhân ảnh hưởng, tổn thất đưa vào sở liệu NHTM làm sở cho việc quản trị RRHĐ tương lai c Nhân tố xác định rủi ro hoạt động - Căn vào rủi ro giao dịch riêng lẻ tương lai doanh nghiệp - Cần gắn kết hoạt động MNC mối tương quan với rủi ro tương lai đối thủ cạnh tranh - RRHĐ bao gồm rủi ro pháp lý loại trừ rủi ro chiến lược rủi ro uy tín” Rất nhiều vụ RRHĐ tiếng xảy gần giới Việt Nam vụ rủi ro Ngân hàng Societe Generale Pháp năm 2008 làm thiệt hại 4,9 tỷ EUR => thực chất nghiên cứu rủi ro hoạt động việc phân tích đánh giá ảnh hưởng biến động tỷ giá hối đoái biến động kinh tế vĩ mơ ngồi dự tính doanh nghiệp tới hoạt động kinh doanh khả cạnh tranh doanh nghiệp với đối thủ thị trường d Tác động rủi ro hoạt động đến dòng tiềm MNCS - Ngắn hạn: Dưới năm dòng tiền thu dự toán nên tỷ giá hối đối biến động ngồi dự tốn doanh nghiệp khó thay đổi giá bán chi phí đầu vào đảm bảo thu dòng tiền kỳ vọng -Trung hạn với biến vĩ mô không thay đổi: Từ 2- năm doanh nghiệp có thời gian điều chỉnh hoạt động Khi giá thay đổi doanh nghiệp gặp nhiều vướng mắc sách tiền tệ sách cán cân toán hay quy định nước sở không cho phép điều chỉnh hoạt động theo tỷ giá gặp phải rủi ro hoạt động -Trung hạn với biến vĩ mô thay đổi: thời gian đủ dài để điều chỉnh hoạt động nhiên doanh nghiệp khơng thể tính tốn hết biến động biến vĩ mô khác -Dài hạn: Từ năm năm trở lên khó tính tốn xác dòng tiền kì vọng tu biến đổi tỉ giá hối đoái biến kinh tế vĩ mô rủi ro hoạt động thay đổi tỉ giá hối đối khơng tránh khỏi e Biện pháp Xu hướng tự hoá tồn cầu hố kinh tế khiến hoạt động kinh doanh ngành NH Việt Nam trở nên phức tạp, dẫn tới có nhiều rủi ro hoạt động Trong năm qua, NHTM Việt Nam phải gánh chịu tổn thất không nhỏ rủi ro hoạt động, mà nguyên nhân rủi ro chủ yếu yếu tố người gây hoạt động gian lận tội phạm bên ngày gia tăng Năm 2005, lực lượng cảnh sát điều tra Trật tự quản lý kinh tế chức vụ phá nhiều vụ án nghiêm trọng lĩnh vực NH, hoạt động phạm tội chủ yếu sử dụng công nghệ cao để lấy cắp mật mã rút tiền, sử dụng công nghệ đột nhập hệ thống toán, tạo lệnh chuyển tiền vãng lai để chiếm đoạt tiền NH có xu hướng gia tăng Như nói rằng, rủi ro hoạt động ngày gia tăng NHTM, Chính vậy, để hoạt động kinh doanh NH an tồn phát triển bền vững cần phải thực số giải pháp sau: Thứ nhất, phải hoàn thiện máy giám sát rủi ro hoạt động NH sơ hình thành phận độc lập khơng tham gia vào q trình tạo rủi ro, có chức quản lý, giám sát rủi ro cho NH; nhận diện phát rủi ro; phân tích đánh giá mức độ rủi ro sơ tiêu, tiêu thức xây dựng đồng thời đề biện pháp phòng ngừa, ngăn chặn giảm thiểu rủi ro Thứ hai,các NH phải xây dựng khơng ngừng hồn thiện hệ thống văn chế độ quy chế quy trình nghiệp vụ, cụ thể: Ban hành đầy đủ quy chế quy trình nghiệp vụ nguyên tắc tuân thủ quy định Nhà nước, NHNN Việt Nam; Kịp thời hướng dẫn văn chế độ có liên quan để áp dụng thống toàn hệ thống NH Đồng thời, hệ thống văn chế độ, quy chế, quy trình phải tổ chức nghiên cứu, tập huấn quán triệt để đảm bảo cán phải nắm vững thực thi đầy đủ, xác Thứ ba, cần phải có có giải pháp để đối phó với yếu tố từ bên ngồi thay đổi chế, sách Nhà