Phân tích cán cân thanh toán quốc tế (BP) của việt nam giai đoạn từ 2007 đến nay

GVHD: TH.s Nguyễn Thị Hồng Vinh BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH KHOA TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG  BÀI TIỂU LUẬN MƠN: TÀI CHÍNH QUỐC TẾ ĐỀ TÀI: Phân tích cán cân toán quốc tế (BP) Việt Nam giai đoạn từ 2007 đến GVHD : Ths Nguyễn Thị Hồng Vinh MỤC LỤC GVHD: TH.s Nguyễn Thị Hồng Vinh Lời mở đầu Các quốc gia tồn phát triển dựa vào giao dịch, trao đổi hàng hóa, dịch vụ hoạt động văn hóa, khoa học kỹ thuật xã hội thân Trong kinh tế mở hội nhập quốc tế, mối quan hệ quốc gia phong phú đa dạng, bao gồm: thương mại đầu tư, du lịch, văn hóa trị…Sự biệt địa lý, khí hậu mơi trường trình độ phát triển khoa học kỹ thuật nguồn nhân lực yếu tố xã hội học quốc gia làm cho lợi so sách quốc gia nhau, nước có lợi mặt lợi mặt ngược lại Để tồn phát triển cách thuận lợi, quốc gia phải tiến hành trao đổi kinh tế thương mại với sở mang có lợi trao đổi lấy chưa có lợi với nước khác Hệ mối quan hệ dẫn đến nước trả lẫn cho nhau, nghĩa quốc gia phát sinh khoản phải thu, chi với nước khác Và để theo dõi, phân tích khaorn thu chi này, quốc gia lập bảng cân đối gọi cán cân toán quốc tế hay cân đối thu chi quốc tế Các quốc gia giới nói chung Việt Nam nói riêng khơng nằm ngồi mối quan hệ thương mại quốc tế nói Đặc biệt là, từ sau gia nhập vào tổ chức thương mại giới – WTO cần thiết cán cân toán Việt Nam ngày rõ ràng Đóng vai trò hàn thử biểu đo lường sức khỏe kinh tế nước nhà so với giới, thể rõ ràng chi tiết tình hình cán cân vãng lại, cán cân vốn, kênh đầu tư trực tiếp, gián tiếp nước so với Việt Nam, ngược lại, mức tín dụng thuộc khu vực nước nhà…tình hình thặng dư hay thâm hụt sau năm tài Với phương thức tiếp cận trên, xác định tầm quan trọng nó, với đề tài “phân tích cán ân tốn quốc tế Việt Nam giai đoạn 2007 đến nay”, làm không tránh khỏi hạn chế định sai sót nên chúng tơi mong ý kiến đóng góp bạn GVHD: TH.s Nguyễn Thị Hồng Vinh CHƯƠNG : CƠ SỞ LÝ THUYẾT Khái niệm cán cân toán quốc tế Theo định nghĩa IMF ấn “Balance of payments Manual” “Cán cân tốn thống kê - tóm tắt cách có hệ thống giao dịch kinh tế quốc gia với phần lại giới Và hầu hết giao dịch thực người cư trú người khơng cưu trú” Còn theo tác giả Nguyễn Văn Tiến (2010) “Cán cân tốn quốc tế (The balance of payments – BOP hay BP) báo cáo thống kê tổng hợp có hệ thống, ghi chép lại giá trị tất giao dịch kinh tế người cư trú với người không cư trú thời kì định, thường năm” Hay nói cách khác cơng cụ để tổng hợp giao dịch Các cán cân phận BOP 2.1 Các phận BOP 2.1.1 Cán cân vãng lai (Current Account-CA ) Cán cân vãng lai tổng hợp tiêu giao dich kinh tế người cư trú người không cư trú hàng hóa, dịch vụ, người lao động, thu nhập từ đầu tư trực tiếp, thu nhập từ đầu tư vào giấy tờ có giá, lãi vay, lãi tiền gửi nước chuyển giao vãng lai chiều Cán cân vãng lai chia thành cán cân tiểu phận: - Cán cân thương mại (Trade Balance-TB): phản ánh toàn khoản thu chi ngoại tệ gắn với xuất – nhập hàng hóa Xuất làm phát sinh cung ngoại tệ, nhập làm phát sinh cầu ngoại tệ, thu nhập từ xuất lớn chi cho nhập cán cân thương mại thặng dư, ngược lại cán cân thương mại thâm hụt - Cán cân dịch vụ (Services Balance-SE): phản ánh toàn khoản thu chi từ hoạt động dịch vụ vận tải, bảo hiểm, du lịch, bưu viễn thơng, hàng khơng, ngân hàng,… - Cán cân thu nhập (Income Balance-IC) bao gồm: thu nhập từ người lao động khoản tiền lương, thưởng, thu nhập khác tiền, vật người cư trú trả cho người không cư trú ngược lại Và thu nhập đầu tư gồm khoản thu từ lợi nhuận đầu tư trực tiếp, lãi từ đầu tư vào giấy tờ có giá, khoản lãi từ cho vay người cư trú trả cho người không cư trú ngược lại - Cán cân chuyển giao vãng lai chiều (Unrequited Transfers-Tr): gồm khoản q tặng, biếu, khoản viện trợ khơng hồn lại cho mục đích tiêu dùng GVHD: TH.s Nguyễn Thị Hồng Vinh người cư trú người không cư trú Quy mơ tình trạng chuyển giao vãng lai chiều tùy thuộc vào mối quan hệ tình hình kinh tế người cư trú người khơng cư trú 2.1.2 Cán cân vốn (Capital Balance ) Theo Quỹ tiện tệ quốc tế (IMF), chia cán cân vốn thành: - Đầu tư trực tiếp nước (Foreign Direct Investment - FDI) hình thức đầu tư dài hạn cá nhân hay công ty nước vào nước khác cách thiết lập sở sản xuất, kinh doanh Cá nhân hay cơng ty nước ngồi nắm quyền quản lý sở sản xuất kinh doanh - Đầu tư gián tiếp: bao gồm khoản đầu tư mua trái phiếu công ty, trái phiếu phủ, đầu tư mua cổ phiếu chưa đạt tới mức độ để kiểm sốt cơng ty nước ngồi, khoản vốn ngắn hạn tín dụng thương mại, hoạt động tiền gửi, mua bán giấy tờ có giá ngắn hạn, mua bán ngoại tệ Cán cân vốn thặng dư số phát sinh có lớn số phát sinh nợ 2.1.3 Cán cân (Basic Balance – BB) Là tổng cán cân vãng lai cán cân vốn dài hạn, phản ánh tương đối tổng quát tình trạng nợ quốc gia Cán cân bản= Cán cân vãng lai + Cán cân vốn dài hạn 2.1.4 Nhầm lẫn sai sót (net errors and omissions – OM) Sở dĩ có khoản mục OM BOP do: giao dịch phát sinh người cư trú người không cư trú nhiều nên q trình thồng kê khó khơng có sai sót; khơng trùng khớp thời điểm diễn giao dịch thời điểm toán 2.1.5 Cán cân tổng thể (overall balance – OB) Cán cân tổng thể tổng cán cân vãng lai , cán cân vốn nhầm lẫn sai sót Cán cân tổng thể= Cán cân vãng lai+Cán cân vốn+Nhầm lẫn sai sót 2.1.6 Cán cân bù đắp thức (official financing balance – OFB) Cán cân bù đắp thức bao gồm: thay đổi dự trữ ngoại hối quốc gia, tín dụng với IMF NHTW khác, thay đổi dự trữ NHTW khác đồng tiền quốc gia lập cán cân tốn Trong đó, hạng mục dự trữ ngoại hối quốc gia đóng vai trò định Tổng cán cân tổng thể cán cân bù đắp thức ln GVHD: TH.s Nguyễn Thị Hồng Vinh 2.