Lạm phát mục tiêu tại việt nam giai đoạn 2012 2020

Trang Chương 1: TỔNG QUAN VỀ LẠM PHÁT 1.1 Khái niệm: Lạm phát-Inflation: Xét phạm vi kinh tế quốc gia, lạm phát tăng lên theo thời gian mức giá chung kinh tế Trong phạm vi thị trường toàn cầu, lạm phát giá trị thị trường hay giảm sức mua đồng tiền Tuy nhiên, lạm phát không đơn gia tăng mức phải gia tăng liên tục mức giá Nếu có cú sốc xuất làm mức giá đột ngột bùng lên lại giảm trở lại mức ban đầu sau tượng tăng giá tạm thời không gọi lạm phát Trong thực tế, việc phân biệt kiện xảy lần có ảnh hưởng kéo dài với gia tăng liên tục lặp lại mức giá thời kỳ có ý nghĩa quan trọng việc điều hành sách kinh tế vĩ mơ Chính phủ thường điều chỉnh sách trước cú sốc kéo dài, cân đối tạm thời thường để thị trường tự giải Giảm phát-Deflation: tình trạng mức giá chung kinh tế giảm xuống khoảng thời gian định (Trường hợp ngược lại lạm phát) Khi đó, sức mua đồng nội tệ liên tục tăng Giảm lạm phát : tình trạng mức giá chung kinh tế tăng lên với tốc độ chậm so với trước 1.1.1 Phân loại lạm phát a./ Về mặt định lượng Đó dựa tỷ lệ phần trăm lạm phát tính năm, gồm loại sau: Lạm phát vừa phải (Mild inflation): xảy tốc độ tăng giá chậm số hay 10%/năm Loại lạm phát xem tích cực cần thiết có khả tạo điều kiện thúc đẩy phát triển kinh tế Lạm phát phi mã (Galloping inflation): xảy tốc độ tăng giá mức hai đến ba số, từ 10% - 100% - 900% năm Loại lạm phát tác động tiêu cực đến Giảng viên: TS Diệp Gia Luật Cao học _ K 22 _ Đêm 10 Trang kinh tế, với hậu khó khăn cho đời sống kinh tế, xã hội, trị nước Siêu lạm phát (Hyper inflation): tình trạng giá tăng chóng mặt tiền tệ giá trị khơng kiểm sốt với tốc độ tăng giá số, từ 1000% trở lên Siêu lạm phát có tác động phá hoại kinh tế nghiêm trọng, làm biến đổi xã hội đời sống nhân dân b./ Về mặt định tính: Lạm phát túy (Pure inflation): Hầu giá loại hàng hóa tăng lên tỷ lệ đơn vị thời gian Lạm phát cân (Balanced inflation): Là loại lạm phát có mức giá chung tăng tương ứng với mức tăng thu nhập Lạm phát dự đoán trước (Predicted inflation): Là lạm phát mà người dự đốn trước nhờ vào diễn tiến liên tục theo chuỗi thời gian nhiều năm Lạm phát khơng dự đốn trước (Non Predicted inflation): Là lạm phát xảy bất ngờ, tiên liệu người quy mô, cường độ mức độ tác động Lạm phát cao lạm phát thấp (High inflation and Low inflation): Lạm phát cao mức lạm phát mà tỷ lệ tăng thu nhập tăng thấp tỷ lệ lạm phát Ngược lại lạm phát thấp mức tăng thu nhập tăng tăng cao mức độ tăng tỷ lệ lạm phát 1.1.2 Đo lường lạm phát: Để đo lường mức độ lạm phát mà kinh tế trải qua thời kỳ định, nhà thống kê kinh tế sử dụng tiêu tỷ lệ lạm phát tính phần trăm gia tăng mức gia chung kỳ so với kỳ trước Tỷ lệ lạm phát hàng năm (Inflation rate) tính theo cơng thức: It = (Pt –Pt-1)* 100/ Pt-1 Trong đó: It: tỷ lệ lạm phát năm t P: Chỉ số giá (hay mức giá chung) Pt : số giá năm t Pt-1 : số giá năm t -1 Các số giá (P) sử dụng cho cơng thức số sau: Giảng viên: TS Diệp Gia Luật Cao học _ K 22 _ Đêm 10 Trang Chỉ số giá hàng tiêu dùng CPI (Consumer Price Index): số thể mức giá trung bình giỏ hàng hóa dịch vụ mà hộ gia đình mua kỳ so với kỳ gốc Đây số giá sử dụng phổ biến nhất, có ưu điểm nhanh chóng, kịp thời Chỉ số điều chỉnh lạm phát (Id): phản ánh tốc độ tăng mức giá chung hàng hóa dịch vụ năm hành so với năm gốc, dùng để tính tỷ lệ lạm phát tương đối xác nhiều thời gian để xác định tiêu GDP, khơng đáp ứng u cầu tính tỷ lệ lạm phát thường xuyên hàng tháng 1.2 Nguyên nhân: 1.2.1 Lạm phát cầu kéo Theo kinh tế học Keynes, lạm phát cầu kéo xảy mức tổng cầu cao tăng nhanh so với mức cung, kéo theo giá tăng lên lạm phát xảy Sự gia tăng tổng cầu do: Tăng nhu cầu tiêu dùng, doanh nghiệp đầu tư nhiều hơn, phủ tiêu dùng nhiều hơn, xuất tăng, nhập tăng… 1.2.2 Lạm phát chi phí đẩy Lạm phát loại xuất chi phí đầu vào cho sản xuất tăng lực sản xuất kinh tế giảm sút Chi phí đầu vào tăng từ nhiều nguyên nhân: giá nguồn nguyên liệu đầu vào tăng (điều kiện khai thác khó khăn, thiên tai, ), chi phí tiền lương tăng áp lực từ quyền lực cơng đồn hay sách phủ Chi phí sản xuất tăng làm tăng giá thành dẫn đến mức giá chung tăng 1.2.3 Một số nguyên nhân khác Lạm phát cấu: Xảy ngành kinh doanh không hiệu quả, để đảm bảo mức lợi nhuận lại tăng giá