nước, sức ép từ việc thực cam kết theo thông lệ, diễn biến phức tạp xu thị trường, tác động tiêu cực thông tin truyền thống bất cân xứng Để hạn chế tối đa rủi ro hoạt động tác động tiêu cực từ bên NH cần thực biện pháp sau: Trước hết tuân thủ nội dung văn quy phạm pháp luật, quy định Chính phủ, Bộ ngành có liên quan trình xây dựng quy chế, quy trình, hướng dẫn, nghiệp vụ trình đạo triển khai thực Tiếp theo, để thích ứng yếu tố bất ngờ xảy chế, sách, pháp luật nhà nước, NH phải thường xuỵên cập nhật thông tin liên quan từ bên ngồi, kiểm sốt hiệu chỉnh kịp thời văn nội phát sinh thay đổi chủ động xây dựng lộ trình để thực cam kết theo thông lệ Tiếp hưởng tới hình thành phận chuyên gia hàng đầu lĩnh vực kinh tế Nhiệm vụ nhóm chuyên gia định kỳ đưa báo cáo phân tích, đánh giá tổng quan kinh tế giới nước, xu hướng phát triển tác động đến hoạt động NH Từ có tham mưu kịp thời xây dựng, điều chỉnh sách định hướng chiến lược phù hợp Cuối xây dựng phương án, đưa tình để sẵn sàng đói phó khắc phục kịp thời hầu lỗi truyền thông, thiên tai, hoả hoạn gây hoạt động Thứ tư xây dựng hệ thống công nghệ thông tin tiên tiến, đại, ổn định Thường xuyên kiểm tra bảo trì, bảo dưỡng kịp thời thay bổ sung cần thiết để đảm bảo hoạt động ổn định trường hợp Thứ năm, tuân thủ điều kiện bảo hiểm bắt buộc theo quy định Nhà nước NH Thứ sáu cần phải có giải pháp nguồn nhân lực, trước hết NH phải xây dựng hoàn chỉnh quy chế tuyển dụng tuân thủ nghiêm ngặt quy chế =>Đa dạng hóa sản phẩm Trong điều kiện cân biến kinh tế vĩ mô biến động khó dự đốn tỷ giá hối đối tác động tới dòng tiền MNE kì vọng nhiên MNE nhận biết số tượng xảy có biện pháp chủ đông thay đổi chiến lược hoạt động thu dòng tiền kì vọng thơng qua phương thức đa dạng hóa cách thức hoạt động -Các hình thức đa dạng hố sản phẩm: +Biến đổi chủng loại : Đó q trình hồn thiện cải tiến loại sản phẩm sản xuất sản xuất để giữ vững thị trường thâm nhập vào thị trường mới, nhờ đa dạng kiểu cách, cấp độ hoàn thiện sản phẩm thoả mãn thị hiếu, điều kiện sử dụng khả tốn khách hàng khác Sự hồn thiện t hình thức sản phẩm ( kiểu dáng, mẫu mã ) nội dung sản phẩm ( chất lượng, cấp độ hoàn thiện kỹ thuật ) hình thức nội dung sản phẩm +Đổi chủng loại: Loại bỏ sản phẩm lỗi thời, sản phẩm khó tiêu thụ bổ sung sản phẩm vào danh mục sản phẩm doanh nghiệp Những sản phẩm bổ sung sản phẩm tuyệt đối ( doanh nghiệp với thị trường ) sản phẩm tương đối ( với doanh nghiệp không với thị trường ) Việc thực hình thức đa dạng hố sản phẩm gắn liền với việc doanh nghiệp rời bỏ số thị trường cũ gia nhập thị trường -Hình thức hỗn hợp: Kết hợp số nội dung hình thức thứ thứ hai vừa nêu Nghĩa doanh nghiệp vừa cải tiến, hoàn thiện số sản phẩm sản xuất, vừa loại bỏ sản phẩm không sinh lợi, vừa bổ sung sản phẩm vào danh mục sản phẩm Rủi ro trị a Khái niệm: - Rủi ro trị rủi ro mà theo hành động phủ làm giảm dòng tiền mà nhà đầu tư kỳ vọng từ khoản đầu tư Nhìn chung, điều đơn nghĩa quản lý cỏi mặt kinh tế, chẳng hạn cho phép lạm phát tăng tốc nhanh (từ gây thiệt hại cho giá trị thực khoản đầu tư thu nhập cố định trái phiếu) gây suy thối (điều khiến cơng ty