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến BOP Cán cân tốn quốc tế rơi vào tình trạng bội thu bội chi, không cố định theo thời gian mà thay đổi vị trí Các nhân tố ảnh hưởng làm BOP thay đổi gồm: Cán cân vãng lai yếu tố quan trọng định đến vị trí BOP mà cán cân thương mại lại yếu tố tác động trực tiếp đến Trong bao gồm yếu tố lạm phát, ảnh hưởng tỷ giá hối đoái, biện pháp phủ… Một số quốc gia thiên nhiên ưu đãi vị trí địa lý, cảnh quan khí hậu, trở thành nơi thu hút khách du lịch giới, làm tăng CA Kiểm soát vốn thực biện pháp can thiệp phủ nhiều hình thức khác nhau, để tác động (hạn chế) lên dòng vốn nước ngồi chảy vào chảy khỏi quốc gia để nhằm đạt mục tiêu định phủ, từ tác động đến BOP Ngồi ra, ổn định trị đất nước sở vững chắn để phát triển kinh tế 2.3 Thặng dư thâm hụt BOP BP lập theo nguyên tắc hạch toán kép nên tổng bút tốn ghi có ln tổng bút tốn ghi nợ, có dấu ngược nhau, tổng thể BP ln cân Khi nói đến thặng dư hay thâm hụt BP nói đến thặng dư (thâm hụt) hay nhóm cán cân phận Về nguyên tắc, thặng dư hay thâm hụt BP xác định theo phương pháp: xác định thặng dư hay thâm hụt cán cân phận thuộc BP phương pháp tích lũy 2.3.1 Thặng dư thâm hụt cán cân thương mại TB = X – M Cán cân thương mại chênh lệch giá trị xuất giá trị nhập hàng hóa Cán cân thương mại thặng dư TB > hay (X – M) > 0, ngược lại cán cân thương mại thâm hụt Việc phân tích diễn biến cán cân thương mại có vai trò to lớn kinh tế TB phận cấu thành nên CA, phán ánh kịp thời xu hướng vận động CA Để cân TB, biện pháp thường áp dụng tác động vào lượng hàng hóa xuất nhập thơng qua hình thức thuế quan,… tác động vào tâm lí tiêu dùng hàng hóa nhập công chúng 2.3.2 Thặng dư thâm hụt cán cân vãng lai: CA = TB + SE + IC +Tr Cán cân vãng lai thặng dư CA > 0, có nghĩa thu từ người khơng cư trú > chi cho người không cư trú, cung ngoại tệ lớn cầu ngoại tệ Ngược lại, CA < cán cân GVHD: TH.s Nguyễn Thị Hồng Vinh vãng lai thâm hụt Trạng thái cán cân vãng lai lý tưởng để phân tích trạng thái nợ nước ngồi quốc gia 2.3.3 Thặng dư thâm hụt cán cân bản: BB = CA + KL Khi CA < (CA + KL) > quốc gia khơng chịu rủi ro tốn, nhiều nhà kinh tế cho cán cân phán ánh tổng quát tình trạng nợ nươc so với cán cân vãng lai Chưa hẳn xấu cán cân tín hiệu xấu kinh tế 2.3.4 Thặng dư thâm hụt cán cân tổng thể: Phán ánh hoạt động NHTW việc tài trợ cho cân đối cuối kinh tế OB = X – M + SE + IC + Tr + KL + KS = - OFB Cán cân tổng thể có ý nghĩa: thặng dư, cho biết số tiền có sẵn để quốc gia sử dụng để tăng dự trữ ngoại hối Nếu thâm hụt, cho biết số tiền quốc gia phải hoàn trả việc bán ngoại hối Cán cân tổng thể có ý nghĩa quan trọng tỷ giá cố định cho biết áp lực dẫn đến phải phá giá hay nâng giá đồng tiền Tình trạng cán cân tổng thể quan trọng, tác động trực tiếp đến kinh tế vận hành sách vĩ mô.Các giải pháp cân thăng dư cán cân tổng thể khơng khơng khó mà ln mang lại hiệu ứng tích cực, kể ngắn hạn dài hạn Ngược lại, biện pháp cân thâm hụt cán cân tổng thể khó khăn mà tác động mặt trái thường nặng nề, chí mang lại hậu dài hạn CHƯƠNG : PHÂN TÍCH CÁN CÂN THANH TOÁN QUỐC TẾ Cán cân vãng lai: Trên tiến trình hội nhập sâu rộng vào kinh tế toàn cầu Đặc biệt năm gần đây, quy mô hoạt động kinh tế ngoại thương VN ngày mở rộng số lượng giao dịch kinh tế quốc tế đa tăng lên cách nhanh chóng, nhiên, xuất phát diểm thấp, khủng hoảng kinh tế toàn cầu xảy cấu kinh tế nhiều bất cập, kinh tế tỷ trọng nộng nghiệp xuât chủ yếu sản phẩm thô, cán cân vãng lai cuả VN từ vào chơi WTO không đạt kỳ vọng nhà kinh tế GVHD: TH.s Nguyễn Thị Hồng Vinh Với VN năm 2007 năm đặc biệt năm hầu khu vực châu Á có thặng dư tài khoản vãng lai VN lại thâm hụt với mức độ gần tỷ USD Cuộc khủng hoảng tài bắt nguồn từ Mỹ vào cuối năm 2007 lan nhanh ảnh hưởng sâu rộng toàn giới, trở thành khủng hoảng lớn kể từ đại suy thoái 1929-1933 Các tác động khủng hoảng lan tràn diện rộng, không hoạt động ngân hàng mà tất kinh tế, thị trường bước vào thời kỳ suy thoái nghiêm trọng, cán cân vãng lai hầu hết quốc gia bị ảnh hưởng, có VN Theo số liệu ước tính WB , năm 2007, 2008 cán cân vãng lai VN thâm hụt 6,953 tỷ USD, 10,787 tỷ đô tương đường 10% 12% GPD, vượt ngưỡng an toàn 5% GDP lần, tất số cho thấy thâm hụt cán cân vãng lai VN thật đáng bảo động Nguyên nhân ảnh hưởng tiêu cực khủng hoảng kinh tế giới tới kinh tế VN, lạm phát nước tăng cao tháng đầu năm 2008, giá xăng dầu giới tăng cao…sang năm 2009 thâm hụt cán cân vãng lai có giảm mức cao Cán cân toán năm 2010 nước ta thâm hụt tỷ USD, có cải thiện so với năm 2009 6,93 tỷ USD Tuy nhiên, tính cách chi tiết số vào khoảng 2,5 tỷ USD Do lượng kiều hối đạt khoảng 8,4 tỷ USD, FID, FII, ODA đạt kết tốt Năm 2011 cán cân toán tổng thể Việt Nam ghi nhận nhiều chuyển biến tích cực Cụ thể sau hai năm liên tục thâm hụt (năm 2009 thâm hụt 8,9 tỷ USD, năm 2010 thâm hụt 1,6 tỷ USD), năm 2011 cán cân tổng thể Việt Nam thặng dư khoảng 1,6 tỷ USD Đây xem điểm sáng tranh vĩ mơ Việt Nam, góp phần bổ sung vào nguồn dự trữ ngoại hối mức khiêm tốn Việt Nam Năm 2012 tổng kim ngạch xuất nhập nước đạt 197.280 triệu USD, tăng 12,2% so với kỳ năm 2011 Trong đó, xuất đạt 98.555 triệu USD, tăng 