thành sản phẩm tiền công người lao động ngành không tăng Lạm phát cung tiền: Cung tiền tăng (có thể Ngân hàng trung ương cung tiền sách tiền tệ nới lỏng hay phủ thực sách tài khố nới lỏng) khiến cho lượng tiền lưu thông tăng lên, vượt khả cung ứng giá trị kinh tế gây lạm phát Lạm phát kỳ vọng: Khi nhận thấy có lạm phát, cá nhân với phán đốn, tự suy nghĩ đồng tiền khơng ổn định giá tăng cao tạo nên tâm lý dự trữ đẩy mạnh tiêu Giảng viên: TS Diệp Gia Luật Cao học _ K 22 _ Đêm 10 Trang dùng tổng cầu trở nên cao tổng cung hàng hóa trở nên khan kích thích giá lên, gây lạm phát 1.3 Tác động lạm phát: Lạm phát có ảnh hưởng định định đến phát triển kinh tế - xã hội tùy theo mức độ Nhìn chung, mức lạm phát vừa phải làm cho chi phí thực tế mà nhà sản xuất phải chịu để mua đầu vào lao động giảm đi, khuyến khích nhà sản xuất đầu tư mở rộng sản xuất, việc làm tạo thêm, tỷ lệ thất nghiệp giảm Trong đó, lạm phát cao siêu lạm phát gây tác hại nghiêm trọng kinh tế đời sống Tác động lạm phát tùy thuộc vào lạm phát có dự đốn trước hay khơng, nghĩa cơng chúng thể chế tiên tri mức độ lạm phát hay thay đổi mức độ lạm phát điều bất ngờ 1.3.1 Đối với lĩnh vực sản xuất, lưu thông hàng hoá: Đối với nhà sản xuất, tỷ lệ lạm phát cao làm cho giá đầu vào đầu biến động không ngừng, gây ổn định giả tạo trình sản xuất Sự giá đồng tiền làm vơ hiệu hoạt động hạch tốn kinh doanh Giá tăng mạnh làm tăng chi phí sản xuất kinh doanh, ảnh hưởng đến khả cạnh tranh doanh nghiệp toàn kinh tế Mặt khác, lạm phát thúc đẩy trình đầu tích trữ dẫn đến khan hàng hóa gây nên cân đối giả tạo làm cho lưu thông thêm rối loạn 1.3.2 Đối với lĩnh vực tiền tệ, tín dụng: Lạm phát làm cho quan hệ tín dụng, thương mại ngân hàng bị thu hẹp Nhiều ngân hàng lâm vào khủng hoảng lượng tiền gửi vào giảm mạnh, không đáp ứng nhu cầu người vay, cộng với sụt giá đồng tiền nhanh, điều chỉnh lãi suất tiền gửi khơng làm an tâm người có lượng tiền mặt nhàn rỗi tay Chức kinh doanh tiền tệ Ngân hàng bị hạn chế, chức tiền tệ khơng ngun vẹn 1.3.3 Đối với quản lý kinh tế tài nhà nước: Lạm phát gây biến động lớn giá sản lượng hàng hóa, lạm phát xảy thông tin xã hội bị phá hủy biến động giá làm cho thị trường bị rối loạn Đồng thời, lạm phát làm cho Nhà nước thiếu vốn, ngân sách Nhà nước Giảng viên: TS Diệp Gia Luật Cao học _ K 22 _ Đêm 10 Trang bị thâm hụt mục tiêu cải thiện nâng cao đời sống kinh tế xã hội khơng có điều kiện thực Lạm phát gây thiệt hại cho ngân sách nhà nước việc bào mòn giá trị thực khoản cơng phí Tuy lạm phát mang lại khoản lợi cho phủ từ việc đánh thuế thu nhập cá nhân phủ có nợ quốc gia nhiều gánh nặng nợ tăng lên 1.3.4 Đối với xã hội Lạm phát cao đặc biệt ảnh hưởng xấu đến người có thu nhập khơng tăng kịp mức tăng giá cả, đặc biệt người sống thu nhập cố định người hưởng lương hưu hay công chức phúc lợi mức sống họ bị giảm Lạm phát phân phối lại thu nhập xã hội: Khi lạm phát xảy ra, người có tài sản, người vay nợ có lợi giá loại tài sản nói chung tăng lên, giá trị đồng tiền giảm xuống Ngược lại, người gửi tiền, người cho vay bị thiệt hại lạm phát cao dẫn đến lãi suất thực thấp, lợi ích việc cho vay bị giảm 1.4 Lạm phát mục tiêu 1.4.1 Lạm phát mục tiêu Theo nhà kinh tế học Thomas Laubach, Rick Mickin Adam Poxen định nghĩa IT sau “Lạm phát mục tiêu (Inflation Targeting, IT) tảng sở cho CSTT, đặc trưng việc NHTƯ công bố với cơng chúng mục tiêu định lượng thức (thường khung phạm vi giá trị cụ thể) cho tỷ lệ lạm phát vài thời kỳ, dựa quan điểm ổn định giá mục tiêu CSTT dài hạn Một đặc trưng quan điểm có tác động mạnh cơng khai với cơng chúng kế hoạch mục tiêu nhà hoạch định sách nhiều trường hợp, chế truyền dẫn, nhấn mạnh đến trách nhiệm NHTƯ việc theo đuổi mục tiêu” Lạm phát mục tiêu thực chất kiểu CSTT cụ thể lượng hoá, để thực thi sách này, đòi hỏi NHTƯ phải quyền định đoạt cơng cụ CSTT trước tình kinh tế không bị ảnh hưởng yếu tố trị Nhìn chung, lạm phát mục tiêu cơng cụ sách tiền tệ, bao gồm Giảng viên: TS Diệp Gia Luật Cao học _ K 22 _ Đêm 10 Trang nhân tố chính: (1) công bố với công chúng mục tiêu lạm phát trung hạn định lượng cụ thể; (2) cam kết thể chế nhằm ổn định mục tiêu tối thượng CSTT, mục tiêu khác thứ yếu; (3) chiến lược thơng tin tồn diện, theo đó, nhiều biến số, khơng có