bị phá sản tác động xấu đến cổ phiếu trái phiếu doanh nghiệp) b Phân loại: chia làm loại: -Rủi ro đặc thù doanh nghiệp -Rủi ro quốc gia -Rủi ro toàn cầu c Đặc thù -Những loại rủi ro đặc thù doanh nghiệp đe dọa tới hoạt động dòng tiền MNC -Rủi ro kih doanh ảnh hưởng tới kết hoạt động kinh doanh đồng tiền hoạch toán doanh nghiệp -Rủi ro ngoại hối thay đổi tỷ giá hối đoái phủ nước nhận đầu tư điều chỉnh -Rủi ro quản trị khả để MNC điều hành hoạt động cách hiệu mơi trường luật pháp trị quốc gia có nhiều thay đổi nước nhận đầu tư nước mở chi nhánh công ty d Biện pháp thực việc giải trình thơng tin tài doanhn nghiệp cách có trách nhiệm đảm bảo tính minh bạch công bố thông tin doanh nghiệp chi nhánh công ty con( rõ ràng kịp thời xác sử dụng quy tắc chuẩn mực) đảm bảo tính độc lập tự chủ kinh doanh( tực phân quyền sở hữu ,kiểm toán giám sát độc lập quản lí độc lập) thực chiến lược cổ đơng biểu đảm bảo tính cơng khai công bố hoạt động doanh nghiệp II Liên hệ 1.Thực trạng rủi ro mà HSBC phải đối mặt hoạt động Việt Nam 1.1.Giới thiệu chung HSBC Năm 1870 HSBC mở văn phòng Sài Gòn (nay thành phố Hồ Chí Minh) Tháng Tám năm 1995, chi nhánh thành phố Hồ Chí Minh cấp phép hoạt động cung cấp đầy đủ dịch vụ tài ngân hàng HSBC khai trương chi nhánh thứ hai Hà Nội thành lập văn phòng đại diện thành phố Cần Thơ vào năm 2005 Ngày tháng Một năm 2009, HSBC trở thành ngân hàng nước thành lập ngân hàng Việt Nam Ngân hàng TNHH thành viên HSBC (Việt Nam) (HSBC Việt Nam) ngân hàng thuộc sở hữu 100% ngân hàng Hồng Kông Thượng Hải HSBC Việt Nam ngân hàng 100% vốn nước đồng thời đưa chi nhánh phòng giao dịch vào hoạt động Việt Nam Hiện tại, HSBC ngân hàng nước lớn Việt Nam Với 150 năm kinh nghiệm hoạt động thị trường Việt Nam, HSBC cung cấp đầy đủ dịch vụ tài ngân hàng bao gồm: Dịch vụ Tài Cá nhân Quản lý Tài sản, Dịch vụ Ngân hàng Doanh Nghiệp, Dịch vụ Ngoại hối thị trường vốn, Dịch vụ Quản lý Thanh khoản Tiền tệ Tồn cầu, Dịch vụ Thanh tốn Quốc tế Tài trợ thương mại, Dịch vụ Chứng Khoán 2.Thực trạng Rủi ro tỷ giá, rủi ro giao dịch tài -Khảo sát HSBC FT Remark cho thấy nửa CFO tin rủi ro biến động tỉ giá loại rủi ro mà doanh nghiệp họ có chuẩn bị để đối phó Đó lý họ phải đối mặt với lợi nhuận giảm hai năm vừa qua Theo kết khảo sát toàn cầu thực với 200 giám đốc tài gần 300 chuyên viên quản lý nguồn vốn, phận lớn Giám đốc Tài (CFO) cơng ty lớn cho công ty họ phải đối mặt với lợi nhuận giảm hai năm vừa qua ảnh hưởng từ rủi ro tránh liên quan phòng ngừa kiểm sốt rủi ro tỉ giá biến động Cuộc khảo sát HSBC FT Remark thực cho thấy nửa CFO tin rủi ro biến động tỉ giá loại rủi ro mà doanh nghiệp họ có chuẩn bị để đối phó Những quan ngại phản ánh mức độ biến động ngày tăng loại tiền tệ bối cảnh triển vọng địa trị kinh tế vĩ mơ thiếu ổn định Môi trường lãi suất thay đổi nhiều quốc gia tác động lên lợi nhuận doanh nghiệp với 60% CFO cho công ty họ bị ảnh hưởng, 70% CFO châu Mỹ cho công ty họ bị ảnh hưởng lãi suất tăng Tuy nhiên, gần nửa CFO cho biết rủi ro lãi suất loại rủi ro họ kiểm sốt tốt “Khảo sát cho thấy việc doanh nghiệp có sẵn cấu kiểm soát rủi ro hiệu quan trọng mà