18,7% nhập 98.730 triệu USD, tăng 6,4%, nhập siêu nước 175 triệu USD, 0,2% kim ngạch xuất nước Về tổng thể, cán cân thương mại có cải thiện đáng kể GVHD: TH.s Nguyễn Thị Hồng Vinh 1.1 Cán cân thương mại: 1.1.1 Giai đoạn từ 2008-2010 Năm 2008 Cán cân thương mại tiếp tục thâm hụt cao năm 2007, lên tới 12,782 tỷ USD Nguyên nhân giá hàng hóa giới tăng cao khủng hoảng khiến nước hạn chế nhập Theo tổng cục thông kê, kim ngạch hàng hóa xuất tháng 12.2009 ước đạt 4.9 tỷ USD , tăng 16,2 % so với tháng trước chủ yêu sản lương dầu thô khai thác tăng, mức tiêu thụ hàng dệt may mạnh vào tháng cuối năm lượng gao xuất tăng trở lại Tính chung năm 2008, kim ngạch hàng hóa xuất đạt 62685 ty USD tăng 29,5% so với năm 2007, nhóm hàng nơng sản chiếm 16,3% khu vực có vốn đầu tư nước ngồi (kể dầu thô (đạt 34,685 tỷ USD, tăng 25,7 % chiếm 46,7 % tổng kim ngach xuất khẩu, khu vực kinh tế nước đạt 28 tỷ USD tăng 34,7 % chiếm 50,3% Trong tổng kim ngạch hàng hóa xuất năm 2008 nhóm hàng cơng nghiệp nặng khống sản chiếm tỷ trọng 31% nhóm hàn nơng sản chiếm 16,3% Từ bảng số liệu IMF, nhân thấy thâm hụt cán cân thương mại VN gia tăng nhanh qua năm, IMF dự báo mức thâm hụt cán cân thương mại GVHD: TH.s Nguyễn Thị Hồng Vinh năm 2009 tỉ USD bối cảnh suy thối kinh tế, thơng tin 11/2009 cho biết, KH ĐT ước tính số cho năm 2009 11 tỉ USD Thơng tin từ Ngân hàng nhà nước chi nhánh TPHCM cho biết 10 tháng đầu năm 2009, lượng kiều hối nhận ngân hàng địa bàn vào khoảng 2,6 tỉ USD 60% so với kỳ năm ngoái Chúng ta biết rằng, TPHCM nơi nhận gần 60% tiền kiều hối nước, số kiều hối nước nhận năm 2009 tỉ USD Trong năm 2010 tranh xuất VN có phần sáng sủa số liệu từ cục thống kê, tổng kim ngạch xuất VN đạt 71,6 tỉ USD tăng 25,5% so với năm 20009, giá trị kim ngạch xuất VN đạt 71,6 tỉ USD tăng 25,5 % so với năm 2009, giá trị kim ngạch xuất tăng 14,5 tỉ USD, Năm 2010 năm thành công DN xuất có vốn đầu tư nước ngồi đạt 28,8 tỉ USD tăng 27,8% so với năm 2009 chiếm 54,2% tổng kim ngach nước, xuất DN nước đạt 32,8 tỉ USD tăng 22,7% so với năm 2009 Nhiều mặt hàng năm 2010 tăng mạnh số lượng xuất giúp trì tăng trưởng xuất thể quy mô mở rộng sản xuất, lượng hàng công nghiệp tăng lên góp phần bù dắp cho lượng hàng khống sản dầu thơ giảm mạnh ( dầu thơ than đá giảm 3,8 tỷ USD, giá xuất năm 2010 nhiều mặt hàng tăng mạnh, nhiều mặt hàng hưởng lợi từ tăng giá giới gao, café, cao su dầu thô, than đồng thời hưởng lợi vụ thiên tai, hạn hán, Trung Quốc số hàng hóa tăng giá cao hàm lượng chế biến tăng lên dệt may, thủy sản, gỗ, dây cáp điền Về nhập năm 2010 nước ước đạt 84 tỷ USD tăng 20% so với năm 2009, giá trị tương đương tăng 14 tỷ USSD, doanh nghệp nước nhập 47,5 tỷ USD chiếm 56,6 tổng kim ngạch tăng 8,3 % so với năm 2009, doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngồi nhập 36,5 tỷ USD chiếm 43,4 % tổng kim ngach tăng 39,9% so với năm 2009 Nhập siêu nước 12,3 tỷ USD thấp so với dự báo đầu năm 2010 13,5 tỷ USD, 17,3 % tổng kim ngạch xuất nước, đạt mục tiêu phủ đề Một số hàng hóa cần nhập giảm mạnh năm qua clinker giảm 38%, xăng dầu giảm 28,6 %, khí đố hóa lỏng giảm 14%, phân bón giảm 22% tháp loại giảm 10%, tơ nguyên giảm 45% chủ yếu sản xuấ nước phần đáp ứng nhu cầu Điều khơng dễ dàng giá giới tăng, biện pháp kiểm sốt chặt chẽ nhập VN lại chưa thể sớm chiều GVHD: TH.s Nguyễn Thị Hồng Vinh triển khai được, ví dụ việc xây dựng thực hiển hàng rào kỹ thuật hàng nhập 1.1.2 Giai đoạn từ 2011- 2012 Biểu đồ 1: Kim ngạch xuất khẩu, nhập hàng hoávà cán cân thương mại Việt Nam giai đoạn 2001-2011 Nhìn lại năm 2011, cán cân thương mại kinh tế nước ta có chuyển biến tích cực Tổng kim ngạch xuất nhập hàng hoá nước tháng 12/2011 đạt 18,44 tỷ USD, tăng nhẹ 0,9% so với tháng trước tăng 12,6% so với tháng 12/2010 Trong kim ngạch xuất đạt 9,09 tỷ USD, tăng 2,6 % so với tháng 11/2011; nhập 9,36 tỷ USD, giảm 0,7% Kết cán cân thương mại hàng hóa Việt Nam tháng 12 thâm hụt 270 triệu USD, giảm mạnh 52,4% so với tháng trước 3% tổng kim ngạch xuất Việt Nam Cụ thể, tốc độ tăng trưởng kim ngạch xuất hàng hóa lớn nhiều so với tăng trưởng kim ngạch nhập hàng hóa Theo số liệu Tổng cục Thống kê, tổng giá trị kim ngạch xuất hàng hóa năm 2011 ước thực đạt mức 96,257 tỷ USD, tăng khoảng 33,25% so với kỳ năm trước Sự tăng trưởng mạnh kim ngạch xuất hàng hóa Việt Nam năm 2011 chủ yếu đóng góp yếu tố tăng giá với đơn giá nhiều mặt hàng xuất Việt Nam thị trường giới năm 2011 tăng cao nhiều so với năm 2010 Theo đánh giá xuất tăng có 2/3 yếu tố giá, 1/3 lượng, lượng nhiều hàng nơng, lâm, thủy sản tăng nhóm hàng có giới hạn, khơng thể tăng 10-20% lĩnh vực công nghiệp Tổng kim ngạch nhập hàng hóa năm 2011 ước đạt 105,774 tỷ USD, tăng 26,9% so với kỳ năm trước Tương tự trường hợp xuất khẩu, nguyên nhân quan trọng dẫn tới tăng mạnh kim ngạch nhập hàng hóa năm 2011 10 GVHD: TH.s Nguyễn Thị Hồng Vinh không vững chắc, thành phần xuất Việt Nam chưa đa dạng phụ thuộc nhiều vào nguồn nguyên liệu đầu vào nhập từ nước số mặt hàng chủ lực với giá trị gia tăng thấp Tình trạng dẫn đến kết tất yếu cán cân thương mại rơi vào trạng thái thâm hụt 2.1.2 Nhu cầu chi phí nhập Nền kinh tế Việt Nam giai đoạn chuyển đổi Việc đẩy mạnh công nghiệp hóa, đại hóa đất nước khiến cho nhu cầu nhập máy móc, thiết bị, phụ tùng để mở rộng sản xuất doanh nghiệp, ngành tăng mạnh Trong cấu hàng nhập Việt Nam giai đoạn 2007- 2011, nhóm hàng tư liệu sản xuất chiếm tỷ trọng cao, 90% Bên cạnh đó, sau Việt Nam gia nhập WTO, việc dỡ bỏ rào cản thương mại khuyến khích đầu tư nước ngồi vào Việt Nam tăng lên, loại hàng tiêu dùng nước đồng loạt đổ vào chiếm lĩnh thị trường Việt Nam Lượng hàng hóa dịch vụ nhập tăng mạnh so với trước 2.1.3 Chính sách tỷ giá Việt Nam Chế độ tỷ giá Việt Nam chưa đảm nhiệm chức điều chỉnh cán cân thương mại Trong năm 2006, 2007 2009, tốc độ nhập siêu ngày tăng mạnh tỷ giá khơng thay đổi Hơn nữa, việc Việt Nam tăng tỷ trọng nhập thị trường mà đồng tệ tăng giá so với đồng USD tác nhân gây tình trạng thâm hụt cán cân thương mại Do ảnh hưởng khủng hoảng tài tồn cầu năm 2008, Chính phủ Mỹ chuyển sang sách đồng USD yếu dẫn đến việc đồng EUR, JPY CNY tăng giá so với USD Trong Mỹ thị trường tiêu thụ hàng xuất lớn Việt Nam thị trường nhập chủ yếu Việt Nam lại nước Ðông Nam Á, Nhật Bản, Trung Quốc EU, đó, khiến Việt Nam bị thiệt khoản đáng kể toán thị trường quốc tế đồng USD 2.1.4 Chính sách tài khóa Việt Nam sử dụng rào cản phi thuế quan hàng nhập sử dụng biện pháp cấp phép nhập khẩu, hạn ngạch thuế quan (theo cam kết gia nhập WTO, Việt Nam bảo lưu quyền áp dụng hạn ngạch thuế quan nhóm mặt hàng là: đường, trứng gia cầm, thuốc muối), loại phí phụ thu.Bên cạnh đó, kiểm sốt chi tiêu Chính phủ, nâng cao hiệu đầu tư công tác động mạnh đến cán cân vãng lai 2.2 Ðối với cán cân dịch vụ Việt Nam nằm khu vực có vị trí địa lý khí hậu thuận lợi, nhiều danh lam thắng cảnh truyền thống lịch sử hào hùng thích hợp để phát triển ngành du lịch Tuy nhiên, Việt Nam chưa có chiến lược lâu dài tồn diện việc phát triển ngành du lịch giới thiệu hình ảnh đất nước đến bạn bè giới: chưa đầu tư nhiều vào tôn tạo cảnh quan, bảo vệ mơi trường, chưa có nhiều chiến dịch quy mơ để quảng bá 15 GVHD: TH.s Nguyễn Thị Hồng Vinh đất nước, người Việt Nam, địa phương nơi có địa điểm du lịch trọng đến khâu thu hút khách mà chưa trọng đến việc giữ chân khách hàng chất lượng thái độ phục vụ… Ðây điểm cần khắc phục để thu hút nhiều lượt khách du lịch đến Việt Nam Bên cạnh đó, ngành dịch vụ vận tải, bảo hiểm, bưu viễn thơng, tài chính, ngân hàng nước chưa phát triển thời gian hội nhập với quốc tế chưa lâu, nữa, lại gặp phải cạnh tranh gay gắt từ phía cơng ty nước ngồi cung cấp giá rẻ hơn, có nhiều kinh nghiệm lĩnh vực dịch vụ tạo dựng uy tín thị trường Vì vậy, nhập dịch vụ nước ta cao, gây khoản thâm hụt lớn cán cân dịch vụ cán cân vãng lai 2.3 Ðối với cán cân thu nhập Trạng thái thâm hụt cao cán cân vãng lai nguyên nhân cán cân thương mại cán cân dịch vụ thâm hụt có phần thâm hụt cán cân thu nhập gây nên Như phân tích trên, khoản thu nhập ròng từ đầu tư đóng vai trò đáng kể cán cân thu nhập Việt Nam nước có kinh tế phát triển, sở hạ tầng yếu nên cần nguồn vốn đầu tư thơng qua hình thức đầu tư trực tiếp vay nợ nước Trong thu nhập từ đầu tư Việt Nam không lớn (chủ yếu lãi khoản tiền gửi người Việt Nam ngân hàng nước số lượng giá trị khoản tiền không đáng kể, số lượng dự án đầu tư trực tiếp Việt Nam nước giá trị khơng lớn) việc luồng vốn FDI vay nợ nước thu hút thời gian qua tăng nhanh sau Việt Nam gia nhập WTO khiến khoản lãi đến hạn phải trả khoản lợi nhuận phải chia cho nhà đầu tư nước tăng mạnh, dẫn đến thâm hụt cán cân thu nhập Ðối với khoản thu nhập người lao động nước ngoài, số lượng lao động xuất Việt Nam sang nước khác tăng nhanh qua năm hầu hết lao động trình độ phổ thông nên thu nhập từ tiền lương họ thấp Trong đó, lao động người không cư trú Việt Nam chủ yếu đội ngũ lao động có chất lượng cao từ nước phát triển nên khoản thu nhập mà phía Việt Nam trả cho họ không nhỏ Ðây nguyên nhân gây nên tình trạng thâm hụt cán cân thu nhập Việt Nam.bằng ngoại tệ, có lẽ có tác dụng ngắn hạn, song áp lực gia tăng cầu bị dồn nén Ngân hàng Nhà nước Việt Nam cho biết mua vào khoảng tỉ USD giai đoạn từ tháng đến tháng năm để tăng mức dự trữ ngoại hối lên khoảng hai tháng nhập Tuy nhiên, tiền đồng bắt đầu giá so với đô-la Mỹ trở lại tháng gần đây, dòng vốn vào cao so với thâm hụt cán cân vãng lai Sự 16 GVHD: TH.s Nguyễn Thị Hồng Vinh giá tiền đồng lòng tin chủ thể nước bị giảm sút, điều lại biến động giá vàng, kỳ vọng lạm phát biến động kinh tế tồn cầu gây Trong điều kiện đó, chủ thể tham gia thị trường thường chuyển hướng nắm giữ tài sản sang ngoại tệ, ngoại tệ coi nơi cất giữ tài sản an toàn Để đáp lại, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam hạ thấp tỉ giá tham chiếu thông qua đợt điều chỉnh nhỏ, can thiệp vào thị trường ngoại hối vào tháng 10/2011 Áp lực tỷ giá dự kiến gia tăng vào thời điểm cuối năm cầu ngoại tệ tăng tháng cuối năm 2011 để đáp ứng nhu cầu toán nhập hàng loạt khoản vay ngân hàng ngoại tệ, dù dao động tỉ giá hối đối tránh Phân tích tài khoản vốn tài 2007 -2012: Kể từ Việt Nam gia nhập WTO năm 2007, thực lộ trình nới lỏng hạn chế quy mơ lĩnh vực hoạt động định chế nước khu vực tài chính- ngân hàng Việt Nam theo cam kết WTO dòng vốn trực tiếp gián tiếp gia tăng nhanh chóng Bảng tài khoản vốn tài USD million Capital account Direct investment Portfolio investment Other short-term capital Other long-term capital Money and deposits Net errors and omissions Overall balance Monetary movements x < source: ADB > 3.1 2007 10199 2008 12341 9279 -578 1971 992 677 -1045 473 2009 6755 6900 -71 256 4473 -4803 -9022 -8875 2010 6201 7100 2370 1043 2751 -7063 -3679 -1765 2011 5921 6480 1412 1615 3226 -6812 -4998 1149 -10199 -473 8875 1765 -1149 17730 6516 6243 79 2269 2623 -439 Đầu tư trực tiếp nước (FDI) Qua bảng số liệu , tài khoản vốn Việt Nam đạt mức thặng dư qua năm, vốn FDI tăng đáng kể Đặc biệt 2008 ảnh hưởng suy thoái kinh tế giới khiến kinh tế nước ta gặp nhiều bất ổn, thu hút sử dụng vốn đầu tư trực tiếp nước (FDI) nước đạt khoảng 70 tỉ USD – mức cao từ trước tới Đây thành phủ nỗ lực đạo, điều hành, quan quản lý hoạt động FDI từ trung ương đến địa phương việc tạo môi trường đầu tư – kinh doanh hấp dẫn, cởi mở, minh bạch thơng thống, phù hợp với cam kết quốc tế Việt Nam gia nhập 17 GVHD: TH.s Nguyễn Thị Hồng Vinh Biểu đồ: đăng ký giải ngân FDI Việt Nam Bước qua năm 2009 năm đầy thách thức thu hút FDI vào Việt Nam Nền kinh tế Việt Nam vừa vượt qua khó khăn năm 2008 lạm phát cao, thâm hụt thương mại lớn, thị trường chứng khoán sụt giảm mạnh… Theo số liệu Bộ Kế hoạch Đầu tư cơng bố năm 2009, Việt Nam thu hút tổng cộng 21 tỷ USD đầu tư ( 30% so với năm 2008) Năm 2010, đầu tư trực tiếp nước ngồi (FDI) vào Việt Nam có giảm, theo đánh giá tổ chức quốc tế, Việt Nam thuộc nhóm nước có tốc độ tăng trưởng cao giới năm 2010 địa đầu tư hàng đầu nhà đầu tư nước Trong năm này, Việt Nam thu hút 18,59 tỉ USD vốn đầu tư nước đăng ký (gồm cấp tăng vốn) Tuy 82,2% so với kỳ năm 2009 gần đạt mục tiêu cho năm 2010 Vốn thực khu vực FDI năm 2011 đạt 11 tỷ USD, mức thực năm 2010 đóng góp 25,9% tổng vốn đầu tư toàn xã hội Xuất khu vực FDI (kể dầu thô) ước đạt 54,5 tỷ USD, chiếm 59% tổng kim ngạch xuất nước, tăng 39,3% so với năm 2010, cao mức tăng trưởng xuất khu vực kinh tế nước Giá trị kim ngạch xuất khu vực FDI (khơng kể dầu thơ) ước đạt 47,2 tỷ USD, góp phần làm giảm gánh nặng cho cán cân thương mại Nhập khu vực FDI 47,8 tỷ USD, tăng 29,3% so với năm 2010 Thu nội địa từ khu vực FDI năm 2011 khoảng 3,5 tỷ USD, tăng 15% so với năm 2010 (3,04 tỷ USD) Nhìn chung FDI năm 2012 có sụt giảm số vốn thu hút giải ngân, nhiên xét bối cảnh kinh tế tồn cầu nhiều khó khăn thành đạt không bi quan Theo số liệu từ Bộ Kế hoạch đầu tư, tổng số vốn FDI giải ngân năm 2012 đạt 10,46 tỷ USD, 95,1% so với mức 11 tỷ USD năm 2011 Về cấu đầu tư trực tiếp nước vào Việt Nam Với đặc tính nguồn lao động trẻ, giá rẻ thu hút nhiều Nhà Đầu tư Nước ngoài, nên phần lớn FDI đổ vào khu vực chế biến chế tạo, chiếm phần lớn tổng FDI vào Việt Nam năm 2011 2012 Điều cho thấy, Việt Nam có kết cấu hạ tầng tốt ngành cơng nghiệp phụ trợ phát triển đáp ứng nhu cầu doanh nghiệp FDI, năm tới, việc thu hút FDI thuận lợi 18 GVHD: TH.s Nguyễn Thị Hồng Vinh 3.1.1 Tác động đến cán cân toán: Trong giai đoạn 2007- 2010, ta thấy FDI đóng góp vào tăng trưởng GDP lớn, nhu cầu vốn để phát triển đất nước lớn thời gian qua dòng vốn vào ổn định tăng nhanh Trong giai đoạn này, FDI đầu tư lĩnh vực bất động sản tăng mạnh Điều góp phần cải thiện hình ảnh hạ tầng Việt Nam Tuy dòng vốn FDI vào tăng xu hướng dòng vốn FDI khơng tập trung vào ngành công nghiệp chế biến nông nghiệp, mà tập trung vào ngành bất động sản, khách sạn, nhà hàng (chiếm 63%) nhằm tìm kiếm lợi nhuận cao Điều tạo nhu cầu lớn vật liệu xây dựng thiết bị nhập không tạo lực xuất tương lai Chính điều góp phần làm cho tình trạng thâm hụt cán cân vãng lai, cán cân thương mại trở nên nghiêm trọng thời gian qua giải pháp cho Việt Nam nên thu hút FDI vào ngành sản xuất kinh tế USD million 2007 2008 Current balance -7092 -10438 Trade balance t 2009 2010 2011 -10823 -6608 -4287 226 -12783 -7607 -5147 -450 Về cấu đầu tư trực tiếp nước ngồi vào Việt Nam thấy rõ ràng doanh nghiệp nước muốn tận dụng lợi nguồn lao động trẻ, giá rẻ Việt Nam, nên phần lớn FDI đổ vào khu vực chế biến chế tạo, chiếm phần lớn tổng FDI vào Việt Nam năm 2011 2012 Điều cho thấy, Việt Nam có kết cấu hạ tầng tốt ngành công nghiệp phụ trợ phát triển đáp ứng nhu cầu doanh nghiệp FDI, năm tới, việc thu hút FDI thuận lợi Trong số nước khu vực Đông Nam Á Singapore dẫn đầu danh sách thu hút FDI, tiếp sau Thái Lan, Indonesia, Malaysia, Việt Nam Có vẻ dòng vốn tìm đến điểm dừng chân khác khu vực, nơi mà có rủi ro hấp dẫn Việt Nam.Tuy nhiên vấn đề phần tác động khủng hoảng kinh tế Mỹ nước Châu Âu thiên tai Nhật Bản,những nước chủ yếu dòng vốn FDI vào Việt Nam Luồng vốn FDI làm tăng tài khoản vốn cải thiện điều kiện khoản Việt Nam FDI chiếm khoảng 50% cán cân vốn nên góp phần cải thiện cán cân toán nước ta Vì doanh nghiệp FDI đầu tư tập trung chủ yếu vào khu vực công nghiệp chế tạo xuất nên xuất FDI bổ sung cho nhau.Tỷ trọng xuất doanh nghiệp FDI khoảng 55%,tác dụng làm giảm thâm hụt tăng thặng dư cho cán cân vãng lai Việt Nam tác động giảm giai đoạn năm 2011 – 19 GVHD: TH.s Nguyễn Thị Hồng Vinh 2012 FDI doanh nghiệp nước nên hoạt động chuyển lợi nhuận nước ngồi làm thâm hụt cán cân vãng lai nước ta 3.2 Đầu tư gián tiếp nước ngồi (FII) Nước ta có thành cơng thu hút nguồn vốn FDI, nguồn vốn FII hạn chế, thấp so với nước khu vực Tuy nhiên, thực tế cho thấy, đầu tư FII vào Việt Nam thời gian gần tăng mạnh Biểu rõ việc đầu tư vào thị trường chứng khoán tập đồn tài quốc tế thời gian qua không ngừng gia tăng Cụ thể sau: Hiện tượng tăng trưởng nóng thị trường chứng khốn Việt Nam năm 2007 làm cho luồng tiền đầu tư gián tiếp chảy vào Việt Nam mạnh mẽ Sự biến động chênh lệch lãi suất trái phiếu phủ Việt Nam với trái phiếu phủ nước khác Tuy nhiên bước qua năm 2008, kinh tế giới rơi vào khủng hoảng tài chính, lượng vốn vào Việt Nam giảm mạnh, thối đầu tư rút vốn đầu tư gián tiếp nước FII diễn mức độ định, tạo tượng thâm hụt kép tài khoản vãng lai tài khoản tài Bên cạnh đầu năm 2008 nhà đầu tư dự kiến VND tăng giá so với USD, cộng thêm chênh lệch lãi suất lớn USD VND nên nhà đầu tư đẩy mạnh việc bán USD chuyển qua VND Lượng cung USD lớn tập trung vào đối tượng nhà đầu tư nước đầu tư vào Trái phiếu phủ Việt Nam (1,4 tỷ USD ) Giữa năm 2008, tỷ giá tăng dần đột ngột tăng mạnh từ tháng 6, tâm lý hoang mang cộng với động thái đầu giới buôn ngoại tệ thị trường tự đẩy USD với giá vàng tăng mạnh Nhà đầu tư nước bắt đầu rút vốn khỏi Việt nam việc bán TPCP (bán ròng 0,86 tỷ USD) lo ngại tình hình kinh tế tình hình khoản thấp thị trường giới đầy nhu cầu USD chuyển vốn nước lên cao Đầu năm 2009, khủng hoảng tài tồn cầu tiếp tục làm cho nhà đầu tư lo ngại bán chứng khoán để nắm giữ tài khoản rủi ro khiến dòng vốn đầu tư gián tiếp sụt giảm nghiêm trọng Trong 10 tháng đầu năm 2009 vốn đầu tư gián tiếp rút khỏi Việt Nam lên tới 500 triệu USD đạt khoảng 600 triệu USD năm 2009 (tương đương với dòng vốn rút năm 2008) Theo đánh giá trang web (www.indexq.org), số chứng khoán Việt Nam tăng 34,67% nằm nhóm số tăng mạnh giới tháng đầu năm 2009 Gần 50% vốn đầu tư gián tiếp vào Việt Nam nhà đầu tư Mỹ Việc ban hành Luật Chứng khoán lý gia tăng đầu tư gián tiếp Mỹ vào Việt Nam, q trình cổ phần hóa mạnh mẽ doanh nghiệp nhà nước nguyên nhân thúc đầy luồng vốn đầu tư gián tiếp Mỹ vào Việt Nam 20 GVHD: TH.s Nguyễn Thị Hồng Vinh Trong phiên giao dịch tháng cuối năm 2009, vốn đầu tư gián tiếp vàora Việt Nam trạng thái dương Điều có tác động quan trọng cán cân ngoại tệ Bởi vì, năm 2009, tác động khủng hoảng, nguồn cung ngoại tệ Việt Nam bị ảnh hưởng xuất giảm khoảng 9%, kiều hối dự báo giảm khoảng 15 – 20 %, vốn đầu tư trực tiếp nước (FDI) giảm mạnh so với năm 2008 Tiếp nối tín hiệu tốt cuối năm 2009, năm 2010 nguồn vốn FII tăng khoảng 712 triệu USD Lượng vốn chảy vào Việt Nam nhanh tháng 10, 11 tiếp tục tăng tháng 12 Nguyên nhân kinh tế Việt Nam nói riêng kinh tế giới nói chung dần hồi phục Trên thị trường chứng khoán, theo thống kê giá trị giao dịch nhà đầu tư nước Sở giao dịch chứng khoán Tp.HCM (HOSE), hoạt động mua ròng nối dài 14 tháng liên tục, kể từ tháng 10/2009 Năm 2011 năm thất vọng dòng vốn đầu tư gián tiếp (FII) chảy vào Việt Nam kể từ trở thành thành viên Tổ chức Thương mại giới (WTO) Chứng khoán bất động sản liên tục xuống Thị trường vay nợ bên gần đóng băng Tháng 1/2012, lượng nhà đầu tư nước ngồi cấp mã số giao dịch tăng thêm 0,13% so với cuối năm 2011 Điều cho thấy, nhiều nhà đầu tư cá nhân, tổ chức nước thể tin tưởng vào ổn định kinh tế Việt Nam Nhà đầu tư nước sở hữu khoảng gần tỷ USD thị trường chứng khốn Việt Nam 77% số tập trung vào 20 mã chứng khốn vốn hóa lớn Nếu tính số lượng nhà đầu tư tham gia thị trường, thông tin từ Trung tâm Lưu ký chứng khoán cho thấy, tháng 1/2012, lượng nhà đầu tư nước cấp mã số giao dịch tăng thêm 0,13% so với cuối năm 2011 Điều dễ nhận thấy khối ngoại có xu hướng chuyển từ giao dịch mua bán nhỏ, lẻ cổ phiếu sang thương vụ chuyển nhượng lớn, hướng tới doanh nghiệp ăn nên làm ra, có tảng quản trị lành mạnh Trong năm 2012 dòng vốn đầu tư nước ngồi tham gia vào hoạt động thâu tóm, sáp nhập đạt 1,5 tỷ USD.Như vậy, kinh tế đánh giá gặp nhiều khó khăn vốn đầu tư nước gián tiếp (FII) năm vượt năm 2011 (năm 2011 240 USD).Đồng thời hoạt động huy động trái phiếu qua Sở giao dịch Chứng khoán Hà Nội tăng gấp lần so với năm 2011 3.3 Nợ vay Theo số Bộ kế hoạch đầu tư, từ năm 1993 đến năm 2006, nhà tài trợ quốc tế cam kết dành cho Việt Nam 33 tỷ USD Riêng năm 2007, mức cam kết lên tới gần 45 tỷ USD, tăng thêm 700 triệu USD so với năm 2006 mức cao thập kỷ qua Tại hội nghị CG 2007, nhà tài trợ cam kết mức viện trợ cho Việt Nam 5,426 tỷ USD, tăng 20% so với năm 2006 Trong đó, cam kết viện 21 GVHD: TH.s Nguyễn Thị Hồng Vinh trợ song phương đạt 2,55 tỷ USD cam kết tổ chức phi phủ quốc tế 250 triệu USD Trong bối cảnh khó khăn chung tồn giới Việt Nam thu hút quan tâm đầu tư, hỗ trợ từ quốc gia khác qua ODA cao, theo cam kết năm 2009 khoảng tỷ USD cung cấp cho Việt Nam Theo KH-ĐT tháng đầu năm 2009, Việt Nam giải ngân 1,27 tỷ USD tăng gần 10% so với kỳ năm 2008 Đây tín hiệu đáng mừng cho phát triển kinh tế thời điểm khó khăn Các nhà tài trợ cam kết ủng hộ cho Việt Nam 7,386 tỷ USD vốn ODA cho năm tài khóa 2012 Mặc dù thấp số 7,905 tỷ USD năm 2011 số 8,063 tỷ USD năm 2010, theo chuyên gia, số cao bối cảnh bất ổn kinh tế giới tiếp diễn, nhiều quốc gia hỗ trợ ODA cho Việt Nam đứng trước khó khăn Nguồn vốn vơ quan trọng bối cảnh Chính phủ Việt Nam cắt giảm đầu tư công Biểu giải ngân ODA VN từ 2007 – 2012 Dòng vốn bổ sung quan trọng việc phát triển kinh tế, nhiên số giải ngân lại khơng thống kê xác khiến cho việc nhận định hiệu đầu tư thấp, chưa phản ứng thực trạng Trong thời gian qua xuất nhiều vấn đề liên quan đến dòng vốn giải ngân chậm, nhiều lãng phí, tham nhũng…đã làm hạn chế việc phát huy tính hiệu Việt Nam cần có sách tốt để giải ngân thu hút thêm nhiều nhà tài trợ Cuối năm 2010, tổng số dư nợ công Việt Nam 1.122 nghìn tỷ đồng, tương đương 56,7% GDP năm 2011 Riêng nợ nước ngoài, Cục quản lý nợ tài đối ngoại cho biết 835.000 nghìn tỷ đồng, 42,2% GDP năm 2010 Bộ tài đánh giá, thắt chặt tiền tệ nước nên khoản vay nước doanh nghiệp tháng đầu năm 2011 có xu hướng tăng Các khoản vay ngắn hạn nước Việt Nam mức giới hạn nhỏ Khoản nợ ngắn hạn Việt Nam chiếm 8% GDP Do quy định chặt chẽ Ngân hàng nhà nước vay nợ nước ngoài, khoản vay ngắn hạn Việt Nam thường nhỏ chủ yếu liên quan đến tín dụng xuất Ngoài ra, tổng nợ nước Việt Nam phần lớn thường nợ trung dài hạn với điều khoản cho vay ưu đãi có thời hạn trả nợ lâu dài lên đến 20 năm 22 GVHD: TH.s Nguyễn Thị Hồng Vinh 3.4 Lỗi sai số: Cán cân toán gồm tài khoản vãng lai (chủ yếu mua bán hàng hóa, dịch vụ với nước ngoài, tiền kiều hối) với tài khoản vốn tài (chủ yếu đầu tư nước ngồi, gián tiếp trực tiếp, vốn vay…) cân đối hai toàn khoản dơi dư làm tang dự trữ ngoại tệ, thiếu hụt làm giảm dự trữ Vì thăng dư thâm hụt tài khoản vãng lai tài khoản vốn khơng biết xác nên có mục “ lỗi sai sót” để cân cán cân tốn Theo thơng kê ta có lỗi sai số năm sau: USD million Net errors and omissions Nguyên nhân: 2007 -439 2008 -1045 2009 -9022 2010 -3679 2011 -4998 • Do nhập siêu thực tế nhiều nhà xuất không chuyển tiền bán hàng • • • • • nước Do buôn lậu qua biên giới cao nhiều Do số giải ngân FDI thấp thông kê Do tượng đào hối mà (ví dụ kiều hối gửi tỷ thực tế tiền từ nước chuyển nước lại cao hơn) Do hệ thống quản lý ngoại hối lỏng lẻo Hay việc bố trí lại danh mục doanh nghiệp nhà đầu tư nước, chuyển sang loại tài sản ngoại tệ nguyên vấn đề “sai số bỏ sót” cán cân tốn Nhìn số liệu ta nhận thấy điểm bất thường năm 2009 câu hỏi đặt nguyên nhân lại có gia tăng cách nhanh chóng vậy? Theo thống kê số liệu cán cân toán Việt Nam vào năm 2009 cho thấy tài khoản vãng lai năm thâm hụt 7,1 tỷ USD; tài khoản vốn thặng dư 11,13 tỷ USD Cân đối hai tài khoản lại, lẽ cán cân tốn thặng dư 4,03 tỷ USD để đưa dự trữ ngoại tệ thực tế khơng có khoản 4,03 tỷ USD mà cán cân tốn thâm hụt khoảng 8,8 tỷ USD Vì bảng cân đối cán cân tốn năm 2009 có khoản mục “lỗi sai sót” đến âm 12 tỷ USD Nguyên nhân năm 2009: • Do tác động khủng hoảng kinh tế giới kéo dài tình trạng căng thẳng thị trường ngoại hối giá vàng tiếp tục leo thang khiến doanh nghiệp người dân tập trung giữ vàng • Bên cạnh tình trạng nhập lậu vàng vào Việt Nam với khối lượng lớn 23 GVHD: TH.s Nguyễn Thị Hồng Vinh • Không thế, khả chuyển đổi qua lại cách tương đối tự ba đồng tiền (đồng- vàng- dollar) “mở toang” Tài khoản vốn Việt Nam mà lý thuyết đóng (đối với dòng tiền ra), mở ( dòng tiền vào) Do tỷ giá phi thức ln cao tỷ giá thức, tạo động lực thêm cho người dân chuyển sang mua vàng dollar 3.5 Dự trữ ngoại hối: Dự trữ ngoại hối lượng ngoại tệ mà Ngân hàng Trung Ương hay quan nhà nước nắm giữ dạng ngoại tệ nhằm mục đích tốn quốc tế hỗ trợ giá trị đồng tiền quốc gia Ngoại hối dự trữ dạng vàng, tiền mặt, số dư tài khoản ngoại tệ, hối phiếu, trái phiếu Dự trữ ngoại hối phận cán cân tốn, có ảnh hưởng khơng nhỏ đến kinh tế có biến động khơng tốt INTERNATIONALRESERVES million US Dollars; as of end of period 2007 2008 2009 2010 23747.7 Total 24175.96 16803.15 12926.17 Gold, national valuation 268.34 285.66 356.05 459.57 23471.8 Foreign exchange 23882.00 16027.40 12054.10 Reserve position in the Fund 0.01 0.01 0.01 0.01 SDRs 7.60 8.20 419.67 412.50 Từ sau gia nhập WTO, Việt Nam có nhiều hội thách thức để phát triển kinh tế Nền kinh tế biến động mà nhiều khơng lường trước Để kinh tế bền vững phát triển bên cạnh sách, kế hoạch mà nhà nước ta đặt nguồn dự trữ khơng phần quan trọng dùng vào lúc khẩn cấp Hằng năm nhà nước ln có biện pháp để trì dự trữ ngoại hối số phù hợp Đây yếu tố để thu hút vốn đầu tư nước 24 GVHD: TH.s Nguyễn Thị Hồng Vinh Biểu đồ cho ta thấy nhìn tổng quát tình hình dự trữ ngoại hối 2007T6/2013: Dự trữ ngoại hối từ 2007-2008 có xu hướng tăng, 2009-2010 có xu hướng giảm Năm 2007 dự trữ ngoại hối Việt Nam khoảng 22 tỷ USD, năm hội nhập sau gia nhập WTO, thực sách mở cửa thu hút vốn đầu tư nước lớn Thể rõ vào năm 2008, tính từ ngày 19/6/2008 lần Ngân hàng nhà nước Việt nam công bố dự trữ ngoại hối Việt Nam 20,7 tỷ USD Mức tăng cho thấy phát triển ổn định, tạo niềm tin cho nhà đầu tư đặc biệt doanh nghiệp có vốn đầu tư nước Cuối năm 2008, dự trữ ngoại tệ Việt Nam vào khoảng 24 tỷ USD Đó kết khả quan để thúc đẩy kinh tế phát triển, tạo niềm tin nhà đầu tư Năm 2009, dự trữ ngoại hối có xu hướng giảm vào lúc Việt Nam phải đối mặt với khó khăn kinh tế như: đồng tiền quốc gia bị giá, lạm phát tăng cao, cán cân thương mại thâm hụt nghiêm trọng Giải thích nguyên nhân sụt giảm dự trữ ngoại hối, phần dòng kiều hối nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước giảm khoảng 20%, xuống mức 5,8 tỷ USD năm 2009 Trong phủ tìm kiếm khoản vay đồng USD từ Ngân hàng Thế giới (WB), kinh tế khác khu vực Châu Á Ngân hàng phát triển Châu Á (ADB) nhằm gia tăng nguồn dự trữ bên cạnh lượng kiều hối nguồn đầu tư từ nước giảm Năm 2010, lượng dự trữ giảm so với 2009, dự trữ có tăng tăng sụt giảm Đại diện ngân hàng cho biết dự trữ ngoại hối Việt Nam đạt tuần nhập khẩu, đến cuối năm phục hồi mức tiêu chuẩn quốc tế, cuối tháng tăng khoảng tỷ USD so với quý năm ngoái Thặng dư/thâm hụt BP nguồn bù đắp: Do BP lập theo nguyên tắc hạch toán kép, nên tổng bút toán ghi có tổng bút tốn ghi nợ, có dấu ngược Nghĩa là, tổng thể BP ln cân bằng, nói đến cán cân toán thặng dư hay thâm hụt, nhà Kinh tế muốn nói đến thặng dư hay thâm hụt hay nhóm cán cân phận định BP Vietnam balance of payment USD million 2008 2009 2010 2201 2012F 2013F Current Account -10823 -6608 4276 236 2973 2569 (% of GDP) -11.9 -4 0.2 2.2 1.7 -6.8 25 GVHD: TH.s Nguyễn Thị Hồng Vinh USD million 2008 2009 2010 2201 2012F 2013F 3691 3269 Trade blance -2.783 -7607 5136 -450 Net Services -950 -2421 2461 -2980 -3616 -4000 -3028 4564 -5019 -5834 -5800 Net Income Investment -4401 Net transfers 7311 6448 7885 8685 8732 9100 Capital Account 12341 7172 6201 6390 9248 4500 Net FDI 9279 6900 7100 6480 6780 7000 Portfolio Investment -578 -71 2370 1412 3274 1500 Other Investment 3640 343 3269 -1502 -806 -4000 -9029 3690 -5475 -1839 -8465 1765 1151 7069 Errors Omissions Reserves + related items 4.1 and -1044 474 10382 Nguồn bù đắp thâm hụt cán cân tổng thể Việt Nam năm 2007 – 2012: 4.2 Tác động Thâm hụt/ thặng dư BP đến dự trữ ngoại hối vay nợ nước Việt Nam từ năm 2007 – 2010: Ảnh hưởng khủng hoảng tài toàn cầu, cú đảo chiều vốn ngoại thể rõ cân đối cán cân tổng thể, thặng dư mức gần 10 tỷ USD năm 2007, sụt giảm mạnh năm 2008 thâm hụt năm 2009 2010 Đặc biệt, 2009 mức thâm hụt cao kỷ lục gần 8.5 tỷ USD 26 GVHD: TH.s Nguyễn Thị Hồng Vinh Đi diễn biến dự trữ ngoại hối giảm mạnh năm 2009, đặc biệt năm 2010 Từ mức 22 tỷ năm 2007 giảm 13 tỷ USD năm 2010 Một phần dự trữ ngoại hối giảm thâm hụt cán cân tổng thể, nguyên nhân khác không phần quan trọng lạm phát cao năm 2008 lên tới 30%, khiến đồng VND bị giá mạnh so với USD, cầu ngoại tệ tăng mạnh người dân nhà đầu tư nước niềm tin vào VND Trước tình hình NHNN buộc phải can thiệp cách tăng cung ngoại tệ thị trường liên ngân hàng nhiều biện pháp can thiệp khác EXTERNAL INDEBTEDNESS million USD Total debt outstanding and disbursed Long-term debt Public and publicly guaranteed Private nonguaranteed Short-term debt Use of IMF credit Average terms of new commitments Interest percent per annum Maturity years Grace period years < Source: ADB > 2007 22713 17919 17919 – 4630 164 2008 24954 20554 20554 – 4279 121 2009 28718 23447 23447 – 5186 84 2010 35139 28145 28145 – 6949 45 0.9 36.6 10.1 1.9 32.7 9.0 1.1 28.8 8.1 2.3 23.5 8.0 Để bù đắp cho sụt giảm mạnh dự trữ ngoại hối, năm 2009 2010, vay nợ nước Việt Nam tăng mạnh từ mức gần 23 tỷ USD năm 2007 lên 35 tỷ năm 2010 Dựa bảng trên, từ năm 2007 – 2010 khoản vay nợ nước Việt Nam có kỳ hạn số năm ân hạn bình qn xu hướng giảm nhanh, ngược lại lãi suất vay năm tăng Cho thấy dòng vốn vay ưu đãi dài hạn ngày eo hẹp 4.3 Tác động Thâm hụt/ thặng dư BP đến dự trữ ngoại hối vay nợ nước Việt Nam năm 2011 – 2012 Tuy nhiên, cán cân tổng thể thặng dư trở lại năm 2011 gần với mức kỷ lục (năm 2007) vào năm 2012 Dự báo năm 2013 trạng thái thặng dư nối tiếp với khoảng tỷ USD Thuận lợi giúp dự trữ ngoại hối nhà nước phục hồi nhanh mạnh, dự tính đạt mức cao lịch sử vào nửa đầu 2013 khoảng 23 tỷ USD tương đương với 17 tuần nhập Mặc dù thặng dư cán cân tổng thể cao dự trữ ngoại hối dồi dào, song tổng vay nợ nước Việt Nam tăng mạnh từ mức 34.5 tỷ USD năm 2011 lên 42 tỷ USD năm 2012 Nguyên nhân tình hình lạm phát cao lên đến 18,1% năm 2011 đồng thời định phá giá đồng VND 9% vào tháng 2/2011 NHNN làm tình trạng la hóa Kinh tế trở nên nghiêm trọng, thời gian này, hệ thống NHTM ln đặt tình trạng thiếu khoản, căng thẳng ngoại tệ gia 27 GVHD: TH.s Nguyễn Thị Hồng Vinh tăng, niềm tin vào kinh tế sụt giảm Trong bối cảnh đó, buộc NHNN ln dự phòng đủ nguồn ngoại tệ để can thiệp thị trường kịp thời, giữ trạng thái ngoại hối cân Ngoài ra, với tình hình tăng trưởng tín dụng thấp tỷ lệ nợ xấu tăng cao sách tiền tệ thắt chặt kiềm chế lạm phát NHNN năm 2011 đầu năm 2012, để đạt mục tiêu tăng trưởng 5.5% điều không dễ dàng dòng vốn đầu tư nước eo hẹp Vì vậy, việc tìm thêm nguồn vốn bổ sung, tài trợ cho tăng trưởng kinh tế thơng qua vay nợ nước ngồi điều khó tránh khỏi, ba chủ nợ lớn Việt Nam gồm Nhật Bản (nắm giữ 34,3% khoản nợ nước ngoài), IDA WB (24,9%), ADB (15%) sử dụng đồng tiền mạnh Euro, USD, Yên 12%, 13% 26% giai đoạn 2010 nửa 2011 đưa cảnh báo cho Chính phủ Việt Nam rủi ro tỷ giá hối đoái đặt nhiều áp lực lên thâm hụt ngân sách sách tiền tệ TÀI LIỆU THAM KHẢO http://cafef.vn/ 28 GVHD: TH.s Nguyễn Thị Hồng Vinh http://vneconomy.vn/ http://luanvan.net.vn/luan-van/de-tai-phan-tich-tinh-hinh-can-can-thanh-toan-quoc-tecua-viet-nam-giai-doan-20052010-12759/ https://www.google.com.vn/?gws_rd=cr&ei=riVEUtqVEMTAigK204DoDQ http://www.vcsc.com.vn/ http://tapchitaichinh.vn/Kinh-te-Dau-tu/Thu-hut-FDI-vao-Viet-Nam-Lac-quan-tronggian-kho/22476.tctc http://nif.mof.gov.vn/portal/pls/portal/SHARED_APP.UTILS.print_preview? p_page_url=http%3A%2F%2Fnif.mof.gov.vn%2Fportal%2Fpage%2Fportal%2Fnif %2FNewdetail&p_itemid=57255284&p_siteid=293&p_persid=42972397&p_language= vi PGS.TS Nguyễn Văn Tiến, Giáo trình tài quốc tế, NXB thống kê 2010 TS.Phan Hữu Thắng.” Thu hút FDI vào Việt Nam: Lạc quan gian khó”,ngày Thứ hai 11/03/2013 Ngọc Mai.” Chuyển hướng sách cho FDI năm 2012”,ngày 09/03/2012 29 ... dịch thời điểm toán 2.1.5 Cán cân tổng thể (overall balance – OB) Cán cân tổng thể tổng cán cân vãng lai , cán cân vốn nhầm lẫn sai sót Cán cân tổng thể= Cán cân vãng lai +Cán cân vốn+Nhầm lẫn... tình hình cán cân chuyển giao vãng lai chiều Việt Nam giai đoạn 2006- 2011 Trong giai đoạn 2006 - 2011, cán cân chuyển giao vãng lai Việt Nam tăng trưởng nhanh (bình quân tăng trưởng giai đoạn 18,61%),... 1.1.2 Giai đoạn từ 2011- 2012 Biểu đồ 1: Kim ngạch xuất khẩu, nhập hàng hoávà cán cân thương mại Việt Nam giai đoạn 2001-2011 Nhìn lại năm 2011, cán cân thương mại kinh tế nước ta có chuyển biến tích