cung tiền hay tỉ giá sử dụng định thiết lập công cụ sách; (4) tăng tính minh bạch chiến lược CSTT thông qua chế đối thoại truyền thông với công chúng thị trường kế hoạch, mục tiêu định nhà chức trách tiền tệ; (5) tăng trách nhiệm giải trình NHTƯ việc thực mục tiêu lạm phát Mục đích IT trì kiểm soát lạm phát mức thấp Ðiều tạo tảng ổn định vĩ mô, đẩy lùi không chắn thúc đẩy hợp đồng dài hạn Seyfried Bremmer (2003) cho rằng, mục đích IT khơng kiềm chế lạm phát hành, mà tập trung vào mục tiêu trung, dài hạn Ðánh giá thành công nước thực chế IT, Mishkin Posen (1997) khẳng định rằng, IT có thành công lớn việc giúp nước… trì lạm phát thấp khơng có chứng cho thấy IT gây nên hiệu ứng khơng mong muốn kinh tế thực dài hạn; trái lại, cải thiện mơi trường cho tăng trưởng kinh tế Những chứng gần chứng tỏ hiệu ứng tiêu cực tình trạng lạm phát cao biến động ổn định kinh tế vĩ mô, tăng trưởng kinh tế phân phối thu nhập vượt lợi ích tiềm phát sinh từ tài trợ thâm hụt ngân sách thông qua tiền tệ hóa 1.4.2 Ưu nhược điểm IT a./ Ưu điểm: Cơ chế IT có số ưu điểm chiến lược CSTT so với chế sách khác (1) IT cung cấp neo danh nghĩa cho CSTT kì vọng lạm phát Khẳng định rõ mục tiêu tối thượng CSTT ổn định giá cả, thể lạm phát thấp, có tính minh bạch cao Mục tiêu lạm phát rõ ràng, dễ quan sát không thay đổi nhiều so với mục tiêu khác Chỉ số lạm phát NHTƯ công bố cam kết thực tạo niềm tin công chúng, thuận lợi điều hành CSTT Giảng viên: TS Diệp Gia Luật Cao học _ K 22 _ Đêm 10 Trang công chúng, doanh nghiệp đồng thuận NHTƯ thực công cụ CSTT để đạt lạm phát mục tiêu (2) Khác với chế tỉ giá mục tiêu, IT mang lại hội đối phó với sốc tác động đến kinh tế tập trung vào điều kiện kinh tế nước (3) IT khơng đòi hỏi mối quan hệ ổn định cung tiền lạm phát chế điều hành CSTT lấy cung tiền làm mục tiêu trung gian Nó sử dụng tồn thơng tin có để xây dựng sách (4) CSTT tác động đến hoạt động kinh tế với độ trễ dài biến động nên khơng thể tác động đến lạm phát hành Vì vậy, mục tiêu lạm phát thường hiểu mang tính trung hạn Ðiều có nghĩa NHTƯ theo đuổi mục tiêu lạm phát thời kì định thơng qua việc kiểm sốt trì lạm phát mức thấp ổn định Trong ngắn hạn, biến động lạm phát thực tế so với mục tiêu chấp nhận khơng thiết làm lòng tin cơng chúng NHTƯ Nói cách khác, chế IT đem lại vai trò cho độ trễ CSTT việc lựa chọn cơng cụ sách (5) Cơ chế IT giảm khả rơi vào bẫy không quán thời gian thơng qua việc giảm áp lực từ khách nhằm kích thích kinh tế (6) Một ưu điểm khác chế IT, tăng cường mối quan hệ đối thoại truyền thông với công chúng tính minh bạch Thuộc tính có vai trò quan trọng thành cơng chế IT nước công nghiệp phát triển Các nhà hoạch định sách nước phát triển tận dụng hội để đối thoại, giao tiếp với cơng chúng thơng qua hình thức cung cấp thơng điệp sách, thảo luận mục tiêu sách, báo cáo lạm phát… (7) Tính minh bạch sách tăng cường trách nhiệm giải trình với cơng chúng, đồng thời góp phần nâng cao hiệu sách thực mục tiêu lạm phát tạo đồng thuận hỗ trợ cao từ phía cơng chúng với NHTƯ Giảng viên: TS Diệp Gia Luật Cao học _ K 22 _ Đêm 10 Trang b./ Nhược điểm (1) Cơ chế IT bị trích trọng đến lạm phát, cấu cứng nhắc, tác động tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế loại trừ mục tiêu khác ổn định sản lượng Tuy nhiên, thông báo quốc gia thực chế IT tỉ lệ lạm phát mục tiêu lớn cho thấy NHTƯ quan tâm đến tăng trưởng sản lượng cách tổng thể, vấn đề thiểu phát tác động không mong muốn thiểu phát đến kinh tế (2) Khác với tỉ giá cung tiền, kiểm soát lạm phát vấn đề khơng dễ cơng cụ sách cho thấy tác động với độ trễ dài biến động Ðây vấn đề đặc biệt nghiêm trọng nước phát triển tỉ lệ lạm phát kéo thấp từ mức cao Trong tình này, có sai lầm lớn dự báo tượng chệch mục tiêu xẩy thường xun Vì vậy, NHTƯ gặp khó khăn việc giải thích lí để tạo dựng niềm tin, vấn đề trung tâm chế IT Theo Masson cộng (1997), chế IT hiệu bắt đầu thực sau thực biện pháp giảm lạm phát thành cơng Một nhân tố khác ảnh hưởng đến lực NHTƯ kiểm soát lạm phát phạm vi kiểm sốt giá phủ lớn nhân tố cần quan tâm xem xét nước phát triển Ðể thực thi chế IT cách thành cơng, đòi hỏi phối hợp chặt chẽ quan có thẩm quyền định giá hàng hóa chịu kiểm sốt phủ loại bỏ loại hàng hóa tính tốn tỉ lệ lạm phát mục tiêu Hơn nữa, quy