CÔNG TY QUẢN lý QUỸ và QUỸ đầu tư CHỨNG KHOÁN

NHĨM 7: CƠNG TY QUẢN LÝ QUỸ VÀ QUỸ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN Các thành viên Mã sinh viên Phân cơng cơng việc Lê Thị Phương (Nhóm 11164138 trưởng) III Những mặt hạn chế Tổng hợp chỉnh sửa word Phan Thị Thu Trang 11165522 IV Giải pháp + Thuyết trình Nguyễn Thu Thảo 11164813 II.1 Các quy định pháp luật + Thuyết trình Hoàng Thị Thảo 11164736 II.2 Hoạt động CTQLQ QĐTCK Việt Nam +Làm slide Khuất Thị Hiền 11161708 II.3 Liên hệ cụ thể + Làm slide Nguyễn Thị Vân 11165885 I.Khái quát chung + Làm slide Mục lục I Phân biệt công ty quản lý quỹ Quỹ đầu tư chứng khoán Giống nhau: Quỹ đầu tư chứng khốn cơng ty đầu tư chứng khốn hai hình thức đầu tư tập thể, thành lập với hoạt động kinh doanh đầu tư chứng khoán thu lợi nhuận Khác nhau: Tiêu chí Khái niệm Hình thức Thành lập Quỹ đầu tư chứng khốn Cơng ty đầu tư chứng khốn Là quỹ hình thành từ vốn góp Là cơng ty thành lập để chuyên nhà đầu tư với mục đích quản lí quỹ đầu tư chứng khốn kiếm lợi nhuận từ việc đầu tư vào chứng khoán dạng tài sản đầu tư khác, kể bất động sản, nhà đầu tư khơng có quyền kiểm sốt hàng ngày việc định đầu tư quỹ Là quỹ tiền tệ khơng có tư Được tổ chức hình thức cơng ty cách pháp nhân cổ phần theo quy định Luật doanh nghiệp 2014 để đầu tư chứng khốn Do đó, cơng ty đầu tư chứng khốn có tư cách pháp nhân - Việc thành lập chào bán chứng quỹ công chúng quỹ đại chúng công ty quản lý quỹ thực theo quy định pháp luật phải đăng ký với Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước Mọi hoạt động quỹ đầu tư chứng khoán hồn tồn lệ thuộc vào cơng ty quản lý quỹ Thành lập theo loại hình: - Cơng ty TNHH quản lý quỹ: Thành lập hình thức cơng ty TNHH nhiều thành viên Mơ hình khơng quyền phát hành cổ phiếu để huy động vốn - Công ty cổ phần quản lý quỹ: Được phát hành cổ phiếu công chúng để huy động vốn Tư cách nhà Nhà đầu tư người hưởng lợi từ Nhà đầu tư cổ đơng, có quyền đầu tư hoạt động đầu tư mà họ ủy thác quản lý quyền tài sản cho công ty quản lý quỹ Có quyền tài sản phần quyền quản lý II Thực trạng hoạt động quỹ đầu tư công ty quản lý quỹ Việt Nam Các quy định pháp luật việc thành lập Công ty quản lý quỹ Quỹ đầu tư chứng khốn 1.1 Cơng ty quản lý quỹ * Thứ nhất, điều kiện để thành lập công ty quản lý quỹ đầu tư bao gồm: - - - - Điều kiện vốn pháp định: Theo quy định khoản Điều 71 Nghị định 58/2012/NĐ-CP, vốn pháp định công ty quản lý quỹ Việt Nam, chi nhánh công ty quản lý quỹ nước Việt Nam 25 tỷ đồng Việt Nam Điều kiện sở vật chất: có trang thiết bị phục vụ hoạt động kinh doanh chứng khoán Điều kiện nguồn vốn thành lập: Các cổ đông sáng lập/thành viên sáng lập phải sử dụng nguồn vốn để góp vốn Điều kiện cổ đông sáng lập/thành viên sáng lập: Nếu cá nhân phải có lực hành vi dân đầy đủ, không thuộc trường hợp phải chấp hành hình phạt tù bị Tồ án cấm hành nghề kinh doanh; trường hợp pháp nhân phải hoạt động hợp pháp có đủ lực tài để tham gia góp vốn Điều kiện cấu cổ đơng/thành viên góp vốn: Có tối thiểu cổ đông sáng lập/thành viên sáng lập tơ chức đáp ứng điều kiện tài chính, thời gian hoạt động Cổ đông sáng lập, thành viên sáng lập tổ chức phải sở hữu tối thiểu 65% vốn điều lệ, tổ chức doanh nghiệp bảo hiểm, ngân hàng thương mại, công ty chứng khoán sở hữu tối thiểu 30% vốn điều lệ Nếu cơng ty TNHH thành viên chủ sở hữu phải doanh nghiệp bảo hiểm, ngân hàng thương mại cơng ty chứng khốn Điều kiện chứng hành nghề: Giám đốc/Tổng giám đốc nhân viên thực nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán phải có chứng hành nghề chứng khốn * Thứ hai, thủ tục thành lập công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán Bước 1: Hồ sơ đề nghị cấp phép thành lập Theo quy định điều 63 Văn hợp 27/VBHN-VPQH năm 2013 hợp Luật Chứng khoán Hồ sơ đề nghị cấp Giấy phép thành lập hoạt động cơng ty chứng khốn, cơng ty quản lý quỹ – Giấy đề nghị cấp Giấy phép thành lập hoạt động công ty chứng khốn, cơng ty quản lý quỹ – Bản thuyết minh sở vật chất, kỹ thuật bảo đảm thực nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán – Xác nhận ngân hàng mức vốn pháp định gửi tài khoản phong tỏa mở ngân hàng – Danh sách dự kiến Giám đốc Tổng giám đốc nhân viên thực nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán kèm theo Chứng hành nghề chứng khốn – Danh sách cổ đơng sáng lập thành viên sáng lập kèm theo Giấy chứng minh nhân dân Hộ chiếu cá nhân Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh pháp nhân – Bản báo cáo tài năm gần có xác nhận tổ chức kiểm tốn độc lập cổ đơng sáng lập thành viên sáng lập pháp nhân tham gia góp vốn từ mười phần trăm trở lên vốn điều lệ góp tổ chức đề nghị cấp giấy phép – Dự thảo Điều lệ công ty – Dự kiến phương án hoạt động kinh doanh ba năm đầu phù hợp với nghiệp vụ kinh doanh đề nghị cấp phép kèm theo quy trình nghiệp vụ, quy trình kiểm sốt nội bộ, quy trình quản lý rủi ro Hồ sơ lập thành 02 gửi trực tiếp đến trụ sở UBCKNN (bộ phận cửa) theo đường bưu điện Bước 2: (Điều 65 Văn hợp 27/VBHN-VPQH năm 2013 hợp Luật Chứng khoán) – Trong thời hạn ba mươi ngày, kể từ ngày nhận hồ sơ hợp lệ, Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước cấp Giấy phép thành lập hoạt động cho công ty chứng khốn, cơng ty quản lý quỹ Trường hợp từ chối, Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước phải trả lời văn nêu rõ lý – Trường hợp cần làm rõ vấn đề liên quan đến hồ sơ đề nghị cấp Giấy phép thành lập hoạt động cơng ty chứng khốn, cơng ty quản lý quỹ, Uỷ ban Chứng khốn Nhà nước có quyền đề nghị người đại diện số thành viên sáng lập cổ đông sáng lập người dự kiến bổ nhiệm, tuyển dụng làm Giám đốc Tổng giám đốc tổ chức đề nghị cấp giấy phép giải trình trực tiếp văn Bước 3: (Điều 66 Văn hợp 27/VBHN-VPQH năm 2013 hợp Luật Chứng khoán) – Trong thời hạn bảy ngày, kể từ ngày cấp Giấy phép thành lập hoạt động, cơng ty chứng khốn, cơng ty quản lý quỹ phải công bố Giấy phép thành lập hoạt động phương tiện thông tin Ủy ban Chứng khoán Nhà nước tờ báo điện tử báo viết ba số liên tiếp – Việc công bố Giấy phép thành lập hoạt động quy định khoản Điều bao gồm nội dung chủ yếu sau đây: + Tên cơng ty chứng khốn, công ty quản lý quỹ; + Địa đặt trụ sở cơng ty, chi nhánh, văn phòng đại diện (nếu có); + Số Giấy phép thành lập hoạt động, ngày cấp, nghiệp vụ kinh doanh phép thực hiện; + Vốn điều lệ; + Người đại diện theo pháp luật 1.2 Quỹ đầu tư Chứng khoán Theo quy định Luật chứng khoán hợp 27/2013/VBHN-VPQH Điều 83 Thành lập quỹ đầu tư chứng khoán Việc thành lập chào bán chứng quỹ công chúng quỹ đại chúng công ty quản lý quỹ thực theo quy định Điều 90 Luật phải đăng ký với Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước Việc thành lập quỹ thành viên công ty quản lý quỹ thực theo quy định Điều 95 Luật phải báo cáo Uỷ ban chứng khoán Nhà nước Theo quy định Thơng tư 224/2012/TT-BTC việc thành lập quỹ thành viên sau: Điều 21 Thành lập quỹ thành viên Quỹ thành viên thành viên đáp ứng quy định điểm b khoản Điều góp vốn thành lập sở biên thoả thuận góp vốn điều lệ quỹ Việc thành lập quỹ thành viên phải báo cáo Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đáp ứng điều kiện sau: a) Vốn thực góp tối thiểu năm mươi (50) tỷ đồng Việt Nam; b) Có tối đa ba mươi (30) thành viên góp vốn bao gồm thành viên pháp nhân nước, tổ chức nước ngoài; c) Do công ty quản lý quỹ đáp ứng quy định điểm b điểm c khoản Điều Thông tư quản lý; d) Tài sản quỹ lưu ký ngân hàng lưu ký độc lập với công ty quản lý quỹ Hồ sơ báo cáo việc thành lập quỹ thành viên bao gồm tài liệu sau: b) Điều lệ quỹ, bao gồm nội dung có liên quan theo mẫu quy định phụ lục số 11 ban hành kèm theo Thông tư này; d) Hợp đồng lưu ký tài sản; đ) Biên thoả thuận góp vốn, danh sách tổ chức tham gia góp vốn theo mẫu quy định phụ lục số 12 ban hành kèm theo Thông tư tài liệu sau: - Bản có chứng thực định thành lập, giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh tài liệu tương đương khác thành viên góp vốn Đối với thành viên tổ chức nước ngồi giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh tài liệu tương đương phải có chứng thực quan nơi tổ chức đăng ký khơng q sáu (06) tháng trước ngày hoàn tất hồ sơ đăng ký lập quỹ phải dịch công chứng theo quy định pháp luật liên quan; - Biên họp định đại hội đồng cổ đông hội đồng quản trị, định hội đồng thành viên chủ sở hữu phù hợp với quy định điều lệ cơng ty tổ chức góp vốn việc tham gia góp vốn vào quỹ, việc cử người đại diện phần vốn góp theo uỷ quyền kèm theo hồ sơ cá nhân người này; - Bản giấy chứng nhận đăng ký mã số giao dịch chứng khốn tổ chức nước ngồi; e) Giấy xác nhận ngân hàng lưu ký quy mô vốn góp Hồ sơ báo cáo việc thành lập quỹ thành viên lập thành (01) gốc kèm theo tệp liệu điện tử Bộ hồ sơ gốc gửi trực tiếp Ủy ban Chứng khoán Nhà nước gửi qua đường bưu điện Công ty quản lý quỹ chịu trách nhiệm bảo đảm thơng tin hồ sơ phải đầy đủ, xác, trung thực Trong thời gian hồ sơ xem xét, cơng ty quản lý quỹ có nghĩa vụ cập nhật, sửa đổi, bổ sung hồ sơ phát thơng tin khơng xác, phát sinh thơng tin quan trọng, bỏ sót thơng tin quan trọng theo quy định phải có hồ sơ Văn sửa đổi, bổ sung phải có chữ ký người ký hồ sơ người có chức danh với người người đại diện theo pháp luật công ty Công ty quản lý quỹ tổ chức tham gia góp vốn thành lập quỹ thành viên không sử dụng phương tiện thông tin đại chúng để quảng cáo, kêu gọi góp vốn Trong thời hạn mười lăm (15) ngày kể từ ngày nhận đầy đủ hồ sơ theo quy định khoản Điều này, Uỷ ban Chứng khốn Nhà nước thơng báo văn xác nhận công ty quản lý quỹ báo cáo việc thành lập quỹ thành viên Trường hợp từ chối, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước phải trả lời văn nêu rõ lý Trong thời hạn năm (05) ngày, kể ngày nhận thông báo Ủy ban Chứng khốn Nhà nước, cơng ty quản lý quỹ công bố thông tin việc thành lập quỹ thành viên theo quy định khoản Điều Thông tư Vốn quỹ thành viên giải ngân sau có thơng báo Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước Hoạt động Công ty quản lý quỹ Quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam năm gần 2.1 Công ty quản lý quỹ Quỹ đầu tư chứng khoán nội Năm 2016, VN-Index tăng trưởng 14,8% So với mức tăng này, có quỹ đầu tư nội địa tăng mạnh VN-Index Không thua mức tăng trưởng 15,9% quỹ ngoại, tăng trưởng quỹ đầu tư cổ phiếu nước thị trường Việt Nam đạt số khả quan 15,1% bất chấp tình hình chứng khốn 2016 vừa qua có nhiều biến động So sánh % Tăng trưởng quỹ đầu tư cổ phiếu thị trường Việt Nam 2016 15,1 Tăng trưởng quỹ đầu tư trái phiếu thị trường Việt Nam 2016 7,9 Tăng trưởng quỹ ngoại 15,9 Tăng trưởng số VN-Index 14,8 Tăng trưởng số VN30 5,5 Bảng so sánh số tăng trưởng 2016 (Nguồn: Tư thông kê theo số liệu UBCK) Trong năm 2016, SSI-SCA (Quỹ đầu tư lợi cạnh tranh bền vững SSIAM) đứng đầu danh sách với mức tăng trưởng 24,1% SCA ln trì tỷ trọng cổ phiếu lớn danh mục với mục tiêu doanh nghiệp đầu ngành với mức định giá hợp lý Danh mục SCA gồm có HPG, DBC, CTD, BMP, VNM… VF1 thuộc cơng ty quản lý quỹ Việt Nam VFM đứng vị trí thứ hai với mức tăng trưởng NAV 19,3% Trung bình năm gần nhất, quỹ VF1 đạt lợi nhuận bình qn 17,3% dẫn đầu nhóm quỹ mở cân thị trường (đầu tư vào cổ phiếu trái phiếu) Năm 2016 đánh dấu năm thành công Quản lý quỹ Vietcombank Quỹ đầu tư cổ phiếu hàng đầu VCBF-BCF đứng vị trí thứ ba (NAV tăng trưởng 18,4%) Quỹ đầu tư cân chiến lược VCBFTBF (NAV tăng trưởng 15,5%) xếp hạng bảng xếp hạng tăng trưởng quỹ đầu tư nội địa Vị trí thứ thứ thuộc Quỹ cổ phiếu Hưng Thịnh Vinawealth VEOF Quỹ đầu tư động Eastspring Investments Việt Nam ENF với mức tăng trưởng tương ứng 16,7% 16,6% Số liệu tăng trưởng NAV quỹ nội 2016 (Nguồn: UBCK) Kết thúc năm 2017, VN-Index tăng 46,5% dừng mức 984,24 điểm thức vượt mốc 1.000 điểm phiên ngày 03/01/2018 Với tăng trưởng mạnh thị trường năm 2017, quỹ đầu tư nội địa ghi nhận kết khởi sắc, cao nhiều năm trở lại đây, cá biệt có quỹ vượt xa VN-Index tốc độ tăng trưởng Theo thống kê từ 13 quỹ nội đầu tư cổ phiếu, ghi nhận quỹ có tăng tỷ lệ tăng trưởng NAV vượt mức tăng trưởng số VN-Index; quỹ có tỷ lệ tăng trưởng NAV từ 30-40% thông tin hỗ trợ Việt Nam Quỹ kỳ vọng vào bứt phá thị trường chứng khoán yếu tố sau xảy ra: Tốc độ tăng trưởng GDP trì 7%, lạm phát kiểm sốt 5%, sách tiền tệ khơng thắt chặt Lộ trình gia nhập nhóm thị trường có thay đổi tích cực năm 2019 Nếu gia nhập, thị trường chứng khoán Việt Nam đón nhận lượng tiền đầu tư gián tiếp tỉ USD từ quỹ đầu tư số 2.2 Công ty quản lý quỹ Qũy đầu tư chứng khốn ngoại Thành tích đầu tư chung quỹ ngoại Thực ấn tượng Trong năm 2016, trung bình quỹ tăng trưởng NAV đạt 15,9%, gấp hai lần tốc độ tăng trưởng bình quân quỹ đầu tư vào thị trường khu vực châu Á Một điểm nhấn, phần lớn quỹ có thành tích vượt trội quỹ quản lý đội ngũ người Việt So sánh % Tăng trưởng quỹ ngoại thị trường Việt Nam 2016 15,9 Tăng trưởng bình quân quỹ đầutư vào thị trường châu Á 7,4 Tăng trưởng bình quân quỹ đầu tư vào thị trường toàn cầu Tăng trưởng số VN-Index (quy đổi theo USD) 13,4 Tăng trưởng số FTSE AllShare Index 5,7 Bảng so sánh số tăng trưởng 2016 (Nguồn: Thống kê theo số liệu UBCK) Năm 2016, quỹ đạt kết ấn tượng Vietnam Alpha Fund trực thuộc công ty quản lý quỹ APS đặt Singapore Thành lập từ 09/2011 hình thức quỹ mở, Vietnam Alpha Fund tiếp tục trì hiệu đầu tư trung bình 17,4%/năm năm qua, đánh dấu năm 2016 thành công với mức tăng trưởng NAV lên tới gần 30% Đứng thứ hai danh sách tăng trưởng quỹ VOF quản lý VinaCapital Năm 2016 VOF nhận trái từ khoản đầu tư Private Equity, IPO trước lên niêm yết (QNS, NVL, ACV), thoái vốn khỏi Dược Hậu Giang bán khách sạn Sofitel Metropole Một tên khác có mức tăng trưởng 25% quỹ Nikko Vietnam Fund quản lý SMBC Nikko Bank, hưởng lợi phần nhờ đồng Yên tăng giá so với USD Hiệu từ lựa chọn danh mục đem lại nhiều thành công năm 2017 cho công ty quản lý quỹ Theo báo cáo VEIL,10 cổ phiếu có tỷ trọng lớn nhất, chiếm 55% NAV Quỹ là: MWG (9,55%), VNM (7,54%), MBB (6,53%), ACB (6,52%), KDH (5,15%), FPT (5,09%), GAS (4,3%), ACV (4,09%), HPG (3,5%), VJC (3,24%) Thị trường chứng khốn Việt Nam có khởi đầu đầy tốt đẹp tháng đầu năm 2018, có lúc VN-Index chạm mức đỉnh 10 năm 1.204 điểm; nhiên kể từ tháng thị trường diễn biến tiêu cực với kịch ngờ Thành giới đầu tư năm 2017 đổ sông đổ bể, VN-Index kết thúc năm giảm 9,3% Đối với nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn chí tồi tệ số VN-30 Index giảm gần 12% Không nhà đầu tư cá nhân, khơng quỹ đầu tư chun nghiệp, chí quỹ ngoại trở thành nạn nhân thị trường Giá trị tài sản ròng quĩ (NAV - Net Asset Value) sụt giảm đến hai số, có may mắn thắng thị trường tăng trưởng âm Đem tiền ủy thác đầu tư thua gửi ngân hàng chuyện phổ biến Theo thống kê, ba quỹ ngoại có trình diện tệ năm 2018 gồm quỹ đầu tư chuyên "đánh game nâng hạng" Tundra Fonder (NAV giảm 14,7%), VanEck Vietnam ETF (NAV giảm 14,15%) Vietnam Holdings (NAV giảm 12,2%) Danh mục top cổ phiếu nắm giữ Tundra Fonder năm bị xáo trộn đáng kể, nhiên cấu theo ngành, tài bất động sản chiếm tỉ trọng lớn danh mục tính đến hết năm 2018 Nhóm cổ phiếu vật liệu Tundra sụt giảm mạnh, tỉ trọng từ 17% xuống 10%, đặc biệt tên HSG, HPG NKG kéo tụt NAV quỹ đầu tư đến từ Thụy Điển Trong tháng cuối năm, quỹ đầu tư cho danh mục thiếu nhóm cổ phiếu họ Vingroup, đặc việt VIC, cổ phiếu có tăng trưởng 50% năm 2018 Tuy vậy, Tundra cho nhóm định giá q cao Nhìn chung nhiều quỹ ngoại đánh giá chứng khoán Việt Nam có mức định giá hấp dẫn, theo Vietnam Holdings có vấn đề định ngành ngân hàng bất động sản Bảng hiệu hoạt động quỹ ngoại năm 2018 (Nguồn: UBCK) Hai quỹ đầu tư quy mơ vốn nhì thị trường Việt Nam VinaCapital Vietnam Opportunity Fund (VOF) Vietnam Enterprise Investments Limited (VEIL) cho thấy sụt giảm NAV VOF giảm 7,50% VEIL giảm 7,79% Tại đầu tháng 11, tài sản ròng VEIL ghi nhận 1,4 tỷ USD, đồng nghĩa với việc bay 9,49% giá trị sau 10 tháng Hiện danh mục VEIL tập trung chủ yếu nhóm ngành bất động sản, ngân hàng thực phẩm tiêu dùng Danh mục VEIl ghi nhận tỷ trọng tiền bị âm 1,47% Top 10 VEIL tính đến 1/11 (Nguồn: UBCK) Top 10 khoản đầu tư lớn quỹ đến cuối tháng 10 chiếm 50,76% NAV, tương đương khoản 700 triệu USD Trong số đó, MWG - khoản đầu tư lớn quỹ giá khoảng 15% 10 tháng đầu năm Vinhomes (VHM) kể từ chào sàn hồi tháng đến 1/11 đánh 22% giá trị Vinamilk (VNM) 10 tháng đầu năm bay gần 34% giá trị Bảy khoản đầu tư lớn lại tăng không giảm nhiều 10 tháng đầu năm Với VOF, quỹ lớn VinaCapital đánh 6,4% giá trị tháng 10 vừa qua Qua đó, VOF khơng quỹ tỷ NAV 31/10 989 triệu USD, tương ứng với mức sụt giảm 9,7% so với đầu năm 2018 (NAV 31/12/2017 1,095 tỷ USD) Xét top 10 danh mục VOF, HPG khoản đầu tư lớn quỹ với tỷ trọng 14,3% NAV Đáng ý, Vinamilk khoản đầu tư lớn nhì thời điểm đầu năm (10,9% NAV) rơi xuống thứ 4, phần việc giảm giá 34% Cổ phiếu ACV giá gần 32% thời gian Cổ phiếu Coteccons (CTD) bay 33% giá trị 10 tháng đầu năm Top 10 VOF 31/10 (Nguồn: UBCK) Khác với VEIL, Quỹ VOF đầu tư khoảng 69,2% tài sản vào cổ phiếu niêm yết, quỹ dành 18,6% đầu tư vào nhóm chưa niêm yết, khoảng 8,7% vào thương vụ tư nhân Còn lại, VOF đầu tư vào dự án bất động sản, tài sản hoạt động, tiền mặt khác Nhận xét: Nhìn chung, hoạt động cơng ty quản lý quỹ Việt Nam dừng việc quản lý danh mục đầu tư cho công ty mẹ (đối với số công ty quản lý quỹ công ty công ty bảo hiểm, ngân hàng), huy động quỹ đại chúng/quỹ mở quản lý quỹ thành viên Dù thị trường hình thành nên hệ nhà đầu tư có quan điểm đầu tư dài hạn, thay “lướt sóng” thời gian đầu, mức độ chưa thực lan tỏa chưa hình thành nên thị trường sôi thực với sản phẩm quỹ mở, sản phẩm đáp ứng nhu cầu phân khúc nhà đầu tư mong muốn có lợi nhuận hấp dẫn, rủi ro mức vừa phải năm trở lại đây, ngành quản lý quỹ Việt Nam gây ấn tượng định, loại hình đầu tư dần đa dạng với đủ loại hình quỹ đầu tư, từ quỹ đóng, quỹ mở, quỹ thành viên, quỹ ETF, quỹ đầu tư bất động sản Số lượng quỹ tăng trở lại với nhiều chiến lược đầu tư khác Kết đầu tư quỹ mở tốt, hầu hết có mức tăng trưởng cao so với số VN-Index Quản lý quỹ giống ngành không phép sai lầm lẽ sai lầm, xóa nỗ lực thời gian dài Mặt khác, thị trường thuận lợi, tức phần lớn danh mục tăng giá, bù đắp cho vài khoản đầu tư sai lầm khơng ý Nhưng đến thách thức diễn ra, khoản đầu tư thiếu hiệu quả, dễ bị đem mổ xẻ nhà quản lý quỹ phải chịu áp lực Liên hệ cụ thể hoạt động Cơng ty quản lí quỹ đầu tư Việt Nam VIETFUND MANAGEMENT (VFM) 3.1 Giới thiệu công ty Được thành lập năm 2003, Cơng ty CP quản lí quỹ đầu tư Việt Nam (VFM) Công ty quản lý quỹ Việt Nam chuyên thực quản lý quỹ đầu tư công chúng thành viên, cung cấp dịch vụ tư vấn đầu tư tài cho nhà đầu tư cá nhân, pháp nhân ngồi nước Ngồi ra, cơng ty VFM triển khai thành lập quỹ đầu tư khác với nhiều mục tiêu khác Quỹ địa ốc, Quỹ mạo hiểm, Quỹ hưu trí bổ sung, Quỹ tăng trưởng, v.v…tùy theo nhu cầu nhà đầu tư nước Đây hoạt động huy động quản lý vốn, tài sản nhà đầu tư nhằm đem lại lợi nhuận tối ưu giảm thiểu rủi ro VFM công ty quản lý quỹ nội địa có tổng tài sản quản lý lớn thị trường Việt Nam Cơng có trụ sở đặt TP.HCM, trung tâm kinh tế tài lớn Việt Nam văn phòng chi nhánh Hà Nội Với số vốn huy động ban đầu 300 tỷ đồng cho Quỹ đầu tư VF1 năm 2004, sau đợt tăng vốn thành lập quỹ mới, tổng quy mô tài sản mà công ty VFM quản lý đến 80 triệu Đô La VFM quản lý 70% lượng tài sản quỹ đại chúng thị trường Việt Nam Hoạt động VFM: + Lập quản lý quỹ đầu tư chứng khốn, cơng ty đầu tư chứng khoán + Quản lý danh mục đầu tư Hiện nay, công ty VFM quản lý Quỹ đầu tư chứng khốn Việt Nam (VF1) – quỹ cơng chúng Việt Nam UBCKNN cấp phép hoạt động vào ngày 20/05/2004 Quỹ đầu tư VF1 dạng quỹ đóng niêm yết TTGDCK Tp HCM vào ngày 08/11/2005 đánh giá loại chứng khốn có tính khoản cao Ngồi ra, cơng ty VFM triển khai thành lập quỹ đầu tư khác với nhiều mục tiêu khác Quỹ địa ốc, Quỹ mạo hiểm, Quỹ hưu trí bổ sung, Quỹ tăng trưởng, v.v…tùy theo nhu cầu nhà đầu tư ngồi nước 3.2 Hoạt động cơng ty Quỹ đầu tư cơng ty VFM quản lý có mục tiêu đầu tư khác nhau: + Tăng trưởng – mục tiêu tăng trưởng nguồn vốn thu nhập mục tiêu thứ cấp + Thu nhập – tạo thu nhập đặn cho nhà đầu tư hình thức đầu tư vào chứng khốn trả lãi hay cổ tức, trả toàn số tiền nhận quỹ cho nhà đầu tư theo tỷ lệ sở hữu chứng quỹ họ + Hỗn hợp – Cân thu nhập tăng trưởng Các khoản đầu tư thực vào nhiều loại chứng khoán khác nhau: * Trái phiếu phủ – trả lãi cố định hàng năm hoàn lại vốn gốc cuối kỳ Là loại đầu tư rủi ro * Trái phiếu công ty – trái phiếu phát hành doanh nghiệp với đặc điểm trái phiếu phủ có lãi suất cao mức rủi ro cao * Cổ phiếu – cơng ty, phản ánh thành cơng doanh nghiệp hình thức gia tăng cổ tức gia tăng giá trị * Tiền tệ hay công cụ tiền tệ – khoản đầu tư ngắn hạn nhằm tận dụng tạm thời nguồn tiền mặt nhàn rỗi * Bất động sản – hình thức bất động sản tạo tiền ổn định hay việc gia tăng giá trị - Dịch vụ: tư vấn đầu tư tư vấn tài Danh mục đầu tư: + Phân bổ tài sản theo ngành (Nguồn: Website VFM: https://vfm.com.vn/ ) + Phân bổ tài sản theo loại tài sản (Nguồn: Website VFM: https://vfm.com.vn/ ) Kết hoạt động kinh doanh (xét hoạt động quản lí quỹ quỹ đầu tư) + Năm 2016 năm có nhiều thay đổi lớn với kiện chấn động thị trường tài toàn cầu Brexit, Trump thắng cử tổng thống Hoa Kỳ, kết trưng cầu dân ý thay đổi hiến pháp Italia… Đối với Công ty CP Quản lý quỹ đầu tư Việt Nam (VFM), năm 2016 năm thay đổi giới thiệu nhận diện thương hiệu triển khai mạnh mẽ chiến lược huy động vốn cho quỹ mở khách hàng cá nhân đại chúng Quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam (VF1) đạt lợi nhuận 19,3% năm 2016 Trung bình năm gần nhất, quỹ VF1 đạt lợi nhuận bình qn 17,3%/năm dẫn đầu nhóm quỹ mở cân thị trường (đầu tư vào cổ phiếu trái phiếu) Quỹ đầu tư doanh nghiệp hàng đầu Việt Nam (VF4) đạt lợi nhuận 16,4% năm 2016 Trung bình năm gần nhất, quỹ VF4 đạt lợi nhuận bình qn 18,3%/năm dẫn đầu nhóm quỹ mở đầu tư vào cổ phiếu Quỹ đầu tư trái phiếu Việt Nam (VFB) đạt lợi nhuận 9,5% năm 2016 Mặc dù thành lập từ năm 2013 sau 3,5 năm hoạt động, quỹ VFB dẫn đầu nhóm quỹ mở đầu tư trái phiếu với lợi nhuận bình quân 9,53%/năm + Kết thúc năm 2017, Công ty được lợi nhuận trước thuế 18,4 tỷ đồng tăng 22,1 lần (tương đương 17,6 tỷ đồng) so với năm 2016 Trong đó: • Doanh thu từ hoạt động quản lí quỹ năm 2017 50.5 tỷ đồng tăng 49% so với năm 2016 • Thu nhập từ hoạt động tài năm 2017 36,3 tỷ đồng tăng 240% so với năm 2016 • Chi phí hoạt động năm 2017 66,8 tỉ đồng tăng 52% so với năm 2016 Chi phí hoạt động năm 2017 tăng cao mức tăng doanh thu hoạt động quản lí quỹ năm 2017 công ty bắt đầu đầu tư vào hoạt động huy động vốn (tuyển dụng nhân viên huy động vốn, truyền thơng, tiếp thị, xây dựng hệ thống) • Thu nhập từ hoạt động khác năm 2017 0,37 tỷ đồng giảm 70% so với năm 2016 BCTC VFM 2017 so với 2016 III Những mặt hạn chế hoạt động đầu tư Quỹ đầu tư Việt Nam Về phía quỹ đầu tư Khó giám sát hoạt động quỹ đầu tư nên dẫn đến gian lận, gây thiệt hại cho nhà đầu tư Nếu đưa mức thưởng cao cho ban điều hành (ví dụ 20 % số tiền đạt vượt chi tiền), điều khiến cho nhà quản lý mạo hiểm đầu tư vào hoạt động rủi ro để kiếm lời, ảnh hưởng đến quỹ đầu tư - Quỹ đầu tư chưa thể vai trò người tạo lập thị trường Sự tăng trưởng vượt bậc thị trường chứng khoán Việt Nam năm gần thu hút nhiều nhà đầu tư cá nhân, nhà đầu tư khơng có kiến thức lẫn kinh nghiệm việc đầu tư vào lĩnh vực Điều khó dẫn thị trường theo tính chuyên nghiệp ổn định, qua ảnh hưởng xấu tới hoạt động nhà đầu tư chuyên nghiệp Qũy đầu tư Ngoài ra, với cách đầu tư mang tính ngắn hạn quỹ đầu tư làm cho thị trường chứng khoán trở nên biến động Giữa doanh nghiệp Việt Nam quỹ đầu tư chưa nhận tiếng nói chung, doanh nghiệp chưa nhận hỗ trợ từ vốn kinh nghiệm quản lý từ quỹ đầu tư Ngun nhân quỹ nhu cầu vay vốn doanh nghiệp nhiều Cầu nhiều cung dẫn tới quỹ đưa tiêu chuẩn khắt khe việc đầu tư vào doanh nghiệp Về phía doanh nghiệp Do quỹ đầu tư số doanh nghiệp nên doanh nghiệp e ngại tiếp xúc với quỹ đầu tư, e ngại cho phép quỹ đầu tư tham gia hội đồng quản trị công ty Đôi doanh nghiệp không muốn công khai tình hình tài cơng ty Do đó, chủ yếu doanh nghiệp tiếp xúc nhiều với ngân hàng chủ yếu mà Quỹ đầu tư Về phía thị trường • Sự tăng trưởng vượt bậc thị trường chứng khoán Việt Nam năm gần thu hút nhiều nhà đầu tư cá nhân, nhà đầu tư khơng có kiến thức lẫn kinh nghiệm việc đầu tư vào lĩnh vực Họ đầu tư cách cảm tính, khơng thơng qua phân tích, đầu tư theo tâm lí bầy đàn, nên có biến động mạnh theo chiều hướng xấu, nhà đầu tư dễ rời bỏ thị trường, điều ảnh hưởng không tốt đến thị trường, khiến thị trường có biến động mạnh, làm cho thị trường chứng khốn Việt Nam trở nên bất ổn, tính ổn định, ảnh hưởng xấu tới hoạt động nhà đầu tư khác Qũy đầu tư • Việc sử dụng thông tin nội để đầu tư khiến cho thị trường không ổn định, đồng thời gây bất bình đẳng nhà đầu tư Việt Nam, việc sử dụng thông tin nội để đầu tư phổ biến, cần đưa quy định chặt chẽ để điều chỉnh vấn đề • Việc rối loạn thơng tin thị trường làm cho nhà đầu tư có nhận định khơng xác, đưa đến đầu tư khơng tốt, ảnh hướng đến thị trường Sự lợi dụng thông tin để làm lợi cho cá nhân mà ảnh hưởng đến nhà đầu tư khác, dẫn đến việc tăng giá chứng khoán cách giả tạo gây nguy hiểm cho thị trường dễ gây biến động giá theo chiều hưởng khơng tốt • Việc vài nhà đầu tư giàu có, có khả làm ảnh hưởng thị trường sử dụng tin đồn ảnh hưởng đến bất ổn thị trường • Với hệ thống pháp luật đà cải thiện để tiến tới hồn thiện nên thiếu sót, phủ cần cải thiện hệ thống pháp luật nhằn hạn chế mặt trái thị trường, tạo môi trường cạnh tranh công cho nhà đầu tư IV Giải pháp nâng cao hiệu hoạt động Qũy đầu tư Công ty quản lí quỹ Đối với Chính phủ quan chức - Chính phủ cần phải hồn thiện văn pháp luật liên quan đến quỹ chứng khoán Đồng thời kiểm soát việc thành lập quỹ đầu tư, công ty quản lý quỹ theo điều kiện, tiêu chuẩn quy định - Cải tiến quy định bất cập việc xin phép thành lập quỹ đầu tư chứng khoán, đơn giản thủ tục, rút ngắn thời gian cấp phép nhằm tạo điều kiện cho Công ty quản lý quỹ việc huy động vốn, tránh tình trạng bị thời thời gian cấp phép lâu - Tạo điều kiện khuyến khích quỹ đầu tư nước ngồi thành lập theo pháp luật Việt Nam coi nhà đầu tư nước ngồi Điều phù hợp với thơng lệ quốc tế giúp định hướng dòng vốn đầu tư lâu dài hơn, tăng sức hấp dẫn thị trường bối cảnh thu hút vốn khó khăn - Cần có ưu đãi thuế để khuyến khích loại hình quỹ đầu tư phát triển tạo lập kênh huy động kênh đầu tư hấp dẫn cho thị trường chứng khoán - Nhà nước nên quan tâm nhiều đến việc đào tạo nguồn nhân lực có kiến thức chun mơn đạo đức nghề nghiệp phục vụ lĩnh vực (nhân viên công ty quản lý quỹ, quỹ đầu tư) Đối với Quỹ đầu tư Cơng ty quản lý quỹ - Hồn thiện mơ hình tổ chức, hoạt động Quỹ đầu tư Công ty Quản lý quỹ Cơ chế hoạt động quỹ nên linh hoạt nhằm làm giảm thiểu rủi ro đầu tư có biến động thị trường nắm bắt hội thời đến - Nâng cao trình độ cán quản lý nhận thức công chúng đầu tư Tăng cường cơng tác thơng tin tun truyền chứng khốn TTCK Tiếp tục đẩy mạnh công tác đào tạo, tuyên truyền phổ cập nâng cao kiến thức cho công chúng đối tượng tham gia TTCK - Các cơng ty quản lý quỹ phải khơng ngừng hồn thiện, bổ sung quy chế, quy trình nghiệp vụ theo hướng giảm bớt thủ tục hành khơng cần thiết, rõ ràng, dễ hiểu, có phân cơng, phân cấp cụ thể nhằm thực mục tiêu, nhiệm vụ công ty thời kỳ - Công bố thơng tin phải nhanh chóng kịp thời, đảm bảo thông tin nhà đầu tư nhận lúc Việc công bố thông tin quỹ đầu tư chứng khốn có ảnh hưởng lớn đến nhận định phán đoán nhà đầu tư giá chứng quỹ mà họ nắm giữ Đồng thời nâng cao uy tín Cơng ty Quản lí quỹ quỹ hoạt động có hiệu - Tăng cường cơng tác hoạt động kiểm tra, giám sát nội cách thường xuyên Thông qua hoạt động kiểm tra, giám sát để thấy hạn chế, sai phạm nguyên nhân hoạt động đầu tư, từ đưa hướng giải linh hoạt, khoa học để khắc phục kịp thời - Nâng cao chất lượng thu thập xử lý thông tin thị trường nhằm giảm thiểu rủi ro nâng cao hoạt hiệu hoạt động Trên sở thông tin thu thập phải đưa phân tích, đánh giá phù hợp với chiến lược, mục tiêu đầu tư công ty, tránh rập khn, chủ quan dẫn đến phân tích thơng tin xác - Hồn thiện phần mềm quản lý Cơng ty chứng khốn Cơng ty Quản lý quỹ Tiến tới xây dựng phần mềm hỗ trợ cho hoạt động quản lý giám sát giao dịch Công ty Quản lý quỹ, Cơng ty Đầu tư chứng khốn tự động tiếp nhận tích hợp liệu báo cáo từ Công ty Quản lý quỹ Cơng ty Đầu tư chứng khốn - Phát triển sản phẩm đầu tư mới, đa dạng hóa hoạt động dịch vụ tư vấn đầu tư tài chính, sản phẩm thị trường chứng khốn phái sinh nhằm phòng ngừa rủi ro đầu tư tạo đòn bẩy tài chính, đầu cấu rủi ro - Nâng cao khả quản trị rủi ro quy định quản trị hoạt động, quy định tỷ lệ bảo đảm an toàn hoạt động Quỹ, quy định phân loại nợ, trích lập dự phòng rủi ro,… - Các quỹ đầu tư chứng khoán nên cân nhắc kỹ việc chọn lựa đối tác tham gia hoạt động tư cách pháp nhân, uy tín, Đặc biệt việc chọn Cơng ty Quản lý quỹ, cam kết Công ty Quản lý quỹ quỹ đầu tư chứng khoán mà họ nhận quản lý khơng có cam đạt mức lợi nhuận nhà đầu tư đặt cam kết bồi thường thiệt hại cho nhà đầu tư thiệt hại Cơng ty Quản lý quỹ gây Do đó, quỹ đầu tư chứng khoán cần phải thẩm định lực tiềm lực tài Cơng ty Quản lý quỹ trước lựa chọn Điều ảnh hưởng lớn đến thành công hay thất bại thời gian hoạt động quỹ đầu tư chứng khoán - Giới hạn mức đầu tư độ rủi ro phép Công ty Quản lý quỹ nhằm đảm bảo hiệu hoạt động bảo toàn vốn cho nhà đầu tư , quỹ đầu tư chứng khoán nên giới hạn mức đầu tư tối đa theo quy định điều lệ quỹ mà Công ty Quản lý quỹ phép đầu tư tương ứng với độ rủi ro xảy Đồng thời đề mức thưởng phí hợp lý cho việc tăng trưởng giá trị quỹ đầu tư chứng khốn sở mang tính khích lệ , khơng khuyến khích nhà quản lý quỹ muốn lợi nhuận cao mà thực chiến lược đầu tư mạo hiểm làm gia tăng mức độ rủi ro danh mục đầu tư lên - Khuyến khích thành lập Hiệp hội Cơng ty Quản lý quỹ Tổ chức gặp gỡ định kỳ với Công ty Quản lý quỹ nhằm tìm hiểu, tháo gỡ vướng mắc phát sinh để hướng dẫn, giúp đỡ kịp thời tạo điều kiện cho ngành phát triển V Một số thuật ngữ/từ viết tắt - NAV (NAV - Net Asset Value): Giá trị tài sản ròng quỹ CCQ: Chứng quỹ VI Danh mục tham khảo - Thống kê UBCK Báo cáo tài VFM: https://vfm.com.vn/ Các báo từ Vietnambiz, CafeF, Vnecomony,… ... cơng ty quản lý quỹ Việt Nam dừng việc quản lý danh mục đầu tư cho công ty mẹ (đối với số công ty quản lý quỹ công ty công ty bảo hiểm, ngân hàng), huy động quỹ đại chúng /quỹ mở quản lý quỹ thành... Hoạt động VFM: + Lập quản lý quỹ đầu tư chứng khốn, cơng ty đầu tư chứng khoán + Quản lý danh mục đầu tư Hiện nay, công ty VFM quản lý Quỹ đầu tư chứng khốn Việt Nam (VF1) – quỹ cơng chúng Việt... Phân biệt công ty quản lý quỹ Quỹ đầu tư chứng khoán Giống nhau: Quỹ đầu tư chứng khốn cơng ty đầu tư chứng khốn hai hình thức đầu tư tập thể, thành lập với hoạt động kinh doanh đầu tư chứng khốn