PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN GIẤY VĨNH HUÊ

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO ĐẠI HỌC NÔNG LÂM TP HỒ CHÍ MINH PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN GIẤY VĨNH HUÊ PHẠM HẢI NHƯ KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐỂ NHẬN VĂN BẰNG CỬ NHÂN NGÀNH QUẢN TRỊ KINH DOANH Thành phố Hồ Chí Minh Tháng 07/2010 Hội đồng chấm báo cáo khóa luận tốt nghiệp đại học khoa Kinh Tế, trường Đại Học Nơng Lâm Thành Phố Hồ Chí Minh xác nhận khóa luận “Phân tích tài cơng ty cổ phần giấy Vĩnh Huê” Phạm Hải Như, sinh viên khóa 32, ngành Quản Trị Kinh Doanh TỔng Hợp, bảo vệ thành công trước hội đồng vào ngày _ Thầy Mai Hoàng Giang Ngày Chủ tịch hội đồng chấm báo cáo Ngày tháng năm tháng năm Thư ký hội đồng chấm báo cáo Ngày tháng năm LỜI CẢM TẠ Lần bước chân vào cổng trường đại học, ngạc nhiên thấy trường đại học mà rộng lớn quá, cảm thấy tự hào trở thành sinh viên trường đại học mà khơng bạn mơ ước Khoảng thời gian học tập vui chơi giảng đường đại học có lẽ tơi không quên Tại trường nhận thức hõc đươc nhiều điều kiến thức lẫn đạo đức hành vi để sống tốt, tơi đặt cho nhiều ước mơ mục tiêu phải đạt để có tương lai thật sang lạn Để đạt ước mơ , nhận giúp đỡ nhiều nguời Trước rời khỏi giảng đường đại học để bước sang bước ngoặt khác sống, muốn thể yêu thương, kính trọng tự hào đến ba mẹ tơi Con cám ơn ba mẹ sinh ra, nuôi dưỡng giáo dục để ngày hôm Tôi xin chân thành cảm ơn Ban Chủ Nhiệm, tồn thể q thầy Khoa Kinh Tế hết lòng dạy dỗ, truyền đạt kiến thức hữu ích cho tơi thời gian học vừa qua Tôi xin đặc biệt cảm ơn đến thầy Mai Hồng Giang, nguời tận tình hướng dẫn, giúp đỡ để tơi hồn thành tốt đề tài tốt nghiệp Tơi củng xin bày tỏ biết ơn đến ban lãnh đạo công ty, cô chú, anh chị quan tâm giúp đỡ, tạo điều kiện cho tơi hồn thành luận văn thời gian thực tập công ty Cổ Phẩn Giấy Vĩnh Huê Đặc biệt phòng kế tốn cung cấp tài liệu, thông tin giúp đỡ nhiều cho Cuối tơi muốn nói lời cảm ơn đến tất bạn bè giúp đỡ học tập sống cho lời khuyên hữu ích suốt quãng đường đại học Tp Hồ Chí Minh, ngày tháng năm Phạm Hải Như NỘI DUNG TÓM TẮT PHẠM HẢI NHƯ Tháng năm 2010 “Phân Tích Tình Hình Tài Chính Của Cơng Ty Cổ Phần Giấy Vĩnh Huê” PHẠM HẢI NHƯ May 2010 “The Analysis of the Finacial at Vinh Huê Paper Joint Stock Company” Đề tài phân tích tình hình tài dựa sở phân tích số liệu từ phòng ban, chủ yếu phòng kế tốn, báo cáo tài năm 2007 năm 2008 công ty Cổ Phần Giấy Vĩnh Huê Nội dung chủ yếu phân tích khái quát tài sản nguốn vốn, phân tích kết cấu mối liên hệ chúng, phân tích báo cáo kết hoạt động sản xuất kinh doanh, tiêu tài để đánh giá hiệu kinh doanh Sau đưa giải pháp khắc phục, cải thiện tình hình tài đồng thời tăng lực canh tranh cho cơng ty Kết phân tích phản ánh tình trạng tài cơng ty giai đoạn khủng hoảng kinh tế toàn cầu Qua thấy việc sử dụng tồn tài sản vốn lưu động công ty có hiệu trước Bên cạnh cơng ty giảm bớt vốn bị chiếm dụng, công tác quản lý khoản chi phí tương đối tốt Ngồi công ty mở rộng sản xuất kinh doanh, đầu tư vào tài sản cố định Tuy nhiên , số tốn cơng ty khơng cao hiệu suất sử dụng vốn cố định chưa thật hiệu Vì cơng ty cần đưa hoạt động, sách thích hợp để khắc phục khó khăn, cải thiện tình hình tài đồng thời tạo thuận lợi cho hoạt động sản xuất kinh doanh đạt hiệu MỤC LỤC Trang Danh mục chữ viết tắt vii Danh mục bảng ix Danh mục hình xi CHƯƠNG MỞ ĐẦU 1.1 Đặt vấn đề 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.2.1 Mục tiêu chung 1.2.2 Mục tiêu cụ thể 1.3 Phạm vi nghiên cứu 1.4 Cấu trúc khóa luận CHƯƠNG TỔNG QUAN 2.1 Sơ lược công ty 2.2 Lịch sử hình thành 2.3 Cơ cấu tổ chức công ty 2.4 Bộ máy kế tốn cơng ty 2.5 Những thuận lợi khó khăn định hướng phát triển công ty 11 2.5.1 Thuận lợi 11 2.5.2 Khó khăn 11 2.5.3 Định hướng phát triển 11 2.6 Khát quát tình hình lực lượng lao động, vồn, nguồn vốn, 12 12 HĐSXKD 2.6.1.Về lao động 12 2.6.2 Về vốn nguồn vốn 13 2.6.3 Về kết hoạt động sản xuất kinh doanh 13 CHƯƠNG NỘI DUNG VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 3.1 Cơ sở lý luận 15 15 v 3.1.1 Khái niệm 15 3.1.2 Ý nghĩa, Nhiệm vụ mục đích phân tích tài 15 3.1.3 Giới thiệu hệ thống báo cáo tài mối liên hệ 16 chúng 3.2 Các phương pháp phân tích tài công ty 18 3.2.1 Phương pháp so sánh 18 3.2.2 Phương pháp liên hệ cân đối 19 3.3 Nội dung phân tích tình hình tài 19 3.3.1 Phân tích qt tình hình tài Qua Bảng Cân Đối Kế 19 19 Tốn 3.3.2 Phân tích báo cáo kết hoạt động kinh doanh 23 3.3.3 Phân tích hệ số tài 24 CHƯƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 31 4.1.Phân tích tài qua bảng CĐKT 31 4.1.1.Phân tich khái quát tài sản nguồn vốn 31 4.1.2.Phân tích mối quan hệ cân đối tài sản nguồn vốn 34 4.1.3.Phân tích kết cấu tài sản nguồn vốn 37 4.2 Phân tích tình hình tài thơng qua bảng kết hoạt 46 động sản xuất kinh doanh 4.2.1.Phân tích tình hình doanh thu chi phí 47 4.2.2.Phân tích tình hình lợi nhuận 49 4.3 Phân tích hệ số tài 50 4.3.1.Phân tích khả tốn 50 4.3.2.Phân tích tỷ số đòn bẩy 53 4.3.3.Tỷ số hoạt động 55 4.3.4.Tỷ số doanh lợi 60 4.3.5 Phân tích dupont 62 4.4 Một số giải pháp 65 4.4.1 Giải pháp cải thiện thành tích hoạt động cơng ty 66 4.4.2 Quản trị tài sản lưu động 68 vi 4.4.3 Hoạt động thi trường tài 70 71 CHƯƠNG KẾT LUẬN VÀ ĐỀ NGHỊ 5.1 Kết luận 71 5.2 Đề nghị 72 5.2.1 Nhà nước 72 5.2.2 Công ty 72 vii DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT CĐKT: Cân Đối Kế Toán CSH: Chủ Sở Hữu TSCĐ: Tài Sản Cố Định XDCB: Xây Dựng Cơ Bản UBND TPHCM: UỶ Ban Nhân Dân Thành Phố Hồ Chí Minh HĐQT: Hội Đồng Quản Trị TCHC: Tổ Chức Hành Chánh HĐSXKD: Hoạt Động Sản Xuất Kinh Doanh KT-TC: Kế Tốn Tài Chính TSLĐ: Tài Sản Lưu Động ĐTDH: Đầu Tư Dài Hạn TS: Tài Sản VQTTS: Vòng Quay Tổng Tài Sản TTS: Tổng Tài Sản VCSH: Vốn Chủ Sở Hữu NV: Nguồn Vốn ĐVT: Đơn Vị Tính TC: Tài Chính DTBHCCDV: Doanh Thu Bán Hàng Cung Cấp Dịch Vụ CKGT: Các Khoản Giảm Trừ DTT: Doanh Thu Thuần GVHB: Giá Vốn Hàng Bán LNG: Lợi Nhuận Gộp DTHĐTC: Doanh Thu Hoạt Động Tài Chính CPTC: Chi Phí Tài Chính CPBH: Chi Phí Bán Hàng CPQLDN: Chi Phí Quản Lý Doanh Nghiệp LNT: Lợi Nhuận Thuần LNTT: Lợi Nhuận Trước Thuế vii TNDN: Thu Nhập Doanh Nghiệp LNST: Lợi Nhuận Sau Thuế ĐTTCNH: Đầu Tư Tài Chính Ngắn Hạn BQ: Bình Qn KNTT: Khả Năng Thanh Tốn viii DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU Trang Bảng 2.1: Tình Hình Lao Động Năm 2008 12 Bảng 2.2: Tình Hình Vốn Và Nguồn Vốn Năm 2008 13 Bảng 2.3: Báo cáo kết HDSXKD 14 Bảng 4.1: Biến Động Tài Sản 32 Bảng 4.2: Biến Động Nguồn Vốn 34 Bảng 4.3: Quan Hệ Giữa Vốn Và Nguồn Vốn 34 Bảng 4.4: Quan Hệ Giữa Vốn Và Nguồn Vốn Sau Khi Huy 35 Động Vốn Bảng 4.5: Vốn Luân Lưu 36 Bảng 4.6: kết Cấu Tài Sản 37 Bảng 4.7: Kết Cấu Tài Sản Ngắn Hạn 38 Bảng 4.8: Kết Cấu Tài Sản Dài Hạn 41 Bảng 4.9: Tỷ Suất Đầu Tư 41 Bảng 4.10: Phân Tích Kết Cấu Nguồn Vốn 43 Bảng 4.11: Tỷ Suất Tài Trợ 45 Bảng 4.12: Báo Cáo Kết Quả HĐSXKD 46 Bảng 4.13: Khả Năng Thanh Toán Hiện Hành 51 Bảng 4.14: Khả Năng Thanh Toán Nhanh 52 Bảng 4.15: Khả Năng Thanh Toán Bằng Tiền 53 Bảng 4.16: Hệ Số Nợ 53 Bảng 4.17: Hệ Số Thanh Tốn Lãi Vay 55 Bảng 4.18: Hệ Số Vòng Quay Hàng Tồn Kho 56 Bảng 4.19: kỳ Thu Tiền BQ 57 Bảng 4.20: Hiệu Suất Sử Dụng Toàn Bộ Tài Sản 58 Bảng 4.21: Hiệu Suất Sử Dụng Vốn Lưu Động 59 Bảng 4.22: Hiệu Suất Sữ Dụng Vốn Cố Định 59 Bảng 4.23: Doanh Lợi Tiêu Thụ 60 ix b Doanh lợi tài sản Bảng 4.24 Doanh Lợi Tài Sản Khoản mục ĐVT: trđ Giá trị Chênh lệch 2007 2008 ±∆ % Lợi nhuận 2.863,443 3.186,195 322,275 11,27 Tổng tài sản 46.906,018 51.322,310 4.416,292 9,41 6,1 6,2 0,1 1,64 Doanh lợi tài sản Nguồn: TTTH Doanh lợi tài sản năm 2008 tăng 0,1% so với năm 2007 Nguyên nhân lợi nhuận năm 2008 tăng 11,27%, nhiên công ty đầu tư vào tài sản cố định cải tiến, nâng cấp số máy móc, hồn thiện cơng trình xây dựng dở dang làm tài sản cố định năm 2008 tăng 22,35% Bên canh cơng ty tăng ngun liệu tồn kho để ngăn ngừa giá tăng đồng thời đáp ứng nhu cầu sản xuất sản phẩm dẫn đến gia tăng không nhỏ tổng tài sản Vì doanh lợi tài sản tăng nhẹ cho thấy khả sinh lợi từ tài sản doanh nghiệp đạt hiệu Tuy nhiên nên nhanh chóng đưa trình hồn thiện vào hoạt động để đẩy mạnh khả sử dụng vốn nhằm tăng lợi nhuận c Doanh lợi vốn tự có Bảng 4.25 Doanh Lợi Vốn Tự Có Khoản mục ĐVT: trđ Giá trị 2007 Chênh lệch 2008 ±∆ % Lợi nhuận 2.863,443 3.186,195 322,275 11,27 Vốn CSH BQ 12.277,553 14.643,172 2.365,619 19,27 Doanh lợi vốn tự có 23,32 21,75 - 1,57 6,73 Nguồn: TTTH Theo kết tinh tốn ta thấy doanh lợi vốn tư có giảm nhẹ, ta cho doanh nghiệp sử dụng vốn chủ sở hữu hiệu năm 2007 Tuy nhiên doanh lợi vốn chủ sở hữu giảm năm 2008 năm đầy khó khăn, hầu hết doanh nghiệp bị thua lỗ Công ty có kế hoạch hoạt động hợp lý tăng lợi nhuận nên nhận đầu tư chủ sở hữu Song tốc độ tăng lợi nhuận thấp so 61 với tốc độ tăng VCHS bình qn Cơng ty cần có biện pháp thích hợp để làm tăng doanh lợi từ vốn CSH Tóm lại tỷ số doanh lợi công ty tốt cắt giảm chi phí làm tăng lợi nhuận có nhiều khó khăn 4.3.5 Phân tích dupont Cơng thức dupont bắt nguồn từ việc triển khai ROE ( tỷ lệ lợi nhuận vốn chủ sở hữu) tiêu quan trọng bậc phân tích hiệu hoạt động doanh nghiệp ROE = lợi nhuận ròng biên x vòng quay tài sản x thừa số vốn cổ phần = ROA x thừa số vốn cổ phần a Tỷ suất sinh lời tài sản ROA Tỷ suất sinh lời tài sản cơng cụ đo lường tính hiệu việc xếp, phân phối quản lý nguồn lực doanh nghiệp, cho biết đồng tài sản tạo đồng lãi ròng Năm 2007 ROA = 2.689.348.000/ 46.906.018.000 = 0,0573 Năm 2008 ROA = 2.938.851.000/ 51.322.310.000 = 0,0572 Bảng 4.26 Tỷ Suất Sinh Lời Của Tài Sản ĐVT: trđ Giá trị Khoản mục Chênh lệch 2007 2008 ±∆ % Lãi ròng 2.689,348 2.938,851 249,503 9,27 Tổng tài sản 46.906,018 51.322,310 4.416,292 9,41 ROA 0,0573 0,0572 -0,0001 -0,17 Nguồn: TTTH Năm 2007 ROA công ty 5,73% tức 100 đồng đầu tư vào tài sản công ty thu 5,73 đồng lợi nhuận Năm 2008 công ty thu 5,72 đồng lợi nhuận đầu tư đồng vào tài sản Như năm 2008 ROA giảm 0,01% so với năm 2007, tỷ số giảm nhẹ lãi ròng thu tăng với tốc độ so với tốc độ tăng tổng tài sản cho thấy tài sản tạo lợi nhuận năm 2008 62 b Đòn bẩy tài Đòn bẩy tài hay gọi đòn cân nợ tiêu thể cấu tài chính, cho biết tỷ lệ nợ hay vay vốn chủ sở hữu so với tài sản Tổng nợ Đòn bẩy tài = Tổng tài sản Như tính tốn phân tích hệ số nợ phần trước ta có Đòn bẩy tài (2007) = 72,58% Đòn bẩy tài (2008) = 67,99% Ta thấy doanh nghiệp dùng vốn tự có để đầu tư hoạt động nhiều e ngại rủi ro việc vay vốn để hoạt động c Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu Năm 2007: ROE =2.689.348/12.861.559 = 20,9% Năm 2008: ROE = 2.938.851/16.424.785 = 17,89% Như tỷ suất sinh lời tư vốn chủ sở hữu năm 2008 giảm 3,01% so với năm trước Ta kết luận biểu tình trạng khơng tốt doanh nghiệp, khả tạo lợi nhuận giảm bên cạnh tỷ lệ nợ tăng Ta thấy đòn bẩy tài giảm kéo theo việc giảm tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu Năm 2008 doanh nghiệp hoạt động đạt hiệu quả, mang lại lợi nhuận nhiều năm 2007 chứng tỏ công ty thành công việc sản xuất sản phẩm Tuy nhiên e ngại rủi ro tài không tin vào xác suất thành công cao, cơng ty khơng mạnh dạn vay vốn để đầu tư làm cho suất sinh lời vốn chủ sở hữu giảm Do cơng ty cần linh hoạt việc sử dụng đòn bẩy tài hoạt động kinh doanh 63 Bảng 4.27 Tóm Tắt Các Tỷ Số Tài Chính Chỉ tiêu ĐVT 2007 2008 KNTT nhanh Lần 0,52 0,45 KNTT thời Lần 0,78 0,71 KNTT tiền Lần 0,08 0,04 Hệ số nợ % 72,58 67,99 Hệ số toán lãi vay Lần 3,32 3,55 Vòng quay hàng tồn kho Vòng 12,77 13,61 Kỳ thu tiền bình qn Ngày 43,25 37,5 Hiệu suất sử dụng tồn TS Vòng 1,9 2,2 Hiệu suất luân chuyển vốn lưu động Vòng 4,01 4,8 Hiệu suất sử dụng vốn cố định Vòng 3,7 3,47 Doanh lợi tiêu thụ % 3,16 3,22 Doanh lợi tải sản % 6,1 6,2 Doanh lợi vốn tự có % 23,32 21,75 Tỷ suất sinh lời tài sản % 5,73 5,72 1,37 1,5 20,9 17,89 A Các tỷ số khả toán B Các tỷ số cấu tài C Các tỷ số hoạt động D Các tỷ số doanh lợi Đòn bẩy tài Tỷ suất sinh lời cua vốn chủ sở hữu % Nguồn: TTTH Qua q trình phân tích ta nhận xét tình hình tài cơng ty cổ phần giấy Vĩnh Huê sau: Tình hình tài cơng ty tương đối tốt Việc phân bổ nhìn chung hợp lý Tuy nhiên khoản nợ vẩn cao, phần cơng ty vay để đáp ứng cho việc sản xuất thêm số sản phẩm mới, mặt khác đầu tư TSCĐ Hàng tồn kho tăng chủ yếu tăng tồn kho nguyên vật liệu công ty dự trữ để giảm chi phí giá thành leo thang.Nguồn vốn chủ sở hữu tăng nhà đầu tư tin tưởng vào tình hình hoạt động kinh doanh cơng ty, tỷ suất tài trợ, tỷ suất lợi nhuận tăng Tất điều cho thấy tình hình tài công ty vững mạnh 64 Các tỷ số khả tốn cơng ty thấp giảm so với năm 2007 Chứng tỏ khả trả nợ doanh nghiệp giảm dự báo khó khăn tiềm tang cơng ty trọng đầu tư nhiều vào TSCĐ nên TSLĐ chuyển thành tiền ít, cơng ty cần cố gắng nâng cao khả toán nửa để thuận lợi cho hoạt động kinh doanh Các tỷ số cấu tài tương đối tốt Doanh nghiệp giữ cho hệ số nợ vừa phải, công ty đả giảm khoản nợ năm 2008 Hệ số toán lãi vay doanh nghiệp tăng chứng tỏ số vốn mà doanh nghiệp vay sử dụng có hiệu đem lại lợi nhuận nhiều Vòng quay hàng tồn kho năm 2008 cao hơn, nhiên mức độ vừa phải vòng quay hàng tồn kho cao thể trục trặc khâu cung cấp, hàng hóa dự trữ khơng kịp cung ứng cho khách hàng làm uy tín cơng ty Kỳ thu tiền bình qn giảm khả thu hời vốn công ty nhanh Hiệu suất sử dụng loại tài sản tăng, ta nói tình hình hoạt động tốt công ty tạo mức doanh thu cao năm 2007 so với tài sản Tuy nhiên TSCĐ chưa đưa vào hoạt đông kịp thời đạt đến suất lớn hiệu suất sử dụng TSCĐ thấp năm ngối Cơng ty nên sử dụng loại tài sản có hiệu hơn, đồng thời nhanh chóng ứng dụng loại TSCĐ Các tỷ số tăng Doanh lợi tiêu thụ tăng tức doanh thu số phần trăm lợi nhuận cao năm trước doanh nghiệp cố gắng giảm loại chi phí xuống mức tối thiểu Tuy nhiên doanh lợi vốn tự có giảm, cơng ty nên có sách sử dụng vốn hiệu nữa, phát huy hết tiềm lực vốn có nhằm đẩy mạnh lợi nhuận, đáp úng hoạt động lâu dài công ty Tỷ suất sinh lời tài sản vốn chủ sở hữu giảm cơng ty cần liên tục theo dõi đo lường mức lợi nhuận vốn cổ phần để nắm rõ xu hướng có chíên lược sử dụng vốn hợp lý có hiệu 4.4 Một số giải pháp Qua phân tích ta thấy tình hình tài hoạt động kinh doanh cơng ty tốt nhiên số hạn chế Sau số giải pháp để khắc phục: 65 4.4.1 Giải pháp cải thiện thành tích hoạt động cơng ty Theo phân tích Dupont chương trình bày cho thấy mối tương quan lợi nhuận, vòng luân chuyển tổng tài sản việc sử dụng nợ vay tác động lẫn để xác định lợi nhuận vốn cổ phần Từ ta dung mơ hình Dupont để phân tích phương thức cải tiến thành tích hoạt động cơng ty Hình 2.4: Sơ đồ Dupont ROE Đòn bẩy TC ROA Tỉ số LCTTS LN/DT LN DT DT Tổng chi phí DT CPBH TTS TSCĐ CPQL DN TSLĐ TS NH 66 Tiền KPT HTK Từ sơ đồ Dupont, ta tập trung vào phía bên trái, hay phía “lợi nhuận” để cải tiến, ban lãnh đạo hay chuyên viên Marketing cơng ty Vĩnh H nghiên cứu tác dụng việc giảm giá bán để tăng khối lượng bán, song song cơng ty nên mời chuyên gia để thực việc nghiên cứu thị trường để có chiến lược phát triển nhiều sản phẩm hay chuyển sang thị trường có lợi nhuận cao hơn, có tiềm Mặt khác chi phí nhân tố quan trọng ảnh hưởng đến việc nâng cao lợi nhuận Nhân viên quản lý công tác chi phí cơng ty nghiên cứu loại chi phí khác tiết kiệm số khoản Chi phí bán hàng chi phí quản lý doanh nghiệp phải kiểm sốt chặt chẽ để tránh lãng phí khoản khơng đáng gây tổn thất cho cơng ty Bên cạnh cơng ty đầu tư nhiều vào TSCĐ cơng ty phải cố gắng sử dụng hết suất tài sản chẳng hạn sử dụng hết công suất máy móc thiết bị để tăng suất, tiết kiệm ngun vật liệu… Về phía “vòng ln chuyển”, nhà phân tích tài cơng ty Vĩnh H cần làm việc với nhân viên sản xuất nhân viên Marketing, điều tra cách thức để làm giảm đầu tư vào loại tài sản khác, bên cạnh phận ngân quỹ cần phân tích tính hiệu chiến lược để ưu tiên thứ tự sử dụng nguồn tài trợ cách có hiệu Mặt khác công ty cần làm giảm chi phí lãi vay rủi ro nợ sử dụng đòn bẩy tài để gia tăng tỳ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu Phía bên phải hay phái “đòn bẩy tài chính” ta thấy nên sử dụng hợp lý nguồn vốn vay Doanh nghiệp nên xem xét ảnh hưởng nợ vay hoạt động công ty, trường hợp nên vay trường hợp khơng nên Việc phân tích cho thấy tác động nợ vay doanh lợi điều kiện khác Đòn cân nợ có khả làm tăng tỷ suất doanh lợi vốn cổ phần (ROE) Tuy nhiên tác động ngược lại tỷ suất doanh lợi tổng vốn đầu tư thấp chi phí sử dụng vốn vay Vì định đầu tư cho dự án cơng ty nên có hoạt động nghiên cứu rõ ràng xác định mức lợi nhuận kỳ vọng cao để bù trừ rủi ro cao sử dụng đòn bẩy tài 67 4.4.2 Quản trị tài sản lưu động Quản trị vốn lưu động liên quan đến việc lập sách vốn lưu động việc thực sách hoạt động kinh doanh hàng ngày cơng ty Do quản trị vốn lưu động công việc quan trọng quản trị tài a Quản trị tiền mặt Tiền mặt gọi “tài sản không sinh lợi” Tiền dùng để trả lương lao động nguyên liệu, mua TSCĐ, trả tiền thuế, trả cổ tức…Tuy nhiên tiền mặt lại khơng có lãi Do mục tiêu quản trị tiền mặt tối thiểu hố số lượng tiền mặt cơng ty lưu giữ để dùng cho hoạt động kinh doanh Sử dụng mơ hình EOQ để quản trị tiền mặt Quản trị tiền mặt giống quản trị hàng tồn kho hai nguyên vật liệu dung cho sản xuất Khi lượng tiền mặt xuống thấp, doanh nghiệp phải bán chứng khoán hay mượn tiền từ ngân hàng, doanh nghiệp phải chịu chi phí lãi vay hay chi phí giao dịch cho lần bán chứng khốn lỗi chi phí tương đương với loại chi phí đặt hàng quản trị hàng tồn kho Khi dự trữ tiền mặt nhiều, doanh nghiệp chi phí hội, tức lãi suất tiền gửi chi phí tương đương với chi phí lưu giữ hàng tồn kho quản trị hàng tồn kho Ta có cơng thức Q*= x tiền mặt kỳ x chi phí lần giao dịch lãi suất Q*: lượng dự trữ tiền mặt tối ưu Lãi suất lãi suất chứng khoán ngắn hạn tương ứng hay lãi suất số tiền mượn ngân hàng Công ty Vĩnh Huê nên áp dụng mơ hình để quản trị tiền mặt hiệu có lượng dự trữ tiền mặt tối ưu b Quản trị khoản phải thu Hầu hết công ty, doanh nghiệp muốn bán hàng thu tiền mặt bán chịu, áp lực cạnh tranh thị trường buộc hầu hêt doanh nghiệp phải áp dụng hình thức bán chịu Ta có cơng thức: 68 Các khoản phải thu = doanh số bán chịu ngày x khoảng thời gian thu tiền Nếu doanh số bán chịu hay khoảng thơi gian thu tiền thay đổi thay đổi phản ảnh khoản phải thu Nếu cơng ty bán hàng thu tiền mặt lợi nhuận thu chênh lệch giá bán công ty giữ lại số tiền lại dùng mua nguyên liệu sản xuất, thực việc bán chịu cơng ty khơng đủ thời gian để có đủ lượng tiền mua nguyên liệu phục vụ cho sản xuất cơng ty phải vay vốn phải chấp nhận chi phí lãi vay Các khoản phải thu phụ thuộc vào doanh số bán chịu thời gian thu tiền Ta thấy gia tăng khoản phải thu phải tài trợ từ nguồn vốn chủ sở hữu hay vay từ đối tượng khác từ nguồn tài trợ khác, toàn số tiền khoản phải thu khơng phải tài trợ phần lợi nhuận không tượng trưng cho số tiền mặt chi Do khoảng thời gian thu tiền phải nhà lãnh đạo quan tâm, đưa sách khuyến khích khách hàng trả tiền cơng ty nhanh chóng thu tiền về, dễ dàng sử dụng tiền hoạt động kinh doanh c Quản trị hàng tồn kho Để quản trị hàng tồn kho doanh nghiệp phải đáp ứng hai khía cạnh là: Nên đặt hàng với số lượng tối ưu? Nên đặt hàng vào lúc nào? Hàng tồn kho phải chịu ba loại chi phí là: chi phí tồn trữ, chi phí đặt hàng chi phí vận chuyển Hàng tồn kho phải chịu nhiều chi phí, doanh nghiệp cần giảm bớt hàng tồn kho chiến lược giảm toàn chi phí doanh nghiệp, bên cạnh đáp ứng đặn nhu cầu sản xuất Sử dụng mô hình EOQ để xác định cỡ lơ hàng thích hợp, giảm chi phí tới mức tối thiểu gồm chi phí đặt hàng chi phí tồn trữ năm Ta có cơng thức 69 Khối lượng đặt hàng tối ưu EOQ = Q’= 2xSxO C Q’: khối lượng đặt hàng tối ưu S: tổng khối lượng hàng sử dụng năm O: Chi phí lần đặt hàng C: chi phí tồn trữ đơn vị hàng tồn kho Chi phí lưu giữ hàng tồn kho: Q XC Q: khối lượng hàng lần đặt hàng Chi phí đặt hàng năm: S x O Q Thực tế thời gian lúc đặt hàng nhận hàng thường kéo dài vài giờ, vài ngày tháng công ty cần xác định nên đặt hàng lại kho hàng bặt đầu việc đặt hàng Điểm đặt hàng lại ROP = số lượng nguyên liệu sử dụng ngày x khoảng thời gian giao hàng 4.4.3 Hoạt động thi trường tài Bên cạnh hoạt động cơng ty nên tham gia nhiều vào hoạt động tài Đây hoạt động có mức độ rủi ro lớn lợi nhuận mang lại cao Việc tham gia vào thị trường tài hứa hẹn cho cơng ty nhiều khoản lợi lớn Đa dạng hố loại hình kinh doanh giúp cơng ty tăng lợi nhuận, san sẻ rủi ro loại hình kinh doanh khác nhau, chiến lược phát triển lâu dài cho công ty 70 Chương KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 5.1 Kết luận Trước phát triển kinh tế, với việc gia nhập Tổ Chức Thương Mại Thế Giới (WTO) Việt Nam làm cho kinh tế Việt Nam trở nên đa dạng phong phú hơn, cạnh tranh trở nên gau gắt, bên cạnh đời sống vật chất người dân ngày cải thiện dẫn đến nhu cầu tiêu dùng gia tăng Từ nhiều loại hình doanh nghiệp đời để đáp ứng, làm thoả mãn nhu cầu Chính mà doanh nghiệp phải cố gắng đưa chiến lược tìm kiếm thị phần trì lâu dài Ho khơng ngừng cải tiến mẩu mã, chất lượng sản phẩm đạt mức tốt nhất, ứng dụng tiến khoa học kỹ thuật vào sản xuất kinh doanh Cũng công ty cổ phần giấy Vĩnh Huê có chiến lược, kế hoạch để phát triển với thị trường canh tranh với doanh nghiệp khác, bên cạnh phù hợp với nguồn lực tiềm sẵn có cơng ty Trong q trình thực tập với thời gian khơng dài cơng ty, em có điều kiện hội nhận biết thực trạng công ty Em nhận công ty lập kế hoạch, chiến lược để hoạt động phát triển thời gian dài khắc phục khó khăn Cơng ty có chủ trương đường lối đắn việc sử dụng vốn cho có hiệu Cơng ty cổ phần Vĩnh Huê ban đầu là xí nghiệp nhỏ, với tiến trình phát triển xã hội tăng trưởng mạnh kinh tế Việt Nam, xí nghiệp trở thành cơng ty cổ phần hoạt động, trì ngày hơm Những thành đạt suốt thời gian qua lãnh đạo tài tình Ban Giám Đốc, làm việc có sáng tạo tất nhân viên chăm tồn cơng nhân cơng ty Bên cạnh thống cao việc xây dựng 71 thực chiến lược kinh doanh phòng ban góp phần tạo nên phát triển lâu dài cơng ty Qua cơng ty tạo thêm nhiều cơng ăn việc làm cho khơng lao động từ nơi Chế độ khen thưởng phúc lợi phù hợp với nhân viên, ngồi cơng ty có hoạt động chăm sóc chăm sóc đời sống tinh thần vật chất toàn cơng nhân viên Trong q trình hoạt động khơng thể tránh khó khăn thách thức mà cơng ty phải vượt qua tạo nên khó khăn ảnh hưởng đến tài chính, phân tích tìm biện pháp khắc phục điều mà công ty ln quan tâm Cơng ty có công tác hoạt động hợp lý để tăng lợi nhuận nhằm giảm bớt khó khăn tài chính, quản lý chặt chẽ khâu sản xuất giảm chi phí, bên cạnh tối ưu hố chất lượmg nhằm tạo lợi để cạnh tranh với đối thủ ngành Cơng ty có kế hoạch chiến lược để khối phục phát triển tài sau khủng hoảng kinh tế 5.2 Kiến nghị: 5.2.1 Nhà nước: Tình hình vốn vừa qua cơng ty hạn chế Nhà nước cần xem xét cấp bổ sung vốn cho công ty để đảm bảo công ty có đủ vốn để hoạt động sản xuất kinh doanh - Do tình hình lịch sử cơng ty để lại đội ngũ công nhân viên chức công ty trình độ hạn chế, biên chế dư, song cơng ty tự giải quỹ công ty Nhà Nước cần có sách số lao động dư này, đảm bảo cho họ tìm việc khác -Tăng cường đạo hoạt động, trọng công tác tổ chức chăm lo đến đời sống cho cán công nhân viên Công ty vật chất tinh thần Trên kiến nghị giải pháp mang tính đề xuất, hy vọng đề xuất phần giúp cho Cơng ty cải thiện tình hình tài thời gian tới, để từ nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh hiệu sử dụng vốn trình phát triển Cơng ty 5.2.2 Cơng ty: Cơng ty Vĩnh Huê thực việc phân tích tỷ số tài cơng ty nên tiến hành so sánh với tỷ số tài công ty khác ngành 72 Công ty cổ phần giấy Bãi Bằng, cơng ty giấy Sài Gòn, cơng ty giấy Tân Mai…Các tỷ số tài tính cho cơng ty sau tỷ số liệt kê theo thứ tụ giảm dần Chẳng hạn so sánh lợi nhuận doanh số công ty Việc thiết lập cho công ty nhận biết dễ dàng, xác họ đứng vị trí so sánh với đối thủ cạnh tranh ngành Công ty nên xem vấn đề sử dụng lao động yếu tố định việc tăng hiệu hoạt động công ty Nếu sử dụng tốt nguồn lực tạo lợi lớn giá thành sản phẩm, tăng cường khả cạnh tranh Công ty Công ty nên xem xét vấn đề sau: - Công ty nên tạo hộp thư góp ý, để người lao động phản ánh điều chưa hài lòng, nhờ Cơng ty biết cách xử lý cho phù hợp - Quản lý chặt khâu sản xuất để tránh hư hỏng đáng tiết, gây lãng phí Cơng ty nên phân cơng trách nhiệm cụ thể cho tổ sản xuất, qui định trách nhiệm cụ thể cho tổ trưởng sản phẩm hư hỏng, sẳn sàng khen thưởng họ làm tốt so với yêu cầu - Thực chương trình khuyến khích người lao động như: thưởng cho chuyên cần, thưởng cho sáng kiến, sáng tạo sản xuất… - Xem xét xếp lại lao động Công ty cho phù hợp với trình độ lực chun mơn người Có kế hoạch bồi dưỡng chuyên nghiệp cho cán quản lý, tăng nhanh sách đào tạo nhân viên có trình độ khoa học kỹ thuật giỏi có khả tốt tiếp cận làm chủ thiết bị vận dụng tốt qui luật kinh tế chế thị trường có cạnh tranh -Mở rộng sản xuất địa phương Tỉnh để tận dụng nguồn lao động dư thừa với giá rẻ, chi phí mặt lại thấp Ngồi có thể, với nguồn lực sẳn có Cơng ty nên thực thêm ngành sản xuất kinh doanh hàng may mặc để phát huy tối đa lợi Cơng ty - Một khó khăn cơng ty vốn thiếu Do cơng ty cần phải gia tăng tỷ lệ tích lũy vốn cách tăng quỹ đầu tư phát triển sản xuất kinh doanh, tăng cường mối quan hệ tốt công ty, tổ chức tài chính, ngân hàng để tìm khoản tín dụng với lãi suất ưu đãi 73 - Quản lý tài sản lưu động: xác định nhu cầu tài sản cần thiết cho kỳ sản xuất nhằm huy động hợp lý nguồn vốn bổ sung Nếu khơng tính nhu cầu tài sản lưu động cơng ty gặp khó khăn toán, sản xuất bị ngừng trệ dẫn đến lãng phí làm chậm tốc độ luân chuyển tài sản lưu động - Quản lý tài sản cố định: bố trí dây chuyền sản xuất hợp lý, khai thác hết công suất nâng cao hiệu suất hoạt động máy móc thiết bị, xử lý dứt điểm tài sản cố định không cần dùng, lỗi thời không phù hợp với quy mơ sản xuất nhằm thu hồi vốn cố định, đầu tư thêm máy móc thiết bị nâng cao chất lượng sản phẩm Hoặc đưa vào luân chuyển, bổ sung vào tài sản lưu động cho sản xuất kinh doanh nhiều - Cơng ty phải bước đại hóa phương pháp quản lý, cập nhật nhanh thơng tin, giữ nghiêm tính kỷ luật chế độ báo cáo thường xuyên định kỳ để làm sở định nhanh chóng, xác Đối với thị trường nước ngồi, việc thu thập thông tin qua mạng lưới thông tin Quốc tế trao đổi giao dịch qua fax, telex cần thiết phù hợp với qui mô công ty - Cơng ty cần có đường lối chủ trương sách kinh doanh đắn, triển khai cơng việc kịp thời đồng Về quản lý, giao quyền cho phòng ban trực thuộc cơng ty, cho người quản lý điều hành, quản lý, bảo toàn, phát triển trực tiếp chịu trách nhiệm, có chế độ thưởng phạt rõ ràng Mạnh dạn đào tạo cán đủ lực trình độ nhằm đáp ứng yêu cầu thực nhiệm vụ thời gian tới 74 TÀI LIỆU THAM KHẢO Dương Hữu Hạnh, 2009 Quản Trị Tài Chánh Doanh Nghiệp Hiện Đại NXB Thống kê, 314 trang Trần Minh Huy, Bài Giảng Phân Tích Kinh Doanh Trương Đại Học Nơng Lâm, 2005 Võ Minh Hồi Thương, 2008.Phân Tích Tình Hình Tài Chính Tãi Cơng Ty TNHH TM & DV NHẤT HA2 Nhằm Nâng Cao Năng Lực Tài Chính Và Tăng Khả Năng Cạnh Tranh Luận Văn Tốt Nghiệp Đại Học, Khoa Kinh Tế, Đại Học Nông Lâm TPHCM, 2008 Hồ Hữu Hùng, 2004 Phân Tích Tài Chính Tại Công Ty TNHH May Xuất Khẩu Mỹ An Luận Văn Tốt Nghiệp Đại Học, Khoa Kinh Tế Quản Trị Kinh Doanh, Đại Học An Giang, 2004 75 ... Hàng Bán LNG: Lợi Nhu n Gộp DTHĐTC: Doanh Thu Hoạt Động Tài Chính CPTC: Chi Phí Tài Chính CPBH: Chi Phí Bán Hàng CPQLDN: Chi Phí Quản Lý Doanh Nghiệp LNT: Lợi Nhu n Thuần LNTT: Lợi Nhu n Trước Thuế... triển đất nước mức sống nguời dân ngày tăng, nhu cầu hàng tiêu dung nhơ mà tăng, mặt khác nhu cầu tiêu dùng giấy lớn Việt nam phải nhập giấy để đáp ứng nhu cầu Do thuận lợi cho nghành sản xuất,... Nghiệp LNT: Lợi Nhu n Thuần LNTT: Lợi Nhu n Trước Thuế vii TNDN: Thu Nhập Doanh Nghiệp LNST: Lợi Nhu n Sau Thuế ĐTTCNH: Đầu Tư Tài Chính Ngắn Hạn BQ: Bình Qn KNTT: Khả Năng Thanh Toán viii DANH