việc thiếu chuẩn bị mang lại rủi ro tài chính, đặc biệt bối cảnh bất ổn ngày tăng giới,” Frederic Boillereau, Giám đốc Toàn cầu Khối Kinh doanh Ngoại hối Hàng hóa kiêm Giám đốc Tồn cầu Khối dịch vụ ngoại hối quan hệ khách hàng HSBC cho biết -Đối với câu chuyện tỷ giá - lãi suất nước, theo ông Ngô Đăng Khoa - Giám đốc khối nguồn vốn kinh doanh tiền tệ, HSBC Việt Nam, áp lực tồn Fed cho thấy lộ trình tăng lãi suất chưa kết thúc Áp lực cộng hưởng hay giảm nhẹ phụ thuộc nhiều vào biến động đồng Nhân dân tệ (NDT) bối cảnh Trung Quốc đối tác thương mại lớn Việt Nam, chiếm 20% tổng kim ngạch xuất nhập quốc gia Việt Nam có thâm hụt thương mại lớn với Trung Quốc Vị chuyên gia từ HSBC nói rõ thêm, đồng NDT ổn định giúp neo giữ ổn định chung tỷ giá khu vực có đồng Việt Nam (VND), ngược lại rủi ro tỷ giá khơng thể tránh khỏi Ngồi ra, với việc Fed tiếp tục tăng lãi suất, rủi ro dòng vốn đầu tư dịch chuyển, áp lực lạm phát, chế điều hành sách nhằm ổn định kinh tế vĩ mơ trở nên thách thức Chính sách tiền tệ dần thắt chặt Fed đồng NDT yếu tiếp tục thách thức VND ngắn hạn Tuy nhiên, đồng VND giá nhanh mang lại nhiều bất lợi tính ổn định cho kinh tế Việt Nam hiệu ứng lan tỏa lên kỳ vọng lạm phát, vốn tiến nhanh đến mức mục tiêu 4% Chính phủ; giảm triển vọng tái đầu tư doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngồi; kìm hãm niềm tin nhà đầu tư dòng vốn FDI; cản trở q trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước biến động VND ảnh hưởng đến thị trường chứng khốn Ngồi ra, việc Fed tăng lãi suất tác động tới doanh nghiệp Việt Nam Ông Khoa giải thích, Fed tăng lãi suất đồng nghĩa với mặt lãi suất có lãi suất cho vay tăng, kéo theo gia tăng chi phí vốn khiến lợi nhuận doanh nghiệp chịu tác động trực tiếp Tuy nhiên, nhìn theo hướng tích cực, với việc kinh tế số giới Mỹ tăng trưởng tích cực, nhu cầu đầu tư, chi tiêu tăng lên, tạo điều kiện cho doanh nghiệp Việt Nam đẩy mạnh xuất Các doanh nghiệp Việt Nam cần tận dụng hội đẩy mạnh lợi cạnh tranh, bên cạnh việc sử dụng linh hoạt cơng cụ phòng vệ rủi ro tỷ giá, rủi ro lãi suất nhằm đảm bảo hoạt động kinh doanh chịu ảnh hưởng biến động khó lường tương lai Rủi ro tài Rủi ro tài cơng rủi ro mà MNC phải gánh chịu nước chi tiêu thâm hụt ngân sách Nó khơng ảnh hưởng đến MNC nước sở mà ảnh hưởng rộng MNC khác hệ thống toàn giới Để tài trợ cho khoản thâm hụt ngân sách phủ phải đề sách bảo trợ cho doanh nghiệp nhà nước nhằm tăng doanh thu cho ngân sách nhà nước Tuy nhiên, HSBC đánh giá tích cực tình hình tài tăng trưởng kinh tế Việt Nam Song, ngân hàng rủi ro thời gian tới lạm phát hoạt động xuất Việt Nam Gần đây, kinh tế Việt Nam có nhiều yếu tố để tỏ vui mừng: Tăng trưởng mạnh, thị trường chứng khoán ổn định trước bất ổn từ thị trường gần Fitch Ratings nâng bậc tín nhiệm quốc gia Tuy nhiên, quan trọng cả, Việt Nam kiểm soát tốt nợ công, cụ thể tỷ lệ nợ công GDP giảm lần kể từ năm 2012 Đây tín hiệu tích cực Việt Nam hy vọng tránh vượt ngưỡng giới hạn vay tự đặt 65% GDP HSBC điều chỉnh giảm dự báo tỷ lệ nợ công/GDP năm năm tới để phản ánh cải thiện tình hình tài Việt Nam HSBC kỳ vọng tỷ lệ nợ công/GDP Việt Nam mức 61,4% vào năm 2019 (thể biểu đồ 1) HSBC đưa dự báo dựa giả định thâm hụt tài khóa 4% GDP năm 2018 2019 – cao mức thâm hụt mục tiêu Chính phủ Việt Nam 3,7% năm Đáng ý, tình hình tài Việt Nam chí tốt dự báo HSBC (ít ngắn hạn) Tăng trưởng GDP Việt Nam mạnh, ghi nhận tăng trưởng 7,4% quý 1/2018 dễ dàng vượt qua dự báo trước Rủi ro hoạt động Theo ông Phạm Hồng Hải – CEO HSBC, dài hạn, chơi ngân hàng nội ngoại có phân biệt rõ ràng Ngân hàng ngoại tiếp tục mạnh mạng lưới khu vực toàn cầu, giải pháp tài đầu tư mang tính quốc tế ngân hàng nội tăng trưởng mạnh quy mô chủ động chiếm lĩnh thị trường nước Trong năm 2016-2017, có thêm ngân hàng ngoại cấp phép hoạt động Việt Nam, nâng số lượng lên ngân hàng có 100% vốn nước ngồi ngân hàng bao gồm HSBC (Hồng Kong – Thượng Hải), ANZ (Australia), Standard Chartered (Anh), Shinhan (Hàn Quốc), Hong Leong (Malaysia), Public Bank Berhad (Malaysia), Woori (Hàn Quốc), CIMB (Malaysia) UOB (Singapore) Tính đến hết năm 2017, tổng tài sản ngân hàng liên doanh, nước Việt Nam 954.165 tỷ đồng; vốn tự có đạt 141.838 tỷ đồng; vốn điều lệ 109.656 tỷ đồng Trong ngân hàng nội phải đau đầu với chuyện nhanh chóng tăng vốn để đảm bảo tỷ lệ an tồn vốn tổi thiểu theo Hiệp ước Basel II ngân hàng ngoại lại thảnh thơi Tỷ lệ an toàn vốn tối thiểu (CAR) nhóm ngân hàng mức 29,11%, cao gấp lần nhóm NHTM Nhà nước 2,5 lần so với nhóm NHTM CP tư nhân Việt Theo số liệu đến cuối quý năm 2017 (là số liệu NHNN cung cấp), tỷ suất sinh lời tổng tài sản (ROA) nhóm NH liên doanh, nước đạt 0,74%, cao so với NHTM Nhà nước (0,46%) NHTM CP (0,5%) Trong đó, tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) NH liên doanh, nước 4,57%, thấp so với NHTM Nhà nước (9,06%) NHTM Cổ phần (7,07%) Cụ thể kết kinh doanh ngân hàng lại khơng có nhiều thơng tin ngân hàng nội Hiện có HSBC, ANZ Shinhan Bank nhà băng công bố BCTC định kỳ theo năm, song chủ yếu báo cáo tóm tắt khơng có phần thuyết minh HSBC ngân hàng có diện lâu đời Việt Nam năm 1870 mở văn phòng Sài Gòn cho phép thành lập ngân hàng 100% vốn nước năm 2008 Cuối năm 2017, tổng tài sản HSBC Việt nam đạt 87 nghìn tỷ, tăng 2,4 lần sau 10 năm thành lập; vốn điều lệ nâng từ 3.000 tỷ lên 7.528 tỷ HSBC Việt Nam cho biết lợi nhuận trước thuế năm 2017 đạt 2.232 tỷ đồng, tăng 24% so với năm 2016 Trong đó, tương tự NHTM Việt nguồn thu xuất phát từ hoạt động tín dụng; thu nhập lãi đóng góp 65% tổng thu nhập từ hoạt động kinh doanh ngân hàng Thu nhập lãi thường chiếm 30-35%, tỷ lệ nhỉnh chút so với mặt chung Việt Nam song thấp nhiều so với nước (thường 60%) Một ngân hàng ngoại có lợi nhuận nghìn tỷ Việt Nam ANZ Năm 2017, nhà băng đạt 1.335 tỷ đồng, tăng đột biến 2,3 lần so với năm 2016 Tuy nhiên, phần lợi nhuận đột biến không đến từ hoạt động kinh doanh cốt lõi mà đến từ mục lãi từ hoạt động khác đạt 825 tỷ, gấp 59 lần kỳ Nhiều khả chủ yếu ghi nhận khoản lãi từ việc hoàn tất chuyển mảng ngân hàng bán lẻ cho Shinhan Bank cuối năm 2017 Ngoại trừ thu nhập lãi tiếp tục tăng trưởng 10% hoạt động kinh doanh khác sụt giảm đáng kể so với năm trước Như hoạt động dịch vụ lãi 299 tỷ đồng, giảm 