Chu trình chuyển vốn của unilever

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN VIỆN NGÂN HÀNG TÀI CHÍNH ….    … BÀI TẬP NHĨM ĐỀ TÀI: CHU CHUYỂN VỐN TRONG TẬP ĐOÀN UNILEVER Lớp học phần: TÀI CHÍNH CƠNG TY ĐA QUỐC GIA Nhóm thực hiện: Nhóm4 Hà Nội - 2019 THÀNH VIÊN NHĨM PHẠM THỊ THÚY QUỲNH(TRƯỞNG NHĨM) TRẦN QUOANG THÁI HỒNG THỊ THẢO SONE SONEVILAI MỤC LỤC DANH MỤC BẢNG BIỂU CHU CHUYỂN VỐN TRONG TẬP ĐOÀN UNILEVER GIỚI THIỆU VỀ TẬP ĐỒN UNILEVER I Tập đồn Unilever thành lập năm 1930, kết sát nhập công ty LeverBrothers (Anh) Margarine Unie (Đan Mạch) Kể từ thời điểm đó, hãng có trụ sở đặt Rotterdam London với tổng giám đốc Năm 2005, hãng xếp lại cấu từ có tổng giám đốc Unilever công ty đa quốc gia hàng đầu giới chuyên sản phẩm chăm sóc cá nhân (Hazeline, P/S, Lifebuoy, Dove, Close up,…), dòng thực phẩm dùng cho chế biến ăn uống (Wall’s Ice-Cream, Knorr, Lipton, Unilever Food Solutions), chăm sóc gia đình (Omo, Viso, Surf, Comfort, Sunlight, Cif,…) Mỗi ngày, có khoảng 2,5 tỷ người sử dụng sản phẩm Unilever toàn giới Với 400 thương hiệu mua 190 quốc gia vùng lãnh thổ với cam kết nâng cao chất lượng sống người dân tồn giới thơng qua sản phẩm dịch vụ Bắt đầu hoạt động kinh doanh Việt Nam vào năm 1995, Unilever đầu tư 300 triệu USD với nhà máy sản xuất đại thành phố Hồ Chí Minh tỉnh Bắc Ninh Thông qua mạng lưới khoảng 150 nhà phân phối 300.000 nhà bán lẻ, Unilever Việt Nam cung cấp việc làm trực tiếp cho 1.500 người cung cấp 15.000 việc làm gián tiếp cho người làm việc bên thứ ba, nhà cung cấp nhà phân phối Ngày nay, nhiều nhãn hàng Unilever trở thành tên quen thuộc với hộ gia đình Việt Nam Theo ước tính, ngày có khoảng 35 triệu sản phẩm Unilever sử dụng người tiêu dùng tồn quốc, điều giúp cải thiện điều kiện sống, sức khỏe điều kiện vệ sinh cho người dân Việt Nam Với tốc độ tăng trưởng hàng năm cao tốc độ tăng trưởng thị trường suốt 22 năm qua, Unilever Việt Nam trở thành nhà đầu tư nước ngồi thành cơng thị trường Việt Nam Tháng 4/2010, Unilever Việt Nam vinh dự chủ tịch nước trao tặng Huân chương Lao động Hạng Nhất thành tích xuất xắc kinh doanh đóng góp lớn vào phát triển kinh tế xã hội đất nước Unilever Việt Nam tự hào người bạn đồng hành sống người dân Việt Nam không thông qua sản phẩm cơng ty mà thơng qua mối quan tâm sâu sắc cộng đồng môi trường Unilever Việt Nam tin tưởng cách chắn trách nhiệm xã hội doanh nghiệp phần thiếu kinh doanh chìa khóa cho phát triển bền vững Unilever nhãn hàng triển khai nhiều chương trình xã hội, cộng đồng như: "P/S Bảo vệ Nụ cười Việt Nam","Rửa tay Xà phòng Việt Nam khỏe mạnh","OMO dành tặng sân chơi cho trẻ em","VIM Nhà vệ sinh khuẩn","Tài vi mơ cho Phụ nữ nghèo" Những chương trình thật trở thành ví dụ điển hình cho quan hệ hợp tác cơng - tư hiệu góp phần đáng kể việc cải thiện sống cho người dân Việt Nam Vào năm 2010, tập đoàn Unilever toàn cầu khởi động Kế hoạch Phát triển Bền vững (USLP) hướng đến mục tiêu tăng trưởng gấp đôi, giảm tác động đến môi trường, đồng thời tăng cường tác động tích cực đến cộng đồng xã hội Kế hoạch Phát triển Bền vững trọng tâm mơ hình kinh doanh cơng ty, góp phần giúp công ty nhãn hàng phát triển cách bền vững Tại Việt Nam, thành công kinh doanh với cam kết mạnh mẽ cộng đồng môi trường tảng vững để Unilever thực hóa cam kết Kế hoạch Phát triển Bền vững (USLP) II CHU CHUYỂN VỐN TRONG TẬP ĐỒN UNILEVER Tình hình tài Unilever năm gần Điểm mạnh Unilever xâm nhập sau vào nhiều thị trường giới, từ tạo hiểu biết, mối quan hệ bền chặt khách hàng làm tăng khả thích nghi nhanh chóng xâm nhập thị trường Hoạt động kinh doanh công ty hiệu với mức tăng trưởng ổn định Dưới phân tích số tài Unilever tồn cầu năm gần Bảng Bảng cân đối kế toán Unilever năm 2016 Nguồn: unilever.com Tổng tài sản năm 2016 Unilever đạt 56.429 triệu Euro tăng 8% so với năm 2015 Nợ phải trả 39.449 triệu Euro, nợ ngắn hạn tăng gần 3000 so với năm 2015 Doanh thu Unilever toàn cầu đạt 53.272 triệu Euro năm 2015 Việc công ty bắt đầu chuyển dần sang tập trung vào thương hiệu chăm sóc sức khỏe làm đẹp, đồng thời loại bỏ tránh xa thương hiệu thực phẩm có dấu hiệu tăng trưởng chậm làm doanh thu năm 2016 giảm xuống 52.713 triệu Euro Tuy nhiên, đến năm 2017, tăng trưởng công ty trở lại, doanh thu đạt 53.715 triệu Euro với mức tăng trưởng doanh số 3,8% tăng trưởng giá 2,3% so với năm 2016 cho thấy tính hiệu hướng Biểu đồ Doanh thu số năm Unilever Nguồn: Nhóm tự tổng hợp Biểu đồ Cơ cấu doanh thu Unilever (đv: %) Nguồn: unilever.com Về cấu nhóm sản phẩm Unilever, năm gần mặt hàng chăm sóc cá nhân ln đóng góp tỷ trọng lớn vào doanh thu chung với mức tỷ lệ gần 40% Mức độ chênh lệch tỷ lệ đóng góp nhóm sản phẩm phản ánh hướng thời gian tới công ty Về lợi nhuận hoạt động công ty giai đoạn 2015-2017 tăng liên tục qua năm: từ 7.515 triệu Euro (2015) lên 7.801 triệu Euro (2016) đạt ngưỡng gần 9.000 triệu Euro năm 2017 Trong số thị trường diễn kinh doanh, thị trường Asia/AMET/RUB hoạt động hiệu chiếm tỷ lệ 40% lợi nhuận hoạt động Unilever toàn cầu Bảng Lợi nhuận hoạt động Unilever (đv: triệu Euro) Năm 2015 2016 2017 Lợi nhuận hoạt động 7.515 7.801 8.857 Bảng Lợi nhuận hoạt động theo khu vực (đv: %) Khu vực thị trường \ Năm 2015 2016 2016 Châu Á/AMET/RUB 40 42 43 Châu Mĩ 30 32 