trình dự báo lạm phát quốc gia cần lưu ý đến lộ trình, thời điểm biên độ điều chỉnh giá loại hàng hóa nêu (3) Cơ chế IT khơng thể ngăn chặn hồn tồn chi phối sách tài Về dài hạn, thâm hụt ngân sách lớn dẫn đến việc tiền tệ hóa khoản thâm hụt hay phá giá đồng tiền gây lạm phát cao (4) Cơ chế IT đòi hỏi chế tỉ giá linh hoạt, điều gây bất ổn tài Giảng viên: TS Diệp Gia Luật Cao học _ K 22 _ Đêm 10 Trang (5) Có số nhà kinh tế (như Calvo, 1999 Calvo & Mendoza, 2000) lập luận chế IT tùy nghi (too discretionary) khiến nhà hoạch định sách theo đuổi sách mở rộng mức Tuy nhiên, đề cập trên, chế IT tăng cường trách nhiệm giải trình minh bạch sách Trách nhiệm giải trình làm tăng chi phí sai lầm sách nhà hoạch định sách, tính minh bạch làm cho việc xây dựng sách mở rộng mức mà khơng có thơng báo giải thích trở nên khó triển khai thực Vì vậy, không thuyết phục cho CSTT chế IT tùy nghi (6) Một số nhà kinh tế cho chế IT cứng nhắc gây cản trở cho nhà chức trách tiền tệ đối phó với sốc tác động đến kinh tế Tuy nhiên, khẳng định rằng, chế IT quy tắc cứng nhắc, xem “tự khn khổ” Nó khơng bao hàm quy tắc giản đơn xây dựng CSTT, trái lại, chế IT buộc nhà hoạch định sách sử dụng tồn thơng tin có để đạt mục tiêu đề Vấn đề đặt liệu Việt Nam có nên theo đuổi thực lạm phát mục tiêu hay không, tiền đề cần thiết để thực sách Theo dõi tình hình lạm phát Việt Nam giai thời gian qua sách mà phủ, NHNN theo đuổi thời gian qua gợi mở câu trả lời cho vấn đề Giảng viên: TS Diệp Gia Luật Cao học _ K 22 _ Đêm 10 Trang 10 Chương 2: THỰC TRẠNG LẠM PHÁT TẠI VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2008-2012 2.1 Diễn biến lạm phát từ năm 2008-2011: Biểu đồ: Lạm phát Việt Nam qua năm Nguồn: GSO Để có nhìn tổng quan tồn kinh tế, chu kỳ kinh doanh, lạm phát… vấn đề đặt phải phân tích từ kinh tế chuyển sang kinh tế thị trường, với trọng tâm vấn đề lạm phát, mục tiêu ngắn đưa góc nhìn, quan điểm mang tính cấp thiết, phạm vi viết xin phân tích số lạm phát từ giai đoạn năm 2008 đến Giảng viên: TS Diệp Gia Luật Cao học _ K 22 _ Đêm 10 Trang 11 Lạm phát tăng trở lại đỉnh điểm năm 2008 với 19,89% CPI tăng mạnh vào tháng đầu năm giảm dần vào tháng cuối năm Biểu đồ tăng CPI tạo thành đợt sóng, mà đỉnh “con sóng” CPI rơi vào tháng 2, Nếu so với năm 2007 CPI bình quân năm 2008 tất nhóm hàng tăng (trừ nhóm bưu viễn thơng giảm 11,76%) Trong đó, tăng cao nhóm lương thực tăng đến 49,16%; nhóm thực phẩm tăng 32,36%; ăn uống ngồi gia đình tăng 32,64%, nhóm hàng hóa nhà vật liệu xây dựng tăng 8,06%, phương tiện lại bưu điện tăng 6,56% Vào năm 2008, nguyên nhân đưa để giải thích cho vấn đề lạm phát là: Sự tăng mạnh mức lương tối thiểu từ ngày 1/1/2008 Giá xăng dầu tăng từ 13.000đ lên 14.500đ (tăng 11,5%) vào ngày 22/5/2008 Giá gạo tăng nhanh (15%-20%) tình trạng thiếu lương thực trầm trọng giới Do tăng trưởng tín dụng cung tiền mạnh năm trước (Năm 2007 tăng trưởng tín dụng 53,9%, cung tiền tăng khoảng 50%) Giá nguyên vật liệu giới tăng mạnh vào hai quý đầu năm - Nếu năm 2008 năm chứng kiến tốc độ lạm phát cao kỷ lục vòng thập kỷ qua năm 2009 lại chứng kiến mức lạm phát mức hai số mức lạm phát năm 2009 6,52% Nhiều loại hàng hố có ảnh hưởng mạnh rổ hàng hố để tính CPI tăng thấp Chỉ số CPI lương thực tăng nhẹ tháng đầu năm (0,59%) lại có xu hướng giảm tháng cuối năm - Năm 2010 lạm phát có diễn biến phức tạp Từ đầu năm đến cuối tháng số giá tiêu dùng diễn biến theo chiều hướng ổn định mức tương đối thấp, trừ hai tháng đầu năm CPI mức cao ảnh hưởng tháng Tết Tuy nhiên, lạm phát thực trở thành mối lo ngại từ tháng CPI tăng bắt đầu xu hướng tăng cao Tỷ lệ lạm phát năm 2010 tăng 11,75% Tính chung năm 2010, giáo dục nhóm tăng giá mạnh rổ hàng hóa tính CPI (gần 20%) Tiếp hàng ăn (16,18%) nhà vật liệu xây dựng (15,74%) Bưu viễn thơng nhóm giảm giá với mức giảm gần 6% năm 2010 Giảng viên: TS Diệp Gia Luật Cao học _ K 22 _ Đêm 10 Trang 12 Vào năm 2010, nguyên nhân lạm phát tổng hòa nhân tố sau: - Giá nhiều đầu vào giá than, giá điện, giá xăng giá nước đồng loạt điều chỉnh tăng - Nền kinh tế phục hồi sau ảnh hưởng suy thoái kinh tế giới, nhu cầu tiêu dùng sản xuất dần tăng trở lại Cầu tăng giúp kích thích kinh tế làm giá tăng cao - Tình trạng thâm hụt cán cân thương mại triền miên chênh