8%; kinh doanh ngoại hối đạt 198 tỷ, giảm 21%; mua bán chứng khoán kinh doanh chứng khoán đầu tư đạt 60 tỷ, giảm 61% Theo BCTC, đến cuối năm 2017, ANZ nợ q hạn nợ khó đòi ngân hàng Trong sóng đổ tăng cường đầu tư đến từ "đại gia" Hàn Quốc, Shinhan Bank thể tham vọng mua đứt mảng bán lẻ ANZ Việt Nam, mục tiêu vươn lên top kinh doanh thẻ tín dụng thị trường năm tới Năm 2017, Shinhan Bank Việt Nam đạt 1.617 tỷ đồng lãi trước thuế, tăng 24,6% so với năm 2016 Trong đó, thu nhập lãi tăng 23,5% đạt 2.112 tỷ đồng; lãi từ hoạt động dịch vụ tăng 17,7% đạt 213 tỷ,…Sau mua lại mảng bán lẻ ANZ, tổng tài sản ngân hàng đạt 75 nghìn tỷ, tăng 37,6% so với năm 2016 Có thể thấy, so với nhiều ngân hàng Việt, lợi nhuận ngân hàng 100% vốn nước ngồi kể khiêm tốn Song so sánh cách công với ngân hàng Việt có quy mơ tổng tài sản 100 nghìn tỷ (BacABank, OCB, ) HSBC, ANZ, Shinhan vượt trội Thực tế ngân hàng ngoại tham gia vào thị trường Việt Nam có hướng không thiết giống Như Shinhan Bank thể tham vọng với thị trường thẻ tín dụng CIMB cho biết tập trung triển khai ngân hàng số Việt Nam vào tháng 1/2018 Còn UOB - ngân hàng gần cấp phép hoạt động - lại muốn hướng đến ngành công nghệ tài (fintech) Việt Nam thơng qua chương trình FinLab, liên doanh UOB SGInnovate Việt Nam có tới 34 ngân hàng thương mại, áp đảo hoàn toàn ngân hàng ngoại nhiều mặt mạng lưới, thị phần cho vay, Tuy nhiên, lợi cạnh tranh ngân hàng ngoại danh tiếng, kinh nghiệm quy mô sức khỏe tài ngân hàng Biểu thấy rõ hệ số CAR cao, chất lượng dịch vụ, khả bảo mật đánh giá tốt Điều tạo áp lực không nhỏ cho ngân hàng nội mà thị trường ngày khó tính hơn, đòi hỏi nhiều tín nhiệm, chất lượng dịch vụ an toàn bảo mật giao dịch Ông Phạm Hồng Hải cho ngân hàng nội, không Việt Nam mà khu vực giới, có nhiều ưu ngân hàng nước ngồi Nói quy mơ thị phần, rõ ràng ngân hàng nội có ưu hẳn chắn bên có khả chủ động cầm trịch chơi Trước ngân hàng nội không ngân hàng ngoại xét vốn, nguồn lực, công nghệ, người, song điều thay đổi nhanh vài năm gần Các ngân hàng nội có nhiều thay đổi đầu tư mạnh vào hệ thống công nghệ Ví dụ ngân hàng nội mà tơi biết đầu tư cho công nghệ với số tiền đầu tư nhiều mức đầu tư Việt Nam vài ngân hàng nước lớn cộng lại Ngân hàng nội có lợi khả chấp nhận rủi ro, uyển chuyển tốc độ định Tất nhiên có hai mặt, chiến lược thường có nhiều rủi ro Tuy nhiên, số ngân hàng nội thực chiến lược thành công lấy tốc độ để vượt qua quy mơ Các ngân hàng nước ngồi lại có tiếp cận đường riêng Với mạng lưới hoạt động rộng khắp khu vực giới với mạnh giải pháp tài ngân hàng chuẩn mực tồn cầu, ngân hàng nước vị tốt việc hỗ trợ doanh nghiệp có vốn đầu tư nước hoạt động Việt Nam đồng hành với doanh nghiệp Việt muốn vươn tầm hoạt động giới Rõ ràng, đối tượng khách hàng khối ngân hàng nội ngoại khác ngân hàng nỗ lực để phục vụ tốt đối tượng khách hàng Rủi ro trị Rủi ro trị rủi mà MNCs phải đối diện biến động thành phần phủ, kiện trị, thay đổi luật lệ, sách phủ,… Rủi ro trị xuất từ tình trạng tham nhũng Tham nhũng làm chậm phát triển kinh tế-xã hội, làm tăng chi phí hoạt động kinh doanh giảm doanh thu Trong đó, Việt Nam nằm