35 Châu Âu 30 26 22 Phân tích tình hình chu chuyển vốn tập đồn Unilever 2.1 Thực trạng chu chuyển vốn Unilever a) Giai đoạn 2006-2007 Nguyên nhân xu hướng chu chuyển vốn tập đồn Unilever trình bày cụ thể thơng qua bảng số liệu giai đoạn hoạt động 2006-2007 công ty Bảng Năm 2006 (đv: triệu Euro) Châu Âu Châu Mỹ Châu Á châu Phi Doanh thu 15,000 13,799 10,863 Lợi nhuận hoạt 1,903 2,178 1,327 14,489 11,564 11,019 động Vốn đầu tư Bảng Năm 2007 (đv: triệu Euro) Châu Âu Châu Mỹ Châu Á châu Phi Doanh thu 15,205 13,422 11,540 Lợi nhuận hoạt 1,678 1,971 1,596 14,703 10,878 11,721 động Vốn đầu tư Doanh thu Châu Âu Châu Mỹ năm 2006 2007 tương đương Tuy nhiên, tỉ lệ (lãi/doanh thu) giảm khơng ít; châu Âu: 12,678% (2006) giảm 11,035% (2007), châu Mỹ: 15,784% (2006) giảm xuống 14,685% (2007) Trong châu Á tăng từ 12,216% (2006) lên 13,83% (2007) Có thể thấy tăng cạnh tranh châu Âu châu Mỹ ngày trở nên khốc liệt, quốc gia châu Á châu Phi thị trường nhiều tiềm năng, sản phẩm tương tự Unilever khu vực khơng có nhiều nhãn hiệu lớn Bên cạnh đó, người dân lại thích tiêu dùng hàng ngoại quốc, hội cho phép công ty đặt mức giá cao cho sản phẩm mà bán Ngồi ra, q trình hội nhập kinh tế toàn cầu, nước phát triển cam kết bước thực việc dỡ bỏ hàng rào thuế quan bảo hộ, điển Việt Nam trình gia nhập FTA, tạo môi trường đầu tư hấp dẫn với công ty MNC Với mức thuế ưu đãi, doanh thu thu có lợi nhuận ròng cao Vì thế, điều tạo động lực cho qua trình chu chuyển dần vốn sang đầu tư quốc gia Châu Á châu Phi Doanh thu yếu tố quan trọng chưa nói lên tất Khi xem xét việc quản trị vốn doanh nghiệp nói chung MNC nói riêng, ta phải xem xét vốn đầu tư Nếu nhìn vào số vốn đầu tư ta thấy châu Mỹ nơi doanh nghiệp đầu tư nhất song lại nơi có tỉ số lợi nhuận vốn đầu tư cao 18,119% Châu Mỹ; 13,617% Châu Á Châu Phi; 11,413% Châu Âu (số liệu năm 2007) Như vậy, thị trường Châu Mĩ thị trường hấp dẫn mà Unilever khơng nên từ bỏ Ngun nhân Châu Mỹ nơi có nhiều quốc gia mà trình độ khoa học công nghệ phát triển vượt bậc Nhờ vào áp dụng công nghệ công nghệ quản tiên tiến, nâng cao suất, chi phí sản xuất kinh doanh cơng ty giảm xuống mức thấp Từ mà đồng vốn bỏ thu nhiều lợi nhuận Việc chu chuyển vốn nên thực cắt giảm khoản đầu tư hay lợi nhuận giữ lại công ty thuộc Châu Âu chuyển sang đầu tư cho công ty Châu Á Châu Mỹ Vấn đề đầu tư vào Châu Á châu Mỹ, nơi có lợi hơn? Quay ngược lại năm 2006, ta so sánh số lợi nhuận vốn đầu tư châu Mỹ (18,843%) với Châu Á châu Phi ( 12,402%) Như số châu Mỹ vào năm 2007 giảm châu Á Châu Phi tăng lên Giải thích cho tượng này, chi phí nhân cơng quốc gia Châu Á Châu Phi rẻ so với Châu Mỹ Lượng nhân cơng dồi giúp họ tìm cho lao động đủ tiêu chuẩn với mức giá cạnh tranh phù hợp Đây quốc gia mà nguồn tài nguyên thiên nhiên phong phú sẵn có Chi phí vận chuyển hay chuyển nhượng quyền mua ngun liệu khơng nỗi lo với doanh nghiệp, từ mà tiết kiệm khoản Hàng hóa sản xuất với chi phí giảm giá bán không dao động nhiều tất yếu dẫn đến tăng thêm tỉ số lợi nhuận ròng tổng vốn đầu tư Xu hướng tiếp tục diễn mà nước phát triển Châu Á Châu Phi gỡ bỏ dần hàng rào thuế quan pháp lý doanh nghiệp nước ngồi nói chung doanh nghiệp FDI nói riêng Thêm vào lợi ban đầu tỉ lệ lợi nhuận ròng doanh thu cao hơn, cơng ty Unilever nên tính đến việc đầu tư vốn cho cơng ty trực thuộc Châu Á& Châu Phi trước điều kiện pháp lý kĩ thuật cho phép b) Giai đoạn 2015-2017 Bảng Lợi nhuận trước thuế sau thuế Unilever Lợi nhuận 2017 2016 2015 8.153 7.469 7.220 6.486 5.547 5.259 trước thuế Lợi nhuận sau thuế Năm 2017, lượng thuế trung bình thị trường kinh doanh mà cơng ty phải chịu giảm từ khoảng 26% năm 2016 xuống xấp xỉ 21% Chính hoạt động mở rộng quy mô Unilever năm gần tạo hiệu ứng “country mix” Lúc nước muốn thu hút đầu tư áp mức thuế ưu đãi cho nhà đầu tư nước Điều gây ảnh hưởng không nhỏ đến dịch chuyển vốn Unilever, mà dòng vốn dịch chuyển dần sang quốc gia có mức thuế ưu đãi Biểu bên ngồi lượng thuế trung bình cơng ty giảm xuống, thực chất vốn phân phối vào nước có mức thuế thấp Cũng thấy doanh thu Châu Á có xu hướng tăng giai đoạn này, Châu Âu châu Mỹ có xu hướng giảm Chênh lệch doanh thu thể rõ biểu đồ sau: Nguồn: unilever.com Tuy nhiên qua biểu đồ Lợi nhuận hoạt động Unilever, ta thấy lợi nhuận tăng vọt khu vực châu Âu vào năm 2018, trước lợi nhuận sụt giảm từ năm 2015 đến 2017 Nguồn: unilever.com Bảng Số lượng nhân công theo khu vực Tổng số lao động trung bình năm 2017 2016 2015 Asia/AMET/RUB 93,000 95,000 97,000 The Americas 41,000 42,000 42,000 Europe 31,000 32,000 32,000 Về số lượng nhân công theo khu vực, khu vực châu Á có số lượng nhân cơng lớn nhất, chứng tỏ quy mô Unilever khu vực lớn với dòng vốn đầu tư khơng nhỏ, ta thấy sức hút nhân cơng rẻ khu vực tác động lớn lên dòng vốn Unilever Điều giải thích Unilever chu chuyển dòng vốn Châu Á 2.2 Chu chuyển phân phối vốn ngành Đề cập đến khía cạnh khác việc chu chuyển vốn, chu chuyển vốn ngành kinh doanh cơng ty trực thuộc tập đồn Unilever, ta xem xét bảng số liệu sau đây: Bảng Doanh thu theo ngành Unilever giai đoạn 2005-2007 (đv: tr Euro) Thực 2005 2006 2007 20889 21345 21558 17512 18297 18599 38401 39642 40187 phẩm Hàng thực phẩm Tổng Bảng Lợi nhuận thực (đv: triệu Euro) Thực 2005 2006 2007 2635 2893 2868 2439 2515 2377 5074 5408 5245 phẩm Hàng thực phẩm Tổng Trong 34 mặt hàng tiếng tập đồn Unilever có tới 20 mẫu thuộc nhóm hàng tiêu dùng với thương hiệu Becel, Flora, Rama, Cif, Comfort, Dove, Calver’… Ngược lại mặt hàng thực phẩm chiếm số khiêm tốn từ 3-5 mặt hàng chủ chốt Knorr, Lipton,… Tuy số lượng hàng thực phẩm lại chiếm tới 53,64% doanh thu 54,68% lợi nhuận vào năm 2007 Lấy ví dụ trà Lipton, sản phẩm có khả cạnh tranh khơng cao mà có thị trường khách hàng trung thành giới Thị trường quen thuộc quốc gia Châu Âu Đức, Pháp, Anh, Newzeland, Ý, Tây Ban Nhan, Thụy Điển… Đây nước mà thói quen uống trà túi lọc phổ biến tiêu dùng loại đồ uống thông dụng Việc đặt nhà máy sản xuất trà nước phát triển xuất ngược lại Châu Âu đem lại cho Unilever khoản lợi nhuận cao hơn, mà giá vật liệu nhân công quốc gia làtương đối thấp Việc sản xuất với số lượng nhiều giúp cơng ty khai khác tính hiệu theo quy mơ 2.3 Liên hệ thực tiễn: Unilever Việt Nam Việc chu chuyển vốn cơng ty MNC thực hình thức chu chuyển vốn thơng qua đầu tư, chu chuyển vốn thông qua chuyển giá qua khoản vay nội Tại thị trường Việt Nam, việc đầu tư chủ yếu thực việc thành lập tập đoàn, liên hợp sản xuất Trong ngành sản xuất hàng tiêu dùng kể đến công ty Unilever Việt Nam với thương hiệu bột giặt Omô, nước xả vải Comfort hay dầu gội Sunsilk,… Sản xuất thực phẩm có thương hiệu trà Lipton, bột nêm Knorr,… Những số liệu cơng bố báo cáo tài tập đoàn Unilever trang web http://www.unilever.com/ Tuy nhiên việc tìm kiếm thơng tin cần thiết cho việc phân tích chu chuyển vốn thơng qua chuyển giá hay khoản nợ nội khó khăn, khơng cơng khai báo chí hay internet Vì em xin dừng lại phần phân tích vĩ mơ ngun nhân q trình chu chuyển vốn tập đồn Unilever, vào ví dụ chu chuyển vốn thông qua đầu tư Việt Nam Ở đây, em xin đưa giả thuyết chu chuyển vốn thông qua chuyển giá: Đặc thù việc sản xuất hàng tiêu dùng mà cụ thể lọai dung dịch tẩy rửa Unilever xà phòng, nước xả vải hay dầu gội đầu phải sử dụng đến nhiều loại hóa chất khác ví dụ dầu, mỡ, chất tạo màu, tạo mùi đặc trưng,… Khi sản xuất mặt hàng này, công ty Unilever Việt Nam phải mua hóa chất công ty trực thuộc Unilever quốc gia A khác Việt Nam Nếu thuế quốc gia thấp so với Việt Nam, công ty nước A tiến hành bán giá cao nhằm chuyển giao lợi nhuận Lợi nhuận tạo công ty nước A tăng lên lại bị đánh thuế thấp hơn, lợi nhuận tồn cầu Unilever thực chất tăng thêm phần Đây hình thức chu chuyển vốn thơng qua chuyển giá, đưa vốn từ nơi có hiệu sinh lợi thấp (lợi nhuận bị đánh thuế cao hơn) sang nơi mà vốn có hiệu sinh lợi cao (lợi nhuận bị đánh thuế thấp hơn)