lệch tỷ giá thức tỷ giá thị trường tự tạo tâm lý lo ngại Việt Nam đồng giá - Diễn biến lạm phát năm 2011 phức tạp, thể việc tăng cao tháng đầu năm giảm dần từ quý II Trong tháng cuối năm, lạm phát có dấu hiệu giảm tốc, tăng 1% tháng Nhưng lạm phát tháng 12 lại có dấu hiệu nhích lên so với tháng trước Cụ thể, lạm phát tháng 10 tháng 11 tăng 0,36% 0,39% lạm phát tháng 12 tăng 0,53% Nguyên nhân: - Doanh nghiệp kinh doanh xăng dầu tăng giá tác động trực tiếp tăng số giá nhóm giao thơng vận tải gián tiếp nhiều vòng đến hoạt động sản xuất lĩnh vực khác - Nguyên nhân thứ hai giá điện cho sản xuất sinh hoạt điều chỉnh tăng - Ảnh hưởng tỷ giá VND USD, đồng Việt Nam giá mạnh làm tăng giá nguyên, nhiên vật liệu nhập (trong điều kiện nước ta phụ thuộc nhiều vào nhập nguyên nhiên vật liệu từ nước để sản xuất hàng xuất tiêu dùng nước) - Yếu tố tâm lý (cả người tiêu dùng người bán lẻ) từ việc nhà nước điều chỉnh tăng tiền lương tối thiểu cho khu vực doanh nghiệp nhà nước khu vực hành nghiệp từ tháng 10/2011 - Sang năm 2012 diễn biến số giá tiêu dùng có biến động bất thường, hàng năm CPI thường tăng mạnh vào tháng Tết năm 2012 lại ngược lại, CPI tăng mạnh vào tháng 9, giảm sâu vào năm Đóng góp vào CPI giá dịch vụ công y Giảng viên: TS Diệp Gia Luật Cao học _ K 22 _ Đêm 10 Trang 13 tế, giáo dục lương thực, thực phẩm lại tăng thấp Tính năm mức lạm phát kiểm soát mức tương đối thấp mức 6,81% Kết đạt có kiểm sốt đạo sát từ phía phủ cơng tác quản lý, điều hành bình ổn giá, tốc độ tăng CPI có xu hướng chậm dần, đến tháng 12 tăng 0,27% thơng thường hàng năm mức giá tăng cao vào cuối năm 2.2 Tác động lạm phát: 2.2.1 Tác động phân phối lại thu nhập cải Tác động lạm phát mặt phân phối phát sinh từ loại khác loại tài sản nợ nần nhân dân Khi lạm phát xảy ra, người có tài sản, người vay nợ có lợi giá loại tài sản nói chung tăng lên, giá trị đồng tiền giảm xuống Ngược lại, người làm cơng ăn lương, người gửi tiền, người cho vay bị thiệt hại Lạm phát cao “ăn mòn” thu nhập người dân, giá hàng hóa tăng khiến sống người dân trở nên khó khăn hơn, nhóm đối tượng có thu nhập thấp nhóm đối tượng sống thu nhập cố định người hưởng lương hưu hay công chức phải chịu gánh nặng lạm phát lớn Tổng cục thống kê công bố số liệu điều tra cho thấy: Mức thu nhập giai đoạn 2008-2010 tăng bình quân 9,3%/năm Sau trừ yếu tố tăng giá thấp mức thu nhập thực tế 10,7%/năm thời kì năm 2002-2004, đặc biệt giai đoạn năm 2011 tỷ lệ lạm phát tăng cao năm qua, điều dường mức thuế vơ tình đánh vào thu nhập người dân 2.2.2 Tác động đến ngân hàng Đối với hoạt động huy động vốn: lạm phát tăng cao, việc huy động vốn ngân hàng gặp nhiều khó khăn Để huy động vốn, khơng muốn vốn từ ngân hàng chạy sang ngân hàng khác, phải nâng lãi suất huy động sát với diễn biến thị trường vốn Một chạy đua lãi suất huy động mong đợi hầu hết Giảng viên: TS Diệp Gia Luật Cao học _ K 22 _ Đêm 10 Trang 14 ngân hàng năm 2011(17% - 18%/năm cho kỳ hạn tuần tháng), tạo mặt lãi suất huy động mới, gây ảnh hưởng bất ổn cho hệ thống NHTM Do sức mua đồng Việt Nam giảm, giá vàng ngoại tệ tăng cao, việc huy động vốn có kỳ hạn từ tháng trở lên thật khó khăn ngân hàng, nhu cầu vay vốn trung dài hạn khách hàng lớn, việc dùng vốn ngắn hạn vay trung dài hạn thời gian qua ngân hàng khơng nhỏ Điều ảnh hưởng đến tính khoản ngân hàng, nên rủi ro kỳ hạn rủi ro tỷ giá xảy điều khó tránh khỏi Do lạm phát cao, khơng doanh nghiệp người dân giao dịch hàng hóa, toán trực tiếp cho tiền mặt, đặc biệt điều kiện lạm phát, lại khan tiền mặt Khối lượng tiền lưu thơng ngồi ngân hàng lớn, NHTM khó khăn việc phát triển dịch vụ phi tín dụng, đặc biệt dịch vụ toán qua ngân hàng 2.2.3 Tác động đến doanh nghiệp: Lạm phát tăng thường đồng nghĩa với việc chi phí đầu vào cho hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp tăng lên, giá thành sản phẩm, dịch vụ doanh nghiệp phải tăng theo để đảm bảo sản xuất – kinh doanh có lợi nhuận Tuy nhiên, sức tiêu thụ sản phẩm-dịch vụ doanh nghiệp sụt giảm giá bán cao Điều khiến cho lợi nhuận mục tiêu doanh nghiệp sụt giảm Lạm phát cao, biến động liên tục làm gia tăng chi phí sản xuất, giảm lợi nhuận; làm cho kế hoạch đầu tư trung dài hạn trở nên rủi ro không dự tính cách chắn Hệ là, doanh nghiệp nói chung khơng phải