diện quốc gia có tệ nan tham nhũng nặng nề Thủ tục hành trở ngại hoạt động kinh doanh lực canh tranh MNCs nói chung Hiện nay, quy trình thủ tục hành rút ngắn nhiên chưa hồn chỉnh, góp phần tăng chí phí giảm khả cạnh tranh MNC Cách thức quản trị rủi ro giải pháp HSBC HSBC liên tục đẩy mạnh ưu mạng lưới toàn cầu am hiểu thị trường Việt Nam để hỗ trợ hội kinh doanh đến từ khu vực có vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài, khu vực doanh nghiệp tư nhân tăng trưởng mạnh mẽ khu vực doanh nghiệp nhà nước tái cấu lại hiệu HSBC vị tốt trong việc tư vấn giải pháp lĩnh vực dịch vụ ngân hàng đầu tư, dịch vụ tài doanh nghiệp giải pháp vốn cho khách hàng Việt Nam Với 140 năm kinh nghiệm hoạt động thị trường Việt Nam, HSBC cung cấp đầy đủ dịch vụ tài ngân hàng bao gồm: Dịch vụ Tài Cá nhân Quản lý Tài sản, Dịch vụ Tài Doanh Nghiệp, Dịch vụ Tài tồn cầu, Dịch vụ Ngoại hối thị trường vốn, Dịch vụ Thanh toán Quản lý tiền tệ, Dịch vụ Thanh tóan Quốc tế Tài trợ thương mại, Dịch vụ Chứng Khoán Với lịch sử hoạt động lâu đời am hiểu thị trường Việt Nam, Về tăng trưởng, năm trước, mức tăng trưởng HSBC Việt Nam không ngân hàng nội Song đến năm 2018 có nhiều thay đổi mặt chiến lược tầm nhìn, HSBC khơng nhìn vào mục tiêu tăng trưởng giao từ Tập đồn mà hướng đến ước mơ ngân hàng ngoại muốn làm cầu nối Việt nam giới đóng góp mạnh mẽ cho phát triển kinh tế Việt Nam Tỷ giá nguồn gốc rủi ro khiến nhiều doanh nghiệp giới rơi vào lao đao, nguyên nhân dẫn đến đời nhiều cơng cụ phòng chống rủi ro ngoại hối Trong khứ, tác động việc tỷ giá biến động nhiều kể từ sau sụp đổ chế độ tỷ giá Bretton Woods vào đầu thập niên 1970 kéo nhiều công ty lớn giới, đặc biệt nhiều công ty tên tuổi Mỹ Nhật vào “rắc rối” tỷ giá thập niên 1980 1990 “Các ngân hàng đóng vai trò quan trọng việc giúp doanh nghiệp thực nguyện vọng quản lý rủi ro hiệu thông qua việc cung cấp giải pháp quản lý rủi ro tích hợp; phát triển cơng cụ kỹ thuật số mới; cung cấp thông tin chiến lược chuyên sâu hỗ trợ thông tin kiến thức sẵn có tồn cầu thị trường nước” - Rahul Badhwar, Giám đốc Toàn cầu Khối Dịch vụ Ngoại hối quan hệ khách hàng, phụ trách khối khách hàng doanh nghiệp HSBC cho biết Ngân hàng Nhà nước phát thông điệp sẵn sàng bán ngoại tệ can thiệp thị trường Nếu cần thiết, bán ngoại tệ với tỉ giá thấp tỉ giá bán niêm yết để bình ổn thị trường, góp phần ổn định kinh tế vĩ mô Thông điệp đưa sở dự trữ ngoại hối Việt Nam mức kỷ lục 63 tỉ USD, tháng đầu năm 2018, Việt Nam xuất siêu… Theo nhận định chuyên gia kinh tế – ngân hàng Nguyễn Trí Hiếu, việc tăng tỉ giá kéo dài năm 2018 Vì vậy, doanh nghiệp cần có giải pháp ứng phó phù hợp Đối với doanh nghiệp, theo chuyên gia tài chính, số biện pháp truyền thống dùng để hạn chế loại trừ biến động tài hợp đồng hốn đổi (Swap), giao dịch tương lai (Derivative Trading)… Số hóa quản lý nguồn vốn cho xu hướng để kiểm soát rủi ro hiệu Kết khảo sát HSBC cho thấy 59% chuyên viên quản lý nguồn vốn cho số hóa kỳ vọng có tác động đáng kể lên chiến lược quản lý rủi ro năm tới 57% cho số hóa lĩnh vực họ mong muốn trang bị cho phận nhằm nâng cao lực Nhận thức việc phòng