cắt giảm đầu tư phát triển, mà phải cắt giảm quy mơ sản xuất hành để đối phó với lạm phát cao 2.2.4 Tác động lạm phát đến thị trường chứng khoán Lạm phát ảnh hưởng gián tiếp đến thị trường chứng khốn thơng qua tác động đến tình hình sản xuất hàng hố, dịch vụ doanh nghiệp nói chung doanh Giảng viên: TS Diệp Gia Luật Cao học _ K 22 _ Đêm 10 Trang 15 nghiệp niêm yết nói riêng, lợi nhuận kỳ vọng doanh nghiệp tương lai bị định giá thấp Kết giá cổ phiếu doanh nghiệp niêm yết thị trường bị ảnh hưởng theo hướng suy giảm Lạm phát tác động trực tiếp đến tâm lý nhà đầu tư giá trị khoản đầu tư thị trường chứng khốn Lạm phát tăng cao dẫn tới nguy khủng hoảng niềm tin vào kinh tế, Chính phủ tỏ bất lực việc kiềm chế lạm phát leo thang Trong môi trường này, tâm lý nhà đầu tư thị trường chứng khoán bị ảnh hưởng nghiêm trọng thị trường chứng khốn khơng địa thu hút vốn đầu tư “phong vũ biểu” kinh tế Nếu điều xảy ra, xuất “tâm lý bầy đàn” việc bán tháo cổ phiếu khủng hoảng niềm tin Hậu cung cổ phiếu lớn gấp nhiều lần so với cầu thị trường diễn tình trạng khoản nghiêm trọng Giảng viên: TS Diệp Gia Luật Cao học _ K 22 _ Đêm 10 Trang 16 Chương GIẢI PHÁP KIỂM SOÁT LẠM PHÁT, ĐIỀU HÀNH HỆ THỐNG TÀI CHÍNH VIỆT NAM TRONG NĂM 2013-2015 Sau gần năm thực giải pháp tập trung kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, đảm bảo an sinh xã hội Nghị 11/NQ-CP ngày 24/2/2011, kết tích cực đạt thể rõ nét: lạm phát bước đầu kiềm chế, tốc độ tăng trưởng tín dụng thấp, cấu tín dụng bước đầu tập trung cho sản xuất, cho khu vực nông nghiệp nông thôn Năm 2012 năm đặc biệt, năm kinh tế lâm vào tình khó khăn nghiêm trọng, năm kinh tế phải tạo bước ngoặt để xoay chuyển tình hình - ổn định vững (không để lạm phát khứ hồi) để khơi phục lòng tin, hạ thấp mức lạm phát đến mức giúp doanh nghiệp không lún sâu vào tình bi kịch Vì thế, giải pháp thực kế hoạch phát triển kinh tế - xã hội năm 2012 vừa Chính phủ ban hành Nghị 01/NQ-CP ngày 3/1/2012 tập trung kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô giải pháp hàng đầu nhiệm vụ trọng tâm ổn định kinh tế vĩ mô năm Điều tiếp tục khẳng định nghị 02/NQ-CP sau Những biện pháp phát huy tác dụng lớn, mang lại hiệu rõ rệt cho kinh tế mà lạm phát năm 2012 mức 6,81% Theo nhiều chuyên gia tài năm 2013 năm kinh tế đạt đáy chu kỳ kinh tế, đáy xuất từ quí II cuối quí III năm 2013 Để đối phó với nguy suy giảm sản lượng, phủ đạo nhiều biện pháp điều hành kinh tế vĩ mô giảm lãi suất huy động nhằm tiến tới giảm lãi suất cho vay, giảm lãi suất tái chiết khấu để bơm them cung tiền cho kinh tế, chủ trương thuế, phí hỗ trợ cho doanh nghiệp gặp khó khăn… biện pháp nới lỏng tiền tệ làm cho lạm phát quay đầu tăng trở lại năm 2011 Để lạm phát không quay trở lại công kinh tế năm 2013 phủ cần thực triệt để biện pháp sau: Giảng viên: TS Diệp Gia Luật Cao học _ K 22 _ Đêm 10 Trang 17 3.1 Về sách tiền tệ: Điều hành sách tiền tệ chặt chẽ, thận trọng linh hoạt theo tín hiệu thị trường; kết hợp hài hòa sách tiền tệ sách tài khóa để kiểm soát lạm phát, bảo đảm tăng tổng phương tiện tốn tăng dư nợ tín dụng hàng năm không vượt mức đề Nghị 11 Giữ mặt lãi suất hợp lý Điều hành tỷ giá chủ động, phù hợp, không để biến động lớn, xóa bỏ tình trạng vàng hóa, đơ-la hóa gây sức ép phá giá đồng Việt Nam Duy trì phát huy kết đạt thời gian qua Giám sát chặt chẽ hoạt động tín dụng ngân hàng thương mại; bảo đảm vốn cho sản xuất; kiểm soát chặt cho vay bất động sản kinh doanh chứng khoán; kiểm soát nợ xấu, bảo đảm khoản an tồn hệ thống ngân hàng 3.2 Về sách tài khóa Thực sách tài khóa chặt chẽ, phấn đấu giảm bội chi ngân sách Tiếp tục thực chủ trương tiết kiệm chi thường xuyên Rà sốt, xếp lại danh mục đầu tư cơng, nâng cao hiệu sử dụng vốn chuyển phần đầu tư nhà nước sang đầu tư từ nguồn vốn khác Kiểm soát chặt chẽ hiệu đầu tư, kinh doanh doanh nghiệp nhà nước; tiếp tục đẩy nhanh q trình cổ phần hố xếp lại doanh nghiệp nhà nước; rà sốt đánh giá tồn diện hiệu hoạt động tập đoàn kinh tế tổng cơng ty Các tập đồn, tổng cơng ty nhà nước tập trung vào ngành nghề kinh doanh chính; kiên thực thối vốn nhà nước doanh nghiệp mà Nhà nước không cần chi phối thoái vốn đầu tư vào hoạt động ngồi ngành kinh doanh Thực cơng khai kết hoạt động doanh nghiệp nhà nước, đặt doanh nghiệp nhà nước vào môi trường cạnh tranh bình đẳng với doanh nghiệp thuộc thành phần kinh tế khác Đồng thời, phải tăng cường quản lý đầu tư từ nguồn ngân sách nhà nước, trái phiếu phủ kiểm sốt chặt chẽ đầu tư doanh nghiệp nhà nước Bảo đảm nợ công giới hạn an toàn Tập trung vào lĩnh vực trọng tâm năm 2012 tái cấu đầu tư, trước hết đầu tư cơng, góp phần thúc đẩy tái cấu ngành kinh tế phân bố lại lực lượng sản xuất vùng lãnh thổ; tái cấu doanh nghiệp nhà Giảng viên: TS Diệp Gia Luật Cao học _ K 22 _ Đêm 10 Trang 18 nước, trọng tâm tập đoàn tổng cơng ty; tái cấu hệ thống tài tiền tệ, trọng tâm hệ thống ngân hàng thương mại định chế tài 3.3 Đổi mơ hình tăng trưởng Thực quán chủ trương đổi mơ hình tăng trưởng từ phát triển theo chiều rộng sang phát triển theo chiều sâu, từ dựa chủ yếu vào tăng vốn đầu tư, khai thác tài nguyên lao động chất lượng thấp sang dựa vào hiệu quả, suất, chất lượng sức cạnh tranh kinh tế sở áp dụng thành tựu khoa học, công nghệ, nguồn nhân lực chất lượng cao kỹ quản lý đại Đồng thời, nâng cao vai trò phản biện xã hội, trách nhiệm giải trình quan nhà nước cấp Thông qua phản biện xã hội trách nhiệm giải trình mà góp phần hồn thiện sách nâng cao lực lãnh đạo, quản lý 3.4 Về cơng tác phân tích, dự báo tình hình kinh tế giới Tăng cường cơng tác phân tích, dự báo tình hình giới, ổn định tâm lý cải thiện lòng tin cơng chúng chình sách kinh tế vĩ mô, hạn chế lạm phát kỳ vọng, thực tốt việc thông tin, tuyên truyền minh bạch hóa sách, đưa cam kết sách rõ ràng thực thi có hiệu Ngồi ra, phủ cần tăng cường cơng tác quản lý giá phù hợp với chế thị trường Thực quản lý nhà nước giá số hàng hóa, dịch vụ độc quyền phù hợp với chế thị trường nguyên tắc hội nhập kinh tế quốc tế biện pháp giám sát thị trường, kiểm sốt chi phí, áp thuế Phát triển thị trường vồn nhiệm vụ quan trọng, để tạo điều kiện cho doanh nghiệp khai thác nguồn lực xã hội, hạn chế phụ thuộc vào vốn vay ngân hàng làm gia tăng tín dụng 3.5 Về vơ chế lạm phát mục tiêu Thứ nhất, NHTƯ phải độc lập xây dựng CSTT Tính độc lập khơng có nghĩa độc lập hồn tồn, phải độc lập cơng cụ, tức độc lập sử dụng công cụ CSTT để đạt mục tiêu lạm phát Tầm quan trọng điều kiện có ý nghĩa nước phát triển Quả Giảng viên: TS Diệp Gia Luật Cao học _ K 22 _ Đêm 10 Trang 19 thực, sách tài lấn át sở hạ tầng tài yếu kìm hãm CSTT độc lập nước Một chương trình cải cách tồn diện nhằm giảm áp lực khu vực cơng khu vực tài chính, đưa lạm phát mức thấp, bao gồm hoàn thiện quy định quản lí khu vực ngân hàng cần thiết nhằm xây dựng NHTƯ độc lập nước Ðể đáp ứng yêu cầu này, sách tài khơng nên gây áp lực lên CSTT Nghĩa là, NHTƯ xây dựng CSTT theo kiểu chạy theo sách tài Về tổng thể, điều hàm ý việc vay nợ trực tiếp khu vực công từ NHTƯ (và hệ thống ngân hàng) mức thấp khơng tồn tại; phủ có nguồn thu dồi đó, khơng dựa nhiều cách hệ thống vào nguồn thu từ phát hành tiền; thị trường tài nước đủ sâu để hấp thụ công cụ nợ công (và nợ tư); tích lũy nợ cơng khơng tăng đến mức bùng nổ hay “không mong muốn” Nếu điều kiện khơng đáp ứng lạm phát có nguồn gốc từ sách tài q trình lạm phát gây nên sách tài xói mòn hiệu CSTT Mặc dù khơng có thống giá trị ngưỡng lạm phát mà đó, CSTT đánh vai trò lạm phát neo danh nghĩa trở nên hoàn toàn lệ thuộc, nhìn chung, quốc gia có tỉ lệ lạm phát 15 - 25% năm liên tục dựa vào CSTT để đạt mục tiêu giảm đáng kể bền vững tỉ lệ lạm phát Thứ hai, khơng có mục tiêu danh nghĩa khác tăng trưởng, cung tiền, hay đặc biệt tỉ giá danh nghĩa Khi quốc gia lựa chọn chế tỉ giá cố định CSTT lệ thuộc vào mục tiêu tỉ giá NHTƯ chọn mục tiêu cho biến danh nghĩa khác sở lâu dài, bối cảnh vốn luân chuyển nhanh chóng Trong phiên chế tỉ giá mục tiêu mềm cố định trườn bò (crawling peg) mà thực tế, Việt Nam, Trung Quốc áp dụng hay vùng mục tiêu (target zones) hệ thống tiền tệ châu Âu trước theo đuổi số mục tiêu danh nghĩa khác, mà nguyên tắc tỉ lệ lạm phát Về lí thuyết, mục tiêu tỉ giá danh nghĩa (khơng cố định) tồn song hành với mục tiêu lạm phát “chừng mục tiêu lạm phát có thứ tự ưu tiên có xung đột nẩy sinh” Giảng viên: TS Diệp Gia Luật Cao học _ K 22 _ Đêm 10 Trang 20 Trong thực tiễn, điều gây rắc rối, nhà chức trách, thông thường chuyển tải thông điệp cho công chúng thứ tự ưu tiên dự kiến cách đáng tin cậy Trong tình đó, cơng chúng đốn ưu tiên quan có thẩm quyền từ thực tiễn xảy tình mục tiêu tỉ giá chịu áp lực Tuy nhiên vấn đề lại chỗ đó: khơng có đảm bảo rằng, hai lựa chọn nhà chức trách tình tỉ giá chịu áp lực - nghĩa là, điều chỉnh cơng cụ sách để trì tỉ giá danh nghĩa mục tiêu hay cho phép tỉ giá dao động khung xác định - chuyển tải tín hiệu thích hợp cho cơng chúng tăng độ tín nhiệm nhà chức trách (NHTƯ) Thủ thuật an toàn chắn để tránh vấn đề bối cảnh lạm phát mục tiêu sách khơng nên đưa cam kết mạnh mẽ mức cụ thể hay lộ trình tỉ giá danh nghĩa Thứ ba, CSTT tác động đến lạm phát với độ trễ định hàm ý rằng, sách tối ưu nên hướng vào dự báo lạm phát mục tiêu Do đó, NHTƯ phải có khả mơ hình hóa động thái lạm phát kinh tế dự báo lạm phát chế IT hiểu rõ cách thức tác động CSTT đến biến kinh tế, hiệu tương đối công cụ sách Thứ tư, thị trường tài lành mạnh chiều rộng lẫn chiều sâu, thể hiệu hoạt động hệ thống ngân hàng, trình độ phát triển thị trường vốn, nhằm mục đích giảm thiểu xung đột với mục tiêu bình ổn tài chính, hệ số an tồn vốn (CAR) hệ thống ngân hàng, độ sâu tài mức độ vốn hóa thị trường chứng khốn so với GDP, khối lượng trái phiếu khu vực tư nhân phát hành so với GDP, doanh số mua bán thị trường vốn, trạng thái ngoại hối ngân hàng thương mại… Một quốc gia đáp ứng điều kiện nêu trên, nguyên tắc, xây dựng CSTT theo khuôn khổ phù hợp với IT Ðể thực điều này, nhà chức trách tiền tệ cần thiết lập chế điều hành CSTT với thành tố sau đây: (1) mục tiêu lạm phát phải lượng hóa cho số giai đoạn tương lai; Giảng viên: TS Diệp Gia Luật Cao học _ K 22 _ Đêm 10 Trang 21 (2) NHTƯ cần chứng tỏ với công chúng mục tiêu quan trọng đảm bảo mơi trường kinh tế vĩ mô với giá ổn định; (3) NHTƯ có phương pháp luận, “mơ hình” đủ mạnh để dự báo lạm phát, có chứa biến số lạm phát tương lai, để NHTƯ thực giải pháp đón đầu cần thiết; (4) tác động CSTT đến biến kinh tế vĩ mơ nhận diện với độ trễ dài ngắn khác nhau, NHTƯ cần có quy trình tác nghiệp hướng tương lai (forward-looking), đó, việc thiết kế cơng cụ sách dựa vào việc đánh giá áp lực lạm phát biến lạm phát dự báo sử dụng mục tiêu trung gian chủ yếu CSTT Giảng viên: TS Diệp Gia Luật Cao học _ K 22 _ Đêm 10 Trang 22 MỤC LỤC CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ LẠM PHÁT 1.1 KHÁI NIỆM: 1.1.1 PHÂN LOẠI LẠM PHÁT a./ Về mặt định lượng b./ Về mặt định tính: .2 1.1.2 ĐO LƯỜNG LẠM PHÁT: .2 1.2 NGUYÊN NHÂN: 1.2.1 Lạm phát cầu kéo 1.2.2 Lạm phát chi phí đẩy 1.2.3 Một số nguyên nhân khác 1.3 TÁC ĐỘNG CỦA LẠM PHÁT: 1.3.1 ĐỐI VỚI LĨNH VỰC SẢN XUẤT, LƯU THƠNG HÀNG HỐ: 1.3.2 Đối với lĩnh vực tiền tệ, tín dụng: 1.3.3 Đối với quản lý kinh tế tài nhà nước: .4 1.3.4 Đối với xã hội 1.4 LẠM PHÁT MỤC TIÊU 1.4.1 LẠM PHÁT MỤC TIÊU LÀ GÌ .5 1.4.2 ƯU VÀ NHƯỢC ĐIỂM CỦA IT .6 a./ Ưu điểm: b./ Nhược điểm .8 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG LẠM PHÁT TẠI VIỆT NAM 10 2.1 DIỄN BIẾN LẠM PHÁT TỪ NĂM 2008-2012: 10 2.2 TÁC ĐỘNG CỦA LẠM PHÁT: 13 2.2.1 TÁC ĐỘNG PHÂN PHỐI LẠI THU NHẬP VÀ CỦA CẢI 13 2.2.2 TÁC ĐỘNG ĐẾN NGÂN HÀNG 13 2.2.3 TÁC ĐỘNG ĐẾN CÁC DOANH NGHIỆP: 14 2.2.4 TÁC ĐỘNG CỦA LẠM PHÁT ĐẾN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 14 CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP KIỂM SỐT LẠM PHÁT, ĐIỀU HÀNH HỆ THỐNG TÀI CHÍNH VIỆT NAM TRONG GIAI ĐOẠN 2013-2015 16 3.1 VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ: 17 3.2 VỀ CHÍNH SÁCH TÀI KHĨA .17 3.3 ĐỔI MỚI MƠ HÌNH TĂNG TRƯỞNG 18 3.4 VỀ CƠNG TÁC PHÂN TÍCH, DỰ BÁO TÌNH HÌNH KINH TẾ THẾ GIỚI 18 3.5 Về vơ chế lạm phát mục tiêu 18 Giảng viên: TS Diệp Gia Luật Cao học _ K 22 _ Đêm 10 ... TRẠNG LẠM PHÁT TẠI VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2008 -2012 2.1 Diễn biến lạm phát từ năm 2008-2011: Biểu đồ: Lạm phát Việt Nam qua năm Nguồn: GSO Để có nhìn tổng quan tồn kinh tế, chu kỳ kinh doanh, lạm phát ... thơng tin có để đạt mục tiêu đề Vấn đề đặt liệu Việt Nam có nên theo đuổi thực lạm phát mục tiêu hay không, tiền đề cần thiết để thực sách Theo dõi tình hình lạm phát Việt Nam giai thời gian qua... kì vọng lạm phát Khẳng định rõ mục tiêu tối thượng CSTT ổn định giá cả, thể lạm phát thấp, có tính minh bạch cao Mục tiêu lạm phát rõ ràng, dễ quan sát không thay đổi nhiều so với mục tiêu khác