vệ rủi ro biến động tỉ giá doanh nghiệp Việt Nam số hạn chế, phần yếu tố khách quan từ việc quen với môi trường tỉ giá ổn định suốt thời gian dài vừa qua Tuy nhiên, với đà tăng kinh tế nước chế hội nhập lan rộng, doanh nghiệp ngày trọng việc quản trị rủi ro, có bảo hiểm rủi ro tỉ giá Nhu cầu sử dụng công cụ phái sinh tiền tệ để quản trị rủi ro doanh nghiệp tăng lên qua năm “Để chủ động hoạt động quản trị doanh nghiệp, quản trị dòng tiền kiểm sốt rủi ro hiệu quả, doanh nghiệp cần chủ động cơng tác phòng vệ rủi ro tỉ giá, rủi ro lãi suất, thông qua việc nâng cao nhận thức rủi ro thị trường cơng cụ phòng vệ rủi ro”, ông Ngô Đăng Khoa, Giám đốc Khối kinh doanh tiền tệ Thị trường vốn, HSBC Việt Nam, nhận định HSBC với quan điểm doanh nghiệp nên chủ động có biện pháp quản trị rủi ro tỷ giá để tránh biến động không lường trước thị trường tương lai, chủ động tự bảo vệ thay trơng chờ vào việc bảo hộ tỷ giá NHNN Quản trị rủi ro tỷ giá giúp ổn định dòng tiền doanh nghiệp Điều giúp cho doanh nghiệp tập trung vào mảng kinh doanh theo đầu kinh doanh tỷ giá, lĩnh vực doanh nghiệp khơng có nhiều thơng tin chun mơn Theo ông Loic cựu giám đốc quản trị rủi ro HSBC cho biết, cấu quản trị xác định rõ ràng hội đồng quản trị ban điều hành, hội đồng quản trị xác định chiến lược ban điều hành người thực thi chiến lược Nếu không "rõ ràng", điều dấn đến mâu thuẫn quyền lợi Bên cạnh đó, ủy ban độc lập ủy ban tín dụng độc lập, Chủ tịch hội đồng quản trị trao quyền có thành viên hội đồng quản trị tham gia Điều không giúp hội đồng quản trị nắm vững tình hình thực tế tình hình tín dụng, mà đảm bảo tính minh bạch, chất lượng tín dụng HSBC "Trên thực tế, quản lý rủi ro Việt Nam thường phải đối mặt với vấn đề có q q nhiều liệu, khơng phù hợp cho q trình phân tích đánh giá hội dự phòng rủi ro Để khắc phục vấn đề này, phải có phòng ban chun trách, mơ hình đồng nhất, quán từ đơn vị kinh doanh đến phận hỗ trợ Mơ hình tầng lớp bảo vệ (đơn vị kinh doanh - đơn vị quản lý - kiểm toán nội bộ), giúp tăng cường vai trò quản lý kiểm tra hoạt động đơn vị kinh doanh nói riêng tồn hệ thống nói chung Đồng thời, ngân hàng phòng ngừa lỗ hổng hình thức rủi ro gây chống rửa tiền, chống tài trợ khủng bố Hiện tại, ngân hàng thay đổi văn hóa quản trị rủi ro từ "kiểm sốt" sang "hợp tác" mà không ảnh hưởng đến chất lượng rủi ro tín dụng", ơng Loic chia sẻ Ơng Loic nhấn mạnh: "Quản trị rủi ro để kìm hãm phát triển kinh doanh, mà để thúc đẩy tăng trưởng kinh doanh" ... đổi giá trị nghĩa vụ tài phải trả phải thu công ty đa quốc gia tỷ giá thị trường thay đổi hay có biến động ngồi dự đốn doanh nghiệp b Đặc điểm rủi ro giao dịch tài Rủi ro giao dịch giải thay đổi... định số lượng tiền tệ giao dịch tương lai Các công ty đa quốc gia thường mua bán hợp đồng tương lai họ có kỳ vọng đồng tiền giao dịch tăng giá, giảm giá tương lai Các hợp đồng giao dịch doanh nghiệp... tiền tệ thỏa thuận công ty ngân hàng thương mại nhằm trao đổi lượng tiền tệ xác định theo mức tỷ giá xác định (gọi tỷ giá kỳ hạn) vào ngày xác định tương lai Khi công ty đa quốc gia dự toán nhu
Ngày đăng: 05/10/2019, 22:20
Xem thêm:
